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1、1东北财经大学2018年招收硕士研究生入学考试初试财务管理专业基础课试题一、单项选择题 下列各题只有一个符合题意的正确答案本类题共10分每小题1分。不选、错选或多选该小题 均不得分1下列关于债券市场价值的表述中A如果债券的市场利率等于票面利率 B如果债券的市场利率高于票面利率 C如果债券的市场利率低于票面利率 D如果债券的市场利率低于票面利率 2利率的期限结构描述的是A债务收益率与企业风险的关系B C影响利率高低的因素D3假设某公司按u 1/10 n 40"的现金折扣的实际利率为。A 10.56% B11.28% C惟一正确的是。债券的市场价值为零债券的市场价值高于面值债 券的市场价

2、值高于面值债券的市场价值低于面值债务收益率与其到期期限的关系债权人要求的收 益率件购买一批材料 如果公司在第30天付款则放弃12.12% D 13.24%4假设当前无风险利率为4%预期市场风险溢酬为7%其他资料如下期望收益率系数必要收益率AA公司11% 0.7 8.9%BB 公司11.7%CC公司14% 1.6下列关于三个公司股票价值的表述中惟一正确的是。A三个公司的股票价格均被高估了B三个公司的股票价格均被低估了C AA和BB公司股票价格被高估了 CC公司股票价格被低估了D AA和BB公司股票价格被低估了 CC公司股票价格被高估了5 在下列各项中不能揭示管理会计信息与财务会计信息之间区别的是

3、A信息的时间特征不同B信息的载体不同C信息的重要程度不同D信息的属性不同6 已知某更新改造项目中新设备的年折旧为4500元旧设备改造前每年计提折旧3000元尚可用5年。当前变价收入为13000元清理费用为2000元营业税率为5%预计5年后的净残 值为1000元。则该项目在经营期内每年因更新改造而增加的折旧为A 1500 元 B 1870 元 C2070 元 D 2500 元7 按照责任会计的理论专门负责调解责任单位之间的经济纠纷以及对无法调解的内 部纠纷进行裁决的机构是A内部银行B企业董事会C人民法院和经济仲裁委员会D内部经济仲裁委员会8 在其他因素不变情况下存货的增加将使投资活动现金净流量A

4、增加B减少C不变D增加或减少9 产品品种构成变动之所以会影响产品销售利润是因为各产品的A单位利润不同B单位价格不同C单位成本不同10在下列各项中2A比较会计报表D盈利能力不同属于 会计分析第一个步骤 的是B阅读会计报告C阅读注册会计师审计意见D搜集与整理会计信息列各题有两个或两 二、多项个以上符合题意的正确答案该小题均不得分确定目标现金持有髅题共20分每小选择题基选模蛰矗、覆蠲攀j分析模型D随机模型E存货模型属于跨国题2选司融资风险管理基本原则的有B保值原则分。在下列各项中D风险控制原则E风险识别原则1 A现金周转模型C2AC3成本分析模型 在下列各关于财务项中均衡原则全过程危机的表原则述中财

5、务危机包括从资金管理技术失败和破产以及处于两者之间的各种列各种ABC情况正确的有D发生财财务危机直接成本是指破产成本以及由此引发的无形资产损失发务危机的生财务危机的企业通常在经营管理方面会遇到各种困难利用“信企业通常用”资本进行债务重组一般会增加债务成本会从事rWi风险投资项目E财务危机必须导致企业破产4在下列多品种本量利分析的方法中权平均法完全相同分析结论的方法有按某一企业的相关数据进行分析会得到与加A分算法按销售收入比重分配固定成本B分算法按贡献边际比重分配固定成本 联合单位法主要品种法顺序法C 在下列各项中属于目标利润预测分析必须经过步骤的有确定目标利润率标准B确定目标利 0 润修正值进

6、行本量利分析D计算目标利润基数E确定最终目标利润参加多个互斥方案比较E 5决策的方案必须同时具备的前提条件有净现值0B获利指数1净现值率vOD内部收益A率 行业基准折现率C静态投资回收期v基准回收期在下列各项中必须自负盈亏可以划清管理范围在下列各项6A中每股收益B总资产周转率在下列各项中合并政策折旧计提方法在下列各项中信用政 C策变化销售量增加E三、判断题 下列各题的论述有的是正确的7 3错误的用“X”号表示。本类题共A 18 属于划分责任中心标准的有B能明确经济责任D应以企业整体为A单位E能单独进行业绩考核C可用于分析上市公司盈利能力的指标有%主营业务利润率D总资产报酬率E价格与收益比率属于

7、会计报C表附注中会计政策的包括坏账损失的核算10D或有损失E存货贬值损失 能够导致企业应收账款净额增加原因的A有B坏账准备提取政策变化D收账管理水平差E客户财务危机有的是错误的你认为正确的用“ 号表示10分每小题1分破产制度的基本职责是破产还债和破产淘汰。如果企业的负债筹资为零则财务杠杆系数小于1信用额度是借款企业与银行间正式 或非正式协议规定的企业借款的最低限额。4 在更新改造投资项目决策中如果差额投资内部收益率大于设定折现率就不应当进行更新改造。5 零基预算特别适用于产生较难辩认的服务性部门预算的编制与控制。6 缺货成本是简单条件下的经济批量控制必须考虑的相关成本之一。7 财务分析报告是财

