财务分析指标

1、偿债能力是指企业归还到期债务 包括本息 的能力。偿债能力分 析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。一短期偿债能力分析 短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额归还的保 证程度， 是衡量企业当前财务能力， 特别是流动资产变现能力的 重要标志。企业短期偿债能力分析主要采用比率分析法， 衡量指标主要有流 动比率、速动比率和现金流动负债率。1、流动比率 流动比率是流动资产与流动负债的比率， 表示企业每元流动负债 有多少流动资产作为归还的保证， 反映了企业的流动资产归还流 动负债的能力。其计算公式为：流动比率=流动资产一流动负债 一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，因为 该比率

2、越高，不仅反映企业拥有较多的营运资金抵偿短期债务， 而且说明企业可以变现的资产数额较大， 债权人的风险越小。 但 是，过高的流动比率并不均是好现象。从理论上讲，流动比率维持在 2：1 是比拟合理的。但是，由于 行业性质不同，流动比率的实际标准也不同。所以，在分析流动 比率时， 应将其与同行业平均流动比率， 本企业历史的流动比率 进行比拟，才能得出合理的结论。2、速动比率速动比率， 又称酸性测试比率， 是企业速动资产与流动负债的比 率。其计算公式为：速动比率=速动资产一流动负债 其中：速动资产 =流动资产 - 存货 或：速动资产 =流动资产 -存货 -预付账款 - 待摊费用 计算速动比率时， 流

3、动资产中扣除存货， 是因为存货在流动资产 中变现速度较慢，有些存货可能滞销，无法变现。至于预付账款 和待摊费用根本不具有变现能力， 只是减少企业未来的现金流出 量，所以理论上也应加以剔除，但实务中，由于它们在流动资产 中所占的比重较小，计算速动资产时也可以不扣除。 传统经验认为，速动比率维持在 1：1 较为正常，它说明企业的 每 1 元流动负债就有 1 元易于变现的流动资产来抵偿， 短期偿债 能力有可靠的保证。速动比率过低，企业的短期偿债风险较大，速动比率过高，企业 在速动资产上占用资金过多， 会增加企业投资的时机本钱。 但以 上评判标准并不是绝对的。3、现金流动负债比率 现金流动负债比率是企

4、业一定时期的经营现金净流量与流动负 债的比率，它可以从现金流量角度来反映企业当期偿付短期负债 的能力。其计算公式为：现金流动负债比率=年经营现金净流量一年末流动负债 式中年经营现金净流量指一定时期内， 由企业经营活动所产生的 现金及现金等价物的流入量与流出量的差额。 该指标是从现金流入和流出的动态角度对企业实际偿债能力进 行考察。用该指标评价企业偿债能力更为谨慎。该指标较大，表 明企业经营活动产生的现金净流量较多， 能够保障企业按时归还 到期债务。 但也不是越大越好， 太大那么表示企业流动资金利用不 充分，收益能力不强。二长期偿债能力分析 长期偿债能力是指企业归还长期负债的能力。 它的大小是反

5、映企 业财务状况稳定与否及平安程度上下的重要标志。 其分析指标主 要有四项。1、资产负债率 资产负债率又称负债比率，是企业的负债总额与资产总额的比 率。它表示企业资产总额中，债权人提供资金所占的比重，以及 企业资产对债权人权益的保障程度。其计算公式为：资产负债率=负债总额一资产总额X 100% 资产负债率上下对企业的债权人和所有者具有不同的意义。 债权人希望负债比率越低越好， 此时，其债权的保障程度就越高。 对所有者而言， 最关心的是投入资本的收益率。 只要企业的总资 产收益率高于借款的利息率，举债越多，即负债比率越大，所有 者的投资收益越大。一般情况下， 企业负债经营规模应控制在一个合理的水

6、平， 负债 比重应掌握在一定的标准内。2、产权比率 产权比率是指负债总额与所有者权益总额的比率， 是企业财务结 构稳健与否的重要标志，也称资本负债率。其计算公式为：负债与所有者权益比率=负债总额-所有者权益总额X 100% 该比率反映了所有者权益对债权人权益的保障程度， 即在企业清 算时债权人权益的保障程度。 该指标越低， 说明企业的长期偿债 能力越强，债权人权益的保障程度越高，承当的风险越小，但企 业不能充分地发挥负债的财务杠杆效应3、负债与有形净资产比率 负债与有形净资产比率是负债总额与有形净资产的比例关系， 表 示企业有形净资产对债权人权益的保障程度，其计算公式为：负债与有形净资产比率=

