期货基础知识

1、第一章1. 期货交易最早萌芽于欧洲，远期交易。2. 规范的现代期货市场19世纪中期产生于美国芝加哥3. 1848年82为粮食商人，芝加哥期货交易所。4. 1865年芝加哥期货交易所推出标准化合约，实行保证金制度，不超 的10%保证金。5. 期货合约包括商品期货合约，金融期货合约，其他期货合约。6. 现货交易一般不受交易时间地点对象的限制，交易灵活方便，随机性强。期货交易受交易空间对象的限制，必须在高度组织化的期货交易所内公开竞价。7. 场内竞价方式：公开喊价，电子化交易。8. 期货交易实行当日无责任负债制度 。9. 期货交易的功能：发现价格，规避风险。远期合同缺乏流动性。10. 期货交易履约方

2、式：实物交割，对冲平仓。远期交易：实物交收。11. 期货信用风险小，远期大。12. 期货交易形成的价格特点：预期性，连续性，公开性，权威性。13. 芝加哥期货交易所（CBOT）第一，1848 芝加哥商业交易所（CMT）外汇期货，最主要的畜产品中心 纽约商业交易所（NYMEX） 堪萨斯期货交易所（KCBT）率先推出股指期货14. 我国目前是全球最大的商品期货市场，其金融期货交易最早为外汇期货。第二章1. 会员制期货交易所设有：会员大会，理事会，专业委员会，业务管理部门。公司制：股东大会，董事会，监事会，总经理。2. 区别：a.会员制不以盈利为目的，公司制以。b.会员制适用民法，公司制公司法。c.

3、会员制决策机构会员大会，公司制董事会3. 我国会员制：上海期货交易所，郑州商品交易所，大连商品交易所。公司制：中国金融期货交易所。4. 取得期货交易所会员资格，应经期货交易所批准。5. 期货结算机构：统一结算，保证金管理，结算风险控制。职能：担保交易履约，结算交易盈亏，控制市场风险。6. 交易所职能：组织并监督结算和交割，为期货交易提供集中履约担保，监督会员交易行为，监管指定交割仓库。7. 上海，郑州，大连实行全员结算制度。中金所会员分级结算制度。8. 营业部：a.除营业部经理外不少于5人。B。合规检查部门每年进行1次以上现场检查。9. 对冲基金：又称“避险基金”，是私募基金，是指“风险对冲过

4、的基金”。特点：运用对冲，抵消风险，锁定套利。与共同基金的区别：不需要再美国联邦投资法下注册，可投资期货等衍生品市场。10. 商品交易顾问：受聘于商品基金经理，对商品投资基金进行集体操作，决定投资策略。11. 商品投资基金与对冲基金的区别：a.投资领域比对冲基金小，主要在期货期权，不涉及股票债券，b.透明度更高，风险相对小第三章1. 选择标的的条件：a.规格或质量易于量化评级，b.价格波动幅度大且频繁，c.供应量大，不易于为少数人控制垄断。2. 每日价格最大波动限制取决于：标的物市场价格波动的频繁程度和波幅大小。3. 保证金比率：5%-15%4. 保证金制度特点：a.合约持仓量增大，交易所将提

5、高保证金比例。b.出现连续涨跌停板，保证金比例提高。5. 新上市品种的涨跌停板一般为合约规定涨跌停板幅度的两三倍。对同时使用交易所规定的两种或以上涨跌停板情形的以最高值为准。6. 持仓限额：a.一般月份合约的持仓限额及持仓报告标准高，临近交割时低。b.持仓限额通常只针对一般投机头寸。7. 公开喊价方式：连续竞价制，一节一价值。8. 计算机撮合成交方式：准确，连续的特点9. 开盘价：集合竞价（最大成交量原则）产生，5分钟内前4分钟申报，后1分钟集合竞价撮合时间。10. 保证金：结算准备金（未被合约占用的），交易保证金（已）。11. 上交所：集中交割；郑交所：滚动交割和集中交割相结合。12. 交割

6、：联系期货和现货的纽带。期货交割是促使期货价格和现货价格趋向一致的制度保证。第四章1. 基差=现货价格-期货价格2. 基差为负，即正向市场。正，即反向市场，或者逆转市场，现货溢价。3. 基差变大“走强”：现货涨幅超过期货，或现货跌幅小于期货。基差变小“走弱”：现货涨幅小于期货，或现货跌幅大于期货。4. 套期保值采取比率分析法来评价套期保值效果。5. 期转现流程：a.寻找交易对手，b.交易双方商定价格，c.向交易所提出申请，d.交易所核准，e.办理手续，f.纳税6. 点价交易：以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的升贴水来确定双方买卖现货商品的价格的交易方式。7. 基差

7、交易：企业按某一期货合约价格加减升贴水方式确立点价方式的同时，在期货市场进行套期保值操作，从而降低套期保值中的基差风险操作。第五章1. 期货投机的作用：a.承担价格风险，b.促进价格发现，c.减缓价格波动，d.提高市场流动性2. 期货套利成本一般低于投机交易成本。3. 买入套利：预期两个或俩个以上期货合约的价差将扩大，则买入价格高的，同时卖出价格低的。卖出套利反之。4. 牛市套利：市场供给不足时，较近月份涨幅大于较远合约，无论正反向市场，都买入较近月份、卖出较远月份。5. 熊市套利：与牛市相反。6. 蝶式套利：共享居中交割月份一个牛市套利和一个熊市套利的跨期套利组合。同时下达3个指令。7. 程

