财务管理实训资料及参考答案

1、财务管理实训资料第 1 章 财务管理理论基础本章实训要点： 理解财务管理的概念，了解财务管理在实际中的重要作用； 掌握财务管理的内容和原则；了解企业财务管理的目标、企业理财的环境； 理解并掌握货币时间价值和风险价值理论。实训目的和要求：通过实训案例分析， 使学生在了解财务管理相关概念、 内容和原则的基础上， 能够对企业当前的财务管理环境做出正确的分析； 并能够借助实训案例， 在教师 的指导下，独立思考和分析所给案例资料， 再结合有关理论， 通过对案例的加工、 整理与分析，拓展思维能力， 根据企业的不同情况和要求， 能够正确地对企业财 务管理状况做出判断和预测，掌握应有的专业知识和技能。案例 1

2、周教授是中国科学院院士，一日接到一家上市公司的邀请函，邀请他担任公 司的技术顾问，指导开发新产品。邀请函的具体条件有如下几点。（1）每个月来公司指导工作一天。（2）每年聘金 10 万元。（3）提供公司所在该市住房一套，价值 100 万元。（4）在公司至少工作 5 年。周教授对上述工作待遇很感兴趣， 对公司开发的新产品也很有研究， 决定接 受这份工作。 但他不想接受住房， 因为每月工作一天， 只需要住公司招待所就可 以了，因此，他向公司提出，能否将住房改为住房补贴。公司研究了周教授的请 求，决定可以每年年初给周教授补贴 25 万元住房补贴。收到公司的通知后，周教授又犹豫起来。 如果向公司要住房，

3、 可以将其出售， 扣除售价 5%的契税和手续费，他可以获得 95 万元，而若接受住房补贴，则可于 每年年初获得 25 万元。问题：（ 1）假设每年存款利率为 2%，则周教授应如何选择呢？（ 2）如果周教授本身是一个企业的业主，其企业的投资回报率为32%，则周教授又应如何选择呢？案例分析：(1) 要解决上述问题， 主要是要比较周教授每年收到 25 万元的现值与一次售房 95 万元的大小问题。由于住房补贴于每年年初发放，因此对周教授来说是一个 先付年金。其现值计算如下：P=AM(P/A , i , n-1)+1=25>(P/A , 2% , 5-1)+1=25X3.8077+1) =120.

4、19从这一点来说，周教授应该接受住房补贴。(2) 在投资回报率为 32%的条件下，每年 25万元的住房补贴现值为：P=AX(P/A , i , n-1)+1=25X(P/A , 32% , 5-1)+1=25X(2.0957+1)=77.39很显然，在这种情况下，周教授应接受住房。第 2 章 筹资决策本章实训要点了解短期筹资的动机， 掌握短期筹资的主要模式， 熟悉各种短期筹资方式： 商业 信用、短期银行借款、签发商业票据； 熟悉公司权益资本筹资的常见方法：普通股票、优先股、可转换债券； 熟悉公司长期负债筹资的常见方法：长期借款、发行债券、融资租赁； 了解资本结构理论， 熟悉杠杆原理及其计算，

5、掌握资本成本的计算及应用、 资本 结构的优化方法。实训目的和要求 通过筹资决策的实训案例分析，引导学生对企业筹资时能够运用的各种筹资 渠道、筹资方式进行对比分析， 使学生比较系统地掌握筹资的各种方式， 加强对 所学的关于筹资方式的运用和理解， 加强学生的实际动手操作能力， 提高对这部 分专业知识的应用。 使学生能够借助实训案例， 在教师的指导下， 独立思考和分 析所给的案例资料，结合有关的理论知识，通过实际案例分析，拓展思维能力， 掌握应有的专业知识和技能。案例二辛美股份有限公司2009年的销售收入为50 000万元，2009年12月31日的资 产负债表（简表）如表2-2所示。表2-2 资产负