7、负债总额一有形净资产X 100% 有形净资产 =所有者权益 -无形资产 - 递延资产企业的无形资产、 递延资产等一般难以作为偿债的保证， 从净资 产中将其剔除， 可以更合理地衡量企业清算时对债权人权益的保 障程度。该比率越低，说明企业长期偿债能力越强。4、利息保障倍数利息保障倍数又称为已获利息倍数， 是企业息税前利润与利息费 用的比率，是衡量企业偿付负债利息能力的指标。 其计算公式为： 利息保障倍数=税息前利润一利息费用上式中， 利息费用是指本期发生的全部应付利息， 包括流动负债 的利息费用， 长期负债中进入损益的利息费用以及进入固定资产原价中的资本化利息。利息保障倍数越高， 说明企业支付利息

8、费用的能力越强， 该比率 越低，说明企业难以保证用经营所得来及时足额地支付负债利 息。因此，它是企业是否举债经营，衡量其偿债能力强弱的主要 指标。假设要合理地确定企业的利息保障倍数，需将该指标与其它企业， 特别是同行业平均水平进行比拟。 根据稳健原那么， 应以指标最低 年份的数据作为参照物。但是，一般情况下，利息保障倍数不能 低于 1。二、财务指标分析营运能力分析营运能力分析是指通过计算企业资金周转的有关指标分析其资 产利用的效率，是对企业管理层管理水平和资产运用能力的分 析。一 应收款项周转率应收款项周转率也称应收款项周转次数， 是一定时期内商品或产 品主营业务收入净额与平均应收款项余额的比

9、值， 是反映应收款 项周转速度的一项指标。其计算公式为：应收款项周转率次数=主营业务收入净额-平均应收帐款余额 其中：主营业务收入净额 =主营业务收入 - 销售折让与折扣平均应收帐款余额=应收款项年初数+应收款项年末数一 2应收款项周转天数=360一应收帐款周转率=平均应收帐款X 360 一主营业务收入净额 应收帐款包括“应收账款净额和“应收票据等全部赊销账 款。应收账款净额是指扣除坏账准备后的余额， 应收票据如果已 向银行办理了贴现手续，那么不应包括在应收帐款余额内。应收帐款周转率反映了企业应收帐款变现速度的快慢及管理效 率的上下，周转率越高说明： 1 收帐迅速，账龄较短； 2 资产 流动性

10、强， 短期偿债能力强； 3 可以减少收帐费用和坏帐损失， 从而相对增加企业流动资产的投资收益。 同时借助应收帐款周转 期与企业信用期限的比拟， 还可以评价购置单位的信用程度， 以 及企业原订的信用条件是否适当。但是，在评价一个企业应收款项周转率是否合理时， 应与同行业 的平均水平相比拟而定。 二 存货周转率存货周转率也称存货周转次数， 是企业一定时期内的主营业务成 本与存货平均余额的比率， 它是反映企业的存货周转速度和销货 能力的一项指标， 也是衡量企业生产经营中存货营运效率的一项 综合性指标。其计算公式为：存货周转率次数=主营业务本钱存货平均余额 存货平均余额=存货年初数+存货年末数*2 存

11、货周转天数=360*存货周转率=平均存货X 360 *主营业务本钱存货周转速度快慢，不仅反映出企业采购、出库、生产、销售各 环节管理工作状况的好坏， 而且对企业的偿债能力及获利能力产 生决定性的影响。一般来说，存货周转率越高越好，存货周转率 越高，说明其变现的速度越快， 周转额越大， 资金占用水平越低。 存货占用水平低， 存货积压的风险就越小， 企业的变现能力以及 资金使用效率就越好。 但是存货周转率分析中， 应注意剔除存货 计价方法不同所产生的影响。三总资产周转率 总资产周转率是企业主营业务收入净额与资产总额的比率。 它可 以用来反映企业全部资产的利用效率。其计算公式为：总资产周转率=主营业

