货币银行学知识培训

1、货币银行学讲义主讲：吴有昌第一章 导言一、货币银行学的研究对象从最宽泛的意义上说，货币银行学的研究对象是金融体系的运行及其与实际经济之间的 关系。其中最重要的研究对象是作为金融体系血液的货币和作为金融体系主动脉的银 行。1为什么要研究货币（1）货币数量影响就业和产出；（2）货币数量影响通货膨胀；（3）货币数量影响金融市场；（4）货币政策是政府实施宏观调控的两大基本手段之一。2、为什么要研究银行（1 ）银行在资金分配方面有着支配性影响A、中国企业融资结构表（新增融资）1995 年1996 年1997 年1998 年1、金融结构本外币 贷款（间接融资）（%8882.87782.62、直接融资总额1

2、217.22317.4股票1.33.28.76.0债券1.921.71.1商业汇票（贴现 部分扣除）8.81212.610.3资料来源：中国金融展望1999从中可知，虽然直接融资再增加，间接融资在下降，但以银行融资为主的间接融资仍处 于主导地位。B、美国1970 1985年非金融企业外部资金来源：金融机构贷款：61.9%;债券（包括商业票据）：29.8%;股票：2.1%。同一时期，其 他发达国家中，证券融资均不足 1/3，而银行融资达55 70%只有加拿大的证券融 资达50%银行的主要作用是较好地处理金融市场信息不对称问题，由此银行则较好地充当了中介 的作用。（2）银行的行为会影响到货币的总量

3、（3）银行为整个经济提供支付网络（4 ）银行是金融机构创新的发动机二、容安排：容共分三部分：1、基本概念：货币与货币制度；禾I息和利息率；风险和收益。2、金融体系：金融体系概念；商业银行的业务；政府对商业银行的监管；中央银行。3、货币理论与政策：货币需求；货币供给；利率理论；通货膨胀；货币政策；发展中国家 的金融抑制与金融深化。第二章货币与货币制度第一节什么是货币一、货币的含义：定义：在购买商品或劳务或在清偿债务过程中能被普遍接受的任何物品。该定义 体现它的交换媒介职能。1、现金：现钞和硬币。 现金是交易媒介，但可开支票的存款（支票存款） ，信用卡账户余额等也可作为交易媒介。 其实各种资产都具

4、有一定的货币性，可以在一定条件下转化为货币。因此，货币包括现金，但又不仅仅是现金。2、财富：财富的概念广于货币。货币是财富的持有形式之一，是一种财富。3、收入；是一个流量，相对于一段时间而言。其他如储蓄，国民生产总值。货币：是一个存量，相对于一个时间点而言，是在每一个时间都可以定义的量。 一定数量的货币支持成倍的收入，该倍数的大小取决于货币的流通速度。二、货币的职能：1、交易媒介：物物交换需要满足需求的双重巧合，交易费用高；货币的出现大大减少了交 易成本，是一种重要的制度创新。交易成本的降低促进了分工，从而有助于提高生产效率，促进人类进步。 2、价值尺度：记账单位，即 unit of acco

5、unt 。3、价值贮藏：是一种财富的持有形式。优点： 有极高的流动性 （一种资产转化为交易媒介的容易和快慢程度， 即资产变现的难易程 度）。缺点：货币无收益，名义收益率（以货币度量的收益率）为0；实际收益率（以实物度量的收益率）则可能为负（如通货膨胀时） 。三、货币形式的演化：1、商品货币：同时具有商品和货币双重属性。 实物货币：如牛，羊，貂皮，象牙，石头，贝壳，丝绸等。金属货币：如金，银 ，铜等贵金属。 金，银作为货币的优越性：1）易标准化， 2 ）易分割， 3）易携带， 4）易保存， 5）稀缺性。2、代用货币：可兑换成金属货币的纸币。优点： 1）较金属货币更易携带和保管， 2）印刷成本低于

6、铸造成本， 3）可避免自然磨损和 人为破坏。3、信用货币：完全建立在人们的信用之上，本身没有什么价值，与金属货币也无必然联系， 人们接受仅仅是因为他们预期他人也会接受它。这种信用建立在国家信用的基础之上。优点： 货币供给有弹性。 金本位崩溃是由于黄金可开采量是一个完全的外生变量， 是政府和 中央银行无法控制的， 违背了弹性发行原理， 无法根据实际情况来控制， 这是商品货币和代 用货币的缺点。信用货币的缺点： 政府掌握了发行货币的权利， 就可能滥用这一权利， 于是常常导致通货膨 胀。四、现代社会中的支付方式：1、现金支付： （普通）对大量小额的交易。 缺点：现金容易被偷窃，携带运送不方便。第二章

7、货币与货币制度第一节什么是货币一、货币的含义：定义：在购买商品或劳务或在清偿债务过程中能被普遍接受的任何物品。该定义 它的交换媒介职能。1、现金：现钞和硬币。 现金是交易媒介，但可开支票的存款（支票存款） ，信用卡账户余额等也可作为交易媒介。 其实各种资产都具有一定的货币性，可以在一定条件下转化为货币。因此，货币包括现金，但又不仅仅是现金。2、财富：财富的概念广于货币。货币是财富的持有形式之一，是一种财富。3、收入；是一个流量，相对于一段时间而言。其他如储蓄，国民生产总值。货币：是一个存量，相对于一个时间点而言，是在每一个时间都可以定义的量。 一定数量的货币支持成倍的收入，该倍数的大小取决于货

