中石化财务报告分析精装版

1、宁波大学科学技术学院考核答题纸（2012- 2013 学年第2 学期）课号：课程名称：财务报告分析阅卷教师：班级：11金融（2）班学号：114172357 姓名：汤中晨成绩:中石化2010财务报表分析一、资产负债表的分析1资产负债表中国石化资产负债表水平分析表单位：百万兀项目2010 年2009 年变动情况变动额变动（%流动资产：货币资金18,14010,0188,1220.810740667应收票据15,9502,11013,8406.559241706应收账款43,09326,59216,5010.62052497其他应收款9,8804,5055,3751.193118757预付款项5,2

2、473,6141,6330.451853901存货156,546141,72714,8190.104560176其他流动资产594856-262-0.306074766流动资产合计249,450189,42260,0280.316900888非流动资产：长期股权投资45,03733,50311,5340.344267678固定资产540,700484,81555,8850.115270773在建工程89,599120,357-30,758-0.255556386无形资产27,44022,8624,5780.200244948商誉8,29814,163-5,865-0.414107181长期待摊

3、费用7,5606,2811,2790.203629995递延所得税资产15,57813,6831,8950.138493021其他非流动资产1,7271,792-65-0.036272321非流动资产合计735,939697,47438,4650.055149009资产总计985,389886,89698,4930.111053607负债和股东权益0流动负债0短期借款29,29834,900-5,602-0.160515759应付票据3,81823,111-19,293-0.834797283应付账款132,52896,76235,7660.369628573预付款项57,32437,2702

4、0,0540.538073518应付职工薪酬7,4444,5262,9180.644719399应交税费33,81416,77717,0371.015497407其他应付款54,87150,2024,6690.093004263短期应付债券1,00031,000-30,000-0.967741935一年内到期的非流动负债5,5309,316-3,786-0.406397596流动负债合计325,627303,86421,7630.071620857非流动负债：00长期借款58,89558,962-67-0.001136325应付债券115,18093,76321,4170.228416326预

5、计负债15,57311,8603,7130.31306914递延所得税负债15,0179,7075,3100.547027918其他非流动负债2,4152,1922230.101733577非流动负债合计207,080176,48430,5960.173364158负债合计532,707480,34852,3590.109002223负债和股东权益（续）股东权益股本86,70286,70200资本公积29,41438,202-8,788-0.230040312专项储备1,325盈余公积141,711115,03126,6800.231937478未分配利润163,132140,59622,53

6、60.160289055归属于母公司股东权益合计421,127380,46140,6660.10688612少数股东权益31,55526,0875,4680.209606317股东权益合计452,682406,54846,1340.113477375负债和股东权益合计985,389886,89698,4930.111053607（一）资产负债表总体状况的初步分析根据上述表格，从存量规模及变动情况看，中国石化集团2010年的货币资金比2009年增长了 8122000000元，增长了 81.07%,变动幅度较大，营业收入 也增幅比较大，达到了 42.24%,说明货币资金的增长是通过营业收入获得的，

7、说 明企业营运能力增强。从比重及变动情况看，中石化2010年的期末货币资金比重为1.84%，期初比重为1.13%,比重上升了 0.71%,按一般标准判断，其实际 比重并不高，结合公司货币资金的需求来看，其比重比较合理。根据上述表格可以看出，中石化2010年的应收账款43093000000元，比2009 年增加了 16501000000元，增加了 62.05%。其变动的主要原因是因为该公司经 营规模的扩大及原油等商品价格比上年末上升。根据上述表格可以看出，中石化 2010年其他应收款为9880000000元，比2009年增加了 5375000000,上升了 119.31%,上升幅度比较高。（二）

8、资产负债表各主要项目的分析1. 对存货的质量分析存货是企业最重要的流动资产之一，其核算的准确性对资产负债表和利润 表有较大的影响，因此要特别重视对存货的分析。按存货总值来计算，2010年存货资产为 156546000000元，比2009年增加了，增长率为 10.46%,表明存货资产实物量绝对的增加。其变动原因是经营规模扩大及原油价 格比上年末上升。存货资产结构指各种存货资产在存货总额中的比重，各种存货资产在企业再生产过程中的作业是不同的。其中产品存货是存在于流通领域的存货，它不是保证企业再生产过程不间断进行的必要条件，必须压缩到最低水平。 材料存货是维持再生产活动的物

9、质基础，然而它只是生产的潜在因素，所以应把它限制在能够保证再生产正常进行的最低水平上。在产品存货是保证生产过程连 续性的存货，企业的生产规模和生产周期决定了在产品存货的存量，在企业正常经营条件下，在产品存货应保持一个相对稳定的比例。存货资产的变动，不仅对流动资产的资金占用产生极大的影响，而且对经营活动也有较大影响。2. 对固定资产质量分析固定资产是企业最重要的手段，对企业的盈利能力有重大的影响。主要从固 定资产规模与变动情况分析、固定资产结构与变动情况分析、固定资产折旧分析 和固定资产减值准备分析四方面展开分析。在处理固定资产折旧时需注意，变更固定资产折旧政策是最常见的利润操 作手法。因为，固