8、务分析的最重要的信息基础。8 财务分析中的经验标准是适用于所有企业的绝对标准。9 债权人通常不仅关心企业偿债能力比率 而且关心企业盈利能力比率。10 财务活动是财务分析的对象和基本内容。四、简答题本类题共15分每小题5分。请将答案按考试题的顺序答在答题纸上1证券投资组合的收益率是投资组合中单个证券预期收益的加权平均数而证券组合的风险却不 是单个证券标准差的加权平均数为什么2 什么是相关业务量、相关收入和相关成本请结合管理会计中的“是否接受低价追加订货的决 策”说明在“接受追加订货”方案中可能包括哪些相关成本以及它们出现的条件及计量方法。3 请说明财务分析报告的基本内容与基本要求。五、综合业务题

9、本类题共70分第1、2小题每题15分其余各题每小题10分。请将答案按考 试题的顺序答在答题纸上。计算结果出现小数的均保留小数点后两位小数1 .已知ABC公司的有关资料如下1 公司确定的目标资本结构是 负债占40%股权资本占60%2 预计下年度公司净收益为60000元股利支付率为50%3 公司借款利率为8%所得税率为40%4公司目前股票市场价格为每股50元上期股利支付额为每股1.85元预计股利增长率为8%预计发行新股筹资费率为15%o5 公司下年度的投资机会如下项目投资额投资内部收益率IRRA5000012.0%B3000010.0%C200009.5%D500009.0%要求1 计算留存收益成

10、本及发行新股前加权平均资本成本2 计算发行新股资本成本及发行新股后加权平均资本成本3 计算筹资总额分界点4 公司应选择哪一或哪些投资项目为什么2 已知某投资基金有五种股票其投资额和。系数如下股票投资额万元各股票0指数A 120 0.5B 100 2.0C 60 3.5D 80 1.04E 40 3.0整个投资基金的B系数可以借助于对各项投资的P系数加权平均求得。假设无风险收益 率为6下 期的市场期望收益率及概率如下概率 0.1 0.2 0.4 0.2 0.1市场收益率8 10 12 14 16要求1 计算加权平均的P系数和市场预期的收益率2 根据资本资产定价模型计算该基金下期要求的收益率。3假

11、设市场上有一新股票可供投资期望收益率为16。系数为2O该项投资是否应当被采纳当期望收益率为多少时公司对购买这种股票持无所谓的态度3 已知 某企业组织多品种经营 其中有一种变动成本率为80的产品于2003年亏 损了 10000 元其完全销售成本为110000。相对剩余生产能力可用于临时对外出租租金收入为25000元 设备的折旧费为20000元。假定2018年该产品的市场销路、成本平均水 平不 变企业已具备增产已被该亏损产品的能力且无法转移。要求请用相关损益分析法为企业做出有关该亏损产品的决策并说明理由。相关损益分析表 方案项目增产亏损产品不增产也不停止生产停止生产亏损产品相关收入相关成本其中相关

12、损益4 已知某企业准备添置一条生产线共需要投资202万元。建设期为一年全部资金于建设起点 一次投入。该项目预计可使用10年期满有净残值2万元。生产线投入使用后不要求追加投入流 动资金每年可使企业增加净利润15万元。企业按直线法计提固定资产折旧。要求1 用简单法计算该项目的净现金流量2 计算该项目的静态投资回收期3 计算该项目的净现值 行业基准折现率为104评价该项目的财务可行性。附货币时间价值系数表部分有关系数1年10年11年F/P,10%,n 1.10000 2.59374 2.85312(P/F,10%,n) 0.90909 0.38554 0.35049FA/P,10%,n 1.0000

13、0 15.9374 18.5312(PA/F,10%,n) 0.90909 6.14457 6.495065 已知AAA公司2003年度利润表如下5利润表编制单位AAA公司2003年度单位万元项目本年度上年度一、主营业务收入1155352 1144182减 主营业务成本1005775 950884主营业务税金及附加726 2926 二、主营业务利润 148851 190372加其他业务利润5778 3248减存货跌价损失营业费用销售费 用36477 34775管理费用50924 58861财务费用2018 1251三、营业利润65217 98733加 投资收益-13872-10591补贴收入

14、营业外收入2450 1827减 营业外支出97 181四、利润总额53698 89788减 所得税10752 20180少数股东权益3240 7944五、净利润39706 61784注 利润支出本年数为2367万元 上年数为1780万元。分析要求1 根据利润表的主要项目做水平分析简表2 根据利润表水平分析表进行一般评价3 指出该公司取得的成绩及存在的问题。6 已知AAA公司2003年度利润表同上题 AAA公司2003年度资产负债表如下 资产负债表编制单位AAA公司2003年12月31单位 万元资产年初数年末数负债和股东权益日年初数年末数流动资产 流动负债 流动资产合计344459 349370

