节能环保行业月度报告

1、节能环保行业研究月报美益国际金控Exr Gkn Irtouaod FhixuJ HAlnp周烁君 Sparkle Zhou2014年7月报告解释披露报告目的 确定节能环保行业分析标浩 定期分析节能环保行业与公司动态， 给美益内部员工投奥决策参考。报告的I翔改进节能环保月度报告(Monthly Report)是定期更新的报告，如果有任何关于报告改进，需要更多相关的信息/图表或对其中任何内容需要深入的了解，非常欢迎随时和 我们联系。联系方式：周烁君先生/Sparkle Zhou (sparkleNhou)免责声明本报告是基于美益金融研究院认为可靠的已公开信息，但本部门不保证该信息的准确性或完整性。

2、本报告所载的奥料.工具、意见及推测只提供参考之用。本报告所 载的奏料、意见及推测仅反应本部门当前观点。本部门可能发布本报告所载奏料.意见及推测不一致的报告。本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的烤 贝.宣印件.豆制品或再次分发给任何其他人。美益国际金控Exr Gkry IrtauMd Fomal HAhx?目录美益国际金控Exr Gkry IrtauMd Fomal HAhx?节能环保市场动态废气治理行业回顾废水治理行业回顾废治理行业回顾环境监测行业回顾21美益国际金控Exr Gkry IrtauMd FoxKid Minp环境治理是经济发展到一定阶段产物，符合民众利益环境公害事件倒逼

3、环境治理需求。1）上世纪中叶，欧美日在经历长时间的粗放式经济增 长之后环境质量日趋恶化，40 60年代爆发了很多大的环境事件（国际八大环境公害事 件）。口我国经过3 0年的经济高速发展，环境治理成为民心所向、大势所趋。1978年改革开放以 来，工业GDP占比常年达到45%以上，与德日两国环境治理前的工业占比处于同一水平。长期工业为主的经济增长模式加剧了环境的恶化。19%图：我国能源结构以煤炭为主9%5%煤炭石油天然气水电、核电、 风电67%：我国单位GDP排放污染物强度远高于其他国家资料来源：美益研究院料来源：美益研究院环保产业需要政府顶层设计来逐步发展口国外走过的道路：纯发展经济（基本不重视

4、环保）少寻找经济发展与环保的平衡（环保立 法逐步完善，环保投入加大）f可持续发展（环保上升为基本国策）。口我国环保治理工作目前正处于从第二步走向第三步的阶段。图：日本（上）与德国（下）环保历程概览50 60年代7080年代90年代21世纪国家发展战略经济发展保护环境与经济健全发展相协 调环保上升为国家目标环保优先环境状况环境污染加 剧环境污染最严重时期总体环境质量改善，城市生 活型环境污染显现环境质量较高环保措施几乎无1967年公害对策基本法1972年自然环境保全法1993年环境基本法2000年建设循环型社会基本 法环保思路不考虑环保事后治理为主，被动式环保从事后治理上升为主动防治发展循环经济

5、50 60年代70-80年代90年代21世纪国家发展战略经济发展保护环境与经济健全发展相协 调环保上升为国家目标环保优先环境状况环境污染加 剧环境污染从最严重时期逐渐改 善环境改善效果明显环境质量较高环保措施几乎无1972年垃圾处理法1974年控制大气排放法1976年控制水污染防治法1983年控制燃烧污染法1993年环境基本法1994年循环经济与废物管 理法2000年可再生能源促进法2004年可再生能源修订法2006年欧盟垃圾处理条例环保思路不考虑环保大气污水领域治理为主预防、肇事者责任和合作三 原则，关注可持续发展循环经济和城市生活垃圾处理Exr Gkn IrtauMd FtuviaJ HA

