【精品】财务分析详解

1、财务分析1）财务分析是一门综合性、边缘性学科财务分析是在企业经济分析、财务管理和会辻魁上发展形成的一门综合性边缘性 学科。2）财务分析有完整的理论体系从财务分析的内涵、财务分析的忖的、财务分析的作用、财务分析的内容，到财务 分析的原则、财务分析的形式、财务分析的组织等，都日趋成熟3）财务分析有健全的方法论体系财务分析优专门的技术方法,如水平分析法、垂直分析法、趋势分析法、比率分析 法等都是财务分析的专门和有效的分析方法。4）财务分析有系统客观的资料依据最基木的资料是财务报表。5）财务分析有明确的目的和作用财务分析的冃的受财务分析主体和财务分析服务对象的制约从财务分析的服务对象看，财务分析不仅对

2、企业内部生产经营管理有着重要的作 用，而且对企业外部投资决策、贷款决策、赊销决策等有着重要作用。从财务分析的职能作用来看，它对于预测、决策、计划、控制、迤、评价都有重 要作用。关于财务分析的定义，还有多种表达，美国南加州大学教授waterb.neigs认为， 财务分析的本质是搜集与决策有关的各种财务信息，并加以分析和解释的一种技术。美 国纽约市立大学leopolda. bernstein认为，财务分析是一种判断的过程，旨在评估企 业现在或过去的财务状况及经营成果，其主要h的在于对企业未来的状况及经营业绩进 行最佳预测。编辑本段工作内容1、资金运作分析：根据公司业务战略与财务制度,预测并监督公司

3、现金流和齐项 资金使用情况，为公司的mmtrw“am* «lotm» mrxwu0jtvwr.eml”ammi财务分析表资金运作、调度与统筹提供信息与决策支持；2、财务政策分析:根据各种财务报表，分析并预测公司的财务收益和処险，为公 司的业务发展、财务管理政策制度的建立及调整提供建议；3、经营管理分析：参与销售、生产的财务预测、预算执行分析、业绩分析，并提 出专业的分析建议，为业务决策提供专业的财务支持;4、投融资管理分析：参与投资和融资项目的财务测算、成本分析、敏感性分析等 活动，配合上级制定投资和融资方案，防范风险，并实现公司利益的最大化；5、财务分析报告:根据财务管理

4、政策与业务发展需求，撰写财务分析报告、投资 财务调研报告、可行性研究报告等，为公司财务决策提供分析支持。编辑本段指标汇总一、变现能力比率mx匚；“ 卄上 omi 1w i国! dmb'ji一iw企业的个人财务分析报表1、流动比率二流动资产一流动负债2、速动比率二（流动资产一存货）一流动负债3、营运资本二流动资产一流动负债二、资产管理比率1、存货周转率（次数）二主营业务成本宁平均存货2、应收账款周转率二主营业务收入一平均应收账款3、营业周期二存货周转大数+应收账款周转天数三、负债比率1、产权比率二负债总额4股东权益2、己获利息倍数二息税前利润宁利息费用二ebtt/t四、盈利能力比率净资产

5、收益率二净利润一平均净资产五、杜邦财务分析体系所用指标1、权益净利率二资产净利率x权益乘数二销售净利率x总资产周转率x权益乘数2、权益乘数二资产总额/股东权益总额二1+ （负债总额/股东权益总额）二1/ （1一资 产负债率）六、上市公司财务报告分析所用指标1、每股收益（eps）二（ebtt-i） （1-t） /普通股总股数二每股净资产x净资产收 益率（当年股数没有发生增减变动时，后者也适用）2、市盈率二普通股每股市价/普通股每股收益3、每股股利二股利总额/年末普通股股份总数4、股利支付率二股利总额/净利润总额二市盈率x股票获利率（当年股数没有发生增 减变动时，后者也适用）5、股票获利率二普通股

6、每股股利/普通股每股市价（又叫：当期收益率、本期收益 峑）6、股利保障倍数二每股收益/每股股利7、每股净资产二年度末股东权益/年度末普通股数8、市净率二侮股市价/每股净资产9、净资产收益率二净利润/年末净资产七、现金流量分析指标（-）现金流量的结构分析经营活动流量二经营活动流入一经营活动流出（二）流动性分析（反映偿债能力）1、现金到期债务比二经营现金流量净额/本期到期债务2、现金流动负债比（重点）二经营现金流量净额/流动负债（反映短期偿债能力）3、现金债务总额比（重点）二经营现金流量净额/债务总额（三）获取现金能力分析1、销售现金比率二经营现金流量净额/销售额2、侮股营业现金流量（重点）二经营

