股票模拟投资分析报告

1、股票模拟投资报告姓 名： _ 张三 _学 号： _ 111111_ 专 业: _ 金融学 _ 授课时间： 2014 2015 学年 第 一 学期股票模拟投资分析报告目录（一）宏观经济分析31.全球经济形势32.国内经济形势3（二）行业分析4一、家电行业4二、有色金属产业4三、 白酒行业4（三）公司分析5一、青岛海信电器股份有限公司51.公司简介52.财务分析6二、铜陵有色81、铜陵有色金属集团简介82、铜陵有色股本结构与控股股东情况83、主营业务分析94、财务分析95、每股价值估计10三、贵州茅台101.基本资料102.收益能力分析113. 财务指标11（四）技术分析12一、海信电器（6000

2、60）121.大盘走势122.K线理论分析123.形态理论134.MACD指标分析14二、铜陵有色（000630）141.深市大盘走势142.K线理论分析143.形态理论154.MACD指标分析15三、贵州茅台（600519）161.K线分析162.形态理论分析163.MACD指标分析17（五）结论17（一）宏观经济分析1.全球经济形势2014年是世界经济继续负重前行的一年。整体而言，今年的世界经济有所增长，但持续低位运行，复苏明显放缓。首先，世界经济增长步伐缓慢。一些主要的国际机构不断下调今年的世界经济增长预期，国际货币基金组织最近预测只有3.3%，尚不及年2013的3.9%。一是发达经济体

3、增长未见起色。美国经济疾病缠身，仅能达到2.2%的增长率。欧元区经济仍然深陷衰退之中，增长率可能为-0.4%。日本继续经历“衰落”的年份，2014年预期增长2.2%，亚洲开发银行将其增长率调低为1.7%。二是新兴经济体增速普遍下滑。2014年，“金砖国家”均不同程度面临增长难题，“金砖”是否失色备受全球关注。今年俄罗斯的增长率为3.7%，印度回落到4.9%，南非降到2.6%，巴西只有1.5%，中国经济增速放缓至7.8%。其次，发达经济体失业率居高不下。美国继续受高失业率困扰，白宫预计今年平均失业率为8%。欧洲的情况更为糟糕，欧盟统计局称，10月份欧元区和欧盟的失业率分别为11.7%和10.7%

4、。个别欧洲国家的失业率更是一路攀升，如西班牙第三季度的失业率由第二季度的24.6%上升为25.02%。日本总务省公布的11月份本国失业率为4.5%，制造业等部门的就业形势较为严峻。再次，全球金融波动震荡。国际金融危机爆发以来，各国过度依靠财政和货币政策来调节经济运行，尤其是一些国家滥用货币政策的问题相当严重。今年，欧、美、日央行竞相实行不受上限约束的量化宽松政策。虽收一时之效，却带来全球流动性风险。从以往量化宽松政策的施行后果来看，流动性的增大不可避免地造成大量热钱到处游动，炒作金融产品与大宗商品，致使汇市和股市震荡，导致新兴经济体面临输入性的通胀压力。从货币汇率情况看，年初以来，新兴经济体的

5、货币汇率出现大幅波动，既不利于这些国家的经济稳定，也无助于世界经济的复苏。最后，国际贸易热度大幅降温。世界经济持续低迷连带国际贸易增长步履蹒跚，进出口市场呈现萎靡之势。世界贸易组织公布的资料显示，2014年国际贸易增长率仅为2.5%，增速比2013年下降50%，甚至不及前20年平均值的一半。其中，发达国家的出口增长只有1.5%，发展中国家则为3.5%。2.国内经济形势由于我国仍旧处于城镇化和工业化的过程中,投资一直是拉动我国经济增长最有力的马车。本次投资方面的刺激政策拉动我国GDP在1-2个百分点。基础设施建设投资最先反弹,其次是制造业投资,房地产投资反弹可能较为靠后。在双向波动的人民币汇率过

