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文档简介

1、会计学1财务管理第八章财务分析财务管理第八章财务分析第1页/共73页第2页/共73页第3页/共73页第4页/共73页第5页/共73页第6页/共73页第7页/共73页决策核心外部分析外部分析主管经理某公司财务部某公司财务部(一)财务分析总框图(一)财务分析总框图第8页/共73页流动资产流动负债第9页/共73页速动资产流动负债流动资产-存货流动负债1980-6901000第10页/共73页现金+短期证券流动负债490+801000第11页/共73页经营活动现金净流量流动负债13201000第12页/共73页经营活动现金净流量本期到期债务本金现金利息支出1320330+123第13页/共73页负债总

2、额资产总额20704500第14页/共73页股东权益总额资产总额24304500第15页/共73页资产总额股东权益总额45002430第16页/共73页的安全有保障。按资产负债表计算:=0.85负债总额股东权益总额20702430第17页/共73页负债总额负债总额经营活动现金净流量经营活动现金净流量20701320第18页/共73页税前利润税前利润+利息费用利息费用利息费用利息费用1816+325325第19页/共73页现金利息保障倍数经营活动现金净流量现金利息支出付现所得税现金利息支出=1320+123+540123第20页/共73页第21页/共73页销售成本平均存货期初存货余额+期末存货余

3、额2580+69024190.4635第22页/共73页360存货周转率3606.60第23页/共73页销售收入净额应收账款平均余额期初应收账款+期末应收账款2650+69028520670第24页/共73页第25页/共73页=4.62销售收入流动资产平均余额流动资产期初余额+流动资产期末余额21710+1980285201845第26页/共73页第27页/共73页销售收入固定资产平均净值期初固定资产净值+期末固定资产净值2第28页/共73页85201800+1502第29页/共73页第30页/共73页销售收入资产平均总额期初资产总额+期末资产总额2第31页/共73页85203800+4500

4、2第32页/共73页净利润资产平均总额12603800+45002第33页/共73页净利润股东权益平均总额期初股东权益+期末股东权益2第34页/共73页12601976+24302第35页/共73页销售毛利销售收入净额销售收入净额 销售成本销售收入净额第36页/共73页85204190.408520第37页/共73页净利润销售收入净额12608520第38页/共73页净利润成本费用总额12608167.40第39页/共73页第40页/共73页净利润优先股股利发行在外的普通股平均股数1260 01500第41页/共73页第42页/共73页经营活动现金净流量优先股股利发行在外的普通股平均股数132

5、0 01500第43页/共73页现金股利总额优先股股利发行在外的普通股股数第44页/共73页每股股利每股利润0.210.84第45页/共73页股东权益总额发行在外的股票股数24301500第46页/共73页(元)每股市价每股利润160.84第47页/共73页 市盈率是反映公司获利能市盈率是反映公司获利能力的一个重要财务比率,投力的一个重要财务比率,投资者极为重视此比率,它成资者极为重视此比率,它成为投资者是否决策购买的依为投资者是否决策购买的依据。据。第48页/共73页第49页/共73页第50页/共73页第51页/共73页第52页/共73页较分析相结合。第53页/共73页第54页/共73页第5

6、5页/共73页评分值评分值上/下限上/下限标准值标准值实际值实际值关系比率关系比率实际得分实际得分(1)(1)(2)(2)(3)(3)(4)(4)(5)=(4)/(3)(5)=(4)/(3)(6)=(1)*(5)(6)=(1)*(5)流动比率流动比率101020/520/52 21.981.980.990.999.909.90速动比率速动比率101020/520/51.21.21.291.291.081.0810.8010.80资产/负债资产/负债121220/520/52.102.102.172.171.031.0312.3612.36存货周转率存货周转率101020/520/56.506.

