7货币供需ppt课件

1、1;. 第一节第一节 货币需求的理论货币需求的理论一、马克思关于流通中货币需要量的理论一、马克思关于流通中货币需要量的理论 流通中货币需要量流通中货币需要量=商品价格总额商品价格总额同名货币的流通次数同名货币的流通次数 二、费雪的现金交易数量论二、费雪的现金交易数量论 MV = PT MV = PT 或或 P = MV/TP = MV/T 公式中：公式中：M M 代表流通中的货币数量；代表流通中的货币数量； V V 代表货币流通速度；代表货币流通速度； P P 代表商品平均价格；代表商品平均价格； T T 代表商品的交易数量。代表商品的交易数量。2;. 费雪的两点假设：费雪的两点假设： （1

2、1）货币流通速度是由社会惯例（如支付手段）、技术发展（如交通运）货币流通速度是由社会惯例（如支付手段）、技术发展（如交通运输）、工业结构（如工业集中程度）等长期因素决定，变动极慢，短期或中期输）、工业结构（如工业集中程度）等长期因素决定，变动极慢，短期或中期内可视作不变。内可视作不变。 （2 2）商品交易量在充分就业条件下变动极小，短期内也可以视为常数。）商品交易量在充分就业条件下变动极小，短期内也可以视为常数。 由此由此费雪得出结论：费雪得出结论： 货币数量的任何变化都会正比例在反映在物价上。货币数量的任何变化都会正比例在反映在物价上。 3;. 三、剑桥学派的现金余额数量论剑桥学派的现金余额

3、数量论 M = kPY 公式中：公式中：M M 代表货币需求；代表货币需求； k k 代表以货币形式持有的财富占总收入的比例；代表以货币形式持有的财富占总收入的比例； P P 代表价格水平；代表价格水平； Y Y 代表总收入。代表总收入。 剑桥方程式与费雪方程式本质上是一致的，二者的区别主要是：剑桥方程式与费雪方程式本质上是一致的，二者的区别主要是： （1 1）费雪方程式强调的是货币的交易手段功能；剑桥方程式强调的是货币）费雪方程式强调的是货币的交易手段功能；剑桥方程式强调的是货币作为资产的功能。作为资产的功能。 （2 2）剑桥方程式强调了货币需求的因素。）剑桥方程式强调了货币需求的因素。4;

4、.四、弗里德曼的货币需求函数四、弗里德曼的货币需求函数 = f (y,= f (y,;r;rm m, r, rb b, r, re e, ; , ; ) )公式中：公式中： 代表实际货币需求；代表实际货币需求； y y 代表实际恒久性收入（包括预期未来收益的折现值）；代表实际恒久性收入（包括预期未来收益的折现值）； 代表非人力财富占个人总财富的比率；代表非人力财富占个人总财富的比率； r rm m 代表货币预期收益率；代表货币预期收益率； r rb b 代表固定收益的债券利率；代表固定收益的债券利率； r re e 代表非固定收益的证券收益率；代表非固定收益的证券收益率；dtdpp1代表预期物

5、价变动率；代表预期物价变动率； 代表多种因素的综合变数。代表多种因素的综合变数。PMdPMddtdpp15;.弗里德曼的货币需求函数的特点弗里德曼的货币需求函数的特点 强调了强调了恒久性收入对货币需求的主导作用。恒久性收入对货币需求的主导作用。 强调了货币需求通过货币数量影响总支出和实际产量。强调了货币需求通过货币数量影响总支出和实际产量。 弗里德曼的货币需求的论断弗里德曼的货币需求的论断 由于由于恒久性收入的波动幅度比现期收入小得多，而且货币流通速度（恒久恒久性收入的波动幅度比现期收入小得多，而且货币流通速度（恒久性收入除以货币存量）也相对稳定，因此货币需求也是比较稳定的。性收入除以货币存量

6、）也相对稳定，因此货币需求也是比较稳定的。6;. 五、凯恩斯的货币需求理论五、凯恩斯的货币需求理论 凯恩斯关于货币需求动机的分析凯恩斯关于货币需求动机的分析 凯恩斯认为，货币具有流动性，而人们则有流动性偏好，即愿意以货币形凯恩斯认为，货币具有流动性，而人们则有流动性偏好，即愿意以货币形式保持自己的收入和财富，以利随时动用。式保持自己的收入和财富，以利随时动用。 交易性货币需求：交易性货币需求：人们持有货币以应付日常交易。人们持有货币以应付日常交易。 预防性货币需求：预防性货币需求：人们持有货币为了应付可能遇到人们持有货币为了应付可能遇到 的意外支出。的意外支出。 投机性货币需求：投机性货币需求