8、币的流通速度。二、货币的职能：1、交易媒介：物物交换需要满足需求的双重巧合，交易费用高；货币的出现大大减少了交 易成本，是一种重要的制度创新。交易成本的降低促进了分工，从而有助于提高生产效率，促进人类进步。 2、价值尺度：记账单位，即 unit of account 。3、价值贮藏：是一种财富的持有形式。优点： 有极高的流动性 （一种资产转化为交易媒介的容易和快慢程度， 即资产变现的难易程 度）。缺点：货币无收益，名义收获率（以货币度量的收益率）为0；实际收益率（以实物度量的收益率）则可能为负（如通货膨胀时） 。三、货币形式的演化：1、商品货币：同时具有商品和货币双重属性。 实物货币：如牛，羊

9、，貂皮，象牙，石头，贝壳，丝绸等。金属货币：如金，银 ，铜等贵金属。 金，银作为货币的优越性：1）易标准化， 2 ）易分割， 3）易携带， 4）易保存， 5）稀缺性。2、代用货币：可兑换成金属货币的纸币。优点： 1）较金属货币更易携带和保管， 2）印刷成本低于铸造成本， 3）可避免自然磨损和 人为破坏。3、信用货币：完全建立在人们的信用之上，本身没有什么价值，与金属货币也无必然联系， 人们接收仅仅是因为他们预期他人也会接受它。这种信用建立在国家信用的基础之上。优点： 货币共给有弹性。 金本位崩溃是由于黄金可开采量是一个完全的外生变量， 市政府和 中央银行无法控制的， 违背了弹性发行原理， 无法

10、根据实际情况来控制， 这是商品货币和代 用货币的缺点。信用货币的缺点： 政府掌握了发行货币的权利， 就可能滥用这份权利， 于是常常导致通货膨 胀。四、现代社会中的支付方式：1、现金支付： （普通）对大量小额的交易。缺点：现金容易被偷窃，携带运送不方便。2、支票（见票即付的债务凭证） ： （注：真正包括在货币定义中的是个人或单位在其支票上的存款余额，而非支票本身） 缺点：支票处理需要费用，有时滞。3、信用卡：传统的信用卡：先消费后付款，是消费信贷形式。 借记卡：是一种转账卡，不提供信用。但具有一定的透支额度。4、电子资金转账系统： 高速、便捷、以前主要用于银行之间的资金清算，现用于人们的日常生活

11、，如网上银行，信 用卡。五、货币层次的划分：1、一般划分：Ml=现金+支票存款（可转账存款，又称活期存款，包括转账信用卡的存款）Ml是狭义货币，基本反映了社会的直接购买支付能力，能对商品市场造成直接压力。M2 = M1+储畜存款+定期存款 广义货币（储蓄存款不可开支票，不能作为支付手段，但可随时提取，所以构成潜在购买力）2、中国：皿0=流通现金狭义货币供给量皿1=可开支票的存款+M0广义货币供给量 M2 =城乡居民储畜存款 +企业存款中具有定期性质的存款 +信托类存款 +其他存款 +MlM3= M2 +金融债券 +商业票据 +大额可转让定期存单3、美国： 见教材 29 页第二节货币制度一、货币

12、制度的容：1、货币材料本位货币的材料是什么，就称该货币制度为什么本位； （本位货币，又称主币，是指国家法 律规定的标准货币， 具有无限法偿能力， 即以该种货币进行的支付，无论数额多大，无论是 何种性质的支付，对方均不得拒绝接受。与之相对的是辅币，辅币只具有有限的法偿能力， 它是小额的起补充作用的货币。 ）现在的货币制度被称为不对兑现纸币本位。2、货币单位：本位货币的最小单位为基本货币单位，如美元，英镑，法朗。辅币单位：如 1英镑=20先令=240便士=100新便士3、货币制造或发行制度金属货币的铸造：（1）自由铸造：任何公民都有权利把法律确定的货币金属送到国家铸币厂铸成货币，或把 货币熔化成金

13、属，即把铸币和金属自由转化。优点：使得铸币供给有一个自发调节过程，使货币的名义价值和实际价值相符。（2） 垄断铸造：铸币权由国家垄断。此时有不足值货币，即名义价值实际价值。 纸币的发行准备制度：（1）以黄金或外汇作准备的发行（2）无准备发行4、货币的对外关系：能否自由兑换，汇率如何确定等。我国目前经常项目下货币可以自由兑换，资本项目下不可自由兑换。二、货币制度的类型：1、银本位：中世纪（西罗马帝国灭亡文艺复兴） ，以作为标准币材。适应了当时小额交 易的需要。缺点：（1）价值较低，不适宜作大额交易。（ 2）价格不稳定。2、金银复本位： （ 16C 18C） 优点：币材充足，可以满足贸易规模不断扩

14、大的需求，且金币和银币之间具有互补性。 缺点：破坏了货币的统一性，排他性的特点，这是一种不稳定的货币制度。 金银复本位有三种类型： 1）平行本位：即金银币平等，同时都是本位币，都可以自由铸造和熔化，自由地输出入国 境，金银币的交易比率由市场决定，国家没有法律规定。问题： 由于任一商品都拥有两个价格， 且这两个价格比例不断随金银比价波动， 造成价格混 乱，给交易带来了很多麻烦。2）双本位：金银币价格比例由法律强制固定下来。 问题：格雷欣（英国财务大臣）提出“劣币驱逐良币”规律，又称格雷欣法则在法律上 低估的货币（即市场价值大于法定价值的货币，即良币） ，必然被人们收藏，熔化或输出国 外；而法律上