15、流动负债合计161331 190311长期投资长期负 债 长期投资合计168523 170552长期负债合计221固定资产 负债合计161552 190331固定资产合计171566 210584少数股东权益 无形39471 40108 及其他资产股东权益无形资产等合计9657 8908股东权益合计493218 508995资产总计694241 739414负债与所有者权益合计694241 739414补充资料AAA公司2002年年初资产总计为393357万元 流动资产为226309万元6所有者权益总计为350 084万元。分析要求1计算反映企业资本经营盈利能力和资产经营盈利能力的指标并进行评

16、价2 对全部流动资产周转率进行因素分析并计算由于流动资产周转变化对流动资产的影响。六、论述题本类题共25分第1、2小题每题8分第三小题9分。请将答案按考试题的顺序答 在答题纸上1.普通股成本的估算方法有现金流量折现法资本资产定价法和债券收益加风险补偿率法如果按上述三种方法估算的结果不一致你如何进行选择、在确定每种估算结果的置信度时你应考虑哪些因素2什么是管理会计的基本原则它与管理会计的基本假设之间是什么关系你认为管理会计原则应当包括哪些内容请结合决策有用性原则和重要性原则谈谈管理会计信息与财务会计 30%述点标财务W析体系的优点及存在的问题。7参考答案东北财经大学2018年招收硕士研究生入学考

17、试初试财务管理专业基础课试题、单项选择题下列各题只有一个符合题意的正确答案本类题共10分每小题1分。不选、错选或多选该小题均不得分1下列关于债券市场价值的表述中惟一正确的是A如果债券的市场利率等于票面利率 B如果债券的市场利率高于票面利率债券的市场价值为零债 券的市场价值高于面值C如果债券的市场利率低于票面利率 D如果债券的市场利率低于票面利率2利率的期限结构描述的是债券的市场价值高于面 值债券的市场价值低于A债务收益率与企业风险的关系BC影响利率高低的因素D假设某公司按u 1/10n40"债务收益率与其到期期限的关系的条件购买一批材料如果公司在第30天付款则放弃现金折扣的实际利率为

18、。A 10.56% B 11.28% C 12.12% D 13.24%4假设当前无风险利率为4%预期市场风险溢酬为7%其他资料如下 期望收益率 系数必要收益率AA 公司 11% 0.7 8.9%BB 公司 13% 1.1 11.7%CC公司14% 1.6下列关于三个公司股票价值的表述中惟一正确的是。A三个公司的股票价格均被高估了B三个公司的股票价格均被低估了C AA和BB公司股票价格被高估了 CC公司股票价格被低估了D AA和BB公司股票价格被低估了 CC公司股票价格被高估了5 在下列各项中不能揭示管理会计信息与财务会计信息之间区别的是A信息的时间特征不同B信息的载体不同C信息的重要程度不同

19、D信息的属性不同6 已知某更新改造项目中 新设备的年折旧为4500元旧设备改造前每年计提折旧3000元尚可用5年。当前变价收入为13000元清理费用为2000元营业税率为5%预计5年 后的净残值为1000元。则该项目在经营期内每年因更新改造而增加的折旧为A 1500元B按照责1870元C 2070元D 2500元专门负责调解责任单位之间的经济纠纷以及对无法调解机构是AC 8A 98 AC10 AC内部银行B企业董事会人民法院和经济仲裁委员会D内部经济 仲裁委员会在其他因素不变情况下存货的增加将使投资活动现金 净流量增加B减少C不变D增加或减少产品品种构成变动之 所以会影响产品销售利润是因为各产

20、品的单位利润不同单位成本不同在下列各项中B单位价格不同D盈利能力不同属于会计分析第一个步骤的是B阅读会计报告D搜集与整理会计信息阅读注册会计师审计意见二、多项选择题题2列各题有两个或两个以上符合题意的正确答案该共20分每小分。不选、错选、不!羯我定目标现金持有量的基本模型有B盈亏平衡1 选分析模型D随机模型E存货模型属于跨国公司融资风A在下列各项搬管理基本原则的有B 保值原则C 现金周转模型 D 风险控制原则E风险识别原则2 成本分析模型在下列各A项中均衡原则全过程C原则列各种表述中3关于财务翻嗨括从资金管理技术失败和破产以及处于两者之间的各种情况正确的有A财务危机直接成本是指破产成本以及由此

21、引发的无形资产损失B发生财务危机的企业通常在经营管理方面会遇到各种困难C利用“信用”资本进行债务重组一般会增加债务成本D发生财务危机的企业通常会从事高风险投资项目E财务危机必须导致企业破产4在下列多品种本量利分析的方法中权平均法完全相同分析结脑某一企业的相关数据进行分析会得到与加 的方法有A 分算法按销售收入比重分配固定成本B 分算法按贡献边际比重分配固定成本C 联合单位法主要品种法顺序法DE5 在下列各项中属于目标利润预测分析必须经过步骤的有确定目标利润率标 属于划分责 A 准B确定目标利润修正值 进行本量利分析D计算目标利润基数E确定最终任中心标准 C 目标利润参加多个互斥方案比较决策的方

