财务分析在企业财务管理中应用现状

1、 经济管理学院2012级辅修管理学 论文初稿题目： 财务分析指标在财务管理中的应用及对策 -以宁夏建材集团股份有限公司为例学 院 政法学院 辅修专业 会 计 年 级 2012级 学生学号 12010245866 学生姓名 梁 明 联系电话2013年8月8日财务分析指标在财务管理中的应用及对策摘要随着现代化企业制度的逐步完善以及市场竞争的不断加剧，企业管理层以及外部利益相关者越来越需要及时了解和分析企业生产经营和财务状况，井从自身利益出发对企业财务状况进行分析，以便作出正确的判断和决策。财务分析是以企业财务报告反映的财务指标为主要依据分析方法。对企业的财务状况和经营成果

2、进行评价和剖析，以反映企业在运营过程中的利弊得失、财务状况及发展趋势，为改进企业财务管理工作和优化经济决策提供重要的财务信息。财务管理是企业内部管理的重要组成部分，而财务分析则在企业的财务管理中又起着举足轻重的作用，强化财务管理理念、财务分析程序、财务分析方法，对于提高企业财务管理水平均具有重要意义。笔者以宁夏建材集团股份有限公司为例，运用杜邦分析法对该公司进行财务分析，详细地阐述了财务分析指标在财务管理中的应用。通过分析，我们不难发现财务分析在公司财务管理中有着举足轻重的地位和作用。同时我们也看到，目前企业的财务分析仍存在着诸多问题，亟需去提升和改善。为此，笔者从多个方面提出了改进措施 ，希

3、望引起企业管理者的关注和思考。关键词：财务分析，财务管理，作用，问题，对策一、 企业财务分析的含义及主要内容1.1 财务分析的含义财务分析产生于20 世纪初,至今已有100 多年的 历史 ,财务分析经过这些年的发展 ,其相关理论已比较完善。财务分析根据经济环境的变化而有不同的要求,在以知识资本为首要资本的21世纪,同样对其产生更高的要求,财务分析将向更高层次发展。但是,什么是财务分析呢? 通过大量学者对财务分析这一概念的概括与总结 ,笔者认为,财务分析是指财务分析主体利用会计资料及与之有关的其他数据资料,通过计算财务指标,采用一定的方法对企业财务活动中的各种经济关系及财务活动结果进行分析、评价

4、,为财务决策、财务诊断、咨询、评估、监督、控制提供所需财务信息,其实质是财务分析主体对会计信息进一步进行加工、运用的过程。在此过程中,财务分析主体对财务分析的要求就是财务分析所要达到的目的。财务分析主体是与企业主体有关的需要分析信息的部门、单位、法人、自然人等。12 财务分析的主要内容财务分析的内容主要根据信息使用者的不同而分为外部分析内容、内部分析内容。它是企业生产、经营、管理活动的重要组成部分，其只要内容包括以下部分：1.2.1 财务状况分析企业的财务状况是用资金进行反映的生产经营成果。企业的资产、负债和所有者权益从不同方面反映企业的生产规模、资金周转情况和企业经营的稳定程度。分析企业的财

5、务状况包括：分析其资本结构、资金使用效率和资产使用效率等。其中资金使用效率和资产使用效率分析构成该企业营运能力分析，它是财务状况分析的重点。常用指标：流动资产周转率、存货周转率、企业应收账款周转率等。1.2.2 获利能力分析企业的获利能力是企业资金运动的直接目的与动力源泉，一般指企业从销售收入中能获取利润多少的能力。盈利能力可反映出该企业经营业绩的好坏，因此，企业的经营人员、投资者和债权人都非常重视和关心。获利能力分析常用指标：主营业务利润率、营业利润率、销售毛利率、销售净利率等。1.2.3 偿债能力分析偿债能力指借款人偿还债务的能力，可分为长期偿债能力和短期偿债能力。长期偿债能力指企业保证及

6、时偿付一年或超过一年的一个营业周期以上到期债务的可靠程度。其指标有固定支出保障倍数、利息保障倍数、全部资本化比率和负债与EBITDA比率等。短期偿债能力指企业支付一年或者超过一年的一个营业周期内到期债务的能力。其指标有现金比率、营运资金、速动比率、流动比率等。1.2.4 现金流量分析现金流量分析是通过现金流量比率分析对企业偿债能力、获利能力以及财务需求能力进行财务评价。常用指标有销售现金比率、现金债务比率、现金再投资比率和现金满足内部需要率等。1.2.5 投资报酬分析投资报酬指企业投入资本后所获得的回报。投资报酬分析常用的指标有资本金报酬率和股东权益报酬率、总资产报酬率和净资产报酬率等。1.2