6、程中,国内附加值较低的劳动型密集产业将会收益,而且当前原材料价格大幅走低,以上几个因素的共振可能会提振我国下半年出口增速。在收入预期保持良好和物价水平下降的情况下,下半年实际消费增速有望稳中有升,大幅下降的概率较小。在货币供给量增速放缓,食品价格和购进价格指数走低的背景下,下半年前半段CPI走势会下降。在资源品价格改革、流动性不断释放、经济的触底反弹过程中,终端需求的改善必然会导致物价水平的反弹,下半年后半段CPI有可能走稳。央行货币政策在利率市场化的推动和物价下行的情况下,下半年有1-2次的降息。结构性减税依旧是财政政策的基调,通过减税增进社会公平,激发企业家精神,提振经济发展的活力和创新动

7、力。 （二）行业分析一、家电行业面临的“机遇” 12014年家电业面临的回首2014年，家电行业艰难前行，宏观经济下行、压力加大、产业暂无利好释放、大部分家电品类销量增长放缓在不可阻挡的大环境下，拥抱互联网成为行业的最大拉动力，“智能”潜移默化的全方面渗透，打破了企业与企业之间的界限，打破了产品与产品之间的间隔，融入开发式、无边际的互联平台，成为智慧化战略的方向。不管是彩电、空冰洗等大件家电，还是厨卫电器，智能化已成为2014年度家电产业无可争议的关键词，一个全新的智能时代已然到来。2互联网思维下的颠覆与创新2014年，互联网思维下的颠覆与创新势力已经强劲袭来，家电企业为实现互联网思维下的颠覆

8、与重构进行了战略转型、业务调整、运营变革等一系列动作，将互联网思维渗透到企业运营管理的每个毛孔，全面加速向互联网的转型与变革。海尔结盟阿里，创维合纵华为等都成了行业普遍关注的对象！未来中国家电企业将会用互联网激活传统工业，保持制造和服务上的长期竞争力。3. O2O模式与大数据的应用 线上线下融合的O2O 模式、互联网普及下的大数据应用等三个方面，将对家电企业的转型起至关重要的作用，也将成为今后很长一段时间家电企业转型的机遇和挑战。其中，智能家居是产品转型升级的方向，O2O 是营销转型的精髓，而云网、大数据则是实现转型升级必不可少的工具。目前，众多企业包括苏宁、国美、海尔等均实践其中，中国家电企

9、业不论在“软”服务还是在“硬”制造方面，都已经具备一定竞争实力。4.黑电春秋大战模式有望改变中国彩电市场连年充斥着“颠覆与变革”的声音，但最终落实到线下渠道终端，无一不是通过惨烈的价格战获取份额。基本上目前国内六大彩电巨头海信、康佳、TCL、创维、长虹、海尔掌控了超过78%的市场份额，国产50英寸液晶如今就是一部手机价。随着家电下乡、节能补贴的取消、城市基建放缓、平板市场饱和等多方面因素影响，国内彩电市场黯淡无光，奥维咨询（AVC）数据显示，2014年中国彩电国内市场1月至11月的线下销量是3303万台，同比下降18.8%。众多电视小厂息事长眠，六大彩电厂家也在一波波的价格战中损失惨重，亏损几

10、乎波及全行业厂家，但在线上交易中，各厂家却产生了很多意想不到的变化，用户对电视厂家提出了众多互联网思维的要求，也许，这就是厂家弯道超车的机遇！二、有色金属产业 1、利好因素进入21世纪以来，我国有色金属产业迅速发展，已成为全球最大的有色金属生产和消费国。规模以上企业完成工业增加值5766亿元，占全国GDP的1.9%，直接从事有色金属生产的就业人数300万人。我国有色金属工业固定资产投资逐年增加，投资结构逐步优化。进入新世纪以来，投资大幅度增长，投资主体多元化成为推动行业快速发展的重要因素。2、不利因素我国有色金属产业存在的深层次矛盾仍很突出，部分产品产能过剩，产业布局亟待调整，产业集约化程度低

11、，资源保障程度不高，自主创新能力不强，再生利用水平较低，淘汰落后产能任务艰巨。三、 白酒行业 凭借着混合所有制改革东风，老白干酒股价连续收获三个涨停板，贵州茅台股价也于12月9日创出年内新高186.62元。业界认为，白酒企业当前已迎来国企改革的最佳时机，在老白干酒混改方案的带动之下，后续白酒国企改革将陆续启动，明年国企改革有望成为支撑白酒板块估值继续平稳甚至提高的一条主线，未来国企改革也或将呈现出由小企业到大企业的特征。 1.行业“混改”潮起 12月2日，老白干酒推出了市场期待已久的“混改”方案，将通过定向增发募资8.25亿元的方式分别引入战略投资者、经销商以及员工持股。该份“混改”方案令老白

