亚太XX财经决策咨询之

1、亚太博宇财经决策咨询之APPTDC 财政金融监测报告 2004年12月30日 每日版 君子爱财 取之有道 博弈商战 破解精要 市场点评：震荡回落逼近5年低点：从大盘近几天的盘中反弹来看，大盘多头已经无心恋战，短线热点也多为一日行情，毫无持续性。但是，在这个重要关头，中国联通等超级蓝筹却显然有增量资金重要知会尊敬的客户：您好！2004年行将过去，亚太博宇全体员工感谢您在这一年里对我们的大力支持！我们深知，一个优秀的咨询公司，必须与国家与客户共同成长，也是我们努力的方向。在过去的一年，中国进入了历史的拐点，我们有幸能与您一起分享中国经济发展、政治体制改革、和平崛起战略、以人为本的科学发展观；亦能有

2、幸能与您一起见证三农政策、投资过热、宏观调控、政府交班、外交经济、奥运风采、执政能力、审计风暴、银行股改、央行加息、能源战略、煤电油荒、顾郎之争、市场地位、房产泡沫、资本危机、外资涌入、贸易摩擦、信贷紧缩、物价上涨、食品安全、美国大选、国退民进、法规颁布、管理创新、资本运营同时，在这一年中，我们在诚信和互利的基础上与诸多客户合作，取得良好的双赢效果，我们期望在2005年，和更多同仁再创多赢合作局面。古人重“吉”，也是先找到了鸡的形象，以鸡来谐音“吉”，视鸡为祥禽。所谓鸡有“五德”，其典故便出于汉代韩婴的韩诗外传“君独不见夫鸡乎？头戴冠者，文也；足傅距者，武也；敌在前敢斗者，勇也；见食相呼者，仁

3、也；守夜不失时者，信也。”亚太博宇一直以知识报国为己任；以文、武、勇、仁、信为企业文化因素；以新观点、新思维，为客户创造价值为崇高使命。2005年，我们将深入总结经验，加速建设步伐，开创业务新格局，由一支知识化、专业化的研究队伍为您提供更高价值的服务。雄鸡一唱天下彩,在此，衷心祝愿您新年快乐，鸡年大吉，心想事成，万事如意！消息清盘2明年GDP增长减缓可能止不住加息脚步2东北增值税“全额抵扣”意在调整利益关系2政府出于两种目的可能在人民币升值问题上自拉自唱3取消相关行业出口退税是宏调环境下的权宜之计3财金流向3利益集团对央企产权交易有不同诉求3中央财政亟需调整政策缓解西北农资短缺状况4反倾销高峰

4、紧随中国转型外向型经济而来4内地大力吸引外商直接投资应该悠着点4企业理财5在全局环境中评价“央企做大”才更加公平5成功且低调的“新宁波帮”自称没有模式5境外投资增加显示内地企业加快参与全球竞争5证券行市惨淡迫使券商寻找利润新增长点5全球环境6LG信用卡滥发酿危机面临清盘6美国银行业2005年面临整合压力6美国库券回报率低被持续看淡6日本政府拯救大荣超市业务6投资策略7“劣币驱逐良币”的怪现象在基金市场愈发明显7税收优惠是企业年金发展最重要的激励因素7税法真空给人民币理财泼了冷水7非美货币显示出比较明显的强弱差异7每日证券8震荡回落逼近5年低点8财金要情8财金数据8消息清盘明年GDP增长减缓可能

5、止不住加息脚步 国家发改委宏观经济研究院课题组日前在本报发表的报告预测，今年我国GDP增长9.1%，明年将继续回落到8%8.5%，主要是因为投资增长将会继续放慢，以及出口增长将显著降温。预计明年全社会投资增长18%左右，社会消费品零售总额实际增长9.5%左右，出口增长15%左右，CPI增长3%左右，规模以上工业增长16%左右。亚博分析：尽管明年国家对投资的控制仍然较严格，主要是因为当前投资规模仍然偏大、投资增长仍然偏快，像河北等很多省市小钢厂依然在运作，房地产项目上马的盲目性和严重的结构性投资失衡问题依然存在。投资增长的“软着陆”还远没有达到计划中的目标。而对于明年的货币政策，我们认为存在加息