7、现金流量净额/普通股股数3、全部资产现金冋收率二经营现金流量净额/全部资产x100%（四）财务弹性分析1、现金满足投资比率2、现金股利保险倍数（重点）二每股经营现金流量净额/每股现金股利（五）收益质量分析现金营运指数二经营现金的净流量/经营现金毛流量编藝段比率分析法相关指标详解（1-7）1、变现能力比率变现能力是企业产生现金的能力，它取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多 少。财务分析表（1）流动比率公式：流动比率二流动资产合计/流动负债合计企业设置的标准值：2意义：体现企业的偿述短期债务的能力。流动资产越多，短期债务越少，则流动比 率越大，企业的短期偿债能力越强。分析提示：低于正常值，企业

8、的短期偿债风险较大。一般情况下，营业周期、流动 资产中的应收账款数额和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。（2）速动比率公式:速动比率二（流动资产合计-存货）/流动负债合计保守速动比率二0. 8 （货币资金+短期投资+应收票据+应收账款净额）/流动负债 企业设置的标准值：1意义：比流动比率更能体现企业的偿还短期债务的能力。因为流动资产中，尚包括 变现速度较慢且可能已贬值的存货，因此将流动资产扣除存货再与流动负债对比，以衡 量企业的短期偿债能力。分析提示：低于1的速动比率通常被认为是短期偿债能力偏低。影响速动比率的 可信性的重耍因素是应收账款的变现能力，账面上的应收账款不一定都能变现，也不一

9、 定非常可靠。变现能力分析总提示：（1）增加变现能力的因素：可以动用的银行贷款指标;准备很快变现的长期资产; 偿债能力的声誉。（2）减弱变现能力的因素：未作记录的或有负债；担保责任引起的或有负债。2、资产管理比率（1）存货周转率公式：存货周转率二产品销售成本/ （期初存货+期末存货）/2企业设置的标准值：3意义：存货的周转率是存货周转速度的主要指标。提高存货周转率，缩短营业周期, 可以提高企业的财务分析结构图-x w a变现能力。分析提示：存货周转速度反映存货管理水平，存货周转率越高，存货的占用水平越 低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。它不仅影响企业的短期偿债 能力，也是整个

10、企业管理的重耍内容。（2）存货周转天数公式：存货周转天数=360/存货周转率二360* （期初存货+期末存货）/21/产品销售成本企业设置的标准值：120意义：企业购入存货、投入生产到销售出去所需要的天数。提高存货周转率，缩短 营业周期，可以提高企业的变现能力。分析提示：存货周转速度反映存货管理水平，存货周转速度越快，存货的占用水平 越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。它不仅影响企业的短期偿 债能力，也是整个企业管理的重要内容。（3）应收账款周转率定义：指定的分析期间内应收账款转为现金的平均次数。公式：应收账款周转率二销售收入/（期初应收账款+期末应收账款）/2企业设置的标准

11、值：3意义：应收账款周转率越高，说明其收冋越快。反之，说明营运资金过多呆滞在应 收账款上，影响正常资金周转及偿债能力。分析提示：应收账款周转率，要与企业的经营方式结合考虑。以下几种情况使用该 指标不能反映实际情况：第一，季节性经营的企业；第二，大量使用分期收款结算方式; 第三，大量使用现金结算的销售；第四，年末大量销售或年末销售大幅度下降。（4）应收账款周转天数定义：表示企业从取得应收账款的权利到收冋款项、转换为现金所需要的时间。 公式：应收账款周转天数二360 /应收账款周转率二（期初应收账款+期末应收账款）/2 /产品销售收入企业设置的标准值：100意义：应收账款周转率越高，说明其收冋越快