12、干酒股价在12月2日、3日、4日连续收获三个涨停板并在随后继续走高，5个交易日内涨幅超过42%，市值也大幅上升15亿元。除了市场的认可之外，业界对于老白干酒混改的评价是：“将拉开（白酒）国企改革序幕，已成（白酒）国企改革标杆。”由于历史原因，白酒行业内多数上市公司均为国有性质。在目前的行业形势下，国有体制已经成为酒企应对行业调整、快速反应市场的一个阻碍。业内认为，在国家“加快发展混合所有制经济”的导向之下，酒企的改制已进入实质性阶段，只是时间和时机的问题。在老白干酒改制之前，也有酒鬼酒、金种子酒、沱牌舍得等上市酒企均先后传出过改制的消息。酒鬼酒的改制以中粮集团的间接入主而暂告一段落；本欲引入战

13、略投资者的金种子酒则因条件不成熟而暂时终止筹划该事项；沱牌舍得也于9月1日公告了拟引进战略投资者对沱牌舍得集团进行战略重组的消息，据悉，其传闻中的战略投资者包括中粮集团和复星集团等。另一家白酒上市公司山西汾酒也已在销售领域的混改方面进行了尝试：山西汾酒控股子公司汾酒销售公司和新晋商酒庄合资成立“山西汾酒创意定制有限公司”。山西汾酒相关人士还称，上海汾酒销售公司除了40%的国有股比例之外，将实现民营的战略经销商和财务投资人参股，以及精英团队的持股。近期还有消息称，香港新恒基集团董事局主席高敬德到汾酒集团考察，同汾酒董事长李秋喜探讨汾酒的混合所有制改革及合作问题。（三）公司分析一、青岛海信电器股份

14、有限公司1.公司简介青岛海信电器股份有限公司成立于1997年4月17日，其前身是海信集团有限公司所属的青岛海信电器公司。1996年12月23日青岛市经济体制改革委员会青体改发1996129号文件批准原青岛海信电器公司作为发起人，采用募集方式，组建股份有限公司。公司于1997年3月17日经中国证券监督委员会批准，首次向社会公众发行人民币普通股7000万股。其中6300万股社会公众股于1997年4月22日在上海证券交易所上市，700万股公司职工股于同年10月22日上市。股票代码为“600060”。海信坚持“技术立企、稳健经营”的发展战略，以优化产业结构为基础、技术创新为动力、资本运营为杠杆，持续健

15、康发展。海信电器股份有限公司是海信集团经营规模最大的控股子公司、上市公司，主要从事电视机、数字电视广播接收设备及信息网络终端产品的研究、开发、制造与销售，拥有中国最先进的数字电视机生产线，年彩电产能1610万台。海信电视、海信空调、海信冰箱、海信手机、科龙空调、容声冰箱全部当选中国名牌，海信电视、海信空调、海信冰箱全部被评为国家免检产品，并且海信电视首批获得国家出口免检资格。海信是国家首批创新型试点企业，国家创新体系企业研发中心试点单位，中宣部、国务院国资委推举的全国十大国企典型，拥有国家级企业技术中心、国家级博士后科研工作站、国家863成果产业化基地、国家火炬计划软件产业基地、数字多媒体技术

16、国家重点实验室。海信在青岛、深圳、顺德、南非、美国、荷兰等建有研发中心，初步确立全球研发体系。科学高效的技术创新体系，使海信的技术创新工作始终走在国内同行的前列。目前，在海外，海信平板电视已成为欧美市场沃尔玛、百思买等连锁机构的重要采购对象。海信在南非、匈牙利、法国等拥有生产基地，在美国、欧洲、澳洲、日本等地设有销售机构，产品远销欧洲、美洲、非洲、东南亚等100多个国家和地区。在国内，海信平板电视的市场占有率已连续四年高居中国市场第一位。2.财务分析（1）盈利能力图1：海信电器近10年盈利能力指标变化趋势从图1可以看出代表企业盈利能力的销售毛利率、净资产收益率、主营业务利润率三项指标在近十年内

