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文档简介

1、第18组强生财务报表分析组长:吴小明经世济民,志存高远,开拓创新,加快发展一、公司简介:证券代码:JNJ公司名称:强生 公司中文简称:强生强生公司注册成立于1887年,主要从事保健产品的研发、制造和销售。强生旗下共有250多家子公司,主要业务涉及三大领域:消费品、医药产品和医疗器材与诊断产品。消费品消费品部门经营多种婴儿健康护理产品、护肤品、口腔防护产品、创伤护理产品、女性健康护理用品、营养品以及非处方药。主要品牌包括 AVEEN(护肤品、邦迪创伤护理产品、娇爽 (CAREFREE卫生护垫、 可伶可俐(CLEAN & CLEAR)儿童护肤品、强生婴儿与成人系列产品、李施德林 (LISTERIN

2、E) 口腔防护产品与 MOTRIN IB消炎药。以上产品主要通过批发商或独立与连锁零售商在全球销售。医药产品强生的医药产品覆盖以下治疗领域:消炎、镇静、心血管、避孕、皮肤、胃肠、血液、免疫、神经、肿瘤、镇痛、泌尿与病毒学等。这些药品直接向零售商、批发商、医疗专业人员销售,公众可凭医生处方 购买。医疗器材及诊断产品强生医疗器材及诊断产品主要通过批发商、医院与零售商提供给医生、护士、治疗师、医院、化验室与诊所。产品包括 Cordis心血管疾病护理产品、DePuy整形再造与脊椎健康产品、Ethicon创伤护理与女性健康产品;Ethicon Endo-Surgery 微创手术产品;LifeScan血糖

3、监测与胰岛素给药产品; Ortho-Clinical Diagnostics专业诊断产品以及 Vision Care 隐形眼镜产品。二、财务分析1. 偿债能力分析:(1) 流动比例:2009 为 1.82 2009 为 1.65 2008 为 1.51一般情况下,流动比例越高,反映公司短期偿债能力越强,债权人的权益越有保证。国际上通常认为,流动比例的下限为100% ;而流动比率等于 200%时较为适当,它表明企业财务状况稳定可靠,除了满足日常生产经营流动的资金外,还有足够的财力偿付到期短期债务。强生的流动比例正逐年上升,并接近200%,由以上说明可知强生的财务稳定可靠。同时强生的流动比例没有过

4、高,进而不会影响资金的使用效率和企业的筹资成本,也不会影响获利能力。(2) 流动比例:2009 为 73.52%2008 为 65.53%2007 为 69.62%一般情况下,速动比例,表明企业流动债能力越强。国际通常认为,速动比例大于100%时较为适当。如果速动比例小于 100%,企业面临很大的偿债风险;如果速动比率大于100%,尽管债务偿还的安全性高, 但却因企业现金及应收账款资金占用过多而大大增加企业机会成本。由于流动资产中的存货和其他流动资产的比例较大,导致公司流动比率未达到一般公认标准,公司的实际短期偿债能力并不理想,需要采取措施加以扭转。注意:尽管速动比率更能反应企业的流动负债的安

5、全性和稳定性,但并不能认为速动比率较低的企业的流动负债到期绝不能偿还。实际上,如果企业存货流转顺畅,变现能力较强, 即速动比率较低,只要流动比例较高, 企业仍然有望偿还到期的债务本息。强生大概属于这种情况。2.长期偿债能力分析项目09年08年07年资产负债率16.25 %19.10 %16.33 %资产负债率:指企业负债总额对资产总额的比率。它表明企业资产总额中, 债权人提供资金所占的比重,以及企业资产对债权人权益的保障程度。 一般情况 下,资产负债率越小,表明企业长期偿债能力越强。强生该项指标较小,小于20%,表明企业长期的偿债能力较强。该指标较小 说明企业财务杠杆利用不够。3.营运能力分析

6、项目比率09年08年07年流动资产周转率0.6540. 75100.7547应收账款周转率6.426.556.47存货周转率3.573.663.47(1)流动资产周转率:流动资产周转次数越多,流动资产利用效果越好。由于行业原因,曙光股份流动资产周转率处于中等偏上水平波动,处于良好的水平。(2)应收帐款周转率:周转率越高,周转天数越短,说明应收帐款收回的 越快。如果比较慢,说明企业的资金过多的呆滞在应收帐款上, 影响资金的获力 能力。强生的应收帐款周转率基本稳定,说明运营能力一定水平上基本不变。09年应收账款周转天数=56 (天)(3)存货周转率:存货的周转率映存货转化为现金或应收帐款的能力。周

