产品市场与货币市场一般均衡剖析

1、产品市场与货币市场一般均衡剖析1 第四章 凯恩斯模型:产品 和货币市场的一般均衡 产品市场与货币市场一般均衡剖析2 宏观经济学的两大部宏观经济学的两大部 分分 短期 宏观经济 经济周期理论经济周期理论 AS-AD模型模型 IS-LM-BP模型模型 长期 宏观经济 经济增长理论经济增长理论 劳动 市场 货币 市场 国际 市场 产品 市场 产品市场与货币市场一般均衡剖析3 类型类型 简单的简单的NINI决定模型决定模型 ( (简单的凯恩斯模型 简单的凯恩斯模型) ) ISLMISLM模型模型 ( (调整的凯恩斯模型 调整的凯恩斯模型) ) ASADASAD 模型模型 ( (完整的凯恩斯模型完整的凯

2、恩斯模型) ) 市场市场 状况状况 只包括只包括 产品市场产品市场 产品市场和产品市场和 货币市场货币市场 产品市场、货币产品市场、货币 和劳动力市场和劳动力市场 假设假设 利率、价格不变利率、价格不变 不考虑货币因素不考虑货币因素 假设价格不变假设价格不变 考虑货币因素考虑货币因素 利率、价格均变利率、价格均变 考虑考虑 ASAS 因素因素 研究研究 内容内容 单从单从ADAD( (或总支出或总支出) ) 角度分析角度分析 国民收入国民收入 y y 和和 利率利率r r间的关系间的关系 国民收入国民收入y y和和 价格价格p p间的关系间的关系 坐标坐标 轴轴 横轴横轴: :国民收入国民收入

3、y y 纵轴纵轴: :ADAD或总支出或总支出横轴 横轴: :国民收入国民收入y y 纵轴纵轴: :利率利率r r 横轴横轴: :国民收入国民收入y y 纵轴纵轴: :价格价格 P P 三模型的比较三模型的比较 产品市场与货币市场一般均衡剖析4 主要内容：主要内容： 第一节第一节 投资的决定投资的决定 第二节第二节 产品市场的均衡：产品市场的均衡：ISIS曲线曲线 第三节第三节 利率的决定利率的决定 第四节第四节 货币市场的均衡：货币市场的均衡：LMLM曲线曲线 第五节第五节 产品和货币市场的一般均产品和货币市场的一般均 衡衡:ISLM:ISLM曲线曲线 第六节第六节 凯恩斯的理论体系凯恩斯的

4、理论体系 产品市场与货币市场一般均衡剖析5 第一节、投资的决定第一节、投资的决定 产品市场与货币市场一般均衡剖析6 一、投资的界定：一、投资的界定： 经济学中的投资，是指资本的形成，即社会经济学中的投资，是指资本的形成，即社会 实际资本的增加，包括厂房、设备和存货的实际资本的增加，包括厂房、设备和存货的 增加新住宅的建筑。增加新住宅的建筑。 影响投资的因素：实际利率水平、预期收益、影响投资的因素：实际利率水平、预期收益、 投资风险。投资风险。 产品市场与货币市场一般均衡剖析7 二、实际利率与投资二、实际利率与投资 1、投资是利率的减、投资是利率的减 函数。在投资的预期利函数。在投资的预期利 润

5、率既定时，企业是否润率既定时，企业是否 进行投资，首先决定于进行投资，首先决定于 实际利率的高低。利率实际利率的高低。利率 上升，投资需求量就会上升，投资需求量就会 减少，利率下降时，投减少，利率下降时，投 资需求量就会增加。资需求量就会增加。 ii（r）= e d r i r 0 1 2 3 4 12502507501000 投资需求曲线投资需求曲线 i = 1250 250 r e为即使为即使r=0时也会有的投资时也会有的投资 量，即自主投资。量，即自主投资。 d 是利率对投资需求的影响是利率对投资需求的影响 系数，表示利率变化一个百系数，表示利率变化一个百 分点，投资会变化的数量。分点，

6、投资会变化的数量。 产品市场与货币市场一般均衡剖析8 三、资本的边际效率：三、资本的边际效率： 1、资本边际效率、资本边际效率( MEC Marginal efficiency of capital ): 是一种贴现率，这种贴现率正好使一项是一种贴现率，这种贴现率正好使一项 资本物品的使用期内各预期收益的现值之资本物品的使用期内各预期收益的现值之 和等于这种资本品的供给价格或者重置成和等于这种资本品的供给价格或者重置成 本。本。 产品市场与货币市场一般均衡剖析9 R 为资本物品的供给价格；为资本物品的供给价格； R1、R2、R3、Rn为不同年份的预期收益，为不同年份的预期收益， J 代表该资本