6、债表（简表）2009年12月31日1单位：万兀资产期末余额负债及所有者权益期末余额库存现金5000应付账款7500应收账款20 000应付票据12500存货35000长期借款45000固定资产30000普通股股本5000无形资产10 000（每股面值为2元）资本公积27500留存收益2 500资产合计100 000负债及所有者权益合20 000计该公司2010年计划销售收入比上年增长8%为实现这一目标，公司需要新增设 备一台，购买这台设备需要400万元的资金。据历年财务数据分析，公司流动资 产与流动负债随销售额同比率增减。公司如需要对外筹资，可通过发行新股解决， 股票的发行费用为2.4元/股，

7、发行价格为15元，刚刚发放的股利为每股 1.2 元，留存收益筹资成本为13.4%,预计普通股每股股利年增长率固定，2009年销 售净利率为10%问题：（1）计算2010年公司需要增加的营运资金。（2）计算每股股利年增长率，以及 2010年每股股利。（3）计算2009年年末的普通股股数。（4）计算2010年公司需要筹集的资金总量。（5）预测2010年公司需要对外筹集的资金量。案例分析：（1）营运资金增加=流动资产增加流动负债增加流动资产增长率=流动负债增长率=8%所以，营运资金增长率=8%2009年年末的营运资金=流动资产流动负债=（5000+20 000+35 000） （7500+12 50

8、0）=40000 （万元）2010年公司需要增加的营运资金 =40 000X 8%=3 200 （万元）(2) 留存收益筹资成本 =预计第一年的每股股利 每股价格 +股利年增长率即：留存收益筹资成本=每股股利X (1 +股利年增长率)每股价格+股利年增长率 13.4%=1.2X (1 +股利年增长率)15X 100%+股利年增长率解得：股利年增长率 =5%2010年每股股利 =1.2X (1+5%)=1.26(元)(3) 2009年年末普通股股数 =5 000 2=2 500(万股)(4) 2010年需要筹集的资金总量 =需增加的营运资金 +新增设备需要的资金 =3200+400=3600(万

9、元)(5) 假设2010年需要对外筹集的资金量为W万元，则需要增发新股股数=W(15 2.4)= W 12.6 (万股)2010年发放的股利 =(2500+W12.6) X 1.26=3150+0.1W2010年留存收益筹资 =50 000X(1+8%)X10%(3150+0.1 W)=2250 0.1W 2010年需要筹集的资金总量 =2010年留存收益筹资 +2010年发行股票筹资 即： 3600=(2250 0.1W)+W解得：WM500 (万元)即 2010年公司需要对外筹集 1500万元的资金。案例三：沧海公司计划建造一项固定资产， 寿命期为 5年，需要筹集资金 300万元。现有 以

10、下三种筹资方式可供选择。方式一： 目前市场平均收益率为 10%，无风险收益率为 4%；如果市场平均收益率 增加 2%，则该公司股票的必要收益率会增加 0.8%。方式二：如果向银行借款，则手续费率为1%，年利率为 5%，且每年计息一次，到期一次还本。方式三：如果发行债券，债券面值为 500 元、期限为 5 年、票面利率为 6%，每 年计息一次，发行价格为 550 元，发行费率为 5%。公司的所得税税率为 25%。问题：( 1)根据方式一，利用资本资产定价模型计算普通股的筹资成本。( 2)根据方式二，计算长期借款的筹资成本。( 3)根据方式三，计算发行债券的筹资成本。( 4)该公司应选择哪种筹资方

11、式。 案例分析：(1) 股票的必要收益率=无风险收益率+ 该公司股票的系数B x(市场平均收益 率 无风险收益率)由“如果市场平均收益率增加 2%，该公司股票的必要收益率会增加 0.8%”可知： 该公司股票的系数B =0.8% 2%=0.4普通股的筹资成本=4%+0.4X (10%4%)=6.4%(2) 长期借款的筹资成本=长期借款年利息X (1所得税税率)长期借款筹资总额X (1长期借款筹资费 用率)X 100%=3 000 000 X5%X(1 25%) 3 000 000 X(1 1%)X100%=3.79%(3) 发行债券的筹资成本=债券年利息X (1所得税税率)债券筹资金额X (1债

