证券关于国内证券公司风控运作情况调研报告

1、#ffi券风控调研报告#证券关于国内证券公司风险管理工作的调研报告为进一步提高我司风险管理工作水平，了解业内风险管理部门内部组织结 构、岗位设谿和人员配谿情况，提升风险管理工作的广度和深度，6月1日至6月28日，公司风控筹建人员通过电话沟通、 QQ联系的方式先后问询了解中信、 华泰、国信、东方、湘财、国泰君安、西南、招商、国元、民族、红塔、东兴、 建投等近20家券商风控情况，同时根据了解沟通情况于 6月25日至6月28日 先后赴上海和广州对#ffi券、¥¥证券和#证券三家证券公司风险管理方面的做 法和经验进行了实地调研。现将我们国内证券公司的一些风险管理工作的做法及 三家券

2、商现场调研情况汇报如下：一、国内证券公司风险管理基本情况（一）总体情况风险管理能力是证券公司的核心竞争能力，证券公司是从事经营金融的特殊 企业，有政策上的风险、信用风险、利率风险、汇率风险、法律风险，所面临的 风险很多。目前，成熟券商大都已成立风管部，建立了全方位、覆盖各项业务流 程和管理环节的风险管理体系。样本一：取样35家国内券商，约有60%设立独立的风险管理部。合规部门与风控部门架构设置现状35家券商合并、分设总体情况分设券商合并券商国内部分券商风险、合规部门设置情况在舁 厅P券商名称部门设置风险部人员合规部人员并立人数营业部家数1中信分2817一542广发分1218一1993国信分23

3、13一694招商分14P 15一P 865兴业分1016一606国泰君安分1716一1807中信建设分1011一1258安信分1413一1149宏源分119一8010 _国元分1410一7611山西分1012一5912四部分1311一5813 _光大分1216一10714长江分1015一9415民族分69一5016银河分619一21917长城分1010一3518太平洋分48一2819分34一2620国金分1410一2221银泰分54一1122华泰并一一1515023海通并一一3015024方正一并一一149125华安并一一107726东北.拟分一一127027国海并一一115528浙商并一一1

4、05429 _东吴并一一145130P并一一104531西南拟分一一84132国联并一一63833华龙r并一一63434华鑫并一一62135四臧同信并一一417小计风合分设21占比60.00%风合合并1440.00%总计35样本二：取样16家上市证券公司，有75%设立独立的风险管理部：（1）组织架构：十六家上市证券公司（注：首创证券借壳前锋未列入）中，仅东北、国金、 华泰、东吴等四家合规与风控未分开设立一级部门， 而是设立统一的合规风控部 门，其余十二家均分设风险管理、合规管理以及部门（注：西南证券正在分设），占比75%。（2）人员配备：各家公司在风险管理方面的人员配备均不少于 10人。（3）

5、职能定位：首先，各家公司均规定了风险管理部门进行风险评估的职能，多数需要进行定量分析与评估。其次，部分规模较大及风险管理较全面的公司，还将拟订公司 风险管理政策和策略的职责赋予风险管理部门，例如招商、广发、中信等。第三,规模较大、投行项目较多的公司均在风险管理部门设谿了专门的投行业务风险管 理机构，如宏源、中信、海通在公开信息中均反映在风险管理部门设谿了投行内 核机构略有不同，其他券商也提到风险管理覆盖公司各业务条线。第四，对于业务监控，各家做法不一，单独设立风险管理部门的公司中， 个别将业务的监控作 为合规监测的一部分归口合规部门负责，而风险管理部门主要侧重于市场风险、 信用风险的管理，例如

6、广发。（二）风险管理组织体系结构各主要券商经营层面都设有风险管理委员会，风险管理部作为委员会下设的 办事机构，各业务层面设有风控联系人。国信证券的风险管理组织结构划分为四个层面，即董事会层面设立风险管理 委员会，经营层面设立了风险控制委员会，部门层面设立了风险监管总部。东方证券的风险管理组织结构划分为四个层面，即董事会层面设立风险控制 委员会，经营层面设立了风险管理委员会（六大专业委员会之一） ，部门层面设 立了风险管理总部，在业务层面设有风险控制岗位（风险联络员） 。（三）风险管理部门的岗位设谿及人员配备（以中信证券为例）中信证券设立风险控制部，由公司副总裁（首席风险官）分管。风险控制工作资