15、高估的货币（法定价值大于实际市场价值的货币，即劣币）会独占市场。 这表明，货币会违背优胜劣汰的市场竞争法则。3）跛行本位：金币和银币都为本位货币，且保持固定比价，但是金币可以自由铸造，银币 不可自由铸造， 且银币不具有无限法偿能力， 实际上已沦为辅币。 是向金本位的一种过渡形 式。3、金本位制：1816年英国最先宣布，在 1821年正式开始，黄金时代为 1821 1914年， 1880 年普遍确 立。出现过三种形式：1）金币本位（或古典金本位） ：是纯粹金币本位，有三大特点： 自由铸造； 自由兑换； 自由输出入国境。2）金块本位：金币不在流通，黄金和纸币不再自由兑换（例如，要达到一定的限额才能

16、兑 换），两次世界大战之间的英国和法国实行过这种金本位。这些国家黄金储备不够，不足以 支持自由兑换。3）金汇兑本位：不铸造金币，市场上也不流通金币，本币不可兑换为黄金，但本币可以以 固定汇率兑换成某一实行金币或金块本位的国家的货币， 并在该国兑换黄金。 纸币与黄金之 间的关系进一步弱化。在两次世界大战之间，除美国（金本位）和英、法国（金块本位）之外的大部分资本主义国 家都实行金汇兑本位；二战之后的布雷顿森林体系也可以看作是一种特殊的金汇兑本位。4、不兑换纸币本位：以不能兑现的纸币作为本位货币。基本特征是： 1）纸币由国家垄断发行，具有无限法偿能力；2 ）纸币不代表任何金属货币，不能以固定比例兑

17、换黄金等贵重 金属。作业题： 教材第 50页 1题；2题；3 题；5 题。此外，流动性的概念；无限法偿能力；格雷欣法则；金块本位；金币本位金汇兑本位等 概念也需要同学们认真理解掌握。第三章利息和利息率第一节利息的本质和利率的种类一、利息的本质跨时交易1资金时间价值的补偿2、牺牲流动性的补偿3、违约风险补偿4、通货膨胀的补偿二、利率的种类1按计息的时间分：年利率；月利率；日利率 （常用于银行之间的拆息业务）2、按计息的方式分：单利；复利。例：月利率是1%时的有效年利率:3、实际利率与名义利率事先实际利率：第二节终值和现值一、终值1例：2、例3.、现值：（贴现）1.2.3.（1“4.pv （1+r

18、）1 + 7T+77 +第三节 利率的确切度是到期收益率一、债务工具的类型：1普通贷款：2、分期等额还款的贷款：3、息票债券：4、永久债券：5、折扣债券(零息债券)二、到期收益率：AXiP = + +十:1+r(L+r)2(1+厂丫1普通贷款：2、分期等额偿还贷款:+ (L+bF厂二？3、息票债券p _+_|_+ 二 + 二1+r(L+r)2(1卄)”(1+r)4、永久债券：5、折扣债券货币银行学 第三节利率的确切度量：到期收益率一、债务工具的种类：1、普通贷款：债券到期时一次性还本付息2、分期等额还款的贷款3、息票债券：按票面价格出售叫“平价出售”；高于票面价出售叫“溢价出售”； 低于票面价

19、格出售叫“折价出售”。4、永久债券5、折扣债券(零息债券)二、到期收益率到期收益率：实际上是使得债务工具未来现金流的现值恰好等于今天价格的贴现率。- Ap = L +1+r(1 + r) 2(l+r)n1、普通贷款的到期收益率: r 银行发放该笔贷款的到期收益率2、分期等额还款的贷款：3、息票债券cCCFp +十 +J十1+r(L+r)3(1卄)”(l+r)w当息票销售价格等于票面价格时到期收益率等于票面利率；息票的销售价格越高到期收益率就越低，反之亦然。4、永久债券5、折扣债券三、至U期收益率高低的决定因素：1、P 购买的价格越高收益率越低，反之亦然2、货币银行学主讲：吴有昌第四节 债券回报

20、的度量：持有期收益率一、收益率计算公式：1、一般公式(以息票债券为例)p, + U + 十1+r(1+r)2(1+今(1+ry2、如果持有一期：三、信用工具的价格确定r应得收益率r =无风险利率+风险补贴推论：1) 当市场利率上升即应得收益率上升时，价格就会下降。 由于利率波动而引起的价格变动风险我们叫：利率风险2 ）信用工具的期限越长，它的价格受利率波动的影响也就越大，利率风险也就越大。三、关于持有期收益率的几个结论；1、 若将债券一直持有至到期日， 则持有期收益率等于到期收益率，否则，二者一般不相等。2、市场利率上升，债券价格将下降，债券持有期收益将下降，甚至可能出现负值，所以， 利率上升

