财务管理专业-优衣库服装企业盈利能力分析

1、摘 要纵观国际现代经济的发展，不断涌现的上市企业已经成为了经济发展的主力军团。同样的，我国市场经济的飞速发展也是得益于上市企业的不断促进。在值得我们骄傲的中国，随着市场经济体制的不断完善和资本市场的先进快速发展，企业的融资方式正发生着时代性的变化。一般来说，企业获取利润的能力叫企业盈利能力。企业是国民经济体系的基本组成部分，同时是国民经济发展的基石。其整体经营盈利能力既能反映一国竞争力的强弱，又能反映一国经济发展的质量。以中国为代表的发展中国家为例，由于信息时代的快速发展，总所周知的微信，支付宝，云支付等支付平台的发展使得盈利能力评估的信息越来越广泛，企业利润评估也受到了外部企业的高度重视，由

2、于传统的管理模式对现有企业有一定的局限性，也已经逐渐不被时代所采用。言归正传，对于一家企业而言，最核心的一个考评内容就是企业获得盈利的水平，这是企业能够长期时间存活下来以及拥有进一步提升空间的前提。但要注意的是，企业的盈利能力是指公司正常的经营状况，其他不正常的企业经营状况并不表示企业的盈利能力，所以在分析盈利能力时，应排除某些因素，例如:证券交易等异常项目、已关闭或即将关闭的业务项目、重大事故或法律、会计准则变更等特殊项目。企业盈利能力与企业竞争力_中国网 （第二章）本文将会以优衣库服装企业为例，对其企业的财政状况以及相关信息开展研究，在此基础上，用多种分析方法对优衣库服装企业的盈利能力进行

3、分析，寻找出阻碍优衣库服装企业盈利能力发展的问题所在，结合优衣库服装企业的实际状况，提出相对应的建议、对策，为优衣库服装企业的盈利能力提高提供一些新思路，新视角。关键词：上市公司，优衣库服装企业，盈利能力，财务报表AbstractThroughout the development of international modern economy, the emerging listed enterprises have become the main force of economic development. Similarly, the rapid development of China

4、s market economy also benefits from the continuous promotion of listed enterprises. In the proud China, with the continuous improvement of market economy system and the rapid development of capital market, the financing mode of enterprises is changing with the times. Generally speaking, the ability

5、of an enterprise to obtain profits is called its profitability. Enterprises are the basic component of the national economic system, and the cornerstone of the development of the national economy. Its overall operating profitability can not only reflect the strength of a countrys competitiveness, bu

6、t also reflect the quality of a countrys economic development. Take China as a representative of Chinas developing countries as an example. Due to the rapid development of information age, the development of WeChat, Alipay, cloud payment and other payment platforms, which are known as the most widel

7、y known information, make the information of profitability assessment more and more extensive, and the profit assessment of enterprises has also been highly valued by external enterprises. Adopted by the times. To put it bluntly, for an enterprise, the core assessment content is the level of the ent

8、erprises profitability, which is the premise for the enterprise to survive for a long time and have the space for further improvement. However, it should be noted that the profitability of an enterprise refers to the normal operating conditions of the company, and other abnormal operating conditions

9、 do not mean the profitability of the enterprise. Therefore, when analyzing the profitability, some factors should be excluded, such as abnormal items such as securities trading, closed or about to be closed business items, major accidents or changes in laws and accounting standards and other specia

10、l items. This paper will take UNIQLO clothing enterprises as an example to study their financial situation and relevant information. On this basis, it will use a variety of analysis methods to analyze the profitability of UNIQLO clothing enterprises, find out the problems that hinder the development

11、 of the profitability of UNIQLO clothing enterprises, and put forward corresponding suggestions and Countermeasures Based on the actual situation of UNIQLO clothing enterprises In order to improve the profitability of UNIQLO clothing enterprises, some new ideas and new perspectives are provided.Key

12、words: listed companies, UNIQLO, profitability, financial statements目 录一、 绪论1二、 盈利能力分析的相关理论概述1（一）盈利能力的基本概念1（二）盈利能力的特点及影响因素2（三）盈利能力分析的目的与方法2三、 优衣库盈利能力现状分析3（一）营业利润率分析3（二）成本费用利润率分析4（三）净资产收益率分析5（四) 资产报酬率分析6（五）销售净利率分析7四、 优衣库盈利能力存在的问题7（一）产品市场竞争激烈，营业利润下降7（二）没有及时控制成本费用，获得收益小7（三）对资产的利用管理效益下降8五、提高优衣库盈利能力的对策8（

