企业投资决策现状与分析报告

1、企业投资决策现状与分析摘要在新的经济环境下，提高企业投资和决策的科学化程度是企业的生存和发 展的首要问题之一。对于企业投资决策现状的研究、分析和探讨，有利于提高 企业投资和决策的科学化程度，制定出企业投资的方案，使企业决策者做出最 佳的投资决策。从而促进企业资源的优化配置、使企业效益最大化，最终达到 企业的预期经济效益，实现稳定、快速、健康的发展。本文从界定企业投资决 策的基本涵入手，运用文献分析法探究影响企业投资决策现状的因素。之后， 对我国企业投资决策现状进行分析，找出我国企业投资决策中存在的问题。在 对这些问题进行深入分析之后，提出相应解决对策。关键词：企业投资；企业决策； 投资现状 （

2、关键词是之本文的核心词，不用现状 做关键词 ）AbstractIn the new economic environment, improve the scientific degree of enterprise investment and decision-making is one of the most important issue for the survival and development of enterprises. For the discussion and analysis of the research, the investment decision of t

3、he enterprises the status quo, is conducive to improve the scientific level and enterprise investment decision, make enterprise investment scheme, make the enterprise decision-makers to make optimal investment decision. Thus promote enterprise benefit maximization optimization, enterprise resource,

4、finally achieve enterprise expected economic benefits, the realization of stable, rapid and healthy development of the. This article from the definition of enterprise investment decision to start, using literature to explore impact factors of the investment decision of the enterprises current situat

5、ion analysis. After the analysis of the present situation of the investment decision of the enterprises of our country, find out the existing in our countrys enterprise investment decision problems. After indepth analysis of these problems, proposes the corresponding solution countermeasures.Keyword

6、s: business investment; enterprise investment decision; present situation目录1 绪论 51.1 研究目的 51.2 研究意义 51.3 研究方法 62 企业投资决策概述 62.1 企业投资决策的涵 62.2 企业投资决策的必要性 72.3 影响企业投资决策的因素 72.3.1 总体经济状况 72.3.2 资本市场环境 82.3.3 融资决策 82.3.4 融资规模 82.3.5 投资风险 83 我国企业投资决策的现状及问题 93.1 我国企业投资决策的现状 94 我国企业投资决策中的问题 104.1 投资决策随意性大 1

7、04.2 企业融资手段单一 114.3 企业决策者欠缺对收益分配结构的思考 114.4 企业投资决策存在决策信息偏差 124.5 企业投资决策者追责体系不健全 124.6 对企业投资决策者缺乏有效约束 124.7 缺乏监测机制和项目后评估 135 解决我国企业投资决策问题的对策 135.1 建立科学的投资决策体系 135.2 科学地预测市场需求 145.3 完善投资决策机制 145.4企业应特别重视投资项目的可行性研究 145.5 加强企业投资风险及其控制 155.6 建立投资退出战略 15结论 15参考文献 16致谢 171 绪论1.1 研究目的企业投资决策是否科学，是企业在新的金融环境中能

8、否生存和发展的主要 问题。通过分析和讨论，为更好地规划和投资的选择，资源的优化配置，确保 公司的利润和良好的健康的发展。企业的投资行为选择只能是有限理性，信息 不对称和不确定性等复杂因素影响着企业的资本投资机制，而且也在很大程度 上影响了企业的投资决策和投资策略的选择。本文的研究目的在于通过对企业 投资决策的概念进行界定，明确所要研究的对象。之后，运用所学知识对所掌 握的资料进行分析，找到影响企业投资决策的因素。并以这些影响企业投资决 策的因素为研究路径，探究我国企业投资决策中存在的问题，并针对这些问题 提供对应的解决对策。1.2 研究意义随着改革开放的不断深入，中国进入了经济改革的重要时期，

9、企业投资决 策领域正在不断发生着质变。为了适应企业投资环境产生了重大变化，各个企 业对企业投资体制进行改革是必然的。企业需要进一步发展和完善投资决策机 制，并找到能够指导投资实践的投资理论。投资必然伴随着风险，企业要想获 得投资收益，实现企业的长期健康发展，不仅要有敢于承担风险的勇气，而且 也要有应对风险的办法。为了确保企业投资的连续性和稳定性，以及较高的投 资效率和企业的经济活动的安全，企业的投资必须建立在正确的方案之上，才 可能规避风险，实现企业利益的最大化。建立完善有效的企业风险管理投资体 系，其关键是对企业投资决策的现状进行系统分析。本文的研究意义在于，通 过对我国企业投资决策现状进行