12、。反之，说明营运资金过多呆滞在应 收账款上，影响正常资金周转及偿债能力。分析提示：应收账款周转率，要与企业的经营方式结合考虑。以下几种情况使用该 指标不能反映实际情况：第一，季节性经营的企业；第二，大量使用分期收款结算方式; 第三，大量使用现金结算的销售；第四，年末大量销售或年末销售大幅度下降。（5）营业周期公式：营业周期二存货周转天数+应收账款周转天数二（期初存货+期末存货）/2* 360/产品销售成本+（期初应收账款+期末应收 账款）/2* 360/产品销售收入企业设置的标准值:200意义：营业周期是从取得存货开始到销售存货并收冋现金为止的时间。一般情况下, 营业周期短，说明资金周转速度快

13、；营业周期长，说明资金周转速度慢。分析提示：营业周期，一般应结合存货周转情况和应收账款周转情况一并分析。营 业周期的长短，不仅体现企业的资产管理水平,还会影响企业的偿债能力和盈利能力。（6）流动资产周转率公式：流动资产周转率二销售收入/（期初流动资产+期末流动资产）/2企业设置的标准值：1意义：流动资产周转率反映流动资产的周转速度，周转速度越快，会相对节约流动 资产，相当于扩大资产的投入，增强企业的盈利能力；而延缓周转速度，需补充流动资 产参加周转，形成资产的浪费，降低企业的盈利能力。分析提示：流动资产周转率耍结合存货、应收账款一并进行分析，和反映盈利能 力的指标结合在一起使用，可全面评价企业

14、的盈利能力。（7）总资产周转率公式：总资产周转率二销售收入/（期初资产总额+期末资产总额）/2企业设置的标准值：0.8意义：该项指标反映总资产的周转速度，周转越快，说明销售能力越强。企业可以 采用薄利多销的方法，加速资产周转，带來利润绝对额的增加。分析提示：总资产周转指标用于衡量企业运用资产赚取利润的能力。经常和反映盈 利能力的指标一起使用，全面评价企业的盈利能力。3、负债比率负债比率是反映债务和资产、净资产关系的比率。它反映企业偿付到期长期债务的 能力。（1）资产负债比率公式：资产负债率二（负债总额/资产总额）*100%企业设置的标准值：0.7意义：反映债权人提供的业占全部资本的比例。该指标

15、也被称为举债经营比率。分析提示：负债比率越大，企业面临的财务风险越大,获取利润的能力也越强。如 杲企业资金不足，依靠欠债维持，导致资产负债率特别高，偿债风险就应该特别注意了。 资产负债率在60%70%,比较合理、稳健；达到85%及以上时，应视为发出预警信 号，企业应提起足够的注意。（2）产权比率公式：产权比率二（负债总额/股东权益）*100%企业设置的标准值：1.2意义：反映债权人与股东提供的资本的相对比例。反映企业的资本结构是否合理、 稳定。同时也表明债权人投入资本受到股东权益的保障程度。分析提示：一般说來，产权比率高是高风险、高报酬的财务结构,产权比率低，是 低风险、低报酬的财务结构。从股

16、东来说，在通货膨胀时期,企业举债，可以将损失和 风险转移给债权人;在经济繁荣时期，举债经营可以获得额外的利润；在经济萎缩时期， 少借债可以减少列息负担和财务风险。（3）有形净值债务率公式：有形净值债务率二负债总额/ （股东权益-无形资产净值）*100%企业设置的标准值：1.5意义：产权比率指标的延伸，更为谨慎、保守地反映在企业清算时债权人投入的资 本受到股东权益的保障程度。不考虑无形资产包括商誉、商标、专利权以及非专利技术 等的价值，它们不一定能用来还债，为谨慎起见，一律视为不能偿债。分析提示：从长期偿债能力看,较低的比率说明企业有良好的偿债能力，举债规模 正常。（4）己获利息倍数公式：己获利

17、息倍数二息税前利润/利息费用二（利润总额+财务费用）/ （财务费用中的利息支出+资本化利息）通常也可用近似公式：已获利息倍数二（利润总额+财务费用）/财务费用企业设置的标准值：2.5意义：企业经营业务收益与利息费用的比率,用以衡量企业偿付借款利息的能力， 也叫利息保障倍数。只要已获利息倍数足够大，企业就有充足的能力偿付利息。分析提示：企业要有足够大的息税前利润，才能保证负担得起资本化利息。该指标 越高，说明企业的债务利息压力越小。4、盈利能力比率盈利能力就是企业赚取利润的能力。不论是投资人述是债务人，都非常关心这个项 目。在分析盈利能财务分析农力时，应当排除证券买卖等非正常项忖、已经或将要停止

