财务案例分析

1、试卷代号：1030中央广播电视大学20092010学年度第二学期“开放本科”期末考试(开卷)财务案例研究 试题2010年7月 一、单项案例分析题(每题15分，共30分) 1针对教材案例一的内容，阐述法人治理结构的功能与要点。 2根据教材案例十一提供的资料，说明川江控股的股利分配政策对公司可持续增长能力和公司市场价值会产生何种影响? 二、综合案例分析题(本题70分) 要求： 请利用所学的财务管理知识点评下面的案例(分析不得少于1000字)。 华润雪花7100万美元收购澳洲狮王中国 华润雪花啤酒(中国)有限公司(“华润雪花啤酒”)2004年9月24日于北京正式宣布，其已以收购代价7100万美元，以

2、及在完成收购之时将承担的一笔债务，成功向澳洲狮王啤酒集团LionNathanLimited或“狮王”收购了其在中国啤酒业务的所有权益，包括其位于苏州、常州和无锡的三家啤酒厂，合共516000千升生产能力。此项收购令华润啤酒从此占据中国啤酒12的市场份额，华东市场的啤酒竞争格局由此生变。 一、高额亏损令狮王选择离开 澳大利亚狮王啤酒集团1995年进人中国，并人股成立无锡狮王太湖水啤酒有限公司。据了解，合资公司总投资额为4300万美元，注册资本达2250万美元，其中狮王集团控股90。太湖水啤酒公司与狮王集团合资后，合资公司通过引进先进的生产技术和对原有设备的更新、扩容，从6万吨啤酒年生产能力提升到

3、年产12万吨啤酒的生产能力，并拥有苏州、无锡和常州三家啤酒厂。 但是，当燕京啤酒和英特布鲁等国内外啤酒企业介入当地市场后，水土不服的狮王遭遇异常惨烈的市场竞争，无锡狮王太湖水啤酒公司不久就陷入亏损境地。据媒体披露，该公司在过去9年里亏损超过2亿澳元，仅2003年10月至2004年3月间，亏损就达700万澳元。 二、为吞狮王华润全国布36子 据了解，原狮王的啤酒厂厂地址近上海，与现有华润雪花啤酒在浙江省、安徽省及湖北省的啤酒业务比邻。 华润有关人士认为，华润雪花收购狮王中国将有利于进一步巩固华润雪花啤酒在华东及华中的市场优势地位和发挥市场推广、采购及物流的协同效应。此项收购将进一步确定了华润雪花

4、啤酒为中国第二大啤酒公司的地位，令其稳占中国啤酒12的市场份额。据了解，不包括较早前公布于东莞兴建的啤酒厂在内，华润旗下36家啤酒厂的生产能力约达到560万千升。 华润集团总经理、华创主席宁高宁先生表示：“通过合理的收购代价，我们的生产能力已扩大了30。这次进行的第三次收购行动，亦是为进一步整合我们在国内啤酒市场地位及完成整个雪花品牌在全国布局的重要一步。这不单为我们仍未有营运的江苏省建立一个强大的品牌组合，亦为我们拓展长江流域一带的业务创造一个增长的平台。” 华润雪花啤酒董事总经理王群表示：“对狮王在华啤酒业务的收购，其意义不仅是进入江苏市场，对华润雪花啤酒建立华东、华南市场优势地位提供了有

5、力平台；从布局上讲，构建浙江、安徽、江苏、湖北等区域优势市场的连结更有长远意义。我们将尽快在江苏市场推出雪花啤酒。” 业内人士分析，华润雪花啤酒收购狮王在华啤酒业务，不仅对雪花啤酒在全国布局，尤其是华东、华中市场布局有现实意义，同时也改变了过去华东市场的啤酒竞争格局。 据了解，华润雪花啤酒的此次收购是近年来啤酒业最大的收购之一，具有很强的战略意义，不仅对华润雪花啤酒，对AB、INTERBREW同样意义重大。 三、德意饮料看好中国 就在澳洲狮王败走中国的同时，德意两国啤酒饮料行业却相当看好中国市场的潜力。在中国国际啤酒、饮料制造技术及设备展览会上，意大利外贸委员会北京办事处首席代表赖世平认为，中

