建筑工程项目信息化软件企业上市风险分析

1、建筑工程项目信息化软件企业上市风险分析发行人为致力于建筑行业工程项目建设信息化的软件企业，主要业务为工程造价系列软件、项目管理系列软件的开发、销售和相关软件技术服务。一、技术风险（一）技术与产品开发的风险软件开发属于技术密集型产业，公司产品技术开发所依赖的操作系统、开发工具等更新换代速度快。如果相关技术发生重大变革，将影响公司产品技术开发。公司产品应用于建筑行业。该行业信息化基础较差，随着整个行业信息化的快速发展，其对所应用的软件不断提出更高、更新的要求，如果公司产品不能按要求进行更新换代或产品升级，将可能使公司丧失技术和市场的领先地位。（二）软件质量风险软件产品较为复杂，任何软件公司都无法完

2、全杜绝所开发软件的错误和缺陷。如果公司开发的软件存在缺陷或错误，将导致客户业务运作受到不利影响。为修正产品已发生的错误或因客户提起的索赔请求而进行的申辩，将额外增加公司成本费用、并影响公司市场信誉或市场地位。二、税收政策风险（一）增值税优惠政策变动的风险根据鼓励软件产业和集成电路产业发展的若干政策（国发200018号）和国家财政部、国家税务总局、国家海关总署关于鼓励软件产业和集成电路产业发展有关税收政策问题的通知（财税200025 号）的规定，公司作为增值税一般纳税人销售自行开发生产的软件产品，2010年前按17%的法定税率征收增值税，实际税负超过3%的部分即征即退。公司现所享受的增值税退税政

3、策将于2010年到期，若届时无新的相应税收优惠政策出台，将对公司经营业绩产生一定影响。（二）所得税优惠政策变动的风险报告期内，本公司属于国务院批准的高新技术产业开发区内经认定的高新技术企业（最近一次认定有效期为2008年12月24日起三年），2006年2009年减按15%的税率征收所得税。同时，公司2006、2007、2008、2009年均被认定为“国家规划布局内重点软件企业”，根据国务院颁布的鼓励软件产业和集成电路产业发展的若干政策（国发200018 号）和财政部、国家税务局、海关总署关于鼓励软件产业和集成电路产业发展有关税收政策问题的通知（财税200025号）的规定，对国家规划布局内重点软

4、件企业，当年未享受免税优惠的减按10%的税率征收企业所得税。国家规划布局内重点软件企业名单每年由国家发展和改革委员会、信息产业部、商务部和国家税务总局联合认定。2009年3月，公司收到了2006年度和2007年度按15%税率计算缴纳的企业所得税超过10%的部分所得税退税款3,200,639.24元，已作为2009年非经常性损益处理。根据最新颁布的中华人民共和国企业所得税法第四条规定，企业所得税税率统一为25%，第二十八条规定，国家需要重点扶持的高新技术企业，减按15%的税率征收企业所得税。中华人民共和国企业所得税法实施条例第九十三条对“国家需要重点扶持的高新技术企业”须满足的条件做了详细规定。

5、如果公司未来不能被认定为“国家需要重点扶持的高新技术企业” 、“国家规划布局内重点软件企业”，将不再享受相关税收优惠，公司将按25%的税率征收所得税，所得税税率的提高将对公司经营业绩产生一定影响。三、市场风险（一）依赖建筑行业的风险公司主要客户均与建筑行业相关。公司主要产品工程造价软件在全国建筑行业工程造价软件领域市场占有率超过50%。近年来，建筑行业总产值和利润总额也相应保持同步高位增长态势,行业产值利润率逐步提高，建筑行业对it 应用软件保持旺盛需求，一方面建筑行业的景气使建设企业投资it 应用软件的支付能力大大增加，另一方面建设企业为提升自身竞争力而加大对it 应用软件的投资。如果未来建

6、筑行业进入周期性低谷，将会对公司的经营产生重大影响。（二）市场竞争的风险公司已经多年服务于建筑行业，从技术成果、软件著作权的数量、造价软件的品种、项目管理软件的应用，都已经得到建筑行业用户的广泛认同，建立了较为稳固的市场地位。公司所处行业持续保持较高利润率水平，不排除国内外软件生产厂商加大研发、生产、营销等多方面的投入，使公司所处行业竞争将更为激烈、竞争格局可能发生改变，从而对公司的竞争优势和盈利能力产生不利的影响。四、宏观经济增长放缓的风险2007 年2009 年，国民经济健康快速发展，国内固定资产投资稳步增长、基建工程不断增加，公司产品客户数（尤其是固定客户）保持了稳定的增长趋势。2008

7、 年以来，受美国次贷危机及全球金融环境动荡等多方面因素的影响，我国宏观经济增长呈现放缓趋势。经济增长放缓将导致企事业单位建设投资减少，如商品房开发新建项目减少。为了刺激经济增长，政府将加大基建工程建设投资，如新建经济适用房、廉租房。在宏观经济增速放缓的周期内，如果只是建设方的结构调整，新投资的基建项目数量并不减少，则对公司产品销售负面影响有限；如果新建项目减少，将对公司经营产生不利影响。五、人力资源的风险高素质的软件开发、销售和管理人才是软件公司成功的重要因素。软件行业的企业在人力资源管理方面一般都面临人员流动大、知识结构更新快的问题，行业内的市场竞争也越来越体现为高素质人才的竞争，本公司面临