18、的营业项忖、重大事故或法律 更改等特别项冃、会计政策和财务制度变更带来的累积影响数等因素。（1）销售净利率公式：销售净利率二净利润/销售收入*100%金业设置的标准值：0. 1意义：该指标反映每一元销售收入带来的净利润是多少。表示销售收入的收益水平。 分析提示：企业在增加销售收入的同时，必须要相应获取更多的净利润才能使销售 净利率保持不变或有所提高。销售净利率可以分解成为销售毛利率、销售税金率、销售 成本率、销售期间费用率等指标进行分析。（2）销售毛利率公式：销售毛利率二（销售收入-销售成本）/销售收入*100%企业设置的标准值：0. 15意义：表示每一元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用

19、于各项期间费用和形 成盈利。分析提示：销售毛利率是企业是销售净利率的最初基础，没有足够大的销售毛利率 便不能形成盈利。企业可以按期分析销售毛利率，据以对企业销售收入、销售成本的发 生及配比情况作出判断。（3）资产净利率（总资产报酬率）公式：资产净利率二净利润/ （期初资产总额+期末资产总额）/2*100%企业设置的标准值：根据实际情况而定意义：把企业一定期间的净利润与企业的资产和比较，表明企业资产的综合利用效 果。指标越高，表明资产的利用效率越高,说明企业在增加收入和节约资金等方而取得 了良好的效果，否则相反。分析提示：资产净利率是一个综合指标。净利的多少与企业的资产的多少、资产的 结构、经营

20、管理水平有着密切的关系。影响资产净利率高低的原因有：产品的价格、单 位产品成本的高低、产品的产量和销售的数量、资金占用量的大小。可以结合杜邦财务 分析体系来分析经营中存在的问题。(4) 净资产收益率(权益报酬率)公式：净资产收益率二净利润/ (期初所有者权益合计+期末所有者权益合计) /2*100%企业设置的标准值：0.08意义：净资产收益率反映公司所有考权益的投资报酬率，也叫净值报酬率或权益报 酬率，具有很强的综合性。是最重要的财务比率。分析提示：杜邦分析体系可以将这一指标分解成相联系的多种因素,进一步剖析影 响所有者权益报酬的各个方面。如资产周转率、销售利润率、权益乘数。另外，在使用 该指

21、标时，还应结合对“应收账款”、“其他应收款”、“待摊费用”进行分析。5、 现金流量分析现金流量表的主要作用是:第一，提供本企业现金流量的实际情况；第二，有助于 评价本期收益质量，第三，有助于评价企业的财务弹性,第四，有助于评价企业的流动 性；第五，用于预测企业未來的现金流量。5、流动性分析流动性分析是将资产迅速转变为现金的能力。(1) 现金到期债务比公式：现金到期债务比二经营活动现金净流量/本期到期的债务本期到期债务=一年内到期的长期负债+应付票据企业设置的标准值：1.5意义：以经营活动的现金净流量与本期到期的债务比较，可以体现企业的偿还到期 债务的能力。分析提示：企业能够用来偿还债务的除借新

22、债还i口债外，一般应当是经营活动的现 金流入才能还债。(2) 现金流动负债比公式：现金流动负债比二年经营活动现金净流量/期末流动负债企业设置的标准值：0.5意义：反映经营活动产生的现金对流动负债的保障程度。分析提示：企业能够用来偿还债务的除借新债还i口债外，一般应当是经营活动的现 金流入才能还债。(3) 现金债务总额比公式：现金流动负债比二经营活动现金净流量/期末负债总额企业设置的标准值:0.25意义：企业能够用来偿还债务的除借新债述i口债外，一般应当是经营活动的现金流 入才能还债。分析提示：计算结果要与过去比较，与同业比较才能确定高与低。这个比率越高， 企业承担债务的能力越强。这个比率同时也

23、体现企业的最大付息能力。6、获取现金的能力(1) 销售现金比率公式：销售现金比率二经营活动现金净流量/销售额企业设置的标准值：0.2意义：反映每元销售得到的净现金流入量,其值越大越好。分析提示：计算结果要与过去比，与同业比才能确定高与低。这个比率越高，企业 的收入质量越好，资金利用效果越好。(2) 每股营业现金流量公式：侮股营业现金流量二经营活动现金净流量/普通股股数普通股股数由企业根据实际股数填列。企业设置的标准值：根据实际情况而定意义：反映每股经营所得到的净现金，其值越大越好。分析提示：该指标反映企业最大分派现金股利的能力。超过此限，就要借款分红。(3) 全部资产现金冋收率公式：全部资产现

