期货知识和期货市场的机遇

1、期货的概念 第一部分第一部分 期货的基础知识期货的基础知识 期货是在现货的基础上发展起来的期货是在现货的基础上发展起来的 期货的概念 期货是一种无纸化的远期标准化合约的买卖期货是一种无纸化的远期标准化合约的买卖, 投资者通过其价格波动赚取差价。投资者通过其价格波动赚取差价。 期货的概念 期货买卖的是一种标准化合约。 期货合约包括：品种、等级、品质、数量、 地点、日期 商品期货：农产品：小麦、大豆、玉米、 棉花； 林产品：木材、橡胶； 石化产品：石油、燃料油； 金属：贵金属、有色金属； 畜产品：猪腩、牛肉。 金融期货：股指期货； 利率期货； 汇率期货； 债券期货。 目前中国仅有商品期货,金融期货

2、还是一块空白 期货的种类 期货的两大特点 期货交易有两大特点，弄懂了这两个特点， 你也就明白价差是怎么赚得了，也就明白期货是 怎么做的了。 (一)保证金制度 (二)T+0制度 (一)保证金制度 期货交易是实行期货交易是实行10%10%左右的保证金制度。比如说您左右的保证金制度。比如说您 做做100100万的期货生意，但你只需支付万的期货生意，但你只需支付1010万的信用保证金万的信用保证金 就可以了。这就是期货交易以小博大的杠杆原理。它就可以了。这就是期货交易以小博大的杠杆原理。它 使你的资金使用效率最大化使你的资金使用效率最大化。 100% 10% (二)双向投资性 1、低买高卖（做多） 当

3、你认为某商品现在 价格偏低，将来会涨，你就 趁现在低价位买入，等将来 高价时抛出。（类似于股票 及其它现货生意） 07年年-08年豆油上涨的行情年豆油上涨的行情 2、高卖低买（做空）高卖低买（做空） 当你认为某商品现在价 格偏高，将来会跌，你就 趁现在高价位卖出，等将 来低价时买入。 08年年6月月-12月月,天胶下跌的行情天胶下跌的行情 这就是买卖双方通过保证金制度进行提前预 买或预卖，再将相应的合约进行转卖或转买，从 而赚取差价的过程。因为期货可以预卖，所以期 货市场比传统的生意机会整整增加了一倍。期货 是现今投资市场中唯一一个跌也能赚钱的工具 做多做多 做空做空 08年年1月月-4月月,

4、白糖上涨白糖上涨/下跌行情下跌行情 期货的期货的T+0制度制度 当天开仓当天平仓，利润可当天及时收进 的操作方式。分析方法简单，不受隔夜外盘变 动的影响，利润较丰厚，每日都有机会操作。 3993 4月月14日上午日上午9点点50分大连豆一向上突分大连豆一向上突 破破3993,到下午收盘上涨至到下午收盘上涨至4142,上涨上涨 149点点 投资回报率投资回报率:单位单位(每手每手) (149*10)/(3993*10*8%)=46.6% T+0行情的展示行情的展示 4月月1日下午日下午1点点35分分,沪铜跌破沪铜跌破65250, 至至14点点10分最低到分最低到63980.下跌下跌1270点点.

5、 投资回报率投资回报率: 单位单位(每手每手) (1270*5)/(65250*5*10%)=19.5% T+0行情的展示行情的展示 22150 4月月8日上午日上午9点点05分分,沪胶跌破沪胶跌破 22150,至下午至下午13点点55分下跌到分下跌到 21400,下跌下跌750点点 投资回报率投资回报率:单位单位(每手每手) (750*5)/(22150*5*12%)=28.2% T+0行情的展示行情的展示 期货与证券的区别 证券投资期货投资 交易方式交易方式先买后卖(单向)先买后卖或先卖后买(双向) 占用资金占用资金100%10%左右 品种金融票据商品合约 持仓时间持仓时间长期持有理论上有

6、限时间持有现实上可以转 接后继续持有 价值可以升值也可以做为0价值商品具有其本身的基本价值 税收税收0.1%的印花税暂免税 交易规则交易规则T+1T+0 资金往来与银行一样(银证转账)与银行一样(银期转帐) 板块板块多（1000多只股票），难选择四大板块（17个品种） 期货与现货的区别 现货交易期货交易 占用资金占用资金全额（）保证金制度（10%左右） 交易方式交易方式先买后卖先买后卖（做多）先卖后买（做空） 成本方面固定成本高（有房租、工资、仓储、运输、 进货成本等）；时间成本大，资金周转慢 无固定成本（免任何杂费） 当天可以进行买卖，资金周转快 操作方面操作方面需寻找买家，卖家电子化交易，