6、的可能，因为今年的升息，实际上带有相当强的各方利益权衡的意味，但是加息过后的效果是显而易见的，今年实际通胀率较常年偏高，并且，近期，各地上调公共服务价格的措施有所增加，与生产和生活密切相关的水、电、燃料、交通运输价格都有一定程度的上涨，成为总体价格水平上升的诱因之一，将使物价回落面临不小的阻力。所以明年可能通胀率下降不会太明显，2005年加息是存在一定依据的。分析员认为，明年在宏观经济政策操作上要注意结构合理，力度适宜，既要防止房地产继续向过热方向发展，防止出口增长下降过快、过猛对宏观经济产生冲击，又应该避免在调控过程中，对诸如电力建设等投资调控力度太大带来的负面作用。东北增值税“全额抵扣”意

7、在调整利益关系财政部、税务总局日前下发关于进一步落实东北地区扩大增值税抵扣范围政策的紧急通知。通知就东北地区扩大增值税抵扣范围有关政策进行补充，标志着东北增值税改革从“增量抵扣”政策调整为“全额抵扣”政策。亚博分析：东北税改对于加速更新东北老工业基地的固定资产和提高经济发展的基础，是有积极的作用的。但是当地企业以固定资产进项税额抵减增值税势必造成税收收入的下降。尤其是2004年内地税收增加的主因就是投资高涨带来的增值税收入增加。因此，东北地区企业纳税减少造成的税收收入下降是个利益冲突。因为在“增量抵扣”制度下企业无法以现在的固定资产进项税额抵减过去的欠税，企业旧有的税务负担无法减轻；同时，该制

8、度也使税收部门面临原有应收税额无法上收，而新税基面临抵减的威胁。因此，“增量抵扣”制度无法有效地调整企业与税收部门间的利益关系。“全额抵扣”政策则能缓解这一问题。在该制度下，企业将以固定资产进项税额优先抵减历史欠税，减轻了历史负担；而纳税人当年准予抵扣的进项税额不得超过当年新增增值税税额的规定，则保证税收部门税收不至于为负，在一定程度上保护了其利益。政府出于两种目的可能在人民币升值问题上自拉自唱针对市场传言央行将会在28日交易结束之后宣布调整汇率，央行新闻发言人随即出面否认了此传闻，对此，外管局人士也表示，目前没有收到任何相关消息。传闻一出，在外汇市场上远期人民币再升，另外，韩元、台币及新元对

9、美元也均升至高点。亚博分析：此时市场上发出这样的传闻多少会让分析员感觉到政府有自拉自唱的嫌疑。是否对汇率进行调整此前已经讨论过很多次了，市场也就此做出了相应的反映。自9月开始，几乎全球投资者都在赌人民币升值。加息后就有上百亿美元热钱流入上海房地产市场，港台也有超过100亿元在内地“打转”，静待人民币升值以赚取汇差。更值得关注的是，据悉，2005年1月4日召开的央行行长会议也将会对汇率的调整问题进行讨论。种种迹象很难不让人揣测中国可能很快会改变其紧盯美元的汇率机制。而分析员认为，政府自拉自唱可以出于两种目的：一来试探外界反映，为其真正进行汇率调整投石问路，汇率体制改革迟早都要实施，现在需要面对的

10、将是所有人民币的投机行为；二来，总理温家宝此前表示，中国将考虑诸多因素、多方面采取措施，稳步推进人民币汇率改革，以形成回应市场供求变化、更为灵活的人民币汇率形成机制。但绝不会在各方争论声中贸然变动，于是在争论声音减弱之时，再度挑起争论为人民币升值争取时间。取消相关行业出口退税是宏调环境下的权宜之计继27日财政部和国家税务总局发出通知，把集成电路、移动通信设备、计算机等部分IT产品出口退税率提高到17%之后，28日财政部和国家税务总局又下发通知，自2005年1月1日起取消电解铝、铁合金等商品出口退(免)税政策。由此我国出口退税政策的系列调整凸现出来的变化引人注目。亚博分析：经济进入后WTO时代，