8、序化交易系统的形式按交易者的投资策略分：价值发现型，趋势追逐型，高频交易型，低延迟套利型。第六章1. 故障树分析法：a.美国贝尔开发，b.安全系统工程，c.采用逻辑分析法。2. 技术分析法三大假设：a.包容假设，市场行为反映和包容一切，b.惯性假设，价格呈趋势变动，c.重复假设，历史会重演。3. 道氏理论：a.市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为，b.交易量在确定趋势中的作用，趋势的反转点是确定投资的关键，c.收盘价是最重要的价格。4. 艾略特波浪理论：每个价格运动周期均可分为8个过程。5. 缺口：a.普通缺口，盘整区过度买卖造成的价格剧烈波动造成的缺口。b.突破缺口，交易量剧增，价格大

9、幅涨或跌。c.逃避缺口，一般出现在突破缺口之后价格暴涨或跌。d.疲竭缺口，常出现在价格发生惯性转变时，属于价格反转信号。6. 持仓量的变化：a.新的买入和卖出同时入市，持仓量增加。b.买卖双方有一方做平仓，持仓量不变。c.双方均平仓，持仓量减少。第七章1. 广义的静态外汇：外币，外币凭证，外币证券，特别提款权。狭义的静态外汇就是可用于国际结算的支付手段和财产。2. 直接标价法：本币表示外币价格，外币数额固定不变。大多数都用。3. 间接标价法：外币表示本币，英、美、欧。4. 按外汇交易的交割时间：即期汇率，远期汇率。5. 差额：升水、贴水、平价。升水：远期大于即期汇率。6. 汇率风险：储备风险，

10、经营风险，交易风险，会计风险。7. 外汇掉期：交易双方以一定的合约面值和商定的汇率交换两种货币，然后以相同的合约面值在未来确定的时间反向交换同样的两种货币。8. 欧元：6个月，125000欧，0.0001点，12.50美元，不设限；人民币：13日历月+2个延后月，1000000RMB，0.00001点，10美元，价差最小变动价位成本，不设限。9. 外汇期货套利：跨市场套利，跨币种套利，跨月套利。第八章1.1975年10月20日，CBOT推出了历史上第一张利率期货合约政府国民抵押协会抵押凭证期货合约。2. 一般，利率期货价格和市场利率呈反方向变动。3. 利率期货合约标的基于货币资金的代表性可分为

11、：3个月欧元银行拆放利率期货，3个月英镑利率期货，28天期银行间利率期货。4. 中国债券市场：萌芽阶段1981-1987，起步和探索阶段1988-1996，市场体系构建阶段1997-2002，加速发展阶段2003-今。5. 美国短期国债期货的报价与交割：100减去不带百分号的标的国债年贴现率，现金交割。6. 欧洲美元期货的报价与交割：指数报价，100减去360天计算的不带百分号的年利率，现金交割，3个月期欧洲美元定期存款单实际很难转让。7. 美国中长期国债期货的报价与交割：价格报价法，1-10年，实物交割方式，交割月份的最后营业日交割。8. 利率期货套利交易包括：合约间套利策略，期限套利策略。

12、9. 期限长的比短的利率期货跌幅大。10. 确定利率期货套期保值比率的方法：修正久期法，基点价值法。第九章1. 金融时报指数：富时指数，30、100、500种。2. 日经225股价指数：日本经济新闻，1950年，道氏修正法，制造业金融。3. 沪深300指数：基期指数1000点，其合约乘数为每点人民币300元。市价最多50手，限价最多100手。每日价格波动限制为上一交易日结算价的+-10%，季月合约上市首日涨跌幅为挂盘基准价的+-20%，合约保证金为12%4. 套利交易中的模拟误差：a.成份股太多，b.短时期买卖太多股票有困难，c.准确模拟成本增加，d.股市有较小单位限制。第十章1. 期权的期限

13、：1天，1、2、3周，1、2、3、6、9月，1、2、3年，18月.2. 期权的主要特点：a.权利不对等，b.义务不对等，c.独特的非线性损益结构。3. 按照对买方行权时间规定的不同：美式期权（到期日前都可行权），欧式期权（到期日才能行权）4. 执行价格：行权价格、履约价格、敲定价格。5. 期权费：期权价格，权利金，保险费。6. 在交易所以外采用非集中交易的非标准化期权合约被称为场外期权，也叫店头市场期权、柜台期权。7. 看涨期权的内涵价值=标的物的市场价格-执行价格。8. 看跌期权的内涵价值=执行价格-标的物的市场价格。9. 外涵价值就是时间价值。第十一章1. 期货市场风险仅为可控和不可控：交易者（可控，不可控风险），交易所（管理风险，技术风险）2. 期货市场风险的成因：价格波动、保证金交易的杠杆效应、交易者的非理性投机、市场机制的不健全。3. 风险管理的基本流程：风险