10、系统而深入地分析，找出我国企业投资举措存 在的问题，并针对这些问题提出解决意见，为我国企业投资决策提供借鉴。1.3 研究方法本文主要运用以下两种方法对企业投资决策现状进行分析和研究：其一，文献分析法，通过对企业投资决策现状的相关文献进行搜索、查 阅、整理，运用归纳法将这些文献进行系统梳理，掌握研究企业投资决策现状 的第一手材料。文献分析法是最基本的研究方法之一，在运用文献分析法对研 究企业投资决策现状进行分析的过程当中，发现企业投资决策中存在的主要问 题。并以这些问题为论文研究的出发点，通过逻辑推演、对比分析找出问题出 现的原因，并提出相应的问题解决方案。其二，访谈法，运用访谈法对企业管理者以

11、及投资决策者进行采访调查， 具体了解我国企业投资决策的操作方式，并将企业在投资决策的实际操作中出 现的问题记录在案。依据这些直观材料对问题进行深入研究，确立论文的具体 研究方向和研究围。在调研过程中查阅，搜集相关文献，资料，了解所研究问 题的发展现状与实时资讯。搜集资料的同时阅读相关著作，充实自己的理论知 识，扩充自己的相关知识。充分掌握与研究对象有关的相关材料。2 企业投资决策概述2.1 企业投资决策的涵企业投资是企业的社会经济的活动的一种，即企业通过自己投入的方式从 事生产经营活动。企业投资大致可以分为三类，即企业直接和企业间接投资， 企业长期投资和企业短期投资，企业国际投资和企业国投资。

12、企业的投资决策 是企业围绕经营目标对诸多投资信息进行预先确定，运用现代化的分析方法对 企业经营目标的实现进行推测和判断，并进行定性分析和定量计算。比较各投 资方案并进行投资选择的过程。投资决策的本质是选择最好的方法来获得最佳 的投资效益，使投资资源的最佳配置。2.2 企业投资决策的必要性在社会经济以及科学水平迅猛发展的今天，企业必须通过投资维持简单的 生产或实现扩大再生产。企业只有通过一系列的投资活动，才能拓宽企业的资 金来源，增强企业的实力。企业的投资决策失误是最大的失误，因为投资决策 失误带来的是企业资源的巨大浪费和损失。对企业而言，投资决策是非常重要 的，甚至是生死攸关。如果投资决策失误

13、，即使是实力雄厚的企业管理，也会 面临巨大的经营困难，并且无法逃避企业萧条的命运。如果出现重大投资决策 失误，甚至可能导致企业的破产。2.3 影响企业投资决策的因素 （每个因素可以展开一些说明 ）影响企业投资决策的因素有很多，通过对各种影响企业投资决策因素进行 综合分析，可以帮助企业做出正确的投资决策。以下是一些对企业投资决策影 响因素的探讨。2.3.1总体经济状况总体的经济状况是影响企业投资决策的重要因素之一。货币的供求总量和 资本经济的通胀预期等经济变量，都会反映在企业投资的风险报酬率中，如果 没有风险收益率，那么就不会存在风险利率。而企业资金的需求和供给会受到 整个经济体将发生的变化的影

14、响，投资者也会根据总体经济状况改变其投资策 略。2.3.2资本市场环境投资者以购买证券的方式进行投资，其风险是非常大的，证券的发行者必 使投资者购买的证券有额外收入的机会，才能使企业投资者购买证券发行者的 证券。证券投资风险加大，企业投资者收益也会随之上升，但这也增加了企业 的投资成本。如果一个股票流动性好，价格相对稳定，那么企业的投资收益率 相对较低，这会使得企业的投资成本随之降低。2.3.3融资决策企业的融资决策也在影响企业的收益和风险。这些融资决策的风险，通常 可以分为两类，即行政风险和财务风险。如果企业资产管理发生了变化，那么 这些变化就会体现在风险投资与企业管理投资决策当中，这是企业

15、的行政风 险。而财务风险是由普通股收益率的变化引起的，随着企业的经营和财务风险 的增加或减少，企业的投资成本也会发生相应变化。2.3.4融资规模融资规模也是影响企业投资决策的一个重要因素。如果企业资金需求增 加，企业的融资成本也会随之上升。当企业发行了更多的证券时，发行人的融 资成本也会由于中介费用、律师费用、以及审计等额外费用的增长而增长。如 果企业为了扩大融资规模，在证券市场中发行更多债券，投资者对投资收益的 要求也会更高。但是，证券发行数量的增长，导致证券价格的下降，反而提高 了公司投资成本。2.3.5投资风险企业的投资风险主要包括财务风险和经营风险。企业的投资的操作风险又 称为企业的投

