电大财务报表作业三徐工科技获利能力分析

1、电大财务报表作业三获利能力分析徐工科技电大财务报表作业三获利能力分析徐工科技徐工机械获利能力之浅析徐州工程机械科技股份有限公司（以下简称公司 或徐州机械）原名徐州工程机械股份有限公司，系1993年6月15日经江苏省体改委苏体改生（1993）230号文批准，由徐州工程机械集团公司以其 所属的工程机械厂、装裁机厂和营销公司1993年4月30日经评估后的净资产组建的定向募集股份有限 公司。公司于1993年12月15日注册成立，注册资 本为人民币95,946,600.00元。1996年8月经中国 证监会批准，公司向社会公开发行2400万股人民币 普通股（每股面值为人民币1元）， 发行后股本增至119,

2、946,600.00元。1996年8月至2004年6月，经 股东大会或中国证监会批准，通过以利润、公积金转 增或配股等方式，公司股本增至545,087,620.00元。 经2009年8月22日召开的公司2009年第一次临 时股东大会审议通过，公司中文名称由“徐州工程机 械科技股份有限公司”变更为“徐工集团工程机械股 份有限公司”，英文名称由“Xuzhou ConstructionMach in eryScie nee & Technology Co., Ltd.变更为“XCMG Construction Machinery Co., Ltd.”。2009年9月4日，经徐州市工商行政管理

3、局核准，公司名称变更为“徐工集团工程机械股份有限公 司”。公司是集筑路机械、铲运机械、路面机械等工 程机械的开发、制造与销售为一体的专业公司，产品 达四大类、七个系列、近100个品种，主要应用于高 速公路、机场港口、铁路桥梁、水电能源设施等基础 设施的建设与养护。公司主要产品有：工程起重机械、 筑路机械、路面及养护机械、压实机械、铲土运输机 械、高空消防设备、特种专用车辆、工程机械专用底 盘等系列工程机械主机和驱动桥、 回转支承、液压件 等基础零部件产品，大多数产品市场占有率居国内第 一位。其中70%的产品为国内领先水平，20%的产 品达到国际当代先进水平。公司大力发展外向型经 济，实施以产品

4、出口为支撑的国际化战略， 工程机械 产品远销欧美、日韩、东南亚、非洲等国际市场。获利能力是指企业赚取利润的能力。获利能力主 要由利润率指标体现。企业的获利能力对企业的所有 利益关系人来说都非常重要。企业获利能力强，能够 赚取丰厚的利润，则债权人的利息和本金都有了偿还 保障，经营管理者获得了良好的业绩以及根据业绩支 付的奖励，投资人有了分配股利的基础，国家有了收 取所得税的依据，企业职工有望增加劳动收入和改善 福利待遇。因此，获利能力是任何企业、在任何情况下、任何利益关系人都非常关心的徐工机械获利能力指标:表 3-1徐工机械获利能力指标报告期_2008 年度2009 年度2010 年度销售毛利率

5、（）7.8719.3621.69营业利润率（）3.809.6913.15总资产收益率（）2.8011.3611.77长期资本收益率（）8.6772.2440.50资本保值增值率（）110.86334.55273.48主营业务利润率（）7.8018.9721.35盈余现金保障倍数1.531.860.16成本费用利润率（）4.0411.1415.62净资产收益率（）8.8039.1924.29每股收益0.202.013.221 1、太原重工获利能力指标:表 3-2太原重工获利能力指标 一报告期2008 年度2009 年度2010 年度销售毛利率（）14.6114.1015.40营业利润率（）6.3

6、26.727.21总资产收益率（）4.915.144.38长期资本收益率（）26.1720.4615.96资本保值增值率（）208.53121.06175.59主营业务利润率（）14.2813.7014.83盈余现金保障倍数1.010.100.74成本费用利润率（）6.897.437.55净资产收益率（）17.9318.1312.15每股收益1.220.770.91三、同行业资料徐工机械 2008 年度财务综合指标表 3-3指标徐工机械行业最高值行业最低值行业均值销售毛利率（）7.8755.11-56.7526.72营业利润率（）3.8018.07-198.587.09总资产收益率（）2.80