7、506.606.601.021.0210.2010.20应收账款周转率应收账款周转率8 820/420/4131312.7212.720.980.987.847.84总资产周转率总资产周转率101020/520/52.102.102.052.050.980.989.809.80资产报酬率资产报酬率151530/730/731.50%31.50%30.36%30.36%0.960.9614.4014.40股权报酬率股权报酬率151530/730/757.19%57.19%57.19%57.19%0.980.9814.7014.70销售净利率销售净利率101020/520/514.79%14.79

8、%14.79%14.79%0.990.999.909.90合 计合 计10010099.9099.90财务比率财务比率第56页/共73页第57页/共73页第58页/共73页净利润销售收入销售收入资产平均总额第59页/共73页资 产 报 酬 率资 产 报 酬 率 :30.36%平均权益乘数平均权益乘数=平均总资产平均总资产/平均股平均股东权益东权益 =1/(1-负债比率)负债比率)=1.8838销 售 净 利 率 :销 售 净 利 率 :14.79%总资产周转:总资产周转:2.053净利润:净利润:1260销售收入销售收入8250销 售 收 入 :销 售 收 入 :8250资产总额资产总额期初:

9、期初:3800期末:期末:4500总收入:总收入:9442.9总成本:总成本:8182.9非流动资产非流动资产期初:期初:2090期末:期末:2520流动资产流动资产期初:期初:1710期末:期末:1980销 售 成 本 :销 售 成 本 :4190.40销 售 费 用 :销 售 费 用 :1370固定资产固定资产期初:期初:1950期末:期末:2300管 理 费 用 :管 理 费 用 :1050财 务 费 用 :财 务 费 用 :325长期投资长期投资期初:期初:110期末:期末:180货币资金货币资金期初:期初:340期末:期末:4900短期投资短期投资期初:期初:30期末:期末:80无形

10、及其他资产无形及其他资产期初:期初:30期末:期末:40应收及预付账应收及预付账款款期初:期初:699期末:期末:717存存 货货期初:期初:580期末:期末:690其他流动资产其他流动资产期初:期初:61期末:期末:3税金:税金:1232营业外支出:营业外支出:15.5股东权益报酬率股东权益报酬率 57.19%*-+第60页/共73页(3)销售利润率对权益利润率有很大作用,销售利润高,权益利润率也高,反之,权益利润率低。第61页/共73页 某公司资产负债表某公司资产负债表 1998年12月31日 单位:万元资资 产产年初数年初数年末数年末数负债及股东权益负债及股东权益年初数年初数年末数年末数

11、流动资产 流动负债: 货币资金510980 短期借款600840 短期投资45160 应付票据75140 应收票据3030 应付账款396710 应收账款9751380 预收账款3020 减:坏账准备9.7513.8 应付工资1.21.2应收账款净额965.251366.2 应付福利费 预付账款3328 应付股利 应收补贴款 应交税金90100 其他应收款20.259.8 其他应交款7.812.8 存货8701380 其他应付款22.536 待摊费用34.52 预提费用7.516 待处理流动资产净损失124 一年内到期的长期负债120124 一年内到期的长期债券投资45 其他流动负债 流动资产

12、合计25653960流动负债合计13502000第62页/共73页长期投资: 长期负债: 长期投资165360 长期借款7501100固定资产: 应付债券480840 固定资产原值36005800 长期应付款156200 减:累计折旧9001500 其他长期负债 固定资产净值27004300 长期负债合计13862140 固定资产清理 递延税项: 在建工程225300 递延税款贷项 待处理固定资产净损失 负债合计27364140 固定资产合计:29254600股东权益: 无形资产: 股本22503000 无形资产3064 资本公积198480递延及其他资产: 盈余公积328.5918 递延资产

13、1516 其中:公益金127.5316其他资产 末分配利润187.5462 递延及其他资产合计1516 股东权益合计29644860资产总计57009000负债及股东权益总计57009000第63页/共73页项项 目目本本 月月 数数(略略)本年累计数本年累计数一.主营业务收入 17440 减:折扣与折让 400 主营业务收入净额 17040 减:主营业务成本 8380.80 主营业务税金及附加 1352二.主营业务利润 7307.20 加:其他业务利润 1702.80 减:营业费用 2740 管理费用 2100 财务费用 650三.营业利润 3520 加:投资收益 126 补贴收入 营业外收

14、入 17 减:营业外支出 31四.利润总额 3632 减:所得税 1112五:净利润 25202.利润表 某公司利润表某公司利润表 1998年12月 单位:万元第64页/共73页3.现金流量表某公司现金流量表某公司现金流量表 1998年12月 单位:万元项项 目目金金 额额一.经营活动产生的现金流量 销售商品,提供劳务收到的现金17796 收到的租金148 收到的增值税销项税额和退回的增值税2996 收到的除增值税以外的其他税费返还900 收到的其他与经营活动有关的现金600 现金流入小计22440 购买商品,接受劳务支付的现金13240 经营租赁所支付的现金20 支付给职工及为职工支付的现金

