信息检索与利用

1、信息检索与利用 实训报告报告主题：证券 14目 录证券投资国外股民的炒股文化我国上市公司信息披露若干问题影响企业证券投资的决策因素分析证券无纸化与中国证券登记存管制度检视国内证券基金创新发展的途径我国证券期货业上市公司高管薪酬与企业绩效的实证分析证券市场不同发展模式的政府证券监管美国次贷危机的特点及其原因探析资产证券化对证券业和保险业关系的效应研究中国证券业的现实课题：经营国际化从会员制到公司制证券交易所的发展趋势检索途径:计算机网络检索工具: 百度搜索引擎更多网址导航中国学术论文网检索方式:间接法关键词:炒股、国外、文化搜索文献:国外股民的炒股文化摘要: 全球股市持续低迷，但很多国家的股民却

2、并不那么紧张，因为某只股票的盈亏似乎不会特别影响他们的收益。不同国家的股民有什么不同特点。欧洲的债务危机似乎看不到头，坏消息接踵而来，全球股市也在此冲击下，经历着一波又一波的下跌。股市低迷，很多国家的股民却并不那么紧张，他们也关注股市的涨跌，不过，某只股票的盈亏似乎不会特别影响他们的收益。澳大利亚：股民盯紧中国经济。10月14日这一天，澳大利亚各大投资机构、股民都锁定了电视频道，每个人的双眼紧盯电视屏幕，专注收看、收听中国统计局在公布中国9月份CPI数据。澳大利亚股市的海外资金量很大，如今，欧洲各国都把投在澳大利亚股市的资金调回本国，澳大利亚股市现阶段出现了反常性走势。由于担忧美国的经济和欧洲

3、的主权债务，他们对金融股持谨慎态度。艾伯特表示：“澳大利亚股民对中国来澳大利亚投资的欢迎程度，远远高于美国和欧洲对中国投资的欢迎程度。”日本：“渡边太太”不炒短线。日经指数（日本经济平均指数）是亚洲股市最重要的风向标之一，受欧美股市影响，日经指数最近处于下挫状态。日本的散户只要买了股票，基本都会长期持有，很少有“炒短线”的股民。他们也只会在认可了一家上市企业具备长期成长价值之后，才买进这家的股票。日本主妇们喜欢卖出手中的日元，买进银行利息较高的澳元或新西兰元，并存入当地银行。加拿大：职业股民比较少。加拿大的主板和创业板股票数量繁多，但大多数股票股性呆滞，每天成交寥寥无几，一天交易结束拉出一根横

4、线或一条折线，绝不是什么出奇的事，因此传统上加拿大股民并不总盯着盘面看。在加拿大，主流股民是有部分闲钱的白领和中产阶级，他们资金充裕但时间有限，委托经纪代理是常态。加拿大也有各种股指期货和“放大盘”的操作，敢入场的倒都是“职业股民”，但为数较少。检索途径:图书馆图书信息检索工具:工具书检索方式:直接检索法，一次文献关键词:信息披露搜索文献: 我国上市公司信息披露摘要: 规范的信息披露，是维护证券市场公开、公平、公正的根本保证。信息披露违规事件屡禁不绝。上市公司信息披露是否及时、准确、完整、合规，是评价证券市场是否规范、健康的主要标准。我国上市公司信息披露违规事件屡禁不绝，问题相当严重。虚假信息

5、泛滥成灾。证券是一种特殊商品，上市公司披露的信息是投资者对其进行价值判断的主要依据。尤其是财务会计信息，既是信息披露的核心内容，也是广大投资者最为关注的焦点。披露的三大危害：(一)破坏了上市公司的诚信形象。(二)损害了广大投资者的利益。（三）股市重大事件信息披露与股价异动带来巨大影响。信息披露违规有四个方面的原因(一)上市公司追求不正当利益。(二)内幕交易者牟取非法利益。(三)大股东侵占上市公司利益。(四)规则制度不完善、监管处罚欠力度。强化上市公司信息披露的四项主要工作。(一)制定上市公司信息披露准则。这是一个制度建设问题。1.诚信准则。2.持续准则。3.对称准则。4.敏感准则。(二)营造诚

