初论利率市场化下的商业银行存贷款定价管理

1、金融视角 modern accounting 初论利率市场化下的 商业银行存贷款定价管理 盛小芳 （中国建设银行上海市分行 200120） 【摘要】利率市场化是我国商业银行改革的重要内容，它将对商业银行的盈利模式、风险管理、资产负债 管理等都会产生重要的影响。文章在分析利率市场化背景下银行的存款和贷款的市场特征的基础上，分别就银 行存贷款定价管理提出对策。 【关键词】利率市场化 商业银行 存款 贷款 管理 2012 年 6 月 7 月和 7 月 6 日，央行在不足一个月的 转变经营模式、调整业务结构以及加强金融创新是银行时间内，连续两次下调存贷款基准利率，同时存贷款利 应对利率市场化的根本之策

2、，但是在利率市场化之初，率的上下浮区间也有所扩大，这意味着市场呼唤已久的 在商业银行分业经营和存贷比不高于 75 的监管要求下，利率市场化改革进入了实质性加速阶段，标志着我国利 一定程度的价格战仍是不可避免。率市场化向前迈出一大步。 3. 存款理财化特征明显。随着存款利率市场化，存 一、利率市场化背景下的存款市场特征 款竞争不仅停留在提高利率报价（利率上浮）的方式， 1. 金融“脱媒”持续显现。随着利率市场化及金融 存款理财化和产品化特征日益显现。银行理财产品作为市场的大力发展，商业银行中介地位降低，金融“脱媒” 银行存款替代性产品，其收益率基本上是按照 shibor 利现象明显。储蓄资产在社

3、会金融资产中所占比重持续下 率确定，理财产品收益率与信托类的固定收益率并轨，降，大额长期资金将更倾向于更高的回报率和更为多样 已基本代表了市场化的存款成本水平（李岚，2012）。化的资产形式。信托、保险、证券等新型金融商品不断 理财产品针对不同销售起点设置不同定价，计结息开发，部分资金从银行转至其他投资渠道。 方式设计灵活，同时在期限上采用非标准化期限，相比 2. 价格竞争更趋激烈。从国外经验和目前我国实践 央行的标准化期限更为灵活。看，利率市场化过程中商业银行付息成本呈现上升趋势。 3 月 25 日，中国银监会下发关于规范商业银行理特别在目前各商业银行规模扩张冲动较大的情况下，价 （业界称之

4、为 号文”， 财业务投资运作有关问题的通知 “8 ）格竞争加剧。第二次央行调息后，各家商业银行存款挂 足已佐证银行理财业务日渐增加的分俊斜莱疲?013牌利率的差异化开始显现，存款竞争升级，各家银行存 年 3 月底全国理财产品余额已经超过 10.4 万亿元，相当款定价大概可分为三类：（1）5 家大型银行和邮储银行将 于整个银行存款的 12，比 2011 年底增加了 6 万亿元。1 年期定期利率上调至央行基准利率的 1.08 倍（半年期 4. 存款波动性加强。由于存贷比监管、银行主要依1.09 倍，3 个月 1.1 倍）；活期、1 年以上定期均为基准 靠利差的盈利模式、基于时点的信息披露、存款人对

5、资利率。（2）招行、民生、浦发等多家股份制银行将活期、 金价格敏感性提高、存款业态变化，以及银行业务模式1 年以内（含 1 年）定期利率上调至基准利率的 1.1 倍； 和激励机制等内外部因素的共同作用下，存款波动性加1 年以上定期为基准利率。（3）宁波银行、泰隆银行、广 强。银行通过理财产品档期管理配合存款“冲时点”，亦东华兴银行等城商行则直接将各期限存款利率上浮到顶。 助推存款的波动。部分城商行还根据存款额的不同设置不同的利率（樊志 二、利率市场化背景下的商业银行存款定价管理刚、胡婕，2012）。南京银行、兴业银行等少数商业银行 1. 密切配合商业银行资产负债管理的要求。虽然在根据存款期限、

6、客户结构等采取了更加精细的定价策略。 央行 2012 年的两次利率政策调整后，商业银行人民币存 2013 年 2 月份，交通银行各分行全线上浮各期限存 款初步形成分层定价格局，但目前商业银行的普通存款款利率，意味着该行正式加入了银行业“揽储战”。尽管 利率定价刚刚起步，精细化、科学化程度仍然较低。存 新会计 2013.6 modern accounting 金融视角款定价方面需传导主动负债管理思想，摆脱目前商业银 售客户倾斜，同时风险偏好上升，银行整体贷款风险提行被动吸存的局面，通过各种存款产品设计和定价差别 高。美国银行业信贷成本率从 20 世纪 60 年代的 0.18，化，达到主动吸收的目

7、的。如渣打银行对 10 万元及以上 提升到 70 年代的 0.46。金额的活期、 个月、 3 半年期和 1 年期存款执行 1.1 倍利率， 四、利率市场化背景下的商业银行贷款定价管理而两年期及以上的存款利率则采取了下浮，低于 3 个月 1. 风险与收益相匹配的过程。国际通行的利率市场定存利率（樊志刚、胡婕，2012）。 化下贷款定价覆盖成本与费用、风险损失和目标盈利， 2. 实施标准化与差别化相结合的定价策略。若单纯 并兼顾市场竞争。一笔贷款的科学定价，需要多维度的追求定价提升，必然会影响到业务规模的发展。若放弃 管理会计成本分摊，需要健全的信用风险管理测评体系，定价管理目标，规模的增加则无法