16、资风险。企业投资风险的变化受到市场风险变化的影响，而企业投资风险有可能导致企业投资的项目不能在市场上获得收益。市场风险和投资 风险具有结果的一致性。因此，企业投资风险发生时，意味着企业投资的失败。而投资失败的企业将逐渐被市场淘汰。3 我国企业投资决策的现状及问题（ 问题也是 3 问题之下的，所以后面标题序号应是 3.2 问题）3.1 我国企业投资决策的现状 （分析最好细化，能列出 1 ，2，3 来。下面的容有些并不是现状，要重新组合和调整）在企业的经营过程中，企业必须通过投资和再投资来扩大生产和扩大再生 产。企业的决策者应该用综合眼光看待企业的投资活动。运用价值投资方式， 通过放弃企业当前的某

17、些价值，来获取一些未来的不确定的价值。我国大多数 企业有足够的发展资金，但由于市场环境不完善而不敢进行投资。社会经济生 活越来越复杂，投资风险增大，许多企业对投资机会缺乏理性判断，不敢进行 投资从而失去了投资机会，这种现象在中小民营企业尤为突出。在商品供应充 足甚至过剩的经济背景下，优胜劣汰的残酷生存竞争激烈，使这些企业不敢进 行与自身业务不相关的投资，只有紧紧把握住手中的资金，维持他们的主要业 务。国有企业也有相同的情况，这不仅取决于决策者的知识水平，勇气和责任 感、使命感，更取决于现有的社会经济环境的压力，干部考核评价体系、价值 观和道德标准的概念。投资决策行为对企业发展决策而言具有的长期

18、意义。 （不是现状） 正确的投 资决策，帮助企业实现长远规划的管理。企业的长期规划，包括企业的生产和 管理、确定经营方向，从企业的整体规模对企业的未来进行规划，充分进行人 力资源开发，实现企业经营规模以及企业利润的增长，优化配置投资所需的资 金支出的时间周期安排。投资决策属于企业的战略决策，企业决策者必须高度 重视科学决策，因为战略决策失误，是企业通过生产管理无法弥补的。投资决 策的科学化，是指在科学理论的指导下，采用科学的方法，遵循科学的程序， 科学的分析和论证，进行投资方案的选择。力图使企业投资达到统一。并起到 改进企业生产技术，资本运营状况，以及企业管理决策水平的目的。科学的企 业投资决

19、策需要对各投资方案进行科学的收益分析，并认真做好投资项目经济 评价工作。每个企业在投资成功的一个共同的经历是在投资企业投资的初期阶段，对 企业的投资收益进行预测，这往往使企业投资更加科学和理性，并最终达到理 想的投资效果，使企业有更大的发展。成功的企业投资只是作为一个结果出 现，但是我国企业在进行投资决策时，往往只看重结果而忽略了过程，这样反 而导致了企业投资的失败。我国企业投资的失败具有共同性，公司治理结构不 完善是导致我国企业投资决策失败的共同问题。我国企业进行投资决策往往由 董事长单独做出决定，而董事长的决策往往只是凭借想象做出的。决策者不对 决策进行调查以及可行性研究，而是凭借投资冲动

20、进行投资，这就使得企业的 投资决策缺乏有效的管理控制，这样的企业投资决策失败是必然的。3.2 我国企业投资决策中的问题3.2.1 投资决策随意性大我国企业在投资决策当中，往往不会针对企业的生产经营状况，以及企业 的自身发展目标和企业的投资于融资能力进行系统评估。而是热衷于对新推出 的投资项目进行盲目投资，这种由于没有在投资决策之前对所投资项目进行科 学分析，造成严重损失的例子比比皆是。 只有综合考虑各种影响企业投资决策 的因素，并且在评估企业的净现金流量之后，再进行项目投资才是可行的。对策中去说 )3.2.2 企业融资手段单一我国企业在进行投融资时，投融资渠道比较单一。企业发行股票应得到政 府

21、批准，并且需要当地政府、中央主管部门、中国证监会、证券交易委员会对 上市公司进行审批。除了通过上市进行融资之外，我国企业很少通过发行债券 的方式进行投融资，因为中国证券市场还不够成熟。 此外 ，长期以来我国企业 对资本市场了解不足，对资本市场的运作缺乏研究，在进行投资决策时对企业 能够进行投资的渠道以及资本市场融资理论知之甚少。并且不考虑企业的资本 结构、财务风险等影响企业投资决策的因素，所以企业在做投资决策时，具有 一定的盲目性。 此外 ，一些企业并没有严格依据会计准则想审计部门提供会计 信息。这使得企业的会计信息的高度不透明。由于企业的财务报表缺乏审计部 门确认，使得银行很难了解企业真实的

