世界原油概况及格分析

1、原油汇报目录第一部分 WHY 为什么要研究原油2一、上海期货交易所开展原油期货交易21.世界主要原油期货合约的介绍22.上海能源原油期货合约3二、原油影响众多大宗商品的价格5第二部分 what什么是原油5一、原油的成分5二、原油的分类5三、原油的主要用途6四、原油的开采成本7五、原油储量8第三部分 HOW 怎么研究原油10一、供需因素101.供给102.需求183.库存20二、政治因素211.OPEC（石油输出国组织）212.IEA（国际能源署）22三、经济周期因素22四、汇率因素23五、其他因素23第一部分WHY 为什么要研究原油一、上海期货交易所开展原油期货交易1.世界主要原油期货合约的介

2、绍世界上重要的原油期货合约有3个（1）WTI原油，纽约商品交易所原油期货合约美国纽约商品交易所的期货合约是全球商品期货品种中成交量的龙头；同时，该原油期货合约具有良好的流动性及很高的价格透明度，再加上美国这个超级原油买家的实力。因此，WTI原油是世界原油市场上的三大基准价格之一。（2）BRENT原油，伦敦国际石油交易所的布伦特原油期货合约BRENT原油拥有世界原油三分之二以上的交易量。伦敦因此成为三大国际原油期货交易中心之一。布伦特原油期货及现货市场所构成的布伦特原油定价体系，最多时竟涵盖了世界原油交易量的80%，即使在纽约原油价格日益重要的今天，全球仍有约65%的原油交易量，是以北海布伦特原

3、油为基准油作价。因此，BRENT原油也跻身于国际原油价格的三大基准之一。（3）迪拜原油，新加坡交易所（SGX）的迪拜原油期货合约中东各大产油国生产的或从中东销售往亚洲的原油，其作价的基准油，既不是纽约的WTI，也非伦敦的布伦特原油，而是阿联酋的高硫“迪拜（Dubai）”原油。这就是赫赫有名的欧佩克（OPEC，石油输出国组织）油价。通常，迪拜原油会比WTI和布伦特原油便宜30%左右。主要原因与开采成本有关。美国纽约商品交易所的期货合约是全球商品期货品种中成交量的龙头，该原油期货合约具有良好的流动性及很高的价格透明度，是世界原油市场上最重要的基准价格。因此，美国在世界原油市场定价上有比较大的影响力

4、。布伦特原油和WTI在品质和价格上均非常接近，近10年来的原油价格统计表明，二者涨跌同步。考虑布伦特原油与WTI之间做价差套利。（统计1994-2017.6）2.上海能源原油期货合约谈完国际上三大期货交易合约，标准合约交易品种中质含硫原油交易单位1000桶/手报价单位元（人民币）/桶（交易报价为不含税价格）最小变动价位0.1元（人民币）/桶涨跌停板幅度不超过上一交易日结算价±4%合约交割月份最近1-12个月为连续月份以及随后八个季月交易时间上午9:00 - 11:30，下午1:30 - 3:00以及上海国际能源交易中心规定的其他交易时间。最后交易日交割月份前第一月的最后一个交易日；上

5、海国际能源交易中心有权根据国家法定节假日调整最后交易日交割日期最后交易日后连续五个交易日交割品质中质含硫原油，基准品质为API度32.0，硫含量1.5%，具体可交割油种及升贴水由上海国际能源交易中心另行规定。交割地点上海国际能源交易中心指定交割仓库最低交易保证金合约价值的5%交割方式实物交割交易代码SC上市机构上海国际能源交易中心二、原油影响众多大宗商品的价格1.原油的主要用途2.原油和文华财经、化工品、工业品、农产品的价格比较第二部分 what什么是原油一、 原油的成分平均而言，原油由以下几种元素或化合物组成：碳84%氢14%硫13%（硫化氢、硫化物、二硫化物和单质硫）氮低于1%（带胺基的碱

6、性化合物）氧低于1%（存在于二氧化碳、苯酚、酮和羧酸等有机化合物中）金属低于1%（镍、铁、钒、铜、砷）二、 原油的分类根据不同的标准，原油可以进行以下分类：按组成分类：石蜡基原油、环烷基原油和中间基原油三类；（石蜡基、环烷基和中间基原油是按照原油中烃类的成分来划分的。石蜡基中含烷烃较多；环烷基含环烷烃、芳香烃较多；中间基原油介于二者之间。）按硫含量分类：超低硫原油、低硫原油、含硫原油和高硫原油四类；按比重分类：轻质原油、中质原油、重质原油以三类。（轻质和重质是按照密度来区分，按照世界原油主要的分类指标有API度API>=50，中质API26-35，重质API10-26. ）布伦特原油是轻