13、一）提高营运能力，加快资产周转速度8（二）加强应收账款的管理8（三）优化资本结构，合理确定负债规模9六、结论10参考文献11致 谢12IVIV一、绪论企业是国民经济体系的基本组成部分，是国民经济发展的基石。其整体经营盈利能力既能反映一国竞争力的强弱，又能反映一国经济发展的质量。在此基础上，企业利润评估也受到了外部企业的高度重视。由于信息时代的快速发展，盈利能力评估的信息越来越广泛，由于传统的企业管理模式对现有企业有一定的局限性，逐渐不被时代所采用。对于企业而言，最核心的一个考评内容就是获得盈利的水平，这是企业长期时间存活以及拥有进一步提升空间的前提，同时与企业资产投入方的权益密切相关，同时也和

14、公司偿还债务的能力息息相关。所以，企业的所有利益相关者都很重视企业的获利水平。任何企业的最终目标都是实现利润的最大化。在企业经营活动中,企业的盈利能力分析是公司财务分析的起始点和根本点, 企业财务分析的核心之一是企业的盈利能力分析,因为企业经营绩效需要企业的盈利能力去反映。企业的盈利能力由各种众多的原因来组成。本文以优衣库为例，分析了优衣库服装企业的盈利能力，不仅仅从财务管理方面进行详细的具体数据分析，还指出了一些非财务管理原因也会影响盈利能力。本文的研究重点是优衣库服装企业的利润获取能力，对于此企业的盈利能力分析直到现今也还没有其他学者有做过类似深入的研究报告，而本文的结论也有提出了增进优衣

15、库服装企业和许多相似国家企业促进盈利能力的方法，在未来的经济发展中拥有着非常强大的促进作用，同时对于公司的经营成绩，衡量企业的经营业绩，发现管理中存在的问题，对企业管理的改进，具有宝贵的应用价值。二、 企业盈利能力分析的相关理论概述（一）盈利能力的基本概念企业的盈利能力可以解释为企业的利润水平， 企业获利能力_搜狗搜索（第一段）也就是企业资产以及其价值提升的水平，一般展现成企业在某个阶段里没有确认的营利总数，这次我们研究的目标企业是优衣库，对其财政状况以及相关信息开展研究，在此基础上结合优衣库的实际状况，用多种分析方法对优衣库服装企业的盈利能力进行分析，找出优衣库服装企业的盈利能力问题，提出相

16、对应的具体的对策和建议，来提高企业的盈利能力。（二）盈利能力的特点及影响因素1.盈利能力的特点（1）我们通常会用算数符号中的斜率来表示企业某一时期的收入盈利走向。斜率是正的话代表收入趋势是逐年增加的，反之，如果斜率是负的并且往下走的情况，则表示收入趋势走向是逐年下降的。(2)公平性:在企业利润水平的分析中，企业应坚持在一个公正公平的竞争市场环境中进行分析，除掉某些非可抗力因素跟某些非可避免的因素。(3)平稳性:在分析企业盈利能力的同时，观注近几年以来被研究企业的收入能不能保持在一个平稳的正常的水平上。2.盈利能力的影响因素企业的管理能力与企业的盈利能力密切相关。影响收入和费用的因素将影响盈利水

17、平。 中文科技期刊数据库企业盈利能力与成本控制研究这些因素如下：（1）销售能力是企业盈利的基础，是企业发展的根本保障。（2）成本控制能力可以在收入不变的前提下增加收入。这主要取决于企业的管理水平、技术水平和产品设计水平。（3）资本结构与资金周转速度。（三）盈利能力分析的目的与方法1.盈利能力分析的目的我们财务分析中，通常会用到盈利能力分析来作为分析企业营业收入，成本以及分析企业利润结构的指标。 当企业在运用了各种盈利能力指标和分析方法,从而使得企业的营业收入,成本,利润结构和趋势分析,形成一个企业盈利能力的综合评价,对于财务报告的使用者来说，这是非常重要的。可以给报告用户的使用者带来对企业财务