7、无需花人力找买家卖家 结算方式一次性结清或分期付款（易出现资金信用问 题） 每日无负债结算，每日电子帐单，资金 安全（一户一码、银期转帐） 手续方面手续方面过程复杂繁琐，需办理各种证件及相关费用手续简单，免费开立帐户申请编码 专业术语专业术语 u做多 做空 u 手 保证金 u开仓 平仓 u成交 持仓 u成交量 持仓量 专业术语解释专业术语解释 第二部分第二部分 期货市场的发展期货市场的发展 u期货市场发展到现在有150年的历史，最早的期货交易所是1848年成 立的芝加哥期货交易所（CBOT）。 u目前国际期货市场有大约300多个商品期货品种，1000多个金融期货 品种，有影响力的期货交易所有6

8、9家。 u期货交易份额从全球地区分布来看，北美、欧洲和亚太地区三足鼎立， 拉美等其他地区则占据较小的市场份额。 国际期货市场发展状况国际期货市场发展状况 u期货市场最早的交易 品种是农产品，逐步 发展到金属，畜产品， 林产品等大宗商品市 场。 u到上世纪70年代，期 货市场出现了历史性 的变革，产生金融衍 生品期货交易。金融 期货发展非常迅速， 短短30年的时间已经 占到全球期货交易量 的90%。 u期货市场创新不断，新的金融衍生品工具，新的交易品种如天气指数、二氧 化碳排放权等不断推出，丰富期货交易，满足市场需要。 u全球期货市场以每年20%的速度在递增，是一个持续高速增长，充满机遇的 市场

9、。 u美国期货业协会（FIA） 报告统计，08年全球衍生品市场期 货、期权交易量仍较07年增长13.7%，达177亿手，07年的 增长率达30.9%。 自金融衍生品诞生以来， 迅速成为衍生品市场的支 柱，2007年金融类衍生品 占全球衍生品成交量的 91%，然而到了2008年发 生巨大变化，占全球市场 份额下降至86% 。商品期 货尤其是有色金属和农产 品对市场产生主导作用， 成交量同比增长74.1%和 38.7%。 国际主要期货交易所国际主要期货交易所 CME集团（CME,CBOT） 06年10月17日美国芝加哥两大交易所, 芝加哥商业交易所E与芝加哥期货 交易所T正式合并，诞生了全球 最大

10、的交易所CME集团 ，成为全 球第一大期货交易所。 uCME交易品种涉及利率、外汇、农业和 工业品、能源以及诸如天气指数等其 他衍生产品。 uCBOT主要交易谷物、大豆、小麦、 黄 金、白银、中长期美国政府债券、股 票指数等,还提供各种商品的期权交易。 芝加哥商品交易所建筑芝加哥商品交易所建筑 纽约商品交易所纽约商品交易所-国际石油、黄金期货交易中心国际石油、黄金期货交易中心 u纽约商品交易所是由(NYMEX)和 (COMEX) 于1994年合并组成，是全球最具规模的商 品交易所。纽约商品交易所地处纽约曼哈 顿金融中心 。交易主要涉及能源和稀有金 属两大类产品 。交易所的交易方式主要是 期货和

11、期权交易。 uNYMEX负责能源、铂金及钯金交易 。 uCOMEX负责有金、银、铜、铝的期货和期 权合约 伦敦金属交易所伦敦金属交易所 LMELME u伦敦金属交易所（LME）是世界上最大的有色金属交易所， 成立于1877年。采用国际会员资格制，其中多于95%的交 易来自海外市场。交易品种有铜、铝、铅、锌、镍和铝合 金。世界上全部铜生产量的70是按 照伦敦金属交易所公 布的正式牌价为基准 进行贸易的。 伦敦金属交易所交易场景伦敦金属交易所交易场景 东京工业品交易所东京工业品交易所TOCOMTOCOM u目前世界上最大的铂金和橡胶交易所,日本唯一的一家 综合商品交易所。交易所对棉纱、毛线和橡胶等

12、商品 采用集体拍板定价制进行交易，对贵金属则采用电脑 系统进行交易。 中国期货市场的发展中国期货市场的发展 1、改革开放后，商品经济的发展，引进市场机制，一些关系到国计民生的商品价 格波动剧烈。指导生产，回避风险期货。 2、1987年，香港杨竞羽先生向国务院首次提出了“发育期货市场”的建议。 1988年国务院成立了研究小组。 3、1990年10月12日，成立了首家国家级的粮食批发市场郑州粮食批发市场。 1991年成立了深圳有色金属交易所。 1992年5月28日，成立了首家国家级金属期货市场 上海金属交易所上海金属交易所 4、上金所的成功使各地方部门争办交易所，到94年 底，交易所上升至50多家