7、品在年年末时的报废价值，代表该资本品在年年末时的报废价值， r 代表资本的边际效率。代表资本的边际效率。 nn n r j r R r R r R R )1 ()1 ( . )1 (1 2 21 + + + + + + + + + + + + + + + = = 2、数学公式：、数学公式： 产品市场与货币市场一般均衡剖析10 三、资本边际效率曲线：三、资本边际效率曲线： 如果资本的边际效率大于市场的利率，则此如果资本的边际效率大于市场的利率，则此 投资就值得，否则，就不值得。投资就值得，否则，就不值得。 投资量投资量 资本资本 的边的边 际效际效 率率 MEC MEI i R (%) 资本边际

8、效率资本边际效率 曲线表明：投曲线表明：投 资量和利息率资量和利息率 之间存在反方之间存在反方 向变动关系：向变动关系： 利率越高。投利率越高。投 资量越小；利资量越小；利 率越低，投资率越低，投资 量越大量越大 产品市场与货币市场一般均衡剖析11 四、投资边际效率曲线四、投资边际效率曲线: MEI Marginal efficiency of investment MEC曲线曲线不能准确的代表企业的投资需求曲不能准确的代表企业的投资需求曲 线；线； Why?企业都投资，引起资本品价格的上企业都投资，引起资本品价格的上 升，在相同的预期收益情况下，升，在相同的预期收益情况下，r 必然会缩小；必

9、然会缩小； 在相同的预期收益下，投资的边际效率小于资在相同的预期收益下，投资的边际效率小于资 本的边际效率；本的边际效率； 精确的表示投资和利率间的关系的曲线，是投精确的表示投资和利率间的关系的曲线，是投 资的边际效率曲线。资的边际效率曲线。 产品市场与货币市场一般均衡剖析12 五、预期收益与投资五、预期收益与投资 1、对投资项目的产出的需求预期：、对投资项目的产出的需求预期： 2、产品成本；、产品成本； 3、投资税抵免；、投资税抵免； 六、风险与投资六、风险与投资投资需求会随人们承担风险的意投资需求会随人们承担风险的意 愿和能力的变化而变化。愿和能力的变化而变化。 七、托宾的七、托宾的“q

10、“q “说：说： 美国经济学家詹姆斯美国经济学家詹姆斯.托宾提出股票价格会影响企业托宾提出股票价格会影响企业 投资的理论。投资的理论。 q =企业的市场价值与重置成本之比企业的市场价值与重置成本之比 q =企业的股票市场价值企业的股票市场价值/新建造企业的成本新建造企业的成本 q1,新建企业比买旧企业更便宜新建企业比买旧企业更便宜,因此会有新投资因此会有新投资 q1,买旧企业比新建企业更便宜买旧企业比新建企业更便宜,因此不会有新投资因此不会有新投资 产品市场与货币市场一般均衡剖析13 第二节第二节 产品市场的均衡：产品市场的均衡： ISIS曲线曲线 产品市场与货币市场一般均衡剖析14 一、产品

11、市场的均衡的两种表示一、产品市场的均衡的两种表示 消费函数：消费函数：c c(y) 投资函数：投资函数：i I(r) 均衡条件：均衡条件： y c(y)+i(r) 收入收入 支出支出 s s(y) 储蓄函数储蓄函数 i i(r) 投资函数投资函数 y- c(y) i(r) 均衡条件均衡条件 储蓄储蓄 = 投资投资 总供给总供给= =总需求总需求 b b a a - - + + = = 1 i y b b a a - - - -+ + = = 1 dre y 产品市场与货币市场一般均衡剖析15 思考：试求出三部门条件下的思考：试求出三部门条件下的ISIS曲线曲线? ? 产品市场与货币市场一般均衡

12、剖析16 二、二、IS曲线曲线 1.含义：含义：产品市场达到均衡时利率与国民收产品市场达到均衡时利率与国民收 入之间关系的曲线，曲线上的任意一点投入之间关系的曲线，曲线上的任意一点投 资和储蓄都是相等的，即资和储蓄都是相等的，即i=s，从而产品，从而产品 市场是均衡的，因此，这条曲线称为市场是均衡的，因此，这条曲线称为IS曲曲 线。线。 2.推导：推导：I. （了解）；（了解）； II. （掌握）（掌握） 产品市场与货币市场一般均衡剖析17 向右下方倾斜，原因：向右下方倾斜，原因： -定性分析定性分析 -定量分析定量分析(公式法公式法): y=c+i+g c=a+(y-T) T=T g=g i