6、国的啤酒和饮料的生产正在快速发展，同时对高品质饮料的需求也日益增加。 德国驻华使馆商务参赞兼贸易促进处主任司佩兰对这一说法表示认同。自上一届中国国际啤酒、饮料制造技术及设备展成功举行以来，中国的经济继续呈现可观的增长。中国目前为德国在亚洲地区最重要的合作伙伴，同时德国也是中国在欧盟地区中最大、全球第六大的贸易伙伴。 德国机械制造协会食品与包装机械专业协会董事总经理RichardClemens认为，中国市场对优质产品及便利包装的需求也不断增加。 为此，中国的啤酒、饮料生产商开始采用轻便的PET瓶包装，有助增加饮料货架期的无菌冷灌装技术以及可以保留果汁鲜味的先进杀菌技术。从这些例子我们深信中国未来

7、数年对新技术的需求将持续增加。试卷代号：1030 中央广播电视大学20092010学年度第二学期“开放本科”期末考试(开卷) 财务案例研究 试题答案及评分标准 (供参考) 2010年7月 一、单项案例分析题(每题15分，共30分) 1答：主要有以下六个方面： (1)法人治理结构包括四大机构：股东大会、董事会、经理层和监事会。 (2)股东大会是公司的权力机构，董事会是公司的经营决策机构，经理层属于执行机构，监 事会是监督机构。 (3)股东会议的组成及功能。股东会议是由公司股东组成的机构，股东会议是公司的权力 机构。在股份公司，股东是指持有公司股票的投资者，在有限公司，股东是指认购公司股份的 投资

8、者。股东可以是自然人，也可以是法人。 股东依法凭据所持有的股份行使其权利，享受法定的经济利益。股东也要依法承担与其 所持有的股份相适应的义务和责任。 (4)董事会及其功能。董事会是公司的决策机关，对股东大会负责，依法对公司进行经营管理。董事会对外代表公司进行业务活动，对内管理公司的生产和经营。也就是说公司的所 有内外事务和业务都在董事会的领导下进行。 (5)经理及其功能。经理是公司事务和业务的执行机构，它由包括总经理、副总经理、财务负责人等在内的高级管理人员组成，负责处理公司的日常经营事务。 (6)监事会及其功能。监事会是对董事会和经理执行业务的活动实行监督的机构。监事会作为公司的监察机构，其

9、职责是对董事会和经理的活动实施监督。 2答：(1)对公司持续增长力的影响。由于送股转增股份都会直接导致股本规模的扩充， 在利润尤其是经营利润没有同步增长的状态下，直接会导致每股收益或净资产收益率的稀释，相应影响每股市价和潜在投资者对公司的成长性的疑惑。 可持续增长是在不需要耗尽财务资源的情况下使公司销售达到最大增长，在不改变企业资本结构的情况下，随着权益的增长，负债也应同比例增长，负债的增长和权益的增长一起决定了资产所能扩展的速度，后者反过来限制了销售的增长率，因而最终限制销售增长率的是股东权益所能扩展的速度。用方程式来表述其间的关系： 可持续增长率G销售利润率(P)X资产周转率(A)X资产与

10、期初权益的比(T)X留存 收益比例(R)。 这意味着当一个公司以超过它的可持续增长率增长时，它最好能改善经营(提高销售利润率或资产周转率)或通过转变财务政策(提高其留成比率或改变财务杠杆)。 该公司通过送3股，转3股实际上在削弱公司的留成比例，使公司在没有较大盈利支持下未来还面临许多重大的投资，突现捉襟见肘的资金困境，可能因此失去成长的潜能。 (2)对公司市场价值的影响。从该公司历年股利分配政策看是采取的不规则股利政策。 这同大多数上市公司的分配政策趋同。但无论采取何种分配政策公司其目的仍然是增加公司整体市值。但从该公司这种大规模的送配方案，其最终结果一方面导致股价严重下跌(由于送股、转增股本

11、所导致每股收益下降，加之大比例的配股)，直接影响现实股东利益；另一方面，由于公司留成比例降低导致后劲不足，直接体现到潜在投资者对该公司未来的投资热情下降，继而影响以后的股价走势。 二、综合案例分析题(本题70分) (根据本课程的性质，本综合案例分析题命题教师将不提供标准答案或参考答案，评卷教师可根据学生回答问题的科学性和合理性给予适当的分数)。试卷代号：中央广播电视大学20112012学年度第一学期“开放本科”期末考试(开卷)财务案例分析试题一、单项案例分析题(每题15分，共30分)1依据教材案例二，评价改制上市对国有企业的必要性、迫切性和主要难点。2参考教材案例三，若与股票融资相比较，分析发