22、案必须同时具备的前提条件有净 的有6 现值0B获利指数1B能明确经A 净现值率0 D内部收益率 行业基准折现率 静态投资回收期基准回收期济责任C在下列各项中必须自负盈亏可以划清管理范围在下列各项中每股收益BE总资产周转率在下列各项中合并政策折旧计提方法在下列各项中信用政以胃及女氏E能单独进 行业绩考核 可用于分析 上市公司盈 利能力的指 标有主营业 务利润率C 8 A C9 AC 10三、判断题错误的用“X”号 表示。本类题共:策变化销售量增加醴蠹工计政策的包括 坏账损失的核算D总资产报 酬率E价格 与收益比率 属于会计报 表附注中会D或有损失E存货贬值损失能够导致企业应收账款净额增加原因 的

23、有B坏账准备提取政策变化D收账管理水平差E客户财务危机列各题的论述有的是正确的有的是错误的你认为正确的用“ 号表示10 分每小题1分破产制度的基本职责是破产还债和破产淘汰。如 果企业的负债筹资为零则财务杠杆系数小于1信用额度是借款企业与银行间正式或非正式协议规定的企业借款的最低限额。在更新改造投资项目决策中如果差额 投资内部收益率大于设定折现率就不应当进行更新改造。5 零基预算特别适用于产生较难辩认的服务性部门预算的编制与控制。6 缺货成本是简单条件下的经济批量控制必须考虑的相关成本之一。7 财务分析报告是财务分析的最重要的信息基础。8 财务分析中的经验标准是适用于所有企业的绝对标准。9 债权

24、人通常不仅关心企业偿债能力比率而且关心企业盈利能力比率。10 财务活动是财务分析的对象和基本内容。一、单项选择题1.C 2.B 3.C 4.C 5.C 6.B 7.D 8.C 9.D10.B二、多项选择题 1 .ACDE 2.ABC 3.BC 4.CE 5.ABCDE 6.ABD 7.BCE 8.AE 9.ABC 10.ABC三、判断题1 . V 2. X 3. X 4. X 5. V 6. X 7. X 8. X 9. V 10. X四、简答题本类题共15分每小题5分。请将答案按考试题的顺序答在答题纸上1证券投资组合 的收益率是投资组合中单个证券预期收益的加权平均数而证券组合的风险却不是单个

25、证券标准差 的加权平均数为什么答1通常情况下人们用方差和标准差评价证券收益的波动即证券所具有的 所有风险包括系统性和非系统性风险。用协方差和相关系数表示各种证券收益之间的相互关联。 它们之间之所以具有相互关联性是因为它们受到了某个或多个共同影响因素的作用。用套利定价 模型说就是系统性因素使得各个证券之间具有了相关性即使这个因素对不同证券有不同大小的影 响。2当两种或两种以上的证券组合在一起时我们不仅要考虑其中各个证券本身所具有的风险还 要考虑到它们之间的相互关系。当两种证券构成投资组合时只要相关系数小于1组合的标准差就 小于它们各自的标准查的加权平均数这主要是因为证券投资组合具有分散风险的多元

26、化效应。进 一步说虽然我们无法通过组合改变影响各证券的系统因素但我们可以减小非系统性因素对证券组合的影响。产生多元化效应正是由组合中各证券之间的非系 统风险不相关而导致的。例如当一种证券受发行公司业绩非系统风险影响而收益率下滑时组合中其他证券可能有非常好的表现这样正负影响往往相互抵消使的组合的整体收益保持相对稳定也就是说证券组合的风险并不是单个证券标准差的加权平均数一般情况 下要比简单的加权平均数更好更稳定一点这也是证券投资者非常讲究利用投资组合分散非系统风险的真正原因。不过此处需要强调的是投资组合分散的仅仅是非系统风险即仅 影响个别证券的风险。2 什么是相关业务量、相关收入和相关成本请结合管

27、理会计中的“是否接受低价追加订货的决 策”说明在“接受追加订货”方案中可能包括哪些相关成本以及它们出现的条10件及计量方 法。张冬梅9o 15完成答1企业在进行经营决策时可供选择的多种方案中所涉及到的各种业务量有的与方案的抉择有关而有些则无关。那些与方案的抉择有关的业务量统称为相关业务量。如须 考虑的、与决策方案相联系的产量和销量等就属于相关业务量。类似地那些对决策有影响的各种形式的未来收入就叫做相关收入。如那些须考虑的、与决策相联系的收入就属于相关收入。所谓相关成本是指与未来决策有关联的成本是在 决策分析时必须认真加以考虑的各种形式的决策成本概念。它是与“无关成本”相对应的一个成本 概念。与