13、=e-dr )( 1 1 00 bTGdrea b y-+-+ - = 0-= d r y 斜率为负斜率为负 故向右下方倾斜故向右下方倾斜 产品市场与货币市场一般均衡剖析18 y r o y c+i o 45o y1=c(y)+i(r1) y2=c(y)+i(r2y1 ) LM 利用货币市场均衡中，不同利率对应的国民收入利用货币市场均衡中，不同利率对应的国民收入 水平进行推导水平进行推导 产品市场与货币市场一般均衡剖析50 m2 r o m2 m1 o 45o m = L1(y)+L2(r) m2m2 m2m2 r1 r2 A B y r o y o y1y2 y1y2 r1 r2 G H (

14、a) (b)(c) (d) C E D F m2 =L2(r) m1 m1 m1 m1 LM m1 m=m1+m2 产品市场与货币市场一般均衡剖析51 m m2 m m2 y y m m1 1 m m1 1 r r r r y y 投机需求投机需求 m m2= =L L 2 (r)(r) = = - -hr hr 交易需求交易需求 m m 1= =L L1(y) (y) =ky=ky 货币供给货币供给 m=mm=m1+m+m2 货币市场均衡货币市场均衡 m m L L 1+L +L2 LMLM曲线的推导图示曲线的推导图示 (a) (b) (c) (d) 产品市场与货币市场一般均衡剖析52 收入

15、（总产出）对收入（总产出）对 利率变动的敏感程利率变动的敏感程 度。度。 斜率越小，收入斜率越小，收入 （总产出）对利率（总产出）对利率 变动的反应越敏感，变动的反应越敏感， 反之，斜率越大，反之，斜率越大， 收入（总产出）对收入（总产出）对 利率变动的反应越利率变动的反应越 迟钝。迟钝。 三、三、IS曲线的斜率曲线的斜率 r r y y LM LMLM曲线斜率的曲线斜率的 经济意义：经济意义： LMLM曲线斜率曲线斜率=k/h=k/h LM r y y 产品市场与货币市场一般均衡剖析53 k k不变，它与不变，它与h h 反方向变化反方向变化 h h不变，它与不变，它与k k 同方向变化同方

16、向变化 LMLM曲线斜率曲线斜率=k/h=k/h LMLM曲线斜率的决定因素：曲线斜率的决定因素： 三、三、IS曲线的斜率曲线的斜率 产品市场与货币市场一般均衡剖析54 当当h不变，不变，k值越大，货币需求对收入敏感程值越大，货币需求对收入敏感程 度越高，度越高，k/h值越大，于是值越大，于是LM曲线的斜率越曲线的斜率越 大，即越陡峭；大，即越陡峭； 经济意义：在货币供给不变、经济意义：在货币供给不变、h为固定值时，为固定值时， 货币需求对收入越敏感，比较小的收入变化，货币需求对收入越敏感，比较小的收入变化， 会引起较大的会引起较大的L1的同方向变化，从而要求的同方向变化，从而要求L2 变化也

17、越大，即要求变化也越大，即要求r较大的变化。较大的变化。 LM曲线斜率与曲线斜率与的关系（的关系（h不变）不变） w交易需求函数比较稳定，交易需求函数比较稳定，LMLM的斜率重要取的斜率重要取 决于货币的投机需求，即利率。决于货币的投机需求，即利率。 产品市场与货币市场一般均衡剖析55 当当k不变，不变，h值越大，货币需求对利率敏感程值越大，货币需求对利率敏感程 度越高，度越高，k/h的值越小，于是，的值越小，于是，LM曲线的斜曲线的斜 率越小，即越平缓；率越小，即越平缓； 经济意义：在货币供给不变、经济意义：在货币供给不变、k为固定值时，为固定值时， 货币需求对利率越敏感，比较小的利率的变货

