读朱相讲话实录,为何机构改革会这么改？（精编版）

1、读朱相讲话实录，为何机构改革会这么改？来不及解释了，快上车? 老司机带带你！本想写文详细论述，发现最近还是太年轻，那就随便吐吐槽吧。甲 15号、 15号合并了，之前传最多的方案是“双峰监管”， 最后来的却是最简单直接的银保合并，意义如何如何，各方 都有解读，分久必合，合久必分，这里就不赘述。说实话， 本轮“机构改革”，更像是“机构调整”，其核心逻辑还是 1998年朱相改革逻辑的延续：政企分离、政出一门，权责对应。我朝现在的体制大厦是当年朱相重塑的，要分析今 天机构改革的逻辑和意义，就得先搞懂朱相当年是怎么想的。翔哥最近闲时读朱相讲话实录，有些不成熟的个人看法，这 里随便聊聊，只谈经济管理部门改

2、革。为何不把 19 号也给合并了？之前不是说19 号也要交出部分职能吗？社保的楼理事长说得好：“在资本充足率、偿付能力以及自身风险匹配能力方面，保险和银行有类似性，两者都管理自身的资本收益匹配、风险收益匹配和久期匹配。而证监会是管信息披露真实性， 特别是管欺诈， 属于投资消费者保护范畴， 它对证券公司没有资本金要求。银保合并有相近性，而证监会不一样。”这话说得的确很中肯，甲15 、15 管的都是银行、保险“有多少钱只能干多少事”，跟19 号管上市公司有没有造假、券商有没有违规、股市稳不稳不同。但是，从业务逻辑层面是如此说，从权力逻辑， 却另有可能。首先，与从央妈系统、原金融工委脱胎的甲15 号

3、、 1998年机构大改革设立的15 号不同， 19号的出身可谓有点“出身不正”。我朝的银行、保险都是脱胎于央妈，在计划经济年代，其实也没有所谓的商业银行、保险公司，都是人行旗下的业务部 门，当时没有监管、金融之说，都是财政的“钱袋子”，是服从支援国家经济建设的。理论上完美的计划经济，是连货币 这一介质都不应该存在的。后来改革开放了，逐渐剥离出商业银行，剥离政策金融设立政策银行，剥离出保险公司，银行又开办证券公司，才有今日银、保、证的格局，追溯起来，大家都是从大一统的央妈那出来的子孙。亲疏有别的是：银行是长子，保险是二子，券商是孙子。国家信用值也是依次递，地位高低，到现在也是如此，银行的资产规模

4、比保险 + 券商加起来都大。银行保险尤其是银行，可谓我朝的金融核心资产，一开始就 是全能的央妈管着，后是成立 15 号，再后来从央妈拆一部15 号。分与金融工委合并成立甲银、保从机构到监管都是有央妈这个亲妈，越重要的独立时间就越晚。甲15 号成立的时候争议就很大，可谁叫当时银行系统大乱，在各级政府的指令贷款之下，坏账率高到惊人的地步，央行的货币政策与机构监管难以相融，不得不在诸多方案里，选择了设立独立的监管机构。而券商就不同了。证券长期以来都被官方看作是腐朽的资本主义产物，当年陈老总一句话，荷枪实弹就把旧社会遗留的上海证券交易所给关了，后来的企业都是国企、集体企业， 产权理论上都是国家的，哪有

5、啥交易，划拨就是了。我朝证券业的复活，一来是学习美帝发国债，二来，也是要给一些国企解困了。可以说，我朝证券市场的复活，先天就带着让韭菜接盘的目的。这点，朱相说得清清楚楚明明白白：老股民可能感受更深，当初上市的公司都是些什么货色的。所以，不要抱怨今时今日韭菜的命，本来证券市场的初衷， 就是承担着从民间吸引资金帮助搞活这种企业的。此后，各种特事特批可谓一脉相承的。至于 19号的来历，相信稍微了解我朝证券市场的号友都知道是怎么回事：一群留洋回来的青年，在央妈、体改办少壮 派的支持下，怀着在帝都搞交易所的宏图大志设计方案，最 后交易所被魔都、深圳抢先，少壮派的不少人因为某年夏天 的事情出局，最后几经辗

6、转，前身“联办”，就成了证监会。19 号成立的最早，是专门为股市准备的在三会里，反而是与传统部委迥异的机构。那是在见证了沪市的疯狂和深市新股认购的一地鸡毛后：我 朝清醒的认识到：股市的监管，跟国有体制出来的银行、保 险不同，它是一个个具体的、“不听话”的老百姓组成的，老百姓不会那么“听话”，被财富效应撩拨起来， 是六亲不认的。所以，我朝在证券市场的监管设计上，一开始设计的是个有 “隔离墙”的方案，这点，朱相说的很明白：朱相不愧是在基 层摸爬滚打多年，深谙我朝民情和国情，这个方案就将国家的监管权力与具体的监管执行做了隔离， 活是“准官方或半官半民”的证监会去干， 实际上是证券委拥有最高解释权，

7、这样就不会把所有风险集中在自己身上，有了背锅的。可为何，这个隔离墙最后还是被废了，证券委与证监会合并了，之后成为正儿八经正部级事业单位了呢？1997年 11 月的全国金融工作会议是个分水岭，那次会议上决定对全国证券管理体制进行改革，理顺证券监管体制，对地方证券监管部门实行垂直领导，将原央妈监管的证券经营 机构划归中国证监会统一监管。到了1998年机构大改革， 本来一事一议、政出一门的原则，证券委与中国证监会合并 组成北院直属事业单位。原因也特别简单：我朝办事是看级别的，你个身份模糊的单位，说话算不算数，权力从哪来？执法权如何落实等等，都是很现实的问题，远不是学学香港证券监管系统就能做到的人家香