7、.6 增长能力分析企业的成长性，是企业通过自身生产经营活动，不断扩大和积累而形成的发展潜能，其是投资者在选购股票进行长期投资时最为关注的问题。增长能力分析常用的指标有利润增长率、销售增长率、现金增长率、净资产增长率和股利增长率等。二、 财务分析在企业财务管理中的作用财务分析是满足不同信息使用者信息需求的有效手段，通过选择合理的筹资途径降低筹资成本，科学选择投资项目，降低企业投资风险， 及时发现经营管理中可能存在的问题， 准确分析企业财务风险，有利于加强和推进企业财务管理工作，促进企业的健康发展。企业财务管理的核心问题是效益问题，企业财务分析必须以经济效益和社会效益为中心，通过财务分析发现不合理

8、的开支环节，最大程度的发挥有限资金的作用，以推进企业的健康发展。具体而言企业财务分析在企业财务管理中具有如下应用：2.1 财务分析是实现理财目标的重要手段实现理财目标的重要手段是财务分析，实现企业价值最大化，善于企业理财尤为重要。通过对财务状况进行分析，挖掘潜力，找差距，多方面揭露矛盾，找出未被利用的人力、物力资源，有效整合，促进企业经营活动朝健康方向，按照企业价值最大化目标运行。2.2 财务分析是提供企业经济信息的重要方法 财务分析是为债权人、投资者提供正确信息以实施决策的工具企业的投资者可通过财务分析，了解企业获利和偿债能力，预测投资后的风险程度及收益水平，从而做出正确决策。随着计划经济向

9、市场经济快速转化和发展的势头逐渐明显，作为企业投资主体也逐渐多元化，债权人已不仅只局限在国家银行。此种情况下，各方面潜在的债权人和投资者在决策上就会考虑到企业的经营现状，他们的信贷和投资等决策就需要通过考察企业的财务状况，对其进行分析，之后作出决策。因此，财务分析成为市场经济条件下满足各类债权人和投资者所需信息的重要分析方法。2.3 财务分析是改善经营模式、提高效益的主要工具 为企业内部管理人员了解经营情况及方向、挖掘潜力、找出薄弱环节提供依据为了提高经济效益、加强管理、提供可靠资料，企业的管理人员通过对其成本利润的情况的了解，及时发现企存在的问题，进而采取对应措施，改善其经营管理模式，使企业

10、经济效益提高。2.4 财务分析是评价企业经营业绩及财务状况的重要依据通过企业财务状况分析，可了解企业现金流量状况、营运能力、盈利能力、偿债能力，利于管理者及其相关人员客观评价经营者的经营业绩和财务状况，通过分析比较将可能影响经营成果和财务状况的微观因素和宏观因素、主观因素和客观因素加以区分，划清责任界限，客观评价经营者的业绩，促进经营管理者的管理水平更好提高。根据财务状况的分析结果可监督企业贯彻执行国家方针、政策、法令，法规及税金、利润的完成及上缴情况。在我国改革开放不断深入的大背景下，政府对企业的管理也已由微观管理转向宏观调控，因此，客观有效的财务分析数据对于国家相关部门制定经济政策及判断宏

11、观经济运行情况有重要作用。三、关于宁夏建材集团股份有限公司的财务分析宁夏建材集团股份有限公司于1998年12月4日以发起方式设立，2003年8月公司股票在上海证券交易所上市交易（目前公司股票简称"宁夏建材"，股票代码：600449），公司注册资本47831.88万元，经营范围：水泥制造、销售；水泥制品，水泥熟料、塑料管材、精细石膏的制造与销售，混凝土骨料的制造与销售；水泥用石灰岩开采（在许可规定的期限内经营）。2011年12月，公司通过向中国中材股份有限公司发行股份，换股吸收合并公司原控股股东宁夏建材集团有限责任公司，换股吸收完成后，宁夏建材集团有限责任公司注销，其所有的资

12、产、负债、业务及人员全部由公司承继。公司名称由宁夏赛马实业股份有限公司变更为宁夏建材集团股份有限公司，公司股票简称由"赛马实业"变更为"宁夏建材"，公司控股股东变更为中国中材股份有限公司（该公司现持有公司47.57%的股权），公司实际控制人仍为中国中材集团有限公司。一般比较常用的财务分析方法就是杜邦财务分析体系，杜邦模型最显著的特点是将若干个用以评价企业经营效率和财务状况的比率按其内在联系有机的结合起来，形成一个完整的指标体系，并最终通过权益收益率来综合反映企业的整体情况，采用这一方法，可使财务比率分析的层次更清晰、条例更突出，为报表分析者全面仔细的了解