24、金冋收率二经营活动现金净流量/期末资产总额企业设置的标准值:0.06意义：说明企业资产产生现金的能力，其值越大越好。分析提示：把上述指标求倒数，则可以分析，全部资产用经营活动现金冋收，需要 的期间长短。因此，这个指标体现了企业资产冋收的含义。冋收期越短，说明资产获现 能力越强。7、财务弹性分析(1) 现金满足投资比率公式：现金满足投资比率二近五年累计经营活动现金净流量/同期内的资本支出、 存货增加、现金股利之和。企业设置的标准值：0.8取数方法：近五年累计经营活动现金净流量应指前五年的经营活动现金净流量z 和；同期内的资本支出、存货增加、现金股利z和也从现金流量表相关栏目取数，均取 近五年的平

25、均数；资本支出，从购建固加资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金项目中取数；存货增加，从现金流量表附表中取数。取存货的减少栏的相反数即存货的增加；现 金股利，从现金流量表的主表中，分配利润或股利所支付的现金项冃取数。如果实行新 的企业会计制度,该项目为分配股利、利润或偿付利息所支付的现金，则取数方式为: 主表分配股利、利润或偿付利息所支付的现金项fi减去附表中财务费用。意义：说明企业经营产生的现金满足资本支出、存货增加和发放现金股利的能力， 其值越人越好。比率越大，资金自给率越高。分析提示：达到1,说明企业可以用经营获取的现金满足企业扩充所需资金；若小 于1,则说明企业部分资金要靠外部融资來

26、补充。(2) 营运指数公式：营运指数二经营活动现金净流量/经营应得现金其中：经营所得现金二经营活动净收益+非付现费用二净利润-投资收益-营业外收入+营业外支出+本期提取的折【口+无形资产 摊销+待摊费用摊销+递延资产摊销企业设置的标准值：0.9意义：分析会计收益和现金净流量的比例关系,评价收益质量。分析提示：接近1,说明企业可以用经营获取的现金与其应获现金相当，收益质量 高；若小于1,则说明企业的收益质量不够好（3）现金股利保障倍数公式：现金股利保障倍数二每股营业现金流量/每股现金股利二经营活动现金净流量/现金股利企业设置的标准值：2意义：该比率越大，说明支付现金股利的能力越强，其值越大越好。

27、分析提示：分析结果可以与同业比较，与企业过去比较。 四个常用比率的关系资产负债率二资产/负债二1 二1 1/资产权益率二所有者权益/资产二1 二1/产权比率二负债/所有者权益二一1二x权益乘数二资产/所有者权益 二1/二1 +二1/ （1）三个指标：1、息税前利润=ebit； 2、息前税后利润二ebit （1-t） ； 3、息税后利 润二净利润。编业段与相关学科关系 财务分析与经济活动分析财务分析和经济活动分析的相同点在于“分析”,有相同或相近的分析程序、分析方法、分析形式等。区财务分析农别主要在：1）对象与内容不同。财务分析的对象是企业财刍适型包括资金的筹集、投放、耗费、 回收、分配等。经济

28、活动分析的对象是企业的经济活动，除了财务活动，还有生产活动。2）分析的依据不同。财务分析的依据主要是企业会计报表资料,经济活动分析的 资料则包括企业内部各种会计资料、统计资料、技术或业务资料等。3）分析的主体不同。财务分析的主体具有多元性，可以是企业的投资者、债权人、 也可以是企业经营者、企业职工及其他与企业有关或对企业感兴趣的部门、单位或个人。 经济活动分析通常是一种经营分析，分析的主体是企业经营者或职工。财务分析与会计1）财务分析与财务会计。财务分析以财务会计核算的报表资料为依据，没有财务会 计资料的正确性就没有财务分析的准确性.财务分析中的财务报表分析，要以会计原则、会计政策选择等为依据