7、质低硫原油；迪拜原油多是中质含硫原油我国大庆原油是轻质低硫原油，胜利原油是重质含硫原油。三、原油的主要用途原油产品可分为石油燃料、石油溶剂与化工原料、润滑剂、石蜡、石油沥青、石油焦等6类。1燃油。72的石油用于制成各种燃油：汽车上的柴油、汽油，飞机、轮船等交通工具使用的燃油。2塑料。3沥青。全球有铺装路面的公路总长为1700多万公里。4衣服。涤纶、腈纶、锦纶等面料，都是由石油生产的合成纤维。纺织所使用的纤维中，化学纤维的比重接近3/4，天然纤维占比仅有1/4，而90以上的化学纤维产品依赖于石油。5合成橡胶。合成橡胶具有高弹性、耐高温、低温等性能，广泛应用于工农业、国防、交通及日常生活中，我们生

8、活中随处可见的鞋子、体育用具、轮胎、电线电缆等物品都能找到合成橡胶的身影，而石油就是制作合成橡胶的主要原料。6制药。例如苯，许多药都从苯衍生而来，而苯又是从石油里制取，现代医药的进步也和石化技术有着千丝万缕的关系。另外假肢、人造器官以及医用X光片及其处理溶液等等也使用了石油制品。7清洁用品。清洁用品很多都是石油制品，如洗涤剂、洗发水、沐浴乳、肥皂等等，里面都含有石油的衍生物。8食品。石油不仅用来制造化肥、杀虫剂等，很多食物的保鲜、染色、以及调味都有石油产品的参与，还有我们嚼的口香糖如果算上食品生产间接消耗的石油，那么人一生要吃掉551千克石油。一瓶500毫升的纯净水，经过发现水源、开采、净化、

9、装瓶、运输等环节，最后摆在你面前，一共需要消耗167毫升的石油。9润滑油（润滑脂）。润滑油、润滑脂广泛用于各种机器润滑，如果没有润滑，几乎所有的机械都不能正常运转。润滑油、润滑脂（黄油）里面的成分大部分是石油炼制的基础油，许多润滑油里面90的成分是石油。生活中较常见的润滑油是汽车发动机用的发动机润滑油，俗称机油。10化妆品。石油也是制作化妆品的原料，含量较高的可达80！石油精炼或合成出来的油、石蜡、香精、染料等，都用来制作化妆品。有兴趣的话可以留意一下自己所使用的化妆品成分表，看看里面到底含有哪些东西。四、原油的开采成本原油开采成本陆上和海上不同，老油田和新油田不同，常规油田和非常规油田的成本

10、不同，此外有时还需要加上运输的成本。1.常规原油中国胜利油田的开采成本为49.5美元巴西每桶原油的成本约49美元加拿大每桶原油的成本约41美元美国每桶原油的成本约36美元；沙特阿拉伯每桶原油的成本约3美元（加上运输后为7美元）；科威特的原油开采成本很低，平均每桶低于10美元。伊拉克每桶原油的成本约10.70美元；在英国每桶原油的成本约52.50美元（含运输）；俄罗斯每桶原油的成本约20美元（加上运输后为30美元）。2.页岩油2016年有数据显示，页岩油静态成本约为35-40美元.（美国页岩油分布：美国页岩油主要分布在Bakken、Eagle Ford、Haynesville、Marcellus

11、、Niobrara、Permian和Utica，这七个产区占据了美国20112014年期间92%的页岩油增量和全部的天然气增量。根据IEA数据，美国非常规油产量中损益平衡油价在50美元/桶以下的占比大约为41%，绝大多数产量的损益平衡油价在4060美元/桶之间（58%）五、原油储量根据英国石油公司BP在2016年发布的世界能源统计年鉴，世界原油探明储量为16.976亿桶。这是什么概念呢，以目前原油消费量每年347亿桶/年，世界原油还可以开采49年。一流级别，2000亿桶级别，沙特和委内瑞拉。二流级别，10002000亿桶级别，伊朗、伊拉克、北美地区。三流级别，5001000亿桶，俄罗斯。三流开

12、外，500亿桶以下，中国、中亚、中美洲、尼日利亚、巴西、利比亚等。OPEC控制了世界70%左右的已探明石油储量。第三部分 HOW 怎么研究原油一、供需因素1.供给（1）原油产量全球原油产量自2009年以来保持持续上升趋势，2015年全球原油产量同比增加3.2%，达到9167万桶/天，增幅为283万桶/天。其中OPEC成员国2015年原油产量3823万桶/天，较上年同期增加157万桶/天，占全球增幅的55%，为近30年来产量峰值。2015年1月到2016年6月OPEC原油产量依然保持上升态势，在6月份达到峰值3286万桶/天，较上年同期平均增幅为4.8%。OPEC保持相对稳定的全球原油产量份额，