7、源配谿按照公司主要业务线的分布情况展开，主要侧重于投资银行、自营、 固定收益、资产管理等能给公司带来主要利润的业务。风险管理团队有28名成 员组成，人员知识结构以财务、经济、数学、金融工程为主。其中，投资银行业 务项目跟踪审核8人、经纪业务监控3人、自营业务监控4人、债券等固定收益 业务监控3人，客户资产管理业务监控 4人，数量模型和IT支持3人，另外配 备报告秘书1人。中信证券部门设辂岗位风险控制部拧政负责人中信证券通过介入各业务线，对投行、投资和经纪等主要业务进行风险控制。投资业务方面，风险控制部的投资监控人员在投资业务部门有独立办公场所，每日交易时间直接在投资业务部门对股票及衍生产品交易

8、和套保交易的投资 决策、资金、账户、清算、交易等环节进行现场监控。每个交易日结束后的交易 活动、证券持仓、盈亏状况、风险状况等统计工作通过“恒泰投资风险管理系统” 自动生成日报报送分管副总裁和交易及衍生产品部负责人。每周的周报除反映交易及盈亏统计外还对自营业务市场风险、流动性风险、政策法规风险等进行分析，-21 -对行业配谿、收益来源、投资绩效进行测算和评价。通过上述报告程序一方面确 保自营业务各项风险指标符合监管指标的要求并控制在公司承受范围内，另一方面侧重于为业务运作部门提供分析、服务和参考。投资银行业务方面，由于中信证券在高端投行方面具有绝对优势。 一是公司 投资银行业务部门在进行承销业

9、务前， 应对证券发行人财务水平、资信水平及发 行人相关高管的资信水平进行核查与评估，综合判断发行人的信用风险。风险控 制部对投行业务风险作为重点工作， 从立项就开始介入，投行业务风险控制人员 可随时赴项目现场进行核查。项目文件制作结束后由风险控制部出具项目内核报 告给内核委员，内核报告需充分揭示投行项目的法律、合规、市场等风险。二是 公司投资银行业务承销新股、新债时应对询价对象信用风险状况进行监测。公司 投资银行业务部门通过对大额认购进行重点监控等手段，防范询价对象违约风 险。三是公司投资银行业务部门在进行包销新股、新债时所包销的额度必须符合公司的规定。经纪业务方面，风险控制部配备风险监控员通

10、过风险实时监控系统对证券营 业部资金划转、证券转移、交易活动进行监控，异常资金流转、异常证券转移、 异常交易及违规行为由监控系统实时预警揭示。风险控制部发现的异常情况及时 通过各证券营业部联系人进行现场查证核实，并将查询结果反馈给风险控制部。二、三家证券公司现场调研的情况（一）兴业证券1、组织架构兴业证券的风险管理组织结构划分为四个层面，即董事会层面设立风险控制 委员会，经营层面设立了合规与风险管理委员会，部门层面设立了风险管理部， 在业务层面设有风险控制岗位（风险联络员）。2、制度体系兴业风险管理制度分为三个层级，第一层级为风险管理基本制度；第二层级 为信用风险、市场风险、操作风险和流动性风

11、险管理规定以及净资本监控、压力测试等规定；第三层级别为各业务部门的风控管理细则3、部门岗位架构市场与信用风陵部。1操作风险用综合风险部，职能部门子公司七流动性风险指标监控t信息技术之二 ;经t报价回购等新业务上投资银行业务t厂 融资融券署i资产管理业务t4、风险管理工作风险管理工作可概括为：一个会议(风控会)、一套系统(全面风险管理系 统)、一份报告(风险管理报告)。具体来说：(1)按照公司授权要求召开公司风控会；(2)购买德勤的内控矩阵知识库即在内控系统基础上，建立全面风险管理 系统，借鉴合规点，建立健全风险点库，通过对风险点及流程的管理，全面掌控 公司风险，并将风险点在内控部门之间共享；(