11、中央的外贸政策已有实质调整。配合此前的中央经济工作会议提出要转变经济增长方式，而随后的这一系列调整表明，我国想通过出口退税政策的调整来达到调整宏观经济结构的目的，这也是出于“有保有压”的要求。把出口退税当作弹性工具来使用，适合我国目前经济情况。以本次取消电解铝、铁合金出口退税来讲，电解铝、铁合金等商品一直是一种稀缺的资源性产品，具有重大战略意义。政府取消电解铝、铁合金出口退税就是想通过这种手段达到控制此类商品出口，调控此类行业投资过热的势头，以达到宏观调控的目的。目前，电解铝市场价格下降，对我国目前的宏观经济结构非常有利。但这种做法只能是权宜之计。财金流向利益集团对央企产权交易有不同诉求国务院

12、国资委主任李荣融表示，中央企业的产权交易都要进入北京、上海、天津三个产权交易机构进行公开交易。这对三家产权交易机构来说，既是机遇，也是挑战。明年内地将组织力量对中央企业规范改制和产权转让情况进行检查。同时，也是将千斤重担放在三家指定的交易所身上。北京产权交易所总裁熊焰表示，今年北京产权交易所的产权交易金额有望在去年基础上实现交易量翻番。而去年双向计算的交易数量为700多亿元。分析员认为，国资改革正进入一个高风险与高机遇并存时期。因为第一轮的国企改革已经完成，而新的改革主要是针对存量资产的配置。这将涉及到众多利益集团的不同利益诉求，也正是如此，国有资产的改革将进入更加复杂的关键时期。中央财政亟需

13、调整政策缓解西北农资短缺状况从2000年以来，央行为缓解西北地区农村金融的“贫血症”，陆续采取了推行小额贷款、增加支农再贷款、进行农村信用社改革和地方政府财政贴息等新政策，部分缓解了西北农村信贷资金短缺的问题。但是，目前小额贷款和支农再贷款政策日渐“后劲乏力”，作为两项政策中最主要措施的小额信贷只满足了部分农民“简单再生产”的资金需求，而随着西北一些农村经济的发展，它越来越难以满足农民“扩大再生产”的需要。要满足更多的资金需求，农村信用社需承担更多的贷款风险，这是许多信用社所不愿意承受的。分析员认为，信贷政策一般注重效率，财政政策则注重公平，完全以利润为核心的金融政策，不大可能解决西北农村信贷

14、资金短缺的问题，这需要发挥财政的作用，而西北地区地方财政普遍困难，因此要真正解决西北农村金融问题，中央财政应起更大的作用。反倾销高峰紧随中国转型外向型经济而来最新统计表明，2004年前三季度，共有13个国家和地区对中国发起反倾销、反补贴、保障措施及特保调查46起，涉案金额11.1亿美元。中国加入WTO后首次遭遇到反补贴调查，而且保障措施涉案金额成倍增长。美国关于进口产品侵权的337调查有7起涉及中国出口产品，涉案产品品种和金额有进一步增加的趋势。中国已经成为世界上反倾销和保障措施的最大受害国。2005年，中国外向型经济风险会进一步加大，针对中国出口产品的技术性贸易壁垒将进一步花样翻新。专家认为

15、，归纳起来，针对中国出口产品的反倾销大致有以下新的动向。首先，发展中国家对我国的反倾销将明显增加；其次，反补贴将成为有关国家实施贸易保护的新措施；再次，特殊保障条款日益成为限制中国产品出口的新手段，某些立法不仅大幅度降低了立案标准，而且仅针对中国，这将成为今后贸易摩擦中的新焦点；最后，技术性贸易壁垒和知识产权保护成为中国产品出口的重大障碍，发达国家越来越倾向于用技术性贸易壁垒来限制进口，并且发达国家也开始以知识产权保护为名来限制中国产品的出口。另外，劳动保护问题可能成为新的贸易壁垒。内地大力吸引外商直接投资应该悠着点在中国加入世贸组织第四年之际，新修订的外商直接投资产业指导目录将于2005年伊