28、决策相关的成本包 括变动成本、重置成本、付现成本、差量成本、边际成本、机会成本、 可避免成本、可延缓成本、专属成本、可分成本等。相关成本有以下三层含义成本是否相关具 有一定的针对性。我们只能针对某一特定决策而言来判断一项成本是否属于相关成本。脱离开具体 决策问题谈论成本的相关性是毫无意义的。因此相关成本是“决策相关成本”的简称是针对特定 决策而言的相关或非相关成本。相关成本一定是未来成本。由于所有决策都是面向未来的因此 只有未来成本才有可能成为决策相关成本。一项成本既然已经发生了无论我们采取何种行动也不 能改变它因此它不可能成为决策相关成本。相关成本不仅应是未来成本而且还应在各备选方案之间有所

29、不同。如果一项成本在两个方案间 没有区别那么考虑这项成本对于不同方案之间的选择不会提供任何帮助相反会使问题更为复杂。2 在管理会计中的“是否接受低价追加订货的决策”说明在“接受追加订货”方案中可能包 括的相关成本有增量成本。又称狭义的差量成本。它所出现的条件是单一决策方案由于生产能量利用程度的不 同而表现在成本方面的差额。增量成本的计量方法用公式表示即为 Y1Y2=a bxa bx2 =bx 1 bx 2例如工厂专门生产一种小家电产品。目前现有生产能力是每月生产8000台。目前每月生产能力 6000台生产能力只利用了 75%o每台产品的单位变动成本为300元每月固定成本总额为50 000元。现

30、在该厂收到两份订单。如接受订单 A则会使月月产量达到7 200 台生产能力利用率提高到90%如果接受订单B月产量可增至9600台超过了现有生产能力因 而需要新增固定资产由此导致每月固定成本增至60 000元。本例涉及三个备选方案1 A、B两个 订单均不接受2接受订单A 3接受订单Bo下面就是计算方案1与方案2的差别成本以及方案1与方案3的差别成本。有关结果如下表所示。接受订单A所增加 的成本完全是因为变动成本增加所致而接受订单B所增加的费用不仅包括变动成本的变化还包 括固定成本的变动。备选方案AB订单均不接受 接受订单A接受订单B月产量台6 000 7 200 9 600 变动成本每台300

31、元1 800 000 2 160 000 2 880 000 固定成本 50 000 50 000 60 000 总成本 1 850 000 2 210 000 2 940 000 差别成本 360 000 1 090 00011机会成本是指经济决策中应有中选的最优方案负担的、按所放弃的次优方案潜在收益计算的 那部分资源损失。又称机会损失。它产生的前提是 经济资源的稀缺性和多种选择机会的存在。机会成本的计量方法是在互斥的备选方案中由于我们选定一种方案而必须放弃其他方案这些被 放弃的备选方案的最大收益就构成了选定方案的机会成本。例如上例中假设A方案可获利100万元B方案可获利80万元。但是受资源

32、限制该厂只能选择 A方案因此选择B方案可能带来的获利80万元就成为选择A方案的机会成本。专属成本是指那些能够明确归属于特定决策方案的固定成本或混合成本。通常发生于为弥补生 产能力不足的缺陷而增加的有关长期资产的主要使用成本固定资产折旧、设备租金及其它方面 的成本。专属成本的计量方法辨别该成本所属的性质来进行计量和判断。例如在上述例子中的追加订货方 案中如果该厂接受订单开始生产假设该订单共有两种产品。生产甲产品要经过三个生产车间生 产乙产品要经过四个生产车间。两种产品同在第一车间加工后再转入各自不同的生产车间。由于生 产初期阶段危险性比较大因此企业专门为生产甲、乙产品的第一阶段生产车间工人投保意

33、外保 险。因此该项意外保险就成为第一生产车间的专属成本。由于该车间生产两种产品则发生的保险 费用就不能成为其中任何一种产品的专属成本而必须在两种产品之间分配。3请说明财务分析报 告的基本内容与基本要求。答1财务分析报告是指财务分析主体对企业在一定时期筹资活动、投资活动、经营活动中的盈利 状况、营运状况。偿债状况等尽心分析与评价所形成的书面文字报告。2 财务分析报告的基本内容包括基本财务情况反映。主要说明企业各项财务分析指标的完成 情况包括企业盈利能力情况企业营运状况企业权益状况企业偿债能力状况企业产品成本的升 降情况等。对于一些对外报送的财务分析报告还应说明企业的性质、规模、主要产品、职工人数

34、 等情况以便财务分析报告使用者对企业有个比较全面的了解。主要成绩和重大事项说明。主要 对企业经营管理中取得的成绩及原因进行说明比如利润的升降、销售的增减、支付能力的高低、 资金周转等的具体情况及形成原因。存在问题的分析。这是财务分析的关键所在。问题分析一要抓住关键问题而要分清原因。另外 对存在的问题应分清是主观原因引起的还是客观原因造成的。提出改进措施意见。 财务分析的目的是为了发现问题并解决问题。财务分析报告对企 业存在的问题必须提出切实可行的 改进意见。 应当指出财务分析的基本内容不是固定不变的根据不同的分析目的或针对不同的财务分析报告对 象分析报告的内容侧重点可以有所不同。有的财务分析报

