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文档简介

1、整理课件4.4 并购防御战略并购防御战略整理课件防御战略种类防御战略种类4.4.1 提高并购成本提高并购成本4.4.2 降低并购收益降低并购收益4.4.3 收购并购者收购并购者4.4.4 建立合理的持股结构建立合理的持股结构4.4.5 修改公司章程修改公司章程整理课件4.4.1 提高并购成本提高并购成本1、资产重估、资产重估2、股份回购、股份回购3、寻找白衣骑士、寻找白衣骑士4、降落伞计划、降落伞计划（1）是真心相约还是请君入瓮）是真心相约还是请君入瓮（2）股份少了，白衣骑士就是陪太子读书）股份少了，白衣骑士就是陪太子读书整理课件4.4.2 降低并购收益降低并购收益1、出售、出售“皇冠上的珍珠

2、皇冠上的珍珠”2、毒丸计划、毒丸计划2020世纪世纪8080年，美国第四次收购浪潮甚嚣尘上，恶意收购年，美国第四次收购浪潮甚嚣尘上，恶意收购也愈演愈烈，美国收购律师马丁也愈演愈烈，美国收购律师马丁利普顿在利普顿在19821982年发明年发明了一种措施即通过大量发行新股来稀释收购方的股权，了一种措施即通过大量发行新股来稀释收购方的股权，使收购变得代价高昂，从而达到抵制收购的目的。使收购变得代价高昂，从而达到抵制收购的目的。整理课件4.4.2 降低并购收益降低并购收益1、出售、出售“皇冠上的珍珠皇冠上的珍珠”2、毒丸计划、毒丸计划3、焦土战术、焦土战术“焦土抗战焦土抗战”被看作国民政府全国抗战时期

3、积极御敌的被看作国民政府全国抗战时期积极御敌的一个范例。其实，一个范例。其实，“坚壁清野坚壁清野”和和“焦土政策焦土政策”在中西在中西方战争史上都有记述。抗战中，最早提出方战争史上都有记述。抗战中，最早提出“焦土政策焦土政策”的应是李宗仁。全国抗战之初，主张完全抗日的他就发的应是李宗仁。全国抗战之初，主张完全抗日的他就发表了表了焦土抗战论焦土抗战论等一系列文章，提出：等一系列文章，提出：“举国一致，举国一致，痛下决心，不惜流尽最后一滴血，更不惜化全国为焦土，痛下决心，不惜流尽最后一滴血，更不惜化全国为焦土，以与侵略者做一殊死之抗战。以与侵略者做一殊死之抗战。”整理课件4.4.3 收购并购者收购

4、并购者目标公司通过反向收购，以达到保护自己的目标公司通过反向收购，以达到保护自己的目的。目的。n 获悉收购方有意并购时，目标公司反守为攻，抢获悉收购方有意并购时，目标公司反守为攻，抢先向收购公司股东发出公开收购要约，使收购公先向收购公司股东发出公开收购要约，使收购公司被迫转入防御。司被迫转入防御。n 要求目标公司本身具有较强的资金实力和相当的要求目标公司本身具有较强的资金实力和相当的外部融资能力。同时，收购公司也应具备被收购外部融资能力。同时，收购公司也应具备被收购的条件，一般应为上市公司，否则目标公司股东的条件，一般应为上市公司，否则目标公司股东将不会同意发出公开收购要约。将不会同意发出公开收购要约。整理课件4.4.4 建立合理的持股结构建立合理的持股结构1、交叉持股计划、交叉持股计划2、

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