第七章、营运资金

1、第七章、营运资金 n1、公司流动性 2、短期资产变现能力3、短 期偿债能力 n 第一节 营运资金概述 n 第二节 现金的管理 n 第三节 应收账款的管理 n 第四节 存货的管理 第一节 流动资产管理概述 n一、营运资金的含义 n营运资金又称循环资金，是指企业维持日常经营所需要的 资金，通常指流动资产减去流动负债后的差额。（1、如 何确定短期资产的最佳持有量。2、如何筹措短期资金） n营运资金=流动资产总额-流动负债总额 n二、营运资金的特点二、营运资金的特点 n（一）流动资产的特点（一）流动资产的特点 n1、流动性强，周转速度快 n2、实物和价值的耗费与补偿同时完成 n3、占用形态相继转换又同

2、时存在 n4、占用数额具有较大 的波动性 n（二）流动负债的特点 n（1）速度快 n（2）弹性大 n（3）成本低 n（4）风险大 n（三）营运资金的周转 n现金的周转过程：存货周转期、应收账款周转期、 应付账款周转期。 n影响营运资金周转的因素：现金周转期、偿债风 险、收益要求和成本约束。 影响企业短期资产政策的因素 n1、风险和收益 n2、企业所处行业 n3、企业规模 n4、外部融资环境 流动资产的分类 n1、现金 n2、短期投资 n3、应收及预付款项 n4、存货 第二节 现金的管理 一、企业持有现金的动机 二、现金管理的目的 n现金管理的目的，是在保证企业生产经营所需现金的同时，节约使用

3、资金，并从暂时闲置的现金收入中获得最多的利息收入。现金管理应 力求做到既保证企业交易所需要的资金，降低风险，又不使企业有过 多的闲置现金，以增加收益。 n现金管理的内容： n1、编制现金收支计划，以便合理地估计未来的现金需求 n2、对日常的现金收支进行控制，力求加速收款，延缓付款 n3、用特定的方法确定最佳的现金余额，当企业实际的现金余额与最 佳的现金余额不一致时，采用短期融资策略或采用归还借款和投资于 有价证券等策略来达到理想状况。 三、现金预算的编制 n现金预算在现金管理中的作用： n1、可以揭示现金过剩或现金短缺的时期，使资金 管理部门能够将暂时过剩的现金转入投资或在短 缺时期来临之前安

4、排筹资，以避免不必要的资金 限制或不足，减少机会成本。 n2、可以在实际收支实现以前了解经营计划的财务 结果，预测未来时期企业对到期债务的直接偿付 能力。 n3、可以对其他财务计划提出改进建议。 n1、现金收支法：又称直接编制法。它是指预算期内可能发生的现金流入量和 现金流出量为依据来编制现金预算表的方法。由经营活动产生的现金流入量、 经营活动产生的现金流出量、经营活动产生的现金净流量、现金净流量、现 金多余或不足额和现金融通六个部分组成。（收付实现制） n例题见p249 n其中有关增值税额的部分尤其要注意其中有关增值税额的部分尤其要注意 n1、经营活动产生的现金流入量：销售商品、提供劳务收到

5、的现金、收到的税 费返还和收到的其他与经营活动有关的现金等。 n2、经营活动产生的现金流出量：购买商品、接受劳务支付的现金、支付给职 工以及为职工支付的现金、支付的各项税费和支付的其他与经营活动有关的 现金等。 n3、经营活动产生的现金净流量 n4、现金净流量 n5、现金多余或不足 n6、现金融通 （二）净利润调整法 n净利润调整法是指间接编制法，它是指预算期按权责发生 制原则确定的净利润为基础，通过对非现金费用、影响净 利润的投资、筹资支出和债权债务以及存货和增值税的变 动额的调整，将预算期净利润调整为经营活动产生的现金 净流量来编制现金预算表的方法。（权责发生制） n将净利润调整为经营活动

6、产生的现金流量要考虑非现金费 用，影响净利润的投资、筹资活动支出，债权债务变动额 和存货增加额等四个方面： n1、非现金费用 n2、影响净利润的投资、筹资活动的支出 n3、债权债务变动额 n4、存货增加额 四、现金的成本 n（一）持有成本持有成本： n（二）转换成本转换成本：企业用现金购入有价证券以及转让有价证券换取现 金时付出的交易费用，即现金同有价证券之间互相转换的成本。包括 委托买卖佣金、委托手续费、证券过户费和实物交割手续费等。 n（三）短缺成本短缺成本： 五、最佳现金持有量的确定 n最佳现金持有量是指所花费的代价最低， 却能给企业带来最大的经济效益的现金持 有量。 n（一）确定最佳现

