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1、12 23 34 45 56 67 78 89 91010111212131314141515161617171818:例如:例如:1919年所得税年付现成本每年营业收入每年净现金流量年非付现成本所得税年总成本年营业收入所得税年非付现成本)(年总成本年营业收入年折旧及摊销额净利润20202121年付现成本年付现成本 第一年第一年 2000 3000 2000 3000200020002000200020002000200020002222 232324242.甲方案营业现金流量甲方案营业现金流量 单位:元单位:元25252.乙方案营业现金流量乙方案营业现金流量 单位:元单位:元2626单位:元
2、单位:元272728282929CkNCFkNCFkNCFNPVnn )1(.)1()1(2211CkNCFNPVnttt 1)1(或或30303131323233333434353536360)1(.)1()1(2211 CrNCFrNCFrNCFnn0)1(1 CrNCFnttt373738383939274. 3352. 333. 3352. 3%16%15%15 i%24.15 i40402.2.乙方案每年现金流量不等乙方案每年现金流量不等先按先按11%11%的贴现率测算净现值的贴现率测算净现值41414242)008. 0(568. 00568. 0%11%10%10 i%99.10
3、 i 因为甲方案的因为甲方案的内含报酬率内含报酬率大大于乙方案,于乙方案,所以应选择甲方案。所以应选择甲方案。%24.15 i甲方案甲方案4343444445454646CiNCFiNCFiNCFPInn/ )1(.)1()1(2211 CiNCFnttt/ )1(1 4747484849495050515152525353545455555656 A、B两个投资方案两个投资方案 单位单位:万元万元项目项目A方案方案B方案方案投资额投资额5050现金流量现金流量第第1年年第第2年年第第3年年第第4年年第第5年年 2.55101517.5 17.5151052.5回收期回收期5年年5年年5757%100 初初始始投投资资额额平平均均现现金金流流量量平平均均报报酬酬率
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