第3章金融风险管理方法

1、金融风险管理第三章 金融风险管理方法 本章内容安排本章内容安排：第一节第一节 金融风险识别金融风险识别 第二节第二节 金融风险防范理论与方法金融风险防范理论与方法 第三节第三节 金融风险计量模型金融风险计量模型第一节 金融风险识别一、金融风险识别概述一、金融风险识别概述二、金融风险识别的原则二、金融风险识别的原则三、金融风险的识别方法三、金融风险的识别方法一、金融风险识别概述 金融风险的识别就是从金融机构外部纷杂的风险环金融风险的识别就是从金融机构外部纷杂的风险环境和内部经营环境中识别出可能给机构经营带来意境和内部经营环境中识别出可能给机构经营带来意外损失的风险因素。外损失的风险因素。 风险识

2、别这一环节的工作，要求对可能出现的各种风险进行系统的、连续的识别和分类。 通过对风险的识别，不仅要确定企业经营管理中存在哪些风险，还要找出产生这些风险的原因。二、金融风险识别的原则 1 1、风险识别必须既全面，又深入。、风险识别必须既全面，又深入。 2 2、风险识别必须既及时，又准确。、风险识别必须既及时，又准确。 3 3、风险识别必须既连续，又系统。、风险识别必须既连续，又系统。三、金融风险的识别方法1. 从资产负债表的总体状况来识别金融风险2. 从信贷资产的结构来识别金融风险3. 从资产负债表的结构来识别金融风险4. 从在险资产价值（AAR）和资本充足程度来识别金融风险5. 从盈利能力来识

3、别金融风险1 . 从资产负债表的总体状况来识别金融风险 以商业银行为例。商业银行的资产项目可以分为五大类：（1 1）现金资产。）现金资产。包括库存现金、在央行的存款、同业存款、托收未达款等，流动性最高。现金资产过少会导致银行流动性不足，过多则会增加银行的现金持有成本。（2 2）各种贷款。）各种贷款。它们具有信用风险大和流动性低的特点。在贷款项目中，不同方式、不同期限的贷款又具有不同的金融风险。1 . 从资产负债表的总体状况来识别金融风险（3 3）证券投资。）证券投资。包括国库券、股票、公司债券等。它们一般具有较好的流动性，但是证券投资也会面临证券的价格风险、利率风险和信用风险。（4 4）固定资

4、产和其它资产。）固定资产和其它资产。会因为折旧和通货币值不稳定的存在而出现历史成本和现实价值不一致的问题，从而隐含风险。 银行在管理负债时，一般要考虑如何才能以最如何才能以最低的成本吸收负债低的成本吸收负债，银行需要多大规模的负，银行需要多大规模的负债来维持经营债来维持经营，其主要面临的风险是利率风，其主要面临的风险是利率风险和流动性风险。险和流动性风险。 除了关注资产负债之外，为了更详细地识别可能的金融风险，我们还需要对表外业务进行分析。2. 从信贷资产的结构来识别金融风险 该方法将贷款风险从小到大的顺序，将贷款依次分为“正常、关注、次级、可疑、损失正常、关注、次级、可疑、损失”五个级别，后

5、三个级别为不良贷款。 （1 1）正常类贷款）正常类贷款：一切正常 （2 2）关注类贷款）关注类贷款：目前正常，有潜在缺陷 （3 3）次级类贷款）次级类贷款：缺陷明显，可能损失 （4 4）可疑类贷款）可疑类贷款：即使执行担保，也肯定有损失 （5 5）损失类贷款）损失类贷款：损失很严重 在对信贷资产进行分类以后，一般通过一些量化指标，常用的指标包括：不良贷款余额不良贷款余额/全部贷款余额全部贷款余额该指标反映银行贷款质该指标反映银行贷款质量的恶化程度；量的恶化程度；（正常贷款余额（正常贷款余额+关注贷款余额）关注贷款余额）/全部贷款余额全部贷款余额该指该指标反映银行贷款的总体安全程度；标反映银行贷

6、款的总体安全程度；加权风险贷款余额加权风险贷款余额/（核心资本（核心资本+准备金）准备金）该指标反映该指标反映银行资本可能遭受侵蚀的程度和银行消化这些损失的能力。银行资本可能遭受侵蚀的程度和银行消化这些损失的能力。 3. 从资产负债表的结构来识别金融风险 以下8项指标是针对银行资产和负债结构的：存贷款比率、中长期贷款比率、流动性比率、国际存贷款比率、中长期贷款比率、流动性比率、国际商业借款比率、境外资金运用比率、备付金比率、商业借款比率、境外资金运用比率、备付金比率、单个贷款比率、拆借资金比率。单个贷款比率、拆借资金比率。4. 从在险资产价值（AAR）和资本充足程度来识别金融风险 根据巴塞尔资

