Reinsurance and Capital Management (SWU)

1、再保险与资本管理Page 22个目的n 更好地理解资本对寿险公司的重要性并确保资本的持续可得性n 如何利用再保险改进寿险公司现在和未来可利用资本的水平和表现Page 31.资本和风险 2. 再保的作用3. 再保的价值4. 总结目录Page 4典型寿险公司对资本的需求资本资本新业务和新业务和续保费用续保费用法定准备金法定准备金最低偿付最低偿付保证金保证金企业基础企业基础设施投资设施投资收购收购/合并合并活动活动财政力量财政力量的展示的展示Page 5典型寿险公司的资本来源资本资本发行股票发行股票发行债券发行债券利润利润弱化准备金弱化准备金评估基础评估基础再保险再保险资产重组资产重组Page 6预

2、计增加的资本压力来自资本资本 投资表现投资表现低回报和高波幅低回报和高波幅 监管资本监管资本的增加的增加新业务的新业务的快速增长快速增长意料之外的风险意料之外的风险事件带来的震动事件带来的震动Page 7今后,对资本提高的兴趣将会来自资本资本 投资者投资者 监管者监管者员工员工/ /代理人代理人 保单持有者保单持有者Page 8资本的定义n 监管资本依据监管基础评估的资产与负债资本必须超过监管者所要求的最低水平覆盖倍数(coverage multiple) (资本/最低资本要求)是财务健康的衡量尺度n 经济资本依据现实基础评估的资产与负债对业务价值更现实的评估Page 9资本的度量n 监管资本

3、监管资本占最低监管资本的百分比- 指标主要为监管机构和管理使用n 经济资本股东产权及其增长或回报(USGAAP)- 公布的业绩内含价值及其变化- 起初是管理工具,但现在越来越多地应用在与投资者的沟通上Page 10风险定义n 人寿险和健康险业务面临着重大风险资产风险资产风险信用风险信用风险运作风险运作风险保险风险保险风险过程风险过程风险系统风险系统风险实验风险实验风险业务风险业务风险n 许多风险难以分散Page 11保险风险示例过程风险过程风险索赔的随机波动性系统风险系统风险理赔模式的变化: 疾病的流行,如艾滋病或吸烟 医学的进步,如重疾定义与长期固定保障相联系实验风险实验风险新产品的发展:

4、健康险业务 有限核保业务Page 12目标资本水平n 对风险的喜好确定了资本的理论要求,一种可能的途径是 用以抵消“最坏情况”下损失的资本 发生“最坏情况”后，确保业务持续有效 运作的最小资本需求 折耗资本最低监管资本最低附加资本 最低监管资本剩余资本 可用于发展新业务的资本Page 13风险资本资本允许保险公司冒险破产概率破产概率亏亏盈盈0 0预期利润预期利润波动波动下侧风险下侧风险利润利润Page 14最低回报破产概率破产概率亏亏盈盈0 0IPO后后(ROC)波动波动下侧风险下侧风险IPO前前利润利润Page 15管理风险资本资本 = 资产负债资产负债资本波动波动Page 16综上所述,寿

5、险公司n 无论现在还是将来,都在寻求对可利用资本的管理管理监管资本,从而维持以持续财政力量支持持续新业务发展的远景管理经济资本,以提供有吸引力的年增长率/回报率n 主要需要管理导致资本波动的风险提高资产和负债的可测性,以平滑收入(无大起大落)Page 171.资本和风险 2. 再保的作用3. 再保的价值4. 总结目录Page 18再保的作用n 风险转移分散n 资本有效性可得性n 知识传递Page 19传统再保主要提供风险风险转移转移风险以提高理赔的可测性,从而平滑收入n 风险保费再保只将死亡率/发病率风险转移给再保公司在亚洲较普及n 初始形式再保(Original Terms Reinsura

6、nce)再保公司分担保单的所有风险因素,包括退保及投资风险在英美较普及Page 20传统再保形式n 溢额再保限定最高风险有效降低过程风险(理赔波动)通过控制自留额水平来管理资本n 成数再保风险以相同比例共享有效降低系统风险和实验风险通过控制百分比水平来管理资本Page 21再保险提高极端事件的可测性,同时降低其可能性亏亏盈盈0 0再保与风险资本再保后再保前Page 22传统再保亦提供资本资本支持n 风险保费再保降低监管准备金减少偿付准备金缓解由新业务引起的资金短缺n 初始形式再保(Original Terms Reinsurance)降低监管准备金减少偿付准备金缓解由新业务引起的资金短缺Pag

7、e 23再保与目标资本水平n 再保险减少了风险资本,从而增加了用于发展新业务的剩余资本折耗资本最低监管资本最低附加资本剩余资本最低附加资本最低监管资本折耗资本剩余资本风险资本再保前再保后Page 24传统再保亦提高资本效率保险公司保险公司再保前再保后支持风险所需的资本支持风险所需的资本再保险公司再保险公司再保前再保后再保公司的风险资本较低的原因:n保障许多个别风险n通过不同的产品系列,广阔的地域以及众多的分出公司来分散风险n不同的法规减少业务发展所需的总资本(保险公司+再保险公司)Page 25传统再保亦分散风险n 再保险释放资本n 这部分资本可重新投资于新业务(或资产)中,以进一步多样化投资

8、组合,并产生额外收入n 总体效应是提高保险公司的风险/回报平衡Page 26再保理论-有效保险典型的保险公司最优化的风险/回报点保险公司的有效前沿利润波动利润波动预期利润预期利润保险公司应寻求优化他们的风险/回报平衡风险/回报改善的方向Page 27再保理论-风险和回报的平衡再保险是管理风险和回报的工具风险风险/ /回报确实改善的区域回报确实改善的区域利润波动利润波动预期利润预期利润再保前再保后 波动 t t t t 利润 t t 资本被释放 被释放的资本再投资后 波动 t t 利润 s Page 28再保理论-提高有效前沿再保险可以提高保险公司的有效前沿风险风险/ /回报确实改善的区域回报确实改善的区域再保前的有效前沿再保后的有效前沿利润波动利润波动预期利润预期利润Page 29再保增长知识知识n 在风险管理方面对风险管理能力,过程和工作流程的回顾/标准化,包括适当的后继培训使用电子核保手册和专业核保系统对次标准体的核保n 在产品开发方面研究其他市场的产品