青岛啤酒资产负债表项目分析.doc

1、项目分析各项资产占总资产的比重如下表所示（表一）部分资产项目2008 年2009 年2010 年货币资金16.25%34.47%39.45%应收账款1.29%1.47%1.4%预付账款0.7%0.3%0.54%其他应收款1.73%2.17%1.96%存货7.43%3.8%2.52%流动资产合计28.6%42.4%46.05%长期应收款14.28%8.73%5.81%长期股权投资44.21%36.97%36.77%固定资产10.39%8.16%6.97%无形资产1.92%2.35%2.57%非流动资产合计71.4%57.6%53.95%一、货币资金从表一可以看出货币资金从 2008 年到 201

2、0 年呈逐年递增趋势，下表为货币资金与资产总额增长率比较表单位：万元项目年份金额较上一年增长增长率额货币资金20081408382009367566226728160.98%201047728710972129.85%资产总额20088668852009106561919873422.93%2010120998814436913.55%从总体来看，该公司的货币资金2009 年较 2008 年同比增长了160.98%， 2010年较 2009 年增长了 29.85%，均大于资产总额的增幅。主要原因是经济回暖，经营活动产生的现金流量增加和公司发行认股权证募集资金所致。同期，燕京啤酒这三年中货币资金

3、占总资产的比重分别为5.05%、5.26%、 5.39%，均低于青岛啤酒，表明青岛啤酒的资产安全性强，质量较高。从融资方面来看，公司也有采取其他方式如债券、向银行借贷等方式筹集资金，证明公司能充分运用融资渠道获得现金。而且公司经营活动创造现金的能力较强，资金充裕，流动资产足够用于应付流动负债，证明公司的财务状况较为稳定。但是，货币资金比重过大也证明企业不能很好的利用资金，会造成资金闲置。二、应收账款从利润表中可以看出，销售收入从2008 年到 2010 年的增长幅度分别为22.37%、25.63%、 24.17%，先增后减，应收账款的发展趋势与其相适应，所以青岛啤酒的应收账款控制合理，从应收账

4、款周转率也可以看出，青岛啤酒 2008 年到 2010 年的应收账款周转率分别为 69.238 、71.264 、70.698 ，应收账款的周转速度 , 很好。三、其它应收款2008 年到 2010 年其它应收款占总资产的比重分别为 1.73%、 2.17%、1.96%，而应收账款的比重分别为 1.29%、1.47%、 1.4%，其他应收款在正常经营的情况下不应该大于应收账款，大于应收账款可能存在不明原因的占用，操作利润的情况。四、预付账款青岛啤酒 2008 年到 2010 年预付账款占总资产比重分别为0.7%、0.3%、0.54%， 2009 年比 2008 年降低了 0.4 个百分点，可能

5、是一部分以应收账款的方式实现，因为 2009 年应收账款占总资产的比重增加了 0.18 个 百分点， 2010 年也可以如此分析。总体来说，该公司预付账款控制合理。五、存货从资产负债表中可以看出存货的数量是逐年递减的，经计算， 2008 年到 2010 年存货占流动资产的比重分别为 25.96%、8.97%、 5.48%，呈逐年下降趋势，与燕京啤酒相比，燕京啤酒存货占总资产的比重， 08、09、 10 年的比重分别为9.46%、7.34%、7.32%，三年均高于青岛啤酒的该项比重，说明青岛啤酒的流动资产总体的变现能力增强，从而短期偿债能力增强。六、固定资产从表一可以看出，固定资产占总资产的比重

6、三年呈逐年递减趋势，分析可能原因是个别固定资产提前报废或者存在为清理完毕的固定资产，如 2010 年固定资产清理的项目存在余额，金额为 1921306 元。固定资产逐年递减，该项目可能存在问题。七、无形资产该项目占总资产的比重分别为 1.92%、2.35%、 2.57%，呈逐年递增趋势，说明该公司更多的采用新技术，研发新技术，表示公司发展后劲足。八、长期股权投资从表一数据可以看出，该公司 2008 年到 2010 年长期股权投资占总资产比重分别为 44.21%、36.97%、36.77%，09 年较 08 年该比重稍多， 10 年较 09 年变化不大。从报表附注可以看出，该公司长期股权投资包括

