上海期货交易所燃料油期货合约与交易交割规则上海期货交易课件

1、上海期货交易所燃料油期货合约与交易交割规则上海期货交易上海期货交易所燃料油期货合约上海期货交易所燃料油期货合约与交易交割规则与交易交割规则20042004年年7 7月月 上海期货交易所燃料油期货合约与交易交割规则上海期货交易SHFESHFE 一、国际国内燃料油市场状况一、国际国内燃料油市场状况 二、二、上海期货交易所燃料油期货标准合约上海期货交易所燃料油期货标准合约 三、上海期货交易所燃料油期货的风险管理三、上海期货交易所燃料油期货的风险管理 四、上海期货交易所燃料油期货的交割业务运作四、上海期货交易所燃料油期货的交割业务运作上海期货交易所燃料油期货合约与交易交割规则上海期货交易SHFESHF

2、E一、国际国内燃料油市场状况一、国际国内燃料油市场状况1、全球燃料油市场供需格局、全球燃料油市场供需格局 作为石油加工过程中的最后一道产品作为石油加工过程中的最后一道产品, , 燃料油的价值量一般较燃料油的价值量一般较低。当石油价格低廉时，燃料油一度是发达国家消费量最大的油低。当石油价格低廉时，燃料油一度是发达国家消费量最大的油品。例如英国品。例如英国19731973年的燃料油消费量占石油消费总量的年的燃料油消费量占石油消费总量的36366 6，比当年消费的汽柴油总量还多，日本比当年消费的汽柴油总量还多，日本19701970年燃料油消费所占的比年燃料油消费所占的比例更是高达例更是高达56565

3、 5。在两次石油危机在两次石油危机(19731974(19731974年、年、 1 97919801 9791980年年) )之后，西方发之后，西方发达国家蒙受了巨大的损失，促使其进行能源结构的调整。由于燃达国家蒙受了巨大的损失，促使其进行能源结构的调整。由于燃料油的的可替代牲，成为能源结构调整的主要目标。发达国家的料油的的可替代牲，成为能源结构调整的主要目标。发达国家的燃料油消费量自燃料油消费量自19731973年以后都有显著下降。年以后都有显著下降。19861986年油价暴跌之后，世界石油市场进入一个相对稳定的时期，年油价暴跌之后，世界石油市场进入一个相对稳定的时期，油价的变化较为平缓，北

4、美、欧洲等经济较为发达的地区燃料油油价的变化较为平缓，北美、欧洲等经济较为发达的地区燃料油消费量仍在逐年下降。但是，亚太地区很多国家处于经济起飞阶消费量仍在逐年下降。但是，亚太地区很多国家处于经济起飞阶段，燃料油消费量有缓慢增加。段，燃料油消费量有缓慢增加。 上海期货交易所燃料油期货合约与交易交割规则上海期货交易SHFESHFE 2002年全球燃料油供应格局（总量6.01亿吨）北美8%拉美12%西欧18%中东欧2%前苏联14%亚太25%中东15%非洲6%年全球燃料油需求格局（总量5.48亿吨）北美9%拉美9%西欧20%中东欧2%前苏联8%亚太34%中东13%非洲5%全球燃料油供需格局上海期货交

5、易所燃料油期货合约与交易交割规则上海期货交易 SHFE SHFE一、国际国内燃料油市场状况一、国际国内燃料油市场状况2、中国燃料油市场供需状况、中国燃料油市场供需状况 （1 1）我国燃料油市场供应情况）我国燃料油市场供应情况 在目前我国燃料油资源的供应总量中，进口资源大约在目前我国燃料油资源的供应总量中，进口资源大约占到占到50%50%以上。从以上。从19951995年到年到20032003年，我国石化行业原油年，我国石化行业原油加工量从加工量从19951995年的年的1.31.3亿吨增长至亿吨增长至20032003年的年的2.42.4亿吨，亿吨，但国内炼厂燃料油产量逐年下降，已由但国内炼厂燃

6、料油产量逐年下降，已由19901990年的年的32683268万吨减少到万吨减少到 20032003年的年的20042004万吨，减少了万吨，减少了38.68%38.68%，而燃，而燃料油进口却增势迅猛，进口量由料油进口却增势迅猛，进口量由6565万吨一直增加到万吨一直增加到20032003年的年的23782378万吨，增长了近万吨，增长了近3636倍，占据了国内燃料倍，占据了国内燃料油市场的半壁以上江山。油市场的半壁以上江山。 上海期货交易所燃料油期货合约与交易交割规则上海期货交易 SHFE SHFE一、国际国内燃料油市场状况一、国际国内燃料油市场状况2、中国燃料油市场供需状况、中国燃料油市

7、场供需状况 （1 1）我国燃料油市场供应情况）我国燃料油市场供应情况、我国燃料油生产情况我国燃料油生产情况 我国燃料油主要由中国石油和中国石化两大集团公司生产，少量为地方我国燃料油主要由中国石油和中国石化两大集团公司生产，少量为地方炼厂生产。炼厂生产。20032003年全国燃料油产量为年全国燃料油产量为20042004万吨，两大集团公司燃料油产量万吨，两大集团公司燃料油产量14751475万吨，占全国总产量的万吨，占全国总产量的7373。 从燃料油生产地域来看，明显呈现地区集中的态势。华东和东北地区的从燃料油生产地域来看，明显呈现地区集中的态势。华东和东北地区的产量远远大于其他地区。产量远远大