6、inp5政府是环保产业快速发展的主要推手上半年是政策真空期，下半年部分行业有望出台新的指导性政策/上一轮政策出台高峰期已过：2011下半年-201 3年，政府出台综合性的重大环保政策有1 4个。有四个突出贡献：1 ）明确了环保在经济转型中的战略地位；2 ）制定了产业发展的具体目标和扶持措 施；3）理顺了中央与地方政府诉求不一致的问题，解锁了地方政府与污染企业间的利益链条；4 ）加 大环境监管的范围和力度，奖惩制度更明确。/下半年开启新一轮政策发布周期:水污染防治行动计划、土壤污染防治行动计划、石化 等重点行业VOCs排放标准有望于年内落地。其中水污染防治行动计划对现实环保工作的指导作 用最强。

7、目前正上报国务院审议。图：水污染防治行动计划预计重点内容政策关注领域防治计划预计主要内容8美益国际金控Exr Gkry IrtauMd Fomal HAhx?市政污水农村饮水全国：污水处理率接近90% ,完成十二五85%的目标;区域：中西部和县城等处理率较低地区是发展重点；扶持北方缺水i也区再生水建设、改造污水处理厂实现水质提标。现状:全国5000多家企业，1/3不运行，1/3不达标;或将鼓励第三方参与设施运营，降彳时土会成本；、设备升级改造（环保标准趋严）。“保障饮水安全污水集中处理；河岔环境治理；农村畜牧养殖污染治理。资料来源；环保部美益研九院美益国际金控Exr Gk琏1旨数i中滔环保H中

8、国水务泛亚环保mJ康达环保国电科环 11111-20%-10%0%10%20%料来源：美益研究院美益国际金控Exr Gkn Irtoumil FtuxiaJ图：H股节能环保公司年初至今表现年初至今表现中滔环保东江环保ImmImmLi创业环保粤海投资绿色动力环保1mm浩泽净水光大国际11北控水务：数：泛亚环保康达环保臼中国水务t国电科环-20%0%20%40%60%80%100%资料来源：美益研究院10目录节能环保政策动态回顾废气治理行业回顾脱硫脱硝SO2NOx清洁煤生物质废水治理行业回顾1115废治理行业回顾18环境监测行业回顾21美益国际金控Exr Gkry IrtauMd Fomal HA

9、hx?大气治理：火电是首要污染源图：大气污染原因1煤炭消费强度过高2,0001,8001,6001,4001,2001,000800600400200 0尊尊亭翁啰毅/ / /图：大气污染原因2工业污染严重13美益国际金控Exr Gtay IrtrruMd FiukiiJ HAhx工业（万吨）生活（万吨）SO2排放量及来源构成电力工业污染源细分10%10%非金属、建材制造黑金属冶 炼化工资料来源：环保部、Wind.美益研究院321 ,15%1,864 ,有色金属 冶炼其他污染50%源NOx排放量及来源构成工业污染源细分电力i非金属、建材制造黑金属冶 炼化工有色金属 冶炼其他污染 源大气治理：电

10、厂治理处于爆发末期，工业锅炉空间广阔图：大气污染治理：脱硫成效显著，脱硝仍需努力火电厂脱硫工作进展顺利。脱硝工作虽有 一定滞后，但2015年完成脱硝目标概率 仍然较大。大气污染治理重点从火电机组延伸至工业 锅炉。锅炉大气污染物排放标准重新 修订，未来大气治理战略重点从火电转移 至更加分散的工业锅炉市场。按照国外大气治理经验，在完成脱硫、脱 硝、除尘后，接下来要做的就是VOCs治 理。柜关标准最早有望于年底前出台。图：大气污染物排放监管历史指标及预测1996年2012 年未来SO2NO2CO03PM10TSPNoxPbBaPSO2N02CO03PM10TSPNoxPbBaPPM2.5资料来源：美

11、益研究院SO2NO2CO03PM10TSPNoxPbBaPPM2.5HgVOCs16美益国际金控Exr Gkry IrtauMd Fomal HAhx?废气治理行业回顾废气治理行业动态环保部公布重点大】污染减排工程清单 ,Wind , 2014-07-14环保部发布关于公布全国燃煤机组脱硫 脱硝设施等重点大气污染减排工程名单的 公告。公告涉及6类清单，包括中石油 、中石化、华能、大唐等国企。国家拟投斐50亿建设生物质成型燃料项 目，Wind , 2014-07-08国家能源局、环保部通知，2014-2015年 ，拟在全国范围内，特别是在京津冀鲁、 长三角、珠三角等大气污染防治形势严峻 、压减煤