12、行债券对公司发展有何利弊?二、综合案例分析题(本题70分) 3要求：请利用所学的财务管理知识从收购战略、收购意图以及整合等方面点评下面的案例(分析不得少于1000字)。 李书福：沃尔沃与吉利不是父子是兄弟 未来100年内，吉利收购沃尔沃的事件都将会写人世界汽车工业的史册，更是中国汽车工业史上浓墨重彩的一笔。 2010年8月2日，吉利集团在英国伦敦以15亿美元的价格完成对沃尔沃汽车的全部股权收购，从签约到资产交割，仅仅用了4个月，这也成为中国汽车企业海外收购最“神速”的案例。加上之前先后收购英国锰铜和澳大利亚DSI变速箱公司，吉利已经成为中国首家真正意义上的跨国汽车集团。这就意味着，“汽车狂人”

13、李书福多年来亲手创立的汽车帝国已见雏形。 海外收购四年前就练过兵 成功收购沃尔沃，是吉利近几年来开始国际化进程的优异表现。实际上，吉利真正海外试水起步于2006年，这年底，吉利成为英国锰铜控股公司第一大股东。吉利和锰铜在中国成立了合资公司，利用中国的成本优势生产锰铜公司经典的出租车出口到欧洲市场并在本土销售。在这个过程中，吉利向英国工厂派出一批人力资源、财务、技术、工厂管理等关键部门的管理人才去学习。就在完成沃尔沃资产交割的同一天，吉利汽车宣布计划增持英国锰铜股份至51，8月将签订最终收购协议。 而在2009年，吉利成功收购全球知名的高端汽车自动变速器供应商澳大利亚DSI变速箱公司作为海外全资

14、子公司，目前DsI通过为吉利的新车型匹配动力总成系统已经开始获得收入，福特汽车和破产重组后的双龙都开始继续采购DSI的自动变速箱。这家吉利的澳大利亚子公司即将在重庆设立分厂，为奇瑞这榉的同行提供自动变速箱产品。但DSI的技术和产品对吉利固然重要，吉利从此获得的利益并不仅限于此。 正是在这次收购中，李书福实践了一套全新的国际化并购方式，而这也为后来收购沃尔沃提供了大量的经验，使得吉利实现成功的海外扩张成为可能。新产品战略 吉利成功收购沃尔沃之后，从新车型到新战略，沃尔沃将迎来“中国速度”的发展时代。 2010年9月17日，沃尔沃在成都车展发布了其全新的迎20T车型，价位区间为398万68万，成为

15、目前惟一一款纯进口的配备20直喷涡轮增压及双离合的中高端SUV。同时发布的，还有沃尔沃DRIVe绿色驾控战略。根据这一战略，沃尔沃汽车今后将向中国引入更多配备创新动力总成科技，兼具驾驶乐趣与绿色环保的高效车型。 尽管最近几年沃尔沃表现不佳，但事实是，在1999年之前，沃尔沃的年销量都超过50万辆，完全可以归为高档轿车的一线军团。但在1999年之后的10年间，沃尔沃全球销量一路降到了30万辆的水平。主要原因在于被福特收购之后，仅作为福特旗下一个品牌的沃尔沃，在研发和营销方面的投入明显不足。 再次被收购后的新沃尔沃，并不会重蹈原先的覆辙，因为李书福要打造的，是一个一线高端车品牌。而雅克布(总裁兼C

16、EO)在新上任后，也对新沃尔沃的战略规划进行了部署，包括品牌、产品、新能源汽车、中国市场、网络等诸多方面。 雅克布认为，作为全球性的高端车品牌，要想发展必须基于品牌和产品两个层面。沃尔沃跟奔驰、宝马相比缺乏强有力的产品支撑，今后会大力开发新产品促进品牌提升。他同时还表示：“超越奔驰、宝马、奥迪不是沃尔沃目前的努力目标，我们先要在豪华车市场有一定的地位，在坚持自己的风格特点前提下考量细节上的个性化需求。”高速度发展 在李书福的计划里，沃尔沃不仅要向上延伸推出更高端车型，同时还要下延伸覆盖低端市场。据了解，新沃尔沃在新产品规划上，除了巩固加强原有产品线的传统优势外，还将拉长现有产品线。新沃尔沃将开