21、对于债券持有者是不利的。3、长期债券的价格比短期债券的价格对利率变动更敏感，所以长期债券的持有期收益率波 动性更大。换言之，投资长期债券的风险比短期债券大。关键概念：现值到期收益率持有期收益率作业：一、教材 73 页：1、2、5、8、题二证明题：如果息票债券的售价等于其面值，则该债券的到期收益率等于其票面利率；如果息票债券的售价高于其面值，则该债券的到期收益率低于其票面利率； 如果息票债券的售价低于其面值，则该债券的到期收益率高于其票面利率；今天的课就到这里再见第四章风险和收益本章着重考察人们如何选择适当的资产来持有其财富的问题，以及由此导出的风险和收益之间关系的问题。第一节 影响资产需求的因

22、素一、财富总量资产需求的财富弹性二费产需求变化白分比财冨总量克化百弁比必需品，资产需求的财富弹性小于1的资产就为必需品。例如，现金就是典型的必需品。资产需求的财富弹性大于 1的资产为奢侈品。例如，房地产、股票、债券等。结论：资产需求跟财富是正相关的，而且越是奢侈品敏感程度越大。二、预期收益率：必需品，资产需求的财富弹性小于1的资产就为必需品。例如，现金就是典型的必需品。资产需求的财富弹性大于 1的资产为奢侈品。例如，房地产、股票、债券等。结论：资产需求跟财富是正相关的，而且越是奢侈品敏感程度越大。三、预期收益率：一项资产相对于其他资产的预期收益率越高，人们对它的需求就越大。三、流动性是指一种资

23、产转换成交易媒介的容易程度。影响流动性的因素：1）合法的销售渠道2）销售过程中发生的成本。如交易的佣金一般说来，销售成本主要取决于市场的容量和交易活跃程度。一项资产相对于其他资产的流动性越高，人们对它的需求就越大。四、风险对于风险，我们一般采用数学上的方差和标准差来刻划。标准差 6= 比井人们一般都是规避风险的，所以一项资产相对于其他资产的风险越大， 需求就越小。五、小结：1、一项资产的要求量通常通常与财富正相关，奢侈品对财富总量的变化更为敏感。2、一项资产的需求量与该项资产相对于其他资产的预期收益率正相关。3、一项资产的需求量与该项资产相对于其他资产的流动性正相关。4, 一项资产的需求量与该

24、项资产相对于其他资产的风险负相关。 第二节资产组合管理一、多样化的好处r = 严二刃&)二 10%= = Xx(5%)将资源配置到最佳的生产用途 分散风险二、直接金融市场和间接金融市场+x(5%)2 = 5%例：将A、B两种资产以各占一半进行组合 ：若和完全负相关，则属于完全无风险。若、完全正相关，则要么要么和持有一种资产一样。货币银行学主讲：吴有昌第五章金融体系概念第一节金融市场有形金融市场无形金融市场广义的金融市场包括交易各类金融资产的市场一、金融市场的意义金融市场最基本的功能是资金融通。1、帮助消费者实现最优的跨期消费计划。1、直接金融市场：1）一级市场：发行市场2）二级市场：证券买卖的

25、市场，提供流动性。2、间接金融市场： 通过金融中介机构，主要是商业银行。此外还有“共同基金” ，保险公司。 特点：是有两笔独立的交易构成的，两笔交易在法律上相互独立。3、相对重要性 虽然直接金融的比重在不断增长，但间接金融仍然是一种重要的金融方式，尤其在发展中 国家显得更为重要。三、金融中介的作用和存在的理由1、作用：1）实现资产形式转换：大面额资产 小面额资产高风险的资产 相对安全的资产 短期资产 长期资产2）进行专业化的风险管理3）对资金配置进行筛选和监督4）为整个社会提供一个支付网络2、为什么需要金融中介1）资产的不可分性和交易成本2）信息生产中的规模经济3）信息生产中的外部性4）长期关

26、系第二节 金融机构 金融机构：通过发行对自身的要求权来获得资金，然后将获得的资金投入到证券市场或贷 放给资金短缺单位。 （以美国为例）一、存款机构（银行） 主要包括：商业银行、储蓄贷款协会、互助储蓄银行、信用社 它们的共同特征：通过吸收存款来获得资金，而且吸收的存款都包括可开支票存款。由此 使得他们成为货币银行学中最为重视的一类中介机构。1、商业银行：1）全能型；除发放各种贷款之外还可以从事证券、信托、保险等业务。2）职能分工型；只能从事贷款业务，但可以发放各种贷款。2、储蓄贷款协会：在吸收存款上和商业银行没有太大区别，但它的资产运用主要是发放 住房抵押贷款。3、互助储蓄银行：它的资金来源及资

27、金运用与储蓄存款协会基本类似。 二者的区别主要是企业结构不同，互助储蓄银行是一种互助合作性的，开户存款便成为它 的股东。4、信用社：是一种互助合作性质的放款机构。二、投资性金融中介机构1、金融公司：通过发行股票、债券、商业票据来融资，也可以向商业银行申请贷款，其 主要业务是向购买大型耐用消费品的消费者提供贷款。1）销售金融公司：依托于大型生产性企业或零售企业，以促进销售为目的。2）消费者金融公司：服务于消费者，以发放消费信贷为主。3）商业金融公司：主要服务于中小企业。2、共同基金（投资基金）按组织 公司型：投资公司，本身是独立的法人。1）结构分 契约型：基金本身不是独立的法人。按发行股份 封闭