29、进行。因此在某种程度上会计分析也是财务会计的一部分,在西方的一些基础会计学中, 通常有财务报表分析部分。我国的会计学中有时也包括会计分析部分。但是对财务会计资料进行的分析并不是财务分析的全部含义。2）财务分析与管理会计的关系。管理会计在一些步骤上应用财务分析方法。财务分析也需要以管理会计资料为依据进行。财务分析与财务管理财务分析与财务管理的相同点在于“财务”，都是将财务问题作为研究对彖。财务分析表1）财务分析与财务管理的职能与方法不同。财务分析的职能与方法的着眼点在于“分 析”，财务管理的职能与方法的着眼点在于“管理”。而管理包含预测、决策、计划、 控制、分析、考核等。但是财务管理屮的财务分析

30、往往只局限于对财务报表的比率分析, 不是财务分析的全部含义。2）研究财务问题的侧重点不同。财务分析侧重于对财务活动状况和结果的研究， 财务管理则侧重于对财务活动全过程的研究。3）财务分析。与财务管理结果的确定性不同。财务分析结果具有确定性，因为它 以实际的财务报表等资料为基础进行分析，而财务管理的结果通常是不确定的，因为它 的结果往往是根据预测值及概率估算的。4）服务对象不同。财务分析服务对象包拾投资者、债权人、经营者等所有有关人 员，而财务管理的服务对象主要在企业内部的经营者和所有者可见，财务分析与经济活动分析、财务管理、会计有联系，但并不能完全替代，财 务分析正是在经济活动分析、财务管理学

31、、会计学基础上形成的一门独立的边缘学科。编辑本段分析主体财务分析的主体，包括权益投资人、债权人、经理人员、政府机构和其他与企业有 利益关系的人士。他们出于不同目的使用财务报表,需要不同的信息,采用不同的分析 程序。投资人投资人是指公司的权益投资人即普通股东。普通股东投资于公司的目的是扩大口己 的财富。他们所关心的，包括偿债能力、收益能力以及风险等。权益投资人进行财务分析，是为了冋答以下几方面的问题：1、公司当前和长期的收益水平高低，以及公司收益是否容易受重大变动的影响；2、目前的财务状况如何，公司资本结构决定的风险和报酬如何；3、与其他竞争者相比，公司处于何种地位。债权人债权人是指借款给企业并

32、得到企业述款承诺的人。竝人关心企业是否具有偿还债 务的能力。债权人可以分为短期债权人和长期债权人。债权人的主要决策是决定是否给 企业提供信用，以及是否需要提前收冋债权。他们进行财务报表分析是为了冋答以下几 方面的问题：1、公司为什么需要额外筹集资金；2、公司还本付息所需资金的可能來源是什么；3、公司对于以前的短期和长期借款是否按期偿还；4、公司将来在哪些方面述需要借款。经理人员经理人员是指被所有者聘用的、对公司资产和负债进行管理的个人组成的团体，有 时称之为“管理当财务分析表局”。经理人员关心公司的财务状况、盈利能力和持续发展的能力。经理人员可以获取外 部使用人无法得到的内部信息。他们分析报表

33、的主耍冃的是改善报表。政府机构有关人士政府机构也是公司财务报表的使用人，包括税务部门、国有企业的管理部门、证券 管理机构、会计监管机构和社会保障部门等。他们使用财务报表是为了履行自己的监督 管理职责。其他人士其他人士：如职丁、屮介机构（审计人员、咨询人员）等。审计人员通过财务分析 可以确定审计的重点，财务分析领域的逐渐扩展与咨询业的发展有关，一些国家“财务 分析师”已经成为专门职业，他们为各类报表使用人提供专业咨询。编辑本段分析客体财务分析的对象是企业的各项基本活动。财务分析就是从报表中获取符合报表使用 人分析日的的信息，财务分析表认识企业活动的特点，评价其业绩，发现其问题。企业的基本活动分为

34、筹资活动、投资活动和经营活动三类。筹资活动是指筹集企业投资和经营所需要的资金，包括发行股票和债券、取得借款, 以及利用内部积累资金等。投资活动是指将所筹集到的资金分配于资产项日，包拾购置各种长期资产和业逬 芒。投资是企业基本活动屮最重耍的部分。经营活动是在必要的筹资和投资前提下，运用资产赚取收益的活动，它至少包括研 究与开发、采购、生产、销售和人力资源管理等五项活动。经营活动是企业收益的主要 来源。企业的三项基本活动是相互联系的，在业绩评价时不应把它们割裂开来。屮间的财务报表分析过程,财务分析的起点是阅读财务报表，终点是做出某种判断（包括评价和找出问题），由比较、金董、垫l、归纳、演绎、分析和