12、炭消费任务较重的地区，建设 120个生物质成型燃料锅炉供热示范项目 ，总投资约50亿元。2014年启动建设,2015年建成。阿里云推出污染地图APP ,同花顺， 2014-06-166月13日阿里云计算平台的环境监测APP“ 污染地图”上线,污染地图除可随时 查询190个城市空气指数和污染物浓度, 还首次汇总了多省市废弃污染源实时排放 数据。威海热电集团投资15亿元脱硫脱硝工程 9月完工,Wind , 2014-06-16威海热电集团投资1.5亿元进行脱硫脱硝 改造，目前，4号至6号脱硫塔本体钢构制 作已完成，整个改造工程预计9月完工。 第二热电集团所辖博通、新力、南郊热电 厂脱硫脱硝改造也已

13、启动。三聚环保，Wind , 2014-07-04非公开发行300万股，发行价16.48元/股,融资5000万元。发行对象为北京市海淀 区国有资产投资经营有限公司、北京海淀 科技发展有限公司、北京中恒天达科技发 展有限公司及自然人刘雷、林科。国电清新，Wind , 2014-07-011 ）乌沙山电厂（4*600MW机组）脱硫系 统自7月1日起移交公司新设子公司清新天 地运营。收购乌沙山后，脱硫脱硝机组运 营规模2年复合增长40%。2 ）签订山东省 临沂市莒南县城区供热协议,总投资4亿 元。经营30年。3 ）新中标大唐国际发电 下花园发电厂3号机组烟气脱硫项目、大 唐国际迁安热电1号机组烟气脱

14、硫项目。菲达环保，Wind , 2014-06-26EPC总承包建设的神华国华舟山电厂二期 4号机组（350MW ）扩建工程的干式和湿 式电除尘器正式投运，这是国内首个投入 工业应用的燃煤电站大气污染物近零排 放不范工程。迪森股份，Wind , 2014-06-20签署梅州高新区生物质集中供热投资项目 细化协议。一期项目设计蒸汽产能120t/h，总投资1.5亿元,项目正式开工后12个 月内投产。子公司苏州迪森出资510万与 过大能源设合资公司，持股51 % ,合作生 物质能供热。永清环保，Wind , 2014-06-16中标国电元宝山3号600MW脱硝项目;华 宇铝电1-3号机组脱硫脱硝EP

15、C项目；中 电投蒙东赤峰热电厂4-7号锅炉烟气脱硫 改造EPC项目，共2.2亿元。目录美益国际金控Exr Gkry IrtauMd Fomal HAhx?节能环保政策动态回顾废气治理行业回顾11环境监测行业回顾废水治理行业回顾废治理行业回顾S1821：十二五完成城镇污水处理率目标没有问题料来源：Wind ,环保部，美益研究院资料来源：Wind ,环保部，美益研究院废水排放量（亿立方米）一J污水处理率100%90%80%- 70%- 60%50%40%30%20%- 10%- 0%污水治理：先市政后工业，工业污水治理发展起步 市政污水：国内投资经历90年代起步、十五加速、十一五爆发、十二五回落的

16、大周期。十二五末 完成城镇8 5 %污水处理率的目标没有问题。 工业污水处理：污水处理工艺差别较大，不像市政污水同质性较强，存在一定的技术壁垒。 随着政府监管和法制力度的不断增强，偷排等违法行为面临更大的查处和惩罚力度，工业污水投资将 大幅提升。从市场竞争角度分析，落后小企业将逐渐淘汰，行业集中度有提升趋势。min2006 2007 2008 2009 2010 2011 2015E2020E美益国际金控Exr Gkn Irtouamil Fiwnd废水治理行业回顾18美益国际金控Exr Gkry IrtauMd Fomal HAhx?废水治理行业动态发改委制定重庆青海两地水污染治理计 划，W