18、报告更准确的财务分析。所以说，这对所有报告用户是非常重要的。盈利能力分析的目的是帮助投资者做出决策。当投资者投资时,他们会首先考虑的是规模的大小、稳定性和可持续性的盈利能力的企业,以及企业盈利能力变化的趋势。投资者总是他们的资金投资于企业,并有很强的盈利能力。第二，向债权人传递他们资金安全的信息。债权人需要考虑企业是否有充足的资金来源，资产的流动性能力是否强，是否有能力偿还债务，通过盈利能力分析预测企业的经营前景和在竞争中的应变能力，决定是发放贷款还是继续持有企业的债权。最后，为企业管理者提供管理信息。盈利能力分析对管理者来说是极其重要的，通过分析找出其中的因果关系，可以提高管理者的管理水平，

19、为管理者指明方向，能够正确判断一项新业务的利弊，避免数据在复杂的迷宫中，达到及时有效的前瞻性信息，即预测未来发展所面临的问题，从而采取有效的措施来提高管理水平。2.盈利能力分析的方法盈利能力的分析具体方法是实现盈利能力分析的重要手段，本篇论文的企业盈利能力分析中运用到的主要具体方法有一下三点：第一，盈利能力的比率分析方法是通过计算不一样的但内容是相关的某些指标之间的比率，并将其与标准进行比较，从而揭露出企业财务的状况本质特征。比率分析是财务分析的最重要、最有效果的分析方法。第二，盈利能力的比较分析方法是通过把重大的项目或重要的指标来进行比较它们的价值来确定差异，判断和分析企业经营状况的一种方法

20、。比较分析法有两种，一种是绝对数比较法，另一种是相对数比较法。第三，盈利能力的因子分析是一种通过依次改变各因子的方法，通过依次改变各因子个数来进行和计算各因子的变化对企业总经济指标的影响程度。盈利能力的因子分析法主要可以通过这个方法来找出影响企业盈利问题的原因，我们要通过数据来具体分析，找出财务管理中问题出现的根源，为下一步有针对性的解决问题提供信息，为企业内部评估提供依据。三、优衣库盈利能力现状分析优衣库(发音:)是一家日本的本土著名服装品牌,其出名程度乃至世界著名的快捷轻便的同时也会很好的兼顾好年轻人喜欢的时尚特色，是专门由日本本土著名服装设计师倾力研究的服装品牌。二十世纪六十年代中期，日

21、本本土服装企业优衣库品牌在日本成立，它一开始是一家少有名气的小服装店，主要是销售自己搭配的套装衣服为主,还会额外设计一些衣服配饰，例如帽子，挎包，袜子和围巾。举例的这些潮流单品也为企业带来不错的收益。因为其是走快时尚路线的服装，经常与其他国际品牌的联名，近年来深受年轻人的喜爱，对于芝麻街联名和日本本土动漫龙珠联名，年轻的消费者们甚至是疯狂采购，哄抬联名衣服价格。从而引发了优衣库的狂潮。优衣库以 “大盒服装”的销售方式，通过自家独特的商品规划、商品开发和商品销售体系，使得门店之间的运营的成本实现了最低化，优衣库服装企业的世界排名，在2018年的世界品牌中已经成为了500强。（一）营业利润率分析营

22、业利润率TTMOperatingMargin(OperatingProfitRatio)营业利润率是指企业的营业利润与营业收入的比率。它是衡量企业经营效率的指标，反映了在考虑营业成本的情况下，企业管理者通过经营获取利润的能力。 营业利润率 - 搜狗百科（第一段）下表1为优衣库2015-2019年营业利润率。表1 2015-2019年优衣库营业利润率时间20152016201720182019营业利润（万元）205，851115，578 198，288 152，468 108，646营业收入（万元）1，453，4871，267，415 1，657，863 1，434，7271，293，685营业