8、吸引、保留和发展核心技术人员、销售人员和管理人员的风险。为了稳定员工队伍、特别是核心人员，本公司采取了以下措施：1、营造良好的企业文化氛围，在经营中充分相信员工、为员工搭建施展其才华的平台，并通过企业的长期稳定健康发展，为员工的职业生涯设计提供充分的发展空间；2、对于核心业务人员，本公司根据国家对北京中关村地区高新技术企业的特殊政策，帮助其解决个人及其家属的北京户口落户问题，解除员工的后顾之忧；3、重视对员工的职业教育，组织核心业务人员定期、不定期进行国内、国外培训，帮助其提高业务素质；4、建立良好的激励机制，公司在2008年一季度对公司核心技术人员、核心销售人员、核心管理人员进行定向增资，使

9、他们成为了公司的股东。公司主要业务骨干，均持有公司股份，最近三年未发生重大变化。六、管理风险（一）分、子公司众多引致的管理风险截至本招股说明书签署日，公司对外投资的公司共有8家；此外，在全国各地设立了32家分支机构，主要负责公司产品的销售和相关售后服务工作。众多的分支机构，对于公司的成本控制和风险监控形成了较大挑战。公司现已建立较为完善的内部控制及管理体系，在过往的经营中，对下属分支机构实现了有效管理和控制，未出现因对下属分、子公司管理控制不当导致重大损失发生的情形。如果现有的内部控制及管理体系不能适应公司业务进一步发展、外部环境变化的要求，将存在相应的管理风险。（二）经营规模扩大引致的管理风

10、险本次公开发行股票后，公司总资产和净资产规模将大幅度增加。随着公司业务经营规模的扩大，如何建立更加有效的经营决策体系、内部控制体系，进一步引进和培养技术人才、市场营销人才、管理人才等将成为公司面临的重要课题，也对公司管理层的管理与协调能力提出了更高要求。如果公司在快速扩张过程中，不能妥善、有效地解决经营规模扩大带来的管理问题，将对公司生产经营造成不利影响，制约公司的发展。七、知识产权保护的风险我国软件市场尚不成熟，对软件的知识产权保护力度比较薄弱，软件产品被盗版、专有技术流失或泄密等现象较为严重，本公司面临知识产权保护的风险。公司非常重视自有知识产权的保护，在充分运用法律手段的同时，极有效的使

11、用高技术手段保护自有知识产权，形成了基于广联达软件自身特色的知识产权保护体系： 基于delphi语言进行开发，采取纯代码编译方式，发布组件无法被完整反编译； 采取硬件加密锁进行代码保护； 结合自主研发的加密锁网络锁服务器进行软件网络版本授权服务控制； 利用业界最优秀的加密产品对发行版本模块进行加壳、反调试保护； 对软件产品中的核心算法进行虚拟机执行保护，确保核心算法无法被拆解、调试。八、股权结构相对分散的风险截至本招股说明书签署日，公司总股本为7,500万股，116名股东均为自然人。公司实际控制人刁志中先生持有1,993.28万股，持股比例为26.58%。按照本次发行2500万股计算，发行后，

12、刁志中先生的持股比例将进一步下降为19.93%。公司股权结构相对分散，如果公司遭受恶意收购，将可能对公司的业务经营产生不利影响。九、募集资金投资项目的风险公司本次募集资金投资的六个项目均以现有业务、产品与技术为基础，进行横向、纵向扩展，基于对现有用户基础进行资源价值深度挖掘而展开，虽然进行了较为充分的技术论证和市场调研，在技术、市场等方面不存在不可克服的障碍，但不能排除大规模投入可能遇到的下列风险：（一）项目研发风险产品研发过程中技术障碍的出现，以及可能会遇见未考虑到的技术问题，解决这类技术障碍或问题将会对开发进度产生一定影响。公司高度重视核心业务人才的培育及对新招研发人员的业务培训，但不能排

13、除未来出现核心业务人才流失、新招研发人员对业务掌握理解不够的情形，将对研发进程产生不利影响。募集投资项目的实施将要求研发人员数量大幅度增加，这将会对开发管理带来巨大挑战。如果需求的高级程序员不能如期到位，或管理出现问题，将会对产品研发的质量和进度产生不利影响。（二）市场风险公司对募集资金投资项目未来市场推广做了大量基础准备工作，但未来市场推广实施仍可能受到多种因素的影响：1、渠道管理能力不能支撑业务发展速度新业务产品上市将会对现有渠道在销售能力上提出更高的要求。如果渠道管理能力对新产品销售支撑不够，将会影响相关业务的市场拓展效果。2、国外或国内实力强的竞争对手进入中国建筑行业信息化市场巨大，随

14、着该市场进一步发展成熟，投资回报吸引力逐步显现，国外软件企业和国内其它领域软件企业也会觊觎这个市场，从而可能出现较强的竞争对手，使市场竞争态势加剧。3、产品的个性化能力不能满足市场发展公司募集资金投资项目实施将使公司产品层次从应用软件类产品上升为管理类产品，该类型产品客户个性化需求较多。通常一个好的业务平台能够满足客户需求的90%，另外10%的需求通过业务平台的客户化能力解决。如果业务平台的客户化能力不足，将对客户产品的交付速度、适用性产生影响。（三）建设期内研发费用、折旧与摊销费用大幅增加将对公司经营成果产生重大影响根据募集资金使用计划，公司将进行较大规模的固定资产及无形资产投资，建设期内新增较大金额的研发支出。募投项目建设期内第1年、第2年、第3年新增的折旧及摊销额预计分别为1,275.60万元、1,964.47 万元、2,227.43万元，相比2009年新增研发支出743.52万元、1,365.22万元、-1,151.80万元。报告期内，公司主营业务收入和利润总额均保持了较高的增长态势（2007年2009年年均增长比例分别为36.33%、91.92%），如果项目建设期内现有业务的经营业绩增长不能有效消化研发费用、折旧与摊销费用的增加，公司营业