8、于其他地区。 国内炼厂为了提高石油加工的经济效益国内炼厂为了提高石油加工的经济效益, ,在加工过程中一直采用深拔、掺在加工过程中一直采用深拔、掺渣等工艺减少渣油和燃料油的产量，提高轻油收率。同时由于重油催化裂渣等工艺减少渣油和燃料油的产量，提高轻油收率。同时由于重油催化裂化、渣油加氢等重油深度加工技术的发展，也为原油深度加工提供了可能化、渣油加氢等重油深度加工技术的发展，也为原油深度加工提供了可能, ,加之近年来加工的进口轻质原油较多，也促进了国内炼厂产品结构的轻质加之近年来加工的进口轻质原油较多，也促进了国内炼厂产品结构的轻质化。上述几点原因造成化。上述几点原因造成9090年代以来国内燃料油

9、产量的不断下降。年代以来国内燃料油产量的不断下降。 上海期货交易所燃料油期货合约与交易交割规则上海期货交易 SHFE SHFE一、国际国内燃料油市场状况一、国际国内燃料油市场状况2、中国燃料油市场供需状况、中国燃料油市场供需状况 （1 1）我国燃料油市场供应情况）我国燃料油市场供应情况 、我国燃料油进出口情况、我国燃料油进出口情况 由于国产燃料油数量急剧减少，而缺少能源的沿海地由于国产燃料油数量急剧减少，而缺少能源的沿海地区经济发展较快，对燃料油需求不断上升，因此国内区经济发展较快，对燃料油需求不断上升，因此国内燃料油的供应缺口不断加大，我国燃料油供应越来越燃料油的供应缺口不断加大，我国燃料油

10、供应越来越依赖进口，目前燃料油已成为除原油以外进口量最大依赖进口，目前燃料油已成为除原油以外进口量最大的石油产品，的石油产品，20032003年我国进口燃料油年我国进口燃料油23782378万吨。万吨。 上海期货交易所燃料油期货合约与交易交割规则上海期货交易 SHFE SHFE 一、国际国内燃料油市场状况一、国际国内燃料油市场状况 2、中国燃料油市场供需状况、中国燃料油市场供需状况 （1 1）我国燃料油市场供应情况）我国燃料油市场供应情况 、我国燃料油进出口情况、我国燃料油进出口情况 截至目前，我国经商务部批准具有燃料油进出口经营权的企业共有截至目前，我国经商务部批准具有燃料油进出口经营权的企

11、业共有7070余家，余家，这些企业可以直接从事燃料油的进出口业务。这些企业可以直接从事燃料油的进出口业务。 进口燃料油的品种中高硫燃料油大约占进口燃料油的品种中高硫燃料油大约占80%80%，中低硫燃料油大约占，中低硫燃料油大约占20%20%。 从进口来源地来看，我国的进口燃料油主要来自周边国家和地区。其中从进口来源地来看，我国的进口燃料油主要来自周边国家和地区。其中8080以上的进口来自韩国、新加坡和俄罗斯。以上的进口来自韩国、新加坡和俄罗斯。 近几年韩国取代新加坡成为我国燃料油进口的最大来源国，但近年由于俄近几年韩国取代新加坡成为我国燃料油进口的最大来源国，但近年由于俄罗斯燃料油质优价廉，进

12、口量在不断攀升。与此同时，与上世纪罗斯燃料油质优价廉，进口量在不断攀升。与此同时，与上世纪9090年代中年代中期相比，一直作为我国燃料油主要供应来源的新加坡进口数量有所减少，期相比，一直作为我国燃料油主要供应来源的新加坡进口数量有所减少，所占比例由所占比例由19951995年的年的62.1%62.1%最低时下降到最低时下降到20002000年的年的12.4%12.4%，只是在最近几年，只是在最近几年略有恢复。略有恢复。 在进口环节的税收方面，进口燃料油的关税为在进口环节的税收方面，进口燃料油的关税为6%6%，增殖税为，增殖税为17%17%，综合税率，综合税率为为24.02%24.02%。 上海

13、期货交易所燃料油期货合约与交易交割规则上海期货交易SHFESHFE 一、国际国内燃料油市场状况一、国际国内燃料油市场状况 2、中国燃料油市场供需状况、中国燃料油市场供需状况 （1 1）我国燃料油市场供应情况）我国燃料油市场供应情况 、我国燃料油进出口情况、我国燃料油进出口情况进进口口来来源源 1 19 99 95 5 1 19 99 96 6 1 19 99 97 7 1 19 99 98 8 1 19 99 99 9 2 20 00 00 0 2 20 00 01 1 2 20 00 02 2 2 20 00 03 3 新新加加坡坡 3 37 72 2. .6 69 9 4 48 84 4.

14、 .0 04 4 3 38 85 5. .5 58 8 4 49 91 1. .9 93 3 3 33 30 0. .5 52 2 1 17 77 7. .1 18 8 2 24 41 1. .2 27 7 3 38 88 8 4 49 95 5 韩韩国国 1 12 27 7. .7 71 1 1 18 89 9. .7 75 5 3 34 43 3. .5 56 6 6 69 94 4. .7 72 2 7 79 92 2. .8 88 8 8 82 29 9. .2 28 8 9 94 44 4. .9 92 2 4 45 56 6 6 60 09 9 日日本本 2 21 1. .8 89

15、 9 8 86 6. .9 91 1 1 18 81 1. .5 52 2 1 16 62 2. .0 04 4 5 57 7. .8 88 8 3 36 6. .9 97 7 6 69 9. .1 12 2 9 96 6 1 10 08 8 亚亚太太合合计计 5 53 39 9. .3 37 7 7 78 85 5. .0 06 6 9 97 76 6. .8 84 4 1 14 42 27 7. .8 8 1 12 20 08 8. .9 96 6 1 10 08 87 7. .3 38 8 1 14 41 17 7. .8 80 0 1 11 14 43 3 N N/ /A A 俄俄罗罗