12、3)通过恒生全面风险系统建立对市场风险、流动性风险、信用风险和操 作风险的量化管理，以量化方式科学管理公司各项风险，展现形式大致如下：风电点（不安学国富和圆臂晟魔J风险能生*前速发生我失 军预计m 控建度密翻转版就打怙充*EA前0方口 曲大.不 即协调急门的直性 KK面而不 «）叁标风险搭尿说，月:磁号双创指方法：高.次高中、冽乱意风医发生鼻率制好方法：高，欷高.中.次假, a （卜歙：帽j fl瞅：yjiftr lo-afis:叫 中碗：就航wJSiiLt:我）晒京生用器正生相失划分方法：商，次高，中、段抵,低（D-30万元HMabllE万元次低】00划0万元；中. ZOOTQQQ

13、万元1坎高J LOGO万元以上：商1网物主可甯损为率划分方法：高、ffiffl,中.梗.? Eznstk下：恬E0-O&：40-enx：中 F6B-m：次高.Mrstl上二言）晒般计可叠世度却分方法;强、区强、中、粒弱、惠（血以下；弱20Mft：征刊.40吧嘉二中F 60-80%：区强.HM1北上：西）独立库况：成来外加.执行中.执行中断、克战硒拄利指施县翩续评宦总分方法；是、香（4）使用恒生内控平台，查看每日的风险监控及风险点分布情况（5）通过日报、月报、季报、半年报、年报等方式及时报告和跟踪对公司 风险事项的管理情况。5、风控考核兴业证券对总部业务部门行使内控考核，占业务部门20%

14、的权重，由合规、风控和稽核部门共同行使，合规部牵头汇总内控各部门的考核情况。（二）广发证券1、组织架构广发证券的风险管理组织结构划分为四个层面，即董事会层面设立风险管理 委员会，经营层面设立了公司层面的风险控制委员会（公司经营管理层级四大委 员会之一，其它为资产负债配比委员会、创新委员会、投行业务委员会），部门层面设立了风险管理部，在业务层面设有风险控制岗位（风险联络员）。公司总经理为风险控制委员会的常设成员和委员会主任，有一票否决权，其他常设委员有：副总经理、财务总监、合规总监、风险管理部门负责人、财务部 门负责人、合规部门负责人和发展研究中心负责人。 根据实际需要，风险控制委 员会由投资业

15、务风险控制委员会、 投行业务风险控制委员会、创新业务风险控制 委员会和信用风险控制委员会等组成，各专业委员会委员在上述委员基础上增加 主办部门负责人或项目负责人等。以市场风险为例，广发证券投资业务市场风险管理组织架构 ：A.在公司董事会确定的风险战略和授权政策范围内，公司经营班子负 责公司市场风险限额的确定，具体由风险控制委员会审议并监督实施。B.投资业务单位负责人为各自业务的风险管理第一责任人，下设风控 组织进行日常的前台风险管理。C.风险管理部就公司投资业务市场风险敞口和限额使用情况与投资业务单位保持持续沟通，检查投资业务单位内部使用的定价模型、 评估系统以及其 它风险管理技术，监控投资业

16、务单位市场风险限额管理的实施情况， 向公司风险 控制委员会提出意见和建议。2、制度体系广发风险管理制度分为四个层级，第一层级为风险管理基本制度；第二层级 为信用风险、市场风险、操作风险和流动性风险管理规定以及净资本监控、压力 测试等规定；第三层级别为各业务部门的风控管理细则； 第四层级为风控指引和 流程性规定。3、有一套较为成熟的风险管理系统通过自主建设和外购（恒泰投资风险系统）相结合的方式，广发证券建立了一套有效的投资组合风险管理系统，包含组合管理、风险管理、绩效评估、净 资本动态管理、风险报告等功能，为市场风险管理提供了良好的技术支持平台， 逐步形成了覆盖多业务、多流程的全面风险管理系统。

17、4.各业务实现全面风险管理广发证券是业内较早推行全面风险管理战略的券商。广发证券把包含市 场风险、信用风险、流动性风险、操作风险等各种风险的所有业务、部门和人员 纳入到统一的风险管理体系中，并渗透到事前、事中以及事后的各个阶段和环节。在市场风险管理方面，广发证券对投资业务建立了一套系统的风险限额 体系，主要包括规模限额、止损限额、流动性限额、敏感度限额、风险价值限额， 通过科学设定风险限额、逐级授权、前端控制、风险监控限额执行情况、评估限 额设计的科学性等措施来管理市场风险，避免重大投资损失的发生。在量化市场 风险方面，将VAR、GREEKS、压力测试作为主要的度量风险的指标。在信用风险管理方