12、券筹资费用率)X 100% =500X6%X(1 25%) 550X(1 5%)X100%=4.31%(4) 由以上计算可知，在三种筹资方式中，长期借款的筹资成本最低，所以该 公司应选择长期借款筹集资金。案例四：运亨公司目前发行在外普通股 200 万股(每股面值 1 元)，并发行利率为 10%的 债券 800 万元。该公司拟为一个新的投资项目融资 600万元，新项目投产后每年 的息税前利润将增加到 300 万元。现有两个方案可供选择：方案一：按 12%的利率发行债券 600万元。方案二：按每股 20元的价格发行新股。公司适用所得税税率为25%。问题：( 1 )计算两个方案的每股利润。(2) 计

13、算两个方案的每股利润无差别点的息税前利润。(3) 计算两个方案的财务杠杆系数。( 4)判断哪个方案最佳。案例分析：( 1 )两个方案的每股利润为：方案一： (300 800X 10%600X 12%)(1 25%) 200=0.56方案二： (300 800X 10%)(1 25%) (200+600 20)=0.72(2) 两个方案的每股利润无差别点的息税前利润为：(EBIT 800 X 10%600 X 12%)(1 25%) 200=(EBIT 800 X 10%)(1 25%) (200+600 20)解得：EBIT=630 (万元)(3) 两个方案的财务杠杆系数为：方案一：300 (

14、300 800X 10% 600X 12%)=2.03方案二：300 (300 800 X 10%)=1.36(4) 由于方案二的每股利润大于方案一的每股利润，又由于方案二的财务杠杆 系数小于方案一的财务杠杆系数，即方案二的财务风险小于方案一的财务风险， 所以方案二最佳。第 3 章 项目投资决策本章实训要点理解并掌握项目投资决策的相关理论； 掌握现金流量的内容和净现金流量的估算，能够运用投资评价指标； 能熟练运用投资分析的风险调整贴现法和肯定当量法； 测算固定资产更新的决策和所得税与折旧对项目投资的影响。实训目的和要求 通过项目投资决策的实训，使学生比较系统地掌握项目投资决策的相关理论， 加强

15、对所学的关于项目投资决策方法的运用和理解， 加强学生的实际动手操作能 力，提高对这部分专业知识的应用。 能够借助实训案例资料， 结合有关的理论知 识，通过实际案例分析，在教师的指导下，独立思考和分析所给的案例资料，拓 展思维能力，掌握应有的专业知识和相关技能。案例五： 瑞峰公司有一台原始价值为 800 000元，已使用 5 年，估计还可使用 5 年的旧设 备，目前已提折旧 400 000元，假定使用期满无残值，如果现在将其出售可得价 款 200 000 元，使用该设备每年可获收入 1000 000 元，每年的付现成本为 600 000 元。但该企业现准备用一台高新技术设备来代替这台旧设备， 新

16、设备的购置成本 为 1 200 000 元，估计可使用 5 年，期满有残值 200 000 元，使用新设备后，每 年可获收入 1 600 000 元，每年的付现成本为 800 000 元，假定该公司的资本成 本为 6%，所得税税率为 25%，新旧设备均用平均年限法计提折旧。问题：该公司是继续使用旧设备，还是对其进行更新？( 1 )计算两种情况下的年现金流量。1 )继续用旧设备的年现金流量为：NCF15=1 000 000 (600 000+800 000 10) (1 25%)+80 000=320 000(元)2) 更新新设备后的现金流量为：NCF0=1 200 000+200 000 20

17、0 000 (800 000 400 000)25%= 950 000 (元)系营业外支出在当期列支，减少所得税 50000元。NCF14=1600000 800000-(1200000 200000) 5) (1 25%)+200000=650000(元)NCF5=1600000 800000-(1200000 200000) 5)(1 25%)+200000+200000=850000元)(2) 方法选择：净现值法下的差量分析法。计算两种方法现金流量的差量如下：NCF0=950 000 (元)NCF14=650 000 320 000=280000 (元)NCF5=850 000 320

18、000=530 000 (元)NPV=280000(P A6%,4) +530000 (P F,6%,5)950000=2800003.4651+530000 0.7473 950000=970228+396069-950000=416297(元)NPV> 0故应更新设备。案例六：利达VCD制造厂是生产VCD勺企业，该厂生产的VCD质量优良，价格合理， 长期以来供不应求。为扩大生产能力，厂家准备新建一条生产线。负责这项投资 工作的总会计师经过调查研究后，得到如下有关资料。(1) 该生产线的原始投资额为125万元，分两年投入。第一年年初投入100 万元，第二年年初投入25万元。第二年年末项