28、基金：发行总额是固定的。2）或收益凭证是否固定分 开放基金：发行总额不固定的。根据资产 股票基金3）投资基金债券基金的类别分 货币市场基金：可开支票，可以在一 定程度上替代了商业银行的支票存款。二、投资性金融中介机构3、风险投资公司：合伙制的私人投资企业，主要投资于成长中的高新技术企业。投资风 险大，但一旦成功则回报很高。合伙人分为有限合伙人和普通合伙人。 有限合伙人：出资占公司资金来源的99%，主要是个人、养老金、银行、企业。普通合伙人：提供 1%的资金，至少两到三人。主要是管理者、专家。 风险投资发展的关键在于有一个有效的退出机制，我国目前筹建二极市场的目的即在于 此。三、合约性储蓄机构1

29、、保险公司人寿保险公司 财产和意外灾害保险公司2、养老基金 私人养老基金：一般是企业为其雇员设立的。公共养老基金：1）政府雇员养老基金：覆盖所有在政府部门就业的职工。2）社会保障系统：覆盖所有在私人部门就业的人员，按需要发放。 我国社会保障系统发展滞后已经成为深化改革的重要制约因素。四、政策性金融机构1、农业：农业信贷系统把全国分为十二个区，每个区都有一家合作银行、一家联邦土地 银行、一家联邦中期信贷银行为农业生产的各个环节提供贷款。2、住宅业：联邦住宅贷款银行系统，还有三家联邦信贷机构。3、教育部门：学生贷款市场。4、出口部门：美国进出口银行。五、证券市场机构：直接金融市场上的金融服务机构，

30、不同于金融中介机构。1、证券商1）经纪商：自己不能参与证券买卖，只能代理客户进行证券买卖并收取手续费。2）自营商： （做事商）自己进行证券买卖。3）投资银行：全面从事证券市场上的各项业务。如，证券发行、证券交易、证券经纪、 证券咨询、兼并和收购业务。2、证券交易所： 最早：伦敦证券交易所， 1773 年成立。 最大：纽约证券交易所。有 2000 多种股票、 3000 多种债券。 交易所的性质：服务机构、自律机构。交易所的职能：1）提供交易场所。2 ）制定交易规则3）信息发布4）仲裁交易纠纷第二节容的简单回顾：一、存款机构二、投资性金融中介机构三、合约性储蓄机构四、政策性金融机构五、证券市场机构

31、第三节 金融工具广义的金融工具： 不仅包括股票， 债券等有价证券， 而且包括存款、 贷款等各类金融资产。 狭义的金融工具：是指金融市场上被普遍接受和交易的、已经标准化了的金融资产。 金融工具的种类：货币市场工具：期限在一年以。 资本市场工具：期限在一年以上。 衍生金融工具：它的价值取决于某一标的变量的状况。一、货币市场工具1、短期国债：期限在一年以的政府债券，是弥补财政赤字的重要手段。2、可转让的定期存单：它不同于一般存款之处就在于可以在二级市场进行流通。3、商业票据：是一种无担保的短期本票，它凭信用发行。4、回购协议：它实际上是一种以证券为抵押的短期贷款。5、银行承兑汇票： 汇票：是债权人向

32、债务人发出的付款命令。 银行承兑汇票是以银行的信用为担保的，所以风险较小，能够在二级市场上方便地流通。二、资本市场工具1、股票：是所有权凭证，它代表的是对股份公司净收入和资产的要求权。 股票融资的好处：首先，它没有偿还期，所以发行股票获得的收入可以长期使用。 其次，股息的收入随股份公司的经营状况波动，不像债券利息那样固定。股票分类： 普通股：没有固定的股息，但是有表决权。 优先股：有相对固定的股息，但是没有表决权。 优先股还可以分为：积累优先股和非积累优先股；参与优先股和非参与优先股。此外还有： 可赎回优先股：发行单位要在规定时间按已规定的价格赎回。 可转换优先股：在一定时间按规定的比例转化为

33、普通股。2、债券是一种使用非常广泛的债务融资工具。1）根据发行主体分：政府债券、金融债券、公司债券。2）按债券期限划分：短期债券、中期债券、长期债券。3）按是否有担保分：担保债券、信用债券。4）按利率是否固定分：固定利率债券、浮动利率债券。5）按利息支付方式分：息票债券、折扣债券。3、抵押贷款以土地、建筑等不动产为担保的贷款。抵押贷款的发放者承受的风险：1）借款人的违约风险2 ）利率风险3）流动性风险4 ）借款人提前还款的风险抵押贷款在美国的发展：首先，是抵押贷款的担保。其次，是浮动利率抵押贷款的出现。最后，抵押贷款的证券化。 抵押贷款的证券化是在美国政府的直接推动下发展起来的，其目的是为了开

34、辟二级市场， 增加抵押贷款的流动性，从而使更多的资金流入这一市场。三、衍生金融工具1、远期合约2 、期货合约 3 、期权合约 4 、互换协议第五章的简单回顾1、金融体系的基本功能 2 、直接金融和间接金融 3 、金融中介机构在金 融市场中的作用及其存在的理由 4 、五种类型金融机构及常见的金融资产 第五章作业题：教材 136 页 第 1、4、6、9 题第六章 商业银行：业务与管理第一节 商业银行的历史和发展趋势一、商业银行的历史 商业银行是一个古老的行业。它起源于古代的银钱业和货币兑换业。1、主要业务形式：1 ）货币的兑换业务2）货币保管业务3 ）异地支付业务（汇兑业务）后来银钱业主发现，通过