6、实守信的社会氛围(三)完善上市公司治理(四)加大监管和处罚力度(1)对上市公司进行以落实诚信责任为重点的巡回检查和专项核查，督促各有关方面切实履行诚信责任。(2)利用新技术、新方法丰富监管手段，开辟更加畅通、便捷和高效的资信渠道，充分利用和发挥社会各界的监督力量，进一步加强对上市公司的一线监管。如建立上市公司资信信息网、上市公司失信举报电子信箱等。(3)建立上市公司诚信评级和公告制度。根据上市公司的信息披露情况，将上市公司分为守信和失信两等；再根据守信和失信的程度划分为若干级别，并定期和不定期公告。(4)建立诚信档案，实行“黑名单”制。为上市公司、中介机构、董事、监事建立诚信档案，详细记录他们

7、在信息披露方面的行为，并将失信者列入“黑名单”。对列入“黑名单”的上市公司、中介机构和个人，应予处罚，情节严重的，予以行政处罚并公开曝光，触犯刑律的，依法移交司法部门处理。(5)维护投资者的知情权，保护投资者利益；在司法实践中要鼓励和支持广大投资者特别是中小投资者这样的弱势群体，运用法律武器维护自己的合法权益。检索途径: 计算机网络检索工具:万方数据库检索方式:间接法关键词: 决策层;现金流;证券投资;财务指标;行业分析搜索文献: 公司战略透视 股票操作学摘要:影响企业证券投资的决策因素一、经济景气变动和国内经济形势的分析：经济形势的变化情况分析。能源与原材料的价格波动是左右经济形势变化的重要

8、原因,经济是否景气在很大程度上取决于能源和原材料供求关系一般来说经济景气若从繁荣转向萧条,则决策层应避免证券投资。我们的管理层在考虑证券投资时应该了解经济景气的变化情况,做出正确的判断。否则,错误的决策将可能导致公司的投资出现亏损。二、证券市场的行业分析：周期型行业。经济周期会直接影响到周期型行业的变化状态。当经济形势向好时,周期型的行业会因时而动,扩张运动会激烈进行。防御型行业运动形态的存在是因其行业产品的市场需求稳定,他们的产品是人类生产或生活不可或缺的,由于其产品需求的稳定性,经济周期的兴衰并不能对此行业的生产经营造成巨大影响。三、企业经营和企业管理情况的分析：在综合考虑国家产业政策、经

9、济形势、国内外市场变动影响等外部环境的因素,在确定要投资的所属行业后,在同一行业中,又会有很多的企业,如何选定目标企业,这对投资成败至关重要,这就要对比分析筛选出企业的战略管理能力、资产营运能力、企业盈利能力、发展创新能力、风险控制能力、基础管理能力、行业影响能力等经营管理的各种经营管理情况,进行投资分析评价后,做出最后的投资选择。主要财务指标分析：盈利能力越强,企业所发行的证券就越安全,盈利能力指标主要通过净资产收益率、总资产报酬率、销售利润率、成本费用利润率等指标反映。经营增长能力分析：经营增长能力反映企业的经营增长水平、资本增值状况及企业发展后劲。资产质量状况分析：企业资产质量状况反映企

10、业所占用经济资源的利用效率、资产管理水平与资产安全性。除了上述财务指标,还需考虑非财务因素的影响,主要有战略管理及经营决策,风险评估及控制能力,基础管理及发展创新和行业影响及社会贡献等。这些非财务指标是实现企业战略目标和可持续健康发展的保障,这些也是企业所进行证券投资分析和决策不可或缺的。综上所述,企业决策层在利用自有闲置资金对证券市场投资时,企业的投资管理部门对拟投资企业的全面调查和研究,考虑到影响证券投资的各方面因素,投资前进行科学分析和论证,投资后的跟踪和监督管理,可以使企业在投资活动中有效地防范、降低风险,保证企业投资收益最大化。检索途径:计算机网络检索工具:中国知网中国博士学位论文库

