会计学专业 我国证券市场风险及防范治理

1、我国证券市场风险及防范治理摘要：自我国实施改革开放以来，国民经济得到了迅速发展，人民生活水平在不断提高的同时，居民收入了也有了很大幅度的增长，因此当前我国居民个人理财观念以及对个人理财服务的切实需求也开始日益增加，我国的证券业务也正是在这种要求下发展起来的。当前，尽管我国证券市场取得了一定程度的发展，但是业务在发展的过程中比较偏重数量规模的扩展，对其存在的风险缺乏重视。本文通过分析当前我国证券市场发展的现状，并针对当证券企业存在的风险问题提出了一些可行性建议，希望起到一定的帮助作用。关键词：证券市场；风险管理；防范措施目录一、绪论1（一）研究背景及意义1（二）研究思路1（四）研究方法21、文献

2、调查法22、经验总结法23、实证分析法2二、证券公司业务的现状以华鑫证券为例2（一）华鑫证券概况2（二）理财业务现状2（三）业务中出现的问题31、挪用客户资金32、业务不规范43、缺乏有效地监管4三、我国证券业务网络化的风险及原因分析4(一)风险分析41、金融安全风险42、个人信息存在泄漏风险53、法律风险5(二)原因分析61、法律规章制度不完善62、对金融业监督不严格63、客户操作风险意识薄弱74、证券业务技术支持的不完善7四、相关的对策7（一）第三方存管制度7（二）建立风险补偿机制8（三）尽快出台统一的金融机构理财业务管理办法8（四）加强对委托理财业务的监管8结语9参考文献9致谢10我国证

3、券市场风险及防范治理一、绪论（一）研究背景及意义随着社会主义市场经济的深入发展和世界经济一体化进程的加快以及中国金融业的逐步开放，我国证券公司的业务发展迅速，在日常生活中，发挥了不可替代的作用。证券业务在扩大居民的消费需求，促进消费市场的发展，拉动经济增长等方面起着巨大的促进作用。同时，为了对其进行有效的统一管理、监督，成立了中国证券监督管理委员会进行监管。随着经济的发展，很多证券公司也暴露出了很多的问题，不仅面临着传统业务已有的风险，同时在改变传统业务的经营理念与模式的同时，不可避免地带来了新的风险，比如网络信息技术风险和网络金融业务操作性的风险等。为了保障证券现代化发展的顺利进行以及证券业

4、务网络化的高水平实施，我们对证券业务网络化风险管理与防范展开探讨是非常有必要的。我们需要通过问题，来看到其发展的本质及原因，并找寻出解决方法。使其能够适应经济的增长，形成良性的市场循环，更好地为大众服务。而市场经济具有三大缺陷：自发性、盲目性和不确定性。加强市场监管是国家对经济控制的必然之路，出台相关的政策与法律可以保障市场的平稳运行。政策与法律越具体，越能治理不法分子钻漏洞，所以国家应当具体问题具体分析，对证券市场进行有效的分析，并做出解决。只有这样才能保证市场的可持续发展，保证国家经济的持续增长，预防证券市场的投机行为，保障人民与国家的利益。也正是由于证券行业的高风险性和高回报率以及证券企

5、业对国民经济发展的重要作用，才使得证券企业迫切需要通过科学的决策以及系统的管理来降低其业务中的风险发生率。而我们对证券市场风险进行研究与分析也正是站在证券企业经营发展的角度上，为证券行业活动减少不必要的损失，并能够为以后的证券企业活动提供切实、可行的意见。（二）研究思路本文通过广泛查阅国内外有关证券市场风险方面的相关文献，采用理论与实际相结合的方法对证券市场存在的问题和发展情况进行分析。首先，对证券市场的发展情况进行阐述，对证券企业的业务内容、特点等进行分析，加以实际的数据做出说明。同时，根据我国证券市场存在的情况，从理论和现实的角度说明其存在的问题及原因。最后，文章就具体的实际案例如何实现我

6、国证券市场风险及防范治理问题提出了相应的建议。（四）研究方法为了更加系统、准确、透彻的分析证券市场在我国存在的问题和发展，本文采用文献调查、经验总结和实证分析等多种分析法。1、文献调查法通过对前人资料的学习，对证券市场的发展情况，尤其是我国证券市场的存在状态和面临的问题进行详细了解，在完成本文的过程中，我查阅了大量直销、库存方面的研究，文献涉及中外行政研究领域的多种观点和成果。充实了文章的思想，达到了很好的效果。2、经验总结法收集文章分析所需要的各类资料，综合多领域的相关内容加以全面探究，课题不仅仅与经济学有关，实质上还与互联网乃至社会学有着千丝万缕的联系。因此在搜集资料的过程中，我分别查找了

