财务管理学1-5章课后习题（精编版）

1、【第二章】1. 某公司需用一台设备，买价为9000 元，可用8 年。如果租用，那么每年年初需付租金1500 元。假设利率为8%。要求：试决定企业应租用还是购置该设备。解：用先付年金现值计算公式计算8 年租金的现值得：v 0 = a × pvifai ， n× 1 + i= 1500 ×pvifa 8%，8× 1 + 8% = 1500 ×5.747 × 1 + 8% = 9310.14元因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购置该设备2. 某企业全部用银行贷款投资兴建一个工程项目，总投资额为5000 万元，假设银行借款利率为1

2、6%。该工程当年建成投产。要求：1该工程建成投产后，分8 年等额归还银行借款，每年年末应还多少？2假设该工程建成投产后，每年可获净利1500 万元，全部用来归还借款的本息，需多少年才能还清？ 解：1查 pvifa 表得： pvifa16%， 8 = 4.344。由 pvan = a·pvifai ，n 得：a =pvan pvifai ，n= 1151.01 万元所以，每年应该还1151.01 万元。2由 pvan = a·pvifai ，n 得： pvifai ， n =pvan a 那么 pvifa16%， n = 3.333查 pvifa 表得： pvifa16%，

3、5 = 3.274，pvifa16%，6 = 3.685，利用插值法：年数年金现值系数53.274n3.33363.685由以上计算，解得：n = 5.14年所以，需要5.14 年才能还清贷款。3. 银风汽车销售公司针对售价为25 万元的 a 款汽车提供两种促销方案。元，余款两年后付清。b 方案为商业折扣，银风汽车销售公司为全款付现的消费者选择哪种方案购置更为合算？a 方案为延期付款业务，消费者付现款客户提供3%的商业折扣。 假设利率为10 万10%，解：方案 a 的现值 p=10+15*p/f,10%,2)=10+15/(10+10%)2)=22.40万元方案 b 的现值 =25* 1-3%

4、=24.25 万元因为方案 a 现值 <方案 b 现值，所以，选择a 方案更合算4. 东今年 20 岁，距离退休还有30 年。为使自己在退休后仍然享有现在的生活水平，东认为退休当年年末他必须攒够至少 70 万元存款。假设利率为10%，为达此目标，从现在起的每年年末东需要存多少钱解：根据终止与年金关系f=a*f/a ， i ， n可知， a=70/(f/a,10%,30)， 其中 f/a ， 10%， 30%可查年金终值系数。5. 平于 1 月 1 日从银行贷款10 万元，合同约定4 年还清，每年年末等额付款要求：假设年利率8%，计算每年年末分期付款额；解：普通年金现值的计算公式：pa&#

5、215; p/a， i ， n现值 p 100000 元、 i 8%、n 4 年，求普通年金a：a100000÷ p/a， 8%，4 100000÷3.3121 30192.33 元即每年年末分期付款 30192.336. 某项永久性债券, 每年年末均可获得利息收入20000. 债券现值为250000; 那么该债券的年利率为多少？ 解： p=a/ii=20000/250000=8%9 / 67. 公司投资了一个新项目值。年次, 项目投产每年年末获得的现金流入量如表现金流入量年次2-19所示，折现率为10%，求这现金流入量的现现金流入106450020745003250084

6、500425009450054500103500pv=2500*8. 中原公司和南方公司股票的报酬率与其概率分布如表所示经济情况发生概率报酬率中原公司南方公司繁荣0.3040%60%一般0.5020%20%衰退0.200%-10%解：1计算两家公司的预期收益率：中原公司 = k 1p1 + k 2 p2 + k 3p3= 40%×0.30 + 20% ×0.50 + 0% ×0.20= 22%南方公司 = k 1p1 + k 2 p2 + k 3p3= 60%×0.30 + 20% ×0.50 + -10%× 0.20= 26%2计算

7、两家公司的标准差：中原公司的标准差为：(40%22%) 20.30( 20%22%) 20.50(0%22%) 20.2014%南方公司的标准差为：(60%26%) 20.30( 20%26%) 20.20(10%26%) 20.2024.98%3计算两家公司的变异系数：中原公司的变异系数为：cv =14 22 0.64南方公司的变异系数为：cv =24.98 26 0.96由于中原公司的变异系数更小，因此投资者应选择中原公司的股票进展投资。9. 现有四种证券资料如下：无风险收益率为8%，市场上所有证券的组合收益率为14%。要求：计算上述四种证券各自的必要收益率解：根据资本资产定价模型：rir