16、斯斯 4 45 5. .3 38 8 4 46 6. .6 66 6 2 28 85 5. .9 98 8 5 57 7. .9 98 8 1 14 42 2. .7 71 1 2 23 34 4. .9 91 1 2 28 86 6. .5 50 0 3 38 86 6 4 47 74 4 进进口口合合计计 6 60 00 0. .2 26 6 8 85 53 3. .8 84 4 1 12 26 67 7. .3 39 9 1 15 53 34 4. .1 1 1 14 40 06 6. .2 23 3 1 14 42 22 2. .7 78 8 1 18 81 16 6. .0 09 9

17、 1 16 65 50 0 2 23 37 78 8 我国燃料油分国别进出口状况（万吨）我国燃料油分国别进出口状况（万吨） 上海期货交易所燃料油期货合约与交易交割规则上海期货交易 SHFE SHFE 一、国际国内燃料油市场状况一、国际国内燃料油市场状况 2、中国燃料油市场供需状况、中国燃料油市场供需状况 （2 2）我国燃料油市场需求情况）我国燃料油市场需求情况 20022002年我国燃料油表观消费量年我国燃料油表观消费量34373437万吨万吨, ,历年燃料油消费变化不大，但历年燃料油消费变化不大，但20032003年我国燃料油的消费量增长较快，当年的燃料油消费量在年我国燃料油的消费量增长较快

18、，当年的燃料油消费量在4 40000万吨左万吨左右。右。 消费区域分布：我国燃料油的主要消费地区集中在华南、华东地区，占消费区域分布：我国燃料油的主要消费地区集中在华南、华东地区，占全国消费总量的全国消费总量的71%71%左右。另外，东北占左右。另外，东北占14%14%，华北占，华北占10%10%，华中占，华中占5%5%。华南。华南主要集中在广东省，占该地区消费量的主要集中在广东省，占该地区消费量的80%80%。华东主要是上海、江苏、浙江、。华东主要是上海、江苏、浙江、山东，占该地区消费量的山东，占该地区消费量的72%72% 消费行业分布：我国燃料油消费主要集中在发电、交通运输、冶金、化消费行

19、业分布：我国燃料油消费主要集中在发电、交通运输、冶金、化工、轻工等行业。其中电力行业的用量最大，占消费总量的工、轻工等行业。其中电力行业的用量最大，占消费总量的32%32%；其次是石；其次是石化行业，主要用于化肥原料和石化企业的燃料，占消费总量的化行业，主要用于化肥原料和石化企业的燃料，占消费总量的25%25%；再次是；再次是交通运输行业，主要是船舶燃料，占消费总量的交通运输行业，主要是船舶燃料，占消费总量的22%22%；近年来需求增加最多；近年来需求增加最多的是建材和轻工行业（包括平板玻璃、玻璃器皿、建筑及生活陶瓷等制造的是建材和轻工行业（包括平板玻璃、玻璃器皿、建筑及生活陶瓷等制造企业），

20、占消费总量的企业），占消费总量的14%14%。其他部门的燃料油消费占全部消费量的比例变。其他部门的燃料油消费占全部消费量的比例变化不大。化不大。 上海期货交易所燃料油期货合约与交易交割规则上海期货交易 SHFE SHFE 2002年国内燃料油分行业消费电力32%交通运输22%石油化工16%建材8%钢铁7%化工9%其他工业6%上海期货交易所燃料油期货合约与交易交割规则上海期货交易燃料油在我国石油产品中的地位产品名称产品名称 产量产量 进口量进口量 出口量出口量 表观消费表观消费量量 产量产量/ /表观表观消费量消费量(%)(%) 进口进口/ /表表观消费量观消费量(%)(%) 原油原油 1693

21、1.916931.9 9112.639112.63 813.33813.33 25231.1925231.19 67.1167.11 36.1236.12 汽油汽油 4770.184770.18 0.000.00 754.24754.24 4015.944015.94 118.78118.78 0.000.00 煤油煤油 855.30855.30 210.27210.27 201.68201.68 863.89863.89 99.0199.01 24.3424.34 柴油柴油 8512.908512.90 84.7584.75 224.06224.06 8373.598373.59 101.6

22、6101.66 1.011.01 润滑油润滑油 411.29411.29 97.4397.43 14.7314.73 493.99493.99 83.2683.26 19.7219.72 燃料油燃料油 2004.842004.84 2378.942378.94 74.7174.71 4309.074309.07 46.5346.53 55.2155.21 石油沥青石油沥青 861.30861.30 261.10261.10 10.1910.19 1112.211112.21 77.4477.44 23.4823.48 20032003年全国石油化工主要产品产销总量平衡表年全国石油化工主要产品产

23、销总量平衡表 上海期货交易所燃料油期货合约与交易交割规则上海期货交易SHFESHFE一、国际国内燃料油市场状况一、国际国内燃料油市场状况 2、中国燃料油市场供需状况、中国燃料油市场供需状况 表表 历历年年我我国国燃燃料料油油供供需需状状况况 万万吨吨 年年份份 产产量量 进进口口量量 出出口口量量 表表观观消消费费量量 增增长长率率 1990 3268 65 75 3259 1995 2961 600 18 3543 8.7 1996 2505 854 28 3330 -6.0 1997 2311 1267 38 3540 6.3 1998 2100 1534 50 3585 1.3 1999