16、始实施。而围绕25年来实际流入中国内地的5600多亿美元外商直接投资（FDI），有关吸引巨量FDI的利弊争论也正趋激烈。内地加速上升的FDI增量态势表明，这是一个令全球着迷的巨大投资流入地：截至2004年11月底，中国内地FDI合同金额累计超过1万亿美元，其中一半以上已实际到位，中国由此跃升为全球吸引FDI最多的新兴经济体。FDI被多数专家认为是解释20多年来中国经济增长奇迹的最重要变量之一。分析员认为，在多年持续经济改革和对外开放进程中，吸引外资无疑是内地各级经济官员的一大要务。中国内地将吸引越来越多FDI，但仅基于投资总额的增长显然不能化解所有问题。未来5年全球1/5的FDI仍会流入美国，

17、因为美国所具有的巨大市场、技术优势和较高生产率，欧洲和日本尚难超越，遑论中国。强国的政治和制度性因素很容易干扰正常投资扩张。企业理财在全局环境中评价“央企做大”才更加公平国资委主任李荣融近日表示：央企不能在规模上进入本行业前三位，就要进行重组。据悉，在安排2005年工作时，往大里做成为不少中央企业工作的中心内容。对于国资委的政策取向，专家有不同的观点。有分析认为，中央国有企业如果在规模上不能在本行业位居前列，那么国有企业的骨干作用就无法显现，国有经济的控制力也会受到影响。而另有分析认为，中央企业是否需要重组，不能以规模为主要指标，而是应该以核心竞争力和赢利能力为主要指标，单凭规模不够大就对企业

18、进行重组，理由不充分。按照中央的精神，内地发展国有经济的着眼点在于控制力，所以要求央企保持必要的规模是有道理的。但是，管理层要对企业在做大过程中的行为进行监控，防止行为扭曲。分析员认为，评价央企重组关键不在于规模与效率的均衡问题，也不在于单个企业的盈利问题，而在于将重组放在宏观经济的全局环境中，考虑重组是否有利于国民经济的稳定发展，是否有利于宏观调控的顺利实施等。在这样的基础上评价重组的功过可能更加公平。成功且低调的“新宁波帮”自称没有模式“宁波帮”曾是内地近代史上最为富庶最为庞大的商帮之一，也是最成功最具代表性的商帮。内地的第一家火柴厂、第一家毛织厂到第一个商业社团、第一家金融机构都烙上了“

19、宁波帮”的标记。若干年后的今天，“新宁波帮”蕴涵的能量让人感到吃惊。大至工业机器，小至螺帽螺丝，他们无所不干无所不通。宁波市经济结构竞争力位居全国第一，辖下6个县（市）全部名列全国百强，多达114种工业产品的销量位居内地第一。稀缺的土地和厚实的商业文化积淀同样成为“宁波帮”创业的原始驱动力，而面朝大海的视野和优势使他们能够更快地走向世界。当别人都在讨论“苏南模式”、“温州模式”的短长时，成功但低调的他们说：宁波没有模式。的确，他们身上，体现了最有限的禁锢与浮躁和最无限的活力与勇气。仅就个体来看，“宁波帮”也许并无二致；但就群体而言，他们的确是不一样的商人。境外投资增加显示内地企业加快参与全球竞

20、争据统计，截至12月10日，内地共有38家上市公司参与境外投资，涉及投资项目43项，投资金额折合人民币约为70.01亿元，分别比2003年同期增长23项和47.97亿元，增幅分别为115%和217.65%。2004年境外投资最大的3个项目分别是：TCL集团与Thomson公司合资设立TTE集团、上海贝岭以上海华虹NEC电子公司11.22%股权参与在境外组建新公司、泸天化在玻利维亚投资建设尿素项目。统计显示，上市公司对外投资地首选香港，其次是亚太地区和欧洲，与内地对外贸易的格局基本一致。而投资领域主要集中在电子通讯、医药、贸易领域，共有投资项目18项，投资金额为52.49亿元，说明内地在电子通讯

21、等高科技领域的市场竞争力在不断增强，影响力在不断扩大，同时也反映了上市公司加紧在全球范围的并购整合，迎接经济全球化挑战的决心和信心。分析员认为，在内地加入世贸组织3周年之际，上市公司主动走出国门，境外投资明显提速。这正显示了内地企业加快参与全球资源的分配和市场的竞争，为内地企业在全球范围内的发展建立准备。证券行市惨淡迫使券商寻找利润新增长点年关近在眼前，证券市场行情未见任何好转，券商资产管理业务停滞、自营业务乏善可陈，投行业务下半年一直处于“巧妇难为无米之炊”的窘境。统计显示：1至11月内地129家券商净资产收益率累计数为-3.75%；净利润累计的行业平均值为-3495万元，盈利状况惨淡。因而