12、务收入净额一平均资产总额平均资产总额=期初资产总额+期末资产总额一 2 资产平均占用额应按分析期的不同分别加以确定， 并应当与分子 的主营业务收入净额在时间上保持一致。 总资产周转率反映了企业全部资产的使用效率。 该周转率高， 说 明全部资产的经营效率高，取得的收入多；该周转率低，说明全 部资产的经营效率低， 取得的收入少， 最终会影响企业的盈利能 力。企业应采取各项措施来提高企业的资产利用程度， 如提高销 售收入或处理多余的资产。 四 固定资产周转率 固定资产周转率是指企业年销售收入净额与固定资产平均净值 的比率。 它是反映企业固定资产周转情况， 从而衡量固定资产利 用效率的一项指标。其计算

13、公式为：固定资产周转率二主营业务收入净额一固定资产平均净值固定资产平均净值=期初固定资产净值+期末固定资产净值一 2 固定资产周转率高， 不仅说明了企业充分利用了固定资产， 同时 也说明企业固定资产投资得当， 固定资产结构合理， 能够充分发 挥其效率。反之，固定资产周转率低，说明固定资产使用效率不 高，提供的生产成果不多，企业的营运能力欠佳。 在实际分析该指标时，应剔除某些因素的影响。一方面，固定资 产的净值随着折旧计提而逐渐减少， 因固定资产更新， 净值会突 然增加。另一方面，由于折旧方法不同，固定资产净值缺乏可比 性。三、财务指标分析盈利能力分析 盈利能力就是企业资金增值的能力， 它通常表

14、达为企业收益数额 的大小与水平的上下。 企业盈利能力的分析可从一般分析和社会 奉献能力分析两方面研究。 一 企业盈利能力的一般分析 可以按照会计根本要素设置销售利润率、 本钱利润率、 资产利润 率、自有资金利润率和资本保值增值率等指标， 借以评价企业各 要素的盈利能力及资本保值增值情况。1、主营业务毛利率 主营业务毛利率是销售毛利与主营业务收入净额之比， 其计算公 式为：主营业务毛利率=销售毛利一主营业务收入净额X 100%其中：销售毛利 = 主营业务收入净额 - 主营业务本钱 主营业务毛利率指标反映了产品或商品销售的初始获利能力。 该 指标越高， 表示取得同样销售收入的销售本钱越低， 销售利

15、润越 高。2、主营业务利润率 主营业务利润率是企业的利润与主营业务收入净额的比率， 其计 算公式为：主营业务利润率二利润一主营业务收入净额X 100% 根据利润表的构成， 企业的利润分为： 主营业务利润、 营业利润、 利润总额和净利润四种形式。 其中利润总额和净利润包含着非销 售利润因素， 所以能够更直接反映销售获利能力的指标是主营业 务利润率和营业利润率。 通过考察主营业务利润占整个利润总额 比重的升降， 可以发现企业经营理财状况的稳定性、 面临的危险 或可能出现的转机迹象。 主营业务利润率指标一般要计算主营业 务利润率和主营业务净利率。主营业务利润率指标反映了每元主营业务收入净额给企业带来

16、 的利润。该指标越大，说明企业经营活动的盈利水平较高。主营业务毛利率和主营业务利润指标分析中， 应将企业连续几年 的利润率加以比拟，并对其盈利能力的趋势作出评价。3、资产净利率资产净利率是企业净利润与平均资产总额的比率。 它是反映企业 资产综合利用效果的指标。其计算公式为：资产净利率=净利润一平均资产总额 平均资产总额为期初资产总额与期末资产总额的平均数。 资产净 利率越高， 说明企业资产利用的效率越好， 整个企业盈利能力越 强，经营管理水平越高。4、净资产收益率 净资产收益率， 亦称净值报酬率或权益报酬率， 它是指企业一定 时期内的净利润与平均净资产的比率。 它可以反映投资者投入企 业的自有

17、资本获取净收益的能力， 即反映投资与报酬的关系， 因 而是评价企业资本经营效率的核心指标。其计算公式为：净资产收益率=净利润一平均净资产X 100%(1) 净利润是指企业的税后利润，是未作如何分配的数额。(2) 平均净资产是企业年初所有者权益与年末所有者权益的平均数，平均净资产=(所有者权益年初数+ 所有者权益年末数)2。 净资产收益率是评价企业自有资本及其积累获取报酬水平的最 具综合性与代表性的指标， 反映企业资本营运的综合效益。 该指 标通用性强，适用范围广，不受行业局限。在我国上市公司业绩 综合排序中，该指标居于首位。通过对该指标的综合比照分析， 可以看出企业获利能力在同行业中所处的地位