7、上述各领域内的相关信息，力争保证全面性和综合性。3、实证分析法通过以证券市场的发展现状为基础，分析当前我国证券企业中面临的风险，对理论部分进行阐述，并结合实际的案例进行分析，发现其中的问题，借鉴国外相关的研究理论，提出一些改善意见，达到解决问题的目的。课题选取一个典型的临海作为具体的研究对象，并结合本人的实习经验，对其进行综合研究二、证券公司业务的现状以华鑫证券为例（一）华鑫证券概况华鑫证券有限公司是全国性综合类的证券经营机构，注册资本达16亿人民币，其经营方针为强化管理、防范风险、稳健经营和特色服务。华鑫证券的经营范围有证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券自营

8、(不含债券自营)；证券资产管理；证券投资基金代销；融资融券；为期货公司提供中间介绍业务。上海仪电控股（集团）公司（66）、上海飞乐音响股份有限公司（24）、上海金陵股份有限公司（8）、上海贝岭股份有限公司（2）为其股东构成。（二）理财业务现状华鑫证券的理财业务根据客户的需求，以此为方向，提供具有本质特点的全面且多样的投资理财业务。其范围包括为单一的客户服务的定向资产管理服务，针对特点目标的专项资产管理业务、汇集了多个客户资金的集合资产管理业务和投资顾问业务等等。以下为华鑫证券有限公司现已推出的几项理财业务类型，针对不同类型的客户，而制定不同的政策，正是华鑫公司适应经济发展的一个可值得借鉴的例子

9、。定向理财是证券公司与单一的客户签订的资产管理的合同，并按照合同约定的方式、条件、要求和限制对客户资产进行投资运作。并为客户提供金融产品的投资管理服务。华鑫资产管理总部可根据客户具体的需求，分析其财务的所处的状况和阶段，为客户量身定做符合其对风险的承受能力及收益的偏好，和投资期限的匹配的投资组合。接着，又生产了名为“鑫财富尊享”的定向理财系列产品。华鑫定向资产管理业务委托资产起点为人民币500万元，委托资产可以是货币资金，或股票、债券等证券类资产，投资方向与比例可与客户双方协商而定。集合理财是通过设立集合资产管理计划，接受多个投资者的委托，以“专业管理、组合投资”的方式，将委托资金进行共同运作

10、，发挥专业机构的优势，有效地对风险和收益进行匹配，克服个人投资者在专业知识和资金等方面的局限性。公司资产管理总部将逐步推出“鑫财富乐享”及“鑫财富智享”集合理财系列产品，各产品具有不同的投资风格和风险水平，形成满足投资者不同风险偏好及需求的集合理财产品线。专项理财是针对特定投资目的客户开展专项资产管理业务，为大中型企业提供专业周到的服务。包括企业资产证券化专项资产管理计划、产业投资基金专项资产管理计划以及其他专项资产管理业务。投资顾问业务是指面向证券、信托等同业机构，为其发行的理财产品提供投资管理服务，充当第三方投资顾问。华鑫证券的理财业务虽然多种多样，但其仍然存在诸多的问题。这些问题需要企业

11、主动的自觉解决，相关部门也应当给予重视，进行必要的监管。（三）业务中出现的问题1、挪用客户资金首先，挪用客户资金属于违法的行为。我国刑法第272条规定挪用资金罪是指公司、企业或者其他单位的工作人员，利用职务上的便利，挪用本单位资金归个人使用或借贷给他人，数额较大、超过三个月未还的；或者虽未超过三个月，但数额较大、进行营利活动的，或者进行非法活动的行为。华鑫证券利用客户投入的资金，进行了盈利行为的活动且数额较大，构成违法行为。华鑫的行为致使资金的缺口很大。综合类证券公司违反规定，假借他人名义或者以个人名义从事自营业务。应当收到法律的制裁。2、业务不规范自改革开放以来，中国资本市场积累了一些家底，

12、但是脱胎于计划了计划体制的股票市场先天的发育不完全，成长环境的不利因素等导致证券市场各种问题不断地暴露。其中证券公司挪用客户资金的问题也即将引发行业性的风险。证券业务虽然为了适应市场发展，有多种类型，但是发展不尽完善。不规范的证券业务有相当一部分存在。证券公司可以利用法律的漏洞，对客户的资金他用。业务的责任、手续模糊，使得证券公司对于资金的使用有可趁之机。以华鑫证券为例，其几个理财业务存在较明显的漏洞与不规范。直接影响到客户的资金安全。3、缺乏有效地监管证券资本市场在前些年的大部分时间里没有统一的监管，各自为政，这是造成市场混乱的基本原因。虽然有证监会统一监管的体制直到1998年才建立，但各地