8、弥补总量收益的损失， 需要完善的内部资金计价方案。贷款定价中需考虑的参与商业银行效益增长的目标相悖。定价策略要平衡好量 ： 数主要包括 资金成本、运营成本、风险成本、资本成本、价关系，采用标准化与差别化相结合的定价模式，既关 客户让利、目标收益率等等。注价格创造，又兼顾市场竞争。标准化定价模式以量价 较为合理的内部评级法为不同信用等级的客户提供平衡为目标，挂牌利率与主要竞争对手保持一致。差别 合理的信用成本和资本分配，为商业银行贷款提供合理的化定价模式通过提高价格灵活性更好地服务客户，提高 定价参数。内部资金转移定价机制提供合理的内部资金曲银行长期盈利能力。比如为不同产品设计不同定价策略， 线

9、，包括期限、流动性、期权等因素。管理会计系统提供对不同期限存款制定不同的定价策略，采取有效的客户 合理的成本分摊，准确衡量各业务的真实效益情况。分层策略等等。要转变经营理念，商业银行不仅要用价 目前大型商业银行中，中国工商银行开发了 raroc格优势来吸引客户，更要用服务和风险管理的优势来争 定价模型，并已用于贷款业务审批的系统控制；中国建取客户，构建起全新的经营模式（李岚，2012）。 设银行开发了 eva 和 raroc 综合定价模型，采用标准 3. 建立有效的存款定价监测系统予以跟踪。目前商 化定价与综合定价相结合的定价策略；中国银行以成本业银行普遍实施“分级授权、灵活调整”等定价管理原

10、则， 加成为基础开发贷款定价模型，并纳入信贷审批流程。有效的定价监测系统不仅是评估政策效果的主要工具， 股份制商业银行也陆续引进贷款风险定价管理。其中，也是进行客户行为分析的必备数据基础。因此，在利率 招商银行以 raroc 计算公式为建模基础，开发了产品定市场化推进过程中，有必要建立有效的监测系统对存款 价管理系统。中信银行建立了基于 raroc 的资产、负债定价实际实行情况予以跟踪，通过定期分析和效果回顾， 和表外业务定价模型。及时调整下一步管理要求和政策措施。 2. 由产品定价向客户定价转变。依托管理会计系统， 三、利率市场化背景下的贷款市场特征 全面计量客户在银行办理的各项业务综合贡献

11、。以经济 1. 贷款利率市场化已到顶。经笔者测算，贷款利率 增加值和经济资本回报率为核心指标设定回报要求，量下浮 30 已突破商业银行盈亏平衡点。此外，从近一年 价兼顾。基于客户价值细分，实施差别化定价策略，增各类型金融机构贷款加权平均利率看，整体实际执行利 加定价弹性。对于高价值客户给予充分的价格优惠，对率高于基准利率水平，且执行下浮贷款利率的贷款占比 于低价值客户则提高回报要求。较低。因此可认为目前贷款利率市场化已基本到顶。 3. 积极培养市场化定价能力。着手开展定价目标管 2. 银行间接融资占比下降。从贷款的角度看，“金融 理，适应利率市场化的要求。逐步完善以市场利率为基础、脱媒”主要表

12、现为企业获得了更多融资手段，而在一定 以经济资本回报率（raroc）提升为前提的价格管理体程度上放弃了使用银行间接融资方式，企业获得资金可 系。使价格手段真正服务于银行整体战略，积极培育市以不再向商业银行借款，而是直接发债、发行股票或者 场化定价能力。短期商业票据。2012 年银行业人民币贷款增加 8.20 万亿 五、结语元，占当期社会融资总量 15.76 万亿元的 52.1，同比下 利率市场化是我国商业银行改革的重要内容。商业降 6.1 个百分点，而同期信托贷款、企业债券的占比则提 银行应建立职责明确、授权清晰的定价管理体系，价格升 10.3 个百分点。 管理部门主要职能集中于制订价格策略和

13、目标、研发定 3. 贷款客户结构发生变化。从国家经验看，利率市 价模型、发布基准利率和转移价格等，加强对利率执行场化后，由于大客户、优质客户直接融资及议价能力较 情况的监测、通报，并对前台部门给予技术支撑；业务强，其贷款利率将呈下行趋势，贷款需求相对减少，收 部门负责具体信贷产品定价。针对不同客户、不同产品、益将下降，而债券承销、现金管理、理财等需求会上升。 不同渠道实施标准定价、综合定价、差别化定价等多层为保持盈利增长，银行的客户结构更多向中小企业和零 （下转第 53 页） 2013.6 新会计（上接第 55 页） 1 张建波，文竹 . 利率市场化改革与商业银行定价能力研究 j. 次定价策略。商业银行夯实基础能力建设，提升定价技 北京：金融监管研究，2012（10）. 能是当务之急，应积极探索建立基于金融市场利率、银 2 鲁 政 委 . 利 率 市 场 化 开 启 之 后 的 思 考 j. 北 京： 中 国 金 融， 2012（15）. 行经营成本和回报要求的基准利率曲线，进一步推动成 3 刘新军，周鸿卫 . 商业银行 raroc 贷款定价方法的改