8、fi ( rmrf ) ，得到四种证券的必要收益率为：r a = 8% +1.5 × 14% 8%= 17% r b = 8% +1.0 × 14% 8%= 14% r c = 8% +0.4 × 14% 8%= 10.4% r d = 8% +2.5 × 14% 8%= 23%10. 国库券的利息率为5%，市场证券组合的收益率为13%。要求：1计算市场风险收益率，2当值为1.5 时, 必要收益率应为多少?(3) 如果一项投资计划的值为0.8, 期望收益率为11%,是否应当进展投资?(4) 如果某种股票的必要收益率为12.2%, 其值应为多少?解：1市场

9、风险收益率= k m rf = 13% 5% = 8%2证券的必要收益率为：rirfi ( rmrf ) = 5% + 1.5 ×8% = 17%3该投资计划的必要收益率为：= 5% + 0.8 ×8% = 11.64%rirfi (rmrf )由于该投资的期望收益率11%低于必要收益率，所以不应该进展投资。4根据 rirfi ( rmrf ) ，得到：12.2 5 8 0.911. 某债券面值为1000 元, 票面年利率为12%,期限为 5 年, 某公司要对这种债券进展投资, 要求必须获得15%的收益率 .要求 : 计算该债券价格为多少时才能进展投资.解：债券的价值为：i

10、vb1(1rd )i2(1rd )in(1rd )mn(1rd )nt 1 (1idr ) tmd(1r ) nddi （ pvifa r , n )m ( pvif r ,n )= 1000 × 12%×pvifa15%， 5 + 1000 × pvif15%， 8= 120 ×3.352 + 1000 ×0.497=899.24 元所以，只有当债券的价格低于899.24 元时，该债券才值得投资。【第三章】 1.华威公司2 0 0 8年有关资料如表所示华威公司部分财务数据项目存货流动负债总资产年初数7 2 0 06 0 0 01 5 0 0

11、0年末数9 6 0 08 0 0 01 7 0 0 0单位：万元本年数或平均数流动比率速动比率权益乘数流动资产周转率0 . 81 . 51 . 54要求：净利润2 8 8 0（ 1 ）计算华威公司流动资产由速动资产与（2 ）计算华威公司（3 ）计算华威公司2 0 0 8年流动资产的年初余额存货组成）。2 0 0 8 年销售收入净额和总资2 0 0 8年的销售净利率和净资、年末余额和平均余额产周转率。产收益率。（假定1. 解：12008 年初流动资产余额为：流动资产 =速动比率×流动负债+存货 =0.8 × 6000+7200=12000万元2008 年末流动资产余额为：流动

12、资产=流动比率×流动负债=1.5 × 8000=12000万元流动资产平均余额= 12000+12000/2=12000 万元2销售收入净额=流动资产周转率×流动资产平均余额=4× 12000=48000( 万元 )平均总资产 =15000 17000/2=16000 万元总资产周转率 =销售收入净额 / 平均总资产 =48000/16000=3 次3销售净利率 =净利润 / 销售收入净额=2880/48000=6%净资产收益率 =净利润 / 平均净资产 =净利润 / 平均总资产 / 权益乘数 =2880/(16000/1.5)=27%或净资产收益率=6

13、%× 3×1.5=27%2.某公司流动资产由速动资产和存货构成，年初存货为145万元，年初应收账款为125万元，年末流动比率为额为270万元。一年按要求：3，年末速动比率为360天计算。1.5 ，存货周转率为4次，年末流动资产余（1） 计算该公司流动负债（2） 计算该公司存货年末（3） 计算该公司本年销货（4） 假定本年赊销净额为年末余额。余额和年平均余额。成本。960万元，应收账款以外的其他速动资产忽略不计，计算该公司应收账款平均收 账期。解：1年末流动负债余额=年末流动资产余额/ 年末流动比率=270/3=90 万元2年末速动资产余额=年末速动比率×年末流动负

14、债余额=1.5 × 90=135万元年末存货余额 =年末流动资产余额年末速动资产余额=270135=135 万元存货年平均余额=145+135/2=140 万元3年销货本钱 =存货周转率×存货年平均余额=4× 140=560万元4应收账款平均余额=年初应收账款+年末应收账款/2= 125+135/2=130 万元应收账款周转率=赊销净额 / 应收账款平均余额=960/130=7.38 次应收账款平均收账期=360/ 应收账款周转率=360/ 960/130 =48.75 天3. 某商业企业 2000 年赊销收入净额为 2 000 万元，销售本钱为 1 600 万元

15、；年初、年末应收账款余额分别为 200 万元和 400 万元；年初、年末存货余额分别为 200 万元和 600 万元；年末速动比率为 1.2 ，年末现金比率为 0.7 。假定该企业流动资产由速动资产和存货组成，速动资产由应收账款和现金资产组成，一年按 360 天计算。要求： 1计算 2000 年应收账款平均收账期。2计算 2000 年存货周转天数。3计算 2000 年年末流动负债余额和速动资产余额。4计算 2000 年年末流动比率。1应收账款平均余额=年初应收账款+年末应收账款/2= 200+400/2=300 万元应收账款周转率=赊销净额 / 应收账款平均余额=2000/300=6.67 次