24、 1959 1406 21 3345 -6.7 2000 2026 1423 31 3417 2.2 2001 1841 1816 43 3614 5.8 2002 1848 1650 61 3437 -4.9 2003 2004 2378 74 4309 25 上海期货交易所燃料油期货合约与交易交割规则上海期货交易SHFESHFE一、国际国内燃料油市场状况一、国际国内燃料油市场状况 2、中国燃料油市场供需状况、中国燃料油市场供需状况中国燃料油供需现状中国燃料油供需现状01000200030004000500019951997199920012003年份万吨产量进口量出口量表观消费量上海期货交

25、易所燃料油期货合约与交易交割规则上海期货交易二、上海期货交易所燃料油期货标准合约交易品种交易品种 燃料油燃料油 交易单位交易单位 1010 吨吨/ /手手 报价单位报价单位 元元( (人民币人民币)/)/吨吨 最小变动价位最小变动价位 1 1 元元/ /吨吨 每日价格最大波动限制每日价格最大波动限制 上一交易日结算价上一交易日结算价5%5% 合约交割月份合约交割月份 1 1- -1212 月（春节月份除外）月（春节月份除外） 交易时间交易时间 上午上午 9:009:0011:30 11:30 下午下午 1 1：30303 3：0000 最后交易日最后交易日 合约交割月份前一月份的最后一个交易日

26、合约交割月份前一月份的最后一个交易日 交割日期交割日期 最后交易日后连续五个工作日最后交易日后连续五个工作日 上海期货交易所燃料油期货合约与交易交割规则上海期货交易上海期货交易所燃料油期货标准合约交交割割品品级级 1 18 80 0C CS ST T 燃燃料料油油（具具体体质质量量规规定定见见附附件件）或或质质量量优优于于该该标标准准的的其其他他燃燃料料油油。 交交割割地地点点 交交易易所所指指定定交交割割地地点点 最最低低交交易易保保证证金金 合合约约价价值值的的 8 8% % 交交易易手手续续费费 不不高高于于成成交交金金额额的的万万分分之之二二( (含含风风险险准准备备金金) ) 交交割

27、割方方式式 实实物物交交割割 交交易易代代码码 F FU U 上上市市交交易易所所 上上海海期期货货交交易易所所 上海期货交易所燃料油期货合约与交易交割规则上海期货交易项项 目目 限限 度度 检验方法检验方法 密度密度（1515，kg/lkg/l） 不高于不高于 0.9850.985 ASTM D1298ASTM D1298 运动粘度（运动粘度（5050, CST, CST） 不高于不高于 180180 ASTM D445ASTM D445 灰分灰分（m/m,m/m, % %） 不高于不高于 0.100.10 ASTM D482ASTM D482 残碳（残碳（m/m, %m/m, %） 不高于

28、不高于 1414 ASTM D189ASTM D189 倾点（倾点（） 不高于不高于 2424 ASTM D97ASTM D97 水分水分（V/V, %V/V, %） 不高于不高于 0.50.5 ASTM D95ASTM D95 闪点（闪点（） 不低于不低于 6666 ASTM D93ASTM D93 含硫含硫（m/m, %m/m, %） 不高于不高于 3.53.5 ASTM D4294/D1552ASTM D4294/D1552 总机械杂质含量（总机械杂质含量（ m/m, %m/m, % ） 不高于不高于 0.100.10 ASTM D4870ASTM D4870 钒含量（钒含量（PPMPP

29、M） 不高于不高于 150150 ICPICP 180CST燃料油质量标准 上海期货交易所燃料油期货合约与交易交割规则上海期货交易SHFESHFE三、上海期货交易所燃料油期货的风险管理三、上海期货交易所燃料油期货的风险管理 会员资格审查制度、保证金制度、每日无负债结算制度、会员资格审查制度、保证金制度、每日无负债结算制度、涨跌停板制度、持仓限额制度、强行平仓制度、大户报告涨跌停板制度、持仓限额制度、强行平仓制度、大户报告制度、信息披露制度、风险准备金制度制度、信息披露制度、风险准备金制度 等等上海期货交易所燃料油期货合约与交易交割规则上海期货交易SHFESHFE三、上海期货交易所燃料油期货的风

30、险管理三、上海期货交易所燃料油期货的风险管理 1 1、保证金制度、保证金制度 最低交易保证金为合约价值的最低交易保证金为合约价值的8%8%。 合约新上市挂牌之日起，随着合约持仓量的增大，交易合约新上市挂牌之日起，随着合约持仓量的增大，交易所将逐步提高燃料油期货合约的交易保证金比例。临近所将逐步提高燃料油期货合约的交易保证金比例。临近交割期时，交易所将逐步提高燃料油期货合约的交易保交割期时，交易所将逐步提高燃料油期货合约的交易保证金比例。证金比例。 上海期货交易所燃料油期货合约与交易交割规则上海期货交易三、上海期货交易所燃料油期货的风险管理三、上海期货交易所燃料油期货的风险管理 1 1、保证金制

31、度、保证金制度 燃料油期货合约持仓量变化时的交易保证金收取标准燃料油期货合约持仓量变化时的交易保证金收取标准 （X X表示某一月份合约的双边持仓总量，单位：手）表示某一月份合约的双边持仓总量，单位：手） 持仓总量（持仓总量（X X）交易保证金比例交易保证金比例X100X100万万8%8%100100万万X150X150万万10%10%150150万万X200X200万万12%12%X X200200万万15%15%上海期货交易所燃料油期货合约与交易交割规则上海期货交易三、上海期货交易所燃料油期货的风险管理三、上海期货交易所燃料油期货的风险管理1 1、保证金制度、保证金制度 燃料油期货合约临近交