22、，在经纪业务领域和股权投资中寻找盈利增长点已成为券商的头等大事。出让子公司股权，获得不菲的股权溢价收益是券商年末增加利润额的老办法。2004年券商仍然将转让股权视为突击盈利的重要手段。经纪业务作为券商创收顶梁柱的角色在2004年不仅没有弱化，反而更加突出。2004年基金分仓对券商经纪业务的影响越来越明显，近期券商都在与各基金公司加紧联系，争取在年末实现更多的基金分仓，借此不仅可以使经纪业务市场份额上一个小台阶，同时也增加总体营收。全球环境LG信用卡滥发酿危机面临清盘韩国发展银行、韩国Woori银行、韩国工业银行和韩国农业协会联盟4家债权银行28日发表联合声明，要求LG集团援助其旗下的信用卡发行

23、商LG信用卡公司，否则将把后者推入清算程序。在联合声明中，4位主要债权人表示，所有债权人在拯救LG信用卡公司的问题上已经达成一致意见，除非LG集团同意参与拯救计划，否则他们不会给予LG信用卡公司任何资金支持，而且还要将其推入清算程序。声明将LG集团回心转意的最后期限定为12月29日。在韩国，滥发信用卡酿成信用危机已多年。2003年韩国包括LG信用卡在内的8家主要信用卡公司都严重亏损，其中，三星信用卡公司亏损数额最大，为1.3万亿韩元，LG信用卡和Woori则分别亏损1万亿韩元和8900亿韩元，分列第二、第三。截至2003年11月，信用不良者的透支行为使8个主要信用卡公司的坏账率达13.5%，动

24、态坏账额达7.7万亿韩元。美国银行业2005年面临整合压力回顾2004年，美国银行业在取得两年连创纪录的盈余之后，2005年的情况可能会艰难一些，预期将出现进一步整合的情况。据预测，由于利率不断升高以及股市回报减缓等影响，银行业的业绩可能会略为疲软。自2004年6月利率开始攀升之后，抵押贷款业者已经感到了压力。利率在新的一年将继续升高，在利率升高的情况下，消费者首先开始减少的是房屋抵押贷款领域。随着商业贷款竞争日趋激烈，预期银行的成本也将水涨船高。而投资银行业务则可能不会如此强劲，其他方式的股市交易也抑制了该行业的收费。由于业务的收入减少和成本上升的双重作用，2005年美国银行业将面临行业内整

25、合压力。在2004年银行业多家公司合并之后，2005年将进一步整合，但交易涉及的银行预期规模较小。美国库券回报率低被持续看淡美联储2004年下半年连续五次加息后，打击了国库券的表现。在美元弱势及美息前景看升情况下，2005年美国国库券表现料仍不会有重大改善。美林追踪27个国家发行的政府债券表现结果显示，美国国库券的回报率只有3.11厘，远低于以9.51厘位居榜首的爱尔兰政府债券。美联储今年五度加息，令债券的吸引力大降，其中短期国库券的冲击最大，两年期国库券价格急跌。美国债券大王格罗斯看淡美债后市，原因是美元下跌削减美债吸引力。格罗斯的TRF公司不断减持美债，截至11月，持有美债的比重由7月时的

26、55%，降至33%。格罗斯表示，现在的息率水平及来年通胀可能加快，加上庞大预算赤字，对国库券构成重大打击。日本政府拯救大荣超市业务 日本官方机构日本工业重振公司28日宣布，将会拯救日本第三大超市集团大荣，估计耗费58亿美元。日本工业重振公司总裁斋藤表示，大荣是日本公司过度发展地产业务而陷入困境的典型例子。但作为大荣核心的超市业务，仍值得拯救。事实上，这次拯救行动，目的正是要重振大荣的超市业务。根据拯救计划，日本工业重振公司将会要求大荣的债权银行撤销大荣的4050亿日元欠债。其中，三大债权银行包括联合金融银行、瑞穗银行及三井住友银行，将会注销它们所持的1920亿日元的大荣优先股。日本工业重振公司

