理财和国际市场分析

1、感受顶级投资团队分享全球投资机会 2目录一、如何理财一、如何理财二、qdii与华安国际配置基金三、关心的问题和市场展望3理财创富的艺术n你不理财，财不理你：不要寄希望天上掉馅饼你不理财，财不理你：不要寄希望天上掉馅饼n理财的原则理财的原则n量力而行：理财不是赌博量力而行：理财不是赌博n适度分散：不要把鸡蛋放在一个篮子里适度分散：不要把鸡蛋放在一个篮子里n专业管理：任何工作既需要智慧，更需要时间专业管理：任何工作既需要智慧，更需要时间n长短结合：长期投资真的吃亏吗？长短结合：长期投资真的吃亏吗？4专业管理n资金优势资金优势n人才优势人才优势n信息优势信息优势n经验优势经验优势n严格监管严格监管n

2、国际合作国际合作5资产配置n仅有人民币资产是不够的。仅有人民币资产是不够的。n美元仍是全球第一硬通货美元仍是全球第一硬通货n配置一部分美元资产并不妨碍人民币资产的收益和配置一部分美元资产并不妨碍人民币资产的收益和运作运作n风险管理：内忧（体制）外患（国际关系）风险管理：内忧（体制）外患（国际关系）n人民币可有限度兑换美元是历史上的重大政策突破人民币可有限度兑换美元是历史上的重大政策突破6为何要推qdiin何为何为qdiiqdii：在我国境内实行外汇管制，资本项下外汇同人民币：在我国境内实行外汇管制，资本项下外汇同人民币未能实行自由兑换的情况下，有限度地允许国内机构投资者向未能实行自由兑换的情况

3、下，有限度地允许国内机构投资者向海外资本市场投资的一项制度安排。海外资本市场投资的一项制度安排。n国内机构投资者国内机构投资者n到境外资本市场从事投资活动到境外资本市场从事投资活动n有产品有产品n为什么要推为什么要推qdiiqdii：外部压力与内部需求驱动：外部压力与内部需求驱动n外部驱动：外部驱动：wtowton内部驱动：财富积累（配置与风险管理需求）、全球一体内部驱动：财富积累（配置与风险管理需求）、全球一体化（跨境业务与活动增加）化（跨境业务与活动增加）7如何理解华安国际配置基金 n证监会的第一只外币产品证监会的第一只外币产品n华安的第一只外币产品华安的第一只外币产品n雷曼兄弟的第一只中

4、国投资者产品雷曼兄弟的第一只中国投资者产品只准成功：超一级的托管、投资团队只准成功：超一级的托管、投资团队8关心的问题 n中国高中国高gdpgdp，为何要出去？，为何要出去？n人民币升值预期强烈，为何要换美元？人民币升值预期强烈，为何要换美元？n其它经济体的走势如何？其它经济体的走势如何？9gdp问题 ngdpgdp增速并非与所有企业利润增速保持一致增速并非与所有企业利润增速保持一致n经济全球化和公司跨国经营经济全球化和公司跨国经营n中国的经济构成：国有、民营、外资中国的经济构成：国有、民营、外资10人民币升值问题 n升值速度缓慢：竞争力和其脆弱性升值速度缓慢：竞争力和其脆弱性n以以5 5年的

5、跨度看，任何一种货币并非保持单边走势年的跨度看，任何一种货币并非保持单边走势11其它经济体的走势问题n美国经济：美国经济：美国经济增长势头放缓，但未来两美国经济增长势头放缓，但未来两年仍然有年仍然有3-4%3-4%（不变价格）增长。（不变价格）增长。n欧元区经济：维持增长态势欧元区经济：维持增长态势, ,中长期与美国经济中长期与美国经济保持高相关性。保持高相关性。n日本经济：开始复苏。日本经济：开始复苏。n其它国家：经济发展存在不一致性。其它国家：经济发展存在不一致性。12美国经济gdp未来经济增长良好数据来源：imf 、华安基金13英国经济gdp未来经济增长良好数据来源：imf 、华安基金1

6、4日本经济gdp未来经济增长良好数据来源：imf 、华安基金15市场展望-资本市场n股票市场：股票市场：epseps较高增长、较高增长、pepe处于低位。处于低位。n债券市场债券市场n美国加息周期或将结束。美国加息周期或将结束。n欧洲央行、英国央行加息周期持续时间有限。欧洲央行、英国央行加息周期持续时间有限。n日本央行结束了多年零利率政策。日本央行结束了多年零利率政策。n房地产信托：稳定较高的租金和增长。房地产信托：稳定较高的租金和增长。n商品市场：需求仍然较为强势。商品市场：需求仍然较为强势。16数据来源：datastream 、华安基金标普500指数的eps（复权）17数据来源：datastream标普500指数的pe数据来源：datastream 、华安基金18数据来源：datastream英国富时100指数的eps （复权）数据来源：datastream 、华安基金19数据来源：datastream英国富时100指数的pe数据来源：datastream 、华安基金20美国租金收益率（与reits密切正相关）数据来源：bloomberg 、华安基金21公司地址：上海市浦东南路360号新上海国际大厦38楼北京分公