财务管理第二章

1、一、考试要求二、考点分析三、课堂探析 第二章 资金时间价值一、考试要求理解掌握理解资金时间价值的含义。1.掌握单利终值与现值的计算及其应用；2.握复利终值与现值的计算及其应用；3.掌握普通年金终值与现值的计算方法及其应用。二、考点分析2009年2010年2011年单利现值的计算（单项选择题）资金时间价值的计算（计算）一、复习要求1了解资金时间价值的产生、表示方法。2理解资金时间价值的含义。3掌握单利终值与现值的计算及其应用。4掌握复利终值与现值的计算及其应用。5掌握名义利率与实际利率的换算。二、方法指导 1现值和终值，主要掌握计算，需要记忆现值和终值的计算公式。 2名义利率和实际利率的转换的计

2、算公式，可以通过公式的推导来记忆。第一节 概述三、课堂探析（一）探析问题1.资金时间价值在财务活动中的作用。 通常情况下，资金的时间价值被认为是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率，所以作为一项可行的投资方案至少应能达到社会平均资金利润率水平，否则该方案是不可行的。因此，资金的时间价值是评价投资方案是否可行的基本依据，可以作为企业资金利润率的最低界限，是评价企业经济效益的考核指标。 2.名义利率与实际利率。 如果以“年”作为基本计息期，每年计算一次复利，这种情况下的年利率是名义利率。如果按照短于一年的计息期计算复利，并将全年利息额除以年初的本金，此时得到的利率是实际利率。 在一年复

3、利一次的情况下，名义利率等于实际利率；在一年复利多次的情况下，名义利率小于实际利率。实际利率和名义利率的关系式为i（1r/m）ml（i为实际利率，r为名义利率，m为每年复利计息次数）。3.计算题 （1）某公司存入银行50 000元，年利率6%，存期两年。单利计息，计算两年后到期利息是多少？（2）某公司存入银行50 000元，年利率6%，存期三个月。单利计息，计算到期利息是多少？I=50 0006%2=6 000（元） （3）某公司存入银行50 000元，年利率6%，存期两年。单利计息，计算两年后的本利和是多少？I=50 0006%123=750（元）F=50 000+（1+6%2）=56 00

4、0（元）（5）某人拟购房，开发商提出两个方案：方案一是现在一次性付80万元；方案二是5年后付100万元。若目前银行贷款利率为7%（复利计息），要求计算比较哪个付款方案较为有利。P=30 000/（1+6%2）=26 785.71（元）解法一：比较终值方案一的终值80（F/P，7%，5）112.208（万元）100（万元）。由于方案二的终值小于方案一的终值，所以应该选择方案二。解法二：比较现值方案二的现值=100（P / F，7%，5）=71.3（万元）80（万元）由于方案二的现值小于方案一的现值，所以应该选择方案二。（4）某公司存入银行一笔款项，两年后可得到30 000元，银行年利率为6%，单

5、利计息，则该公司现在应存入银行的资金为多少？（1）PF/（1ni）10/（155%）8（万元）（2）P10（P/F，5%，5）100.78357.835（万元）（6）某人存入一笔钱，想5年后得到10万，若银行存款利率为5%，要求计算下列指标：（1）如果按照单利计息，现在应存入银行多少资金？（2）如果按照复利计息，现在应存入银行多少资金？（7）年利率为12%，按季复利计息，试求实际利率。i（1r/m）ml（112%/4）411.1255112.55%一年复利一次 P=200 000 i=12% n=10F=200 000 （F/P，12%，10）=621 169.64（元）一月复利一次 P=20

6、0 000 i=12%/12=1% m=12 n=10F =P（1+r/m）mn =200 000 （F/P，1%，120）=660 077.38（元）（8）向银行申请按揭贷款20万元，贷款年利率为12%，如果一年计息一次，10年后应还多少？如果一个月复利计息一次，10年后应还多少？（二）巩固练习1.单项选择题 （1）货币时间价值的实质是 （ ） A利润 B货币使用后的增值额 C利息率 D差额价值（2）将10 000元存入银行，存期3年，年利率6%，按复利计算的到期本利和为（ ）元。 A118 000 B18 000 C19 101.6 D11 910.16 在利息率和现值相同的情况下，若计息

7、期为一期，则复利终值和单利终值（ ） A前者大于后者 B不相等 C后者大于前者 D相等BD （3）在10%利率下，一至五年期的复利现值系数分别为09091、08264、07513、06830、06209，则五年期的普通年金现值系数为（ ） A25998 B37907 C52298 D41694DB （4）在给定年利率且要求1年内复利m次（m1）情况下，名义利率和实际利率的关系为（ ）。 A前者小于后者 B前者大于后者 C前者等于后者 D不确定（5）一项500万元的借款，借款期5年，年利率为8%，若每半年复利一次，则年实际利率会高出名义利率（ ）。 A4% B024% C016% D08%AC2

8、.多项选择题 （1）计算复利终值所必需的资料有（ ）。 A利率 B通货膨胀率 C现值 D每期等额的收付款 E期数ACE （2）对于货币时间价值概念的理解，下列表述中正确的是（ ）。 A货币只有经过投资和再投资才会增值，不投入生产经营过程的货币不会产生增值 B通常情况下，货币时间价值应按复利计算 C货币时间价值是评价投资方案的基本标准 D不同时间的货币不宜直接进行比较，只有把它们换算到相同的时间基点上，才能进行大小比较和比率的计算 E货币时间价值一般用相对数表示，是指没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率或平均投资报酬率 ABCDE3.判断题（1）因为购买国库券或政府债券几乎没有风险，