23、利润率（%）14.169.1211.9610.638.40行业平均值（%）8.329.3410.1611.369.13由表1可知，优衣库的企业营业利润率是下降的，尤其是近三年的数据，优衣库服装企业在2017年，2018年和2019年的时候企业营业利润分别是198，288万元，152，468万元和108，646万元。在2017年，2018年和2019年的时候营业收入分别是1，657，863万元，1，434，727万元和1，293，685万元。同理，衣库服装企业在2017年，2018年和2019年的时候企业营业利润率达到了11.96%，10.63%和8.40%，与此同时，营业利润率已经低于行业平均

24、水平；特别在2018年的时候企业的营业利润却只有152，468万元，企业的营业收入变成了1，434，727万元，营业利润率仅仅达到了10.63%，此时已经稍稍的低于了同服装行业内平均值水平，说明从营业利润率的角度来看，优衣库的企业盈利能力在这五年之间是呈现下降的趋势。最后，优衣库服装企业在2017年，2018年和2019年时候的行业平均值分别是10.16%，11.36%和9.13%，水平不是特别高。（二）成本费用利润率分析成本费用利润率是企业一定期间的利润总额与成本、费用总额的比率。成本费用利润率的计算公式：成本费用利润率=利润总额/成本费用总额100%。成本费用利润率 - 搜狗百科（第一段）

25、下表2为优衣库的成本费用利润率数据。表2 2015-2019年优衣库成本费用利润率时间20152016201720182019成本费用总和（万元）38，91615，19435，06524，14914，145利润总额（万元）219，616131，554 224，060 173，235 127，091成本费用利润率（%）17.7211.5515.6513.9411.13行业平均值（%）15.6312.3412.3914.2412.25由表2可知，优衣库2017年，2018年和2019年的成本费用总和分别是35，065万元，24，149万元和14，145万元。优衣库2017年，2018年和2019年

26、的利润总额分别是224，060万元，173，235万元和127，091万元。优衣库2017年，2018年和2019年的当期成本利润率为15.65%， 13.94%和11.13%。接下来聪2017年到2019年这三年，总成本和费用从2017年的350.65万元减少14.145万元,企业总利润从224.06万元下降到了120.91万元, 成本费用利润率自2017年的15.65% 到2019年的11.13%。由此可见，优衣库的总成本和成本利润率都呈现出下降的趋势，且近三年也呈现出较为明显的下降趋势，说明优衣库的成本盈利控制能力呈现下降趋势。（三）净资产收益率分析净资产收益率ROE(Rate of R

27、eturn on Common Stockholders Equity)，净资产收益率又称股东权益报酬率/净值报酬率/权益报酬率/权益利润率/净资产利润率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。一般来说，负债增加会导致净资产收益率的上升。企业资产包括了两部分，一部分是股东的投资，即所有者权益(它是股东投入的股本，企业公积金和留存收益等的总和)，另一部分是企业借入和暂时占用的资金。企业适当的运用财务杠杆可以提高资金的使用效率，借

28、入的资金过多会增大企业的财务风险，但一般可以提高盈利，借入的资金过少会降低资金的使用效率。净资产收益率是衡量股东资金使用效率的重要财务指标。 净资产收益率 - 搜狗百科（第一段）净资产收益率越高，企业的盈利能力越强，企业可以在更高的层次上使用自己已经拥有的资金。优衣库净资产收益率分析，可以直观的了解优衣库的盈利水平处于什么程度。优衣库服装企业2015 - 2019年的净资产收益率如表3所示。表3 2015-2019年优衣库净资产收益率时间20152016201720182019净利润（万元）113，482 85，269 160，105 122，739 93，188所有者权益（万元）516，24

29、6 585，467 1，069，115 1，329，679 1，401，565净资产收率（%）21.9814.5614.989.236.65行业平均值（%）15.2710.3910.3211.147.31由表3可知目前优衣库的净资产收益率数据，从2017年到2019年近三年的趋势则是直接下降的，企业的净利润从2017年的16.05万元降至2018年的9.388万元。所有者权益从2015年的516.46万元增加到2016年的585，467万元，前两年一直保持着增长的趋势，甚至到了2019年所有者权益增长到了1，401，565万元。从净资产收益率数据来看，2015年优衣库的净资产收益率为21.98

