财务报表分析的基本方法

1、整理课件1第三部分 财务报表分析财务报表分析的基本方法的基本方法3.3.22整理课件2几个重要观念1 1、全面的观点；、全面的观点；2 2、稳健的观点、稳健的观点3.3.33整理课件3（一）基本技术方法比较分析法比率分析法趋势分析法因素分析法3.3.44整理课件4比较分析法的定义是指通过主要项目或指标数值变化的对比，确定出差异，分析和判断企业经营及财务状况的一种方法（荆新 刘兴云主编财务分析学P910）。3.3.55整理课件5比较分析法的分类按比较对象的不同，可分为： 绝对数比较分析 绝对数增减变动分析 百分比增减变动分析按比较标准的不同，可分为： 与计划数比较 与上一期数比较 与历史最好水平

2、比较 与同行业先进水平比较 与主要竞争对手比较等例子3.3.66整理课件6例：20042005增减变化（1）（2）金额（3）百分比（%）（4）=（3）/（1）资产 货币资金154000167890138909.02% 应收账款1687499012778000-4096 990-24.28%3.3.77整理课件7注意点：v使用比较分析法时，要注意比较指标的可比性，所谓指标的可比性是指相互比较的指标，必须在指标内容、时间长度、计算口径、计价基础等方面一致。 资产减值准备不能转回对今年报表的影响3.3.88整理课件8变动百分比的局限性如果基数的金额为负数，将出现变动百分比的符号与绝对增减金额的符号相

3、反的结果；如果基数的金额为零，不管实际金额为多少，变动百分比永远为无穷大；如果基数的金额太小，则绝对金额较小的变动可能会引起较大的变动百分比，容易引起误解。3.3.99整理课件9比率分析法的定义是利用指标间的相互关系，通过计算比率来考察、计量和评价企业经济活动效益的一种方法。3.3.1010整理课件10比率分析法的分类相关比率分析 是根据经济活动客观存在的相互依存、相互联系的关系，将两个性质不同但又相关的指标加以对比，求出比率，以便从经济活动的客观联系中认识企业生产经营状况。如净资产报酬率等。构成比率分析 是指通过计算某项经济指标各个组成部分占总体的比重，分析构成内容的变化，从而掌握该项经济活

4、动的特点与变化趋势。3.3.1111整理课件11项目项目 2004年度年度 2005年度年度 一、产品销售收入一、产品销售收入 减：产品销售成本减：产品销售成本 产品销售费用产品销售费用 产品销售税金及附加产品销售税金及附加 二、产品销售利润二、产品销售利润 加：其他业务利润加：其他业务利润 减：管理费用减：管理费用 财务费用财务费用 三、营业利润三、营业利润 加：投资收益加：投资收益 营业外收入营业外收入 减：营业外支出减：营业外支出 四、利润总额四、利润总额 减：所得税减：所得税 五、净利润五、净利润 100% 56.06% 3.68% 3.30% 39.96% 3.48% 1. 18%

5、32.29% 2. 31% 0. 45% 34.11% 10.23% 23.38% 100% 57.54% 3.87% 3.37% 35.22% 4.24% 1.68% 29.30% 2.62% 0.75% 31.17% 9.35% 21.82% 北方公司共同比损益表3.3.1212整理课件12比率分析法的优缺点：优点：（1）能够通过个别的分析措施，掌握帐户之间的内部联系或基本的经济状况，即使这些联系和状况是比较复杂的；（2）从绝对数转到相对数，使得不同规模的公司在不同的期间进行相互比较成为可能。缺点：（1）计量属性3.3.1313整理课件13比率分析法（续）：（2）现有大部分的财务比率采用的

6、数据都来源于财务报表内的项目，但许多表外项目也对企业经营成果、财务状况及其变动具有重要影响。3.3.1414整理课件14比率分析法（续）：（3）不同的会计政策和程序影响比率的可比性。经典例子：戴姆勒奔驰按德国会计准则为盈利6.15亿德国马克，按美国会计准则为18.39亿德国马克3.3.1515整理课件15趋势分析法定义：是根据企业连续数期的财务报表，以第一年或另外选择某一年份为基础，计算每一期各项目对基期同一项目的趋势百分比，或计算趋势比率及指数，形成一系列具有可比性的百分数或指数，以揭示各期财务状况和营业情况增减变化的性质和方向，故一般又称为横向分析。3.3.1616整理课件16趋势分析法的

7、分类：定基趋势分析法环比趋势分析法3.3.1717整理课件17 2001（80万万） 2002（88万万） 2003（94万万） 2004（100万万） 2005（105万万） 以以2001年年为为基基期期 100% 110% 117% 125% 131% 以以上上一一年年为为基基期期 100% 110% 107% 106% 105% 3.3.1818整理课件18因素分析法定义：是通过顺序变换各个因素的数量，来计算各个因素的变动对总的经济指标的影响程度的一种方法。它主要应用于寻找问题的成因，寻找财务管理中出现问题的根源，为下一步有针对性地解决问题提供信息，并为企业内部考核提供依据。3.3.19