19、目完工可以试投产使用，投产后 每年可生产VCD10000台，每台销售价格为300元，每年可获销售收入300万元， 投资项目可使用5年，残值25万元，垫支流动资金25万元，这笔资金在项目结 束时可全部收回。(2) 该项目生产的产品总成本的构成，如表 3-5所示。表3-5 产品总成本的构成项目金额(万兀)材料费用200制造费用20人工费用30折旧费用20总会计师通过对各种资金来源进行分析计算，得出该厂加权平均的资金成本 为10%同时还计算出该项目的营业现金流量、现金流量、净现值，并根据其计算的净现值，认为该项目可行。有关数据如表 3-6、表3-7和表3-8所示表3-6 投资项目营业现金流量计算单位

20、：元项目第1年第2年第3年第4年第5年销售收入30000003000000300000030000003000000付现成本25000002500000250000025000002500000其中：材料费用20000002000000200000020000002000000人工费用300000300000300000300000300000制造费用200000200000200000200000200000折旧费用200000200000200000200000200000税前利润300000300000300000300000300000所得税(25%750007500075000750

21、0075000税后利润225000225000225000225000225000现金流量425000425000425000425000425000表3-7投资项目现金流量计算时间现金流量10%贴现系 数现值0 1-100000011.000 0-100000012500000.909 1-2272752|-250000L0.826 4|-206600 134250000.751 3|319302. 54|42500010.683 0|29027551|425000|0.620 9|263882 56|4250000.564 5239912, 57psooo0.5312|491360净现值|

22、1r|170857, 501表3-8投资项目净现值计算单位：元（3）厂部中层干部意见。1） 经营副总认为，在项目投资和使用期间，通货膨胀率大约在10%左右，将 对投资项目各有关方面产生影响。2） 基建处长认为，由于受物价变动的影响，初始投资将增长10%投资项目 终结后，设备残值也将增加到 375 000元。3）生产处长认为，由于受物价变动的影响，材料费用每年将增加 14%人工 费用也将增加10%4） 财务处长认为，扣除折旧后的制造费用，每年将增加4%而折旧费用每 年仍为200 000元。5） 销售处长认为，产品销售价格预计每年可增加10%问题：（1）分析、确定影响利达 VCC投资项目决策的各因

23、素。（2）根据影响利达VCDS资项目的各因素，重新计算投资项目的现金流量、 净现值等。（3）根据分析、计算结果，确定利达 VCD项目投资决策。（4）探讨利达VCDS资决策中为什么要分析计算“现金流量”。案例分析：利达VCD厂的总会计师应根据厂部中层干部的意见，找出影响投资项目的各 因素后，再进行投资项目的现金流量及净现值的重新测算， 以便为厂领导提供更 为有力的决策依据。具体分析测算过程如下。（1）确定影响利达VCDS资项目决策的各因素。 在项目投资和使用期间，在通货膨胀因素的影响下，物价上涨已大势所趋。为此，确定因受物价变动的影响而使项目投资额、VCE产品成本等增加的，主要有下述几个方面。第

24、 1 年各项指标为：1） 项目投资额将增加到：100X （1+10%）=110 （万元）2）产品成本各费用共增加。其中，材料费用将增加到：200X （1+14%）=228 （万元）人工费用将增加到：30X （1+10%）=33 （万元）制造费用将增加到： 20X （1+4%）=20.8（万元）3）产品销售收入将增加到：300X （1+10%）=330 （万元）4）每年折旧费用 20 万元，保持不变。第2年各项指标为：1）项目投资额将增加到：25X （1+10%）=27.5 （万元）2）产品成本各费用共增加。其中，材料费用将增加到：228X'（1+14%）=259.92 （万元） 人工费