8、港的券商都是私有的，我朝的券商都是银行、地方政府、国企的儿子、孙子，上市公司很多是国姓爷。何况， 朱相自己都反对公司自由上市、扩大股票发行数量的”注册制“，坚持要经过审核的审核制，这就从根本上与资本主义世界不同了。所以，最后我朝的证券监管体制就成了今日 的模样，那些市场派的青年也在人到中年后出局了，只得偶尔发发“ 19号需要一场灵魂深处的革命”的牢骚。说好的“过多的介入和直接干预，不利于保证公正、 超脱的地位，也容易把所有风险都推到身上”，最后还是变成了大包大干，事无巨细。因为不这么干，国企的溢价从哪来？还能不能愉快的收割韭菜帮助国企解困了？要捍卫我朝股市的这一核心职能，就需要把权力牢牢抓在手

9、里，掌握上市节奏和批条。这带来的后果就是：风险成功到身上了，领导讲几句国家牛 市，牛市就来了，崩盘之后，19号就成众矢之的。对各种突击、特批自说自话，成天说要尊重规则，结果自己是最先坏 规矩。这样的监管对象、模式、风格，跟甲15 、15号真是大相径庭。况且，就跟当年的“隔离墙”逻辑一样，需要在资本市场与国家核心金融资产监管之间，设立“隔离墙”，否则，真是把三会合并了，被割了韭菜的股民就得将怨气发泄到这个超级机构上了。如果如此，实在吃不消，风险也太大了点。此外，眼下19号还有一项重要任务。未来大一统的银保会工作重点是：降杠杆、缩表、防风险等等；而 19号的工作重点是： 注册制、 执法、发新经济

10、cdr 。前者的大缩表、 表外转表内， 实际上极大的压缩了信贷总量， 很多“传统”企业日子很难过，企业的朋友们深有感触吧。但“冰火两重天”的是，“传统企业”被去产能、去杠杆蹂躏的时候，新经济却是备受上头青睐。我朝一直觉得在美帝、香港上市的那些上市公司，赚的是内地人的钱，肥的却是老外投资者。我朝空有世界第二大规模的新经济，我大a 却颗粒无收，饥渴难耐的股民没有新筹码玩。一个 360回归就高兴得不得了。恰逢其时的是，我朝现在很重视新经济，提出要支持新经济回我大 a，心领神会的19 号表态是不余遗力，尤其是在津门宅居多年的阎副表示cdr很快就要推出，19 号是加班加点“扫清”法规和规则障碍，迎来新经

11、济的新娘子们。跟当年某实权部委一句话就废掉了上交所的“战兴板”也是不可同日而言。这些年，国资基金对新经济也是提携有加，或者说新经济的独角兽们对国资基金也是投怀送抱、郎情妾意。前两年，我朝提出国有资本要支持国家创新驱动战略，设立了七家国有资本投资公司及三家国有资本运营公司试点，银行、保险也是积极响应。 要么直接战略投资，要么当风投的母基金给钱， 总之，两年下来，明星项目后期融资里，国资是越来越多，风投大佬的项目最后都卖给了国资，没点实力的只能往更早期的投。现如今，那几家体量巨大的“独角兽”不都有银行、保险、国有投资公司的钱嘛。人家也要退出的，也要赚钱的，最重要 的是：国有资产是不能流失的。可从全

12、世界来看，新经济的“独角兽”们上市后日子都不怎么好过，lending club 市值 14.90 亿美刀、snap 市值 206.57 亿美刀， 都较高点跌去不少， 就连还没上市的 dropbox 也只估值 71 亿美元，与最高估值缩水近三分之一。都曾是当红炸子鸡的“独角兽”，连续亏损，市值和估值连续缩水。这点可让我大国资资本们看在眼里，是有点心方方的。 怎么办？有我大 a股啊，360在美帝市值不到600亿，回我大 a 4000亿， 360还错过了移动互联网时代还这么值钱，那么移动互联网时代的“独角兽”们值多少钱？上头想看到新经济尽入我大a，“独角兽”不流外人田；基金以及背后的钱，想找一条高估

13、值的退出路；领导们想捞点政绩，这事，就这么定了。从富士康起，我们将看到越来越多的特批，至于证券法和上市规则？哎，你看看人家富士康的招股书是怎么写的：只要有上级特批和豁免就行，规则不重要嘛。这也不是第一次，去年联通混改闹剧就是：2017年是国企混改元年，之前就定下任务，某位先生在百忙之中抽时间在三里河一号院上班，最后定下的方案，岂是你19 号能否决的？说到底，我朝的资本市场是给国企们补充资本金的，现在是给国资基金们退出的。2019年 1 月 1 日，tlac标准就要实施，监管部门不断放行用各种方式给银行们补充资金本的机会，国资基金要防止国有资产流失，还要精准扶贫、扶持新经济等等重任。一缩一扩， 19 号实在真跟甲15号、 15号没法凑到一块。何况诸多大动作之后， 大 a 怎么走，谁也拿捏不准操盘结果， 到时候韭菜会怎样，也不好说，“受气包”就更是要留着。至于，三里河一号院，交出了反垄断权、稽查权等数项权力， 主官也大概率要高升，下一轮机构改革恐怕还要剥离更多权 力，与时俱进。国资委将国有企业领导干部经济责任审计和国有重点大型 企业监事会的职责划入审计署。国有重点大型企业监事会原本脱胎于朱相设立的稽察特派员制度，是为了监督大型国有企业的，现在将审计权和监事职责划给审计署，也是强化了监管，过去数年对国企的反腐都是从外部审计突