27、表示，将会要求大荣撇除普通资本99.6%，然后向大荣注资500亿日元，换取持有大荣1/3股权，由投资者注资600亿日元购买取得另外1/3股权。据悉，日本两大超市集团伊滕及Aeon，以及美资超市集团沃尔玛，都有兴趣参与该项股权投资。投资策略“劣币驱逐良币”的怪现象在基金市场愈发明显今年的基金行业中，正上演着一幕高收益基金遭遇大量赎回的“怪现象”。广发聚富基金就处于这样的困窘中。截至12月24日，该基金今年以来总回报为6.26%，最近6个月总回报为7.65%，这两项指标均位于同类基金排名的前列。但同时，广发聚富基金的规模却在不断萎缩。该基金成立之时规模有33亿份，但是目前的规模在15亿份左右。而广

28、发聚富基金的尴尬的境地已经成为了多只业绩较好基金的普遍难题。而在高收益基金遭遇大量赎回的同时，业绩较差的基金的规模并没有下降。一些规模较大的基金，如某只当时认购规模在百万份以上的基金，虽然目前业绩不尽如人意，但是基金规模却并未缩水。市场上因此呈现出一种“劣币驱良币”的现象，基金公司为投资者创造越多的价值，投资者赎回越多，规模下降越快，进而基金公司的收入就越少，而那些业绩不好的基金公司，投资者反而不赎回，于是，并没有为投资者创造价值的基金公司却收取了较多的管理费。税收优惠是企业年金发展最重要的激励因素目前税务部门还没有对企业年金的税收政策引起足够的重视，这个对筹建企业年金起到关键作用的政策如果不

29、明确，企业年金基金管理机构资格认定办法就算出台也将面临无米之炊的尴尬。一直以来，困扰企业年金发展的一大难点问题就是税收优惠政策，这些政策可以说是企业年金的发动机。从国际经验看，税收政策是推动企业年金发展最重要的激励因素。但目前我国税法中还没有针对企业年金计划的税收法规，国务院第42号文件虽明确规定，企业缴费在工资总额4%以内的部分，可从成本中列支，但现在也只是部分地区制定出了相关的优惠政策，大范围的政策落实尚需时日。表面上看，税收优惠政策会减少政府的即期收入，但实际上，随着年金基金规模的不断积累和市场化运营，将为资本市场提供源源不断的资金，从而推动经济增长和政府财力的增强。税法真空给人民币理财

30、泼了冷水近日有观点指出，人民币理财产品缴纳的个人所得税应由银行负责代征，银行不代扣所得税是违规行为。专家认为，人民币理财纳税问题，实际上陷入了法律真空。根据个人所得税法征税范围的第7款，“利息、股息、红利所得”须征个税，个人理财产品纳税大致可比照该条款。但严格来说，理财收益又很难套用“个人拥有债权、股权而取得的利息、股息、红利所得”。目前适用的个人所得税法是1994年发布实施的，而近年来金融市场改革速度不断加快、创新品种不断增多，用一部10年前的相关法律来适应日新月异的多元化个人收入格局，肯定会力不从心。一般来说，在法律相对稳定不变的情况下，相关部门会出台一些规章、办法来解决新出现的问题。但到

31、目前为止针对人民币理财产品等收入调节方面的办法尚且空白。非美货币显示出比较明显的强弱差异基本面比较清淡，短线而言，欧元/美元近日保持在高位震荡，上涨趋势没有改变，有望继续创出新高，当前仍保持在1.3630附近强势震荡，创新高后将出现回落调整，短线的主要支撑仍在1.3550和1.3520附近。英镑/美元回调幅度相对偏大，短线支撑1.9240和1.9200，跌破1.9200的难度较大，中期趋势上仍然是看涨的。美元/日元短线持续震荡上扬，逼近103.50短线阻力，能否回升到该阻力之上对后几天的走势有较强的指示意义，如果受阻将再次回落向102.70一线，如果向上突破则将再次推动汇价向104.00以上运