17、发一款超级豪华车，在全球范围内与奔驰S级和宝马7系直接竞争。同时，还要开发15L左右的环保节能型小车，与宝马Mini,驰A级展开竞争。 随着收购进程的推进、沃尔沃新工厂在国内的落地以及$60车型的国产化确定，包括9月成都车展沃尔沃再推新车，都不难看出吉利在收购成功后为沃尔沃在中国市场带来的若干变化，令雅克布对沃尔沃的发展充满信心。 随着沃尔沃DRIVE绿色驾控战略的推进，、沃尔沃在新能源车上更具竞争力，而这将成为未来沃尔沃重要的竞争力。而在吉利和沃尔沃的关系上，李书福曾表示，福特收购沃尔沃是把它当儿子，所以没搞好，吉利是把沃尔沃当“兄弟”。，显然，被吉利当做屈弟的新沃尔沃，将具备更大的发展空间

18、，获得更多的资源支持，并有望在不太远的未来重新回归一线。试卷代号：1030中央广播电视大学201l一2012学年度第一学期“开放本科"期末考试(开卷)财务案例研究试题答案及评分标准 (供参考) 2012年1月一、单项案例分析题(每题15分，共30分) 1答：体制原因是传统国有大中型企业的各种弊端的根源，其基本特征是政企不分、经营低效。正基于此，国企改革始终是我国经济体制改革的一条主线，国有企业改革的目的是使传统公有制企业成为现代市场经济的微观主体。通过改制重组上市的方式使国有企业快速向市场经济主体转变，是众多改革方案中最有效的方法。国有企业通过正当地程序或手段对企业自身进行改造设计，

19、达到上市的要求，并依托逐渐完善的资本市场改进公司的运营机制，通过资本运作的方式来完善公司治理结构、健全企业的各项制度、选拔并充分激励优秀的经营者。这个过程其实质就是一个在法律框架下的财务设计与改造过程。而如何通过股票发行来满足企业的资金需求进而实现可持续发展的目的，如何保证企业募集资金的投向不违背股东们的意愿和损害股东的利益(主要是中小股东)，或者说如何将长期处于国有企业体制下的一块优质资产转变为现代企业制度下的利润源泉，这些都是改制重组过程中必须时刻考虑的问题，而且也是成功赢得潜在投资者信任，如期募集所需资金的基本前提。 2答：从筹资成本看，在债券融资中，债务的利息计入成本，在税前支付。，因

20、而它有冲减税基的作用；而在股权融资中，对公司法人和股份持有人进行“双重纳税”，即股利要从税后盈余中支付。与股权融资相比，债券的发行费用较低。债券融资还可以锁定成本，尤其是在预期利率上浮时期，效果明显。从控制权来分析，债券融资不会削弱公司现有股东的相对平衡权力结构；而在股权融资条件下，公司的管理结构将因新股东的加入而受到很大影响导致控制权分散。从股东收益分析，如果公司投资回报率高于债券利息率，由于债券融资的成本只是相对固定利息，使公司以更多地利用外部债务资金来扩大公司规模，则可增加公司每股收益和净资产收益率，提高股东的收益，即产生“杠杆效应”。当然，债券筹资的缺点也是明显的，诸如，债券有固定到期

21、日并定期支付利息，因而会增加公司的财务费用和财务风险；债券筹资受到公司资本结构的限制，也会影响公司的再筹资能力。二、综合案例分析题(本题70分) 3参考答案要点(以下答案要点，供评阅教师参考，若学生表述文字不尽一致，但理论相符，并能自圆其说，也可得分) 答：(1)新沃尔沃的战略规则； (2)新沃尔沃的盈利预测分析； (3)新沃尔沃的长远发展规则(战略)。试卷代号：6504 安徽广播电视大学2013-2014学年度第一学期“开放本科”期末考试会计学专业财务案例分析试题参考答案（开卷）2014年1月一、单项案例分析题（每小题15分，共45分）1、答：在本案例中该公司对有股东大会普通议会和特别议会通

22、过的事项没有出现数量化的限定，同时在董事会下设的委员会的具体职能中也没有出现能够量化的条款，而是更多地使用了“重大”事项这一常用地提法，使投资者无法详细明了该公司治理结构地具体状态及具体监控和制约地机制。对“度”地确定，我们认为首先坚持的一个原则就是公司立法规定属于股东大会的权力范围；第二个原则就是授权比例既有利于调动董事会的积极性，同时使股东大会又能对重大投资项目保留决策权，又效维护股东利益，两个目标皆不可偏废。2、答：集权体制是我国企业财务管理的首选模式，从严理财集中控制资金的使用是惟一正确的财务思想。第一，一个成功企业肯定是以严格、规范、统一的财务管理为前提，在集权形式下，公司总部对子公