13、，经纪公司500多家， 交易品种50多个。 第一阶段：兴起第一阶段：兴起 5、94年底，中国证监会开始对期货市场进行结构调整。 (1) 交易所有50多家，减至15家，并规范章程列为试点。 (2) 停止了某些不成熟品种(如钢、白糖、煤炭等)。 (3) 对经纪公司重新备案审核，不合格的予以淘汰。 (4) 停止境外期货交易。 6、98年，证监会对期货市场进一步规范调整。 (1)交易所由15家并至3家，归中国证监会直接管理(郑州、 大连、上海)。 (2) 批准正式品种12个(铜、铝、天然橡胶、胶合板、籼米、小麦、绿豆、花生仁、 红小豆、大豆、豆粕、啤酒大麦)。 (3) 经纪公司严格年检并提升注册资金至

14、3000万。 经过这几次调整，遏制了盲目发展的势头，市场逐步规范，监管力度大大加强； 保留了交易制度健全，运行规范的交易所和经纪公司以及相对成熟的品种，使 期货走向健康稳定，繁荣的发展。 第二阶断：整顿规范第二阶断：整顿规范 7、2001年4月，中国证监会发布信息，三大开放“资金开放、品种开放、机构资金开放、品种开放、机构 开放开放”。 8、2001年中国加入WTO后， 国内外商品联动性大大 加强，中国迫切要加快发 展期货市场 9、2001年3月，朱总理9届人大4次会议15计划纲要首次明确指出“稳步发展期 货市场”； 10、2003年“稳步发展期货市场”写入中共中央关于完善社会主义市场经济 体

15、制若干问题的决议； 11、2004年1月底，国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意 见(简称“国九条”)，提出了“稳步发展期货市场”，首次明确将期货市 场正式纳入整个资本市场体系。 第三阶段：新的发展第三阶段：新的发展 第三部分 期货市场历史性的机遇 国家全力支持期货市场的发展国家全力支持期货市场的发展 十届全国人大四次会议中十届全国人大四次会议中 温家宝总理在政府工作报告中提出温家宝总理在政府工作报告中提出 “积极稳妥地发展期货市场” 2006年3月5日，十届全国人大四次会议在京召开，温家宝总理向大会所作 政府工作报告中提出，“积极稳妥地发展期货市场积极稳妥地发展期货市场”。 政策

16、连贯政策连贯 期货市场地位进一步确认期货市场地位进一步确认 北京证监局副局长孙才仁认为，温总理在政府工作报告中提出“积极稳妥地 发展期货市场”，表明宏观决策层面对期货市场的认识和政策观念发生了积极 的变化，同时也意味着期货市场发展历程中新的转折期的到来，2006年成为期 货市场转折的新开端。 尚福林：尚福林：我国期货市场将不断迈上新台阶 【2006.12.19 10:25】来源来源:期货日报期货日报 中国证监会主席尚福林18日在郑州商品交 易所精对苯二甲酸（PTA）期货上市仪式上致 辞时表示： 党中央、国务院高度重党中央、国务院高度重 视期货市场的培育和发展，国视期货市场的培育和发展，国 家家

17、“十一五十一五”规划继续将规划继续将“稳稳 步发展期货市场步发展期货市场”作为重要工作为重要工 作目标。作目标。 2007年10月29日，大商所棕 榈油期货挂牌仪式上，中国证监 会党委副书记、副主席范福春指 出： 在党中央国务院的正确领导 下，在十七大精神指引下，中国中国 期货市场一定会有更加美好的明期货市场一定会有更加美好的明 天！天！ 中国证监会副主席范福春为棕榈油期货上市鸣锣中国证监会副主席范福春为棕榈油期货上市鸣锣 在十七大精神指引下 中国期货市场明天更加美好 2008年两会报道年两会报道: 温家宝总理温家宝总理-稳步发展期货市场 u延续前两届政府工作报告精 神，2008年两会上，国务

