财务管理试验报告书二——资本成本和资本结构决策

1、重庆工商大学会计学院财务管理实验课程实验报告实验项目 资本成本和资本结构决策实验班组 10 级财务管理 1 班实验地点 801006姓 名 尤茜学 号 2009052108实验成绩 指导教师 杜迎新实验评分标准：优 秀（ A）良 好（ B）中 等（ C）及 格（ D）不及格（ E）得分1、实验态度态度非常端态度端正，态度较端态度一般，态度较差，（10）正，积极、较认真地完正，能按照不主动，基不能按照要主动、认真成实验任老师的要求本能按照要求完成实验地完成实验务。完成实验任求完成实验任务。任务。务。任务。2、实验项目完成的实验较好地完成完成实验一能够完成实完成实验较完成情况很好，数据了实验，结般

2、，结论基验内容，但差，结论错（15）和结论正论正确，格本正确，格有个别错误。确，格式规式较规范。式较为规误。范。范。3、实验所依实验所依据实验所依据实验所依据实验所依据实验所依据据的原理和的原理正的原理正的原理基本的原理基本的原理不正方法（ 10）确，方法可确，方法适正确，方法正确，所选确，方法也行，能严格用，但并没基本可行。取的方法并不适用甚至按照 EXCEL有完全应用不恰当。是错误的。公式操作。公式操作。4、实验过程能根据实验能根据实验能根据实验能根据实验不能完全根设计及操作要求进行操要求进行操要求进行操要求进行操据实验要求步骤（ 10）作，步骤详作，步骤合作，步骤规作，步骤过进行操作，细

3、、合理、理、规范。范。于简略。步骤缺损严规范。重。5、实验结果能得出很好能得出较好能得出实验能得出主要得出的实验与分析 （15）的实验结 果，并进行 详细深入的 分析。的实验结 果，并进行 详细分析。结果，并进 行了简要的 分析。的实验结 果，对实验 结果的分析 不够。结果不完 整，也没有 进行分析。6、实验讨论（10）对实验的原 理及其应用 进行了充分 的讨论。对实验的部 分内容进行 较为充分地 讨论。对实验的部 分内容进行 了简要的讨 论。虽对实验的 内容进行了 讨论，但讨 论空洞。没有对实验 的内容进行 讨论。7、实验思考题（ 30）结合实验内 容，认真回 答和分析了 实验的思考 题。回

4、答了实验 思考题，但 较少结合实 验内容简要回答了 实验思考 题。部分回答了 实验思考 题。没有回答实 验思考题。总分实验目的合理的资本结构有助于降低财务风险，提升企业价值。实验旨在使学生利用Excel ，掌握资本成本计算、公司价值计算和最佳资本结构的确定方法。并进一 步巩固和加深对筹资决策等相关内容的认识。实验基本原理及基本步骤1实验内容：计算资本成本计算，计算公司价值，确定最佳资本结构。2实验步骤：（ 1）在 EXCEL中进行资本成本和公司价值计算， 并确定确定最佳资本结构。（2）根据相关资料，计算各种资金的资本成本和综合资本成本。（3）根据相关资料，计算公司价值，确定最佳资本结构。实验

5、记录（实验条件记录，如实验地点、实验材料和环境等；实验数据记录，如结果 数据记录；实验过程意外情况记录等）备注： 纸张不够请自备纸张贴在后面。实验条件记录： 该实验在 801006 教室进行，利用电脑进行操作，以及一些实验资料， 如实验报告，实验内容材料（基本情况，资产负责表，债务利率和系数等） 。实验数据记录： （1） 按账面价值计算的加权平均资本成本，结果如下：长期借款，普通 股，留存收益的综合加权资本成本分别为1.79%，6.94%， 2.16%。按市场价值计算的加权平均资本成本结果如下：长期借款，普通股，留存收益分别为1.11%，9.07%，1.34%。 （2） 不同债务水平的股票资本

6、成本为： 16%，16.25%， 16.5%，17%，17.5%，18.5%，20%。（3）不同债务水平的公司价值 v（万元）为： 435，4844，9684，12104，14523，19363，24202 和综合资本成本为： 16%， 0.74%, 0.66%, 0.66%,0.74%,0.82%,0.98%.实验意外情况记录：（ 1）对 EXCEL的操作不是很熟练，需要改进，加强训练。 （ 2）对 计算中所要运用的一些公式不能熟记。 （ 3）对财务中的资本成本的相关知识掌握得不全。 实验结果的分析一、 账面价值和市场价值分别计算加权平均资本成本时， 分别计算了长期借款， 普通股， 留用收益

7、的资本成本， 计算个别资本成本的基本思想是用资费用与筹资净额的比例， 计算加权平均资本成本时，即综合资本成本，要将个别资本成本乘以各种长期占全 部资本的比重二、 普通股资本成本可以利用资本资产定价模型来估计。普通股投资的必要报酬率等于 无风险报酬率和风险保存率。其中涉及贝他系数和市场报酬率，无风险报酬率。留 存收益的资本成本的计算与普通股资本成本的计算基本相同。存在的问题和改进措施存在 的 问题 ： 1、对 EXCEL应用软件无法熟练操作； 2 、在实验内容上出现常识性错误： 即对个别资本成本和综合资本成本的计算不熟， 必要报酬率的公式中的符号字母无法很好地区分。改进措施 : 1、加强对 EX

8、CEL应用软件的操作 , 对薄弱环节多加练习 , 认真完成实验的内容； 2、 （1） 对不理解的地方及时加以询问，尽量不留疑问（2） 对计算公式，学科知识要及时复习知识，加强记忆。实验思考题解答1. 形成合理的资本结构应考虑哪些因素？答：企业 在确 定其最 佳资本 结构 时应考 虑以下 一些 重要因 素：（1）企 业经营 者和所有者的态度。所有者和经营者由于自身利益关系，他们所考虑的因素 不同，侧重点也不一样，所以所有者和经营者的态度就决定着其资本结构中 债务资金 所占 比重的 大小。（ 2） 企业信 用等级与债 权人的 态度。如果 企业的 信用等级不高，而且负债率已经较高，债权人将不愿意向企

9、业提供信用，从 而使企业 无法 达到它 所希望 的债 务水平 。（ 3） 政府税收。 因为利 息费可以在 应税所得额中合法抵扣，所得税税率越高，利息的抵税效果就越明显，因而 企业举债的愿望就越强。所以企业所在国的所得税税率较高，其资本结构中 债务资金 的比 重就会 大一些 。（4）企业 的盈利能力 。盈利 能力强 的企 业可以 产生大量的税后利润，其内部积累可以很大程度上满足企业扩大再生产的资 本需求，对债务资金的依赖程度较低。（5） 企业的资产结构。资 产结构在一定 程度上反映了企业的经营性质、方 向和规模，不同的资产结构必然要有 相应 的资本结 构与 之相适 应，才 能保 证企业 正常生 产经 营活动 的开展 。（ 6）企业 的成长性。企业成长性越强，预期利润增长约快，就越可以更多的负债，但 企业成长 过程 的波动 性也是 影响 企业资 本结构 形成 的一个 重要方 面。（7）理 财水平。理财水平较高的企业可以较多地通过负债筹资，提高资本结构中债 务资金的 份额 ，理财 水平较 低的 企业不 宜过多 的负 债筹资 。（ 8） 法律 限制。 法律对企业的筹资行为是