11、检索方式:间接法关键词: 登记存管;证券无纸化;证券持有模式搜索文献: 分析证券无纸化与中国证券登记存管制度检视摘要:证券无纸化下中国证券登记存管法规范体系我国证券登记存管法律规范体系目前主要由法律、行政法规、部门规章、行业规范以及相应的习惯做法等构成。证券登记存管的国际经验。在法理上,法律规范的借鉴受制于本国特殊的法律环境,且会产生优劣不等的价值判断,但技术性规范则不受这些因素的影响。证券登记存管首先是一种技术性规范,然后才是法律规范,随着证券无纸化的发展,以技术性规范为基础的证券登记存管制度开始出现一般化的发展模式。证券登记体制。目前的证券登记体制呈现出集中登记与分散登记并存的格局。美国、

12、法国等实行集中登记,由单一的证券登记机构统一办理证券登记业务,而日本、我国香港地区等实行分散登记,证券登记业务由不同登记机构承担。证券登记体制的另一个核心问题就是是否建立独立于存管和结算体系的登记系统。证券存管体制。证券存管体制包括两个层次:一是存管机构的统一或分散;二是存管本身的法律架构。就存管机构的设置而言,由中央存管机构集中统一办理证券存管业务是一种普遍体例,但也有国家保持分散的存管机构,如澳大利亚。在存管的法律架构方面,二级存管已经被更多国家或地区采纳,只是在具体细节方面稍有不同。另外,鉴于投资者在保管及结算交割安全效率方面的需要,已有愈来愈多的证券存管机构扩大服务范围,受理投资者成为

13、参加人。强化证券资产确权的法律保障。证券直接持有模式下,证券登记的确权功能通过股东名册或证券账户的记载实现。但在证券间接持有模式下,证券资产登记在名义所有人名下,股东名册或证券账户的记载并没有直接的确权功能。外观主义是认定商事行为性质的基本原则,即根据行为的外观来认定行为的性质,从而保护善意第三人的利益。我国证券二级存管体制试图在法律上将中登公司隔离于证券存管风险外,但证券公司在托管这一层面相对中登公司的非独立性,使得这一设计实际上很难获得合理的法律支撑,并出现证券公司自有账户与经纪账户在存管阶段的不平等问题。尽管证券无纸化使托管与存管的界限也开始模糊,因为托管与存管的对象都是证券的电子记录,

14、但从法律风险防控的角度来看,通过托管这一制度设计来隔离中登公司的存管风险仍是必要的。检索途径:图书馆图书信息检索工具:工具书检索方式:直接法关键词:证券、基金、途径搜索文献: 国内证券基金创新发展的途径摘要:为了应对这些挑战,突破私募行业的发展瓶颈,国内的一些学者认为,最好的途径是“用创新来迎接挑战”,而私募基金行业内部也正进行着积极的行业创新,其中一些私募企业试图在私募基金的组织形式上做文章。由于组织形式与收入分配制度密切相关,而收入分配制度事关私募企业的激励机制。所以,选择合理的基金组织形式会对基金内部不同参与主体给出恰当的收入分配,从而可以起到优化激励机制的作用。使得私募企业对内部激励机