35、从事上述业务，他们手中总有大量的货币闲置，所以他们将这 些货币贷给需要用钱的人并收取利息。而且发现这项业务的收入比前三项的收入都要高， 因此银钱业主便开始积极从事这项业务，这样就需要大量的资金，为了聚集大量的资金银 钱业主们开始不再向存钱户收取利息，反而向他们支付利息，这就是现代意义上的银行。 现代意义上的银行起源于文艺复兴时期的意大利。1397 年世界上第一家银行梅迪西银行成立， 并且此后的一个多世纪里控制了整个意大 利的银行业。英国的银行则起源于为顾客保管金银的金匠。由于金匠为顾客开出的收据可以流通，所以 它就是我们今天银行券的前身。中国的银行业是从明清时代开始的。北方是的“票号” ；南方

36、是、等地的“钱庄” 。 由于规模小、风险大、经营成本比较高，所以贷款的利息比较高，这样就不能满足工商企 业的发展需要。因此 1694 年，在政府的支持下，英国出现了第一家股份制商业银行英格兰银行。二、商业银行的发展趋势：集中化、全能化、电子化、国际化。1、集中化二战后，银行业发展的重要趋势就是集中化，许多国家的银行业主要为少数几家大银行所 控制。进入 90 年代后，银行业集中化的进程更是加速发展，银行合并的浪潮风起云涌， 首先在日本出现了比较有影响的银行合并。美国银行在 90 年代同样也掀起了一波接一波的银行合并浪潮。 花旗公司和旅行者集团的合并标志着商业银行、投资银行、保险业开始合并，在一定

37、程度 上推动了美国银行业全能化的进程。欧洲同样也有大规模的银行合并。例如、汇丰银行收购了米兰银行。 总而言之，银行合并的浪潮还会继续下去，因为，随着竞争的日益激烈，单家银行无法与 其它的大银行相抗衡，此外，由于信息技术的发展使得银行部的成本变得低廉所以银行规 模开始扩大。2、全能化 商业银行有全能型和职能分工型两种模式， 80年代以后， 职能分工型开始逐渐向全能型银 行转化。围经济：当一个机构同时从事多项业务且这些业务相互互补，这是我们就说是围经济。1999 年美国总统克林顿签署的金融服务现代化方案是银行全能化格局的标志性法案， 同时也标志着 1933 年格拉斯斯蒂格尔法案 所规定的分业管理、

38、 分业经营体制的终结。 银行业的全能化趋势对中国来说也是一种挑战，因为 1995 年的商业银行法规定商业 银行不能介入证券、保险等领域。3、电子化例如：自动取款机、信用卡、 24 小时无人银行、网上银行等等。此外还有银行部的电子资 金转账系统。4、国际化银行业务越来越多地超越了国界。 中国银行的基本发展历程（详见教材） 本讲结束 第二节 商业银行的资产与负债 要了解商业银行是做什么的，从它的资产负债表入手也许是最为方便的。恒等式：资产总额 =负债总额+银行资本 等式的含义：企业的资产代表企业资金存在形式或资金的去向，而负债则表明资金的来源 从另一种角度理解，资产和负债都是给定的而所有者权益是前

39、两项的差额，是一个剩余项 因为所有者享有的是剩余索取权。一般来说，企业的资本就是它的所有者权益，但是银行资本中包含了一部分从属债务也就 是负债性质的资本，所以一般讲的银行资本不完全等于银行的所有者权益。资产负债表样式请参看教材一、资产1、准备金，商业银行为应付日常的提款要求而保留的流动性最高的资产。 银行准备金有两部分构成：一部分是银行的库存现金，只占准备金的一小部分，主要用于应付日常的提款。 另一部分是在中央银行的存款，主要用来转账。准备金的两种类型： 一种是法定准备金，就是中央银行规定的每个商业银行必须持有的准备金比率。 另一种是超额准备金，在法定准备金基础上超额持有的准备金。2、收款过程

40、中的现金 它是指在支票清算过程中，已记入商业银行的负债但实际上还未收到的那部分资金。3、在其他银行的存款（同业存款） 是指小银行在大银行账户上保留的金额。 上述三项的流动性是非常高的，这三项构成了商业银行的一级储备，通常合称为“现金项 目”。4、证券 证券投资是银行重要的收入来源之一。银行投资于证券的好处：1）证券投资的收益较高；2 ）证券的流动性比贷款等其他资产要高；3）通过购买证券可以实现多样化的投资组合从而降低风险。 因为这些原因，证券投资在商业银行资产业务中的比重不断上升。5、贷款是最重要的银行资产，是商业银行最主要的收入来源。贷款的种类划分：1）按照贷款的期限，可以分为短期贷款、中期

41、贷款、长期贷款。2）按贷款的保障形式，可以分为信用贷款、担保贷款和票据贷款。 担保贷款又可分为保证贷款、抵押贷款、质押贷款。3）贷款还可分成正常贷款、 逾期贷款、 呆滞贷款和呆帐贷款。 （后三类即所谓的不良贷款） 美国较为流行的贷款分类方法： 它把贷款分为工商业贷款、不动产贷款、消费者贷款、银行间贷款（同业贷款）和其他贷 款。6、其他资产 其他资产包括商业银行拥有的实物资产等。二、负债（资金来源）1、支票存款 是商业银行最重要的资金来源。1）活期存款 美国法律规定，这部分存款是不支付利息的。银行通过提供免费的服务来吸引存款者。2）可转让提款单存款1972 年由马萨诸塞州储蓄银行发行的。3）货币