7、金持有量的因素： n1、机会成本; n2、管理成本; n3、短缺成本; n4、转换成本 （二）确定最佳现金持有量的方法 （重点） n1、成本分析模式：是指根据持有现金的有关成本，分析 预测其总成本最低时现金持有量。只考虑机会成本、短缺 成本、管理成本，而不考虑转换成本。 n2、存货模式：根据存货的经济批量模式的基本原理，将 现金的机会成本与有价证券的转换成本进行权衡，峄确定 企业最佳现金持有量的方法。只考虑机会成本和转换成本， 不考虑管理成本和短缺成本。 n现金总成本=机会成本+转换成本 n机会成本=Q/2 K n转换成本=T/Q F n3、随机模式（自学） n五、现金的管理（自学） 外 购

8、承 担 付 款 义 务 收 回 现 金 六、现金的日常管理 短期金融资产管理 n短期金融资产：能够随时变现并且持有时间不准 备超过一年（含一年）的，包括股票、债券、基 金等。因为他们的易于变现而成为现金的替代品。 n1、短期国库券 n2、大额可转让定期存单 n3、货币市场基金 n4、商业票据 n5、证券化资产 第三节 应收账款的管理 n一、应收账款的功能 n应收账款是指企业因销售产品、材料、提供劳务等业务， 应向购货单位及接受劳务单位收取的款项。它具有促进销 售、减少库存的功能。 n二、应收账款的成本： （一）机会成本 （二）管理成本 （三）坏账成本 三、信用政策的确定 n信用政策是指企业为了

9、对应收账款投资进行规划与控制而 确立的基本原则与行为规范。它包括： n信用标准信用标准：是指企业向客户提供商业信用而提出的最低要 求。通常用预期坏账损失率来确定。 n（一）影响信用标准的基本因素： n1、同行业竞争对手的情况 n2、企业承担风险的能力 n3、客户的资信程度： n又称5c标准标准： n品质（character）、能力（capacity）、资本（capital）、 抵押品（collateral）、经济状况（conditation） n（二）对信用标准进行分析 n1、设定信用等级的评价标准 n2、计算各客户的拒付风险系数 n3、确定个客户的信用等级 n四、信用条件的决策 n信用条件信

10、用条件是指企业要求客户支付赊销货款的条件。包括信用期限、现 金折扣和折扣期限。 n（一）信用期限信用期限： n（二）现金折扣和折扣期限现金折扣和折扣期限： n（三）信用条件备选方案信用条件备选方案 n重点是这部分的例题，尤其是有关信用条件变化影响机会 成本的计算 n五、收账政策的确定 - - - - - P* 应收账款的日常控制 n1、企业的信用调查：直接调查和间接调查 n2、企业信用评估：5C评估法、信用评分法 n3、监控应收账款：账龄分析表、应收账款 平均账龄 n4、催收拖欠款项：信件、电话、个人拜访、 收款机构、诉讼程序。 第四节 存货的管理 n一、存货的功能 n存货是指企业在生产经营过

11、程中持有以备出售的产成品，或者是为了 出售仍然处在生产过程中的在产品，或者将在生产或提供劳务过程中 耗用的材料、物料等。它是流动资产中获利能力最强，却是流动性最 弱的资产。占短期资产的比重最大，约为40-60%。 n1、防止停工待料 n2、适应市场变化 n3、降低进货成本 n4、维持均衡生产 n二、存货的成本 n1、进货成本：包括存货的进价成本和进货费用两部分。其中主要要 考虑的是进货费用。 n2、储存成本：它主要包括存货资金占用费或机会成本、仓储费用、 保险费用、存货残损变霉损失等。 n3、缺货成本：因存货不足而给企业带来的损失。 三、存货的控制方法（重点） n经济批量法是指能够使一定时期存

12、货的总成本达 到最低点的存货进货量或存货投产量的方法。 n（一）经济进货批量模型 n经济进货批量是指能够使一定时期存货的总成本 达到最低点的进货数量。它包括三个因素即进货 费用、储存成本、缺货成本。 n存货总成本=进货成本+储存成本 nTC=A/Q B+Q/2 C （二）经济进货批量模型的扩展 n、享受商业折扣的经济批量模型 n存货总成本进货成本进货费用储存成本 n、保险储存量的确定 n保险储存量是指企业为了防止到货延误及耗用或 销售量增加等不确定因素而引起增加的储存量。 存货短缺发生的成本与保险储存量的储存成本之 和的最低点即为最佳保险储存量。 n、再订货点的确定 四、存货保本、保利期的控制 n（一）存货保本、保利期的含义 n存货保本期是指产品或商品从验收入库起，直到 产品或商品销售止，不至于发生经营亏损的最长 储存期限。保本期的“本”是指在储存期间所发 生的机会成本、仓储管理费和仓储损耗。 n（二）存货保本、保利期的测算（重点） n期间费用、时间、利润三个变量的依存关系： n（三）存货保本、保利期的具体控制 五、存货的日常