18、币需求对利率越敏感，比较小的利率的变 化，就会引起较大的化，就会引起较大的L2的反方向变化，从而的反方向变化，从而 要求要求L1的变化也越大，即要求的变化也越大，即要求y较大的变化。较大的变化。 LM曲线斜率与曲线斜率与h的关系（的关系（k不变）不变） 产品市场与货币市场一般均衡剖析56 1 1）h h无穷大时，斜率为无穷大时，斜率为0,LM0,LM曲线为水平线。曲线为水平线。 w当利率降低很多时，当利率降低很多时， r r2 2时，投机需求将无时，投机需求将无 限，即流动偏好陷阱。凯恩斯区域或萧条区限，即流动偏好陷阱。凯恩斯区域或萧条区 域。域。 w此时政府实行扩张性货币政策，增加货币此时政

19、府实行扩张性货币政策，增加货币 供给，不能降低利率，也不能增加收入，此供给，不能降低利率，也不能增加收入，此 时货币政策无效。时货币政策无效。 w财政政策有效。财政政策有效。 产品市场与货币市场一般均衡剖析57 2 2）h h0 0 时，斜率为无穷大时，斜率为无穷大,LM,LM曲线为垂直线。曲线为垂直线。 w如果利率上升到很高的水平如果利率上升到很高的水平r r1 1，货币的投机需，货币的投机需 求将等于求将等于0 0。这时候人们为了完成交易，还必须。这时候人们为了完成交易，还必须 持有一部分货币，即交易需求。但不再为投机持有一部分货币，即交易需求。但不再为投机 而持有货币。而持有货币。 w此

20、时，如果实行货币扩张性供给政策，不但会此时，如果实行货币扩张性供给政策，不但会 降低利率，还能提高收入。这符合古典学派以降低利率，还能提高收入。这符合古典学派以 及以之为理论基础的货币主义的观点。被称为及以之为理论基础的货币主义的观点。被称为 古典区域。古典区域。 w财政政策无效。财政政策无效。 产品市场与货币市场一般均衡剖析58 3 3）古典区域和凯恩斯区域之间是中间区域。）古典区域和凯恩斯区域之间是中间区域。 斜率为正值。斜率为正值。 w此时，货币政策和财政政策都有效。此时，货币政策和财政政策都有效。 以下是此问题讨论的第二种教案以下是此问题讨论的第二种教案 产品市场与货币市场一般均衡剖析

21、59 h=，斜率，斜率=0， 曲线水平，曲线水平， 凯恩斯凯恩斯(萧条萧条)区域区域 财政政策有效，货币政策无效。财政政策有效，货币政策无效。 h=0，斜率，斜率 = ， 曲线垂直，曲线垂直， 古典区域古典区域 货币政策有效，财政政策无效。货币政策有效，财政政策无效。 0斜率斜率s ls lm im is lm 二、二、IS-LM曲线非均衡区域的划分曲线非均衡区域的划分 产品市场与货币市场一般均衡剖析70 均衡的实现过程均衡的实现过程 o y r E LM IS A B C D I: is, 超额产品供给超额产品供给 II: is, 超额产品需求超额产品需求 IV: is, 超额产品需求超额产

22、品需求 I: lm, 超额货币需求超额货币需求 III: lm, 超额货币需求超额货币需求 IV: lm, 超额货币供给超额货币供给 产品市场与货币市场一般均衡剖析71 三、均衡收入和利率的变动三、均衡收入和利率的变动 E1 IS1 IS2 r1 y1 LM y r o r0 IS0 y0 E0 A ya r2 E2 y2 产品市场与货币市场一般均衡剖析72 y r o r0 IS0 y0 E0 LM0 LM1 r1 y1 LM2 r2 y2 产品市场与货币市场一般均衡剖析73 说明：说明： 产品市场和货币市场的一般均衡，不一定能够达到产品市场和货币市场的一般均衡，不一定能够达到 充分就业的均

23、衡。依靠市场自发调节不行。必须依充分就业的均衡。依靠市场自发调节不行。必须依 靠政府的宏观调控政策。靠政府的宏观调控政策。 2 2）财政政策是政府改变税收和支出来调节国民收）财政政策是政府改变税收和支出来调节国民收 入。增加支出、降低税收，入。增加支出、降低税收，ISIS曲线右上移动。曲线右上移动。 3 3）货币政策是变动货币供给，改变利率和收入。）货币政策是变动货币供给，改变利率和收入。 增加货币供给，增加货币供给，LMLM向右下方移动。向右下方移动。 4)4)除了导致收入变动外，还有利率的变动。当除了导致收入变动外，还有利率的变动。当ISIS曲曲 线不变，而线不变，而LMLM曲线向右下移动