42、市场存款账户它是产生于 1982 年的一种创新金融工具。2、非交易存款 三种基本类型：储蓄存款、小额定期存款和大额定期存款。3、借款 商业银行可以向其他银行或企业借款，以弥补暂时性的资金不足或获取额外的利益。三、银行的资本它是吸收银行亏损的“缓冲器” 。为了维持银行业的稳定，各国金融监管部门都规定了一 个最低最低资本充足标准，而且这一标准在全球围正逐步趋近于统一。1、股本（普通股和优先股） 股本是票面价格与发行量的乘积。2、资本盈余（资本公积） 银行在发行股票是，销售价格可能会高于票面价格，超出来的这部分就叫资本盈余或资本 公积。这部分实际上也代表股东的权益所以也是构成银行资本的一部分。3、未

43、分配利润。4、补偿性的准备 银行为弥补各种可能出现的经营损失，而从营业利润中提取的预留准备金。5、从属债务 偿还顺序位于其他债权人之后的债务。本讲结束第三节 商业银行的中间业务和表外业务一、中间业务： 是指商业银行以中介人的身份代客户办理各种委托事项，从中收取手续费的业务。主要包 括结算业务、租赁业务、信托业务、代理业务、信用卡业务、代保管业务和信息咨询业务 等。1、结算业务： 按照收款人和付款人所在地点，可将结算业务分为同城结算和异地结算两种类型。 同城结算：是只收款人和付款人在同一城市或地区的结算，主要是支票结算。 异地结算：有三种基本方式：汇兑、托收和信用证结算。1）汇兑：是付款人将现款

44、交付给银行，由银行把款项支付给异地收款人的业务。2）托收：是收款人向付款人开出一汇票要求其付款，并把它连同有关单据一起交付给托 收行，委托其代为收款。3）信用证结算：是一种由银行提供付款保证的结算业务。如果信用证上的各项条件得到 满足，无论付款人是否拒绝付款，开证银行都有义务付款。2、租赁业务： 租赁可以分为经营性租赁和融资性租赁两种类型。租赁的好处： 1）可以避免负债率上升。 2）通过融资性租赁的方式可以增加资产流动性。3、信托业务：是指银行接受客户的委托，代替客户进行资产管理或投资为客户获取收益。4、信用卡业务二、表外业务： 广义：指所有没有直接反映在银行资产负债表中的业务。 狭义：仅指涉

45、及承诺和或有债权的活动。表外业务的三种类型：1）贸易融通业务例如：银行承兑业务商业信用证业务2）金融保管业务例如：备用信用证业务贷款承诺业务 贷款销售业务3）衍生产品交易例如：期货交易 期权交易积互换协议等等1、金融保证业务 ;1）备用信用证：是银行为客户开立的保证书。 与商业信用证的区别： 在商业信用证业务中，银行承担的是第一手的付款责任；而在备用信用证业务中，银行指 承担连带付款责任。2）付款承诺 是指银行向客户做出承诺，保证在未来一定时期，根据一定的条件随时应客户的要求提供 贷款。信贷额度：在额度限定以，企业可以随时向银行要求提供贷款。信贷额度一般都是银行与 老客户之间的非正式协议。循环

46、贷款协定：它是一种正式的、有法律效力的协议。在协议期间只要借款总额不超出规 定额度客户可以随借随还、还了再借。票据发行便利：它是银行与客户之间的循环融资保证协议，在协议期限客户如果不能以规 定的利率发行商业票据，银行要以贷款的形式来弥补客户筹集资金的不足部分。3) 贷款销售指银行通过直接出售或证券化的方式将贷款转让给第三方。第四节 商业银行的资产负债管理一、基本原则： 安全性、流动性、盈利性。1、安全性： 银行业是一个风险高度集中的行业，它的业务中充满了不确定性，尤其当今竞争的激烈及 银行从事的表外业务，衍生金融工具的交易使得银行面临更大的风险。2、流动性： 是指银行能够随时应付客户的提款，满

47、足必要贷款的能力。一家银行可能会因为流动性不 足而导致资不抵债甚至破产。两个概念的区分：1) 流动性不足( illiquidty) ，指银行无力立即支付它应该支付的款项，但资产未必小于 负债。2) 资不抵债( insolvency) ，指资产总量小于负债总量，但流动性可能是充分的。 流动性与安全性二者之间是呈正相关的，一个流动性不足的银行随时面临倒闭的危险，因 此安全性交差；反之，安全性较高。3、盈利性： 过分注重安全性和流动性会使盈利性下降，所以银行要想在竞争中生存必须有较高的盈利 性。二、资产管理 1、在满足流动性要求的前提下，力图使多余的现金资产降低到最低限度。 分层次的现金准备： 就是

48、在保留一定现金作为一级准备金的同时，还要持有一定量的高品质债券(主要是短期 国债)作为二级准备金。2、尽可能购买收益高、风险低的证券。3、选择合适的贷款对象：尽可能选择信誉良好而又愿意支付较高利率的借款者。贷款项目评价的“ 6C标准：1) 品德( character )指借款人的作风、观念、责任心及还款纪录。2) 能力( capacity )指还款人还贷款的能力。3) 资本( capital )指借款者的自有资本，它是影响借款者偿债能力的重要因素。4) 担保( collateral)指借款者提供的还款抵押品。5) 经营环境( condition )借款企业所处的行业前景、宏观经济状况等。6)