17、平稳增长，说明公司的盈利能力呈增强趋势。由于2011年底家电补贴政策的到期导致三项指标出现小幅度下跌，但最近的二期家电补贴政策出台将拉动指标再次出现明显上扬。（2）偿债能力图2：海信电器近10年资产负债率变化趋势由图2可以看出，企业的资产负债率在2003年到2005年处于上升的阶段，到2005年底达到高点。随后一直保持在50上下波动，最近一年内有小幅下降。海信电器流动比率在2003年到2005年之间呈现一个下降的趋势，随后围绕1.7小幅波动。2010年开始，流动比率平稳上升，说明公司的偿债能力逐渐增强。（3）经营能力分析表1：海信电器近10年经营能力部分指标指标日期应收账款周转率（%）存货周转

18、率(%)总资产周转率(%)2012/3/315.62111.91610.32542011/12/3125.24777.71671.64282010/12/3129.2157.11611.86222009/12/3132.02458.30612.26452008/12/3121.20186.80222.19892007/12/3124.36146.60272.52252006/12/3131.05056.18382.49792005/12/3127.09334.41512.04892004/12/3126.47044.22391.812003/12/3123.0823.79331.4549200

19、2/12/3126.09033.81551.4096图3：海信电器近10年经营能力指标变化趋势由图5可以看出，自2002年开始，应收账款周转率开始上涨，到2006年达到高点31.0505。随后，出现一个较明显的震荡，2008年的应收账款周转率跌为21.2018，2009年涨为32.0245。之后应收账款周转率又出现明显下跌趋势，说明企业的经营管理水平有所下降。在2009年之前，海信电器的存货周转率一直处于逐渐上升的趋势，2010年出现不明显下降之后逐渐回升，说明海信的存货管理效率总体上呈现上升的趋势。海信电器的总资产周转率一直处于2.6%以下，并无太大波动。2007年之前，总资产周转率呈现平稳

20、上涨趋势，2007年之后，开始回落。总体保持较平稳的态势。二、铜陵有色1、铜陵有色金属集团简介铜陵有色金属集团控股有限公司于1949年12月由中央决定恢复建设，前身为铜官山矿务局，1952年6月正式投产的，是全国“一五”156个重点项目之一，是新中国最早建设的重要铜工业基地,中国铜工业的摇篮。公司原属于中央直属企业，历经多次变革，2000年7月划归安徽省人民政府管理，由安徽省人民政府国有资产监督管理委员会直接监管。2006年5月，经安徽省国资委批准同意铜陵有色金属（集团）公司改制为铜陵有色金属集团控股有限公司，由一个工厂制特大型企业发展成为符合现代企业制度要求的现代公司制企业集团。公司现有全资

21、子公司7个，控股子公司15个。公司现为全国300家重点扶持和安徽省重点培育的大型企业集团之一，拥有国家级技术中心和国家级检测研究中心，为安徽省高新技术企业。 2、铜陵有色股本结构与控股股东情况（1）股本结构 图4：铜陵有色股本机构（2）十大股东 图5：铜陵有色股东3、主营业务分析 图6：铜陵有色主营业务分析表4、财务分析资产利润表： 图7：铜陵有色财务分析表5、每股价值估计（1）静态估值2011年四季度每股收益1.02元每股价值=市盈率*每股收益=20*1.02=20.4元（2）动态估值净利润同比增长58.11%2012年四季度：每股收益=1.02*（1+58.11%）=1.613元每股价值=

22、市盈率*每股收益=20*1.613=32.26元 图8：铜陵有色股票收益三、贵州茅台 1.基本资料 贵州茅台酒股份有限公司（公司简称：贵州茅台，证券代码：600519，注册资本：39325万元，法人代表：袁仁国）前身是中国贵州茅台酒厂，1997年成功改制为有限责任公司，1999年11月20日，由中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司(现更名为中国贵州茅台酒厂有限责任公司)作为主发起人，主发起人集团公司将其经评估确认后的生产经营性净资产24,830.63万元投入股份公司，按67.658的比例折为16,800万股国有法人股，其他七家发起人全部以现金2,511.82万元方式出资，按相同折股比例共折为1