24、，收入提高时，利率曲线向右下移动，收入提高时，利率 下降。因为：货币供给不变，产品供求状况没有变下降。因为：货币供给不变，产品供求状况没有变 化（化（ISIS曲线不变），货币的需求下，利率下降，刺曲线不变），货币的需求下，利率下降，刺 激消费好投资，收入增加。激消费好投资，收入增加。 反之，相同。反之，相同。 产品市场与货币市场一般均衡剖析74 例题 某一宏观经济模型：某一宏观经济模型：c = 200 + 0.8y , i= c = 200 + 0.8y , i= 300 - 5r , L = 0.2y - 5r ,m = 300( 300 - 5r , L = 0.2y - 5r ,m =

25、300( 单单 位：亿元位：亿元 ) )试求：试求： 1 1）IS-LMIS-LM模型和均衡条件下的产出水平及利模型和均衡条件下的产出水平及利 率水平，并作图进行分析。率水平，并作图进行分析。 2 2）若充分就业的有效需求水平为）若充分就业的有效需求水平为20202020亿元，亿元， 政府为了实现充分就业，运用扩张的财政政政府为了实现充分就业，运用扩张的财政政 策或货币政策，追加的投资或货币供应分别策或货币政策，追加的投资或货币供应分别 为多少？请作出新的为多少？请作出新的ISLMISLM模型。模型。 产品市场与货币市场一般均衡剖析75 解：解：1 1）IS - LMIS - LM模型为模型为

26、: : y = 2000 y = 2000 r = 20 r = 20 2 2）设动用扩张的财政政策，政府追加的投资为设动用扩张的财政政策，政府追加的投资为G G， 则新则新ISIS方程为方程为- 200 + 0.2y = 300 + G - 5r - 200 + 0.2y = 300 + G - 5r ， 求联立方程求联立方程 r = 100 + 0.2G - 0.04y, r = 100 + 0.2G - 0.04y, 得得y = 2000 + 2.5Gy = 2000 + 2.5G，当，当y = 2020y = 2020时，时，G = 8G = 8。 设动用扩张的货币政策，政府追加的货币

27、供应为设动用扩张的货币政策，政府追加的货币供应为M M， 则新的则新的LMLM方程为方程为0.2y - 5r = 300 + M0.2y - 5r = 300 + M， 即即 r = -60 - 0.2M + 0.04y. r = -60 - 0.2M + 0.04y. 求联立方程求联立方程 r = 100 - 0.04y,r = 100 - 0.04y, 得得y = 2000 + 2.5My = 2000 + 2.5M，当，当y = 2020y = 2020时，时，M = 8M = 8。 产品市场与货币市场一般均衡剖析76 第六节第六节 凯恩斯的基本理凯恩斯的基本理 论框架论框架 产品市场与

28、货币市场一般均衡剖析77 APC=c / y MPC= c/ y 消费倾向消费倾向 收收 入入(y) 消费消费c 投资投资I 利利 率率(r) 资本的边际资本的边际 效率效率 MEC 流动偏好流动偏好 L=L1+L2 货币供给货币供给 预期收益预期收益R 重置成本或资重置成本或资 产的供给价格产的供给价格 KI=1/(1-MPC)=1/MPS 加速原理加速原理 c=a+by m=m1+m2 交易动机交易动机 谨慎动机谨慎动机 投机动机投机动机 = + = n i i i r R C 1 )1 ( 储蓄储蓄S s=s(y) s=-a+(1-b)y 产品市场与货币市场一般均衡剖析78 二二. 公式

29、总结公式总结 2. 储蓄函数储蓄函数 1. 投资函数投资函数 3. 均衡条件均衡条件 IS 曲线曲线 4. 流动偏好流动偏好 5. 货币供给货币供给 6. 均衡条件均衡条件 LM曲线曲线 均衡的 (r，y) y d b d ea r - - + = 1 b drea y - -+ = 1 h m y h k r-=r k h k m y+= 产品市场与货币市场一般均衡剖析79 凯恩斯有效需求理论的基本框架 平 均 消 费 倾 向 边 际 消 费 倾 向 消 费 倾 向收 入 水 平 消 费 流 动 偏 好货 币 数 量 利 率 预 期 收 益重 置 成 本 资 本 边 际 效 率 投 资 凯 恩 斯 的 国 民 收 入 决 定 论 （ 总 需 求 ） 产品市场与货币市场一般均衡剖析80 说明：说明： 1 1、基本内容、基本内容 国民收入决定与消费需求和投资