13、的证监局组成的垂直监管体系则到2004年以后才真正完善。这便说明中国资本市场真正意义上的市场监管时间并不长。监管制度的不完善这一漏洞让证券公司加以利用，对市场的畸形发展起到促进作用。有效的监管，需要时间的慢慢落实，相关责任的追究，资金的投入，专业人才的培养都成为急需解决的问题。计划经济可以通过制定计划来指引市场发展方向，对市场起到主导作用。但是现有的市场经济条件下，也可通过宏观调控来规范相关市场的合理运行。所以，不能任由证券资本市场自发性地发展，不能滋长不法分子利用客户的无知，和合同的模糊来非法经营。有关部门应当果断、及时并有效地对证券市场进行监管。三、我国证券业务网络化的风险及原因分析 (一

14、)风险分析1、金融安全风险金融安全风险是我国证券企业业务面临的一个基本问题，也是证券市场风险的主要内容之一。金融安全风险主要来自人为和非人为破坏两方面的因素，第一种是通过网络上的攻击，网银的产品受到内部或者外部的攻击，比如黑客入侵、数据篡改等等。而第二种是不能预判的，因为支持交易的系统磁盘都是电子设备，有时遇到死机、重启的问题也很有可能，这些都是不确定因素。从安全防御的角度来讲，前一种是资金安全的关键部分，因为一旦出现问题，客户的资料、资金很可能会遭受严重的损失，人为的破坏后果十分恶劣。这属于网络安全的范畴，可能来自外部的攻击包括了入侵、嗅探等常见的恶意行为，而内部的问题一般都处在员工的过失或

15、者受到欺诈等等。例如，2013年末，汽车界“苹果”之称的特斯拉出现了很多产品问题，已有一位股民将特斯拉公司诉至法院，指控特斯拉发布错误和误导性陈述，认为特斯拉对产品存在的安全隐患有所隐瞒，涉嫌证券欺诈。2、个人信息存在泄漏风险近年来，证券个人信息泄露的事件时有发生，可见在证券业务快速发展同时，个人信息的泄露风险也是需要我们规避和防范的重点。由于证券业务含有大量的高科技内容，很多客户都缺乏该方面的基础支持，想要完全无误的进行操作还需要一定的培训。通过互联网，人们可以访问到世界各地，它将时间和空间的限制打破，拓展到世界的各个地方，但随着客户的增多，其水平的参差毫不影响能否使用证券业务服务，但发生操

16、作失误的情况也逐渐增多，这样就可能造成客户信息的泄露、资金被盗等问题。在我国，证券业务还不成熟，对证券市场内部的监管还有欠缺，这也使得有些员工监守自盗，给国家和个人带来巨大的损失。这些年各地都有倒卖公民个人信息的，个人的姓名、年龄、身份证号、信用卡号、婚姻状况、工作经历、教育、医疗、经济活动等记录，均成为“商品”。不法分子掌握这些信息后，要么直接买卖非法获利，要么利用基础信息获取更多信息，进而从事电信诈骗、非法讨债、绑架勒索等更多犯罪。2月10日，成都逮捕了涉嫌非法获取并倒卖20多万条公民个人信息的犯罪嫌疑人周飞和敬某。周飞非法获取了250多万条学生信息、55万多条楼盘户主信息、13万条车主信

17、息，情节严重。上海警方2013年年底破获大案，6名涉案嫌疑人非法获取、出售股民、证券千万资产名录等个人信息10亿余条。3、法律风险这里所说的证券公司法律风险，在实际的司法实践中是由于原有法律没有任何的改善，使得法律在证券市场的监督方面有起到应有的作用，证券行业在我国发展时间不常，相应的法律并没有及时跟上，容易出现漏洞，虽然我们认为证券业务上线之后才来的便利是前所未有的，但是相关的配套制度却是空白的，很多领域都是崭新的，法律的适用问题，规定尺度，都没有一个合适的范围，在这种情形下，证券企业方便只会重视利益问题，不会进行相关的完善，而国家的法律部门在该方面的反应也比较滞后，往往是出现大问题才会有所