23、,700万股。 公司首次向社会公众发行7150万股股份，其中新发6500万股，国有股减持650万股。发行后，公司的股本结构为：普通股25000万股，其中发起人持有17850万股，占总股本的71.4；社会公众股7150万股，占28.6。2001年8月27日，贵州茅台股票在上交所挂牌上市。 该公司主导产品贵州茅台酒是中国民族工商业率先走向世界的代表，1915年荣获美国巴拿马万国博览会金奖，与法国科涅克白兰地、英国苏格兰威士忌并称世界三大（蒸馏）名酒，是我国大曲酱香型白酒的鼻祖和典型代表，近一个世纪以来，已先后14次荣获各种国际金奖，并蝉联历次国内名酒评比之冠，被公认为中国国酒。 母公司中国贵州茅台

24、酒厂集团暨中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司（共持有贵州茅台酒股份有限公司64.68的股份）总面积68万平方米，建筑面积40多万平方米，现有职工近4000人，年生产茅台酒5000吨，拥有资产总值15亿多元，固定资产11亿元，年利税近3亿元，年创汇1000万美元，是国家特大型企业，全国白酒行业唯一的国家一级企业，全国优秀企业（金马奖），全国驰名商标第一名，是全国知名度最高的企业之一。2.收益能力分析贵州茅台(600519)24日晚间披露2013年年报。贵州茅台去年生产茅台酒及系列产品基酒5.25万吨，同比增长22.56%；实现营业收入309.22亿元，同比增长16.88%；归属于上市公司股东净

25、利润151.37亿元，同比增长13.74%。每股收益14.58元。公司拟向全体股东每10股派送红股1股并派发现金红利43.74元(含税). 值得注意的是，受宏观经济环境以及国家限制“三公消费”等因素的影响，贵州茅台去年净利润的同比增幅与此前两年相比明显放缓。公司2011、2012年的净利润增幅分别为73.5%、51.86%。对此，贵州茅台承认，2013年是其“跨越式发展征程中挑战最多、困难最大的一年，国内外形势错综复杂，行业持续深度调整” 从产品分类来看，茅台酒仍然保持了不错的增长势头，去年实现营业收入290.55亿元，同比增长20.9%；毛利率提升0.41个百分点至94.58%。而系列酒的表

26、现相对较差，去年仅实现营业收入18.66亿元，同比下滑22.98%，毛利率更是减少6.63个百分点至66.79%，拖累了业绩表现。 此外，销售费用的大幅攀升也削弱了公司的利润增幅。年报数据显示，去年贵州茅台的销售费用为18.58亿元，较上一期12.25亿元增长51.74%。公司称，销售费用的增加主要是广告宣传费及市场拓展费增加所致。 公司称，上述该项目完工交付投产后，拟新增3000吨/年茅台酒基酒生产能力，新增56435吨贮酒能力。根据茅台酒生产成本、销售价格及市场因素预测，每年销售收入可达34.02亿元，税金12.57亿元，年利润总额20.86亿元，投资利税率为71.6%，投资利润率为37.

27、9%，税后静态投资回收期为9.2年(包括建设贮存期5年).3. 财务指标 图9：贵州茅台财务指标（四）技术分析一、海信电器（600060）1.大盘走势 图10：上证综合指数走势 从大盘第四季度的走势来看，整个盘面是在前两个月维持一缓慢的上升过程，但是在最近两个个月，大盘从最低点2900点成功解放，成交量持续放量，大盘指数在3000点附近震荡，在2014年的最后一天以3239.36点收官，达到今年最高点。可以说行情一路甚好。近期股价也开始相对于5日，及10平均线由拉开的距离开始缓慢接近，甚至交叉，在牛市的大背景下，股价上升的可能性较大。但从总统这个季度来看，已经成功突破了这个季度的额高点，形成了

28、新的支撑点位，所以从长期来看，可以考虑持有新的股票。 2.K线理论分析 图11 ：海信电器第四季度走势图 （1） 在12月11日到13日，股价连续短暂的小跌配合小的成交量，之后，到12月14号随着开盘，伴随着大的成交量，形成了熊市形态，该股在往后的几日内股价会持续上升，对应的股市会有一个好的收盘面。（2） 在12月10日到12月15日，形成了不太标准的三上升，但是依旧能显示出该股的盘面仍在发力，最后一根长阳线维伴随着较大的成交量维持原来的上升趋势。综上述，在还没形成阴线之前，该股近期买方和卖方力量达到了一各相对稳定的时期，但还是买方力量相对比较强势一点， 使得股价点数还是呈现缓慢上涨的态势。但