22、财务状况，银行难以向企业发放贷款， 从而使企业的投资和融资手段更加单一。3.2.3 企业决策者欠缺对收益分配结构的思考这里说的收入分配，是指在扣除了已经分配给企业员工的利润之后，企业 所获得的收益。在企业实现利润的时期，企业经营者和业主之间需要根据一定 比例进行利润分配，由此形成了企业收益以及企业业主收益。对企业利润的分 配不仅影响到与企业利益相关的各个方面，同时也和企业的资本结构和企业的 投资问题密切相关，直接关系到企业的长远发展。在中国，由于企业的长期稳 定发展，企业投资决策者普遍重视量的积累，而不倾向于导致现金流出的现金 股利分配方式。这种分配方式注重企业的经营成果，即利润目标，但是没有

23、将 企业利润惠及每个企业股东和员工，因此我国企业员工之间收入分配差距过 大。与国际上的股利政策相比，中国的上市公司不分配现金股利，代之以配股或送红股的分配方案，不仅如此我国企业股利政策的制定也往往无章可循，股利分配方案常常朝令夕改，令投资者无所适从。3.2.4 企业投资决策存在决策信息偏差当企业的财务管理失去严谨性，会计信息失去真实性，将影响企业的科学 的投资决策，从而误导投资行为。企业进行投资之前的经济预测中，企业决策 者总是利用现有的数据为基础，预测未来的经济状态，而在这其中由于种种原 因使得财务会计报告失去真实性，企业决策者如果以此数据对投资收益的预 测，并没有做任何的调整，这将使投资决

24、策出现严重的偏差。3.2.5 企业投资决策者追责体系不健全目前，我国企业的投资决策的责任制度不完善，这是一个普遍的现象。主 要的投资决策权没有被准确定位，使投资风险责任难以落实，或根本不存在的 风险责任。尽管有些国有企业对投资决策责任承担形式有许多种类的规定，但 事实上企业在投资决策失败之后的集体责任或责任不明确，却成为了投资决策 责任承担的主要表现。而且，企业决策者的投资失败与企业决策者的个人利益 往往并不相关。当企业投资成功时，企业可以具有良好的经济效益，决策者和 经营者的荣誉随之而来，个人的经济效益是非常明显的。但是企业投资失败之 后，决策者管理人员却不会受到影响，没有人追究他们的责任，

25、而咨询机构已 经得到了劳动报酬。3.2.6 对企业投资决策者缺乏有效约束目前，企业资产项目的投资决策权利主体不明确，项目由部门决策、地方 决策、董事会决策、经理决策、法人决策、等多种选择均存在不确定性，从而 使得投资决策组织机制存在严重缺陷，绝大部分投资决策没有了科学化、民主 化、合理化的原则，存在着严重的随意性、主观性、盲目性、独断性。领导意 志超越了决策程序与职权围，擅自决策某些项目的投资决策，不仅给企业投资 建设带来巨额损失，而且使投资决策风险约束的难度加大。由于投资决策权利 主体与责任主体的不确定，而难以对投资决策进行预先的风险防与有效约束。3.2.7 缺乏监测机制和项目后评估投资决策

26、失误的原因包括现代企业制度不规，法人治理结构不完善，部控 制制度不健全。投资决策本来是件很慎重的事，需要经过专家集体反复论证和 由董事会或职代会讨论批准，必要时还需交股东大会讨论批准，监事会监督， 以避免个人主义而导致的失误。这样一个过程应在现代的企业制度下，由健全 完善的法人治理结构来支撑，由严密的部控制制度来保证。4 解决我国企业投资决策问题的对策5.1 建立科学的投资决策体系我国企业应当建立科学的决策体系，在设置科学决策机构时应当依据投 资决策的相关理论进行机构设置。企业应设置一个长期的投资决策项目小组， 这个机构平时可以为松散型，有项目时变为紧密型。参加的人员，可以有少量 的人员是专职

27、的，其余的各种专业人员是兼职的。项目小组应由领导、技术、 经济、市场产品、营销财务、建筑等有关人员组成。这个组织，应具备投资项 目开发，论证评估，投资决策，监督实施，运作管理的五位一体的管理体制。 企业在投资决策过程当中，要确定合理的投资结构以及投资产业分布，对所要 投资的产业进行量化评估而不仅仅是定性评估。同时，要端正投资决策者的指 导思想，企业应走专业化生产的途径，避免出现全面出击、齐头并进的局面。企业的投资决策要以提高本企业的经济效益为指导思想，要综合考虑短期利益 与长期利益，要避免形象工程。5.2 科学地预测市场需求正确的投资决策的前提条件是对市场需求的准确预测，在这一过程中必须 充分

