三、资本运作之公司股份制改造

1、 股份制改造就是：普通企业（有限公司）按照股份制改造就是：普通企业（有限公司）按照公司法公司法和和证券法证券法等法律规定，改造为股份有限公司。等法律规定，改造为股份有限公司。随着我国社会主义市场经济的不断发展，建立现代企业随着我国社会主义市场经济的不断发展，建立现代企业制度已成为必然，从传统的计划经济体制转变为社会主制度已成为必然，从传统的计划经济体制转变为社会主义市场经济体制过程中，社会经济细胞义市场经济体制过程中，社会经济细胞企业的体制转企业的体制转变有相当重要的作用，而股份制作为具有市场经济要求变有相当重要的作用，而股份制作为具有市场经济要求的企业体制，在当前和未来将成为现代企业制度的主

2、要的企业体制，在当前和未来将成为现代企业制度的主要形式形式进行企业股份制改造，建立“自主经营、自负盈亏、自我发展、自我完善”的法人实体是适应社会主义市场经济的必然要求。股份制企业组织结构符合“产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学”现代企业制度的要求。企业进行股份制改造，在各方面符合条件的情况下设立为“股份有限公司”，积极争取发行股票上市以获取大批募股资金，谋求企业的更大发展。p1、建立现代企业制度。 p2、确立法人财产权。 p3、建立规范的公司治理结构。 p4、建立科学的管理制度。p5、实现上市、募集资金，增强企业的发展能力1、效益最佳原则。 2、突出主营业务和形成面向市场的自主经营能力。

3、3、避免同业竞争。 4、减少关联交易。 5、剥离非经营性资产。 6、建立完善内部管理机制，保证公司的经营管理独立性。1 1、发起人符合法定人数；、发起人符合法定人数；2 2、有符合公司章程规定的全体发起人认购的股本、有符合公司章程规定的全体发起人认购的股本总额或者募集的实收股本总额；总额或者募集的实收股本总额；3 3、股份发行、筹办事项符合法律规定；、股份发行、筹办事项符合法律规定；4 4、发起人制订公司章程，采用募集方式设立的经、发起人制订公司章程，采用募集方式设立的经创立大会通过；创立大会通过；5 5、有公司名称，建立符合股份有限公司要求的组、有公司名称，建立符合股份有限公司要求的组织机构

4、；织机构；6 6、有公司住所。、有公司住所。1、董事会（执行董事）作出改制决议，制定股份制改造方案，提交股东会审议并通过。国有企业需经主管部门批准。2、选择发起人，签订发起人协议3、聘请中介机构进行尽职调查，出具相应的报告书。4、向工商行政管理部门申请股份有限公司名称预先核准。5、召开创立大会、董事会、监事会等。6、向公司登记机关办理变更登记。 7、公告。有限公司有限公司中介中介机构机构股份公司股份公司董事会、董事会、股东会开会股东会开会决议。决议。尽职调查，尽职调查，出具报告出具报告登记变更、登记变更、开会成立开会成立根据公司法第46条之规定，“制订公司合并、分立、解散或者变更公司形式的方案

5、”属于董事会的职权范围。（1）变更的目的和目标；（2）变更的依据；（3）变更后公司的名称、注册资本、组织结构和经营范围等；（4）将原有限责任公司公司股东的出资额转换成股份有限公司股份的方式和依据；（5）变更步骤和大致时间表；（6）具体负责机构和人员；（7）其他事项。拟改制的有限责任公司召开股东会，对董事会制订的股份制改造方案进行审议，对是否进行股份制改造作出决议。需要注意的是，依据公司法第44条之规定，(有限责任公司)股东会会议作出变更公司形式的决议，必须经代表三分之二以上表决权的股东通过。1、公司以全部净资产进行折股改制，一般以公司经审计的净资产为基准，整体量化折股变更为股份有限公司。股东会

6、作出股份制改造决定后，应当由改制公司聘请的会计师事务所对公司会计报表进行审计，以确定公司的净资产额，并以之作为折股依据。原股东共同签署发起人协议书。2、现有股东转让部分股权，引入新的股东作为发起人，企业应当设立验资账户，新股东在签署发起人协议后，应即缴纳全部货币出资。虽然公司法2013年修改取消了公司注册时必须验资的规定，但是实践中，会所都会出具验资报告，尤其是发起设立股份制改造。以实物、知识产权或者土地使用权等非货币资产出资的，应当依法办理其财产权的转移手续，必要时进行资产评估，出具评估报告。出资完毕后，由具有证券从业资格的会计师事务所验资，并出具验资报告。尽职调查的主要内容包括改制企业的历

7、史沿革和产权构成，业务和资产结构，经营和财务情况，业务和市场规划等，目的是尽快了解企业的基本情况，找出企业存在的问题，为制订可行的改制方案奠定基础。在其后确定改制基准日的基础上，资产评估机构出具资产评估报告，会计师事务所出具审计报告，律师事务所起草有关决议、协议、股份公司章程、三会议事规则等相关法律文件，会同券商讨论后定稿。1、有限责任公司整体变更为股份公司时，须对原有限公司的经营业绩进行审计，同时进行资产评估，评估值不应低于净资产额。2、拟上市的公司进行股权转让时，尤其是关联方之间的转让，为符合价值公允的要求，最好按照审计值或评估指确定股权转让价格。这里包括两种可能出现的情况：一是对整体改造