8、19整理课件19因素分析法的步骤：首先，确定分析对象，将该指标的实际数与分析标准数进行比较，求出实际脱离标准的差异，即为分析对象；其次，要根据经济指标的形成过程，明确该经济指标受哪些因素变动的影响；再次，要明确各影响因素与经济指标的数量关系，即建立因素关系式，分清主要因素与次要因素；最后，按照一定顺序依次替换各个因素变量，计算各个因素对总的经济指标的影响程度。3.3.2020整理课件20(二)结构分析结构（平衡）分析的重要性1.资产负债表的三大结构2.损益表的结构3.现金流量表的结构分析3.3.2121整理课件211、资产负债表的三大结构资 产负债及所有者权益流动资产固定资产长期投资其他资产短

9、期负债长期负债股本留存收益资产结构资本结构筹资组合与资产组合3.3.2222整理课件22结构分析法案例秦池为何昙花一献5年上海延中实业股份有限公司年报分析3.3.2323整理课件23结论：平衡是关键，可持结论：平衡是关键，可持续增长是目标续增长是目标3.3.2424整理课件242.损益表结构主要是通过结构分析得到利润构成的状况。国外学者Ramakrishnan和Thomas把盈利的组成成份分为三类： 一是永久类(permanent)，能无限持续 二是暂时类(transitory)，只影响当期盈利： 三是价格无关类(price irrelevant)，其持久性为零。 其中主营业务利润是企业盈利的

10、核心，具有永久的持续性，是利润中最稳定和最可预期的部分，而其他四个部分则属于暂时类或价格无关类。 3.3.2525整理课件25LevLev和和Thiagajan(1993)Thiagajan(1993)研究结果表明，研究结果表明，盈利的质量与其持久性呈显著的正相盈利的质量与其持久性呈显著的正相关关系，而主营业务利润比重又在很关关系，而主营业务利润比重又在很大程度上决定了企业的盈利质量和获大程度上决定了企业的盈利质量和获利能力。因此公司要能持续发展，只利能力。因此公司要能持续发展，只有扎根主业，壮大主业，提高核心盈有扎根主业，壮大主业，提高核心盈利能力，不断提高主营业务利润的比利能力，不断提高主

11、营业务利润的比重，才能增加公司的价值。重，才能增加公司的价值。3.3.2626整理课件26我国学者蒋义宏、魏刚以我国学者蒋义宏、魏刚以19921999年年的公司年报为样本，发现我国上市公司的公司年报为样本，发现我国上市公司的主营业务利润比重的均值在的主营业务利润比重的均值在1995年最年最低，为低，为20.54%，1993年最高，为年最高，为77.90%。他们又具体分析了他们又具体分析了19931999年期间上年期间上市公司的利润构成情况，结果显示我国市公司的利润构成情况，结果显示我国上市公司利润构成中投资收益和补贴收上市公司利润构成中投资收益和补贴收入所占比例过大，盈利质量不高，盈利入所占比

12、例过大，盈利质量不高，盈利的持久性较差。回归分析的结果表明，的持久性较差。回归分析的结果表明，主营业务利润比重与公司的价值存在着主营业务利润比重与公司的价值存在着正相关关系。正相关关系。3.3.2727整理课件27结论：结论：（1 1）主业不明业难兴）主业不明业难兴（2 2）“健康健康”比业绩重比业绩重要要 3.3.2828整理课件283.现金流量的结构分析（1）现金流量结构现金流入的结构分析现金流出的结构分析现金净流量的结构分析3.3.2929整理课件29例：银广厦例：银广厦98-200098-2000年的现金流年的现金流量分析量分析 经营 投资 筹资 现金98 -2079 -12344 1

13、2128 -229599 -558 -37217 65581 2780700 12410 -25592 34518 227353.3.3030整理课件30几个简要结论:现金流量净额主要来自于筹资活动投资活动产生的现金流出大于流入说明：经营活动和投资活动的现金来源是依靠外部资金，自身经营现金不足3.3.3131整理课件31（2）利润有现金的支撑吗？每股现金流量与每股收益的对比分析说明有多少利润是有现金保证的3.3.3232整理课件32收益流与现金流背离的几个案例大唐电信大唐电信银广夏银广夏云大科技云大科技3.3.3333整理课件33经营性现金净流量存在严重操纵现象的几个案例蓝田股份蓝田股份东方电子东方电子3.3.3434整理课件34(三)各种比率分析请参见教材各章杜邦分析体系我国的一些著名的评价体系3.3.3535整理课件35销售净利率总资产周转率总资产净利率权益乘数净资产收益率3.3.3636整理课件36公司名称ROE销售利润率%总资产周转率（次） 权益杠杆（倍）A公司18.2%12.70.941.53美洲联合银行13.2%13.10.0911.49杜克电力14.9%15.30.352.79埃克松公司16.0%5.31.332.26福特莱恩公司15.7%2.13.12.4惠普公司20.6%7.71.292