7、32.75-105.394.63长期资本收益率（）8.67资本保值增值率（）110.86主营业务利润率（）7.80盈余现金保障倍数1.53成本费用利润率（）4.04净资产收益率（）8.8076.33-122.211.74每股收益0.20徐工机械 2009 年度财务综合指标表 3-4指标徐工机械行业最高值行业最低值行业均值销售毛利率（）19.3657.52-8.1427.44营业利润率（）9.6994.65-239.317.51总资产收益率（）11.3621.09-34.864.57长期资本收益率（）72.24资本保值增值率（）334.55主营业务利润率（）18.97盈余现金保障倍数1.86成本

8、费用利润率（）11.14净资产收益率（）39.1934.03-363.2111.56每股收益2.01徐工机械 2010 年度财务综合指标表 3-5指标徐工机械行业最高值行业最低值行业均值销售毛利率（）21.6951.620.1826.84营业利润率（）13.1560.9-53.959.25总资产收益率（）11.7734.45-25.125.67长期资本收益率（）40.50资本保值增值率（）273.48主营业务利润率（）21.35盈余现金保障倍数0.16成本费用利润率（）15.62净资产收益率（）24.291785.58-68.1513.30每股收益3.22四、指标分析：1 1、销售毛利率销售毛

9、利率是指销售毛利额（主营业务收入- -主营 业务成本）占主营业务收入的比率，它表示每百元主 营业务收入中获取的毛利额。图 3-1%30.0025.0020.0015.0010.005.000.00销售毛利率- -一-II112008 年 度2009 年 度2010 年 度一*徐工机械-太原重工行业均值通过分析徐工机械的获利能力指标（表3-13-1）和销售毛利率指标（图 3-13-1），可以看出近三年徐工机械 的销售毛利率呈逐年上升趋势。其销售毛利率20082008年的 7.87%7.87%到 20092009 年的 19.36%19.36%，再到 20102010 年的 21.69%21.69

10、%，三年间销售毛利率不断的增长，说明徐工 机械的获利能力也在不断增长。销售毛利率是企业获 取的基础，单位收入的毛利越高，抵补各项期间费用 的能力越强，企业的获利能力也就越高。图 3-2通过比对太原重工的获利能力指标（表 3-23-2）和 销售毛利率指标（图 3-13-1）,可以看出同业竞争企业太 原重工近三年的销售毛利率浮动不大，呈微降再微升 趋势，其获取能力不太理想。根据同行业资料（表 3-33-3、表 3-43-4、表 3-53-5 和图 3-13-1），可以看出徐工机械 20082008 年度至 20102010 年度，在机械业 毛利率的排名处于下游水平。影响毛利变动的因素主 要是外部因

11、素和内部因素。外部因素主要是市场供求 变动面导致的销售数量和销售价格的升降及购买价 格的升降；内部因素主要是开拓市场的意识和能力、 成本管理水平（包括存货管理水平）、产品构成决策、 企业战略要求等。徐工机械应注重成本控制，加大 公司的销售规模，降低成本费用，提高收益率。2 2、营业利润率营业利润率是指企业营业利润与主营业务收入 的比率，该指标用于衡量企业主营业务收入的净获利 能力。其计算公式为：营业利润率= =营业利润/ /主营业 务收入*100%*100%营业利润率+徐工机械-一太原重工行业均值通过分析徐工机械的获利能力指标（表 3-13-1）和 营业利润率指标（图 3-23-2）,可以看出

12、徐工机械近三年 营业利润率呈逐年上升趋势。通过徐工机械利润表计 算得出：徐工科技 20102010 年营业利润率比 20092009 年增加 了 3.46%3.46%。从主观方面分析， 2012010 0年的主营业务成 本率比2002009 9年下降2.33%2.33%。管理费用率 20102010 年比 20092009 年下降了 1.47%1.47%，财务费用率也略降 0.17%0.17%， 使得 20102010 年的营业利润率上升。客观原因则是 20102010 年主营业务税金及附加比率下降了 0.04%0.04%，资产减值准备上升了 0.33%0.33%。说明徐工机械的获利能力在不断