15、制的革新或将会成为激起私募行业新一轮高速发展的动力。试图创新组织形式的私募企业可以从成熟私募市场上得到灵感。目前,国外对冲基金主要有两种组织形式:公司制与有限合伙制。公司制与有限合伙制私募企业的相关定义。公司制的私募基金按各国的公司设立机制成立,公司的资金绝大部分由股东权益构成,并聘有专门的私募经理人员经营股东资金。私募经理人员基本上不持有本公司股权,其报酬由一个固定收益和较低比例的投资收益分成构成。有限合伙制是目前较受欢迎的私募基金形式。有限合伙制私募基金由若干个有限合伙人与一个普通合伙人构成,有限合伙人以出资额对基金营运中产生的债务负有限责任,它们一般不干涉基金的具体运作。普通合伙人作为基

16、金的管理者、执行合伙人,以自身财产对基金营运中产生的债务承担无限连带责任。在投资比例与收益分配上,有限合伙人实际为基金投资者,其出资额占整体基金规模的99%。普通合伙人象征性的投入1%的资金,并提取1.5%左右的管理费用,但可以获得全部收益的20%。由于私募证券基金企业中,基金投资人与基金管理人员的信息不对称程度较高,为了控制企业内部的激励冲突、保证私募证券基金行业的良性发展,认真探究私募企业中的激励机制显得十分必要。而通过新制度经济学中契约理论,可以发现,处理此类激励问题的最好方式是进行契约设计,基金投资人通过与基金管理人达成相互承诺行为的协议,控制基金管理人可能的行为结果范围,并在接受基金

17、管理人行为约束的情况下追求收益最大化。同时,中国阳光私募行业正面临发展瓶颈,主要由于行业内部不断加大的竞争激励程度,以及私募管理人才的匮乏导致的人力成本较高。而单个私募企业无法改变这些外在环境因素,所以一些私募企业试图从自身的组织形式创新上做文章:因为私募企业的组织形式与私募企业的激励机制密切相关,改变了企业的组织形式可能带了企业内部激励机制的优化,进而利用提高基金管理人贡献来提高基金收益、摆脱发展困境。通过利用新制度学派的契约理论对相关契约设计的比较分析,发现了在可供参考的两类企业组织形式:有限合伙制和公司制中。有限合伙制更值得私募基金企业的创新选择。因为,相比于公司制的固定收益机制,有限合

18、伙制企业的高比例收益分成更可能吸引高素质基金管理人员参与。检索途径:计算机网络检索工具:网址大全中文搜索引擎谷歌关键词搜索检索方式:间接法关键词:证券期货业、高管薪酬、企业绩效、实证分析搜索文献: 我国证券期货业上市公司高管薪酬与企业绩效的实证分析摘要:根据对各大证券期货业上市公司近三年的年报薪酬披露数据的统计分析，我们认为高管薪酬主要存在以下一些现象：(一)部分董事不直接从公司领取报酬。从各公司披露的高管报酬数据来看，均存在部分董事“零报酬”的现象。探其原因，此类董事都在股东单位或其他关联单位领取报酬、津贴，这反映出了我国上市公司高管挂职的现象。某种程度上，我国上市公司改制的不彻底性也导致了

19、此现象的产生，大多数证券业上市公司都为国有控股公司，高管人员身兼数职，严重影响了其独立性，可能会带来深层次的治理问题。(二)公司内部各年度高管薪酬制度基本相同。几乎所有的公司不同年度都保持了一定的薪酬结构，薪酬总额稳定增长，只有个别公司在2008年出现了薪酬总额降低的现象，我们认为是全球金融危机所致。值得一提的是，西南证券2008年与2009年的高管薪酬分配差异非常大。2008年西南证券的高管最高薪酬为7.50万元，而2009年陡增到198.03万元，在西南证券2008、2009年的年度报告中，我们并未发现对薪酬陡增的详细披露。(三)研究结论。证券期货业高管人员薪酬与公司业绩正相关，但相关性不