25、用将增加到： 33X （1+10%）=36.3（万元）制造费用将增加到：20.8 X （1+4%）=21.632 （万元）3）产品销售收入将增加到：330X （1+10%）=363 （万元）4）每年折旧费用 20 万元，保持不变。第3年各项指标为：1）产品成本各费用共增加。其中，材料费用将增加到：259.92 X （1+14%）=296.3088 （万元）人工费用将增加到： 36.3X（1+10%）=39.93 （万元）制造费用将增加到：21.632 X （1+4%）=22.4973 （万元）2）产品销售收入将增加到：363X （1+10%）=399.30 （万元）3）每年折旧费用 20 万元

26、，保持不变。第 4 年各项指标为：1）产品成本各费用共增加。其中，材料费用将增加到：296.3088 X （1+14%）=337.792 （万元）人工费用将增加到：39.93 X （1+10%）=43.923 （万元）制造费用将增加到：22.4973 X （1+4%）=23.3972 （万元）2） 产品销售收入将增加到：399.30 X （1+10%）=439.23 （万元）3）每年折旧费用20万元，保持不变。第5年各项指标为：1）产品成本各费用共增加。其中，材料费用将增加到：337.792 X （1+14%）=385.0829 （万元）人工费用将增加到：43.923 X （1+10%）=48

27、.3153 （万元）制造费用将增加到：23.3972 X （1+4%）=24.3331 （万元）2）设备残值将增加到：25X （1+50%）=37.5 （万元）3） 产品销售收入将增加到：439.23 X （1+10%）=483.153 （万元）4）每年折旧费用20万元，保持不变。（2）重新测算利达VCDS资项目的营业现金流量、现金流量和净现值等。根据第一步确定的各影响因素，重新计算投资项目营业现金流量、 现金流量、 净现值等如表3-9、表3-10和表3-11所示。项目第1年第2年第3年第4年第予年销售收入3300000)3630000|39930001- 1|付现成本其中：材 料费用2280

28、00012599200 I12963 OSSI133779201I3S50S29 |1人工费用3300001|363000|399300|439230表3-9投资项目营业现金流量计算表单位：元 : ： ：_ : : ：折I日费用税前利润所得税216320224973BOOOOO2000002063962S701SS610154229282000=33汩2000001411,8542170663105883240663税后利润)211500现金流量|41150070500(25%)388610354229305883项口单位：元表3-10 投资项目现金流量计算表B05SS3-113002侦00a

29、込-；主S542291100000 2750003SS6103C5SS2 S6565341150C25COOO全回更風金画2 旳 GQG1100000 275000342292406633SS61037500019 / 20单位：元时间1现全流量10%贴现系数X10% 购买力损失现值0-noooDO1.000X1.000|-1100000 |175000309 1X0.909 1|-227277.27|211-2云0000=0.826 4 X 0.8264j-L70734. 2430.751 3 X0.7513|232271.87|4| 託 36100.683 0 X 0.6830|18128

30、2. 29|5*354229|0.620 9 X 0.6209|136咅61. 23160.564 5 X 0.564570.531 2 X 0.5312244267” 11 丁|净现值P435422, 021表3-11投资项目净现值计算表（3）利达VCD投资项目决策。总会计师经过细心测算后，发现该项目投资的净现值为负数，且数额较大。 因此，该企业只好放弃这一项目投资决策，并上交厂部领导部门，请求另寻出路（4）在投资决策中使用现金流量，其目的主要有两个。1）采用现金流量有利于科学地考虑时间价值因素。科学的投资决策必须认真 考虑资金的时间价值，这就要求在决策时一定要弄清每一笔预期收入款项的具体

31、时间，因为不同时间的资金具有不同的价值。因此，在衡量方案优劣时，应根据 各投资项目寿命周期内各年的现金流量， 按照资金成本， 结合资金的时间价值来 确定。如本案例中“利达VCD制造厂”各年的现金流量按10%勺贴现系数计算出 净现值指标进而进行决策。 而利润计算， 并不考虑资金收付的时间， 它是以权责 发生制为基础的。现金流量与利润的差异主要表现在： 购置固定资产付出大量现金时不计入 成本； 将固定资产的价值以折旧或损耗的形式逐期计入成本时，不需要付出 现金； 计算利润时不考虑垫支的流动资产数量的回收时间； 只要销售行为 已经确定，就应计算为当期的销售收入， 尽管其中有一部分并未于当期收到现金；