13、 的增强，徐工机械能从降低费用水平入手，提高营业 利润率，改善获利能力，是值得借鉴的。通过比对太原重工的获利能力指标（表 3-23-2）和营 业利润率指标（图 3-23-2），可以看出同业竞争企业太原 重工近三年的营业利润率逐年微升趋势，太原重工的 营业利润率除 20082008 年高于徐工机械外，20092009 年和图 3-320102010 年都低于徐工机械，说明太原重工的获利能力 这两年的获利能力比徐工机械差。根据同行业资料（表 3-33-3、表 3434 表 3-53-5 和图 3-23-2）,可以看出徐工机械 20082008 年度，在机械业营业 利润率的排名处于落后的位置，到 2

14、0092009 年，差距一 度被拉的很大，20092009 的营业利润率明显超过行业均 值，20102010 年持续上升趋势，说明 20102010 年徐工机械在 机械行业，其获利能力大大增强。营业利润率作为一 种净获利额，能更全面、完整地体现收入的获利能力。3 3、总资产收益率总资产收益率也称总资产报酬率，是企业一定期 限内实现的收益额与该时期企业平均资产总额的比 率。它是反映企业资产综合利用效果的指标，也是衡 量企业总资产获利能力的重要指标。其计算公式为： 总资产收益率= =收益总额/ /平均资产总额*100%*100%总资产收益率2008 年 度2009 年 度2010 年 度+徐工机械

15、-一太原重工 一* 行业均值通过分析徐工机械的获利能力指标（表 3-13-1）和总 资产收益率指标（图 3-33-3）,可以看出近三年徐工机械 的总资产收益率和营业利润率一样呈逐年上升趋势。 总资产收益率20082008 年的指标为 2.80%2.80%到 20092009 年的 11.36%11.36%，再到 20102010 年的 11.77%11.77%，三年间总资产收 益率不断的增长，说明徐工机械的资产管理效益好， 企业财务管理水平提高。通过比对太原重工的获利能力指标（表3-23-2）和总资产收益率指标（图 3-33-3），可以看出同业竞争企业 太原重工在 20082008 年至 20

16、102010 年的总资产收益率呈先升 后降的趋势，说明太原重工的资产管理效益差，企业财务管理水平降低，其获利能力也降低。根据同行业资料（表 3-33-3、表 3434 表 3-53-5 和图 3-33-3），可以看出徐工机械 20082008 年度，在机械业总资产利润率 的排名处于落后的位置，虽然经过 20082008 年的历史低 点，徐工机械从 20092009 年通过降低费用，改善了此等局 面，20102010 年度保持缓慢上升趋势。说明徐工机械的总 资产获利能力提高，状况较佳。4 4、长期资本收益率长期资本收益率是收益总额与长期资本平均占 用额之比，其是从资产负债表的右边所进行的“投入”

17、 与“产出”之比。图 3-4长期资本收益率口徐工机械口太原重工通过分析徐工机械的获利能力指标（表 3-13-1）和长 期资本收益率指标（图 3-43-4），可以看出近三年徐工机 械的长期资本收益率经历了由低到高再回落的一个 过程。2002009 9年徐工机械的长期资本收益率比 20082008 年上 升了 63.57%63.57%，20102010 年又降低到 40.50%40.50%，说明徐工机 械的长期资本占用的幅度上升，公司的融资风险降 低从而使企业长期资本的获利能力受到不良影响。 影响企业长期资本收益率的因素包括收益额和长期资本占用额。长期资本占用额越少，则长期资本收益 率越高。资本结