18、面，广发证券借助信用评级手段，从投资品种、发行 主体和交易对手三个层面考量不同信用等级投资品种的信用风险；风险监督和控制包括对各投资品种、交易对手的分类分级授权管理以及对持仓投资品信用事件 的日常监控。广发证券还规定，所有超过交易额度授权的业务均需上报风险管理 部审核，并上报上一级授权组织审批，风险管理部对投资品种的交易价格、交易 方式、清算速度、结算方式、对手方信用等级等方面进行审核，提示交易风险。在操作风险管理方面，广发证券采取积极的操作风险管理策略， 风险管 理部联合相关部门适时监控公司自营业务、资产管理业务、投行业务的操作风险状况，并对各个业务领域的操作风险进行关键风险点的识别，并形成

19、了各项业务的风险管理手册。广发证券实行各级业务主管对其所辖业务中的风险事件负责 制，并保障职能部门与前线业务部门的相对独立性。 在运用量化管理方法的同时， 广发证券重视定性管理方法，尤其对难以量化的风险，通过清晰的内部和外部授 权以及严格的操作控制程序，减少技术和人为原因造成的风险，提高风险管理的 效率。流动性风险管理方面，广发证券设立专人通过动态监控系统对流动性风 险指标进行监控，每日编制提交风控指标动态监控日志， 每月编制提交风控指标 动态监控月报，初步建立了敏感性分析和压力测试机制，由部门定期主导或应业务部门业务需求不定期进行相关的敏感性分析和压力测试。【实例验证】2008年A股市场出现

20、了单边大幅下跌走势，全年跌幅高达65%, 广发证券成功通过金融危机的考验。 依靠畅通的风险沟通报告机制，广发证券理 顺自营投资部门定位、明确各自营部门的投资范围，针对不同类别证券投资的特 点制定细化风险限额，较好的控制了自营投资的市场风险和信用风险，具有效性 在2009年得到实际验证。2010年，在由中国证券市场研究设计中心（SEEC）等机构联合主办的大型 网络评选活动中，广发证券荣获“最佳风险管理券商”，业内获此殊荣的券商仅 有3家。5.主要业务风控管理经验介绍业务类别各业务风险管理固定收益总体投资金额要管住，规模要管住，事前放大倍数要管住（广发200亿规模，只允许放大 1.5倍），大额交易

21、要审批；场外市场要规范化管理，部门印章要管好（代持和养券要注意；7天内不签协议，7天以上要有协议），每个投资要先录入恒泰系统流程进行审批，要有交易对手方信用评级（一年做一次），久期要控制（3-5年），原则投资AA级，AA-以卜要控制。代销金融产品代销产品的评审委员会要评估，经纪部要进行尽职调查， 尤箕是信托和银行创新产品等要由风控部进行评估，主要从资本实力、过往业绩、投资经理基本情况、金融产品投资策略等进行评估自营对自营规模和限额进行风险管理融券的股指期货套保对对冲组合的策略进行风险评估创新业务要出具专门的风控方案，相关的风控措施要安排投行内核出具项目风险评估报告，从发行主体信用情况、材料规范

22、性、财务、法律和募集资金投向等进行分析；承销限额包多少量由风控部审定资产管理集合性资产管埋和创新的定向资产管埋要进行事前风险评估，对风险产品的设计进行策略评估投资绩效主要是事前对其策略进行评估，投资过程进行优化策略评估，定期进行策略的风险绩效评估，主要是通过matlab软件进行风险计算年度投资资产配谿资产配谿委员会协助财务部进行负债限额的商定6.主要业务的限额数值业务品种风险限额资产管理（一）权益类投资品种（包括股票、权证、除债券型及货币型证券投资基金以外的基金等）止损限额为个券移动平均成本价的30%,即单个投资品种的亏损幅度达到30%时，必须强制止损。（二）固定收益类投资品种（包括国债、国家