35、告可能侧重于第一部分的财务情况反映 有的可能侧重于存在问题分析及提出措施意见。3 财务分析报告的基本要求是突出重点、兼顾一般。要分析重点同时兼顾一般这样有利于 做出全面正确的评价。观点明确、抓住关键。要指出企业经营活动和财务活动中取得的成绩和存 在的问题并抓住关键问题进行深入分析搞清主观原因和客观原因。注重时效、及时编报。编报 及时才能更好地决策。客观公正、真实可靠。财务分析报告的客观公正、真实可靠既取决于财 务分析基础资料的真实可靠又取决于财务分析人员能否运用正确的分析方法客观公正地进行分析 评价。11机会成本是指经济决策中应有中选的最优方案负担的、按所放弃的次优方案潜在收益计算的 那部分资

36、源损失。又称机会损失。它产生的前提是经济资源的稀缺性和多种选择机会的存在。机会成本的计量方法是在互斥的备选 方案中由于我们选定一种方案而必须放弃其他方案这些被放弃的备选方案的最大收益就构成了选 定方案的机会成本。例如上例中假设A方案可获利100万元B方案可获利80万元。但是受资源限制该厂只能选择 A方案因此选择B方案可能带来的获利80万元就成为选择A方案的机会成本。专属成本是指那些能够明确归属于特定决策方案的固定成本或混合成本。通常发生于为弥补生 产能力不足的缺陷而增加的有关长期资产的主要使用成本固定资产折旧、设备租金及其它方面 的成本。专属成本的计量方法辨别该成本所属的性质来进行计量和判断。

37、例如在上述例子中的追加订货方 案中如果该厂接受订单开始生产假设该订单共有两种产品。生产甲产品要经过三个生产车间生 产乙产品要经过四个生产车间。两种产品同在第一车间加工后再转入各自不同的生产车间。由于生 产初期阶段危险性比较大因此企业专门为生产甲、乙产品的第一阶段生产车间工人投保意外保 险。因此该项意外保险就成为第一生产车间的专属成本。由于该车间生产两种产品则发生的保险 费用就不能成为其中任何一种产品的专属成本而必须在两种产品之间分配。3请说明财务分析报 告的基本内容与 基本要求。答1财务分析报告是指财务分析主体对企业在一定时期筹资活动、投资活动、经营活动中的盈利 状况、营运状况。偿债状况等尽心

38、分析与评价所形成的书面文字报告。2 财务分析报告的基本内容包括 基本财务情况反映。主要说明企业各项财务分析指标的完 成情况包括企业盈利能力情况企业营运状况企业权益状况企业偿债能力状况企业产品成本的 升降情况等。对于一些对外报送的财务分析报告还应说明企业的性质、规模、主要产品、职工人 数等情况以便财务分析报告使用者对企业有个比较全面的了解。主要成绩和重大事项说明。主 要对企业经营管理中取得的成绩及原因进行说明比如利润的升降、销售的增减、支付能力的高 低、资金周转等的具体情况及形成原因。存在问题的分析。这是财务分析的关键所在。问题分析 一要抓住关键问题而要分清原因。另外 对存在的问题应分清是主观原

39、因引起的还是客观原因造成的。提出改进措施意见。 财务分析的目的是为了发现问题并解决问题。财务分析报告对企 业存在的问题必须提出切实可行的 改进意见。应当指出财务分析的基本内容不是固定不变的根据不同的分析目的或针对不同的财务分析报告对 象分析报告的内容侧重点可以有所不同。有的财务分析报告可能侧重于第一部分的财务情况反映 有的可能侧重于存在问题分析及提出措施意见。3 财务分析报告的基本要求是突出重点、兼顾一般。要分析重点同时兼顾一般这样有利于做出全面正确的评价。观点明确、抓住关键。要指出企业经营活动和财务活动中取得的成绩和 存在的问题并抓住关键问题进行深入分析 搞清主观原因和客观原因。注重时效、及

40、时编报。编 报及时才能更好地决策。客观公正、真实可靠。财务分析报告的客观公正、真实可靠既取决于 财务分析基础 资料的真实可靠 又取决于财务分析人员能否运用正确的分析方法客观公正地进行分 析评价。12报告清楚、文字简练。报告清楚一是指财务分析报告必须结构合理、条理清晰二是指财务 分析报告的论点和论据清楚三是财务分析报告的结论清楚。文字简练是指财务分析报告要做到言 简意赅、简明扼要。五、综合业务题本类题共70分第1、2小题每题15分其余各题每小题10分。请将答案按考 试题的顺序答在答题纸上。计算结果出现小数的均保留小数点后两位小数1.已知ABC公司的有关 资料如下本题红色部分需要再核1 公司确定的

