财管-02时间价值ppt课件

1、LOGO整理课件第二讲第二讲资金的时间价值资金的时间价值整理课件整理课件资金时间价值的概念资金时间价值的概念v在不考虑通货膨胀和风险性因素的在不考虑通货膨胀和风险性因素的情况下，资金在其周转使用过程中情况下，资金在其周转使用过程中随着时间因素的变化而变化的价值，随着时间因素的变化而变化的价值，其实质是资金周转使用后带来的利其实质是资金周转使用后带来的利润或实现的增值润或实现的增值假如您有一笔闲钱假如您有一笔闲钱10000元，放在哪里好？元，放在哪里好？如果银行存款年利率为如果银行存款年利率为:活期活期0.26%，一年定期，一年定期5%，五年定期，五年定期5.2%，如何存款才合算？如何存款才合算

2、？同为同为1年时年时,利息分别为利息分别为:活期活期=100000.26%=26元元1年定期年定期=100005%=500元元5年期每年利息年期每年利息=100005.2%=520元元如果您如果您5年内不会动用年内不会动用,那就毫不犹豫地存定期那就毫不犹豫地存定期5年年?若存一年定期若存一年定期,到期时连本带利又转存一年到期时连本带利又转存一年,则则:第第1年末年末本利和本利和=10000+100005%=10000(1+5%)第第2年末本利和年末本利和=10000(1+5%)+10000(1+5%)5% =10000(1+5%)2第第3年末本利和年末本利和=10000(1+5%)2+1000

3、0(1+5%)25% =10000(1+5%)3第第4年末本利和年末本利和=10000(1+5%)3+10000(1+5%)35% =10000(1+5%)4第第5年末本利和年末本利和=10000(1+5%)4+10000(1+5%)45% =10000(1+5%)5 =12 762.825年期本利和年期本利和=10000(1+5.2% 5)=12 600元元一、复利终值一、复利终值例例1：现在投入：现在投入100 000元元,在年利率在年利率10%的情况下的情况下,用复利方式计算用复利方式计算10年后的投资价值是年后的投资价值是多少多少? F=100 000(1+10%)10 =100 00

4、02.5937 =259 370F = P (1+i)n P (F/P ,i,n)复利终值复利终值复利终值复利终值复利现值复利现值复利终值系数复利终值系数例例2：年后欲开办公司，需投资：年后欲开办公司，需投资200 000元元,在年利率在年利率8%的情况下的情况下,用复利方式计算用复利方式计算现在应准备多少钱现在应准备多少钱? P=200 000(P/F,8%,5) =200 0000.6806 =136 120F = P (1+i)n二、复利现值二、复利现值复利终值复利终值复利现值复利现值复利复利现值现值系数系数P P = F = F (1+i)(1+i)n n =F =F (P/F ,i,

5、n)(P/F ,i,n)整理课件整理课件年年 金金每年一笔每年一笔等额等额资金资金年末年末收收( (付付)-)-普通年金普通年金( (后付后付) )年初年初收收( (付付)-)-预付年金预付年金( (先付先付) )012341000010000100001000010000(1+10%)310000(1+10%)210000(1+10%)110000F=10000+11000+12100+13310 =46410从现在开始从现在开始, ,每年每年年末年末存入存入1000010000元元, , 年利率年利率10%, 410%, 4年后总共有多少年后总共有多少钱钱? ?01234100001000

6、0100001000010000(1+10%)410000(1+10%)310000(1+10%)210000(1+10%)1F=11000+12100+13310+14641 =51051比年末存款多比年末存款多46414641元元从现在开始从现在开始, ,每年每年年初年初存入存入1000010000元元, , 年利率年利率10%, 410%, 4年后总共有多少年后总共有多少钱钱? ?三、年金终值三、年金终值1 1、普通年金终值（、普通年金终值（后付后付）012n-1nAAAAA(1+i)n-1A(1+i)n-2A(1+i)n-(n-1)A(1+i)0F=A1-(1+i)n1-(1+i) =