32、行。美元/加元近日连续3次下探1.2135附近，而未能向下形成突破，短线存在向上反弹的需求，主要关注1.2220阻力能否生效，再次下落有望打破1.2135附近的支撑，甚至加速下行。澳元/美元近日走势较强，短线保持在0.7800附近震荡，后市仍有望继续上行，而这次平台型整理的时间越长，后市走高的力度可能也会也越大，如果直接上扬则将面临0.7830-40间的短线强阻力。每日证券震荡回落逼近5年低点周三，大盘依然震荡回落，距离近5年的低点只有一步之遥。从技术面来看，大盘的上档压力集中在5日均线和10日均线之间。随着5日均线和10日均线的步步下移，将很可能迫使大盘在近几个交易日创出近5年的新低。从盘面

33、上来看，市场交投有所活跃，热点也比较集中，但量能仍未放大。四大指标股继续强势震荡，特别是中国联通和长江电力盘中一度上扬，带领股指快速反弹，但它们的冲高回落也致使大盘不能持续反弹。近期的运作中，一批指标股有走强的迹象，如钢铁股中的凌钢股价重心明显在上移，这批指标股将成为近期大盘的风向标。而个股风险日益扩大，四川长虹因业绩问题继续跌停，河北华玉也因利空而几乎跌停，随着年报业绩预期的临近，一批业绩相对较差的个股开始受到市场遗弃，对此，我们必须警惕。板块方面，商业股在武汉中商涨停的刺激下整体表现不俗，另外市场关于IPV6的炒做仍在深化之中，道博股份再度放量上扬，东湖高新、天一科技、九龙电力的放量大涨亦

34、收益于此概念，显示出该互联网概念所具有的独特的赚钱效应。亚博操作提示：从大盘近几天的盘中反弹来看，大盘多头已经无心恋战，短线热点也多为一日行情，毫无持续性。但是，在这个重要关头，中国联通等超级蓝筹却显然有增量资金在不断介入，去年，大盘走出困局的直接动力来自于以中国联通为主的大盘蓝筹。而目前要想使大盘转危为安，中国联通等大盘蓝筹势必率先启动。财金要情è 统计显示，在今年头9个月的全球外汇债券与货币发行中，欧元已取代美元成为发行量最大的币种。è 印尼大地震在令保险股大幅下挫的同时，保险业人士仍乐观估计保险理赔金将不超过50亿美元。è 沪深交易所分别发布上市公司股东大会

35、网络投票实施细则，以规范上市公司股东大会网络投票行为，保护投资者合法权益。本期亚博金融责任分析员：史 宁财金数据国内股市行情（04/12/29）上海收盘价涨跌数涨跌比深圳收盘价涨跌数涨跌比上证指数1274.31-4.63-0.36%深证综指320.40-2.01-0.63%上证A股1337.72-4.87-0.36%深证A股3283.18-9.48-0.29%上证B股79.37-0.19-0.25%深证B股1726.532.580.15%上证1802370.14-12.28-0.52%深证成指3110.41-6.61-0.21%国际股市行情（04/12/29）亚洲收盘价涨跌数涨跌比欧美收盘价涨

36、跌数涨跌比恒生指数14266.3869.430.49%道琼斯10854.5478.410.73%台湾加权6088.4987.921.47%标准普尔1213.548.620.71%日经指数11381.56-42.57-0.37%纳斯达克2177.1922.971.06%海峡时报2057.56-0.56-0.02%金融时报4798.1010.400.22%人民币外汇牌价（04/12/29）外币100兑换人民币基准价港元106.30美元827.65日元8.0305欧元1125.55卖出价港元106.64美元828.89日元8.0508欧元1128.45英镑1598.31瑞郎732.06加元681.6

37、33澳元645.31国际货币汇率（04/12/29 21:30）货币/兑换货币基本买入价基本卖出价货币/兑换货币基本买入价基本卖出价货币/兑换货币基本买入价基本卖出价澳元/港币6.04696.0549欧元/澳元1.74581.7518英镑/欧元1.40921.4142澳元/美元0.77680.7788欧元/美元1.35891.3613英镑/加元2.33712.3431澳元/加元0.94590.9499欧元/加元1.65491.6605英镑/日元198.56199.16澳元/日元80.3680.76欧元/日元140.59141.15英镑/新元3.14533.1513澳元/新元1.27291.2777欧元/新元2.22722.233