41、目标资本结构是 负债占40%股权资本占60%2 预计下年度公司净收益为60000元股利支付率为50%3 公司借款利率为8%所得税率为40%4 公司目前股票市场价格为每股50元上期股利支付额为每股1.85元预计股利增长率为8%预计发行新股筹资费率为15%o5 公司下年度的投资机会如下项目投资额投资内部收益率IRRA5000012.0%B3000010.0%C200009.5%D500009.0%要求1 计算留存收益成本及发行新股前加权平均资本成本2计算发行新股资本成本及发行新股后 加权平均资本成本3 计算筹资总额分界点4 公司应选择哪一或哪些投资项目为什么解1留存收益成本10 eD kgP式中e

42、K留存收益资本成本1D 第1年年末每股股利0P 普通股每股市价g 股利年增长率故留存收益成本为Ke=% 12%8 50%)81(85.1发行新股前的加权平均资本成本1 nwjjjkWK式中wK加权平均成本jW第j种筹资方式筹集的资本占筹资总额的比重jK第j种筹资方式筹集的资本成本n公司筹资方式的种类数。13则该公司加权平均资本成本计算如下长期银行借款资本成本dK 8 X 1 40 =4.8% 留存收益成本Ke=12%因此发行新股前的加权平均资本成本wKdKX 40 KeX60=4.8 X40 +12%X 60%=9.12%2 发行新股的资本成本10(1)sDKgPf式中sK留存收益资本成本1D

43、 第1年年末每股股利0P 普通股每股市价g 股利年增长率所以Ks%7.12%)151(50 %8185.1故发行新股后的长期银行借款资本成本dK8 X 1 40 =4.8%故留存收益成本为Ke=1.85(115%) 15%19.255%50KeX60因此发行新股前的加权平均资本成本 wK dKX 40=4.8 X 40+19.255% X 60%=7.392%加权平均资本成本wKdKX40KwX 60=4.8 X 40 +7.392% X 60%=10.7904%3 筹资突破点1=2/40%=5万兀筹资突破点2=3/40%=7.5万兀筹资突破点3=5/40%=12.5万元由于本题中未给出不同的

44、资金筹集方式以及在不同的资金筹集方式下不同额度的资金的资金成本 故只能按同一资金成本计算。于是 资金总额在05万元之间的边际资金成本为40%X 8% 60%X15%=12.2%资金总额在57.5万元之间的边际资金成本为40%X 8% 60%X15%=12.2%资金总额在7.512.5万元之间的边际资金成本为40%X8% 60%X 15%=12.2%资金总额在12.5万元以上的边际资金成本为40%X 8% 60%X15%=12.2%比较资本成本与内含报酬率的关系不难看出最有利的投资组合应为Ao2已知某投资基金有五种股票其投资额和（3系数如下股票投资额万元各股票。指数A 120 0.514B 10

45、0 2.0C 60 3.5D 80 1.0E 40 3.0整个投资基金的。系数可以借助于对各项投资的。系数加权平均求得。假设无风险收益率 为6下期的市场期望收益率及概率如下 概率0.1 0.2 0.4 0.2 0.1 市场收益率 8 10 12 1416要求12 计算加权平均的P系数和市场预期的收益率根据资本资产定价模型计算该基金下期3 要求的收益率。假设市场上有一新股票可供投资期望收益率为16 P系数为2O该 项投资是当期望收益率为多少时公司对购买这种股票持无所谓的态度否应当被篥晶端整额各股票所占的比例120+100+60+80+40400A 股票 120.400 30400万元B 股票 1

46、00 400 2515D股票加权 平均的P系数市 场预期的收益率804- 400 20 o E 股票 40 400 100.5 X 30 +2.0 X 25 +3.5 X 15f1.0 X 20 +3.0 X100.1 X8 +0.2 X10+0.4 X 12-0.2 X 14+0.1 X16C股票604-1.675122根据资本资产定价模型该基金下期要求的收益率6+1.675 X根据为本3新股票的0系数为更;定价模型由于预期的收 126 18项投资不被采2旃率为1616.05该股票要求的收益率小于该股票要求的收益6+2X18 所以该当该股票的期望收益率为与该基金下期要求的收益率相公司对购买这

47、种股票持同时无所谓的态度。其中有一种变动成本率为80的产品3已知 某企业组织多品种经营 损了 10000元 其完全销售于2003年亏110000。相对剩余生产成本为收入为25000元设备的折旧费为能力可用于临时对外出租租金20000元。假定2018年该产品的市场 销路、成本平均水平不变企业已具备增产已被该亏损产品的能力且无法转移。要求请用相关损益分析法为企业做出有关该亏损产品的决策并说明理由。相关损益分析表 方案 项目增产亏损产品不增产也不停止生产停止生产亏损产品相关收入相关成本其中相关损益答相关收入、相关成本、相关损益分析如下表相关损益分析表15方案 项目增产亏损产品不增产也不停止生产停止生

