万科股票投资分析报告

1、证券投资分析报告万科股份有限公司(000002)学院：商学院班级：2011级10班姓名：2013 年 12 月 5 口目录第一章 我国经济发展形式与证券市场现状分析31.1 我国经济发展形式分析31.2证券市场的现状分析3第二章 我国房地产行业分析42.1我国房地产发展现状42.2我国房地产发展趋势4第三章 万科公司分析53.1力科的基本而分析53.1.1万科股份有限公司简介53.1.2万科股份有限公司的行业状况63.2万科股份有限公司财务分析7321营运能力分析73.2.2盈利能力分析73.2.3投资收益分析83.3万科股份有限公司的技术分析93.3.1 k线理论分析9332形态分析下降楔形

2、10第四章：总结13第五章：参考文献13第一章我国经济发展形式与证券市场现状分析11我国经济发展形式分析12月2日，由国家信息屮心及社会科学文献出版社共同发布的经济信息 绿皮书预计，今年我国gdp将増长7. 6%,明年将増长7. 5%左右。绿皮书分析，明年国际经济环境总体稳定，美日欧等发达国家经济有望进一 步好转。我国经济运行屮存在的新孑盾和新问题会加大经济下行压力，而释放改 革红利、基础设施投资和库存回补因素将推动我国经济稳定增长。国家信息屮心 开发的经济景气指数系统显示，至今年8 jj,我国综合先行指数已经连续20个 月稳中回升。绿皮书预测，明年我国gdp将增长7. 5%左右，建议将明年的

3、经济 增长目标确定为7%。另外，今年以来，我国在宏观调控上创新思路，提岀了 “底线思维”理念, 从总体上讲，当前我国宏观政策特别是财政政策仍具备较人的空间，国家总体资 产负债安全，财政赤字和政府债务余额均处于安全线内。银行基准利率和存款准 备金率较高，有足够多的调节流动性的手段和工具。1.2证券市场的现状分析对于股市，绿皮书认为a股市场价格将会重新上移。明年，尽管而临一定的 资金压力，但持续下跌并处于低位的股价使得a股市场估值水平已经处于极低水 平，a股市场整体估值水平和股息率都已具备相当大的投资价值，a股市场的吸 引力日益提高。整体看，明年a股的价格重心将会上移的可能性极大。绿皮书指出，随着

4、吋间的推移,a股市场面临的重大不确定性将会逐步解除， 在公司业绩增长和估值水平提升的双重刺激卜，赚钱效应将会推动资金流入市场, a股市场整体有可能迎来新一轮牛市。第二章我国房地产行业分析2.1我国房地产发展现状2013年，我国房地产市场的供求孑盾依旧没冇减弱，预期改变释放的刚性 需求和城市化进程催生的新增需求，会激发市场的供给信心;与此同时，中央已 经明确了 2013年继续实行严格的房地产调控政策的基调。综合多种因素，2013年房地产的发展局而或许会呈现为：以市场健康和民 生改善为目标的调控下的，供求的阶段性释放和市场的稳屮冇进。目前，我国经济转型要求主动降低过快的增长速度，宏观经济也开始企稳

5、, 这种局而减弱宏观调控与房地产调控的才盾，使楼市调控获得了空间。小央经济 工作会议捉出要“继续坚持房地产调控不放松”，己经奠定了 2013年调控的基调。 随后，住房和城乡建设部也明确表示，2013年将继续实行严格的房地产调控政 策，同步实行差别化的住房信贷和税收政策，支持合理自住及改善性需求。由此可见，2013年我国房地产市场发展的基本路线已经确定。业界观点认 为，2013年，通过强化和完善调控政策，取法其上，将争取房地产市场理性回 归;得乎其屮，将实现房地产市场稳屮冇进;避乎其下，要防止房地产市场反弹和 “硬着陆”。2.2我国房地产发展趋势我国房地产业经过近20年的发展取得了巨大成就,纵观

6、这20年的发展，其特 点主要有以下几个方面：第一，房地产行业正在逐步走向市场化。房地产业开始注重品牌;房地产 局部投资市场开始形成;商品房对个人的销售量增加;我国正在形成一些有 规模的房地产开发商。第二，房地产与资木市场的关系更加紧密。随着房地产市场化程度的逐渐提 高,多家房地产企业上市融资、各类投资基金进入房地产以及房地产资产多融资 渠道和融资方式使房地产企业得到迅速发展。房地产市场进入资木经营的时代, 房地产泡沫经济也会随之产生。第三，国家房地产的政策随着市场的发展止在逐渐完善。房地产市场的管理 也逐步适应房地产市场化，规范房地产在市场化过程中的运作行为，中央政府及 各地方政府出台并完善了