49、连续性( continuity )指借款人经营前景的长短。4、在不损失专业化优势的前提下，尽可能通过资产的多样化来降低风险。三、负债管理：1、在需要的时候获取流动性 例：发行大额可转让存单、发行商业票据、同业拆借等。2、降低资金成本 主要通过设计出适合投资需要的负债品种、来降低获得资金的成本。3、通过负债创新来规避政府的管制。本讲结束四、资本管理1应考虑的因素：1）资本在防破产方面的作用。资本充足率越高安全性越好、即破产的可能性就越低。2）资本对股票持有者收益的影响一一股权资本收益率：资本比例过大很可能会减少股本收益率，因为：股权資本回报率=稅后利润资产回报率、目前各国政府普遍采用1988年巴

50、塞尔资本金协议规定的8%股本成数当一个公司的资产回报率一定时，股本成数越高股权资本回报率就越高。若股权资本比例较大则股本成数就会小，因此股权资本回报率就低。3）政府的最低资本充足率要求。2、如何管理：A、资本不足时：中国商业银行迫切需要考虑的问题。1）追加发行股票或增发新股，发行优先股可以是控制权不外流。2）减少股利的发放。从长期来看这是增加资本充足率的最根本来源。3）发行从属债务：因为从属债务是资产。4）降低风险资产的比重；增大安全资产的比重。B资本过多时：1）回购股票。2）增加股息发放。3）减少从属债务。4）增加风险资产的比重。第五节商业银行的风险管理一、商业银行面临的主要风险 ；1）信用

51、风险：借款人无法按照合同条款按期还本付息的风险。这是银行面临的一种最基本 的风险。2）国家风险：银行越来越多地参与国际业务，而他国由于政治、经济、自然等原因影响借 款人的偿付能力，尤其是政府贷款。国家风险中的特例，转移风险。3）市场风险：金融资产的价格变化，尤其表外业务的市场风险很高。4）利率风险：存贷款利率的波动造成利差变化。因为银行多位短期贷款，而长期存款，零 存整取等账户均为固定利率。5）流动性风险：无足够的流动资产来满足客户的提款要求或合理的贷款要求。6）操作风险：由于银行部的控制机制或公司治理结构的失效而导致的损失。A、无健全的部控制监管制度，有欺诈，越权行为。B电脑系统故障风险。二

52、、流动性风险管理1流动性衡量：1）流动性缺口：即未来一段时间银行的资金运用和资金来源之差。资金运用：A、到期的定期存款。B支票存款，储蓄存款的提取。C新增的贷款需求。资金来源：A、到期的投资（金融资产）。B贷款本息的收回。C新增的存款。2）银行的核心存款和总资产之比：核心存款：相对稳定的存款，对利率、季节、整个季节环境的变化敏感性较小的存款。核心 存款占总资产的比重越高，银行的流动性状况越好。3）贷款总额与总资产之比：比例越高，银行流动性月低。4）流动资产与总资产之比：直接反映银行总资产流动性状况。2、流动性管理：1）流动性预测：主要指对流动性缺口的预测。2）流动性缺口弥补：A、变现流动资产。

53、B主动负债：同业拆借，回购协议，发行债券（大银行多采取这种办法）。根据动态经济环境，结合使用。三、信用风险管理1信用风险的来源：1）未来的不确定性：采取多样化，运用大数定律。2）信息的不确定性：A、逆向选择（adverse selection）:由于是前的信息不对称而引发的问题，类似于“劣币驱逐良币”。信息不对称：一方知情，而另一方不知情。例如：Akerlof ， 1970年：旧车市场车的质量指标的可能性为 50%,的可能性也为50%卖车者买车者买者风险中性，愿出价 4000，则好车不会卖出，只有劣车在市场上流通。若0叫2000* 6000 E= 4000为买主愿意出的价格，于是的车会退出，仅

54、剩下2000 4000 E二 30000 3000有车退出，最后仅有的车在市场上出售。但由于连续分布的概率为0，故市场完全消失。若考虑其他因素，例如买者和卖者对相同质量的汽车的不同评价，市场可能不会完全消失， 但是信息不对称还是会使它极萎缩。B道德风险（moral hazard ）:由于事后的信息不对称而引发的问题中性风险投资者选 A借款人在有限责任的情况下，即无需资产抵押时，选择A:收益为7;选择B:收益为因此将选Bo这种过渡冒险对债权人 不利。C审查成本（Costly state verification）:由于以知情方谎报经营结果而导致的问题。交易完成了，企业明明赚了钱，却声称未赚，需花费成本取弄清事实。2、对由于信息不对称而导致的信用风险的管理：1）筛选和监督：6个C原则进行筛选。监督方式：A:直接进入董事会，直接控制企业运营。B:在贷款合同中加入大量限制条款，限制股本的减少，经营围，资产负债比例。2）在客户和银行之间建立长期关系，减少损人利己的动机：A、银行持股。B、贷款承诺。3）抵押和补偿性的余额：抵押品可以减少信息不对称的风险。补偿性操作：是一种不完全抵押，同时也是一种信息来源