48、产亏损产品相关收入190 909 125 00025 000相关成本 210 000 130 000 42 000变动成本 168 000 88 000 0固定成本42 000 22 000 22 000出租设备的折旧费用0 20 000 20 000相关损益19 091 5 00017 000固定成本不增产也不停产时的固定成本增产增加的固定成22 00020 00042 000 兀1增产比例 _168 000 元1增产比例190 909 元168 00042 00019 091 元变动成本不增产也不停产时的变动成本X88 000 X 1 20 000/22 000销售收入不增产也不停产时的销

49、售收入X100 000 X 1 20 000/22 000相关损益 相关收入相关成本190 9093停产的情况下答1不增产也不停产的情况下100 000 兀销售收入 完全销售成本亏损 110 00010 000相关收入销售收入租赁收入100 00025 000 125 000 元110 000 X80110 00088 0005000 元88 000 兀22 000 元变动成本 完全成本X变动成本率 固定成本完全成本变动成本 相关损益相关收入相关成本2增产亏损产产品的情况下相关损益相关收入相关成本相关成本出租设备的折旧费用 固定成本20 000 22 000 42 000元 25 000 42

50、 000 17 000元比较三种情况下的损益 发现不增产也不停产情况下产生的亏损最小因此 该企业应采取既不增产也不停产的决策。4 已知某企业准备添置一条生产线共需要投资202万元。建设期为一年全部资金于建设起点 一次投入。该项目预计可使用10年期满有净残值2万元。生产线投入使用后不要求追加投入流 动资金每年可使企业增加净利润15万元。企业按直线法计提固定资产折旧。要求1用简单法计算该项目的净现金流量2计算该项目的静态投资回收期3 计算该项目的净现值 行业基准折现率为104评价该项目的财务可行性。附货币时间价值系数表部分有关系数1年10年11年F/P,10%,n1.10000 2.59374 2

51、.85312 (P/F,10%,n) 0.90909 0.38554 0.35049FA/P,10%,n1.00000 15.9374 18.531216(PA/F,10%,n) 0.90909 6.14457 6.49506解1项目投入使用后 每年计提的折旧202.2/10 20万元 每年的营业现金流量 净利润+折旧15+20 35万元 该项目的净现金流量如下表所示0 1 2 10 11初始投资额-202每年的营业现金流量35 35残值收入2年净现金流量-202 0 35 372该项目的静态投资回收期202/35 5.77年3 该项目的净现值 NPV -202+35 X (PA/F,10%,

52、10) X (P/F,10%,1)+2 X (P/F,10%,11) -202+35 X6.14457 X 0.90909+2 X 0.35049 -5.79 万元4 由于该项目的净现值小于零所以该项目在财务上不可行。5 已知AAA公司2003年度利润表如下利润表编制单位AAA公司2003年度单位万元项目本年度上年度一、主营业务收入1155352 1144182减主营业务成本1005775 950884主营业务税金及附加726 2926二、主营业务利润148851 190372加其他业务利润5778 3248减 存货跌价损失 营业费用 销售费用36477 34775管理费用50924 5886

53、1财务费用2018 1251 三、营业利润65217 98733加 投资收益-13872 -10591补贴收入 营业外收入2450 1827减 营业 外支出97 181四、利润总额53698 89788减 所得税10752 20180少数股东权益3240 7944五、净利润39706 61784注 利润支出本年数为2367万元 上年数为1780万元。分析要求1 根据利润表的主要项目做水平分析简表2 根据利润表水平分析表进行一般评价3指出该公司取得的成绩及存在的问题。17解1项目本年度 上年度 增减额 增减()一、主营业务收入1155352 114418211170 0.97减 主营业务成本10

54、05775 95088454891 5.77主营业务税金及附加726 2926-2200 -75.19主营业务利润148851 190372-41521 -21.81加其他业务利润5778 32482530 77.89减存货跌价损失0营业费用销售费用36477 347751702 4.89管理费用50924 58861793713.48财务费用2018 1251760 60.75三、营业利润 65217 987333351633.95加 投资收益-13872 -10591 -3281 30.98补贴收入0营业外收入2450 1827623 34.10减 营业外支出97 181 -84 -46.

55、41四、利润总额 53698 89788 -36090 -40.20 减所得税10752 20180-9308 -46.40 少数股东权益3240 7944 -4704 -59.22 五、净利润39706 61784-22078 -35.732对利润增减变动水平进行分析评价应主要从几个关键利润指标的变动情况入手分析。净利润或税后利润分析AAA公司2003年净利润比上年减少22078万兀主要是因为利润总额减少了 36090万元所得税减少了 9308万元少数股东权益减少了 4704万元三者相抵 净利润减少了 22078万元。利润总额分析AAA公司利润总额减少了 36090万元关键原因是企业营业利润减 少了 33516 万元引起的投资收益也减少了 3281万元虽然营业外项目产生了一些有利影响营业外收入增加 了 623万元营业外支出减少了 84万元但是与前述两个项目的不利影响相抵利润总额依然是