论高科技的财务风险

1、广西财经学院成人高等教育毕业论文题目名称论高科技企业的财务风险专业：财务管理班另I:2017级学 号： 201710900239姓 名： 李洪香指导教师： 李文成论文完成时间年 月 日（四号宋体）摘要3引言4一、财务风险的的理论综述（-）风险控制理论4（二）古典风险模型5二、我国高科技企业财务风险类型4（-）筹资风险4（二）投资风险5（三）资金回收风险5（四）股利分配风险6三、高科技企业财务风险成因6（-）负债结构不合理，融资渠道狭窄6（二）成本高、盈利水平不足，增加了资金回收的风险6（三）缺乏核心竞争力，自主创新能力低下6四、高科技企业财务风险防范对策7（-）优化资本结构，改善债务期限结构7

2、（二）重视成本的日常控制和管理，提高盈利水平7（三）提高自主创新能力，增强核心竞争力7（四）完善财务风险控制体系，建立财务预警系统810五、总结9参考文献11致谢论高科技企业的财务风险中文摘要21世纪早已是信息统领的新世纪，第三产业早已是推动各国经济发展的主 要领头军。在我国“以信息化带动工业化”战略的推动下，我国高科技行业获得 了空前的发展。高科技行业已经成为国民经济的战略性支柱产业，它对于我国经 济发展具有十分重要的作用。然而，近年来高科技企业发生财务危机的案例频繁 发生，因此研究高科技企业的财务风险成因及其防范对策具有十分重要的意义。本文首先在分析了高科技企业的U前发展的现状，结合高科技

3、的行业独有的 特点，探寻该行业存在的财务风险及具体表现，分析高科技企业财务风险的成因, 通过国内外优秀案例的研究和结合我国LI前的实际情况，一一提出了相应的防范 对策，并表达了本人对我国高科技企业在防范财务风险的相关建议。关键词高科技企业；财务风险；分析进入二十一世纪以来，高科技行业已成为我国经济成长的主要中坚力量，每 年以高出GDP两到三倍的增长速度在发展，在提高就业率、带动经济体制改革和 调整产业结构上发挥着不可替代的作用。经济全球化在发展的同时，企业在运营 中产生的风险，尤其是财务风险的规避，显得越来越重要。高科技企业在快速发 展的同时，也存在着多种风险。然而，人们对于高科技行业的财务风

4、险的关注度 却不高，相关研究相对较少，基本集中于制造业，房地产行业等风险更为明显的 行业。本论文通过对高科技企业财务管理风险的研究，从LI前表现的现状着手进行 分析，然后进行归纳总结。可以在这一类相关行业中发挥财务风险合理规避的作 用。为我国高科技行业的蓬勃发展奠定坚实基础，在今后企业的融资、筹资发展 过程中的风险规避提出建议，最大程度上促进第三产业的发展，具有重大的现实 行为不存在需要计提投资资金的利息，它构成企业的自有资金，是企业资金的重 要组成部分。在这一过程中，财务风险只会体现在被投资企业对投资者投入资金 的管理能力的问题。换一句话来说，就是企业经营状态，每年能够对投资者进行 分红就不

5、存在较大的财务风险。但是企业对外借入的资金，因为会考虑到借款的 期限，票面利率和实际利率的差异，和企业是否能到期偿还本金和利率，如果企 业未能在经营过程中获得足够的收益去偿还的话，企业会强敌信誉度其至面临更 大的经济代价和社会代价。高科技行业是需要大量资金支持的行业，从开创到之 后的运行都是需要巨额资金做后盾支持，该企业主要面临的风险是债务性的筹资 风险。（二）投资风险企业在投资活动中，因不科学的投资决策和资金投入比例等原因、未能执行 科学的投资过程，而造成企业投资效果不好没有达到预期标准从而较低企业的盈 利能力和给企业偿还债务带来压力的风险，是企业的投资风险:皿。我国的高科技行业大部分都存在

6、着高投入成本和低短期效益的特点。在我国 高科技企业中主要为通信及相关设备制造和讣算机及相关设备制造企业，在企业 处于研发时期，需要大量的资金、设备和人力的投入，其信息化投入是研发成本 的十倍以上。企业通过研发而过渡到相关产品生产时，其生产成本会大范圉降低。 像一些软件企业，将研究成本刻录成盘出售的成本儿乎可以忽略不计。所以，高 科技行业是一个前期投入资本较大，而后续支出较少的企业。有大概百分之三十 以上的企业会容易在发展前期收到挫折。因此，投资风险较高。因为高科技行业 的发展前景虽然整体趋势是光明的，但是因其更新速度较快，一项技术发明的研 制却需要耗费大量时间，一旦研制出的产品已经是不能满足市