16、应收账款平均收账期=360/ 应收账款周转率=360/ 2000/300 =54天2 存货平均余额=年初存货余额+年末存货余额 )/2= 200+600 /2=400 万元存货周转率 =销货本钱 / 存货平均余额=1600/400=4 次存货周转天数 =360/ 存货周转率 =360/4=90 天3因为年末应收账款=年末速动资产年末现金类资产=年末速动比率×年末流动负债年末现金比率×年末流动负债=1.2 ×年末流动负债-0.7 ×年末流动负债=400万元所以年末流动负债=800( 万元 )年末速动资产 =年末速动比率×年末流动负债=1.2 &#

17、215; 800=960万元4年末流动资产=年末速动资产+年末存货 =960+600=1560万元年末流动比率=年末流动资产 / 年末流动负债=1560/800=1.954. 某 公 司2008年 会 计 报 表 的 有 关 资 料 如 下 图 。 要求 (1) 计算杜邦财务分析体系中的以下指标：净资产收益率；总资产净利率( 保存三位小数) ； 销售净利率；总资产周转率( 保存三位小数) ； 权益乘数。2分析该公司提高净资产收益率要采取的措施解：1有关指标计算如下：1净资产收益率=净利润 / 平均所有者权益=500/ 3500+4000× 213.33%2资产净利率=净利润 / 平均

18、总资产 =500/ 8000+10000× 25.56%3销售净利率 =净利润 / 营业收入净额=500/20000=2.5%4总资产周转率=营业收入净额 / 平均总资产 =20000/ 8000+10000× 2 2.22 次5权益乘数 =平均总资产 / 平均所有者权益=9000/3750=2.42净资产收益率=资产净利率×权益乘数=销售净利率×总资产周转率×权益乘数由此可以看出，要提高企业的净资产收益率要从销售、运营和资本结构三方面入手：1 提高销售净利率，一般主要是提高销售收入、减少各种费用等。2 加快总资产周转率，结合销售收入分析资产周

19、转状况，分析流动资产和非流动资产的比例是否合理、有无闲置资金等。3 权益乘数反映的是企业的财务杠杆情况，但单纯提高权益乘数会加大财务风险，所以应该尽量使企业的资本结构合理化。第四章1. 三角公司20x8 年度资本实际平均额8000 万元， 其中不合理平均额为400 万元； 预计 20x9 年度销售增长10%，资本周转速度加快5%。要求：试在资本需要额与销售收入存在稳定比例的前提下，预测20x9 年度资本需要额。答：三角公司20x9 年度资本需要额为8000400× 1 10× 15 7942万元。2四海公司20x9 年需要追加外部筹资49 万元；公司敏感负债与销售收入的比例

20、为18%，利润总额占销售收入的比率为 8%，公司所得税率25%，税后利润50%留用于公司；20x8 年公司销售收入15 亿元，预计20x9 年增长 5%。要求：试测算四海公司20x9 年：1公司资产增加额；2公司留用利润额。答：四海公司20x9 年公司销售收入预计为150000× 1+5% 157500万元，比 20x8 年增加了7500 万元。四海公司20x9 年预计敏感负债增加7500× 18%1350 万元。四海公司20x9 年税后利润为150000 ×8%× 1+5%× 1-25%=9450万元，其中 50%即 4725 万元留用于公司

21、此即第 2问答案。四海公司20x9 年公司资产增加额那么为1350 4725 49 6124 万元此即第1问答案。即：四海公司20x9 年公司资产增加额为6124 万元；四海公司20x9 年公司留用利润额为4725 万元。3五湖公司20x4-20x8 年 a 产品的产销数量和资本需要总额如下表：年度产销数量件资本需要总额万元20x41200100020x5110095020x6100090020x71300104020x814001100预计 20x9 年该产品的产销数量为1560 件。要求：试在资本需要额与产品产销量之间存在线性关系的条件下，测算该公司20x9 年 a 产品：1不变资本总额；

22、2单位可变资本额；3资本需要总额。答：由于在资本需要额与产品产销量之间存在线性关系，且有足够的历史资料，因此该公司适合使用回归分析法， 预测模型为y=a+bx。整理出的回归分析表如下：回归方程数据计算表2年度产销量 x件资本需要总额y万元xyx20x41 2001 0001 200 0001 440 00020x51 1009501 045 0001 210 00020x61 000900900 0001 000 00020x71 3001 0401 352 0001 690 00020x81 4001 1001 540 0001 960 0002n=5 x=6 000 y=4 990 xy=6 037