证券投资中的风险控制

1、证券投资中的风险控制 一、证券投资风险的相关概念界定 风险是指事件发生后，其损失机会或损害的可能性、不确定性，可以结合概率分布方差来表示，本质属性在于风险的负面性。虽然风险与收益相伴而生，其存在一定的必定性，但可以利用科学的方法手段进行度量与预估分析，进而对主客观风险、市场及经营风险等进行掌握。证券投资是一个动态的、复杂的交互性的选择过程，进入市场的时机选择、投资品种选择等都影响风险和收益的大小。证券投资风险的描述与测度是基于某一证券在一定时期内收益率、收盘价、上期收盘价、单位红利及股息收入等指标产生的。证券投资风险可用收益率的方差和标准测度。在证券投资中风险分类依据标准有所不同，从风险构成角

2、度可分为：利率风险、汇率风险、政治风险等在内的系统风险和包含企业经营风险、财务风险、操作风险等在内的非系统风险；从操作角度可分为由于进、出投资市场选择时机等产生的时机选择风险和投资者以各类标准对产品选择而产生的投资品种选择风险。总的来说，证券投资风险常见的形式主要有股票、债券、衍生证券投资风险三大类。 二、证券投资做好风险掌握的措施 1.把握证券投资风险测度的理论与方法 风险的掌握必需基于科学的测度理论才能正真达到其掌握目的，证券投资风险测度理论主要有：效用函数的概念，用以反映效用值随后果值变化的关系；风险金测度模型，基于风险主观价值的概念，相对解决了主观决策风险行为；标准风险测度模型，利用了

3、效用函数，对随机变量、标准风险、风险集等数据进行了整合；随机优势选择模型理论，这种理论超脱了对效用函数类型的限制要求，可用于任何场合，可分为一阶随机优势选择模型和二阶随机优势选择模型；均值方差测度理论，即通过证券组合投资的均值方差分析、计算单目标函数下的二次规划，以实现一定风险下获取最大收益或一定收益并承受最小风险的目的；值理论，这种理论是在均值方差模型的基础上提出来的，是资本资产定价模型中测度风险的一种指标；下偏矩测度理论，可以用来测度一个离散分布投资收益率序列的风险；var测度理论，即在一定的置信水平下，某金融资产或投资组合在将来特定的一段时间内的最大损失表示，主要计算方法有正态方法、历史

4、模拟法、压力测试法、蒙特卡罗法等；非线性分形几何测度理论，用于研究证明股票投资收益率不是正态分布；信息嫡测度理论，用来研究信息系统不确定性测度的指标。近些年来，新的风险测度指标主要从定量、定性及定性与定量相结合三个方面提出，在定量测度方面，主要基于损失序列、紧迫程度、分布和频度进行风险测度；在定性测度方面，是投资者对某证券投资风险的定性推断，在投资市场上主要是指主观风险的评估问题；在系统测度方面，兼顾指标的定性和定量两个方面，将两者有机地结合起来，使其平衡单方测度可能产生的矛盾。 2.加强风险预估与掌握 对风险本质的熟悉及测度指标的定义是风险预估和掌握的基础，风险预估是为了更好地掌握风险，提高

5、收益。证券投资风险的预估主要是计算出各标准时段内投资风险，形成风险时间序列，然后对其进行预估。为了提高预估的精确性和牢靠性，这里使用组合预估的方法，使预估模型更具有对环境变化的适应能力。对证券投资风险的掌握主要从以下几方面绽开： （1）非系统风险的掌握 作为证券投资中最主要风险之一的非系统风险，主要掌握方式是确定各类投资的权重，实现投资的多样化，以保证在一定预期收益的前提下，投资风险最小。详细来说，是在确定多个证券的状况下，设定满意预期的约束条件，进而确定各类投资的权重。样本中设多个观测点，确定投资者的目标收益率后，用目标收益率调整各个证券在各观测段的收益率，以便形成新的投资收益序列，然后通过

6、目标收益率与期望收益率进行比较，作为风险掌握的分界线。 （2）系统风险的掌握 对系统风险掌握的主要方法是利用金融衍生工具，在这里主要对股票指数、期货进行系统风险的掌握研究，考虑的是保值报酬与保值风险。设定股票投资组合即现货、股票指数期货、观测时期数，组合现货持有量为1，假如现货加权平均数一定，则期货加权系数为1减去现货的加权系数，可求出最优套期保值比率。现货与期货组合后的收益率可通过目标收益率、期望收益率及调整后的现货收益率计算得出，进而实现对风险投资的优化。 3.证券投资风险掌握的其他措施。 （1）有效降低政府对证券市场的干预作用。市场并非是万能的，也会存在一定的缺陷，因此假如单靠市场的自由

7、调控作用难以对资源进行有效的配置和优化。所以政府需要选择多种方式对证券市场进行调控，并且把握调控的力度。 （2）加强对证券投资的法制建设和监管。证券市场作为市场经济中的一部分，具有复杂的经济体系，因此它的运行和发展需要有一定的法律依据。只有在相关法律法规的参与下，才能实现对市场主体的调整和规范作用，避免法律上的灰色区域，进而杜绝证券市场中出现无序竞争的现象。 （3）对机构投资者进行有效的培育。因为机构投资者具有信息、资金上的优势，在投资上具有一定的带头作用，假如大量的个人投资者盲目跟从就简单导致投机风气的盛行，所以，要有效加强对机构投资者的培育和教育，并有效发展证券投资基金。 三、结语 本文以证券市场的风险掌握方式为研究对象，在原有研究成