7、A(1+i)n-1i =A (F/A,i,n)整理课件例:豆豆10年后留学，从现在开始，每年年末存入20 000元，年利率6%，计算：1）至豆豆留学时共有多少资金。2）若需学费400 000元，现在起每年末应存多少?1 1）至豆豆留学时共有多少资金。）至豆豆留学时共有多少资金。 F=20000(F/A,6%,10)F=20000(F/A,6%,10) =20000 =2000013.18113.181 =263 620 =263 620 2 2）若需学费）若需学费400 000400 000元，现在起每年应存多少？元，现在起每年应存多少？ 400 000=A(F/A,6%,10)=A400 0

8、00=A(F/A,6%,10)=A13.18113.181 A=400 000/13.181 A=400 000/13.181 =30 346.71 =30 346.71元元2 2、预付年金终值（、预付年金终值（先付先付）012n-1nAAAAA(1+i)n-0A(1+i)n-1A(1+i)n-2A(1+i)n-(n-1)F=A (F/A,i,n+1)-1 期数期数+1, 系数系数-1整理课件年末支付年末支付年初支付年初支付到期本利和到期本利和263 620263 620279 420279 420差异差异15800158001715.971715.97年存年存20000时时到期到期400 0

9、00时时每年存款每年存款30346.7130346.7128630.7428630.74整理课件例:豆豆10年后留学，从现在开始，每年年初存入20 000元，年利率6%，计算：1）至豆豆留学时共有多少资金。2）若需学费400 000元，现在起每年初应存多少?1 1）至豆豆留学时共有多少资金。）至豆豆留学时共有多少资金。 F=20000(F/A,6%,10+1)-1F=20000(F/A,6%,10+1)-1 =20000 =20000(14.971-1)(14.971-1) =279 420 =279 420 2 2）若需学费）若需学费400 000400 000元，每年初应存多少？元，每年初

10、应存多少？ 400 000=A(F/A,6%,11)-1=A400 000=A(F/A,6%,11)-1=A(14.971-1)(14.971-1) A=400 000 A=400 00013.97113.971 =28630.74 =28630.74元元四、年金现值四、年金现值1 1、普通年金现值、普通年金现值（后付）（后付）012n-1nAAAAA/(1+i)1A/(1+i)2A/(1+i)(n-1)A/(1+i)nP=A (P/A,i,n)年金现值系数年金现值系数整理课件 例例:设银行利率为设银行利率为5%,大学大学4年年,每年学费为每年学费为5000元元,学费在年末支付学费在年末支付,

11、则年初应存多少钱则年初应存多少钱才能保证每年的学费按时支付才能保证每年的学费按时支付? P=A(P/A,i,n) =5000(P/A,5%,4) =50003.546 =177302.2.先付年金现值先付年金现值（先付）（先付）012n-1nAAAAA/(1+i)1A/(1+i)2A/(1+i)n-1P=A (P/A,i,n-1)+1期数期数-1, 系数系数+1A整理课件 例例:设银行利率为设银行利率为5%,大学大学4年年,每年学费为每年学费为5000元元,学费在学费在年初支付年初支付,则年初应存多少钱则年初应存多少钱才能保证每年的学费按时支付才能保证每年的学费按时支付? P=A(P/A,i,

12、n-1)+1 =5000(P/A,5%,3)+1 =50002.7232+1 =18616 比年末支付时多支付比年末支付时多支付18616-17730=886元元整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件递延年金现值递延年金现值mm+1m+2m+n-1m+nAAAP=Pm(P/F,i,m)Pm=A(P/A,i,n)A0整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件五、递延年金五、递延年金 有一项目，现在需投资有一项目，现在需投资100100万元，培育市场需万元，培育市场需5 5年时间，年时间，在这在这5 5年内，企业现金收支基本平衡；后年内，企业现金收支基本平衡；后1010年，

13、每年年，每年可收现金可收现金1515万元。万元。 市场上同类投资项目的收益率为市场上同类投资项目的收益率为8%8%， 请问这一项目是否值得投资？请问这一项目是否值得投资？1）后）后10年的现金流入，在第年的现金流入，在第5年末的现金年末的现金 P5=15(P/A,8%,10)=156.7101=100.65万万2)将第将第5年末的年末的100.65万折现万折现 P=P5(P/F,8%,5)=100.650.6806=68.50万元万元未来现金流入的现值未来现金流入的现值68.5万少于现在的投资万少于现在的投资100万万,不合算不合算,该项目投资不可行该项目投资不可行.整理课件 接上例接上例,