15、516 支付的增值税款1560 支付的所得税款1080支付的除增值税,所得税外的其他税费1444 支付的其他与经营活动有关的现金940现金流出小计19800经营活动产生的现金流量净额2640第65页/共73页二.投资活动产生的现金流量 收回投资所收到的现金210 分得股利或利润所收到的现金104 取得债券利息收入所收到的现金26 处置固定资产,无形资产和其他长期资产收回的现金净额30收到的其他与投资活动有关的现金 现金流入小计370 购建固定资产,无形资产和其他长期资产所支付的现金1710 权益性投资所支付的现金32 债权性投资所支付的现金120 支付的其他与投资活动有关的现金28 现金流出小

16、计1890 投资活动产生的现金流量净额-1520第66页/共73页三.筹资活动产生的现金流量 吸收权益性投资所收到的现金 发行债券所收到的现金300 借款所收到的现金200 收到的其他与筹资活动有关的现金 现金流入小计500 偿还债务所支付的现金660 发生筹资费用所支付的现金4 分配股利或利润所支付的现金300 偿付利息所支付的现金246 融资租赁所支付的现金10 减少注册资本所支付的现金 支付的其他与筹资活动有关的现金 现金流出小计1220 筹资活动产生的现金流量净额-720 四.汇率变动对现金的影响 五.现金及现金等价物净增加额400第67页/共73页另外,假定该公司流通在外的普通股股数

17、为5000万股,每股市价为15元,该公司的财务费用是利息费用,并且无资本化利息;销售收入都是赊销.要求:要求:根据以上资料计算该公司1998年度的下列财务比率:(1)流动比率;(2)速动比率;(3)现金流量比率;(4)资产负债率;(5)偿债保障比率;(6)利息保障倍数;(7)应收账款周转率;(8)存货周转率;(9)总资产周转率;(10)资产报酬率;(11)股东权益报酬率;(12)销售净利率;(13)每股现金流量;(14)每股利润;(15)市盈率.答案答案: :(1) 流动比率=流动资产/流动负债=3960/2000=1.98(2) 速动比率=(流动资产-存货)/流动负债=(3960-1380)

18、/2000=1.29(3) 现金流量比率=经营活动现金净流量/流动负债=2640/2000=1.32(4) 资产负债率=负债总额/资产总额=4140/9000=0.46(5) 偿债保障比率=负债总额/经营活动现金净流量=4140/2640=1.57(6) 利息保障倍数=(税前利润+利息费用)/利息费用 =(3632+650)/650=6.59第68页/共73页(7) 应收账款周转率=赊销收入净额/应收账款平均余额 =2赊销收入净额/(期初应收账款+期末应收账款) =217040/(975+1380)=14.47(8) 存货周转率=销售成本/平均存货=销售成本2/(期初+期末存货余额) =838

19、0.802/(870+1380)=7.45(9) 总资产周转率=销售收入/资产平均余额 =销售收入2/(期初资产总额+期末资产总额) =170402/(4700+9000)=2.32(10) 资产报酬率=净利润资产平均总额100% =2520/7350100%=34.29%(11) 股东权益报酬率=净利润/股东权益平均总额100% =2520/3912100%=64.12%(12)销售净利率=净利润/销售收入净额100%=2520/17040100%=14.79%(13) 每股现金流量=经营活动现金净流量/普通股股数=2640/5000=0.528(14) 每股利润=净利润/普通股股数=2520/5000=0.504(15) 市盈率=每股市价/每股利润=15/0.504=29.76第69页/共73页( (二二) )杜邦分析法的应用杜邦分析法的应用资料资料: :某公司2000年的销售收入为62500万元,比上年提高28%,有关的财务比率如下表所示(该公司正处于免税期):财务比率财务比率19991999年同行业平年同行业平均均19991999年本公司年本公司20002000年本公司年本公司应收账款回收期(天)353636存货周转率2.502.592.11销

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