13、企业的经营和盈利状况提供方便。下面以一家上市公司宁夏建材集团股份有限公司为例，运用杜邦分析法进行财务分析。宁夏建材集团股份有限公司的基本财务数据如下表：表一 ：宁夏建材集团股份有限公司的基本财务数据表 单位：万元项目年度净利润销售收入资产总额 负债总额全部成本2011年度37607.16272740.58741160.40343635.66238136.622012年度9929.99314786.78769783.63353670.55312290.55 宁夏建材集团股份有限公司2011至2012年财务比率见下表：表二：宁夏建材集团股份有限公司2011至2012年财务比率表年度项目2011年度

14、2012年度权益净利率9.26%2.42%权益乘数1.861.85资产负债率46.36%45.94%资产净利率4.98%1.31%销售净利率13.79%3.15%销售净利率36.10%41.67%杜邦分析图（一）对权益净利率的分析 权益净利率指标是衡量企业利用资产获取利润能力的指标。权益净利率充分考虑了筹资方式对企业获利能力的影响，因此它所反映的获利能力是企业经营能力、财务决策和筹资方式等多种因素综合作用的结果。 该公司的权益净利率在2011年至2012年之间出现了极大程度上的下滑，分别从2011年的9.26%降低至2012年的2.42%。企业的投资者在很大程度上依据这个指标来判断是否投资或者

15、转让股份，考察经营者业绩和决定股利分配政策。这些指标对公司的管理者也至关重要。公司经理们为改善财务决策而进行财务分析，他们可以将权益净利率分解为权益乘数和资产净利率，以找到问题产生的原因。表三：权益净利率分析表年度公式 权益净利率 = 权益乘数 * 资产净利率2011年 9.26% = 1.86 * 4.98%2012年2.42% = 1.85 * 1.31%通过分解可以明显地看出，该公司权益净利率的变动在于资本结构（权益乘数）变动和资产利用效果（资产净利率）变动两方面共同作用的结果。而该公司的资产净利率太低，显示出很差的资产利用效果。（二）分解分析过程权益净利率 = 权益乘数 * 资产净利率

16、2011年 9.26% = 1.86 * 4.98%2012年 2.42% = 1.85 * 1.31%经过分解表明，权益净利率的改变是由于资产利用和成本控制出现变动（资产净利率大幅下降），同时资本结构的改变（权益乘数也有改变）。那么，我们继续对资产净利率进行分解：表四：资产净利率表年度公式 资产净利率 = 销售净利率 * 总资产周转率2011年4.98% = 13.79% * 36.10%2012年1.31% = 3.15% * 41.67%通过分解可以看出2012年的总资产周转率有所提高，说明资产的利用得到了比较好的控制，显示出比前一年较好的效果，表明该公司利用其总资产产生销售收入的效果在

17、增加。总资产周转率提高的同时销售净利率的减少阻碍了资产净利率的增加，我们接着对销售净利率进行分解：表五：销售净利率表年度公式销售净利率 = 净利润 / 销售收入2011年13.79% = 37607.16 / 272740.582012年3.15% = 9929.99 / 314786.78该公司2012年大幅度提高了销售收入，但是净利润的下滑幅度却很大，分析其原因是成本费用增多，从表一可知：全部成本从2011年238136.62万元增加到2012年312290.55万元，与销售收入的增加幅度大致相当。下面是对全部成本进行的分解：表六： 全部成本表年度项目2011年度2012年度全部成本238

18、136.62312290.55营业成本192936.01251343.57营业税金及附加1639.182025.12销售费用17897.9125460.56管理费用13604.7515490.56财务费用11192.9116198.77资产减值损失871.791771.98投资收益114.29-6363.71通过分解可以看出杜邦分析法有效的解释了指标变动的原因和趋势，为采取应对措施指明了方向。在本例中，导致权益利润率小的原因是全部成本过大。也正是因为全部成本的大幅度提高导致了净利润提高幅度不大，而销售收入大幅度降低，就引起了销售净利率的减少，显示出该公司销售盈利能力的降低。资产净利率的提高当归