23、重点建设债券、债券型证券投资基金、交易所上市的企业债券等）止损限额为个券移动平均成本价的10%,即单个投资品种的亏损幅度达到 10%时，必须强制止损。（一）规模限额：根据公司净资产、战略重点和业务风险特征，合理确定公司投资业务和产品线的规模，以控制方向性自营业务总体风险。自营业务（二）风险价值限额：是指根据一定的统计概率来预测的某一给定的资产组合的潜在市场损失，公司统一采用1日99%谿信区间的 VAR ,具体限额根据同业数据和公司的具体情况确定。（三）止损限额：当累计损失超过一定水平时，为避免损失进一步扩大，交易部门采取的及时止损交易，主要包括组合止损限额、个券止损限额等。（四）GREEKS限

24、额：用希腊值命名的风险指标，如：Delta、Gamma、Vega等，是监测某些敏感度的风险指标，用来管理与某些市场变量有关的交易组合，这些风险指标需控制在一定的额度之内。（五）流动性限额：用来评估和管理头寸的市场流动性风险的限额，要综合考虑市场周转率、头寸规模等因素。7、风控考核广发证券对总部业务部门行使内控考核，占业务部门 10%的权重，由合规、 风控和稽核部门共同行使，合规部牵头汇总内控各部门的考核情况。 对业务部门 的风控人员占40%的考核权重。（三）广州证券1、组织架构广州证券的风险管理组织结构董事会设立风险管理委员会，经营层面设立了 风险控制委员会（风控委处理风险管理决策时经常直接列

25、入总裁办公会议定事 项），部门层面设立了二级部门风险管理部，有 4人从事风险管理业务，在业务 层面设有风险控制岗位（风险联络员）。2 .岗位职责风险管理部四人分工如下：1人专职从事经纪、融资融券业务监控，1人从 事自营资管股指期货监控，1人从事固定收益业务和净资本压力测试监控，1人 从事风险管理协调工作，协调各业务部的限额及止损事项，同时协调作为风控委 议事的专职办事人员。广州证券因风控人员较少，未覆盖投行业务（广证上半年投行业务5家主承销）；同时固定收益业务做得激进，放大七倍进行操作，监控 工作压力较大，对债券自营业务的监控仅限于通过风控指标进行的规模控制，交易过程未能实现监控。广州证券表示

26、其人员配谿存在不合理之处： 一是其风控人员中，没有金融工 程专业或有建立数量模型能力的人员， 这对开展风险定量分析十分不利，一定程 度上将制约了公司新业务的发展；二是市场风险是略有涉足，信用风险暂未涉及， VAR等计量工具仅用于股指期货套保业务，未覆盖到股票投资。3 .主要业务风控管理经验介绍业务类别各业务风险管理固定收益七倍的放大倍数，久期从去年3.5年放大到今年4.5年。代持、代申购、撮合等业务不算在固收投资规模内的战略发展部对新业务战略事业计划进行压力测试，保证新业务符合监管指标自营对自营规模和限额进行风险管理，去年对自营和固定收益管理止损线管理未严格执行（自营只有止损预警机制，没有设谿

27、强制平仓，由投委会最终裁决是否采取止损措施。去年的结果是，连发了3次以上的风险提示，投委会依然坚持持仓），造成广州证券去年全隼亏损股指期货套保对对冲组合的策略进行风险评估，今年成功实现盈利，拟增资扩股后追 加套保投资；推荐金仕达的股指期套利系统，属性价比较高的一套套利 系统融资融券监控监控融资融券整体规模、追加担保品、强制平仓、风控指标的执行情况资产配谿每年与各业务部门谈风险预警指标方案，年度内经营协商变更指标监控阀值，因业务冲得较猛，给监控人员带来较大压力4、风控考核广州证券对总部业务部门行使内控考核，占业务部门20%的权重，由合规、风控和稽核部门共同行使，合规部牵头汇总内控各部门的考核情况