14、,现在需投资现在需投资100100万元，建设期万元，建设期5 5年年, ,后后1010年，每年可收取一定数量的现金。年，每年可收取一定数量的现金。 市场上同类投资项目的收益率为市场上同类投资项目的收益率为8%8%， 问后问后1010年每年至少应收多少现金才值得投资？年每年至少应收多少现金才值得投资？1）现在的）现在的100万万,在第在第5年末的复利终值为年末的复利终值为: F5=100(F/P ,8%,5)=1001.4693=146.93万万2)将后将后10年每年现金年每年现金A折算成第折算成第5年末的年末的146.93万万 146.93=A(P/A,8%,10) A=146.93/(P/A

15、,8%,10)=146.936.7101=21.90万万未来未来10年每年现金流入至少年每年现金流入至少21.90万元才可行万元才可行.整理课件整理课件iAP1iiiLimnn1)1 (1整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件练习题练习题 1 1、假设你计划购买一辆价格为、假设你计划购买一辆价格为350 000350 000元的新车元的新车, ,首期支付首期支付200 000,200 000,余下的车款在今后余下的车款在今后5 5年内每年年年内每年年末等额支付末等额支付, ,年利率年利率12%,12%,按复利计算按复利计算, , 每年应支付多少每年应支付多少? ? 如果按月等额支付如果按月等

16、额支付, ,每月应支付多少每月应支付多少? ?1)1)按年按年: 150 000=A(P/A,12%,5): 150 000=A(P/A,12%,5) A=150 000/3.6048=41611.19 A=150 000/3.6048=41611.192)2)按月按月: 150 000=A(P/A,1%,60): 150 000=A(P/A,1%,60)整理课件练习题练习题 2 2、你打算、你打算6 6年后购一套住房，这种房型当前价年后购一套住房，这种房型当前价格为格为250 000250 000元，预计房价每年上涨元，预计房价每年上涨5%5%，如果计，如果计划今后划今后6 6年每年末存入一

17、笔钱，年收益率为年每年末存入一笔钱，年收益率为10%10%，则每年末应存入多少钱才能在则每年末应存入多少钱才能在6 6年后买下那种房？年后买下那种房？1)1)每年涨价每年涨价5%5%，6 6年后的价格为年后的价格为=250 000(F/P,5%,6)=250 000=250 000(F/P,5%,6)=250 0001.3401=3350251.3401=3350252)2)已知终值求年金已知终值求年金335025=A(F/A,10%,6)=A335025=A(F/A,10%,6)=A7.71567.7156A=43421.77A=43421.77元元整理课件练习题练习题 3 3、按债务合同，

18、某酒店每年末必须从税后利润中提取、按债务合同，某酒店每年末必须从税后利润中提取固定数额的钱存入一家投资公司作为偿债基金，以便固定数额的钱存入一家投资公司作为偿债基金，以便在在5 5年偿还一笔年偿还一笔10001000万元的抵押贷款，投资公司保证这万元的抵押贷款，投资公司保证这笔偿债基金每年能获得笔偿债基金每年能获得9%9%的收益，该酒店每年应存入的收益，该酒店每年应存入多少钱才能在第多少钱才能在第5 5年末偿还年末偿还10001000万元的抵押贷款？万元的抵押贷款？1000=A(F/A,9%,5)1000=A(F/A,9%,5)1000=A1000=A5.98475.9847A=167.09A

19、=167.09万元万元整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件11MMri整理课件%24. 81%)21 (14%814Mi整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件0322. 00098. 018nn=8.30(年)整理课件031. 0014. 0%1%8ii =8.45%整理课件038. 0022. 0%1%4ii =4.58%整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件八、风险与报酬八、风险与报酬风险即未来事项具有不确定性，存在多种可能，按一定的概率分布。风险即未来事项具有不确定性，存在多种可能，按一定的概率分布。例，例，A、B两项目，其报酬率及其概率分布如下：两项目，其报酬率及其概率分布如下：项目情况项目情况A A项目项目B B项目项目概率概率报酬率报酬