32、 项目寿命终了时，以现金的形式回收的固定资产残值和垫支的流动资产在计 算利润时得不到反映。2）采用现金流量更符合客观实际情况。 在长期投资决策中应用现金流量能更 科学、更客观地评价投资方案的优劣， 而利润则明显地存在不科学、 不客观的成 分。究其原因有： 利润计算没有一个统一的标准，在一定程度上要受存货估 价、费用摊配的折旧计提不同方法的影响。 因而， 净利润的计算比现金流量的计 算有更大的主观随意性，作为决策的主要依据不太可靠；利润反映的是某一会计期间“应计”的现金流量， 而不是实际的现金流量。 若以未来实际收到现金 的收入作为收益， 则具有较大风险， 容易高估投资项目的经济效益， 存在不科

33、学、 不合理的成分。因而“利达VCD制造厂”决策时采用了现金流量而没有运用利润 指标。第 4 章 营运资金管理本章实训要点掌握现金的持有动机与成本、最佳现金持有量的计算； 应收账款的功能与成本、信用政策的构成与决策； 存货的功能与成本、存货经济批量模型。实训目的和要求通过本章学习学生应了解现金管理的目的、 应收账款成本的含义及组成、 存货成 本的含义及组成； 理解现金管理的内容、 加强现金收支日常管理的措施、 存货管 理的ABC分析法；掌握目标现金持有量确定的模式、 应收账款的帐龄分析、存货 资金占用量的测定； 一般掌握应收账款信用条件的选择、 存货经济批量的基本模 型。能够借助实训案例，在教

34、师的指导下，独立思考和分析所给案例，结合有关 理论，通过实际案例分析，拓展思维能力，掌握应有的专业知识和技能。案例七：公司的年赊销收入为360万元，平均收账期为30天，坏账损失为赊销的10% , 年收账费用为3万元。该公司认为通过增加收账人员等措施， 可以使平均收账期 降为20天，坏账损失降为赊销额的8%假设公司的资金成本率为10%变动成本率为50%问题：计算为使上述变更经济上合理新增收账费用的上限 （每年按360天计算）项目原方案（万元）新方案（万元）机会成本(360/360) X 30 X 50%< 10%=1.5(360/360) X 20X 50%X 10%=1坏账损失360 X

35、 10%=36360X 8%=28.8收账费用3X总成本40.529.8+X根据上表，则有：29.8+X=40.5X =10.7（万元）新增收账费用的上限=10.7- 3=7.7（万元）案例八：上海东方公司是亚洲地区的玻璃套装门分销商，套装门在香港生产然后运至上海。管理当局预计2010年度需求量为32 000套。套装门购进单价为395元（包 括运费，单位是人民币，下同）。与定购和储存这些套装门相关的资料如下：（1） 2009年U1 进货次数共22次，总处理成本26 800元，其中固定成本21 520元，预计未来成本性态不变。（2）虽然对于香港原产地商品进入大陆已经免除关税，但是对于每次进货都要

36、经双方海关检查，其费用为每次 280元。（3）套装门从香港运抵上海后，接受部门要进行检查。为此雇佣一名检验人员， 每小时工资2.50元，每次检验工作需要8小时。（4） 公司租借仓库来储存套装门，估计固定成本为每年2 500元，另外加上每 套门6元/年。U1哪一年？5）在储存过程中会出现破损，估计破损成本平均每套门28元/年。（6）占用资金利息等其他储存成本每套门 20元/年。（7）假设一年 250 天的工作日。（8）从发出订单到货物运到上海通常需要 6 个工作日。 问题：（1）计算每次变动进货费用；（2）计算单位存货的变动年储存成本；（3）计算经济订货批量；（ 4）计算每年与批量相关存货总成本