20、显著，没有很好的支持本文的假设，这一结果与以前许多文献研究结果相似。笔者认为原因在于：在一定的基本薪酬下，业绩奖金越高，现金薪酬的总额也越高，但是从年报中，我们只能得到高管年度薪酬总额，无法得知其结构，回归分析中所取的薪酬数据可能存在没有反应绩效薪酬的情况，故而得出的结果为高管薪酬与业绩不显著相关。证券期货业高管人员薪酬与公司规模正相关，相关性仍然不显著，这一结论与很多前人的研究不同。出现这样的结果，可能的原因是本文所取的研究样本较小，样本之间差异性较大，造成研究结果不显著，有所欠缺。证券期货业高管薪酬的定价是股东和管理层之间权力博弈的结果，从理论上讲，公司业绩是为薪酬定价的重要部分，但是在本

21、研究中，公司业绩对高管薪酬的影响没有得到认同。我们在文中仅选取了业绩和规模作为影响证券期货业高管薪酬的两个因素来研究，但是诸如股东持股比例、董事会规模、独立董事比例等因素对高管薪酬也有很大程度的影响，期望后续研究者在此领域继续探索。检索途径:计算机网络检索工具:百度搜索关键词搜索检索方式:间接法关键词: 政府证券监管权、证券市场、发达国家、新兴市场国家搜索文献: 证券市场不同发展模式的政府证券监管摘要:世界主要国家地区的证券市场发展模式大致可划分为自然成长型和政府主导型两类。自然成长型以美、英等发达国家为代表，在自由市场理念笼罩下的市场发展中，政府并未采取具体的发展规划或加以过多的行政引导。政

22、府主导型以新兴证券市场国家为代表，政府通过明确的规划和积极的政策设计来推动证券市场发展。两种不同类型的国家中，政府证券监管权的发展状况存在较大差异。自然成长型证券市场发展模式的政府证券监管。(一)政府证券监管权的缺失时期。最早的证券市场是以场外市场的形式开始的。证券交易所是证券市场规模化、公开化和有序发展的产物，早期的证券市场监管呈现出松散及以自律监管占主导地位，政府监管缺失的特征。政府奉行不干预政策，各国关于证券监管的法规很不健全，缺乏统一、专门的证券立法。(二)政府证券监管权取得法律授权并逐步强化的时期。随着证券市场规模的日益扩大、交易量的增加和投资者数量的增多，政府逐渐意识到证券市场对一

23、国经济发展所起到的至关重要的作用。 (三)设立单一金融监管机构之扩权与监督并重的时期。为了适应混业经营下金融统一监管的需要，各国逐渐放弃了以往的分业监管模式，设立了对金融市场进行统一监管的单一金融监管机构，为提高监管效率，逐渐增加该机构权力。政府证券监管的共识及其启示。第一，各国政府证券监管权介入证券市场的原因差异较大，对自律监管缺陷的弥补，或者是应对经济危机都只是表层的原因，最根本的原因是本国政治、经济环境，即具体的国情，以及由此决定的政府职能的不同定位。政府职能的定位不仅决定了政府何时介入证券市场，还决定了政府证券监管权与自律监管权之间的关系。第二，政府证券监管权必须与自律监管权配合才能发

24、挥作用。但是，究竟怎样配合，各国需要选择不同的完善路径。第三，从未来的发展趋势看，对证券市场集中统一监管的要求是所有国家的共识。尤其是对新兴市场国家而言，由于存在多个政府机构共同监管证券市场的历史，路径依赖和部门权力利益化导致政府证券监管权至今仍然无法完全集中于一个监管部门之中，权力重叠与冲突现象严重，降低了监管效率，因此，必须考虑如何解决这一问题。第四，政府证券监管权从产生至今，权力内容和范围一直处于不断的扩充之中。权力的扩大一方面可以提高监管的效率，但同时也导致了政府证券监管权对自律监管领域的侵入，损害被监管主体合法权益等违法行为的增多。因此，各国都强调对权力进行约束和监督，这源自发达国家