23、司、分公司拥有强大的控制权，可以实现财务经营的规模效益，避免整个公司在资金筹措、财务信息研究、资金运营、成本费用控制、长期财务决策等各方面的低效率重复、内耗。同时公司总部可以把所属的其他部门、子公司暂时闲置的资金集中起来进行证券或开发其他投资，实现最大的经济效益。第二，从理论上分析，分权体制固然有充分调动分部、子公司的积极性的功效，但很易形成资金分散，企业内部管理“诸侯现象”。可以说，一个失败的企业往往是从财务失控开始，不少整体实力本来很强的国有企业因此而被削弱，竞争力急剧下降。现阶段这样做能使企业的决策权集中于集团最高管理层，那么在集团内部需要一个能及时、准确地传递信息地系统，同时还要考虑信

24、息传递过程中的控制问题，保证有关信息传递的各方都有认真负责的态度并及时传递真实的信息。但是集权过度会使子公司缺乏主动性、积极性、丧失活力。3、答：（1）总资产利润率（总资产回报率）净利润÷总资产5%3529万元÷总资产 （3529万元按2000年净利润计算） 总资产70580万元 （2）按5年计算，每年利润贡献4.5亿元÷5=9000万元每年总资产利润率9000÷70580=12.7% （3）按10年计算，每年总资产利润率6.3% 按上述计算结果表明，出售所得高于持有所得，但前提是利润的增长不低于2000年的金额，资产的扩充与目前相同，否则结果会不同。对

25、继续持有或出售的评价从财务上主要关注资产回报率、利润贡献率、及对现金流量的、机会成本等影响，如果更精确地计算还应考虑资金时间价值，同学们可自己选择计算，老师分别酌情给分。二、综合案例分析题（共55分）答：广东核电集团有限责任公司是中国广东核电集团的核心企业，为国务院批准组建的大型企业集团，发行债券所筹集的资金用于投向岭澳核电站，而岭澳核电站是国家“九五”开工的基建项目中的能源项目之一，已于1997年5月正式开工，目前正处于安装调试的高峰期，根据案例资料分析，岭澳核电站竣工后将为核电集团有限公司带来良好的经济效益。A、分析企业的财务状况：中广核电集团的净资产为118.9亿元，2000年度实现业主

26、收入67.9亿元，利润总额26.7亿元，净利润18.9亿元，而且从近年经营的业绩来看，其业主收入、利润总额、净利润均呈稳定增长之势。而岭澳核电站将于2002年7月和2003年3月投入商业运行。总之，核电集团有限公司未来将有巨大而稳定的现金流入，本期总额为25亿元的债券相等而言只是个较效的数目，因此到期本息的偿还有足够的保障。B、分析债券筹资的期限策略：从投资项目的性质来看：岭澳核电站为一生产性投资建设项目，而通常一个企业为某项生产性投资建设项目筹集资金发行债券时，期限要长一些，因为只有在该项目投产获利后才有成偿债能力，该公司发行债券的年限7年，该期限有利于企业的偿债。C、分析债券的利率的制订：

27、该债券的利率为固定的年利率4.12%,对于长期债券而言，由于市场利率经常波动，固定利率很容易导致投资者的盈利有所下降或增加了不确定性，对个人投资者而言在扣除20%的利息税后，所得利息为3.296%。因此，投资者者能够获得较高得利息收入。但是现行企业债券管理办法规定：企业债券得利率不得高于银行相同期限居民储蓄定期存款利率40%，该债券4.12%是高于利率40%了（银行利率为2.25%）。D、从债券其他筹资条件看：经中诚信国际信用评级有限责任公司评定，核电集团有限公司发行得债券得信用等级为AAA，是企业债券中的“金边债券”。从担保的情况来看，本期债券由国家开发银行提供无条件不可撤消连带责任保证。因

28、此具有准国债的性质，信用风险很效，可以看出，岭澳核电站的工程债券每年将给总公司带来巨大而稳定的现金流入，而且从2002年7月开始，岭澳核电站开始投入商运行，随着发电量的逐年增加，其每年的现金流入增长很快。因此本期债券的偿付由很好的保障。E、分析还本付息方法：该债券选择的还本付息方式是按年付息，到期一次还本。尽管在本金偿付上一定程度有损财务稳健，但相对于其他方式，该方式现值最低的。（以上只是参考性的答案，评卷教师可根据学生回答问题的科学性和合理性给予适当的分数）试卷代号：6504 座位号安徽广播电视大学20132014学年度第二学期“开放本科”期末考试会计学专业 财务案例分析试题(开卷)2014