8、的老企业的资产评估及产权界定，二是对拟新建股份制企业各方所投资产的评估及产权界定。前者是针对老企业的整体资产，后者是针对各方拟投的单项资产。1、评估对象如果是国有企业或国有资产国有企业或国有资产时将有一定的审批和确认过程，对评估机构也有一定的资格要求。2、重点选择好对土地对土地的处置方法。最后在资产评估的基础上完成产权界定，其应遵循的原则是“谁投资、谁拥有产权”。企业在股份制改造后，企业公司类型将变更为股份有限公司，原有限责任公司名称不变的，须携带原企业营业执照、公章等前往市工商部门办理；若名称有变更的，须准备多个备用名称，经工商部门查询后确认；非有限责任公司的，如股份合伙制等，名称可被有限责

9、任公司类型企业注册，须准备多个备用名称。具体流程同设立时名称核准。创立大会应有代表股份总数二分之一以上的认股人出席。决议事项包括：1、审议发起人关于公司筹办情况的报告2、通过章程3、选举董事会、监事会成员4、对设立费用等进行审核；决议必须出席会议的认股人所持表决权的半数以上通过。1、根据公司法第90条之规定，发起人应当在创立大会召开前十五日前将会议日期通知各认股人或者予以公告。 这也就意味着，对变更公司组织形式形成决议的日期应在创立大会召开15日前；2、根据公司法第89条之规定，发起人应当自股款缴足之日起三十日内主持召开公司创立大会。召开第一届董事会、监事会第一次会议，选举董事长、监事会主席，

10、任命总经理、副总经理、财务总监及董事会秘书等高管人员。依据公司法第111条之规定，董事会会议应有过半数的董事出席方可举行。独立董事和董事会秘书不做要求。依据公司法第119条之规定，监事会的议事方式和表决程序，除公司法另有规定外，由公司章程规定。工代表大会是企业实行民主管理的基本形式，是职工行使民主管理权力的机构。选举职工监事。自公司创立大会结束后30日内，董事会应向公司登记机关（工商行政管理局）申请办理变更登记手续。申请时应报送的文件有：（1）有关主管部门的批准文件；（2）创立大会会议记录；（3）公司章程；（4）筹办公司的财务审计报告；（5）验资证明；（6）董事会和监事会成员姓名及住所；（7）

11、法定代表人的名称和住所；（8）其他需要补充的材料。公司整体变更以后，应当进行公告。公告方式依有关法律规定或公司章程的规定进行。一般情况下，公告采取登报方式公布。（一）据（一）据公司法公司法规定，有限责任公司变更为股份规定，有限责任公司变更为股份有限公司的，公司变更前的债权、债务由变更后的公有限公司的，公司变更前的债权、债务由变更后的公司承继。这是因为，股份制改造改的只是公司的性质司承继。这是因为，股份制改造改的只是公司的性质（由有限责任公司变为股份有限公司），公司的实体（由有限责任公司变为股份有限公司），公司的实体本身并未发生改变（改造后股份有限公司实际上就是本身并未发生改变（改造后股份有限公

12、司实际上就是改造前的有限责任公司）；换言之，有限责任公司进改造前的有限责任公司）；换言之，有限责任公司进行股份制改造后，行股份制改造后，“名名”变变“实实”未变。未变。（二）（二）公司法公司法规定：规定：“有限责任公司变更为股份有有限责任公司变更为股份有限公司时，折合的实收股本总额不得高于公司净资产额。限公司时，折合的实收股本总额不得高于公司净资产额。有限责任公司变更为股份有限公司，为增加资本公开发有限责任公司变更为股份有限公司，为增加资本公开发行股份时，应当依法办理。行股份时，应当依法办理。”这里面有两点需要注意：这里面有两点需要注意：其一，其一，“折合的实收股本总额不得高于公司净资产额折合

13、的实收股本总额不得高于公司净资产额”，反面言之，折合的实收资本总额可以低于公司净资产额。反面言之，折合的实收资本总额可以低于公司净资产额。那么余下的净资产额作何处理呢？依据现行会计准则，那么余下的净资产额作何处理呢？依据现行会计准则，公司改制时未折合为注册资本的净资产应该计入资本公公司改制时未折合为注册资本的净资产应该计入资本公积。积。其二，其二，“为增加资本公开发行股份时，应当依法办理为增加资本公开发行股份时，应当依法办理”是指改制的同时采取募集方式进行增资扩股，此时应当是指改制的同时采取募集方式进行增资扩股，此时应当按照按照公司法公司法关于募集设立和增资扩股的有关规定履关于募集设立和增资扩

14、股的有关规定履行程序和手续。行程序和手续。（三）某些特殊类型的公司变更公司性质必须报经有关（三）某些特殊类型的公司变更公司性质必须报经有关部门批准。这些特殊类型的公司主要包括：部门批准。这些特殊类型的公司主要包括：1 1、改制公司为国有独资或国有控股性质的，改制行为、改制公司为国有独资或国有控股性质的，改制行为须报经相应的上级主管部门批准；须报经相应的上级主管部门批准；2 2、改制公司属于金融行业的，应当依照相关的金融法、改制公司属于金融行业的，应当依照相关的金融法律法规规定履行报批程序；律法规规定履行报批程序；3 3、改制公司为中外合资企业的，应当按照、改制公司为中外合资企业的，应当按照中外合资中外合资经营企业法经营企业法的规定报原批准机关审批。的规定报原批准机关审批。（四）对于以上市为目的进行股份制改造的有限责任公司而言，（四）对于以上市为目的进行股份制改造的有限责任公司而言，在股份制改造过程中还有一些特别需要注意的问题。在股份制改造过程中还有一些特别需要注意的问题。 那些不符合股份有限公司实体条件的有限责任公司，比如股东人那些不符合股份有限公司实体条件的有限责任公司，比如股东人数少于两人、净资产不到数少于两人、净资产不到500500万元的，只能在股份制改造前进行重万元的，只能在股份制改造前进行重组（增资扩股或公司股东对外转让部分股权）。而组（增资