7、场需求的话，企业 就会功亏一费，最终公司经营业绩必然会受到影响。（三）资金回收风险高科技企业产品的科技含量较高，前期的现金投入在整个产品的开发、研制 到发展成产品这个过程中投入的比例最大，但是后期现金收回却有着较大的不确 定性。容易受是否能够研制成产品、是否满足市场需求、是否销售产量等多方面 的因素影响，这会造成企业的现金流动不确定。但高科技企业的确是一个需要资 金大量投入的企业，为了规避上述不确定因素带来的不稳定，企业只能够在研发 过程中投入大量资金，确保能从产品转换为商品。这就导致绝大多数企业借贷短 期债务，存在短期债务压力较大的问题。（四）股利分配风险股利分配风险是指企业的一会计年度后给

8、投资者分配利润的分配规则而导 致企业是否会在之后的营运过程中产生不利影响，例如分红过低降低投资者继续 投资欲望等而产生的风险。三、我国高科技企业财务风险成因分析（一）负债结构不合理，融资渠道狭窄伴随着我国证监会对上市公司增发新股、转配股的要求日趋增高，高科技 企业企图通过增发新股等手段，从股票市场为企业筹集后续投资资金的举措 措 施变得举步维艰。而相比较而言，负债融资则更易获取，特别是与长期贷款相比, 银行风险较小的短期贷款极其便利。因此导致近年来，高科技企业的流动负债比 率持续攀升，且增长幅度大，而长期债务资金的来源无非是银行长期贷款和发行 企业债券。在银行出于种种原因控制长期贷款发放的时候

9、，想要取得银行长期贷 款十分困难，加上高科技企业在债券市场的进程速度慢，从债券市场获得资金效 率低。所以企业只能退而求其次，将视线锁定在更易获取的银行短期贷款上。因 此直接加剧了高科技上市公司负债结构的失衡。（-）成本高、盈利水平不足，增加了资金回收风险我国高科技企业主要集中为计算机及相关设备制造和通信及相关设备制造 企业，这类公司存在生产设备无形损耗大、更新的周期短的特点，除此之外，企 业还需每年追加一笔与同期相比更为高昂的更新改造的费用，加上由于部分材料 和配件购进的价格上升而引起的其总体成本费用上涨。山此看出，我国高科技企 业投入大却收益小，且投入的费用与开支逐年增长，是明显的以过度消耗

10、财务资 源所支撑的外延式扩大再生产。而且从我国现实情况看，我国计算机及设备制造 业III于技术方面的缺陷，国内大部分此类企业只是从事简单制造，大部分利润被 技术所有方拿走，导致利润较低。从LI前分析看，我国高科技企业盈利能力偏低, 企业的资本增值能力不高。高科技企业如果没有较强的盈利能力支撑，就很容易出现亏损的情况，进而产生财务风险，增加了资金回收的风险。表1.高科技企业盈利能力情况指标2017 年2016 年2015 年2014 年2013 年毛利率（%）24. 7023.7126. 6427. 9925. 85销售净利率（43. 632.404.064. 364.41资产净利率0）2. 5

11、32.402. 493. 883.6净资产收益率僂）5. 185. 376. 586. 447. 09（三）缺乏核心竞争力，自主创新能力低下虽然我国的高科技行业增长速度居于全球前十，但是在自主创新方面仍然较 发达国家有明显的差异。我国LI前还大多处在模仿阶段，科技研发投入不足导致 拥有自主知识产权的企业很少。虽然这些年我国政府在科研创新方面加大了投资 力度，鼓励高科技企业自主开发，但是在核心技术方面，仍然需要借助国外力量。 我国当前的高科技行业的自主创新能力差具体表现在，笫一，高科技企业有数量 优势，但是大型上市高科技企业少。第二，很多中小高科技企业的相关产品，因 缺乏资金、人力的支持，大部分

12、都是毒国外现有的科技产品进行“改造”，将其 转换为我国适用的版本，并不是自主研发的。这样更会造成对国外相关公司的支 持产权的侵权，也暴露出我国在这一方面的严重短板。!1!、我国高科技企业财务风险防范对策（-）优化资本结构，改善债务期限结构我国高科技企业存在明显的长期负债不足问题。高科技企业的高流动负债率 虽然有利于降低综合资本成本，但财务风险也显著提高。虽然短期债务融资能在 一定程度上降低每单位资金的融资成本，但是长期的负债融资却能明显减少高科 技企业的股权代理成本。企业不能够以同一个财务风险处理模式来应对所有可能 发生的财务风险。因为企业在不同的经营时期，借款和相关负债的偿债比率不同, 对企

13、业的负债影响也不同，会产生程度不一的财务风险。所以高科技企业应该结 合债务资本的用途，降低短期负债占比，提高长期负债的比率，找到一个适合本 企业实际情况的债务结构，在一定程度上能够有效的降低企业的财务风险。（二）重视成本的日常控制和管理，提高盈利水平高科技企业应积极主动响应国家对高科技行业的各项扶持引导政策，认真贯 彻科学发展观，加快完成山粗放型经营向集约型经营的转型。高科技企业应该要 保证其科学技术的发展，增加产品附加值，开发和生产拥有的自主产权的软件和 硕件，从产品质量和业务能力入手，加大研究开发的投入，致力于开发自主创新 技术，减少受制于国外的先进企业，并降低高额进口成本。进一步开源节流