18、作为。一旦客户之间出现了问题，直接造成了无法可依的局面，导致了问题的搁浅。并且证券市场还有这隐蔽的特性，一些不法分子通过证券业务进行洗钱、违法交易，这是因为其中有着不小的漏洞，所以违法的风险比较小。而证券市场面临的法律风险主要包括：身份确认问题产生的风险，毕竟客户通过证券公司、手机或者是电话进行交易时，证券企业是无法确认操作者就是客户本人，一旦发生问题，谁来承担损失。在这方面我国现有法律是没有明确规定的。损失承担问题产生的法律风险，证券业务发生损失的原因是多方面，无论是证券的过错还是客户的过错或者是第三方过失引起的损失，法律在这方面并没有明确、详细的规定。举证责任和证据形式引起的法律风险。在传

19、统的证券业务模式中，交易的双方可以通过打印存折、账单或者是客户填写的纸质单据等证明交易的内容，而电子交易中，电子数据更容易被破坏和篡改，这就为产生纠纷时的举证带来了很大的麻烦。(二)原因分析 1、法律规章制度不完善自证券业务网络化在国内开展以来，我国相继颁布了一些相关的法律法规和文件，其中在2005年颁布的电子签名法具有里程碑的意义，它标志着我国对电子商务的安全性管理已经做到了有法可依；国务院办厅关于加快电子商务发展的若干意见、电子认证服务管理办法、电子银行业务管理办法、电子支付指引以及支付清算组织管理办法(征求意见稿)等法规都为进一步规范我国的证券市场打下了坚实的基础。但随着证券业务的发展以

20、及证券业务网络化的不断推进，新情况、新问题也层出不穷，比如在个人隐私权方面还缺乏法律保护：有关惩罚利用计算机犯罪的法律尚不健全：网上欺诈所导致的证券公司事故的责任界定不明确；CA中心建设的准入规则仍未出台等等。如何健全我国证券市场政策和法规成为摆在监管部门面前的一个迫切而又关键的问题。2、对金融业监督不严格目前对证券公司的监督、稽核、审计多是由证券的审计部门进行的。但这些证券公司的审计部门存在很多不足之处。主要体现在以下几个方面：首先，审计部门是事后抽查审计，并没有实施逐笔、实时、全程监督，无法达到对证券公司操作风险实时监控的目的。其次，审计方式比较落后。目前监督部门对证券公司业务监督、审计主

21、要是通过看报表、翻凭证、查台账等方式来完成的，监督、审计的手段比较落后，工作效率的时效性不强，很难满足对证券公司存在问题及时反应的要求。最后，内部监督、稽核人员的知识结构不够合理，同时具备证券知识和风险管理知识的人员少之又少。对操作员日常检查交由证券公司内部事后监督部门，事后监督部门基本上属事后行为，即便发现了差错也只是表面的差错，对于客户身份的真实性、手续是否合法合规、操作是否违反流程都难以识别和监察，也正是由于监督不到位、监督的效率比较低下，才使得证券公司业务的风险存在率和发生率大大提高。3、客户操作风险意识薄弱由于我国证券业务实施的时间还比较短暂，所以证券业务对于大多数的国民来说还是新鲜

22、事物，大部分网民在网上业务办理方面还没有形成良好的操作习惯，风险意识淡薄，比如说密码过于简单、对密码疏于保护，有的人喜欢在网吧和公共电脑上进行操作，还有的人贪图小便宜，不甚进入钓鱼网站等等，这些都可能给客户的资金带来隐患，很多客户没有风险意识，这和证券公司的安全宣传有一定的关系，证券企业为了获取更多的客户，比较在意开拓市场，而对安全方面只是放在的售后上，很多客户对证券公司服务并不是真正的了解，证券企业对客户是否了解其的安全问题关心程度不够，这样使得很多客户在业务的使用上十分盲目，其防范风险的意识很低，有的甚至基本为零，简单的认为网络的使用就是从外面的股票操作搬到了家里，安全性是一样的，甚至有些

23、客户根本不知道股票也是一种金融产品，随意泄露个人信息，为证券业务风险的发生埋下了很大隐患。4、证券业务技术支持的不完善目前我国很多证券企业虽然都相继推出自己的专业服务，但我国证券公司由于发展的时间尚短，所以基础设施还比较薄弱，目前我国证券业务距离发达国家证券业务还有很大的距离，尤其是在证券公司的业务信息管理方面，国内很多证券为了进行追赶，盲目的使用外保服务，对国外的技术生搬硬套，虽然在一定程度上加速的进程，降低了自身的成本负担，但技术是国外的，国内的员工没有真正的掌握该项技术，在售后方面显得捉襟见肘。不仅如此，我国的证券企业存在着各自为战的现象，没有实现公司之间的相互合作，这就让客户在跨行进行