7、：持有货币以便在有利时机进行投持有货币以便在有利时机进行投 机交易，获取利润。机交易，获取利润。7;. 凯恩斯的货币需求函数凯恩斯的货币需求函数 M = MM = M1 1 + M+ M2 2 = L = L1 1(Y) + L(Y) + L2 2(r)(r) 公式中：公式中： M M 代表货币需求；代表货币需求； M M1 1 代表交易性和预防性货币需求，是收入代表交易性和预防性货币需求，是收入Y Y的函数；的函数； M M2 2 代表投机动性货币需求，是利率代表投机动性货币需求，是利率r r的函数；的函数； L L1 1、L L2 2 代表代表“流动性偏好流动性偏好”函数；函数； 凯恩斯的

8、凯恩斯的“流动性陷井流动性陷井” 一般而言，货币数量增加会引起利率降低。但当一定时期利率低到一般而言，货币数量增加会引起利率降低。但当一定时期利率低到不能再低的水平时，货币需求弹性就会变得无限大，即无论货币数量增加多不能再低的水平时，货币需求弹性就会变得无限大，即无论货币数量增加多少，都会被人们所持有，而不对利率产生影响。少，都会被人们所持有，而不对利率产生影响。 8;.M（货币需求）（货币需求） r ( r (利率）利率）r0 流动性陷井示意图流动性陷井示意图9;.六、鲍莫尔模型六、鲍莫尔模型 其是对凯恩斯货币需求理论的发展。凯恩斯认为利率只对投机性货其是对凯恩斯货币需求理论的发展。凯恩斯认

9、为利率只对投机性货币需求产生影响，币需求产生影响，鲍莫尔则认为鲍莫尔则认为利率交易性货币需求也有影响。利率交易性货币需求也有影响。2/2rYbM 上式中：上式中： MM为持有的货币平均余额；为持有的货币平均余额； Y Y为收入；为收入； r r为利率；为利率； b b为货币的重置成本；为货币的重置成本；10;. 例：假定某人年收入为例：假定某人年收入为96009600美元，月收入为美元，月收入为800800美元，在一年过程中美元，在一年过程中全部收入都用于消费，并均匀地花掉。于是有下图：全部收入都用于消费，并均匀地花掉。于是有下图：平均数平均数$400$800 1个月个月 2个月个月 3个月个

10、月 4个月个月11;. 如果该人每月工资仍然是如果该人每月工资仍然是800800美元，但却一个月支付美元，但却一个月支付2 2次工资，每次工资，每次次400400美元，仍然均匀地花掉。于是有下图：美元，仍然均匀地花掉。于是有下图：平均数平均数$200$400 1个月个月 2个月个月 3个月个月 4个月个月12;. 鲍莫尔则认为，人们准备用于交易的收入以什么比例持有货币和有鲍莫尔则认为，人们准备用于交易的收入以什么比例持有货币和有收益的资产，主要取决于两个因素：收益的资产，主要取决于两个因素： （1 1）有收益资产的利率。利率越高，人们平均持有的货币余额就越少。）有收益资产的利率。利率越高，人们

11、平均持有的货币余额就越少。 （2 2）货币的重置成本（即购买有收益资产和把有收益资产变为货币的）货币的重置成本（即购买有收益资产和把有收益资产变为货币的费用）。重置成本越高，人们平均持有的货币余额就越多。费用）。重置成本越高，人们平均持有的货币余额就越多。 人们一般在利息收入与重置成本间权衡得失，选择最适当的货币人们一般在利息收入与重置成本间权衡得失，选择最适当的货币持有额。持有额。13;.设：设：Y Y为月收入；为月收入；c c为每次兑现数额；为每次兑现数额；r r为利率；为利率； b b为每次兑现的重置成本；为每次兑现的重置成本；n n为每月兑现次数；为每月兑现次数； MM为为 两次兑现期