19、功于总资产周转率的提高，销售净利率的减少却起到了阻碍的作用。由上述数据可知，该公司下降的权益乘数，说明他们的资本结构在2011至2012年的权益乘数较2010至2011年有所减小，权益乘数越小，企业负债程度越低，偿还债务能力越强，财务风险程度越低。这个指标同时也反映了财务杠杆对利润水平的影响。财务杠杆具有正反两方面的作用，在收益较好的年度，它可以使股东获得的潜在报酬增加，但股东要承担因负债增加而引起的风险，在收益不好的年度，则可能是股东潜在的报酬下降，该公司的权益乘数一直处于1-2之间，也即负债率在40%-50%之间，属于稳步推进型企业，管理者应该准确把握公司所处的环境，准确预测利润，合理控制

20、负债带来的风险。因此，对于该公司，当前最为重要的就是努力减少各项成本，在控制成本上下力气，同时要保持自己高的总资产周转率，这样，可以使销售利润率得到提高，进而使资产净利率有大的提高。四、 宁夏建材集团股份有限公司财务分析存在的问题4.1对财务分析在企业管理中的作用认识不够由于市场经济发展的不完善，导致企业的投资决策和管理人员的管理工作对财务信息的依赖性较小，从而造成使用者对财务信息的需求不足，财务人员不清楚财务的服务对象和提供哪些财务信息，更谈不上为相关业务部门提供个性化的财务需求；同时由于企业会计准则和财务准则调整频繁，部分企业的财会人员把大量时间花费在学习新准则、新制度上，对财务分析较少，

21、仍然重视会计核算，而轻视财务分析。4.2只注重分析过去数据，不重视改进未来的财务管理部分企业片面重视企业的财务分析，把财务分析作为企业战略执行分析的核心，有些企业管理者习惯于对过去已完成、有结果的经营活动进行财务分析和检查，不注重进行服务于未来的财务分析，在财务信息的收集与处理上，以内部的、静态的信息为主，很少采用外部竞争者提供的动态环境信息，从而无法发挥财务分析结果对和决策所提供的帮助及指导作用。4.3财务分析方向不明，微观分析不足企业的财务越分析日益宏观，较重视整体分析，但轻视作业层面的分析，分析不到各业务单位的战略贡献，难以挖掘和培育企业核心竞争力，从而造成各单位的低效率，这必然会影响企

22、业效益。同时，企业不清楚自身的优势与劣势，看不到外在的机遇与威胁，对内没有明确的战略目标，对外没有恰当的标杆，因而缺少目标产生的巨大动力。4.4资金成本和风险价值观念淡薄有些企业缺乏风险意识，决策不进行风险分析，财务分析对风险考虑不够，不注重风险价值，导致企业决策层好高骛远。由于缺乏对风险的科学认识，企业惧怕风险，缺乏风险管理制度和风险责任制度，看不到风险中蕴藏的机会，错失发展良机，以致落后遭致淘汰。有些企业冒险蛮干，风险全然不知，导致资金收益率低，股东权益受到巨大迫害五、 改进财务分析的措施5.1提高财务分析依据资料的质量 5.1.1拓展财务报告披露的信息新准则的颁布实施，拓展了财务报告披露

23、的信息，但还够具体全面，要严格按照财会报告充分揭示的原则，对投资者有影响的财务信息要加以披露，地点要固定，时间要及时，信息要全面，不仅要披露确定性信息，还要披露不确定信息；不仅要披露定量信息，还要披露定性信息；不仅要披露财务信息，还要披露非财务信息。人不仅是生产要素中最活跃的因素，还是企业发展的关键因素，所以，还要在企业财务报告中披露人力资源状况。 5.1.2提高财会报告时效性，缩短财务报告周期市场经济条件下，信息的时效性越快越好，因此财会报告的时效性同样重要。因此，首先应该把财务报告的披露时间做修改；其次，要积极创造条件，充分利用网络技术平台，实现实时报告与定期报告并存，企业要及时的把相关的

24、信息发布在自己的网站上，用户可随时可以查找该企业的财务信息，选取有价值信息，提高会计信息的效率和使用价值。 5.1.3加强会计信息披露监管机制为确保企业提供的会计原始资料真实性，保证会计信息披露监管的可靠性和质量特征的要求，要采取必要措施来强化会计信息披露监管。首先，要从源头上杜绝制度性失真，加强企业内部控制的建设；其次，加强会计师事务所执业质量的监管监督，对其违规执业人员及机构实施严格制裁。5.2努力完善健全财务指标体系。 改进现有财务分析的方法。要针对财务指标存在的不足和缺陷，进一步健全财务指标体系，针对各行业见不同特点，可对不同行业建立不同指标体系，除要有财务指标，还要有非财务指标。而且