35、综合等认识事物的步骤和方法组成。其屮分析与综合是两种最基本的逻辑思维方法。因此，财务分析的 过程也可以说是分析与综合的统一。财务报表分析不同于企业分析、经营分析和经济活动分析等概念。编辑本段分析目的财务分析的目的是进行财务分析的最终目标，财务分析的最终目标是为财务报表使 用者做出相关决策提供可靠的依据。财务分析的目的受财务分析主体的制约，不同的财务分析主体进行财务分析的目的 是不同的。财务分析的一般目的可以概扌舌为：评价过去的经营业绩、衡量现在的财务状况、预 测未来的发展趋势。根据分析的具体日的，财务分析可以分为流动性分析、盈利性分析、 财务风险分析、专题分析（如破产分析、审计人员的分析性检查

36、程序） 编辑本段实际应用论财务分析指标在实际工作中的应用财务指标分析包括时点数、时期数、指标分析频率和应收账款周转速度等，在实际 工作中要灵活应用，以使指标分析更加符合实际工作的需要。以屮级、高级会计职称考 试教材为出发点，结合实际工作中的业务，谈谈财务分析指标的具体应用。一、关于时点数和时期数的问题财务分析屮各项指标所使用的数据均來源于资产负债表、利润表和现金流量表，而 资产负债表反映企业在财务分析示意图某一特定h期的财务状况，利润表反映企业在一定会计期间的经营成果，现金流量表反 映企业在一定会计期间的现金和现金等价物的流入和流出。可见，资产负债表反映的是 “某一特定日期”，即时点数，而利润

37、表和现金流量表反映的是“一定会计期间”，即 时期数。从理论上讲，时点数与时点数比较，起点一致；时期数和时期数比较，时间跨 度一致，由于口径一致，直接从报表上取得数据即可，但时点数和时期数由于口径不一 致，不能直接进行比较，需要进行换算。下面以常用的指标进行说明：（1）时点数与时点数比较指资产负债表数据z间的比较，例如流动比率（流动资产/流动负债）、速动比率（速 动资产/流动负债）、资产负债率（负债总额/资产总额）、产权比率（负债总额/所有者权 益总额）、总资产增长率（本年总资产增长额/年初资产总额）等指标。这些指标大部分直 接取期末数据，即时点数，便可计算出结果，有的数据需要先进行简单计算，比

38、如速动 资产、本年总资产增长额，再根据公式计算出结果。（2）时期数与时期数比较主耍指利润表数据z间的比较，例如己获利息倍数（息税前利润总额/利息费用）、 营业利润率（营业利润/营业财务分析表收入）、成本费用利润率（利润总额/成本费用总额）、营业收入增长率（本年营业收入增 长额/上年营业收入总额）、营业利润増长率（本年营业利润增长额/上年营业利润总额） 等指标，个别指标还包括利润表与现金流量表数据z间的比较，如盈余现金保障倍数（经 营现金净流量/净利润）。这些指标大部分直接取一定期间内的数据，即时期数便可计算 出结杲，有的数据需要先进行简单计算，如息税前利润总额、成本费用总额，再根据公 式计算即

39、可。（3）时期数与时点数比较指利润表与资产负债表、现金流量表与资产负债表数据之间的比较，前者如应收账 款周转率（营业收入/平均应收账款余额）、存货周转率（营业成本/平均存货余额）、流动 资产周转率（营业收入/平均流动资产总额）、固定资产周转率（营业收入/平均固泄资产 净值）、总资产周转率（营业收入/平均资产总额）、总资产报酬率（息税前利润总额/平均 资产总额）、净资产收益率（净利润/平均净资产）等指标，后者如现金流动负债比率（年 经营现金净流量/平均流动负债）。这些指标的共同特点是，分了是时期数，分母是时点 数。通常分了可以直接取数，或经简单计算，而分母要取年初数与年末数的平均数，如 果各期时