29、年7月题号一二总分分数得 分评卷人一、单项案例分析题(每题15分，共30分)1依据教材案例六，试阐述内部审计与财务总监委派制的关系。2参考教材案例三，若与股票融资相比较，分析发行债券对公司发展有何利弊?得 分评卷人二、综合案例分析题(本题70分) 3要求：请利用所学的财务管理知识点评下面的案例(分析不得少于800字)。 xx飞机工业（集团）有限责任公司（简称XF集团公司）是科研、生产一体化的特大型航空工业企业，是我国大中型军民用飞机的研制生产基地，国家一级企业公司占地面积300多万平方米，现有职工20000多名。 XF集团公司1958年创建以来，特别是改革开放以来，始终坚持以军民用飞机研制生产

30、为主，以科技进步求发展，大力开发非航空产品，现已形成集飞机、汽车、建材、电子、进出口贸易等为一体的高科技产业集团。XF集团公司在40多年的发展中，先后研制、生产了20余种型号的军民用飞机。军用飞机主要有“中国飞豹”、轰六系列飞机等。民用飞机主要有运七系列飞机和新舟60飞机等。其中新舟60飞机是我国首次严格按照与国际标准接轨的CCAR25部进行设计、生产和试飞验证的飞机。它在安全性、可靠性、舒适性、经济性、维护性等方面已达到或接近当代世界同类先进支线客机的水平。1980年以来，XF集团公司走出国门，先后与美国、加拿大、意大利、法国、德国等世界著名航空公司进行航空产品合作生产。由XF集团公司承担生

31、产的国外航空零部件主要有美国波音737-700垂直尾翼、747组合件，法航空客门、翼盒，加航CL415组合件，意航ATR72飞机16段等。非航空民用产品主要有“西沃牌”豪华大客车，“XF牌”铝型材、金属挂扳，铝门窗系列产品，VCM复塑板，变频模糊控制器及密集书架、抗静电地板等。XF集团公司先后开展了股份制改造、重组优质资产上市融资、债转股等工作，拓宽了融资渠道。积极开展多元化投资，培育了多个经济增长点。不断优化资产组合，提高了资产营运效率。但在预算管理方面比较粗放，方法比较简单，程序不够严谨。2002年以来，XF公司下发了推行全面预算管理的相关文件制度，开发设计了适合XF公司特点的全面预算管理

32、表格体系，并在全公司范围内推广了全面预算管理。通过2004年、2005年两年的试编，基本打通了预算编制流程。 一、全面预算管理组织体系建设 全面预算管理是从全员、全方位的管理理念出发，从经济活动的具体过程入手，完成企业的财务管理与生产经营全过程的控制，是全县参与的复杂系统工程。因此，建立预算管理组织机构，强化组织领导和全员参与意识非常重要根据全面预算管理有关要求，XF集团公司确立了全面预算管理委员会，成立了全面预算管理办公室，该办公室暂设在集团公司财务处，具体负责全面预算管理的组织、协调、实施和研究工作。各分公司、厂也相应成立了全面预算管理控制小组，小组组长山各分公司、厂行政一把手担任，预算员

33、由生产、计划、工艺、采购等部门相关人员组成，各单位常设预算联络员一名，至此，在公司范围内，全面预算管理组织网络已基本形成。 各分公司、控股子公司也统一按照集团公司的模式，建立起了与集团公司相对应的预算管理组织体系。 二、制度体系建设 全面预算管理是一个系统工程，必须用相关制度加以规范。因此，在全面预算管理课题的研究过程中，加强全面预算管理制度体系建设，成为财务部门研究过程中的一个重点，通过制度建设使全面预算管理各项工作逐步制度化、规范化。2005年，公司根据经营形势发展的需要和全面预算管理的有关要求，对公司财务、会计、价格制度进行了全面修订，汇编成册并下发全公司，制度的修订为全面预算管理的实施

34、提供了理论依据。 三、全面预算管理体系设计 2002年，XF集团公司下发了XF集团公司全面预算管理实施办法（草案），以制度的形式明确提出了XF公司全面预算管理体系的内容构成，主要包括： l.全面预算管理的实施范围； 2.全面预算管理的组织体系；3.全面预算管理的内容以及表格体系；4.全面预算的编制原则和依据；5.全面预算的编制程序；6.全面预算的执行和控制：7.全面预算的分析； 8.全面预算审议、批准和调整； 9.全面预算的考核和奖惩。 四、全面预算管理表格体系的设计 全面预算管理表格体系设计是实施全面预算管理的主要关键步骤，是我们推行全面预算管理过程中最为重要的项工作。 根据全面预算管理的内