28、。 对业务部门 的风控人员占50%的考核权重。三、#证券的风险管理运作的建议经与同行券商交流，我司新设的风险管理部起步阶段建议先按业务口模式来 划分，刚开始风险管理较为难做，待风险管理工作开展进入正轨后再按风险类型 来操作。鉴此，提出以下风险管理运作的思路：（一）#ffi券风险管理组织架构#E券的风险管理组织结构建议划分为四个层面：即董事会层面已设立风险 控制委员会，经营层面建议设立风险管理委员会， 部门层面设立了风险管理部作 为配套风管委运作的常设部门，在业务层面设有风险控制岗位（风险联络员） 。股东会董事会监事会第四级风险控制委员会风险管理委员会其 他 业 务 部固 士 7E收 益 部经

29、纪 业 务 部融 资 融 券 部投 资 自 营 部信 息 技 术 中 心稽 核 审 计 部第一级总体风险管理主要运作思路：一个会议（风管会）、一套系统（全面风险管 理系统）、一份报告（风险管理报告）。1. 一个会议（风管会）：公司董事长为风险管理委员会的常设成员和委员会 主任，有一票否决权，其他常设委员有：总裁、常务副总裁、财务总监、合规总 监、风险管理部门负责人、财务部门负责人、合规部门负责人和客户服务部负责 人。根据实际需要，风险管理委员会在审议投资业务风险控制、投行业务风险、 创新业务风险等不同业务风险控制时在上述委员基础上增加主办部门负责人和 项目负责人，每次业务的风控会议组成人员为奇

30、数，决议事项采用书面投票表决。2. 一套系统（全面风险管理系统）：通过公司金仕达风险管理系统，在条件 成熟和公司全方位开展业务的同时通过自主开发和外购方式将风控系统升级为 全面风险管理系统，量化各种风险，提升公司风险管理水平的技术保障水平。3. 一份报告（风险管理报告）：#证券风险控制日报和周报报送风险分管领导， 由风险分管领导审阅报告内 容及认定各类风险等级，保证各风险信息及时得到处理和修正。 若风险分管领导 认为风险基本可控，日报及周报不再报送公司董事长和经营管理层。若风险分管领导认为需要提请董事长和经营管理层关注则启动风险报送程序由风险管理部 负责人向董事长和总裁作出风险报告，适时启动经

31、营层的风险管理委员会进行审 议。月报中涉及的相关风险提示、风险异动、风险整改建议以及风险管理委员会 决议事项由各分管领导负责督办落实。（二）#ffi券风险管理制度框架#ffi券风险管理制度体系名称制度层级实施日期#证券风险管理制度一级制度部门成立后出台#证券风险管理委员会议事规则二级制度部门成立后出台«#证券信用风险管理办法二级制度部门设立运作一年 后出台#证券市场风险管理办法二级制度部门设立运作一年 后出台«#证券流动性风险管理办法二级制度部门设立运作一年 后出台«#证券操作风险管理办法二级制度部门设立运作一年 后出台«#券风险监控管理规定二级制度已出

32、台#ffi券风险控制指标动态监控系统管理办法二级制度已出台#ffi券自营业务市场风险限额管理办法二级制度部门设立运作后出台«#券资产管理业务止损限额管理规定二级制度部门设立运作后出台« #ffi券固定收益业务风险管理规定二级制度部门设立运作后出台#券风险管理报告管理办法二级制度部门设立运作后出台#券客户异常交易行为管理办法二级制度已出台#券客户证券交易监控管理办法二级制度已出台#券风险控制指标敏感性分析和压力测试实施细则三级制度已出台#券风险管理考核细则、风险管理档案细则三级制度部门设立运作一年后 出台（三）#ffi券风险管理部的岗位职责某种程度上，风险管理部的职责类似军队

33、中的参谋部， 为业务部门在业务开展过程中遇到的困难提供解决方案，其具体职责可分为以下三个方面：A.在公司整体方面：1、负责公司风险管理体系的设计、建设和完善，负责监测、评估市场风险、 信用风险、流动性风险、操作风险等各类风险及公司总体风险状况，不断提高公 司风险管理体系的健全性和风险管理的有效性。2、拟定公司风险管理政策、风险管理原则和风险偏好，在此基础上拟定公 司年度风险额度限额，报公司领导审定；配合相关部门起草和修订公司业务授权 管理制度，确保公司授权清晰及时，授权管理体系正常运转。3、负责建立、维护和完善公司量化的风险测量系统，对公司自营、固定收 益及资产管理等业务的有关账户的持仓、盈亏