30、%，2017年下降至14.56%，而近三年则出现较为明显的下降，在2018年的净资产收益率仅为6.65%。行业平均值则在2019年开始高于优衣库的净资产收益率。（四）资产报酬率分析资产收益率、总利润的比例平均总资产在一定时期内,用来评估所有资产的总利润。资产回报率是税后利润与总资产的比率。下表4为优衣库资产报酬率。表4 2015-2019年优衣库资产报酬率时间20152016201720182019息税前利润（万元）299，913253，816384，044381，408365，612资产总额（万元）1，749，782 1，892，738 2，815，569 3，322，373 3，535，9

31、04 资产报酬率（%）17.1413.4113.6411.4810.34行业平均值（%）13.6712.5412.3811.2711.39由表4可知，优衣库2015的息税前利润为299913万元，资产报酬率为17.14%，而在2016年息税前利润为253816万元，资产报酬率突然下降到13.41%，在2018年增长到了13.64%之后三年则都是出现的下降的，在2019年的资产报酬率仅为10.34%，此时行业内平均值为11.39%，明显低于行业内的平均值，说明优衣库的资产报酬率明显的下降，企业对于资产的运营管理的收益水平正在下降，优衣库的息税前利润从2015年的299，913万元增长到了以201

32、7年的384，408万元之后则出现下降，在2019下降到了365，612万元。而资产总额则在不断的增长，从2015年的1，749，782万元增长到了2019年的3，535，904万元。（五）销售净利率分析图 优衣库2015-2019销售净利率趋势图从图中可以看出优衣库的销售净利率从2017年开始也在大幅下跌，综合销售毛利率与销售净利率的下降，我建议优衣库公司一方面应加强资产的管理，以提高资产利用率；另一方面也可以加强企业的营销管理，增加企业的销售收入，节约成本费用，提高利润水平。四、优衣库盈利能力存在的问题优衣库的企业盈利能力通过其指标的分析可以看出，其各项指标都有出现下降的趋势，也反映了优衣

33、库的盈利能力在下降。目前优衣库在盈利能力方面存在的主要问题有以下几点：（一）产品市场竞争激烈，营业利润下降从现状的分析中，尤其是对其营业利润率的分析中可以看出，优衣库营运收入近三年是直接下降的，营业利润的下滑一定程度上证明了优衣库企业近几年营业利润率指标数值的不佳。据图一表格的数据显示，2018年营业收入为1，434，727万元，2019年营业收入为1，293，685万元。但在2019年，这一数字明显低于2018年，表明优衣库在最近两年内营业收入降低，一方面受企业不断下降的营业利润影响，另一方面因为企业近期销售增长使得企业的销售净利能力表现不佳。所以企业要从净利润开始提升公司的盈利能力。目前企

34、业的主要产品有服装配件及音响设备等产品，这些产品在市场中的竞争都越来越激烈，尤其是互联网经济发展以后，价格更加的透明化。（二）没有及时控制成本费用，获得收益小优衣库在经营中只注重要企业的经营规模却忽视了对成本费用的控制。该企业的总资产等指标在不断的增长，而成本费用利润率却明显的下降。从表2的数据上看，企业的总成本费用不断下降，成本费用利润率也在下降，尤其明显的是在2019年里面的总成本费用利润仅为14，145万元的数据，优衣库的总成本费用利润率甚至下降到8.40%，成本费用利润率下降的主要的原因是其利润的明显下降。这反应了管理层在成本控制上的漏洞，优衣库尚未建立战略性的成本控制意识，没有健全各

35、项规章制度来促进企业盈利能力的提高。不及时的控制企业在生产运营中的成本导致企业所获得的收益降低。（三）对资产的利用管理效益下降从优衣库的资产利用方面的数据来看，企业的资产的管理运营指数下降明显。资产中主要包括了流动资产与固定资产，由于优衣库没有对资产进行有效的管理，导致一些资产大量积压。从资产增加来看，2015年直至2019年的五年间，企业的资产总额不断向上增长但是利润却在2017年至2019年的3年间出现不断下降的趋势，那么分摊到企业资产中的利润就明显的比较少，也反映了优衣库的资产利用与运营获得收益不高的问题。优衣库主要由于增长的资产没有一定的资产管理与投资利用的策略，缺乏管理经验，资产管理