10、定资产价值比较大，影响因素多，容易找到变更理由，操作弹 性较大，准确性估计难；固定资产清理以及待处理固定资产净损失，可以认定为企业的不良固定资产；固定资产的累计折旧并不代表企业固定资产的实际变质程 度，更不能反映企业固定资产的使用效能。根据上表可以看出，中石化2010年的固定资产为540700000000元，比2009年增加了 55885000000元，增加了 11.53%。说明了企业的固定资产不是很稳定。3. 对短期债权质量分析（1）关于短期借款。短期借款数量的多少，往往取决于企业生产经营和业务 活动对流动资金的需要量、现有流动资产的沉淀和短缺情况等。根据上述表格可 以看出，中石化2010年

11、的短期借款为29298000000元，比2009年减少了 5602000000元，减少了 16.05%,下降幅度不算大。集团通过对借款等负债加强 管理，提高对财务风险的控制，从而使本集团资产负债率保持在一个安全水平上。 集团的借款总体上不存在任何季节性。 然而，由于资本支出的计划特征，长期银 行借款的支出能被预先适当安排，而短期借款则主要用于经营运作。本集团现存 的借款的条款对本集团就其股份派发股利的能力并无限制。（2）关于应付账款及其坏账准备。应付账款和应付票据因商品交易产生，根据上述表格可以看出，中石化 2010年应付票据减少了 19293000000元，下降了 83.48%,应付账款增加

12、了 35766000000元，增加了 36.96%,无论是从增加额还 是从增加的比率来看，两者的变动都是比较大的，公司的负债压力减少了很多， 减少了到期支付不足的风险，在一定程度上增强了公司的信誉。所以，要大力降低应付账款和应付票据，以免出现不利于公司发展的因素。4. 对企业应交税费的分析应交税费反映企业应交未交的各种税金和附加费。从上表中可以看出，中石化2010年应交税费增加了，增加了 101.55%,变动非常大。但 是，应交税费对总资产影响分别只有 3.43%,实际变动不大，公司的支付能力应 该不存在什么严重问题。5. 对短期债务情况的分析其他应付款分析的重点是：

13、其他应付款规模是否正常；是否存在企业长期占用关联方企业资金的现象。根据上表可以看出，中石化2010年其他应付款有54871000000元，但相比 2008年增加了 4669000000元，增加了 9.30%。6. 对长期债务状况分析根据上表可以看出，中石化 2010年长期借款减少了 67000000元，降低了0.11%,其变动对总资产的影响为0.67%,变动影响不大，长期借款比较稳定， 但是，企业流动负债增长率大于非流动负债增长率，短期借款的增长率和长期借款增长率都为负数，企业应该调整负债结构，控制财务风险。（三）资产负债表的总体评价1. 该公司具备较强的短期偿债能力和长期偿债能力，债务风险很

14、小。但是负债结构比较单一，全部是流动负债，无长期负债，在该公司净资产收益率远远 高于市场利率的情况下，未充分发挥财务杠杆的作用，没有更好运用“举债经营” 来为企业带来更大的利益。总的来看，企业的财务政策特别是融资政策比较谨慎， 但偏于保守。2. 该公司具备良好的企业营运能力， 各项资产周转较快，营收状况良好，资 产利用效率较高。但是由于2010年营业收入同比下降，所以该公司的资产使用 效率也随之下降。3. 该公司近几年的盈利能力良好，股东投资获得了较好的回报率，所有者权 益得以保值且持续增值。但受制于行业特点，业务毛利率、核心利润率、净利润 率等指标不是很高。、利润表分析科目2010年度科目2

15、010年度一、营业收入1,913,182,000,000.00二、营业利润101,352,000,000.00减：营业成本1,537,131,000,000.00加:补贴收入营业税金及附加157,189,000,000.00营业外收入2,108,000,000.00销售费用31,981,000,000.00减:营业外支出1,282,000,000.00管理费用57,774,000,000.00其中:非流动资产处置净损失213,000,000.00堪探费用10,955,000,000.00加：影响利润总额的其他科目财务费用6,847,000,000.00三、利润总额102,178,000,000

16、.00资产减值损失15,445,000,000.00减:所得税25,335,000,000.00加:公允价值变动净收益-179,000,000.00加：影响净利润的其他科目投资收益5,671,000,000.00四、净利润76,843,000,000.00其中:对联营企业和合营企业的投资权益归属于母公司所有者的净利润70,713,000,000.00影响营业利润的其他少数股东损益6,130,000,000.00科目（一）从利润表总体状况的初步分析中石化的营业利润、利润总额、净利润都基本上呈现出不断上涨的趋势，尤 其是10年净利润从64000000000.00增长到76843000000.00增