25、针对该指标体系要有与其相适应的分析方法，可适当引入数学分析的方法，来解决目前分析方法简单的弊端，提高分析的效果。 5.2.1加强企业现金流量情况的分析在企业经营环境日趋复杂和资本市场衍生金融工具层出不穷的背景下，现金流量信息愈来愈受到企业管理层的重视，许多企业发生财务危机不是因为缺乏赢利能力，而是因为现金的短缺造成企业信用的丧失。因此进行财务分析时应从以“利润”为中心转向以“现金流量”为中心。分析营运资本投资和利息支付前的经营活动现金流量，检查企业是否能够通过其经营活动产生足够的现金流量；分析营运资本投资后、利息支付前的经营活动现金流量，评价企业的营运资本管理是否有效率；分析营运资本投资和利息

26、支付后的现金流量，评价企业是否能够满足其利息支付义务；分析股利支付前的自由现金流，评价企业用内部产生的现金流为长期性投资提供资金的能力；分析股利支付后的自由现金流，评价企业付股利的能力和企业股利政策的可持续性；分析外部融资活动之后的现金净流量，用于评价企业的筹资政策。利用这些指标的逐年变化的信息，将为我们评价企业现金流量的动态稳定性，提供许多有价值的信息。5.2.2加强资源的效能结构分析及企业创新能力分析如何挖掘和最大限度发挥企业现有资源的作用，是企业管理者不可忽视的一个问题。企业的资源是多方面的，如对人力资源效益分析，有利于企业注重“知本”的投入和企业内部人力资源的优化配置。政策效益分析，有

27、利于检验企业财务策划、税务筹划有无得到充分发挥。无形资产作为评价企业发展潜力的重要指标，对其效益分析，有利于检验企业无形资产的运营能力。企业发展的内在动力是科学技术的不断创新，在进行财务分析时，应特别重视企业的科技创新能力的分析。5.2.3加强企业之间的横向指标对比分析如果财务分析仅局限于本企业内部，不与其他企业进行对比，就谈不上“知己知彼”，不知道与同行业其他企业相比较的差距或优势，这种比较也不是一个或几个财务指标的比较，而是企业之间财务状况的综合比较。通过分析，企业可以明确在行业中的位置，使企业的管理当局对自己的经营决策进行适当定位，在竞争中找到自己的发展空间。5.2.4重视企业营销分析随

28、着市场竞争的白热化，营销手段层出不穷。某种营销手段的推出，其效果到底如何，是否能达到预期的目标，是继续做下去还是就此打住，这是经营者关心的另一个重点，他们希望通过财务分析得出较为可信的答案。对贡献毛利、目标利润、盈亏平衡点、变动成本分析、固定成本分析、营销资本支出、相关成本分析、单位贡献毛利等指标进行分析都是比较备选营销方案的有用工具。5.2.5加强成本控制分析在进行成本分析时要注重分析以下几个方面：一是通过深入分析，正确评价企业目标成本的执行效果，提高企业和职工讲求经济效益的积极性。二是揭示成本升降的原因，及时查明影响成本高低的各种因素及其原因，进一步提高企业管理水平；三是寻求进一步降低成本

29、的途径和方法。5.2.6整体分析与专项分析相结合在单项指标分析的基础上，将各指标形成一套完整体系，相互配合使用，进行综合分析与评价，强化对企业经济运行的整体性分析，以掌握企业整体财务状况和效益。同时要针对管理中存在的薄弱环节加强专题分析，如企业潜亏分析、专项成本分析(包括市场开发成本分析、广告成本效益分析、售后服务成本分析、成本结构分析等)、利润增长点分析、投资项目可行性分析、投资项目效益与可行性报告差异分析、内控制度成本效益分析等。在分析中注意把握点和面的关系，避免分析的片面性。5.3 进一步加强财务人员专业素质财务资料日益繁复，分析技术不断提高，要进一步提高财务分析人员的素质。首先，要提高

30、财务人员队伍的业务素质，要求财务分析人员不具备专业财务知识的同时，还要掌握其他不同行业的专业知识，有助于提高财务分析的效果；其次，要提高财务队伍的道德素质水平，确保财务分析人员在工作中公正和客观的立场；最后，加强财务分析人员的监督监管，保证财务分析结果公正和客观。 财务分析可以不受传统财务分析模式的约束，不应局限于具体的分析模式及财务期间。经营者要重视对财务分析结果的评价，并利用评价的结果来指导企业的经营活动。我们应围绕企业的经营管理捕捉经营者最关心的热点问题，适时进行各种定期的和专题的财务分析。既可用财务信息，也可用业务信息结合判断与估计，体现财务分析的实时化和快速反应。在现代企业制度下的财务分析应该更多地从所有者的角度出发，着重强调在利用财务分析发现企业存在问题的同时进一步通