9、在通货膨胀率很低的情况下，我们可以将政府债券利率视同资金时间价值。 （ ）（2）货币时间价值的基本表现形式有两种，一种是绝对数，表现为利息，另一种是相对数，表现为利率。 （ ）（3）当每年复利次数超过一次时，这样的年利率叫做名义利率，而每年只复利一次的利率才是实际利率。 （ ） （4）资金由于时间因素而形成的差额价值称为货币的时间价值。（ ）（5）在现值和利率一定的情况下，计息期越多，则复利终值越小。（ ）4.计算题 （1）某企业于年初存入10万元，在年利率10%、每半年复利计息一次的情况下，到第l0年末，该企业能得到的本利和是多少?（2）某人现有资金1000元存入银行，年存款利率为3%，8年

10、后可取出多少钱？FP（1r/m）mn10（110%2）2026.53（万元） （3）某人要想在5年后得到1000元，银行存款利率为3%，问现在应存入多少钱？F1000（F / P，3%，8）=1266.8（元）P10（P/F，3%，5）=862.6（元）（三）课堂总结 资金时间价值的概念、现值和终值的概念都需要理解，一般出现在客观题中。现值和终值的计算既可以在客观题中出现，也可能在计算题中出现。一、复习要求1.掌握年金的概念和特点。2.掌握年金的种类。3.掌握普通年金、即付年金、递延年金、永续年金的概念。4.掌握普通年金终值与现值的计算方法及其应用。5.偿债基金系数和普通年金终值系数的关系。6

11、资本回收系数和普通年金现值系数的关系。7掌握即付年金终值与现值的计算方法及其应用，明确和普通年金终值与现值的关系。8了解递延年金和永续年金现值的计算方法及其应用。第二节 年金二、方法指导1.年金的概念和年金的种类需要理解性的记忆。2.不同种类的年金的计算公式，可以自己归纳作比较，关键是公式的运用，要会做计算题。三、课堂探析（一）探析问题问题一：普通年金和即付年金的概念及二者之间的关系。 每期期末收付款的年金，称为普通年金；每期期初收付款的年金，称为即付年金。即付年金终值和普通年金终值的关系式为FA（F/A，i，n）（1i），即付年金现值和普通年金现值的关系式为PA（P/A，i，n）（1i）。

12、即付年金的终值系数和普通年金相比，期数加1，而系数减1。即付年金现值系数与普通年金现值系数相比，期数减1，系数加1。 问题二：A矿业公司决定将其一处矿产开采权公开拍卖，因此它向世界各国煤炭企业招标开矿。已知甲公司和乙公司的投标书最具有竞争力，甲公司的投标书显示，如果该公司取得开采权，从获得开采权的第l年开始，每年末向A公司交纳l0亿美元的开采费，直到l0年后开采结束。乙公司的投标书表示，该公司在取得开采权时，直接付给A公司40亿美元，在8年后开采结束，再付给60亿美元。如A公司要求的年投资回报率达到15%，问应接受哪个公司的投标？ 由于两个公司支付开采权费用的时间不同，因此不能直接比较，而应比

13、较这些支出在第10年终值的大小。 甲公司的方案对A公司来说是一笔年收款l0亿美元的l0年年金，其终值计算如下：F=10（F/A，15%，10）=1020.304=203.04（亿美元） 乙公司的方案对A公司来说是两笔收款，分别计算其终值：第1笔收款（40亿美元）的终值=40（1+15%）10=404.0456=161.824（亿美元）第2笔收款（60亿美元）的终值=60（1+15%）2=601.3225=79.35（亿美元） 终值合计l61.824+79.35=241.174（亿美元） 因此，甲公司付出的款项终值小于乙公司付出的款项的终值，应接受乙公司的投标。（二）巩固练习1.单项选择题 （1

14、）普通年金现值系数的计算公式是（ ）。 A（1+i）n B（1+i）-n C（1+i）-n/ i D（1+i）n1/ i（2）A公司于第一年年初借款40 000元，每年年末还本付息额均为10 000元，连续5年还清，则该项借款利率为（ ）。 A.793% B7% C8% D805%C （3）下面围绕货币时间价值的说法错误的是（ ）。 A货币时间价值在量上相当于资金的纯利率 B递延年金的终值计算与普通年金的终值计算无本质区别 C在期数、利率相同的情况下，普通年金现值系数是其终值系数的倒数 D永续年金只有现值，没有终值AC （4）以下不属于年金收付方式的有（ ）。 A等额分期付款 B发放养老金 C

15、用支票支付购入的设备 D每年的销售收入水平相同（5）在利率为10%的条件下，一至三年期的复利现值系数分别为0.9091，0.8264，0.7513，则三年期的年金现值系数为（ ）。 A2.4868 B1.7355 C0.7513 D2.7355CA2.多项选择题 （1）下列表述正确的是（ ）。 A.复利终值系数与复利现值系数互为倒数 B.偿债基金系数是普通年金现值系数的倒数 C.递延年金的终值与递延期无关 D.永续年金无终值ACD （2）下列说法正确的是 ( )。 A复利终值系数和复利现值系数互为倒数 B普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数 C普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数 D普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数ACD3.计算题 某人购买商品房，有三种付款方式：第一种，每年年初支付购房款80 000元，连续支付8年；第二种，从第三年开始，在每年的年末支付房款132 00