17、长率为20.06%增 速迅猛。说明中石化具有很强的盈利能力，属于绩优股。同时，营业利润与利润 总额的差距逐年缩小暗示中石化的营业外利润逐年减少。说明中石化将更多的精 力放在了如何经营好经营范围内的产品。也说明中石化所经营的产品盈利能力 强。（二）利润表主要项目分析1. 对营业收入和营业成本的分析从营业收入与营业成本看，营业成本的增长速度仍高于营业收入的增长速 度。企业扩展规模及原材料价格上涨导致了成本的上升。但销售规模还在增加中，说明该公司在产品生产能力方面有所增加（三）利润表的总体评价未来，中石化应该更加重视营业成本的管理，努力降低营业成本，带来更多的利润增长。三、现金流量表分析项目2010

18、 年2009 年合并母公司合并母公司一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金2,215,2121,383,0411,550,7861,019,516收到的租金392163388192收到的其他与经营活动有关的现金8,27912,6357,48119,646现金流入小计2,223,8831,395,8391,558,6551,039,354购买商品、接受劳务支付的现金1,758,5561,034,9401,155,786730,312经营租赁所支付的现金12,4149,9488,1896,351支付给职工以及为职工支付的现金30,75424,74229,18224,040支付的增值

19、税63,12548,52141,16632,671支付的所得税14,1588,4206,045111支付的除增值税、所得税外的各项税费154,716123,684133,859109,150支付的其他与经营活动有关的现金18,89819,39918,41918,617现金流出小计2,052,6211,269,6541,392,646921,252经营活动产生的现金流量净额171,262126,185166,009118,102二、投资活动产生的现金流量：收回投资所收到的现金1,68714650416收到的股利1,33519,8151,13310,976处置固定资产和无形资产所收回的现金净额16

20、,14516,137692527收到于金融机构的已到期定期存款3,626731,82057使用衍生金融工具所收到的现金4,6463,253收到的其他与投资活动有关的现金660290277107现金流入小计28,09936,4617,67911,683购建固定资产和无形资产所支付的现金114,711104,495116,78911,683投资所支付的现金11,31026,5393,2407,394存放于金融机构的定期存款3,522502,30450使用衍生金融工具所支付的现金5,2733,197现金流出小计134,816131,084125,530106,806投资活动产生的现金流量净额106,

21、71794,623117,85195,123三、筹资活动产生的现金流量发行股票所收到的现金22借款所收到的现金663,491292,370781,212581,704发行债券所收到的现金21,00020,00061,00060,000吸收少数股东投资所收到的现金408714现金流入小计684,901312,372842,926641,704偿还借款所支付的现金672,804284,918850,683626,552偿还债券所支付的现金31,00030,00015,00015,000收购子公司少数股东权益所支付的现金净额213213分配股利、利润或偿付利息所支付的现金23,13021,80221

22、,32119,183子公司支付少数股东的股利1,051858分配予中国石化集团公司13,210331,2621,262现金流出小计74,195336,753889,337662,210筹资活动产生的现金流量净额56,29424,38146,41120,506四、汇率变动的影响255五、现金及现金等价物净增加额8,2267,1811,7422,473（一）现金流量表总体状况的初步分析2010年本公司经营活动所得现金净额为人民币 1,521亿元，同比增加人民 币856亿元。主要归因于：除税前利润人民币806亿元，同比增加人民币585 亿元，折旧、耗减及摊销人民币 505亿元，同比增加人民币42亿元

23、；所得税支 出同比减少人民币170亿元。2010年本公司投资活动所用现金净额为人民币1,160亿元，同比增加人民币60亿元。主要归因于年度投资计划形成的资本支出同比增加。2010年本公司融资活动现金流出净额为人民币 343亿元，同比增加现金流 出人民币771亿元，主要归因于公司利用整体经济效益较好的有利形势，通过 进一步加强资金集中管理力度，压缩流动资金占用，严控负债规模，降低资金沉 淀，加速资金周转，把节省的资金及时偿还借款，提高了资金使用效益。2010年，本公司的营业额、其他经营收入及其他收入为人民币13,451亿元，与2008年相比降低10.0%。经营收益为人民币 844亿元，同比增长