7、 一些对房地产市场化起到积极作用的政策，这些政策将 规范我国的房地产市场，使市场形成健康的运行机制。第三章万科公司分析3.1万科的基本面分析3.1.1万科股份有限公司简介万科企业股份有限公司（股票代码：000002）,英文名称为：china vanke co., ltd.缩写为“vanke”，成立于1984年5月,是目前中国最大的专业住宅开发 企业，也是股市里的代表性地产蓝筹股。总部设在广东深圳，金2009年，已在 20多个城市设立分公司。2010年公司完成新开工面积1248万平方米，实现销售 而积897. 7万平方米，销售金额1081. 6亿元。营业收入507. 1亿元，净利润72. 8 亿

8、元。经过多年努力，万科逐渐确立了在住宅行业的竞争优势：“万科”成为行业 第一个全国驰名商标，旗下“四季花城”、“城市花园”、“金色家园”等品牌 得到各地消费者的接受和喜爱；公司研发的“情景花园洋房”是中国住宅行业第 一个专利产品和第一项发明专利；公司物业服务通过全国首批1s09002质量体系 认证；公司创立的万客会是住宅行业的第一个客户关系组织。同时也是国内第一 家聘请第三方机构，每年进行全方位客户满意度调查的住宅企业。3.1.2万科股份有限公司的行业状况相邻排名行业前+更多万科a主营业务收入（亿元）行业排名为第1（132家）2013-09相邻排名行业前+更多由上两图可看出，万科在房地产开发业

9、的主营业务上收入最高，虽净资产收 益率排到31位，但也可看出其在房地产拥有举足轻重的地位。3.2万科股份有限公司财务分析3.2.1营运能力分析了营运能力（近两年，一季报，中报,三季报，年报，合并报表）报告期2013-09-302013-06-302013-03-31应收账款牒韩欲）38 2122 777 56存货周转率（次）0 140 100 03茨动资产瞬率（次）0 160110 04固定资产歸锌（次）39 032545878总资产周转率（次）0150100 04股东权益歸辉母公司的净资产（次）0.960.630.22股东权益歸钵_含少数股权的净资产（次）0 720 490 17营运资金歸锌

10、（次）56.89417813.74应付账款府韩（次）2.751 790 99应收账款励专天数（天）7.077.9011.91存货周转天数（天1.863 541.854122.78607浇动资产届专天数（天）1712.451,687.232.455.32固走资产歸专天数（天）6 927 071026总资产周转天数（天1,788 081.763 552.560 83应付账款歸专天数（天98 26100 4691 12营业周期（天1.870 611.862 022.797.98rti上图可看岀，万科的存货、应收账款、流动资产等的周转率都较低，但考 虑到万科属于房地产行业，有其特殊性，所以不能只考虑这

11、些周转指标来衡量公 司运用资产赚取收入的能力。3.2.2盈利能力分析浄利润房地产行业均值由上图可看岀，万科的净利润远远高于房地产行业均值，说明万科盈利良 好；由几年的数据来看，有一路上涨的趋势。323投资收益分析热点数据每股收益更多由上图可知，万科的每股收益远远高于房地产行业均值，今年来也是一路上 涨的趋势。3.2.4现金流量分析由上图知，万科的现金流量比率较房地产行业均值低，说明力科的偿债能 力较行业低。偿债能力低，企业经营的风险就高，所以万科应关注资本结构的调 整，降低财务风险。3.3万科股份有限公司的技术分析3.3.1 k线理论分析'o> voumw ? imioostv?

12、 imr3mt if miamm m h ll </ alf f wo f ,ibwj rti rn nrrm rrn 厂匕 呷 叫刊> rnrimfarfifetfiarit" fuj逮囲硏石ii丘 xk as lt5h（）iyhwkouf_ 、._>=r800* <tht 0： _上*0 * 10 >0、i一 _201w 101117”口3 muh审农元i o <ttm mtt eu va血厅枷？ 123三 <mmfcn.e niff*x imtt % hmft*now ra伽es-fm叱比mm-亿h無矗事loo% sbiffxh“joi