25、权利保护的传统，及由此形成的对权力“恶”的认识，强调权力行使程序的公开、透明、公众参与和对利害关系人的保护，并构建了多层次的监督体系，其中议会监督最为根本，但实践中发挥重要作用的是司法监督和政府内部的监督。检索途径:按书名、篇名、标题、查询检索工具:网络，搜索引擎检索方式:循环检索法，综合三种方式关键词: 次贷危机；蝴蝶效应；宏观调控；次级债券；浮动利率搜索文献：美国次贷危机的特点及其原因探析:摘要: 2007年4月，美国新世纪金融公司申请破产，标志着次贷危机正式爆发。一年多来，次贷危机的影响愈演愈烈，形成“蝴蝶”效应，引发全球金融海啸，从而演变成世界金融危机。文章在分析美国次贷危机特点的基础

26、上，着重分析了危机爆发的各种原因。2007年4月，美国新世纪金融公司申请破产，标志着次贷危机正式爆发。一年多来次贷危机的影响愈演愈烈，形成蝴蝶效应，引发全球金融海啸，从而演变成世界金融危机。一、美国次级房贷的现状和特点：美国次贷危机起源于美国房地产次级抵押贷款市场。次优抵押贷款和次级抵押贷款有两个共同特点：贷款标准低、以浮动利率贷款为主。当房价上涨时，抵押贷款市场资金链上所有产品的状态均为高收益低风险，放贷部门通过将贷款证券化的方式将贷款的风险转移出去并将回收的资金以发行更多次级抵押贷款的方式来扩大放贷规模以获取高额利润。这样从最初的房屋消费者、放贷机构到专业融资机构、投资银行、商业银行到最终

27、金融产品的投资者都严重忽视风险。结果是只要其中某一个链条出现故障，就会引起连锁反应，并迅速波及其它环节，一旦购房者无力偿还债务，那么从放贷机构到专业的融资机构，直至最后的投资者都会蒙受巨大的损失。信用评级的目的就是为了减少投资风险，增加市场透明度。然而，评级机构的核心业务却存在着利益的冲突：被其评定的客户付钱购买自己的信用等级，但使用这些评级结果的却是投资者。由于为投资银行发行的各种创新工具提供评级是评级公司业务的主要收入，因此，评级公司很难对按揭贷款证券MBS给出中立的评级判断。次贷危机发生的原因（一）市场内部机制缺陷是根本原因。1日益扩大的低端抵押贷款规模是危机的始作俑者。2放贷机构和投资

28、者的贪婪是这场危机的前提。（二）政府宏观调控不力是次贷危机爆发的历史原因。（三）房地产市场的失衡是危机爆发的导火线。（四）抵押贷款市场资金链的断裂是关键原因。（五）借款人的经济状况不良和市场流动性不足是危机爆发的基础原因。（六）次级债券的信用评级机构失职是重要原因（七）官方态度的暧昧成了危机爆发的温床20012002年间，美国次级债因新经济泡沫的破裂而导致短期拖欠率上升，但美联储官员不仅未对问题的严重性引起充分的重视，而且刻意回避问题。直至美国经济由于次贷危机引发金融风暴并波及世界时，美联储对此问题的严重性都没有给予清晰的阐述。可见，官方态度的暧昧成了这场危机孕育并迅速蔓延开来的温床。检索途径

29、:计算机网络检索工具:谷歌搜索证券类论文资产证券化检索方式:间接法关键词: 资产证券化、银保关系、金融效应、食物链搜索文献: 资产证券化对证券业和保险业关系的效应研究摘要:资产证券化拓宽了保险资金的投资渠道。目前，我国保险资金的投资渠道还比较狭窄。我国保险资金投资渠道较少，一方面是因为监管部门出于谨慎要求，严格监管；另一方面是因为证券市场缺少创新，缺乏适合保险资金投资风险适中的投资品种。保险资金投资渠道的放宽，使保险资金的收益率大幅度提高。寻找一种风险相对较小、收益高且稳定、适宜长期投资的品种迫在眉睫。资产证券化产品具有这种特性，特别是住宅抵押证券化产品，风险较小，其风险低于国债，高于企业债券