36、制度落后导致资产较多闲置没有充分的利用。没有提前对市场进行深入的调查，高估资产产生的作用，导致购买太多资产积压，增加机会成本，从而给企业的正常经营造成压力。五、提高优衣库盈利能力的对策（一）提高营运能力，加快资产周转速度我们知道，优衣库的目标是不断提高其运营能力。优衣库服装企业的目的是为了能以较小的企业资产比例来实现较大的利润产出，进而增加企业的经营业绩和企业盈利能力。正确引导企业生产经营行为得益于良好的流动资产经营能力。良好的流动资产经营能力能够帮助企业找出同行业的经营差距和盈利能力不强的根源，有利于企业加强对各类资产的有效管理，从而有效的提高了经济效益。定期对生产经营活动进行分析，能够及时

37、地准确地发现经营管理过程中出现的导致盈利能力下降的问题，有利于及时采取相应的挽救措施并且加以解决问题，从而持续不断地提高企业的销售收入。此外，建议优衣库服装企业可以从下面两个方面下功夫:第一，我们作为企业盈利能力分析者应该定期分析横向的企业的资产结构数据和纵向的资产结构数据，及时地准确地调整各种企业资产在总资产之间的比例，以便确定资产结构的合理性，不仅如此，我们作为企业盈利能力分析者，还要依据符合上市企业资产结构的业务活动分析影响企业盈利能力的可能性事件;第二，企业应该充分挖掘现有资产的经营潜力,及时处置闲置和废弃的资产。例如，可以通过对商品的打折活动来清除部分销量比较差的库存产品。另外，还有

38、换季也可以有效改善所有资产的利用效率,以减少资产的不合理的职业资本。生产经营过程实质上是资产的使用，优衣库服装企业有限公司只有通过不断提高资产的利用效率,才可以为公司带来稳定的盈利效果,给利益相关者带来丰厚的回报,并不断提高其对该公司的信心。例如，优衣库可以降低融资成本，获得充足的资金，从而进一步提高企业的整体盈利能力，打下良好的基础。（二）加强应收账款的管理优化与债务人的沟通。优衣库服装企业应密切关注资本市场的环境变化和自己内部的操作条件,并制定合理的、科学的应收账款恢复策略。比如，企业可以采用主动催促收帐的策略，应收账款就会相应的减少，坏账损失也就会跟着减少，但催收势必要付出更多的其他成本

39、。如果采用非积极的收帐策略,应收账款的数量将会增加,坏账损失也会相应增加。在这种情况下，收款成本可能会降低，但很大几率会发生坏账损失。优衣库应充分重视保障体系的合理开发和现金折扣方法的合理利用。此外，要遵循审慎原则，加大对坏账损失的预测，认真仔细地估计坏账情况的发生，建立起更加完善的坏账准备金制度。从而降低坏账损失和应收账款占用的资本,以促进企业盈利能力的壮大。（三）优化资本结构，合理确定负债规模降低资本结构，合理确定负债规模。利润率与企业杠杆率呈负相关。可以看出，企业的资本结构对企业的盈利能力有着非常重要的影响，尤其是在经济体制改革和转型时期，影响企业盈利能力的因素是企业的杠杆率，这一时期的

40、杠杆率越大企业的风险率越大，但最优资本结构与政府和市场也是息息相关。作为企业的盈利能力分析者应考虑减低负债成本和减低权益成本，尽可能大地提生优衣库企业的盈利能力，增加企业的利润要根据同行业其他企业和自身企业的发展阶段和宏观经济运行状况。当企业拥有着很优秀的盈利能力,那么企业就可以依靠内源性融资，在此基础上保持一个大的内部盈余。当一个企业有良好的发展前景时，应该把有效的财务杠杆利用起来，从而提高企业的盈利能力。不仅如此，在此基础上还需要分析企业财务风险的数据，防止因为企业的运营不当而产生不良的过度负债，不良的过度负债从而会造成企业过高的财务成本带来的过度财务风险，使企业被动地陷在经济流动性的危机，一旦当企业被动地陷在经济流动性的危机时便不利于企业盈利能力的长远发展，在资本结构决策,优衣库需要把注意力集中在盈利能力上，重视不良的资本结构会对企业盈利能力产生不利的巨大影响,同时可以通过充分考虑预计企业的资产负债带来的财务风险, 力求企业的非固定资产结构得以实