7、本协议，可以用两个比率来考察商业银行的资本充足程度，一个是一级资本充足率，一个是总资本充足率。 一级资本充足率一级资本充足率= =一级资本额一级资本额/ /风险调整资产风险调整资产 总资本充足率总资本充足率= =（一级资本额（一级资本额+ +二级资本额）二级资本额）/ /风险调整资产风险调整资产 其中，一级资本又称为核心资本，包括普通股权额和留存收益，二级资本又称为补充资本，包括优先股权额和大部分从属债务。 为了保证商业银行的稳定，避免可能出现的金融风险，巴塞尔资本协议巴塞尔资本协议规定，银行的一级资本充规定，银行的一级资本充足率不能低于足率不能低于4%4%，总资本充足率不能低于，总资本充足率

8、不能低于8%8%。例3-1 规定现金和政府债券没规定现金和政府债券没有风险，居民抵押贷款有风险，居民抵押贷款50%50%风险，其他所有类型风险，其他所有类型资产资产100%100%风险。风险。 银行银行A A有有100100单位资产，单位资产，组成如右：组成如右： 请计算：核心资请计算：核心资本本充足充足率。并说明其核心资率。并说明其核心资本本是否充足。是否充足。项目项目金金额额权重权重资产资产 现金现金: :10100 0 政府债政府债券券15150 0 抵押贷抵押贷款款202050%50% 其他贷其他贷款款5050100%100%其他资产其他资产5 5100%100%总资产总资产10010

9、0负债：负债： 存款存款9595解：核心资本充足率=T1(核心资本)/a（加权资产风险） 这里T1=资产-负债=5 加权资产风险a为：65=10*0+15*0+20*0.5+50*1+5*1 所以，其核心资产充足率 (T1/a) =7.69% 尽管银行A看似有着高达95：5的负债-所有者权益比率，或者说，95%的资产负债率，但它的核心资产充足率4%，说明较为充分，此银行风险较低。5. 从盈利能力来识别金融风险 仍以银行为例。改善银行盈利能力的途径主要有三个：（1 1）改善负债结构，降低付息负债的利息支付）改善负债结构，降低付息负债的利息支付水平；（水平；（2 2）改善资产结构，通过适当的资产组

10、合，）改善资产结构，通过适当的资产组合，增加有息资产的收益水平；（增加有息资产的收益水平；（3 3）提高其它业务收入，）提高其它业务收入，扩大银行总体盈利规模扩大银行总体盈利规模。 衡量银行盈利性的主要指标是资本收益率和资产收资本收益率和资产收益率。益率。盈利分解分析的基本结构 有 息 资 产利 息 收 益率有 息 负 债利 息 支 付率有息负债利息支付率净利息头寸占有息资产比率净 利 息差额来 自 净 利息 头 寸 的损益+有息资产净利息收益率有息资产占总资产比率净利息收益率净非利息经营收益率净非经营收益率所得税税率+-资产收益率资本乘数资 本收 益率第二节 金融风险防范理论与方法 一、信贷

11、风险防范一、信贷风险防范 二、债券风险防范二、债券风险防范三、资产的多样化与风险防范三、资产的多样化与风险防范四、系统性风险与风险升水四、系统性风险与风险升水一、信贷风险防范控制信贷风险通常可以采取以下措施： 1. 1. 避开风险。避开风险。 2.2.减少风险。减少风险。 3.3.转移风险。转移风险。 4.4.分散风险。分散风险。 1. 1. 避开风险。避开风险。指银行通过禁止向风险型企业发放贷款来避免贷款风险发生的方法，又称为风险拒绝法。 2.2.减少风险。减少风险。此措施是通过一些利益和信用的约定和制约措施，尽量控制和减少因借款企业道德风险造成的信用损失。具体措施具体措施是：（1）实行信贷

12、配给制度；（2）实施抵押担保，这里的担保信贷包括保证信保证信贷、抵押信贷和质押信贷；贷、抵押信贷和质押信贷；（3）签订限制性契约；（4）提供贷款承诺；（5）跟踪客户的资产负债和资金流动情况。 3.3.转移风险。转移风险。指银行通过转移、保险、套期交易和互换交易等方法，将风险转移给其他人而保证自身利益的办法。 4.4.分散风险。分散风险。贷款风险分散措施，主要包括贷款方的风险分散和借款方的风险分散。贷款方的风险分散主要通过多个贷款人多个贷款人共同提供巨额贷款来实现，其主要形式有银团贷款、联合贷款、混合贷款等。借款方的风险分散主要通过避免贷款投向和投量过多地集避免贷款投向和投量过多地集中于某一个借