29、是根据其对应的不太大的成交量，其有可能在前几日的发力之后可能会有一个回落，此时不适合买入，而对于现在持股应该保持观望的态度。 3.形态理论（1）从股价近一个季度的来的走向来看，其主要是形成一个横盘趋势，而对于近期这一个月来维持一个总体不断上攻的态势。（2）现在我们所看到的近期的股价不断上涨，仔细分析会发现，在十一月份已经有一个圆弧底的形态出现，这可能就是其股价近期的一个爆发的原因，但是这种爆发持续时间不会太长，配合其成交量，我们看到买方耗力有点吃紧了。（3）在现在能看到的整张图上，可以看到这只股这在向形成一个头肩顶形态的趋势发展，由于受到9月20最高点的影响，可能会形成一个阻力位的作用，它如果

30、能成功的突破这个高点的话，成交量得必须相对于9月中旬有一个相对持平的量度，但是现在看来显然不行，并且这一个月来的成交量也是比较冷清，所以这只股可能还需要进一步的蓄力才能突破那个高位。（4）缺口形态理论 在9月26日前后两日形成了两个较大的缺口，可以说是一顿暴跌，伴随着相当大的成交量，可以说这两次缺口都加强了股价连续下跌的趋势。在回头看最近两日的价位走势，已经一个缺口已经补上，伴随着股价的持续走高，另一个缺口还是有望能补上的。4.MACD指标分析 图12：海信电器第四季度MACD走势 近一周来，DIF和DEA均变化为正值，并且持续上升，可见股价还在维持持续上涨，可见对于持股者可以继续持有该股，但

31、对于未持股者可以选择谨慎买入以防DIF向下穿越DEA线。二、铜陵有色（000630） 1.深市大盘走势 图13：深市大盘走势 这是深市这半年以来的大盘走势，可以看出来深市大盘在整个形态上来说，是较沪市更加明了，稳定。但是在最近半个月来，沪市在最低点得到解放，同样深市也是在11014点位得到重生并且不断向上突破。与沪市相比较，它更加强劲。成交量也是在不断的放量，从MACD指标来看，DIF还是不断向上突击，并且为正，也就是买方还在持续发力，在未来还是会有一个好的盘面的。2.K线理论分析 图14：铜陵有色第四季度盘面走势截止到目前，铜陵有色股价也是持续发力，对应连续的几个大阳线，随后跟着几个小阴实体

32、，并且近期的K线上影线格外长，可以看得出来买方还是蕴藏着力量。最后一天上下两根影线长度相等，实体很小，此时买卖两方力量不相上下。 3.形态理论现在从长期来看，是一个整体下降的趋势，并且从五月份开始，有形成一个趋势向下的对称三角形的形态。可见在未来不远的时间内，该股又会会跌。此外，在受到国庆期间最高点位的影响，股价再持续上涨会受到压力线的阻碍，加之以由于先前买方持续发力，又回到一个休整时期。结合历史股价涨落规律，每次暴涨之后必然对应的一段跌落的小时期。 4.MACD指标分析 图15：铜陵有色MACD指标走势图 现在看到的是DIF 大于零，并且伴随着较大的成交量。我们看到DEA指标也是一路上追，而

33、DIF有点峰回路转，似乎有点到了最高峰，有向下回折的迹象。此时是一个不好的现象，预示着未来股价可能会跌。这里，持股者应该保持高的警惕心，一旦DIF回头，需要马上减持股或者清仓。三、贵州茅台（600519） 1.K线分析 图16：贵州茅台1112月盘面走势图这是贵州茅台十一月以来盘面的走势图。我们可以清晰的看到最近两周的时间，由于受到大盘的影响，整个股市活跃起来，同样贵州茅台也表现出积极的一面，尤其是最近一周以来，连续收到的4根不错的阳线，可见买方力量一直在持续发力。近三四日我们看到，这四根阳线连续上涨所形成的正是一个“三白兵”，每天的开盘价都在前一天的收盘价之上，而该股已经连续上涨了两周了，正常