18、构对企业经营具有重要的影响，它是风险与收益在融资环节相对权衡的结果。资本结构对 融资成本及融资风险、投资收益及投资风险等所存在 的客观影响，它也不可避免的会在一定程度上影响综 合性较强的长期资本收益率。因此，欲提高长期资本 收益率、增强企业获利能力，既要尽可能减少资本占 用，又要妥善安排资本结构。通过比对太原重工的获利能力指标（表3-2）和 长期资本收益率指标（图 3-43-4），可以看出同业竞争企 业太原重工在 20082008 年至 20102010 年,长期资本收益率呈逐 年下滑趋势。说明太原重工在 20082008 到 20102010 年,资本占 用或者资本结构出现一定的问题。徐工机

19、械 20102010 年长 期资本收益率高于对比行业太原重工，说明徐工机械 的获利能力比太原重工相对强一些。5 5、资本保值增值率资本保值增值率是指企业本年末所有者权益扣 除客观增减因素后同年初所有者权益的比率。 该指标 表示企业当年资本在企业自身的努力下的实际增减 变动情况，是评价企业财务效益状况的辅助指标。 反 映了投资者投入企业资本的保全性和增长性，该指标 越高，表明企业的资本保全状况越好，所有者权益增长越快，债权人的债务越有保障，企业发展后劲越强图 3-5资本保值增值率2008 年 度2009 年 度2010 年 度_徐工机械太原重工通过分析徐工机械的获利能力指标（表 3-13-1）和

20、资 本保值增值率指标（图 3-53-5）,可以看出近三年徐工机 械的资本保值增值率和长期资本收益率一样，呈一个 由低到高再下降的趋势。在 20092009 年的时候，此指标提 高了 223.69223.69 个百分点，但是到 20102010 年底，徐工机械的 资本保本增值率比20092009 年下降 61.07%61.07%。说明徐工机 械的资本保全状况不佳，所有者权益增长放慢，影响 债权人的债务保障，其获利能力有待加强和稳定。通过比对太原重工的获利能力指标（表 3-23-2 ）和 资本保值增值率指标（图 3-53-5），可以看出同业竞争企 业太原重工在 20082008 年至 201020

21、10 年间，资本保值增值率呈 先降后升的趋势。但 20092009、20102010 年其资本保值增值率 都低于徐工机械。说明太原重工的资本保全状况比徐 工机械差，企业发展后劲不强。6 6、主营业务利润率主营业务利润率是指企业一定时期主营业务利 润同主营业务收入净额的比率。它表明企业每单位主 营业务收入能带来多少主营业务利润，反映了企业主 营业务的获利能力，是评价企业经营效益的主要指 标。图 3-6通过分析徐工机械的获利能力指标（表 3-13-1 ）和 主营业务利润率指标（图 3-63-6），可以看出近三年徐工 机械的主营业务利润率呈逐年上升趋势。 主营业务利 润率 2002008 8年的指标

22、为 7.80%7.80%到 20092009 年的 18.18.97%97%，再至廿 20102010 年的21.35%21.35%，三年间主营业务利润率不断的增 长，说明徐工机械的主营业务的获利能力逐年增强。通过比对太原重工的获利能力指标（表 3-23-2 ）和主营业务利润率指标（图 3-63-6），可以看出同业竞争企 业太原重工在 20082008 年至 20102010 年，主营业务利润率总的 来看虽然呈先降后升的趋势，但 20092009 年和 20102010 年主营 业务利润率比徐工机械低，说明太原重工的主营业务 的获利能力比徐工机械差。7 7、盈余现金保障倍数盈余现金保障倍数是指

23、企业一定时期经营现金 净流量同净利润的比值，反映了企业当期净利润中现 金收益的保障程度，真实地反映了企业的盈余的质 量。盈余现金保障倍数从现金流入和流出的动态角 度，对企业收益的质量进行评价，对企业的实际收益 能力再一次修正。图 3-7盈余现金保障倍数亘徐工机械太原重工通过分析徐工机械的获利能力指标（表 3-13-1）和盈 余现金保障倍数指标（图 3-73-7），可以看出近三年徐工 机械的盈余现金保障倍数由升再急骤下降。 说明企业图 3-8经营活动产生的净利润对现金的贡献降低。一般而 言，当企业当期净利润大于0时，该指标应当大于1。 该指标越大，表明企业经营活动产生的净利润对现金 的贡献越大。

