高级财务管理课件第12章-中小企业财务管理_-修改

1、高级财务管理课件第12章-中小企业财务管理田高良田高良 副教授副教授MPAcc 高级财务管理理论与实务融资方式 u权益筹资方式吸收直接投资涵义：企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则来吸收国家、法人、个人、外商投入资金的一种筹资方式。出资方式：现金投资、实物投资、产权投资、土地使用权投资等 优缺点优点：迅速、财务风险小、有利于获取先进技术缺点：资金成本较高 、易造成控制权分散12.2.2 中小企业筹资渠道及方式 MPAcc 高级财务管理理论与实务发行股票 发行股票筹资具有以下特点 发行股票筹集到的资金是永久性资本 收益具有风险性 持股者有权参与决策 可转让性 企业内部资本积累

2、 通过减少甚至不分配盈利，实现盈余的资本化，以此来增加企业的总资本额 特点：该方式简便、筹资成本极低等优点， 但会影响利润分配 12.2.2 中小企业筹资渠道及方式 MPAcc 高级财务管理理论与实务吸收创业投资 创业投资又称风险投资 特点：权益性 、高风险性 、投资对象多为处于创业期的中小型企业 、高期望回报 、中长期性、高参与性 、周期性 风险资本来源：“天使”投资者 、风险投资公司 、产业附属投资公司 、金融机构 风险投资的运作包括:选择、协议、辅导、退出 12.2.2 中小企业筹资渠道及方式 MPAcc 高级财务管理理论与实务融资方式 u负债筹资方式 发行债券债券涵义：债券是社会各类经

3、济主体为筹集负债性资金而向投资人出具的、承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债务凭证。 债券特点 流动性收益性安全性12.2.2 中小企业筹资渠道及方式 MPAcc 高级财务管理理论与实务u负债筹资方式 信贷融资 涵义：指企业根据借款合同从有关银行或非银行金融机构借入的需要还本付息的款项 。债券特点 优点：融资成本低、筹资时间短、筹资具有灵活性缺点：财务风险比较大、是限制条件多、筹资金额有限、利率变动风险。信贷融资种类：普通贷款 、信用担保贷款 、贴息贷款 、综合授信 12.2.2 中小企业筹资渠道及方式 MPAcc 高级财务管理理论与实务u负债筹资方式 商业信用 涵义：商业信用是以赊购

4、或赊销等商业信用方式进行的筹资，包括赊销商品、应付商业票据和预收货款等 。融资租赁 涵义：企业根据自身设备投资的需要向租赁公司提出设备租赁的要求,租赁公司负责融资并采购相应的设备,然后交付承租企业使用,承租企业按期交付租金,租赁期满时承租企业享有停租、续租或留购设备的选择权。 特点 ： 降低了融资门槛、手续简单 、有助于企业的设备更新 、财务风险较低。12.2.2 中小企业筹资渠道及方式 MPAcc 高级财务管理理论与实务以“投”定“筹” 量力而行 具有配套能力和消化能力 降低筹资成本 保持对企业的控制权 适当安排筹资的期限结构 要控制企业资产负债率和偿债率 重视税款减免和社会条件的制约 提高

5、企业的竞争能力12.2.3 中小企业筹资管理中小企业筹资管理MPAcc 高级财务管理理论与实务中小企业投资特点 投资风险大中小企业投资可能出现过度投资或投资不足的情况中小企投资决策缺乏科学性中小企业的投资方式直接投资：指把资金只直接投放于生产经营性资金能，以便获取利润的投资间接投资：指把资金投放于金融性资产，以便获取股利或者利息收入的投资12.2.4 中小企业的投资管理中小企业的投资管理 MPAcc 高级财务管理理论与实务中小企业的投资战略 企业投资战略的分类按性质及发展方向分：进取型、保守型和退却型投资战略按投资战略的投向特征分：专业化和多元化投资战略按投资领域的产业特征分：资金密集型、技术

6、密集型和劳动密集型投资战略选择应考虑的因素：市场机会和风险、企业发展目标和阶段、企业现有投资规模和结构、企业内部经营管理状况12.2.3 中小企业的投资管理中小企业的投资管理 MPAcc 高级财务管理理论与实务中小企业的投资战略 投资方向的选择 进取型投资战略 退却型投资战略保守型投资战略投资产业方向的选择 中小企业在选择时必须充分考虑市场机会、竞争状况、企业自身综合实力及产品技术特点等因素 12.2.4 中小企业的投资管理中小企业的投资管理 MPAcc 高级财务管理理论与实务12.3 中小企业财务发展战略中小企业财务发展战略良好的资本结构良好的资本结构中小企业应在权益资本和债务资本之间确定一

7、个合适的比例结构，使负债水平始终保持在一个合理的水平上，不能超过自身的承受能力营运资金的良性循环营运资金的良性循环 中小企业要做到资金运转较快，资金结构合理，时间调度能力强，自己调剂能力强。 优越的理财环境 优越的理财环境包括具有完整的会计资料、具有合格的会计人员、具有合格的财务管理人员、具有良好的管理环境、具有适合理财工资制度等。12.3.1 中小企业财务发展的基本思路 MPAcc 高级财务管理理论与实务 做好财务管理基础工作 培养财务管理人才 加强财务控制 选择合理的财务战略模式财务战略中的筹资战略 完善自身，以积极解决“贷款难”问题争取从社会募集资金 财务战略中的营运资金管理战略 维持一定的付现能力 加强存货管理 加强应收账款的管理 12.3.2 中小企业发展的财务战略中小企业发展的财务战略 MPAcc 高级财务管理理论与实务 财务战略中的投资战略 稳健理财忌盲目扩展 积蓄财力适时实现规模扩大 加强风险的预防和控制 财务战略中的收益分配战略 中小企业应采取稳健的、适度偏低的收益分