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1、留存收益及权益筹资和债务筹留存收益及权益筹资和债务筹 资之间的对比分析资之间的对比分析 留存收益 l留存收益筹资概述 l留存收益，是指企业从税后净利润中提取的盈 余公积金、以及从企业可分配利润中留存的未 分配利润。留存收益，是企业将当年利润转化 为股东对企业追加投资的过程，是一种股权筹 资方式。 留存收益筹资的优缺点留存收益筹资的优缺点 l优点优点 l1 不发生筹资费用 l2 企业的控制权不受影响 l缺点缺点 l 1 期间限制 l 2 筹资数额有限 权益筹资权益筹资 l概述 l权益筹资是指以发行股票支付股息的方式筹集 资金。 l权益资金是企业投资者的投资及其增值中留存 企业的部分，是投资者在企

2、业中享有权益和承 担责任的依据，在企业账面上体现为权益资本 l权益资本的形成方式包括： l 一是投资者以货币或者非货币资产出资或者增资； 二是企业通过利润分配从净利润中提取公积金；三 是暂不或暂少向投资者分配利润，从而得到生产经 营资金。 l从根本上说真正能够给企业资本总量、资本结构带 来立竿见影的，是投资者的出资或者增资。 l权益筹资的途径： l1 发行股票； l2 吸收直接投资； l3 内部积累等方式。 权益筹资的特点权益筹资的特点 l作为一个股份有限公司，普通股筹资、优先股 筹资和盈余筹资是权益资本重要的筹资方式。 l权益筹资的优点： l 财务风险小，但付出的资金成本相对较高。 l权益筹

3、资的缺点： l1、资金成本较高 l2、控制权容易分散 债务筹资 l债务筹资是指企业按约定代价和用途取得且需 要按期还本付息的一种筹资方式。就其性质而 言，是不发生所有权变化的单方面资本使用权 的临时让渡。 l其方式主要有：银行借款、发行债券、融资租 赁、商业信用等 。 l债务筹资的优缺点 l优点： l1 筹资速度快 l2 筹资成本低 l3 借款弹性好，即比较灵活，可以根据具体 情况更改合同 l缺点： l1 财务风险较大 l2 限制条款较多 l3 筹资数额有限 权益和债务的异同 l债务工具投资、股权投资是权益工具投资小类 别，区别在于标的资产不一样。投资债务工具 相当于是自己把钱借给别人，如果签订的是标 准合约就成了购买债券，如果签订的是非标准 合约，就是两个主体的借贷行为。债务投资者 是要求还本付息，股权投资者要求分得红利或 股权转让溢价。 对比分析 l负债融资的财务杠杆效应主要体现在节税及提 高权益资本收益率(包括税前和税后)等方面。 其中节税功能反映为负债利息记入财务费用报 减应交所得税，从而相对减少应纳税额。在息 税前收益(支付利息和所得税前的收益)不低于 负债成本总额的前提下，负债比率越高，额度 越大，其节

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