CPA财务成本管理长期计划与财务预测PPT学习教案

1、会计学1CPA财务成本管理长期计划与财务预测财务成本管理长期计划与财务预测第1页/共70页第2页/共70页第3页/共70页n5n6、建立基于绩效的管理层报酬计划：奖励管理层按照股东的想法（股东价值最大化）经营第4页/共70页正目的是有助于应变。第5页/共70页影响预算实现的因素负责。但是，如果预算人员能不经批准随便改变每个季度所谓的预算，这样的预算实际就只是一种预测，而并不是真正意义上的预算第6页/共70页决定所能提供的资金数额n（四）估计所需融资：外部融资需求=预计经营资产总量-已有的经营资产-自发增长的经营负债-可动用的金融资产-内部提供的利润留存第7页/共70页n4.预计增加的留存收益；

2、n5.预计增加的借款。第8页/共70页n留存收益增加=预计销售收入计划销售净利率（1-股利支付率）第9页/共70页项目项目2020 1 1年实际年实际销售百分比销售百分比2020 2 2年预测年预测销售收入销售收入3 0003 0004 0004 000货币资金货币资金( (经营经营) )44441.47%1.47%5959应收票据应收票据( (经营经营) )14140.47%0.47%1919应收账款应收账款39839813.27%13.27%531531预付账款预付账款22220.73%0.73%2929其他应收款其他应收款12120.40%0.40%1616存货存货1191193.97%

3、3.97%159159一年内到期的非流动资产一年内到期的非流动资产77772.57%2.57%103103其他流动资产其他流动资产8 80.27%0.27%1111长期股权投资长期股权投资30301.00%1.00%4040固定资产固定资产1 2381 23841.27%41.27%1 6511 651第10页/共70页在建工程在建工程18180.60%0.60%2424无形资产无形资产6 60.20%0.20%8 8长期待摊费用长期待摊费用5 50.17%0.17%7 7其他非流动资产其他非流动资产3 30.10%0.10%4 4经营资产合计经营资产合计1 9941 99466.47%66.

4、47%2 6592 659应付票据应付票据( (经营经营) )5 50.17%0.17%7 7应付账款应付账款1001003.33%3.33%133133预收账款预收账款10100.33%0.33%1313应付职工薪酬应付职工薪酬2 20.07%0.07%3 3应交税费应交税费5 50.17%0.17%7 7其他应付款其他应付款25250.83%0.83%3333其他流动负债其他流动负债53531.77%1.77%7171长期应付款长期应付款( (经营经营) )50501.67%1.67%6767经营负债合计经营负债合计2502508.33%8.33%333333净经营资产总计净经营资产总计1

5、 7441 74458.13%58.13%2 3252 325第11页/共70页n202=400058.13%=2325（万元）第12页/共70页第13页/共70页第14页/共70页n第15页/共70页资产资产金额金额负债及所有者权益负债及所有者权益金额金额货币资金货币资金10001000应付职工薪酬应付职工薪酬50005000交易性金融资产交易性金融资产20002000应付利息应付利息500500应收账款应收账款2700027000应付账款应付账款1300013000存货存货3000030000短期借款短期借款1150011500固定资产固定资产4000040000公司债券公司债券20000

6、20000实收资本实收资本4000040000留存收益留存收益1000010000合计合计100000100000合计合计100000100000第16页/共70页第17页/共70页第18页/共70页第19页/共70页第20页/共70页第21页/共70页按照股东权益的增长比例增加借款，以此支持销售增长，是可持续的增长）n外部融资额=资产增加-负债增加-留存收益增加n留存收益增加=计划净利润-普通股股利第22页/共70页第23页/共70页（1-预计股利支付率）n两边同除以“销售收入增加”，则：外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-（1+增长率）增长率 预计销售净利率（1-预

7、计股利支付率）第24页/共70页第25页/共70页第26页/共70页第27页/共70页第28页/共70页第29页/共70页第30页/共70页第31页/共70页第32页/共70页n=增长额外部融资额=0.4791000=479（万元）第33页/共70页第34页/共70页第35页/共70页第36页/共70页100%股利支付率30%6054252050销售净利率、股利支付率与外部融资需求销售净利率、股利支付率与外部融资需求销售净利率4.5%销售净利率10%融资需求（销售4000万元）P79续【教材例续【教材例3-2】假设预计销售收入仍为】假设预计销售收入仍为4000万元，若股利支付率为万元，若股利支