24、交易时出现问题，这也在一定程度上制约了证券公司业务的进一步发展。四、相关的对策（一）第三方存管制度第三方存管制度，指在证券公司客户交易结算资金管理中，第三方存管即在证券公司客户交易结算资金管理中，引入存管证券作为独立的第三方机构，第三方机构要履行监管投资者明细账户和监督保证金封闭运行灯存管的相关第三方职责，有效保障客户的资金安全。这种保证金的存管模式可以有效防止证券公司挪用资金他用等，损害客户利益的行为。据此，证监会要求所有证券公司上线第三方存管系统，实现第一批客户转换成第三方存管客户。监管部门将强力推进使创新业务资格与第三方存管实施进度捆绑。第三方存管上线及其进度将为券商开展创新业务、获取业

25、务资格的前提条件。第三方存管制度，是解决证券投资市场自发性的其中之一的对策，在一定程度上避免了一些证券公司对客户资金的不法利用。是有效的解决对策。（二）建立风险补偿机制华鑫证券等证券公司挪用、质押客户交易结算资金和占用客户资产等违法现象，严重侵害了投资者的利益。修改后的证券法第一百三十四跳明确规定，国家设立证券投资者保护基金。证券投资者保护基金由证券公司缴纳的资金及其他依法筹集的资金组成、其筹集、管理和使用的具体办法由国务院规定。证券投资风险补偿制度类似于存款保险制度，是资本市场发达的国家及地区普遍拥有的一种保护证券投资者的基本制度，也是证券市场监管体制中不可缺少的重要环节。加快建立证券投资者

26、的风险补偿机制是金融市场稳定的重点。只有形成新的金融稳定长效机制，才能切实保护社会公众在交易中的合法权益，是公众对证券公司的安全感大为提高，对国家经济提升信心。防范和化解金融风险，维护金融稳定将是一项艰巨且复杂的长期任务。这一过程不能急功近利，也不能忽视个体的有限影响。而应当脚踏实地落实每一项政策，重视星星之火的力量，及时对证券市场浇水。（三）尽快出台统一的金融机构理财业务管理办法经济的迅猛发展、国民收入的不断提高、理财需求增加的背景下，理财业务蒸蒸日上，同时证券公司和客户之间发生了不可避免的各种各样的法律纠纷。而理财业务中双方当事人权利与义务混淆不清，给投资人蒙上了双眼，为维护投资人合法利益

27、增添障碍。理财业务跨业经营的法律空白和监管机制的缺失也是急需解决的问题。在我国金融机构理财业务法规的探索下，需要统一立法形式，明确理财业务法律属性，建立防范利益输送机制的相关制度。尽快出台统一的金融机构理财业务管理办法 ，对于我国金融机构的发展，满足国民财富理财的需求，丰富和完善金融及投资市场，意义非同一般。说是社会主义金融和谐的 应有之义不足为过。（四）加强对委托理财业务的监管目前，我国对金融机构委托理财业务实行的是分业监管模式，这种模式最大的弊端是会导致“囚徒困境”的发生。委托理财指专业管理人接受资产所有者委托，代为经营和管理资产，以此来实现委托资产增值或其它特定目标的行为。各金融机构首先

28、应当进行自检自查，证监会等国家机构也应当进行有效的监管，防止企业利用投资人的资金进行牟利。结语市场经济为国家的经济增长起到举足轻重的作用，但其弊端也日益显露，是时候打扫一下证券行业的屋子了。规范发展落实起来非常困难，规范证券公司的发展首当其冲。因为没有规范，就没有发展。具体、及时的规范，相关且有针对性的法律政策等都是最好的工具。只要把这把工具磨锋利，好刀用在刀刃上，相信华鑫证券，中国的证券市场，乃至整个市场经济，都会逐渐抹去市场自发性的弊端，朝着良性发展。中国经济的春天将健康而长远地持续下去。参考文献1 李军, 冉光和. 证券公司投资银行业务风险评估研究基于业务操作人员的调查分析J. 财经问题研究, 2012 (12): 73-77.2 赵伟. 我国证券公司收入多元化的风险分析J. 宏观经济研究, 2013 (7): 62-69.3 刘孟飞, 张晓岚, 张超. 我国商业银行业务多元化, 经营绩效与风险相关性研究J. 国际金融研究, 2012, 8: 59-69.4 曾晓玲. 证券公司场外期权交易业务风险识别与管理浅析J. 时代经贸: 下旬, 2013 (7): 20-20.5 白江涛. 证券投行业务风险控制对策研究J. 经济研究导刊, 2013 (13): 161-163.6 杨晓武. 我国证券公司的创新发展与风险管理J. 中国浦东干部学院学报, 2012,