32、割期时的交易保证金收取标准燃料油期货合约临近交割期时的交易保证金收取标准 交易时间段交易时间段交易保证金比例交易保证金比例合约挂牌之日起合约挂牌之日起8%8%交割月前第二月的第一个交易日起交割月前第二月的第一个交易日起10%10%交割月前第二月的第十个交易日起交割月前第二月的第十个交易日起15%15%交割月前第一月的第一个交易日起交割月前第一月的第一个交易日起20%20%交割月前第一月的第十个交易日起交割月前第一月的第十个交易日起30%30%最后交易日前二个交易日起最后交易日前二个交易日起40%40%上海期货交易所燃料油期货合约与交易交割规则上海期货交易SHFESHFE三、上海期货交易所燃料油

33、期货的风险管理三、上海期货交易所燃料油期货的风险管理 2 2、涨跌停板制度、涨跌停板制度（1 1）一般情况下）一般情况下 每日价格最大波动限制为上一交易日结算价每日价格最大波动限制为上一交易日结算价5%5%。 上海期货交易所燃料油期货合约与交易交割规则上海期货交易SHFESHFE三、上海期货交易所燃料油期货的风险管理三、上海期货交易所燃料油期货的风险管理 2 2、涨跌停板制度、涨跌停板制度（2 2）连续涨跌停板情况（单边市）连续涨跌停板情况（单边市）、当某期货合约在某一交易日（该交易日称为当某期货合约在某一交易日（该交易日称为D1D1交易日，以下几个交交易日，以下几个交易日分别称为易日分别称为

34、D2D2、D3D3、D4D4、D5D5、D6D6交易日）出现单边市，则交易日）出现单边市，则D1D1交易交易日结算时该合约交易保证金按下述方法调整：日结算时该合约交易保证金按下述方法调整：燃料油期货合约的交燃料油期货合约的交易保证金比例为易保证金比例为10%10%，收取比例已高于，收取比例已高于10 %10 %的按原比例收取的按原比例收取。D2D2交易交易日日燃料油期货合约的涨跌停板为燃料油期货合约的涨跌停板为7%7%。 上海期货交易所燃料油期货合约与交易交割规则上海期货交易SHFESHFE三、上海期货交易所燃料油期货的风险管理三、上海期货交易所燃料油期货的风险管理 2 2、涨跌停板制度、涨跌

35、停板制度（2 2）连续涨跌停板情况（单边市）连续涨跌停板情况（单边市） 该期货合约若该期货合约若D2D2交易日未出现单边市，即：交易日未出现单边市，即：燃料油期货合约的燃料油期货合约的涨跌幅度未达到涨跌幅度未达到7%7%，则则D3D3交易日涨跌停板、交易保证金比例恢复到正常交易日涨跌停板、交易保证金比例恢复到正常水平。水平。 若若D2D2交易日出现反方向单边市，交易日出现反方向单边市， 则视作新一轮单边市开始。则视作新一轮单边市开始。 若若D2D2交易日出现同方向单边市，则当日收盘结算时该合约交易保证交易日出现同方向单边市，则当日收盘结算时该合约交易保证金按下述方法调整：金按下述方法调整：燃料

36、油期货合约的交易保证金比例为燃料油期货合约的交易保证金比例为15%15%，收取比，收取比例已高于例已高于15%15%的按原比例收取。的按原比例收取。D3D3交易日交易日燃料油期货合约的涨跌停板为燃料油期货合约的涨跌停板为10%10%。 上海期货交易所燃料油期货合约与交易交割规则上海期货交易SHFESHFE三、上海期货交易所燃料油期货的风险管理三、上海期货交易所燃料油期货的风险管理 2 2、涨跌停板制度、涨跌停板制度（2 2）连续涨跌停板情况（单边市）连续涨跌停板情况（单边市） 若若D3D3交易日未出现单边市，即：交易日未出现单边市，即：燃料油期货合约的涨跌幅度未达到燃料油期货合约的涨跌幅度未达

37、到10%10%，则则D4D4交易日涨跌停板、交易保证金比例恢复到正常水平。交易日涨跌停板、交易保证金比例恢复到正常水平。 若若D3D3交易日出现反方向单边市，交易日出现反方向单边市， 则视作新一轮单边市开始。则视作新一轮单边市开始。 若若D3D3交易日期货合约出现同方向单边市（即连续三天达到涨跌停板），则当交易日期货合约出现同方向单边市（即连续三天达到涨跌停板），则当日收盘结算时，日收盘结算时，该燃料油期货合约按该燃料油期货合约按20%20%收取交易保证金，收取比例已高于收取交易保证金，收取比例已高于20%20%的按原比例收取，的按原比例收取，并且交易所可以对部分或全部会员暂停出金。并且交易所

38、可以对部分或全部会员暂停出金。 D4 D4交易日该交易日该燃料油燃料油期货合约暂停交易一天。交易所在期货合约暂停交易一天。交易所在D4D4交易日根据市场情交易日根据市场情况决定对该况决定对该燃料油燃料油期货合约实施下列两种措施中的任意一种：期货合约实施下列两种措施中的任意一种： 措施一：措施一：D4D4交易日，交易所决定并公告在交易日，交易所决定并公告在D5D5交易日采取单边或双边、同比交易日采取单边或双边、同比例或不同比例、部分会员或全部会员提高交易保证金，暂停部分会员或全部会例或不同比例、部分会员或全部会员提高交易保证金，暂停部分会员或全部会员开新仓，调整涨跌停板幅度，限制出金，限期平仓，