8、付率为100%，则：，则：外部融资额外部融资额=10000.6667-0.0617-(1.33330.3333)4.5%(1-100%) =605（万元）（万元） 第37页/共70页第38页/共70页2n0=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-（1+增长率）增长率预计销售净利率（1-预计股利支付率）n（1+增长率）增长率4.5%（1-30%）n增长率=5.493%第39页/共70页第40页/共70页nA. 12.5% B.10% C.37.5% D.13%第41页/共70页xx1xx1xx1第42页/共70页=0.6667-0.0617-(1.050.05)4.5%(1-30%)=-5.6

9、5%n这说明企业有剩余资金（万元）可用于增加股利或进行短期投资。第43页/共70页D.当企业的实际增长率低于本年的内含增长率时，企业不需要从外部融资第44页/共70页融资需求越小；外部融资销售增长比不仅可以预计融资需求量，而且对于调整股利政策和预计通货膨胀对融资的影响等有作用，当外部融资销售增长比为负数时，说明企业有剩余资金，可用于增加股利或短期投资；内含增长率是只靠内部积累实现的销售增长，此时企业的外部融资需求额为0，如果企业的实际增长率低于本年的内含增长率，则企业不需要从外部融资。综上，本题答案为ABCD。第45页/共70页第46页/共70页第47页/共70页第48页/共70页假设条件假设

10、条件对应指标或等式对应指标或等式（1 1）公司销售净利率将维持当前水平，）公司销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息；并且可以涵盖增加债务的利息；销售净利率不变销售净利率不变（2 2）公司资产周转率将维持当前水平；）公司资产周转率将维持当前水平； 资产周转率不变资产周转率不变（3 3）公司目前的资本结构是目标结构，）公司目前的资本结构是目标结构，并且打算继续维持下去；并且打算继续维持下去；权益乘数不变或资产负债率固权益乘数不变或资产负债率固定定（4 4）公司目前的利润留存率是目标留）公司目前的利润留存率是目标留存率，并且打算继续维持下去；存率，并且打算继续维持下去；利润留存率不变

11、利润留存率不变（5 5）不愿意或者不打算增发新股（包）不愿意或者不打算增发新股（包括股份回购，下同）。括股份回购，下同）。增加的所有者权益增加的所有者权益= =增加的留增加的留存收益存收益第49页/共70页留存率=（本期净利润/本期销售） （本期销售收入/期末总资产）（期末总资产/期初股东权益）本期利润留存率=销售净利率总资产周转次数期初权益期末总资产乘数利润留存率第50页/共70页n= 总资产周转天数= 365 （销售收入 总资产）第51页/共70页第52页/共70页第53页/共70页年度年度20201 120202 220203 320204 420205 5收入收入1 0001 0001

12、 1001 1001 6501 6501 3751 3751 512.51 512.5净利润净利润5050555582.582.568.7568.7575.6375.63股利股利20202222333327.527.530.2530.25利润留存利润留存3030333349.549.541.2541.2545.3845.38股东权益股东权益330330363363412.5412.5453.75453.75499.13499.13负债负债6060666623123182.582.590.7590.75总资产总资产390390429429643.5643.5536.25536.25589.885

13、89.88可持续增长率的计算：可持续增长率的计算：销售净利率销售净利率5%5%5%5%5%5%5%5%5%5%总资产周转次数总资产周转次数2.56412.56412.56412.56412.56412.56412.56412.56412.56412.5641期末总资产期末总资产/ /期末股东权期末股东权益益1.18181.18181.18181.18181.561.561.18181.18181.18181.1818利润留存率利润留存率0.60.60.60.60.60.60.60.60.60.6可持续增长率可持续增长率10%10%10%10%13.64%13.64%10%10%10%10%实际

14、增长率实际增长率10%10%10%10%50%50%-16.67%-16.67%10%10%第54页/共70页第55页/共70页第56页/共70页第57页/共70页续增长率预计2011年股利增长率=2010年可持续增长率第58页/共70页n司的极限，只有通过发行新股增加资金，才能提高销售增长率。第59页/共70页第60页/共70页【例【例计算题】计算题】ABC公司公司201年年项目项目金额金额项目项目金额金额流动资产（经营）流动资产（经营）240240短期借款短期借款4646长期资产（经营）长期资产（经营）8080应付职工薪酬应付职工薪酬1818应付账款应付账款3232长期借款长期借款3232股本股本100100资本公积资本公积5757留存收益留存收益3535合计合计320320合计合计320320第61页/共70页n202年预期销售增长率为多少？n202年预期股利增长率为多少？第62页/共70页n201年经营效率和股利支付率不变,则资产负债