18、， 以及与同类企业 的差异水平。一般认为，企业净资产收益率越高，企业自有资本 获取收益的能力越强，运营效益越好，对企业投资人、债权人的保障程度越高。5、资本保值增值率 资本保值增值率是企业期末所有者权益总额与期初所有者权益 总额的比率。 资本保值增值率表示企业当年资本在企业自身努力 下的实际增减变动情况，是评价企业财务效益状况的辅助指标。 其计算公式如下：资本保值增值率=期末所有者权益总额*期初所有者权益总额 该指标反映了投资者投入企业资本的保全性和增长性， 该指标越 高，说明企业的资本保全状况越好，所有者的权益增长越好，债 权人的债务越有保障，企业开展后劲越强。一般情况下，资本保 值增值率大

19、于 1，说明所有者权益增加，企业增值能力较强。但 是，在实际分析时应考虑企业利润分配情况及通货膨胀因素对其 的影响。二 社会奉献能力分析在现代经济社会 , 企业对社会奉献的主要评价指标有两个 :1、社会奉献率 社会奉献率是企业社会奉献总额与平均资产总额的比值。 它反映 了企业占用社会经济资源所产生的社会经济效益大小 , 是社会 进行资源有效配置的根本依据。其计算公式为 :社会奉献率=企业社会奉献总额一平均资产总额社会奉献总额包括 :工资含奖金、津贴等工资性收入 、劳保退 休统筹及其他社会福利支出、 利息支出净额、 应交或己交的各项 税款、附加及福利等。2、社会积累率 社会积累率是企业上交的各项

20、财政收入与企业社会奉献总额的 比值。其计算公式为 :社会积累率=上交国家财政总额*企业社会奉献总额 上交的财政收入总额包括企业依法向财政交纳的各项税款，如 : 增值税、所得税、产品销售税金及附加、其他税款等。四、财务指标分析开展能力分析 开展能力是企业在生存的根底上 , 扩大规模 , 壮大实力的潜在 能力。在分析企业开展能力时 , 主要考察以下指标 :1、销售 营业增长率销售 营业 增长率是指企业本年销售 营业 收入增长额同 上年销售 营业收入总额的比率。 这里,企业销售 营业 收入, 是指企业的主营业务收入。 销售 营业 增长率表示与上年相比 , 企业销售 营业 收入的增减变化情况 , 是评

21、价企业成长状况 和开展能力的重要指标。其计算公式为 :销售增长率二本年销售增长额一上年销售总额 =本年销售额-上 年销售额一上年销售总额 该指标是衡量企业经营状况和市场占有能力、 预测企业经营业务 拓展趋势的重要标志 , 也是企业扩张增量和存量资本的重要前 提。不断增加的销售 营业 收入, 是企业生存的根底和开展的 条件 , 世界 500 强就主要以销售收入的多少进行排序。该指标 假设大于零，表示企业本年的销售营业收入有所增长，指标 值越高，说明增长速度越快，企业市场前景越好；假设该指标小于 零,那么说明企业或是产品不适销对路、质次价高,或是在售后服 务等方面存在问题，产品销售不出去，市场份额

22、萎缩。该指标在 实际操作时，应结合企业历年的销售营业水平、企业市场占 有情况、行业未来开展及其他影响企业开展的潜在因素进行前瞻 性预测，或者结合企业前三年的销售营业收入增长率作出 趋势性分析判断。2、资本积累率资本积累率是指企业本年所有者权益增长额同年初所有者权益 的比率，它可以表示企业当年资本的积累能力，是评价企业发展潜力的重要指标。其计算公式为：资本积累率=本年所有者权益增长额X 100%年初所有者权益该指标是企业当年所有者权益总的增长率，反映了企业所有者权益在当年的变动水平。资本积累率表达了企业资本的积累情况 是企业开展强盛的标志，也是企业扩大再生产的源泉，展示了 企业的开展活力。 资本