12、间所持有的货币平均余额。两次兑现期间所持有的货币平均余额。则有：则有：n = Y/c； nb= Yb/c M=c/2 (根据中位数法则）根据中位数法则） 持有持有M的利息损失为：的利息损失为：c r/2 因此：持有货币余额的总成本为因此：持有货币余额的总成本为X： X= Yb/c + c r/214;.令令“X= Yb/c + c r/2”的一阶导数为的一阶导数为0，可以求出其最小值。，可以求出其最小值。 X= -Yb/c2 + r/2=0rYbc/2因此最适当的货币持有额为：因此最适当的货币持有额为：解方程得：解方程得：2/22rYbcM 上式为鲍莫尔模型，它说明，最适当的货币持有额与收入和

13、货币重上式为鲍莫尔模型，它说明，最适当的货币持有额与收入和货币重置成本的平方根成正比例变化，与利率的平方根成反比例变化。置成本的平方根成正比例变化，与利率的平方根成反比例变化。15;. 第二节第二节 货币供给货币供给一、货币层次的划分（货币供给量的统计口径）一、货币层次的划分（货币供给量的统计口径） 1.1.国际货币基金组织的货币层次划分国际货币基金组织的货币层次划分 MM1 1 = = 现金现金 + + 活期存款活期存款 MM2 2 = M = M1 1 + + 储蓄存款储蓄存款 + + 定期存款定期存款 + + 国库券国库券 2.2.我国货币层次划分（我国货币层次划分（20012001年）

14、年） MM0 0 = = 现金（流通中人民币）现金（流通中人民币） MM1 1 = M= M0 0 + + 单位活期存款单位活期存款 + + 个人信用卡类存款个人信用卡类存款 MM2 2 = M = M1 1 + + 单位定期存款单位定期存款 + + 外币存款外币存款 + + 储蓄存款储蓄存款 + +其它存款其它存款+ + 证券公司客户保证金存款证券公司客户保证金存款16;.M1/ M2货币供给的流动性货币供给的流动性 MM1 1/ / MM2 2的值趋于增大，表明代表现实购买力的货币比重上升，货币供给的值趋于增大，表明代表现实购买力的货币比重上升，货币供给的流通性增强。可能表明人们的消费信心

15、和投资信心增强，经济趋热；否则，的流通性增强。可能表明人们的消费信心和投资信心增强，经济趋热；否则，则相反。则相反。名义货币供给与实际货币供给名义货币供给与实际货币供给 名义货币供给（名义货币供给（ MMs s) )是指一定时点上不考虑通胀因素的货币存量；是指一定时点上不考虑通胀因素的货币存量； 实际货币供给（实际货币供给（ MMs s/P)/P)是指剔除通胀因素后的一定时点上的货币存量。是指剔除通胀因素后的一定时点上的货币存量。17;. 二、中央银行的货币发行二、中央银行的货币发行三、商业银行创造（消灭）活期存款的机制三、商业银行创造（消灭）活期存款的机制 1. 理想的情况理想的情况 我们从

16、以下三点假设下来讨论问题：我们从以下三点假设下来讨论问题： （1 1）全社会的各家银行总是按法定准备金比率提留存款准备金，超额准）全社会的各家银行总是按法定准备金比率提留存款准备金，超额准备金为零。备金为零。 （2 2）一家银行把准备金之外的存款贷放出去之后，借款人并不派其它用）一家银行把准备金之外的存款贷放出去之后，借款人并不派其它用场，而是将取得的贷款全部存入另一家银行。场，而是将取得的贷款全部存入另一家银行。 （3 3）银行的客户取得银行贷款后只作为活期存款存入银行，而不作为定）银行的客户取得银行贷款后只作为活期存款存入银行，而不作为定期存款或储蓄存款存入银行。期存款或储蓄存款存入银行。

17、 18;. 例例1，假定有一笔假定有一笔10001000元现金存入银行，法定准备金比率为元现金存入银行，法定准备金比率为20%20%，其它按，其它按上述三点假设，则有下表：上述三点假设，则有下表：银行名称银行名称存款增加数存款增加数准备金准备金贷款增加数贷款增加数A1000.00200.00800.00B800.00160.00640.00C640.00128.00512.00D512.00102.40409.60.银行体系总和银行体系总和5000.001000.004000.0019;. 例例2，如果将法定准备金比率变为如果将法定准备金比率变为15%15%，其它条件不变则有：，其它条件不变则