35、容以及XF公司实际情况，XF公司全面预算表格体系分为经营活动预算表格、投资活动预算表格和筹资活动预算表格三大类，从2002年开始设计，通过2004年、2005年的试编，进行了十余次的反复修改，最终形成了适合XF特点的全面预算表格体系。 同时，组织人员编写了全面预算表格体系编制说明书，明确了每一个预算表格的编制单位和编制方法，对每个表格的数据来源和去向都进行了一一说明，明确了预算表之间的勾稽关系。 五、制定了实施方案和编制方法，完善了编制依据 结合XF公司实际情况，制定了“自上而下、由易到难、逐步推进”的总体工作思路和实施方案，从企业经营活动入手，在公司逐步建立全面预算管理体系。预算编制质量的好

36、坏直接影响到预算的执行结果，因此预算编制流程以及预算编制方法的选择非常重要，XF公司结合实际情况，编制流程上采取“向上而下、自下而上、综合平衡”的方式，编制方法上采取了由易到难、循序渐进的方式，主要采用了固定预算、零基预算和弹性预算等编制方法。全面预算标准的制定上采取以历史数据和预算标准为依据，目前XF公司采用的标准有：工时定额、材料消耗定额、材料计划价格等系列相关标准。 六、宣传工作 为了提高领导干部和全体职工的全面预算管理意识，认识其重要性，公司积极在公司各大媒体上开展了全面预算管理的系列宣传活动，在XF报发表了系列文章系统的介绍了全面预算管理的主要内容。通过全面预算编制启动会和全面预算实

37、施总结大会，不断给各单位领导和财务负责人灌输全面预算管理思想，通过以上大量的宣传工作，全面预算管理思想己逐渐深入人心 七、培训工作 由于推行全面预算管理涉及面大，参与人员多，为了保证预算工作的顺利实施，需要开展分层次、分内容的全面预算管理知识培训，通过培训使公司具有一批高索质的全面预算管理实施人员自2004年起，公司每年在编制预算前都根据全面预算管理工作的需要对下属各分公司、厂以及职能科宣等部门预算管理员进行系统培训 2004年8月公司聘请某航院教授给中层以上领导干部进行了全面预算管理知识培训，通过培训，使领导干部对全面预算有了一定的了解，提高了领导干部对全面预算管理重要性的认识。 八、配合浪

38、潮公司进行了预算编制软件的测试工作 2005年12月上旬，XF公司配合浪潮软件公司对开发的全面预算表格编制软件进行了测试，由于飞机零部件较多，生产工艺复杂，使用原材料多，核算流程较为复杂，软件初始化在短期内无法完成，测试仪使用了测验性数据，并局限于成本费用预算、材料消耗预算，其他预算尚未涉及。在测试跟踪过程中，发现全面预算表格编制软件存在预算编制软件界面不直观、操作过程比较烦琐、表格体系难以适用于XF公司实际情况等问题，要达到应用的要求，软件还需进一步完善。 财务案例研究试题答案及评分标准(供参考)一、单项案例分析题(每题15分，共30分) 1答：（1）内部审计亦称部门和单位审计，对于依据公司

39、法成立的公司来说内部审计是由母公司或公司内部专职的审计机构或审计人员依照母公司或公司最高负责人的指令所实施的审计。（2）财务总监委派制是母公司向子公司委派财务总监的一种制度，财务总监是以出资者的身份来监督、控制经营者的财务活动和企业全部财务收支过程。（3）内部审计与财务总监委派制的最终目的都是为了维护作为所有者的母公司的权益，二者对减少子公司投资失误，防范经营风险、避免资产流失等方面均发挥着不可或缺的作用。但是，内部审计中的审计人员仅对子公司的经营过程、会计核算和财务管理工作进行审核、监督，并不直接参与该公司的经营、会计核算和财务管理等实际工作；面财务总监委派制的财务总监作为母公司财务部门的编

40、制人员，由母公司直接委派到子公司，负责子公司的财务监督、参与子公司的经营决策，并认真执行母公司制订的资金财务管理制度。 2答：从筹资成本看，在债券融资中，债务的利息计入成本，在税前支付。，因而它有冲减税基的作用；而在股权融资中，对公司法人和股份持有人进行“双重纳税”，即股利要从税后盈余中支付。与股权融资相比，债券的发行费用较低。债券融资还可以锁定成本，尤其是在预期利率上浮时期，效果明显。从控制权来分析，债券融资不会削弱公司现有股东的相对平衡权力结构；而在股权融资条件下，公司的管理结构将因新股东的加入面受到很大影响导致控制权分散。从股东收益分析，如果公司投资回报率高于债券利息率，由于债券融资的成