13、 nx竺也°外倉4 卅低女14hit h1990茎 2i d4m3mmifi 4l ?l417«bi/o9w0mjo从图屮的k线图可以看出，其整休是下降的趋势，虽然会有偶尔的波动，但 都屈丁正常的调整阶段，为后续的下降积蓄卖方力量。图屮的长红线表示支撑线, 当股票下降到支撑线时，会遇到支撑线的支持，从而反转上升。以2013年10 月30号的支撑点来说，股价在此时已降到比较低的位置，但是由丁支撑线的支 持，其不再下跌，而是反转上升。图小的长黄线表示压力线，也是通道线，压力 线起到组织股价继续上升的作用，当价格上涨到某个价位时，价格就会停止上涨, 甚至回落。上述的k线图屮，股价

14、在压力线和支撑线直接不断波动。3.3.2形态分析下降楔形2 ilvot 傅 to 70w mtoi mmacwvtiwz.itz <9< nav< muum009 i on xs万mw 心亿100%qd财ms ka9 111凹肋somhanmu wxe»i3 mb炬 t whbl/1 olift rs an sn !«in 上«： wit h173 畑b?l i/o)2 m)trtii ikfin ii rni 1i ir ihuf7<itw (1抵nn222iw 453j 3511 4176 wo 均价 ftfl m uft it m -

15、 汨”4 sto in isiimra14 s6m120*w m叫em”4i573|?4a104i1457tn*0aohsta m0a01500i 7吃f.> 阳292qs 4sm10 刑w5t4 29s7爪352iflwft 分筍 eu ml 门9矶,驱厅竹逹 1104 = .竺二 f?匹宴图屮红色和黄色组成的区域表示一个下降楔形，下降楔形是楔形的一种，下 降楔形是指股价经过一次上涨后产生强烈技术性，价格下至一定水平后又掉头上 升，但回落点比上次低，然后又下降至新低点，再上升，在总体上形成一浪低于 一浪的势头。下降楔形常出现于中长期升势的回落调整阶段。楔形的三角形上下 两条边都是朝着同

16、一方向倾斜，具冇明显的倾向。由软件小，可知在此过程中，成交量越来越少，由10月14 h的210万手下 降到12月2日的70. 91万手。完全符合楔形形成过程中，成交量依次减少的特 征。3.3.3.1指标分析macdno fftftic/lt 4w*n 4ca*v 心皿miamm住 3& 沪22517«” w!jli1355c7tk342亠転农 w « 命月 耐彌共林1於冃ep中上怙疋十土& ?«* ptr 口！：.嘗 m « 力 丫 匕 000002 ai > 二f 兀 mil ireuwtf10叭h wmu停i/o009 i oh

17、 xs万mw «4«e(z100%iwm47 4717iw 453j 3511 4176 wo 均价 ftfl m uft it <w - 汨ifl”4stoiiiiis20845mi0对 f914 5d 17412074>04 29s7 r332q100从上图我们可以看出dif向上突破dea是买入信号，die向下突破dea是卖 出信号。图屮共出现了 4次卖出信号捉示（绿色箭头标注），3次买入信号提示 （红色箭头标注），通过dif和dea的相对位置，以及成交量的颜色，从而判断 是多头述是空头市场，以此确定买入述是卖出。图屮绿色圆圈标注处，d1f向上 突破dea,

18、但由于dif和dea均为负值，属于空头市场，所以只能认为是反弹, 做暂时补空。黄色圆圈标注处，d1f向下跌破零轴线，此为卖岀信号。33.3.2指标分析kdjkdj指标是三条曲线，在应用时主要从五个方而进行考虑：k、d取值的绝 对数字，k、d曲线的形态、k、d指标的交叉、背离和j指标的取值大小。一般 当k、d指超过80时，是卖岀信号，低于20时，是买入信号；当k、d指标在较 高或较低的位置形成头肩形和多重顶（底）时，是采取行动的信号；k、d指标也 如ma样，冇黄金交叉与死广交叉；k、d指标的背离是指k、d在高位或低位， 如果出现与股价走向背离，则是采取行动的信号；j常领先于k、d值显示曲线 的底部和头部，j指标的取值超过100和低于0,都屈于价格的非正常区域，大 于100为超卖，小于0为超卖。图中的蓝色圆圈处的三线交叉处为黄金交叉，是强烈的买入信号，而后期也 证实了此买入点的正确性。它满足金叉的三个条件四个条件，k线上穿d线；金 叉的位置比较低，是在超卖区，此时k、d为18, ； k、d线在低