13、款人或某一种证券。中于某一个借款人或某一种证券。信贷结构调整通常包括产业和行业结构调整、贷款客户结构调整、区域结构调整、种类结构调整、贷款期限和规模结构调整等方面。二、债券风险防范这里的债券主要指息票债券和可贴现发行债券息票债券和可贴现发行债券。要衡量债券目前的价格是否合理，主要通过比较债券的到期收益率和预期的收益率，只有当债券只有当债券的到期收益率比预期的收益率高，才投资于该债的到期收益率比预期的收益率高，才投资于该债券。券。债券的到期收益率i的计算公式如下：其中，P表示债券的当前价格，C为每期的息票利息；F债券的面值，i为到期收益率。1(1)(1)nknkCFPii三、资产的多样化与风险防

14、范 投资者通过将现有的资金投资于风险不同、来源不同的几种证券，实现回报互补，降低总体风险。四、系统性风险与风险升水资产风险资产风险= =系统性风险系统性风险+ +非系统性风险非系统性风险其中，非系统性风险是一项资产特有的风险，因为它与该项资产的回报中不随其它资产回报一起变化的那部分相关。通过多样化组合，能够消除通过多样化组合，能够消除或部分降低的是组合中的非系统风险，而系统性或部分降低的是组合中的非系统风险，而系统性风险是无法通过多样化组合消除或降低的。风险是无法通过多样化组合消除或降低的。充分多样化的资产组合的风险完全来自该资产组合中的资产回报率对整个资本市场变动的敏感度。第三节 金融风险计

15、量模型 一、贷款的风险计量与补偿模型一、贷款的风险计量与补偿模型 二、资产价格波动率与随机游动二、资产价格波动率与随机游动三、三、ARCHARCH模型（自回归条件异方差模型）模型（自回归条件异方差模型） 四、四、VaRVaR的概念、特征及影响因素的概念、特征及影响因素一、贷款的风险计量与补偿模型 银行常常根据贷款的风险程度确定其贷款价格，即银行常常根据贷款的风险程度确定其贷款价格，即贷款利率。贷款利率。 关于贷款利率的确定，在利率基本实现市场化的发达国家，商业银行通常是在对借款客户的财务报表进行分析、测算，对不同资信等级的借款人确定不同的风险费用或根据历史上同类贷款的拖欠比率历史上同类贷款的拖

16、欠比率对贷款进行分类。某一类贷款的实际风险费用指标等某一类贷款的实际风险费用指标等于该贷款的实际余额乘以同一风险等级贷款的历史于该贷款的实际余额乘以同一风险等级贷款的历史拖欠比率。拖欠比率。二、资产价格波动率与随机游动 波动率的概念来自有效市场假说理论。根据该理论，可以根据市场效率的高低将资本市场分为弱有效市弱有效市场、中度有效市场和强有效市场场、中度有效市场和强有效市场。在弱有效市场上，在弱有效市场上，证券的价格只反映过去的价格和交易信息；在中度证券的价格只反映过去的价格和交易信息；在中度有效市场上，证券的价格能反映包括历史价格和交有效市场上，证券的价格能反映包括历史价格和交易信息在内的所有

17、公开发表的信息；在强有效市场易信息在内的所有公开发表的信息；在强有效市场上，证券的价格反映了所有公开和未公开的信息。上，证券的价格反映了所有公开和未公开的信息。 资产市场的有效性意味着，所有可获得的关于未资产市场的有效性意味着，所有可获得的关于未来资产价格的信息都包括在当前的资产价格中。来资产价格的信息都包括在当前的资产价格中。有效市场的一个隐含意思是资产收益率遵循随机游动假设，即资产价格的波动包括两部分：一是漂移率，即资产价格预期随着时间变动的确定性比率；二是方差率，即资产价格的随机游动，其中波动率具有0均值。 随机游动假设隐含了如下几个含义：资产价格在下一次期间百分比变动独立于上一次期间变

18、动百分比，也独立于资产价格水平；由于缺乏记忆性，资产价格随着时间趋于从任意初始点随机游动；资产价格是连续的，不会发生跳跃；资产收益率服从均值为漂移率、标准差为波动率的正态分布。 但是大量实证发现，资产价格收益率并不严格服但是大量实证发现，资产价格收益率并不严格服从正态分布，而是呈现出尖峰厚尾的特征。从正态分布，而是呈现出尖峰厚尾的特征。 三、ARCH模型（自回归条件异方差模型）四、VaR的概念、特征及影响因素 在险价值在险价值VaR (Value at Risk) VaR (Value at Risk) 是指是指在一定的置信水平下，某一种金融资在一定的置信水平下，某一种金融资产在未来特定的一段时间内的最大可产在未来特定的一段时间内的最大可能损失，能损失，即1()probPVaR VaR法有利于比较不同业务部门之间的风险大小，有利于进行基于风险调整的绩效评估、资本配置、风险限额设置等；VaR是基于资产组合层面上的风险度量工具，可以从