24、但是，由于指标分母变动较大，致使该 指标的数值变动也比较大。通过比对太原重工的获利能力指标（表 3-23-2）和盈 余现金保障倍数指标（图 3-73-7），可以看出同业竞争企 业太原重工在 20082008 年至 20102010 年间，盈余现金保障倍数 呈先降后升的趋势，说明太原重工 20102010 年盈余质量比 徐工机械相对好一点。8 8、成本费用利润率成本费用利润率是企业一定期间的利润总额与 成本、费用总额的比率。成本费用利润率指标表明每 付出一元成本费用可获得多少利润，体现了经营耗费 所带来的经营成果。该项指标越高，反映企业的经济 效益越好。成本费用利润率厂徐工机械ZI太原重工通过分

25、析徐工机械的获利能力指标（表 3-13-1）和成 本费用利润率指标（图 3-83-8）,可以看出近三年徐工机 械的成本费用利润率和主营业务利润率一样呈逐年 上升趋势。成本费用利润率指标由 20082008 年的 4.04%4.04%到 20092009 年的 11.14%11.14%，再到 20102010 年的 15.62%15.62%，三年间成 本费用利润率不断的增长，说明徐工机械的经济效益 逐年增强。通过比对太原重工的获利能力指标（表 3-23-2）和成 本费用利润率指标（图 3-83-8），可以看出同业竞争太原 重工在20082008 年至 20102010 年,成本费用利润率呈逐年上

26、升 趋势，但20092009 年和 20102010 年其指标比徐工机械低，说明 太原重工的经济效益比徐工机械差。9 9、净资产收益率净资产收益率又称股东权益报酬率/ /净值报酬率/ / 权益报酬率/ /权益利润率/ /净资产利润率，是衡量上市公司盈利能力的重要指标。是指利润额与平均股东权 益的比值，该指标越高，说明投资带来的收益越高； 净资产收益率越低，说明企业所有者权益的获利能力 越弱。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。图 3-9净资产收益率%十徐工机械-一太原重工行业均值通过分析徐工机械的获利能力指标（表 3-13-1）和净 资产收益率指标（图 3-93-9），可以看出近三年徐工机械

27、 的净资产收益率和长期资本收益率一样，经历了由低 到高再回落的一个过程。其净资产收益率指标由 20082008 年的 8.80%8.80%上升到 20092009 年的 39.19%39.19%，20102010 年又比 20092009 年下降 14.9%14.9%，说明 20102010 年股东投资额的盈利能力下 降，从而影响企业总体获利能力。通过比对太原重工的获利能力指标（表 3-23-2）和净 资产收益率指标 （图 3-93-9） ， 可以看出同业竞争太原重 工在 2002008 8年至 20102010 年间，净资产收益率指标和徐工机 械一样，呈由低到高再回落的一个过程， 加上，太原

28、图 3-10重工 20092009 年和 20102010 年两年均低于徐工机械，说明其投 资人投入资本的获利能力差。根据同行业资料（表 3-33-3、表 3434 表 3-53-5 和图 3-93-9），可以看出徐工机械 20082008 年度，在机械业的净资产收益 率中处于下游水平。20092009 年改善，一度升高，超过行 业平均水平，徐工机械 20102010 年虽然净资产收益率有所 下降，但依然高于行业均值，说明徐工机械在机械行 业的获利能力相对比较好，对投资人还是有吸引力。1010、每股收益每股收益即 EPS,EPS,又称每股税后利润、每股盈余, 指税后利润与股本总数的比率。它是测定股票投资价 值的重要指标之一，是分析每股价值的一个基础性指 标，是综合反映公司获利能力的重要指标，它是公司某一时期净利润与股份数的比率。该比率反映了每股 创造的税后利润，比率越高，表明所创造的利润就越 多。若公司只有普通股时