第22章企业业绩评价

1、注册会计师全国统一考试专用教材第二十二章 企业业绩评价本章内容：第一节 经济增加值第二节 平衡计分卡23一、经济增加值的概念二、经济增加值评价的优点和缺点小节要点：三、暂行办法的规定：简化的经济增加值四、市场增加值4一、经济增加值的概念（一）经济增加值的概念与特点经济增加值（Economic Value Added，简称EVA）是美国思腾思特（ stern Stewart）管理咨询公司开发并于20世纪90年代中后期推广的一种价值评价指标。国务院国有资产监督管理委员会从2010年开始对中央企业负责人实行经济增加值考核并不断完善，于2013年1月1日开始施行中央企业负责人经营业绩考核暂行办法（以下

2、简称暂行办法）。基本公式：经济增加值=调整后税后经营利润-加权平均资本成本调整后的投资成本经济增加值与剩余经营收益的相同点与区别如下表所示。 经济增加值与剩余经营收益的相同点与区别对比事项对比事项要点说明要点说明相同相同经济增加值的概念与剩余经营收益相同，是剩余经营收益的计算方法之一，或者说是剩余收益的一种“版本”。区别区别（1）在计算经济增加值时，需要对会计数据进行一系列调整，包括税后经营利润和投资资本。（2）需要根据资本市场的机会成本计算资本成本，以实现经济增加值与资本市场的衔接；而剩余收益根据投资要求的报酬率计算，该投资报酬率可以根据管理的要求作出不同选择，带有一定主观性。5一、经济增加

3、值的概念（二）不同含义的经济增加值为了计算经济增加值，需要解决经营利润、资本成本和所使用资本数额的计量问题。不同的解决办法，形成了含义不同的经济增加值。下面介绍几种常见的经济增加值，各种经济增加值的具体内容如下表所示。四种经济增加值类型类型要点说明要点说明基本基本经济经济增加增加值值含义基本经济增加值是根据未经调整的经营利润和总资产计算的经济增加值。公式基本经济增加值=税后经营利润-加权平均资本成本报表总资产评价基本经济增加值的计算很容易。但是，由于“经营利润”和“总资产”是按照会计准则计算的，它们歪曲了公司的真实业绩。不过，对于会计利润来说是个进步，因为它承认了股权资金的成本。披露披露的经的

4、经济增济增加值加值披露的经济增加值是利用公开会计数据进行十几项标准的调整计算出来的。这种调整是根据公布的财务报表及其附注中的数据进行的。典型的调整包括：（1）对于研究与开发费用，会计作为费用立即将其从利润中扣除，经济增加值要求将其作为投资并在一个合理的期限内摊销。（2）对于战略性投资，会计将投资的利息（或部分利息）计入当期财务费用，经济增加值要求将其在一个专门账户中资本化并在开始生产时逐步摊销。（3）对于收购形成的商誉，会计把其中的一部分立即转为费用，另一部分作为无形资产在规定年限内摊销，经济增加值要求商誉保留在资产负债表上，不进行摊销，除非有证据表明它的价值的确下降了。（4）对于为建立品牌、

5、进入新市场或扩大市场份额发生的费用，会计作为费用立即从利润中扣除，经济增加值要求把争取客户的营销费用资本化并在适当的期限内摊销。（5）对于折旧费用，会计大多使用直线折旧法处理，经济增加值要求对某些大量使用长期设备的公司，按照更接近经济现实的“沉淀资金折旧法”处理。这是一种类似租赁资产的费用分摊方法，在前几年折旧较少，而后几年由于技术老化和物理损耗同时发挥作用需提取较多折旧的方法。（6）对于重组费用，会计将其作为过去投资的损失看待，立即确认为当期费用；经济增加值将重组视为增加股东财富的机遇，重组费用应作为投资处理。上述调整，不仅涉及利润表而且涉及资产负债表的有关项目，需要按照复式记账原理同时调整

6、。此外，计算资金成本的“总资产”应为“投资资本”（即扣除应付账款等经营负债），并且要把表外融资项目纳入“总资产”之内，如长期性经营租赁资产等。6一、经济增加值的概念类型类型要点说明要点说明特殊特殊的经的经济增济增加值加值为了使经济增加值适合特定公司内部的业绩管理，还需要进行特殊的调整。这种调整要使用公司内部的有关数据，调整后的数值称为“特殊的经济增加值”。（1）它是特定公司根据自身情况定义的经济增加值。它涉及公司的组织结构、业务组合、经营战略和会计政策，以便在简单和精确之间实现最佳的平衡。这是一种“量身定做”的经济增加值计算办法。（2）这些调整项目都是“可控制”的项目即通过自身努力可以改变数额

7、的项目。调整结果使得经济增加值更接近公司的市场价值。真实真实的经的经济增济增加值加值真实的经济增加值是公司经济利润最正确和最准确的度量指标。（1）它要对会计数据作出所有必要的调整，并对公司中每一个经营单位都使用不同的更准确的资本成本。（2）真实的经济增加值要求对每一个经营单位使用不同的资金成本，以便更准确的计算部门的经济增加值。四种经济增加值 续上表7二、经济增加值评价的优点和缺点1经济增加值评价的优点经济增加值评价的优点主要表现在以下两个方面：（1）经济增加值最直接的与股东财富的创造联系起来。（2） 经济增加值不仅仅是一种业绩评价指标，它还是一种全面财务管理和薪金激励体制的框架。经济增加值的