13、近5年平均占比42%。主要产油国1.沙特（>1000万桶/天，约占世界产量的1/3）2015年三月以来保持高产量日平均超过1000万桶每天的水平。并在2016年前半年产量持续增加，2016年7月达到近10年产量峰值1048万桶每天。2.伊朗（364万桶/天）解除制裁后伊朗原油产量迅速增加。自2016年1月对伊朗的制裁全面解除后，伊朗加大马力进行石油增产，从2016年1月的294万桶/天增加至6月的364万桶/天。3.伊拉克（420万桶/天）多年战争之后，伊拉克开始恢复重建原油工业，原油产量和出口量均保持增长趋势，自2010年至今，原油产量从2010年的230万桶/天增加至2016年的42

14、0万桶/天。4.俄罗斯（>1000万桶/天）俄罗斯原油产量自2015年保持上升趋势，2016年3月产量为1052万桶/天，达到近30年最高水平，上半年原油出口量同比增长4.9%。5.美国（900-1000万桶/天）美国原油产量达到峰值后下降。2010年至2015年4月，美国原油产量保持平稳增长，从2010年1月的539万桶/天增长至2015年4月的峰值969万桶/天，为2010年产量水平的1.8倍。而由于低油价促使美国关闭钻井平台，油气公司大幅度削减资本开支，2015年4月至今，美国原油产量持续下降，2016年5月原油产量为889万桶/天，较峰值下降8.25%，比上年同期下降4.7%。美

15、国页岩油产量（2017年，950万桶/天，2018年底，突破1000万桶/天）6.中国（400万桶/天）中国原油产量自2015年6月开始持续下降。中国原油产量自1994年以来保持平稳增长，从1994年的291.8万桶/天增长至2014年底的472.4万桶/天，平均年增幅为2.4%。2015年6月产量达到峰值483万桶/天，随即产量开始下降，从峰值483万桶减少至2016年7月的394万桶/天，下降了90万桶/天，减少18.6%。产量下降的同时原油对外依存度持续上升。2015年，中国原油进口依赖度达到60.6%，首次突破60%。2.需求（1）全球原油消费（2）美中印日主要消费国美中印日四国对全球

16、原油消费增量贡献最大。2015 年全球原油消费 43.3亿吨，同比增长1.9%；其中，美国原油消费8.52亿吨，占比19.7%；中国原油消费 5.60 亿吨，占比 12.9%；印度原油消费 1.96 亿吨，占比4.5%。日本原油消费 1.90亿吨，占比4.4%。（3）消费增量按消费增量来看，2014-2015 年，中国、印度、美国三国原油消费增量贡献分别为 41%、18%、17%，对全球原油消费增量贡献最大。（4）未来判断 美中印经济体增长前景仍然乐观，全球原油需求有望平稳增长。预测美国和印度GDP增速在2017-18年继续提升，将积极提振原油需求；中国经济进入新常态，增速仍居于世界

17、经济体前列，预计 2017-18 年全球原油需求仍保持平稳增长。3.库存（1）EIA（美国能源信息署，官方机构）原油库存报告发布时间：每周一次，周三23:30影响原油波动幅度：-8%8%（2）API（美国石油协会）原油库存报告发布时间：每月一次，周三5:30影响原油波动幅度：-2.5%2.5%API先出报告，API与EIA同向概率为87%。二、政治因素1.OPEC（石油输出国组织）现有14个成员国是：沙特阿拉伯、伊拉克、伊朗、科威特、阿拉伯联合酋长国、卡塔尔、利比亚、几内亚、尼日利亚、阿尔及利亚、安哥拉、厄瓜多尔、委内瑞拉、加蓬。主要作用是协调各国石油政策，商定原油价格和政策，采取共同政策反对

18、西方国家对产油国的剥削和掠夺。（1）OPEC会议（每年二次）（2）OPEC数据报告（月度）全球原油供需、油轮市场运输、全球经济增速预期。每年发布的数据时间不一定，2017年月度报告发布时间，18:00-20:00点之间(北京时间)：1月18号、2月13号、3月14号、4月12号、5月11号、6月13号、7月12号、8月10号、9月12号、10月11号、11月13号、12月13日。2.IEA（国际能源署）签署国（16个）分别为：奥地利、比利时、加拿大、丹麦、德国、爱尔兰、意大利、日本、卢森堡、荷兰、西班牙、瑞典、瑞士、土耳其、英国和美国。IEA报告，每月一起是有市场报告，一年发行两期全球能源展望。三、经济周期因素1.美国非农就业报告（1）新增就业人口数量（2）失业