39、强行平仓等措施中的一员开新仓，调整涨跌停板幅度，限制出金，限期平仓，强行平仓等措施中的一种或多种化解市场风险；种或多种化解市场风险； 措施二：在措施二：在D4D4交易日结算时，交易所将交易日结算时，交易所将D3D3交易日闭市时以涨跌停板价申报交易日闭市时以涨跌停板价申报的未成交平仓报单，以的未成交平仓报单，以D3D3交易日的涨跌停板价，与该合约净持仓盈利投资者交易日的涨跌停板价，与该合约净持仓盈利投资者（或非经纪会员）按持仓比例自动撮合成交（或非经纪会员）按持仓比例自动撮合成交。 上海期货交易所燃料油期货合约与交易交割规则上海期货交易三、上海期货交易所燃料油期货的风险管理三、上海期货交易所燃料

40、油期货的风险管理3 3、持仓限额制度、持仓限额制度 燃料油期货合约在不同时期的限仓比例和持仓限额规定燃料油期货合约在不同时期的限仓比例和持仓限额规定 （单位：手）（单位：手） 合约挂牌至交割月前第三月的合约挂牌至交割月前第三月的最后一个交易日最后一个交易日交割月前第二月交割月前第二月交割月前第一月交割月前第一月某一期某一期货合约货合约持仓量持仓量限仓比例（限仓比例（） 经纪经纪会员会员非经非经纪会纪会员员投资投资者者经纪经纪会员会员非经非经纪会纪会员员投资投资者者经纪经纪会员会员非经非经纪会纪会员员投资投资者者 燃料燃料油油 50万手万手1510520000100001000500020003

41、00上海期货交易所燃料油期货合约与交易交割规则上海期货交易SHFESHFE三、上海期货交易所燃料油期货的风险管理三、上海期货交易所燃料油期货的风险管理 4 4、关于套期保值的有关规定、关于套期保值的有关规定 燃料油套期保值头寸的申请必须在燃料油套期保值头寸的申请必须在套期保值合约套期保值合约交割月份前第二月的最后一个交易日之前交割月份前第二月的最后一个交易日之前( (铜、铝和天然铜、铝和天然橡胶是合约交割月份前一月份的橡胶是合约交割月份前一月份的2020日之前日之前) )提出提出, ,逾期交逾期交易所不再受理该交割月份合约的套期保值的申请。易所不再受理该交割月份合约的套期保值的申请。 获准套期

42、保值交易的交易者，必须在交易所批准获准套期保值交易的交易者，必须在交易所批准的建仓期限内（的建仓期限内（燃料油最迟至套期保值合约交割月份前燃料油最迟至套期保值合约交割月份前一月份的一月份的1515日，日，铜、铝和天然橡胶最迟至套期保值合约铜、铝和天然橡胶最迟至套期保值合约交割月份前一月份的最后一个交易日），按批准的交易交割月份前一月份的最后一个交易日），按批准的交易部位和额度建仓。在规定期限内未建仓的，视为自动放部位和额度建仓。在规定期限内未建仓的，视为自动放弃套期保值交易额度。弃套期保值交易额度。 上海期货交易所燃料油期货合约与交易交割规则上海期货交易SHFESHFE 四、上海期货交易所燃料

43、油期货的交割业务运作四、上海期货交易所燃料油期货的交割业务运作 1 1、燃料油期货交割的特点、燃料油期货交割的特点 （1 1）交割对象是液体、危险品）交割对象是液体、危险品 （2 2）操作的专业性要求很高，管理方面更加严格）操作的专业性要求很高，管理方面更加严格 （3 3）仓单与货物无法一一对应）仓单与货物无法一一对应 上海期货交易所燃料油期货合约与交易交割规则上海期货交易SHFESHFE 四、上海期货交易所燃料油期货的交割业务运作四、上海期货交易所燃料油期货的交割业务运作 2 2、燃料油期货的标准交割方式：仓单交割、燃料油期货的标准交割方式：仓单交割 替代交割方式：期货转现货替代交割方式：期

44、货转现货 过驳交割可以通过期货转现货的方式进行。过驳交割可以通过期货转现货的方式进行。 上海期货交易所燃料油期货合约与交易交割规则上海期货交易摄影：陈曦林上海期货交易所燃料油期货合约与交易交割规则上海期货交易SHFESHFE期货转现货：期货转现货： 是指持有方向相反的同一月份合约的会员（投资者）是指持有方向相反的同一月份合约的会员（投资者）协商一致并向交易所提出申请，获得交易所批准后，协商一致并向交易所提出申请，获得交易所批准后，分别将各自持有的合约按交易所规定的价格由交易所分别将各自持有的合约按交易所规定的价格由交易所代为平仓，同时按双方协议价格进行与期货合约标的代为平仓，同时按双方协议价格

45、进行与期货合约标的物数量相当、品种相同或相近、方向相同的仓单、提物数量相当、品种相同或相近、方向相同的仓单、提单或过驳等交换行为。单或过驳等交换行为。 未到期燃料油期货合约可通过期货转现货的方式未到期燃料油期货合约可通过期货转现货的方式进行实物交收。进行实物交收。 上海期货交易所燃料油期货合约与交易交割规则上海期货交易SHFESHFE期货转现货：期货转现货： 期转现的期限：为该合约交割月份前一月份的第一个交易日期转现的期限：为该合约交割月份前一月份的第一个交易日起至倒数第二个交易日（含当日）止。在上述期限内，达成期起至倒数第二个交易日（含当日）止。在上述期限内，达成期转现协议的双方均可到交易所