18、有：银行名称银行名称存款增加数存款增加数准备金准备金贷款增加数贷款增加数A1000.00150.00850.00B850.00127.50722.50C722.50108.38614.12D614.1292.12522.00.银行体系总和银行体系总和6666.671000.005666.6720;. 那么一笔初始存款究竟能创造多少派生存款呢？或者说存款的倍数是那么一笔初始存款究竟能创造多少派生存款呢？或者说存款的倍数是多少呢？我们来看前面两个例子。多少呢？我们来看前面两个例子。 例例1，1000+800+640+512+ =10001+(1-20%)+ (1-20%)2+ (1-20%)3+

19、=1000 1/1-（1-20%） =1000 1/20% =1000 5 = 5000 例例2，1000+850+722.5+614.12+ =10001+(1-15%)+ (1-15%)2+ (1-15%)3+ =1000 1/15% = 1000 6.66667=6666.6721;. 于是我们可以得出理想情况下活期存款总额的一般性公式：于是我们可以得出理想情况下活期存款总额的一般性公式：公式中：公式中：D D 代表新增活期存款总额；代表新增活期存款总额； r rd d 代表活期存款法定准备金；代表活期存款法定准备金； R R 代表初始存款；代表初始存款； 1/ r1/ rd d 代表活

20、期存款乘数。代表活期存款乘数。 (1)Rrd D122;. 2. 银行保有超额准备金的情况银行保有超额准备金的情况 由于：由于：R = R d + E = D rd + D e = D ( rd + e ) 于是可以得到（于是可以得到（2）式：）式： (2)R e rd D1 公式中：公式中： R d 代表活期存款法定准备金；代表活期存款法定准备金； E代表超额准备金；代表超额准备金； e 代表超额准备金与活期存款的比率系数代表超额准备金与活期存款的比率系数23;. 3. 银行贷款中有现金流出的情况银行贷款中有现金流出的情况 由于：由于：R = R d + E + C = D rd + D e

21、 + D c = D ( rd + e + c ) 于是可以得到（于是可以得到（3）式：）式： (3)R c erd D 1 公式中：公式中： C C 代表从贷款中流出的现金；代表从贷款中流出的现金； c c 代表从贷款中流出的现金与活期存款代表从贷款中流出的现金与活期存款 的比率系数。的比率系数。24;. 4. 银行贷款中有部分转化为定期存款的情况银行贷款中有部分转化为定期存款的情况 由于：由于：R = R d + E + C + R t = D rd + D e + D c + T rt = D rd + D e + D c + D t rt = D ( rd + e + c + t rt

22、 ) 于是可以得到（于是可以得到（4）式）式: (4)Rrtc e rd Dt 1公式中：公式中：T T 代表定期存款；代表定期存款； RR t t 代表定期存款的法定准备金；代表定期存款的法定准备金； t t 代表定期存款与活期存款的比率系数；代表定期存款与活期存款的比率系数； r rt t 代表定期存款的法定准备金比率。代表定期存款的法定准备金比率。25;. 四、货币供给量决定机制的一般模式四、货币供给量决定机制的一般模式 M1 = C + D = D c + D = D（ 1 + c） 将（将（4）式代入上式得：）式代入上式得： Rrtc e rd cMt)1 (1 (5)公式（公式（5

23、）中）中: M1 代表狭义货币供应量代表狭义货币供应量 C 代表现金量；代表现金量； D 代表活期存款量；代表活期存款量； R 代表货币基数（或称基础货币）；代表货币基数（或称基础货币）；trtc e rd c)1(代表货币乘数代表货币乘数26;. 五、影响货币供应量的因素分析五、影响货币供应量的因素分析 影响货币供应量有三大经济主体：影响货币供应量有三大经济主体： 中央银行；商业银行；社会公众；中央银行；商业银行；社会公众； 1.1.影响基础货币（影响基础货币（R R）的因素）的因素 基础货币由中央银行发行，包括商业银行的准备金和流通中货币。基础货币由中央银行发行，包括商业银行的准备金和流通中货币。 基础货币主要取决于中央银行的行为：基础货币主要取决于中央银行的行为： （1 1）货币发行政策；）货币发行政策； （2 2）财政收支状况；）财政收支状况； （3 3）国际收支状况及外汇黄金储备；