18、院 总理温家宝在政府工作报告 中依旧提到：“稳步发展期 货市场” 加快新品种上市步伐 2004年期市近年来第一次推出新品种： 棉花、燃料油、玉米、黄大豆二号棉花、燃料油、玉米、黄大豆二号 2006年白糖、豆油白糖、豆油、PTA 2007年3月26日锌锌在上交所上市 6月28日菜籽油菜籽油在郑商所上市 7月31日塑料塑料在大商所上市 10月29日棕榈油棕榈油在大商所上市 业界期盼已久的黄金期货终于确定了上市日期。 2007年12月29日，上海期货交易所正式对外宣布，2008 年1月9日起挂牌黄金期货合约。 黄金期货上市黄金期货上市 国务院办公厅关于当前金融促进经济发展的若干意见国务院办公厅关于当

19、前金融促进经济发展的若干意见 （简称国办30条）2008年 12月8日 u十二、推动期货市场稳步发展，探索农产品期货服务推动期货市场稳步发展，探索农产品期货服务“三三 农农”的运作模式，尽快推出适应国民经济发展需要的的运作模式，尽快推出适应国民经济发展需要的钢材、 稻谷等商品期货新品种。等商品期货新品种。 0909年年3 3月月2727日钢材期货在上海日钢材期货在上海 期货交易所上市交易期货交易所上市交易 0909年年5 5月月2525日日PVCPVC期货在大连期货在大连 商品交易所上市交易商品交易所上市交易 09年4月20日早籼稻期货在郑 州商品交易所上市交易 0909年期货市场新品种连续上

20、市，成为投资市场的亮点年期货市场新品种连续上市，成为投资市场的亮点 国内交易所介绍国内交易所介绍 u一、大连商品交易所DCE u正式挂牌交易的品种有： u玉米、黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、 豆油、棕榈油、线型低密度聚乙烯 （L）、聚氯乙烯（PVC） u08年大商所在全球期货、期权成交量排 名位居第十。 u大豆、豆粕、玉米以及豆油期货合约位 居全球场内农产品期货、期权排名的第 二、三、五和七名，新品种棕榈油 成交量进入全球农产品前二十强。 u通过近几年的快速发展，大商所已成为 世界第二大农产品期货市场。 u二、上海期货交易所SHFE u目前上市交易的有黄金、铜、铝、锌、 燃料油、天然橡胶、螺纹

21、钢、线材。 u天然橡胶期货合约位居全球场内农产 品期货、期权排名的第六位。 u上海期货交易所已经发展为仅次于 LME的亚太地区最大的金属期货交易 中心。 u三、郑州商品交易所CZCE u交易的品种： u小麦（硬麦、强筋麦）、棉花、 白糖、精对苯二甲酸（PTA）、 菜籽油 、早籼稻 u郑商所的白糖期货合约位居全 球农产品期货交易第一位 。 四、中国金融期货交易所 2006年9月8日正式挂牌成立， 是中国的第4家期货交易所，也 是首家金融衍生品交易所。 国内第一个金融期货品种- 沪深300股票指数期货， 正在紧 锣密鼓的准备中，即将推出。 2010年2月22日，中金所正式接 受股指开户，盼望已久的

22、股指即 将登场。 u按照期货和期权交易量排名的全球52名交易所中，大 连商品交易所名列第10，郑州商品交易所名列第13， 上海期货交易所名列第16。 中国期货市场影响力倍增，市场前景广阔中国期货市场影响力倍增，市场前景广阔 2008年我国商品期货成交量年我国商品期货成交量 占全球占全球26%，尤其农产品期，尤其农产品期 货交易量占到全球的货交易量占到全球的49%， 全球成交量最大的全球成交量最大的10个农产个农产 品中，有品中，有7个来自于我国期货个来自于我国期货 市场。市场。 中国的商品期货市场已经成中国的商品期货市场已经成 为仅次于美国的全球第二大为仅次于美国的全球第二大 商品期货市场商品

23、期货市场,其中其中,农产品期农产品期 货成交量已跃居世界第一位货成交量已跃居世界第一位。 中大期货中大期货 期货的概念 第一部分第一部分 期货的基础知识期货的基础知识 期货是在现货的基础上发展起来的期货是在现货的基础上发展起来的 中大期货中大期货 (一)保证金制度 期货交易是实行期货交易是实行10%10%左右的保证金制度。比如说您左右的保证金制度。比如说您 做做100100万的期货生意，但你只需支付万的期货生意，但你只需支付1010万的信用保证金万的信用保证金 就可以了。这就是期货交易以小博大的杠杆原理。它就可以了。这就是期货交易以小博大的杠杆原理。它 使你的资金使用效率最大化使你的资金使用效率最大化。 100% 10% 中大期货中大期货 这就是买卖双方通过保证金制度进行提前预 买或预卖，再将相应的合约进行转卖或转买，从