17、ind , 2014-07-11发改委下发重庆、青海两地重点流域水污 染治理投资计划，涉及投资总额13.3亿元 。其中，重庆市计划安排该市水污染治理 项目9个z污水处理能力16.01万吨旧， 项目总投资10.6亿元，2014年安排投资 6.6亿元；青海省计划安排该省水污染治 理项目3个，污水处理能力6.5万吨/日，项 目总投资2.7亿元，2014年投资0.4亿元。发改委下发11个省市的2014年重点流域水资公司，开拓华中地区水务市场。巨染治理投资计划，涉丝总投资147些 康达环保，Wind , 2014-07-04元，其中今年投资73亿元。内蒙古、云南1）H股IPO上市，发行价2.80港元，发

18、行 、江苏、山东四省投资额位列前四。5亿股，融资14亿港元。其中35%用于扩云南省计划发展18个水污染治理项目，总 展中国项目，30%用于收购潜在合适污水 投资34.6亿元，今年安排投资26.3亿元。 处理设施，20%用于偿还短期借款，10% 江苏省计划水污染项目15个，总投资28.3用于提供营运资金。5%用于购买电子设 亿元，今年安排投资13.4亿元。山东省34备软件。2 ）国内最大的民营污水处理企 个水污染项目的总投资为14亿元，今年安 业，目前运营项目30个，处理能力139万 排9亿元。吨/日。在建项目18个，处理能力51万吨/日。项目以BOT/TOT模式为主。发改委今年投资73亿元推进

19、重点流域水 污染治理，Wind , 2014-07-09小城镇污水处理“十二五”目标预计今 年可提前完成，Wind , 2014-07-08到2015年，城市污水处理率达到85% ,建 制镇污水处理率平均达到30%。2012年建 制镇污水处理率已达到28% ,预计今年可 提前完成十二五目标。碧水源，Wind , 2014-07-101 ）公布上半年业绩预告，预计同比增 25%-35%。业绩增速与去年（27% ）和 前年同期增速（34% ）水平接近。值得一 提的是，中期业绩对全年业绩不具有代表 性。2 ）出资1470万元与武汉控股组建合首创股份，Wind , 2014-07-01拟投资山东省临沂

20、市郑城县污水处理厂及 郑城经济开发区污水处理厂TOT项目。郑 城县污水处理厂总规模4万吨/日，本次 投资为一期2万吨/日，投资4330万元， 郑城经济开发区污水处理厂总规模为4万 吨/日，本次投资为一期2万吨/日，投资 4970万元。浩泽净水，Wind , 2014-06-171 ）公司H股IPO上市,发行价2.70港元f 发行4.2亿股，融资13亿港元。其中54% 用于制造22.6万台净水器（11.7万台2014 年），20%用于陕西省生产设施二期建造 ,11 %用于偿还贷款，10%用于提供营运 资金。2 ）公司是一家通过租赁提供终端 净水和空气净化服务的民营企业，商业模 式新颖，具有颠覆行

21、业潜力。万邦达，Wind , 2014-06-16截至2014年6月30日,正在进行中的工程 项目十三个，托管运营项目（含控股子公 司及全资子公司托管运营项目）六个，对 外投资项目两个。目录美益国际金控Exr Gkry IrtauMd Fomal HAhx?节能环保政策动态回顾废气治理行业废水治理行业回顾1 5环境监测行业回顾废治理行业回顾S21废治理：市政垃圾处理为主，危废,污泥,餐厨等起步 我国固废处理产业已进入增长快车道，生活垃圾处理是当前核心。 焚烧发电逐步成为生活垃圾处理主流路线，份额有望明显超出规划目标。 危险废弃物处理：技术要求高，尚处起步阶段。 餐厨垃圾处理：前景巨大，固废领域

22、的下一个亮点。图：无害化处理能力呈加速上行态势图：垃圾处理市场竞争格局集中度低，区域性强,企主导1,000,000900,000 -800,000700,000600,000 -一无害化处理能力（吨/日）500Q00 400f000300,000200,000 100Q00 08.00%3500090%-7.00%3000080%25000 20000-4.00%1500050%- 3.00%10000500020%0.00%070%60%40%30%6.00%- 5.00%2.00%- 1.00%10%0%H无害化处理能力（吨）市场占有率869?42& 100%无害化处理率90%20美益国际