46、申请办理期转现手续。转现协议的双方均可到交易所申请办理期转现手续。 方式一：在规定期限内自行寻找对手、进行协商。方式一：在规定期限内自行寻找对手、进行协商。 方式二：交易所集中公布意向。在合约交割月份前一月份的方式二：交易所集中公布意向。在合约交割月份前一月份的2020日（遇假日顺延）下午日（遇假日顺延）下午1616：0000以前，欲进行当前月份合约实以前，欲进行当前月份合约实物交割的会员可通过交易所会员服务系统向交易所申报期转现物交割的会员可通过交易所会员服务系统向交易所申报期转现意向（格式由交易所制定）。申报内容包括：会员名称、投资意向（格式由交易所制定）。申报内容包括：会员名称、投资者名

47、称、期转现交收方式（仓单交割过驳交割）、交割数量、者名称、期转现交收方式（仓单交割过驳交割）、交割数量、交割地点、交割时间、联系方式等。在合约交割月份前一月份交割地点、交割时间、联系方式等。在合约交割月份前一月份的的2020日的下一工作日上午日的下一工作日上午1212：0000以前，交易所在会员服务系统以前，交易所在会员服务系统上公布所有会员的期转现意向。买卖双方可根据交易所公布的上公布所有会员的期转现意向。买卖双方可根据交易所公布的期转现意向自行寻找对手进行配对。期转现意向自行寻找对手进行配对。 上海期货交易所燃料油期货合约与交易交割规则上海期货交易SHFESHFE期货转现货：期货转现货：

48、持有同一交割月份合约的买卖双方会员（投资持有同一交割月份合约的买卖双方会员（投资者）达成协议后，在期转现期限内，到交易所者）达成协议后，在期转现期限内，到交易所申请办理期转现手续，填写交易所统一印制的申请办理期转现手续，填写交易所统一印制的期转现申请单。期转现申请单。 期转现适用于燃料油期货的历史持仓，不适用期转现适用于燃料油期货的历史持仓，不适用在申请日的新开仓。在申请日的新开仓。 上海期货交易所燃料油期货合约与交易交割规则上海期货交易SHFESHFE四、上海期货交易所燃料油期货的交割业务运作四、上海期货交易所燃料油期货的交割业务运作 3、燃料油期货的交割流程燃料油期货的交割流程 （1 1）

49、入库申报）入库申报 货主向指定交割油库发货前，必须到交易所办理交割预报，填写上海货主向指定交割油库发货前，必须到交易所办理交割预报，填写上海期货交易所燃料油入库申报单期货交易所燃料油入库申报单/ /通知单，内容包括品种、等级、数量、发货通知单，内容包括品种、等级、数量、发货单位及拟入指定交割油库名称等。投资者的申报须通过其委托的经纪会员单位及拟入指定交割油库名称等。投资者的申报须通过其委托的经纪会员办理。办理。 上海期货交易所燃料油期货合约与交易交割规则上海期货交易SHFESHFE四、上海期货交易所燃料油期货的交割业务运作四、上海期货交易所燃料油期货的交割业务运作 3、燃料油期货的交割流程燃料

50、油期货的交割流程 （2 2）入库申报审批）入库申报审批 交易所在库容允许情况下，考虑货主意愿，在交易所在库容允许情况下，考虑货主意愿，在3 3个交易日内个交易日内开出开出燃料油入库通知单燃料油入库通知单。燃料油入库通知单燃料油入库通知单一式二联，一式二联，第一联留存交易所，第二联交货主。货主须按第一联留存交易所，第二联交货主。货主须按燃料油入库通知燃料油入库通知单单确定的指定交割油库发货，无确定的指定交割油库发货，无燃料油入库通知单燃料油入库通知单的货物的货物不能用于交割。不能用于交割。 上海期货交易所燃料油期货合约与交易交割规则上海期货交易SHFESHFE（2 2）入库申报审批）入库申报审批

51、 入库申报押金：入库申报押金： 货主须准确填写货主须准确填写燃料油入库通知单燃料油入库通知单，并交纳，并交纳3030元元/ /吨的申报押金，申报押金由交易所从会员结算准备吨的申报押金，申报押金由交易所从会员结算准备金帐户中划转。金帐户中划转。燃料油入库通知单燃料油入库通知单自开出之日起自开出之日起1515日内有效。日内有效。 货主在有效期内按货主在有效期内按燃料油入库通知单燃料油入库通知单执行的，执行的，交易所在货主取得标准仓单后将申报押金清退至会员交易所在货主取得标准仓单后将申报押金清退至会员结算准备金帐户中。部分执行的，按实际到货量返还；结算准备金帐户中。部分执行的，按实际到货量返还；未按

52、申报执行的，入库申报押金不予返还，由交易所未按申报执行的，入库申报押金不予返还，由交易所支付给交割油库。支付给交割油库。 上海期货交易所燃料油期货合约与交易交割规则上海期货交易SHFESHFE四、上海期货交易所燃料油期货的交割业务运作四、上海期货交易所燃料油期货的交割业务运作 3、燃料油期货的交割流程燃料油期货的交割流程 （3 3）油品入库）油品入库 油品运抵指定交割油库后，指定交割油库对到货及相关单油品运抵指定交割油库后，指定交割油库对到货及相关单证进行验核后办理入库手续。证进行验核后办理入库手续。 货主应确保所交割油品达到交易所规定的质量标准。如因货主应确保所交割油品达到交易所规定的质量标

53、准。如因货主交割油品质量不合格而导致整个油罐内油品变质（达不到货主交割油品质量不合格而导致整个油罐内油品变质（达不到交易所规定的质量标准）的，货主应承担全部责任。交割油库交易所规定的质量标准）的，货主应承担全部责任。交割油库如认为油品有可能存在潜在质量问题的，可以要求货主的油品如认为油品有可能存在潜在质量问题的，可以要求货主的油品在检验合格后再卸货。在检验合格后再卸货。 上海期货交易所燃料油期货合约与交易交割规则上海期货交易SHFESHFE（3 3）油品入库）油品入库 油品进出库以交易所指定检验机构检验为准，取样油品进出库以交易所指定检验机构检验为准，取样方法采用方法采用ASTM D4057A