7、：本公司对子公司的长期股权投资；本集团对合营企业和联营企业的长期股权投资；以及本集团对被投资单位不具有控制或重大影响，并且在活跃市场中没有报价、公允价值不能可靠计量的长期股权投资。由此可见，青岛啤酒母公司主要对其子公司进行了长期股权投资，说明母公司资金量充足，经营状况良好。各项负债和所有者权益占负债和所有者权益总额的比重如下表所示（表二）负债项目2008 年2009 年2010 年短期借款3.14%1.6%1.4%应付账款4.12%3.89%4.38%预收账款1.76%1.24%4.45%应付职工薪酬0.85%1.87%1.76%应交税费0.68%1.14%1.74%其他应付款6.67%7.1

8、6%7.84%流动负债合计17.96%17.46%22%应付债券13.12%11.25%10.45%非流动负债合计13.24%11.25%10.51%所有者权益项目股本15.09%12.68%11.17%资本公积36.56%40.46%35.66%盈余公积6.18%5.76%5.72%未分配利润10.97%12.39%14.95%所有者权益合计68.8%71.29%67.5%九、短期借款2008 年到 2010 年的短期借款分别为从资产负债表可以看出，青岛啤酒272519000元、 170000000元、 170000000元，均远低于流动资产，与存货的变化也相适应。另外，可以通过财务杠杆系数

9、来衡量企业借款风险，假设以 2008 年为基期， 08、09、10 年的财务杠杆系数分别为：DFL(2008)=EBIT/(EBIT-I)=566185416/(566185416-46590065)=1.09DFL(2009)= EBIT/(EBIT-I)=938368214/(938368214-46590065)=1.05 DFL(2010)= EBIT/(EBIT-I)=958593148/(958593148-46590065)=1.05其中， EBIT 分别为三年的利润总额， I 为 2008 年的财务费用。财务杠杆系数的大小取决于企业固定财务费用的多少，企业借入资本越多，其固定财

10、务费用也越多，财务杠杆系数就越大，普通股每股收益因息税前利润变动而变动的幅度就越大；反之则越小，青岛啤酒财务杠杆系数反映了其借入资本不是很多，财务风险不大，但较小的财务杠杆也会导致企业每股收益的扩张能力较弱，可以适当增加负债，从而合理利用财务杠杆的作用。十、应付账款从表二中可以看出，青岛啤酒从 2008 年到 2010 年应付账款长负债和所有者权益比重分别为 4.12%、3.89%、 4.38%，呈先减后增的趋势，而燕京啤酒该比重三年分别为 1.65%、 1.09%、1.81%，相比较而言 , 青岛啤酒在销售过程中能够合理的利用资金的时间价值。十一、应付职工薪酬从表二中可以看出 2009 年应

11、付职工薪酬比 2008 年增长 1.02 个百分点，幅度相对比较大，原因是从 09 年报表附注可以看出，该公司在职工劳动合同到期之前解除与职工的劳动关系、或者为鼓励职工自愿接受裁减而提出给予补偿的建议，当本集团已经制定正式的解除劳动关系计划或提出自愿裁减建议并即将实施、且本集团不能单方面撤回解除劳动关系计划或裁减建议时，确认因解除与职工的劳动关系给予补偿而产生的预计负债，同时计入当期费用。除因解除与职工的劳动关系给予的补偿外，于职工提供服务的期间确认应付的职工薪酬，并根据职工提供服务的受益对象计入相关资产成本和费用。由此可以看出，青岛啤酒应付职工薪酬增加可能是由于裁员或者职工自愿解除劳务关系是而产生的补偿费用，或者是由于奖金的发放增加。十二、其它应付款从表二中可以看出青岛啤酒的其它应付款从 2008 年到 2010 年呈逐年递增趋势，主要原因可能是由于租入固定资产或包装物从而导致其他应收款增加，企业生产能力增加。十三、应付债券从表二中可以看出，应付债券的比重呈逐年递减趋势，说明该公司债务负担有所减轻。十四、所有者权益分析从表二中可以看出所有者权益中资本公积所占的比重最大， 2009 年较 2008 年增长