40、点数余额的波动性较大，也可以采用各期余额的平均数计算。二. 指标分析的频率问题在职称考试的教材中，为了简单起见，各类指标均以年度指标或年末数为例，但在 实际工作中，年度分析的时间跨度较长，根据企业的实际需要，往往进行半年度、季度 分析甚至是月度分析。这样，在计算各项指标时，时点数就要用到期初数与期末数的平 均数，比如半年度的期初期末数、季初及季末数、月初与月末数，而不只是年初数和年 末数的平均数。另外，在计算营运能力指标时，根据分析的需要，计算期天数相应地由 360天调整为180天、90天或者是30天。这样对指标的分析才更加科学、合理。例如，某企业6月份的利润表反映，上半年的营业成本为7000

41、万元，6月底的资 产负债表反映年初存货余额3000万元，6月末存货余额4000万元，则平均存货余额为 3500万元。通过计算，上半年的存货周转率为2次，存货周转期为90天（180天/2）。 这里的计算期天数就不是全年的360天，而是上半年的180天。同理，如果计算每季度 的存货周转率，计算期就应用90天。三. 三年平均增长率指标涉及到三年平均增长率的指标主要有营业收入三年平均增长率、销售收入三年平均 增长率、利润三年平均增长率、资本三年平均增长率等指标。在中级会计资格的财务 管理教材中，“资本三年平均增长率表示企业资本连续三年的积累情况，式中，三年前年末所有者权益指企业三年前的所有者权益年末数

42、，比如在评价2007年企业绩 效状况时，三年前所有考权益年末数是指2005年年末数”。笔者认为，其中的“2005 年年末数”应修订为“2004生年末数”，因为所有者权益年末数为时点数，只有以2004 年年末数为起点，经过2005年年末、2006年年末到2007年年末,才是三年。而如果 以2005年年末数为起点,经过2006年年末到2007年年末，才是两年。这不同于教材 前面的“营业收入三年平均增长率”，因为营业收入是时期数，在评价企业2007年的 绩效状况时，三年前营业收入总额就是指2005年的营业收入总额。同理，在计算利润 三年平均增长率时，基期利润总额是指本年度往前算（含本年度）的第三年度

43、的利润总 额。也就是说，三年平均增长率指标，由于时期数和时点数的不同，基期或起点的选择 也不一样，应注意区别.财务分析是评价企业经营状况的一条重耍途径。本冃录从冃前企业常用的财务分析 指标入手，分别从偿债能力、营运能力、盈型能力三个方面对常用的财务分析指标存在 的局限性进行分析，并对财务分析指标的改进和完善作原则性的提示。偿债能力财务指标分析偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。短期偿债能力是企业及 时、足额偿述流动负债的保证程度,其主要指标有流动比率、速动比率和利息保障倍数。 这些比率越高，表明企业短期偿债能财务分析表力越强，但这些比率在评价短期偿债能力时也存在一定的凰限j生。

44、1流动比率指标。流动比率是用以反映企业流动资产偿述到期流动负债能力的指 标。它不能作为衡量企业短期变现能力的绝对标准。一是企业偿还短期债务的流动资产保证程度强，并不说明企业已有足够的偿债资 金。所以，考察流动比率时，耍视每一项流动资产的短期变现能力，设计一个变现系数, 对企业的流动资产进行修正，这样才能得到客观、真实的流动比率。二是计价基础的不一致在一定程度上削弱了该比率反映短期偿债能力的可靠性。计 算流动比率时（速动比率亦如此）,分母屮的短期负债较多采用到期值计价，而分子中 的流动资产有的采用现值计价（如现金、银行存款）,有的采用历史成本计价（如存货、 短期投资），还有的采用未来价值计价（如

45、应收账款）。计价基础不一致必然导致流动 比率反映短期偿债能力的可靠性下降。所以，流动资产的未来价值与短期负债的未来价 值z比才能更好地反映企业的短期偿债能力。三是该比率只反映报告日的静态状况，具有较强的粉饰效应，因此耍注意企业会计 分析期前后的流动资产和流动负债的变动情况。流动资产中各耍素所占比例的大小，对 企业偿债能力有重要影响，流动性较差的项冃所占比重越大，企业偿还到期债务的能力 就越差。而企业可以通过瞬时增加流动资产或减少流动负债等方法来粉饰其流动比率， 人为操纵其大小，从而误导信息使用者。2速动比率指标。速动比率是比流动比率更能反映流动负债偿还的安全性和稳定 性的指标。3利息保障倍数指标。财务分析利息保障倍数反映了获利能力对债务偿付的保证程度。该比率只能反映企业支付利 息的能力和企业举债经营的