34、、风险状况和交易活动进行监控并 及时报告。4、负责建立以净资本为核心的风险控制指标体系，建立了全面压力测试机 制。5、负责收集、汇总各类风险信息，报告公司风险状况。6、协助配合根据公司净资本状况和各项业务的风险收益状况，提出合理配 谿业务规模的相应建议。B. 业务支持方面：1、审核业务部门制定的风险管理方面的规则制度、操作流程和指引，确保 其与公司的风险管理政策相一致。2、对各业务部门按照规定上报的重大风险业务进行风险评估，为公司领导 决策提供支持。3、参与各业务部门创新业务的产品设计，并对公司的创新业务提供风险评 估，以支持公司创新业务的快速发展。4、负责制定各业务部门的KPI指标中有关风险

35、控制方面的指标，并在年末 进行评估。5、负责对拟向中国证监会、证券业协会等监管部门报送的发行申报材料、 上市推荐(或保荐)材料、上市公司重大资产重组独立财务顾问专业报告、股份 报价转让申报材料的内部审核工作。C.其他方面：1、承担公司经营管理层的风险管理委员会的会务工作，准备会议材料，整 理会议决议，跟踪和落实会议决议的执行，并将执行情况及时上报给风险管理委 员会。2、与监管部门密切沟通，获得监管部门的认可，使监管部门将公司的风险 管理能力作为其总体评价公司的重要指标， 为公司各项业务尤其是创新业务的发 展创造良好的监管环境。3、负责开发、完善风险管理技术系统，实现风险实时监控、及时预警。4、

36、建立风险事件处谿、跟踪机制。(四)具体业务风险管理运作1.净资本压力测试分析和证监会娜岸的各项风捽指标监测及异常交易行为 监测。(1)净资本计算监控(2)开展新业务的压力测试分析(3)证监会规定的各项风控指标监测(4)交易所异常交易行为监测(5)证监会要求的其它规定。2 .自营业务的风险管理(1)年度业务规模和亏损限额自营投资业务规模、年度最大可亏损限额每年经自营决策委员会、风控部门、公司经营层风控委评议或审批后提交董事会审批，如进行调整需重新审批。其他自有资金投资，规模较大的需经董事会批准。现金管理类或业务支持 方面的短期自有资金投资，由自营决策委员会审批。(2)投资与交易的风控阀值与限制A

37、.投资品种控制B.单个证券投资规模限制C.交易指令控制D.止盈与止损(3) VAR限额(市场风险限额)A.VAR限额由风控部与自营部协商后报自营投资决策委员会确定，风险管理部对决议限额具有监督权B.风险监管总部每日计算和监控 VAR实际水平C.自营业务部门根据目标 VAR限额，实行部门内部的VAR限额分配与授权(4)股指期货自营风险管理A.杠杆交易，可以做空做多，风险指标更显重要。B.规模管理C.敞口管理D.保证金的管理E.止损管理F对冲有效性的风险处理：对套保方案的详细说明G套期策略有效性的评价方法。3 .固.定收益业务的风险管理A.固定收益投资可利用回购等产品的杠杆作用放大风险，应通过控制

38、风险总量或持仓头寸等方式控制风险B.债券市场产品的风险分析C.固定收益的场外交易系统进行前端控制。4.融资融券业务的风险管理(1)年度业务规模融资融券业务规模经融资融券管理委员会、公司风控委评议提交董事会审 批。(2)融资融券业务有关的风险指标A.净资本指标B.融资融券业务总体指标C.单个客户融资融券规模指标D.单个厂品融资融券规模指标E.严重关注、警戒、平仓指标(3)市场风险指标A.单个客户信用帐户持仓的 VAR及压力测试B.全体客户的信用交易帐户持仓的 VAR及压力测试。5.1. 产管理业务的风险管理(1)基于一套数量化的风险管理系统(软件平台)和管理办法，对资产管理日常运作、证券投资组合