23、积累率反映了投资者投入企业资本的保 全性和增长性，该指标越高，说明企业的资本积累越多，企业 资本保全性越强，持续开展的能力越大。该指标如为负值，说明 企业资本受到侵蚀，所有者利益受到损害，应予充分重视。3、总资产增长率总资产增长率是企业本年总资产增长额同年初资产总额的比率它可以衡量企业本期资产规模的增长情况，评价企业经营规模总量上的扩张程度。其计算公式为总资产增长率-本年总资产增长额X 100%年初资产总额该指标是从企业资产总量扩张方面衡量企业的开展能力，说明企业规模增长水平对企业开展后劲的影响。 该指标越高，说明企 业一个经营周期内资产经营规模扩张的速度越快。但实际操作时应注意资产规模扩张的

24、质与量的关系，以及企业的后续开展能力，防止资产盲目扩张。4、固定资产成新率固定资产成新率是企业当期平均固定资产净值同平均固定资产原值的比率。其计算公式为固定资产成新率=平均固定资产净值X 100%平均固定资产原值平均固定资产净值是指企业固定资产净值的年初数同年末数的 平均值。平均固定资产原值是指企业固定资产原值的年初数与年 末数的平均值。固定资产成新率反映了企业所拥有的固定资产的新旧程度， 表达 了企业固定资产更新的快慢和持续开展的能力。 该指标高,说明 企业固定资产比拟新，对扩大再生产的准备比拟充足 ，开展的可能性比拟大。 运用该指标分析固定资产新旧程度时 , 应剔除企 业应提未提折旧对房屋

25、、机器设备等固定资产真实状况的影响。5、三年利润平均增长率 三年利润平均增长率说明企业利润的连续三年增长情况 , 表达 企业的开展潜力。其计算公式为： 三年利润平均增长率 = 年末利润总额 / 三年前年末利润总 额八1/3 -1 X 100%三年前年末利润总额指企业三年前的利润总额数。 假设评价企业 2002 年的效绩状况 , 那么三年前年末利润总额是指 1999 年利润 总额年末数。利润是企业积累和开展的根底 , 该指标越高 , 说明企业积累越 多, 可持续开展能力越强 , 开展的潜力越大。利用三年利润平均 增长率指标 , 能够反映企业的利润增长趋势和效益稳定程度 , 较好地表达了企业的开展

26、状况和开展能力 , 防止因少数年份利 润不正常增长而对企业开展潜力的错误判断。6、三年资本平均增长率 三年资本平均增长率表示企业资本连续三年的积累情况 , 表达 企业的开展水平和开展趋势。其计算公式为 :三年前年末所有者权益指企业三年前的所有者权益年末数。 假 如评价 2002 年企业效绩状况 , 三年前所有者权益年末数是指 1999 年年末数。由于一般增长率指标在分析时具有“滞后性 , 仅反映当期情 况, 而利用该指标 , 能够反映企业资本保增值的历史开展状况 , 以及企业稳步开展的趋势。 该指标越高 , 说明企业所有者权益得 到的保障程度越大， 企业可以长期使用的资金越充足 , 抗风险和

27、保持连续开展的能力越强。需要强调的是 , 上述四类指标不是相互独立的 , 它们相辅相成 , 有一定的内在联系。 企业周转能力好 , 获利能力就较强 , 那么可以 提高企业的偿债能力和开展能力。反之亦然。财务指标分析局限性编辑( 一) 财务指标分析的主观局限性财务指标体系是为了帮助财务报表的使用者能更好地了解、掌握一个企业的生产经营情况。 但由于财务报表是由企业的财务人员根据有关的法规、 制度、 准 那么等编制 , 不可防止地会出现一些人为的过失和失误 , 甚至恶意 隐瞒 ,直接影响着分析的结果。(1) 分析者分析能力的局限性然而 ,不同的财务分析人员对财务报表的认识度、解读力与判断 力、以及掌握财务分析理论和方法的深度和广度等各方面都存在 着差异 ,理解财务分析计算指标的结果就有所不同。如果缺乏实 践经验 , 就很可能出现理解偏差 , 这样必定会影响财务指标的分 析结果。(2) 分析者有意操纵财务指标的行为财务报表数据的信息质量受制于企业管理当局的职业道德。 众所 周知 , 企业就是为了盈利。 然而, 盈利的