8、吸引力主要在于它把资本预算、业绩评价和激励报酬结合起来了。2经济增加值评价的缺点经济增加值评价的缺点主要表现在以下三个方面：（1）由于经济增加值是绝对数指标，不具有比较不同规模公司业绩的能力。（2）经济增加值也有许多和投资报酬率一样误导使用人的缺点，例如处于成长阶段的公司经济增加值较少，而处于衰退阶段的公司经济增加值可能较高。（3）在计算经济增加值时，尚存在许多争议。这些争议不利于建立一个统一的规范。而缺乏统一性的业绩评价指标，只能在一个公司的历史分析以及内部评价中使用。8三、暂行办法的规定：简化的经济增加值1经济增加值的定义及计算公式 经济增加值是指企业税后净营业利润减去资本成本后的余额。经

9、济增加值=税后净营业利润-资本成本=税后净营业利润-调整后资本平均资本成本率税后净营业利润=净利润+（利息支出+研究开发费用调整项）（1-25%） 企业通过变卖主业优质资产等取得的非经常性收益在税后净营业利润中全额扣除。调整后资本=平均所有者权益+平均负债合计-平均无息流动负债-平均在建工程2会计调整项目说明（1）利息支出是指企业财务报表中“财务费用”项下的“利息支出”。（2）研究开发费用调整项是指企业财务报表中“管理费用”项下的“研究与开发费”和当期确认为无形资产的研究开发支出。对于勘探投入费用较大的企业，经国资委认定后，将其成本费用情况表中的“勘探费用”视同研究开发费用调整项按照一定比例（

10、原则上不超过50%）予以加回。9三、暂行办法的规定：简化的经济增加值（3）无息流动负债是指企业财务报表中“应付票据”、“应付账款”、“预收款项”、“应交税费”、“应付利息”、“应付职工薪酬”、“应付股利”、“其他应付款”和“其他流动负债（不含其他带息流动负债）”；对于“专项应付款”和“特种储备基金”，可视同无息流动负债扣除。（4）在建工程是指企业财务报表中的符合主业规定的“在建工程”。3资本成本率的确定（1）中央企业资本成本率原则上定为5.5%。（2）对军工等资产通用性较差的企业，资本成本率定为4.1%。（3）资产负债率在75%以上的工业企业和80%以上的非工业企业，资本成本率上浮0.5个百分

11、点。 4其他重大调整事项发生下列情形之一，对企业经济增加值考核产生重大影响的，国资委酌情予以调整：（1）重大政策变化；（2）严重自然灾害等不可抗力因素；（3）企业重组、上市及会计准则调整等不可比因素；（4）国资委认可的企业结构调整等其他事项。10四、市场增加值1市场增加值的概念市场价值是指南供求关系所形成的价值。如果把公司看成是一个可以生产现金的商品，它的价值也是由供求关系决定的。只不过交易的对象不是一般商品，而是公司的产权。在一个有效、有序的金融市场中，公司产权的交易价格可以反映公司的价值。公司价值的增加，就是产权所有者财富的增加，因此可以通过公司价值的变化衡量其业绩。【名师点拨】财富的创造

12、不是由公司市值决定的，而是公司市值和投资者投入到公司的资本之间的差额决定的。用来评价公司业绩的不是市场价值，而是市场增加值。市场增加值是总市值和总资本之间的差额。2计算公式掌握下面3个计算公式：（1）市场增加值=总市值-总资本其中，总市值包括债权价值和股权价值，总资本是资本供应者投入的全部资本。（2）公司创建以来的累计市场增加值=当前的总市值-累计投入资本的当前价值（3）某一年的市场增加值=本年末累计市场增加值-上年末累计市场增加值11本章内容：第一节 经济增加值第二节 平衡计分卡1112一、平衡计分卡框架二、平衡计分卡与企业战略管理小节要点：三、战略地图架构四、平衡计分卡与传统业绩评价系统的

13、区别13一、平衡计分卡框架 平衡计分卡的目标和指标来源于企业的愿景和战略，这些目标和指标从四个维度来考察企业的业绩，即财务、顾客、内部业务流程、学习与成长，这四个维度组成了平衡计分卡的框架。14二、平衡计分卡与企业战略管理1平衡计分卡和战略管理的关系平衡计分卡和战略管理的关系可以由下图显示。15二、平衡计分卡与企业战略管理 2平衡计分卡的要求为了使平衡计分卡同企业战略更好地结合，必须做到以下几点：（1）平衡计分卡的四个方面应互为因果，最终结果是实现企业的战略。一个有效的平衡计分卡，绝对不仅仅是业绩衡量指标的结合，而且各个指标之间应该互相联系、互相补充，围绕企业战略所建立的因果关系链，应当贯穿于

14、平衡计分卡的四个方面。（2）平衡计分卡中不能只有具体的业绩衡量指标，还应包括这些具体衡量指标的驱动因素。否则无法说明怎样行动才能实现这些目标，也不能及时显示战略是否顺利实施：一套出色的平衡计分卡应该是把企业的战略结果同驱动因素结合起来。（3）平衡计分卡应该最终和财务指标联系起来，因为企业的最终目标是实理良好的经济利润。平衡计分卡必须强调经营成果，这关系到企业未来的生存与发展。 16三、战略地图架构下图所示的战略地图，为战略如何连接无形资产与价值创造的流程提供了一个架构。17四、平衡计分卡与传统业绩评价系统的区别 1从“制订目标执行目标实际业绩与目标值差异的计算与分析采取纠正措施”的目标管理系统来看，传统的业绩考核注重对员工执行过程的控制，平衡计分卡则强调目标制订的环节。平衡计分卡方法认为，目标制订的前提应当是员工有能力为达成目标而采取必要的行动方案，因此设定业绩评价指标的目的不在于控制员工的行为，而在于使员工能够理解企业的战略使命并为之付出努力