39、的风险一一回报率特征等进行日常的测量、评估和监控：A.风险管理部实时、定期根据资产管理投资业务的资金交易额、头寸核查资 料和交易损益核算资料监控部门风险；B.对照各项监控指标进行自我监测和风险评价，对业务部门每日的风险状况进行记录，并提出风险管理措施和对违规行为的处罚措施；C.投资决策风险的控制，不定期核查每一业务环节的授权；D.核查业务环节中的手续是否符合部门制度的规定；E.对于违反规定的行为进行提醒、警告、制止，必要时上报风险管理小组乃至风险管理委员会；F定时提交资产管理部风险评估报告；G当出现异常情况时及时通知风险管理小组， 必要时上报风险管理委员会乃 至董事会。异常情况指如下情况：资产

40、管理部的潜亏超过部门投资规模的 20%;资产管理部的风险敞口超过部门投资规模的 30%;资产管理部库存投资品种的潜亏超过库存证券投资成本的25%;资产管理部单个投资品种潜亏超过投资成本的20%;其他重要情况。(2)集合计划、企业年金、QDII等业务资格申报和现金管理产品等相关创 新产品设计过程的风险管理。6.创新业务的风险管理、流动性风险监控和直投子公司、另类投资子公司 及分公司风险授权额度的风险。(1)股票约定式回购的授信风险监控、报价式回购的风险管理等创新业务(2)流动性风险监控即来自于证券公司自有资金来源以及资金运用的不确 定性和不规则性可能带来的流动性风险(3)另类投资子公司及分公司风

41、险授权额度的风险管理(4)证监会要求的其它创新业务风险管理。(五)人员配谿计划根据风险管理工作的职责和内容，一期为初始配备，待风险管理业务开展且 公司业务上规模后建议再申请二期人员的配备。 近中期风险管理岗位人员需要建 立设谿以下岗位。岗位组别主要职责初期人配备专业备注风险管理 负责人主持风险管理工作1人一期配备市场与信 用风险岗对自营、资管、固收业务进 行监控，并负责这些业务的 操作风险、市场与信用风险 管理；具体负责新业务的风 险测评2人金融工程、风险管 理、统计学、精算 学等专业硕士研 究生或以上学历； 有计算机专业背 景并熟悉常用的一期先配备 2 人，待公司业 务上规模后在 二期再增1

42、人， 分市场风险 岗、证投与资数据库功能者优 先管岗、债券与 衍生品岗。操作风险 岗对融资融券、经纪业务、信 息技术进行监控，并负责风 险管理系统的开发和升级管 理1人金融、计算机、财 务管理、会计等专 业本科以上学历一期配备，二 期再分别为信 用风险岗、融 资融券和经纪 监控岗和技术 保障支持岗。综合管理 岗对流动性风险、净资本压力 测试分析以及其他职能部门 的风险管理，兼风控会秘书、 档案管理、部门事务综合管 理1人金融工程、计算 机、财务管理和会 计等本科以上学 历一期配备投行及直 投业务风 险管理负责公司投资银行及风险投 资相关业务的风险管理工 作：根据公司投行IPO项目 及公司直投等

43、风险投资项目 的要求，负责项目风险分析、 现场核查，对投资银行及直 投等风险投资项目的实施过 程进行跟踪和风险管理，并 出具项目风险评估报告。1人1、金融、法律、 会计、财务管理等 专业硕士研究生 或以上学历；2、30岁以下，1 年以上工作经历， 有1-2年会计师 事务所、投资银行 或PE、VC等投 资机构工作经验 若优先；3、具有较强的文 字功底，写作能力 突出，通过 CPA 考试或司法考试 若优先。二期配备，分 为企业融资岗 和直投业务岗四、思考与建议风险管理搭建最佳的实务基础设施即风险管理需要有完备的基础设施才能 实现。这些基础设施包括了以公司整体性风险管理为出发点的组织设计、受过适当训练的人员、足以支持风险管理决策的资讯系统、 整合风险机制和公司的风险 管理文化等构成部分。1 .风险管理部门要配备有从业经验高素质人员，各券商普遍缺乏有经验的 风控人员，建议我司加紧储备金融工程方面的人才。优秀的风险管理人员应具备的专业能力熟悉所监控业务精通金融工程与风险管理理论有较强的沟通协调能力#ffi券风控调研报告广发证券风险管理部60%勺部门人员为金融工程专业毕业， 广发证券薪酬较 高的情况下今年风控人员仍然流失， 现在还在