54、STM D4057，试验方法参见燃料油期货标准，试验方法参见燃料油期货标准合约。合约。 油品入库时检验机构由卖方在交易所指定检验机构中油品入库时检验机构由卖方在交易所指定检验机构中选择，油品出库时检验机构由买方在交易所指定检验选择，油品出库时检验机构由买方在交易所指定检验机构中选择。机构中选择。 货主向指定交割油库发运油品时，应委托交易所货主向指定交割油库发运油品时，应委托交易所指定检验机构进行检验。检验分为质量检验和数量检指定检验机构进行检验。检验分为质量检验和数量检验两部分验两部分 。上海期货交易所燃料油期货合约与交易交割规则上海期货交易SHFESHFE （3 3）油品入库）油品入库 入库

55、油品的质量检验入库油品的质量检验： 油品入库前检验机构应对船仓内油品（油品入库前检验机构应对船仓内油品（A A样）和库内原有油品（样）和库内原有油品（B B样）取样并封样。样）取样并封样。油品入库后检验机构对混合后的库内油品（油品入库后检验机构对混合后的库内油品（C C样）再次取样、化验并出具检验报告。样）再次取样、化验并出具检验报告。如如C C样检测合格，表示货主交付的油品质量合格，货主所交付油品的质检报告为样检测合格，表示货主交付的油品质量合格，货主所交付油品的质检报告为C C样样检验报告。检验报告。 如如C C样检测不合格，检验机构应对样检测不合格，检验机构应对A A样和样和B B样进行

56、化验，结果分以下四种情况：样进行化验，结果分以下四种情况： （一）如（一）如A A样合格、样合格、B B样不合格，表示货主交付的油品质量合格，交割油库对混合样不合格，表示货主交付的油品质量合格，交割油库对混合后的库内油品质量不合格承担责任，后的库内油品质量不合格承担责任，A A、B B样的检验费用由油库承担；样的检验费用由油库承担； （二）如（二）如A A样不合格、样不合格、B B样合格，表示货主交付的油品质量不合格，货主对混合后样合格，表示货主交付的油品质量不合格，货主对混合后的库内油品质量不合格承担责任，的库内油品质量不合格承担责任，A A、B B样的检验费用由货主承担；样的检验费用由货主

57、承担； （三）如（三）如A A样合格、样合格、B B样合格，表示货主交付的油品质量合格，交割油库对混合后样合格，表示货主交付的油品质量合格，交割油库对混合后的库内油品质量不合格承担责任，的库内油品质量不合格承担责任，A A、B B样的检验费用由油库承担；样的检验费用由油库承担； （四）如（四）如A A样和样和B B样均不合格，表示货主交付的油品和库内原有油品质量均不合格，样均不合格，表示货主交付的油品和库内原有油品质量均不合格，货主和交割油库对混合后的库内油品质量不合格共同承担责任，货主和交割油库对混合后的库内油品质量不合格共同承担责任，A A样的检验费用由样的检验费用由货主承担，货主承担，B

58、 B样的检验费用由油库承担。样的检验费用由油库承担。 在以上四种情况下，货主所交付油品的质检报告均为在以上四种情况下，货主所交付油品的质检报告均为A A样检验报告。样检验报告。 上海期货交易所燃料油期货合约与交易交割规则上海期货交易SHFESHFE（3 3）油品入库）油品入库 入库油品的数量检验入库油品的数量检验： 油品入库的数量检验，以罐容标尺计量为准。油品入库的数量检验，以罐容标尺计量为准。 上海期货交易所燃料油期货合约与交易交割规则上海期货交易SHFESHFE 四、上海期货交易所燃料油期货的交割业务运作四、上海期货交易所燃料油期货的交割业务运作 3、燃料油期货的交割流程燃料油期货的交割流

59、程 （4 4）交易所审证、交割油库签发标准仓单）交易所审证、交割油库签发标准仓单 入库完毕并验收合格后，会员持入库完毕并验收合格后，会员持燃料油入库通知单燃料油入库通知单第二联和交割必备单第二联和交割必备单证到交易所办理审证手续。交易所审查合格后，通知指定交割油库签发标准证到交易所办理审证手续。交易所审查合格后，通知指定交割油库签发标准仓单。仓单。 指定交割油库接到交易所指令后填制指定交割油库接到交易所指令后填制上海期货交易所指定交割仓库交割上海期货交易所指定交割仓库交割商品入库验收报告单商品入库验收报告单（一式二份，货主和指定交割油库各执一份），并签（一式二份，货主和指定交割油库各执一份），

60、并签发标准仓单。发标准仓单。 上海期货交易所燃料油期货合约与交易交割规则上海期货交易SHFESHFE 四、上海期货交易所燃料油期货的交割业务运作四、上海期货交易所燃料油期货的交割业务运作 3、燃料油期货的交割流程燃料油期货的交割流程 （5 5）合约到期交割）合约到期交割 第一交割日：买方提意向，卖方提交已付清仓储费用的有效标准仓单。第一交割日：买方提意向，卖方提交已付清仓储费用的有效标准仓单。 仓仓储费用由卖方支付到第五交割日（含当日），第五交割日以后的仓储费用由储费用由卖方支付到第五交割日（含当日），第五交割日以后的仓储费用由买方支付。买方支付。 第二交割日：交易所分配标准仓单。第二交割日：