41、本只是相对固定利息，使公司以更多地利用外部债务资金来扩大公司规模，则可增加公司每股收益和净资产收益率，提高股东的收益，即产生“杠杆效应”。当然，债券筹资的缺点也是明显的，诸如，债券有固定到期日并定期支付利息，因而会增加公司的财务费用和财务风险；债券筹资受到公司资本结构的限制，也会影响公司的再筹资能力。二、综合案例分析题(本题70分) 3根据本课程的性质，综合案例分析题将不提供标准答案或参考答案，评卷教师可根据学生回答问题的科学性和合理性给予适当的分数。试卷代号：6504 座位号安徽广播电视大学20142015学年度第二学期“开放本科”期末考试会计学专业 财务案例分析试题(开卷)2015年7月题

42、号一二总分分数得 分评卷人一、单项案例分析题(每题15分，共30分)1针对教材案例一的内容，阐述法人治理结构的功能与要点。2.结合教材案例八谈谈如何处理财务公司与银行的结算关系? 得 分评卷人二、综合案例分析题(本题70分)3要求：请利用所学的财务管理知识点评下面的案例（分析不得少于1000字）。 华润雪花7 100万美元收购澳洲狮王。中国华润雪花啤酒（中国）有限公司（“华润雪花啤酒”）2004年9月24日于北京正式宣布，其已以收购代价7100万美元，以及在完成收购之时将承担的一笔债务，成功向澳洲狮王啤酒集团Lion Nathan Limited或“狮王”收购了其在中国啤酒业务的所有权益，包括

43、其位于苏州、常州和无锡的三家啤酒厂，合共516000千升生产能力。此项收购令华润啤酒从此占据中国啤酒12%的市场份额，华东市场的啤酒竞争格局由此生变。 一、 高额亏损令狮王选择离开 澳大利亚狮王啤酒集团1995年进人中国，并入股成立无锡狮王太湖水啤酒有限公司+。据了解，合资公司总投资额为4300万美元，注册资本达2250万美元，其中狮王集团控股90%。太湖水啤酒公司与狮王集团合资后，合资公司通过引进先进的生产技术和对原有设备的更新、扩容，从6万吨啤酒年生产能力提升到年产12万吨啤酒的生产能力，并拥有苏州、无锡和常州三家啤酒厂。但是，当燕京啤酒和英特布鲁等国内外啤酒企业介入当地市场后，水土不服的

44、狮王遭遇异常惨烈的市场竞争，无锡狮王太湖水啤酒公司不久就陷入亏损境地。据媒体披露，该公司在过去9年里亏损超过2亿澳元，仅2003年10月至2004年3月间，亏损就达700万澳元。 二、 为吞狮王华润全国布36子 据了解，原狮王的啤酒厂厂地址近上海，与现有华润雪花啤酒在浙江省、安徽省及湖北省的啤酒业务比邻。华润有关人士认为，华润雪花收购狮王中国将有利于进一步巩固华润雪花啤酒在华东及 华中的市场优势地位和发挥市场推广、采购及物流的协同效应。此项收购将进一步确定了华润雪花啤酒为中国第二大啤酒公司的地位，令其稳占中国啤酒12%的市场份额。据了解，不 包括较早前公布于东莞兴建的啤酒厂在内，华润旗下36家

45、啤酒厂的生产能力约达到560万千升。华润集团总经理、华创主席宁高宁先生表示：“通过合理的收购代价，我们的生产能力已扩大了30%。这次进行的第三次收购行动，亦是为进一步整合我们在国内啤酒市场地位及完成整个雪花品牌在全国布局的重要一步。这不单为我们仍未有营运的江苏省建立一个强大的品牌组合，亦为我们拓展长江流域一带的业务创造一个增长的平台。”华润雪花啤酒董事总经理王群表示：“对狮王在华啤酒业务的收购，其意义不仅是进入江苏市场，对华润雪花啤酒建立华东、华南市场优势地位提供了有力平台；从布局上讲，构建浙江、安徽、江苏、湖北等区域优势市场的连结更有长远意义。我们将尽快在江苏市场推出雪花啤酒。” 业内人士分析，华润雪花啤酒收购狮王在华啤酒业务，不仅对雪花啤酒在全国布局，尤其是华东、华中市场布局有现实意义，同时也改变了