14、。在 成本费用结构上进行合理的处理。对与一些收入仅仅刚够支付支出的经营项LI应 采取托管或者租赁的方式，提升项U整体的盈利水平。对自己生产的存货需缩短 生产周期或者是采用委托加工的方式，对于必要的、需要从国外引进的相关设备 监减少其在途时间，更优化产品的销售路劲，加快资金的回流速度，不断提高企 业自身的盈利水平，才能够保障企业长期可持续发展购。能灵活的周转现有存量 资产，发掘资产潜力，改善资产结构，进而加快资产周转速度。（三）提高自主创新能力，增强核心竞争力拥有核心竞争力的企业能够在长远的市场竞争中屹立不倒，保持发展的优 势。这种能力是需要企业进行优秀的人才准备和足够的资金支持的。核心技术能

15、力要求企业在资源、人力、专利和财力上达到一定的标准。而对于那些已经上市 的高科技企业来说，核心创新能力能够在最短的时间内抢占市场，并有可能使达 到垄断市场的能力。只有那些高科技的，能够持续发挥市场效力的相关科研产品, 才能够为企业持续带来丰厚的资金利润，能够促进企业的资金吸收，避免不必要 的财务危机，保证企业的稳步发展。与此同时，虽然我国与国外发达国家的相关 科技水平还是有一定的差距，但是拥有了核心创新能力能够有效的缩短该差距， 使我国从跻身科技创新大国又迈进了一大步。高科技行业是一个拥有“高收益”的行业，这个行业的产品附件值通常比制 造产品的附加值要高出儿倍多。高附加值的产品能够给企业带来高

16、的产品利润， 使得企业其他行业的获得能力上处于领跑地位。我国高科技企业应积极吸取国外 成功企业的经验，对专业性人才进行合理储备，与时俱进的发展科学技术，本着 科学技术是第一生产力的原则。高科技业所涉及各领域的专业性较强，高科技上 市公司还应吸引并留住对公司的发展具有举足轻重作用的专业技术人员、高级管 理人员，加强人力资源储备和管理。（四）完善财务风险控制体系，建立财务预警系统因为财务风险是客观存在在企业的任何一个财务活动中的，只要在某一节点 上发生了财务风险，都可能给企业带来资金损失。且财务风险是不可能消除的， 当面临财务风险时，企业管理者只能是采取有效的防控对策去降低风险。所以， 财务风险预

17、警机制的建立、应对不同财务风险而釆取的措施，提高企业管理者的 整体水平显得尤为重要。财务风险的产生与变化会通过一些财务指标的异常变化表现出来，建立财务 预警系统随时监控这些敬感性财务指标财务指标，一旦它们的变化超过警戒值， 企业就应马上采取控制财务风险的发展。建立财务预警系统的意义在于使企业及 早发现财务风险信号，预测并防控可能的财务风险。企业经营的好坏最能从企业 的现金及现金流中体现出来。企业能够正常运营，在短期过程中的盈利水平并不 是一个重要的考量标准，而是取决于在企业的各个发展时期是否有拥有足够的资 金支持来评判的。因而企业应该通过编制预算，明确企业的各个时期的发展LI标 的要求，编制全

18、面的预算并对未来现金流实时监控来应对短期财务风险。而针对 高科技企业的特殊性，应该要建立适合得当的长期财务预警机制，对构建全方位 的预警模式，从而加强对财务风险控制体系的完善。此外，应该要提高企业管理者和相关财务人员的财务风险意识。因为他们相 比较发言人员来说，是对财务风险最为敏感的人群。只有他们的财务风险意识高, 在企业发生财务风险时及时作出恰当的措施进行处理。关注各个经营活动时期的 财务状况，才能把企业的财务风险损失降到最低。五、总结本文从筹资风险、投资风险、资金回收风险、股利分配风险四个方面探寻该 行业存在的财务风险及其风险表现，然后对其财务风险的成因进行揭示与分析， 最后通过对财务风险

19、产生因素的具体原因而分析来制定合理的防范对策。分析了 高科技企业的财务状况，了解了它的财务风险表现，并详细分析了该行业上市公 司财务风险的成因。通过分析财务风险的成因，结合我国现有的高科技企业的现 状，一一对应的提岀解决措施，让高科技上市公司在采取措施防控财务风险时， 能更正确的、更有效地进行风险防范与控制。最大程度上发挥财务风险规避措施 在高科技企业的持续发展上意义。参考文献1 Abdul Raheman, Talat Afza, Abdul Qayyum, Mahmood Ahmed Bodla.2010. Working Capital anagement and Corporate P

20、erformanee of Manufacturing Sector in Pakistan. International Research Journal of Finance and Economics. Issue 47 pl51l 63.2 David M. Mathuva. The influenee of working capital management components on corporate profitability： A survey on Kenyan Listed Iirms. Research Journal of F3usiness Management, 2009, 3(1): 111.3 Greg Filbeck, Thomas M. Krueger. An Analysis of Working Capital Management Results Across Industries. American Journal of Business, 2005, 202.4 姚根.基于灰色神经网络的高科技企业财务危机预警研究D.湘潭大学， 2013.5 张华.创业板上市公司财务风险成