24、220.6%,主要归因于公司积极应对国际金融危机带来的影响，努力拓展市场，改善营销和服务，优化原料结构，充分发挥规模和一体化优势，在境内实施成品油 价格和税费改革、以及化工品需求逐步回升的形势下，实现了较好的经营业绩。（二）现金流量表主要项目分析1. 经营活动现金流量分析经营活动产生的现金流量为净流入且近两年处于增长中。 投资活动产生的现 金流量为净流出，从2009年至2010年一直在一个范围内波动变化。筹资活动产 生的现金流量为净流出且近两年来净流出增加2. 投资活动现金流量分析经营活动现金流入量的增加反映了企业经营规模的扩大。 投资活动现金流出 量的减少反映出中石化对外投资的减少， 未来中

25、石化应当改变投资策略，适度对 外投资。筹资活动产生的现金流出量迅速的增加， 说明中石化偿还债务和分红支 付了大量的现金流量。由于中石化大量举债，可以预见中石化未来将会为到期债 务支付大量的资金，财务风险较大，需引起特别的重视。（三）现金流量表的总体评价未来，中石化应该更加重视营业成本的管理， 努力降低营业成本，带来更多 的利润增长。四、财务比率分析公司短期偿债能力动态分析表指标2009 年2010 年应收账款周转率/ （次/年）2697.162762.02存货周转率/ （次/年）19.6427.32应付账款周转率/ （次/年）119.0386.62流动比率2.612.71速动比率1.511.9

26、7保守的速动比率0.650.42公司营运能力分析表项目2009 年2010 年流动资产周转率6.4210.30其中：应收账款周转率2697.162762.02存货周转率19.627.32应付账款周转率119.0386.62非流动资产周转率60.79121.53其中：固定资产周转率112.63165.44总资产周转率5.819.50（一）短期偿债能力分析从上表可以看出：该公司流动比率始终保持较高水平， 最近3年流动比率逐年上升，说明该公司的短期偿债能力越来越强。 速动比率也始终保持较高水平（1.5），说明该公司短期偿债能力较强。受行业特殊性影响，保守的速动比率 水平虽然较低，但并不代表短期偿债能

27、力存在问题。该公司应收账款周转率保持很高的水平， 且逐年提高；存货周转速度也很快，说 明企业销售周转比较快，运营良好，存货变现能力强，从而偿付短期债务的能力 强；应付账款周转率虽然近3年有下降的趋势，但总体仍保持较高的周转速度； 同时，应收账款周转速度明显超过应付账款周转速度，从动态的角度看，企业的实际偿债能力很强。综合分析，我们可以得出结论：该公司具有较强的短期偿债能力。（二）营运能力分析由上表可见（部分指标可参考企业短期偿债能力分析部分），该公司的各 项资产周转率都保持很高的水平，说明该公司营业收入状况良好、销售情况良好， 应收账款较少，存货周转较快，应付账款可以很快得到偿还，固定资产投资

28、周期 较短，固定资产以及总资产利用效率较高。五综合评价公司将加快结构调整，在提高传统业务质量和效益的同时培育和发展新业务； 全面深化改革，充分调动各方面积极性，解决不适应未来发展的体制机制问题； 更加注重战略规划和战略管理，更加注重价值管理，着力提升管理水平。在公司 的生产、经营和发展中，继续突出绿色低碳，加快发展绿色低碳产业，为建设生 态文明做出应有的贡献。继续突出股东回报，积极履行企业社会责任，推动企业 和社会经济可持续发展。爱人者，人恒爱之；敬人者，人恒敬之；宽以济猛，猛以济宽，政是以和。将军额上能跑马，宰相肚里能撑船。最高贵的复仇是宽容。有时宽容引起的道德震动比惩罚更强烈。君子贤而能容

29、罢，知而能容愚，博而能容浅，粹而能容杂。宽容就是忘却，人人都有痛苦，都有伤疤，动辄去揭，便添新创，旧痕新伤难愈合，忘记昨日的是非，忘记别人先前对自己的指责和谩骂，时间是良好的止痛剂，学会忘却，生活才有阳 光，才有欢乐。不要轻易放弃感情，谁都会心疼；不要冲动下做决定，会后悔一生。也许只一句分手，就再也不见；也许只一次主动，就能挽回遗憾。世界上没有不争吵的感情，只有不肯包容的心灵；生活中没有不会生气的人，只有不知原谅的心。感情不是游戏，谁也伤不起；人心不是钢铁，谁也疼不起。好缘分，凭的就是真心真意；真感情，要的就是不离不弃。爱你的人，舍不得伤你；伤你的人，并不爱你。你在别人心里重不重要，自己可以感觉到。所谓华丽的转身，都有旁人看不懂的情深。人在旅途，肯陪你一程的人很多，能陪你一生的人却很少。谁在默默的等待，谁又从未走远，谁能为你一直都在？这世上，别指望人人都对你好，对你好的人一辈子也不会遇到几个。人心只有一颗，能放在心上的人毕竟不多；感情就那么一块，心里一直装着你其实是难得。动了真情，情才会最难割；付出真心，