23、金控Exr Gkry IrtauMd Fomal HAhx?料来源：Wind ,美益研究院资料来源：Wind ,美益研究院废治理行业回顾固废治理行业动态行。原有标准于2001年制定。新标准已经2 ）与湖南省隆回县政府机关就垃圾日处发改委公布第四批餐厨垃圾处理试点名 单，发改委，2014-07-03共17个城市入选，包括上海浦东新区、广 东东莞、江苏镇江、陕西西安、浙江衢州 等。垃圾发电新国标启动，Wind , 2014-07-01生活垃圾焚烧污染控制标准7月起执 全面与国际标准接轨，各类焚烧排放的污 染物限值都提高了30%。其中关于二嗯英 的标准采用世界最严的控制标准，比现行 标准收严了 10

24、倍。首创集团,Wind , 2014-06-30首创集团用9.5亿新西兰元,合人民币52 亿元收购新西兰TPI NZ集团100%股权。 该集团拥有120年历史，在固废处理领域 具有很高的知名度。这次并购成为环保行 业中方企业参与的最大规模海外并购。桑德环境,Wind , 2014-07-11营口生活垃圾焚烧发电项目处理规模为 800吨/天（其中一期处理规模为500吨/天）, 项目预计总投资4亿元人民币（其中一期 投资约为2.5亿元人民币）。预计该项目 公司内部投资收益率不低于8%。绿色动力环保,Wind , 2014-07-081 ）公布上半年业绩预警，预计2014年上 半年营业收入和净利同比

25、大幅下跌。理量700吨的垃圾焚烧电厂签订BOT协议 ,经营期30年。垃圾处理费为73元/吨。雪浪环境,Wind , 2014-06-261 ）公司A股IPO上市，发行价14.73元， 发行2000万股，融资近3亿元。其中，1.6 亿元用于扩大产能（年产20套烟气;郛七 与灰渣处理系统项目）；3486万元投入 研发2 ） ; 6000万补充流动资金。2 ） 2001年成立，无锡民营企业。主营垃圾 发电和钢铁冶金领域的烟气净化与灰渣处 理系统。市场占有率10%。主要客户为浦 东环保、宝钢集团和光大国际等。东江环保 Wind , 2014-06-191 ）拟投资3.75亿元（含超募资金1.4亿元 和

26、2.3亿元自有资金）增资并收购危废运 营公司厦门绿洲60%股权，对应14年 P/E18X。2 ）厦门绿洲主营业务涵盖工业 危险废物处理处置、医疗废物处置及废电 器电子产品拆解。公司拥有年处理6,900 吨的工业危险废物的处置能力及资质，省 内最大。同时拥有废弃电器电子产品处理 能力4.5万吨/年。绿色动力环保,Wind , 2014-06-191 ）公司H股IP。上市,发行价3.45港元, 发行3亿股,融资近11亿港元。其中， 75%用于偿债，10%发展境外垃圾焚烧发 电业务，增资蓝洋环保进行境外项目拓展 o 5%投入研发，10%用于补充营运资金 。2 ）公司是国内前三的垃圾发电企业。 目前7

27、个垃圾发电运营项目5250吨/日,11 个签协议项目7600吨/日,2个签框架协议 项目3000吨/日,规划二期扩建3850吨/日目录美益国际金控Exr Gkry IrtauMd Fomal HAhx?节能环保政策动态废气治理行业废水治理行业回顾废治理行业回顾环境监测行业顾1821环境监测：环境治理，监测先行 从子行业发展阶段来看：烟气监测处爆发期，大气监测刚起步，未来水质、土壤监测提标扩容潜力大。 政策将不断落实，推动监测市场启动。 本土龙头有望获得超出行业平均的成长速度。设备和运营经验为龙头公司提供竞争优势；此外，信息 安全性的要求，推动国产企业更容易向运营维护服务商转型。图：环境监测行业划分美益国际金控Exr Gkry IrtauMd Fomal HAhx?环境监测行业回顾环境监测行业动态25美益国际金控Exr Gkry IrtauMd Fomal HAhx?06-30环保部