30、，属于“银边债券”收益较高，并且持续时间长，这也符合保险资金特别是寿险的期限特征。防范保险公司的风险主要是通过优化其资产和负债的期限结构，特别是寿险负债期限长达2030年，但要求回报高且稳定。这就要求保险资金投资周期长、收益高的产品。如前所述，国外保险资金热衷于投资不动产、各类抵押贷款和各类期限较长的证券化产品。投资于资产证券化产品有利于保险公司稳健经营，不仅体现在资产证券化产品具有风险低、收益高的优势，还在于保险公司自身通过保险资产证券化分散承保的风险，同时资产证券化增加了保险公司的业务范围，也有利于保险公司的稳健经营和发展。信贷资产证券化和保险资产证券化既相互竞争又相互补充、相互发展，有利

31、于证券市场的稳定。信贷资产证券化产品和保险公司的资产证券化产品性质相同，因此彼此之间具有竞争性，但保险公司的资产证券化产品的期限较银行信贷资产证券化产品周期长。这样会弥补信贷资产证券化债券不足的一面，有利于吸引长期投资者参与，因而有利于证券市场的稳定。此外，保险公司的负债证券化债券，不仅期限长，收益还特别高，对投资者的吸引力很大。这样有利于证券市场的繁荣。保险资金运用于证券市场应严格限制投资品种和范围，才有利于保险业的发展。保险资金具有期限长的特点，因此追求风险小、收益高的产品投资。资产证券化产品尤其是保险资产证券化产品由于风险小、收益高，适合其投资。其他的债券，特别是国债因其风险小，收益也不

32、低，也适于其投资。股票收益高、流动性强，但风险也高，保险公司投资时一定要控制品种和范围。要控制总量，我国规定5，可以适度放宽些，尤其在牛市时。但在熊市时投资股票的额度要缩小些。只允许投资业绩较好的公司，只做投资不做投机。检索途径:计算机网络检索工具:万方数据库检索方式:间接法关键词:证券、国际化搜索文献: 中国证券业的现实课题：经营国际化摘要:随着金融服务业全球化的推进，各大券商认识到，公司不但应具有强大的跨国服务能力，同时也必须在全球各地直接设立分支公司、合资公司，以减少环节，降低成本。我国明确规定外资在合资券商中所占比例，入世后3年不超过33的权重，入世后5年不超过49的权重。因此，国外大

33、券商进入我国，将会采取合资的形式。国外大券商不仅资金实力雄厚，而且保持了自身的鲜明特色，具有自身的优势和经营风格，重点业务领域十分明确。比如，摩根斯坦利在证券承销与信贷业务领域保持领先地位，美林证券以研究与资产管理最为见长，而高盛证券的企业并购独占鳌头。国内券商通过与国外大券商的合资，不仅壮大自身的资本金实力，而且依靠国外大券商在国际证券市场上重点业务领域的优势和经营风格，促进我国券商经营的国际化，加快与国际证券市场接轨的步伐。我国券商国际业务能力分析国内券商开展国际业务从目前水平看仍属初级阶段，从海外机构设置看，一是在海外设立机构的证券公司只占证券公司的极小部分。二是在海外设立的机构数量少。三是布点地域窄，目前主要集中于香港特区和新加坡。对于海外上市股票承销业务以及发债融资业务，由于国内券商缺乏分销网络、缺少经验、缺乏人才以及实力不济，大都被外国公司所垄断。同时，由于目前我国的券商尚缺乏开展国际业务的整体规划，所开展的国际业务主要是资金的单项交流、项目融资和企业的海外上市等，业务开展处于相对被动状态和探索性阶段。从券商的国际业务部看，数量在萎缩，