28、考虑到对产品市场需求量变化起制约和影响作用的多个因素。包括产品消 费的更新周期、消费者收入水平的变化、产品的价格水平、产品的竞争对象、 产品出口需要、推销措施、人口增长趋势等。5.3 完善投资决策机制要从根本上解决投资决策问题就要完善投资决策的组织机制、明确投资决 策责任、强化投资决策控制机制、健全投资决策的信息机制。另外，企业在投 资时要量力而行、注重“机会成本” 、必须注重风险影响、要遵循分散化原则、 投资要兼顾目前利益和长远发展。做到上述这些，企业的投资决策就能做到科 学、合理、恰当，企业也能得到更好的、长远的发展。5.4 企业应特别重视投资项目的可行性研究企业进入市场以来，所面临的外部

29、环境发生了根本性的变化，其部的情况 也发生了较大的变化，存在各种客观风险。因此企业领导，需根据不断变化的 外部环境，快速科学的做出投资决策。尤其是有些行业，由于投资额大、回收 期长、固定资产的专用性强，决策一旦失误，损失巨大，因此投资决策前的可 行性研究显得尤其重要。5.5 加强企业投资风险及其控制由于投资市场充满了不确定性，所以必然会产生投资风险。如果投资决策 面临的不确定性和风险比较小，可以忽略它们的影响；如果面临的不确定性和 风险较大，且足以影响方案的选择，那么就必须对它进行测量并在决策中加以 考虑。否则一旦决策失误，其损失将是长远而巨大的。因此企业在投资时必须 要经过预测、决策，并对投

30、资项目实施严格的审核与管理，以防和降低风险所 造成的损失，提高投资项目的经济效益。5.6 建立投资退出战略企业应该对投资项目定期进行分析、排序，慎重部署投资退出机制。很多 企业在投资时往往只考虑日后如何经营，却很少考虑如何适时兑现投资。对企 业来说，应当在进行投资决策的同时就进行风险防控。否则，企业通过投资、 再投资扩大规模后，往往面临着如何退出已有投资的问题。不少企业正是由于 没能在投资的进入与退出之间取得较好的平衡，因而在市场竞争中陷入被动。结论本文首先从企业投资决策的涵和必要性角度对企业投资决策进行了概述。 其次，分析了影响企业经济决策的因素，包括总体经济状况、资本市场环境、 融资决策、

31、融资规模等等。之后，对我国企业投资决策的现状进行了大致分 析，并找出了我国企业投资决策中存在的投资决策随意性大、企业融资手段单 一、企业决策者欠缺对收益分配结构的思考、企业投资决策存在决策信息偏 差、企业投资决策者追责体系不健全、对企业投资决策者缺乏有效约束 、缺乏 监测机制和项目后评估等问题。最后，针对我国企业投资决策中出现的问题， 提出了建立科学的投资决策体系、科学地预测市场需求、完善投资决策机制,企 业应特别重视投资项目的可行性研究 、加强企业投资风险及其控制 ,建立投资退 出战略等建议。为我国企业投资决策的发展和完善提供了借鉴。参考文献1 周庆维 .企业投资决策绩效集成评价模型及实现研

32、究 D. 华中科技大学 20042 江志斌 .价值链在企业投资决策中的应用研究 D. 天津财经大学 20083 洪丹丹 .最终控制人、两权分离与企业投资决策 D. 石河子大学 20104 周宁 .股价信号下企业投资决策研究 D. 首都经济贸易大学 20085 吴继红 .公司治理与企业投资决策效率 D. 复旦大学 20106 友谊 .企业投资决策风险分析 D. 华中科技大学 20047 俊瑞 ,进文 ,建.高级管理层激励与上市公司经营绩效相关性的实证分析 J.会计 研究.2003(09)8 何金耿 ,丁加华 .上市公司投资决策行为的实证分析 J.证券市场导报 .2001(09)9 冯巍. 部现金流量和企业投资来自我国股票市场上市公司财务报告的证据 J.经济科学 .1999(01)10 马丽媛.企业家社会资本的测量及其对企业绩效的影响基于新兴第三产 业上市公司的实证研究 J. 南方经济 .2010(05)11 朱旭强.风险偏好对不同类型科技企业融资渠道有效性的研究 J.商业时代 .20