37、，计算相关进货费用和相关储存成本；（5）计算最佳进货次批数；（6）如不考虑保险储备，计算存货的再订货点；（7）若据以往数据统计显示从发出订单到货物运到上海最长用了10 个工作日，最多的每日需要量为 150 套，则东方公司应建立的保险储备是多少？此时存货的 再订货点为多少？案例分析：（1）每次变动进货费用=（26800-21520）十 22+280+8X 2.50=540（元）（ 2）单位变动储存成本 =6+28+20=54（元）（ 3）经济进货批量 =800（套）（ 4）每年相关总成本 =21 000（ 元）每年相关进货费用=32 000 - 800X 540=21 600（元）每年相关储存成

38、本=800- 2X 54=21 600（元）（5）32 000 - 800=40（次）（6）平均每天正常耗用量=32 000 - 250=128（套） 再订货点 =6X 128=768 （ 套）（7）保险储备 =1/2X（10X150-6X128） =366（ 套） 再订货点 =6X 128+366=1134（套）第 5 章 财务报表分析 本章实训要点 了解掌握财务分析的含义、内容及其局限性； 熟悉财务分析方法的种类、含义、原理及应注意的问题； 掌握分析偿债能力、运营能力、获利能力和发展能力的指标与方法； 熟悉财务综合指标分析的含义及特点； 掌握杜邦财务分析体系的应用。案例九某股份有限公司20

39、08-2010年有关资料如表1、2所示表1资产负债表单位：百万元科目2008年末2009年末2010年末货币资金3,1821,7674,076交易性金融资产114-11应收票据8,59215,02814,497应收账款5,5885,7305,556预付款项2,3231,9292,249其他应收款124238365存货22,23119,17126,457其他流动资产-流动资产合计42,15843,86653,214长期股权投资23,91325,52627,461投资性房地产136固定资产91,93290,42092,026在建工程8,95311,0324,643工程物资461131无形资产3,4

40、073,6383,992长期待摊费用30171递延所得税资产1,112316340其他非流动资产117117117非流动资产合计129， 514131,079128,615资产总计171,672174,946181,830短期借款21,13720,89019,050交易性金融负债-应付票据2,3693,448201应付账款15,27214,05315,103预收款项7,2599,0639，809应付职工薪酬1,1701,1301,157应交税费1,3487251,296应付利息290203253其他应付款344316248一年内到期的非 流动负债2,2212,9253,482其他流动负债1,4

41、184,6322,442流动负债合计52,63955,93853,045长期借款15， 2345,1097,861应付债券7,78518,06718,474长期应付款7,5445,0922,542专项应付款18104284预计负债递延所得税负债147113215其他非流动负债-92810非流动负债合计30,73028,58030,187负债合计83,36984,51883,233实收资本（或股本）17,51217,51217,512资本公积36,58136,78136,970盈余公积16,81217,82720,124未分配利润17,39718,30623,990所有者权益（或股 东权益）合计

42、88,30290,42198,597负债和所有者（或 股东权益）合计171,672174,946181,830表2利润表（单位：百万元）项目名称2008 年2009 年2010 年营业收入150,529116,288161,014减：营业成本134,056105,771143,237营业税金及附加915355332销售费用731651760管理费用3,4262,7493,398财务费用1,771,1,663532资产减值损失4,102495123投资收益3971,2991,511营业利润6,2075,78614,151营业外收入212240388减：营业外支出353138103利润总额6,06

43、65,88714,436减：所得税9888102,953净利润5,0775,07611,483此外，该公司08年至10年每年产生的经营现金净流量分别为1,317.59,4,626.26和5,583.63 （单位是百万元）,09、10年该公司的普通股股份总数为1, 538, 200万股，且该公司未发行优先股。【要求】根据表1和表2提供的数据分别从企业的偿债能力、盈利能力、营运能力和发展能力四个方面对该股份有限公司2009和2010年的财务状况进行分析评价。计算原理及参考答案（一）偿债能力分析偿债能力是企业偿还各种到期债务的能力。偿债能力分析是企业财务分析的 一个重要方面，通过这种分析可以解释企业的财务风险。由于债务按到期时间分为短期债务和长期债务，所以偿债能力分析也分为短 期偿债能力分析和长期偿债能力分析两部分。1、短期偿债能力分析表3短期偿债能力分析表名称单位2009 年2010 年流动比率倍数0.78421.0032速