7、转越快,存货的占用水平越低,变现能力越强,强生周转率历年保持基本持平趋 势,变现能力增强,成交量稳定。例如:09年存货周转天数=101 (天) 4.盈利能力分析项目比率09年08年07年营业利润率70.20%70.96%70.95%营业净利率19.81%20.31%17.31%营业毛利率25.45 %26.56 %21.74 %成本费用利润 率24.61%25.13%21.77%营业利润率,越高表明企业市场竞争力越强,发展潜力越大,从而获利能力 越强,从表中可知强生的营业能力一直处于很高水平, 而且处于相对平稳的状态, 说明强生的营业能力是不容小视。而且企业的成本费用利润较高,表明企业为取 得

8、利润而付出的代价较小,成本费用利润率控制的较好,获利能力强。三、竞争对手分析:宝洁财务分析:1. 偿债能力分析:(1) 流动比例:2009 为 0.98 2009 为 0.979 2008 为 0.946(2) 速动比例:2009 为 48.47%2008 为 42.02%2007 为 50.70%2. 长期偿债能力分析项目09年08年07年资产负债率32.73%33.93 %35.01 %3.营运能力分析项目比率09年08年07年流动资产周转率0.58610. 57970.55.41应收账款周转率12.5512.4711.54存货周转率5.654.8355.384.盈利能力分析项目比率09年

9、08年07年营业利润率50.78%51.27%52.03%营业净利率17.00%14.12%13.52%营业毛利率20.40 %20.46 %20.20%成本费用利润率59.95%60.78%58.18%雅芳财务分析:1. 偿债能力分析:(1) 流动比例:2009 为 1.84 2009 为 1.22 2008 为 1.15(2) 速动比例:2009 为 49.94%2008 为 50.41%2007 为 51.29%2. 长期偿债能力分析项目09年08年07年资产负债率175. 82%215.77 %164. 12 %3. 营运能力分析项目比率09年08年07年流动资产周转率1.521.76

10、1.74应收账款周转率14.1413.9911.83存货周转率3.643.923.784. 盈利能力分析项目比率09年08年07年营业利润率62.55%63.05%60.34%营业净利率6%8.2%5.33%营业毛利率9.81 %12.53 %8.78%成本费用利润率66.969.40%64.29%分析以宝洁为例:1、宝洁的流动比例和速动比例都过低,甚至低于流动比例下限,表明企业可能捉襟见 肘,难以偿还短期债务。2、宝洁资产负债率比强生稍高,说明宝洁比强生能更好的利用自有资产形成见多的经 营用资产,得到较多的利润,扩大规模。3、流动资产周转率宝洁比强生小,说明强生的流动资产的流动性更好,流动资

11、产的利 用效果更好。应收账款周转率和存货周转率强生较小,则说明宝洁应收账款和存款的变现 速度及管理效率较高4、在获利能力方面虽然强生的营业利润率明显高于宝洁,但强生的成本费用利润率明显进而会影响获高于宝洁,说明虽然营业利润率较高但企业为取得利润付出的成本明显较高, 利能力。对比总结宝洁与雅芳同强生各自有自己的优势和劣势,在自由竞争的市场上鹿死谁手还不好说明。因为他们彼此都有不足需要完善。四、总结强生具有较好的短期偿债能力,强生的财务稳定可靠。同时强生的流动比例没有过高,进而不会影响 资金的使用效率和企业的筹资成本,也不会影响获利能力。但强生利用财务杠杆原理获利的能力不好,获 利能力主要是通过巨

12、大的成本得到。强生的营运能力比较稳定,且营运能力比较强。相比竞争对手强生并 没有绝对的优劣势,彼此都存在许多方面需要改善。七夕,只因有你,总有一些人牵肠挂肚难以忘记,总有一些日子温暖甜蜜最为珍惜从春夏到秋冬,从陌生到熟悉,虽不能时时联系,却总在特别的日子想起你,七夕快乐,我的朋友。七夕,只因有你,因为有你,再苦生活也不觉得累,再大的险阻也无所畏,再大的波折也不担忧,再痛的经历也会忘记,因为有你,我就拥有了整个世界,谢谢你出现在我的生命里。七夕快乐,我的朋友。七夕,只因有你相识,是最珍贵的缘分,牵挂,是最真挚的心动,思念,是最美丽的心情,问候,是最动听的语言,在这七夕到来之际,最美的祝福送给你,七夕快乐,我的朋友。七夕,只因有你雨点轻敲窗,风吹散了梦想,唯有你的模样依旧在脑海里徜徉,夜深人静时,你占满了心房,舍半生轻狂,半世时光,只为拥有一段和你相处的珍贵情缘,七夕快乐,我的朋友。七夕,只因有你,虽然相距很远,但两颗心却紧紧相连虽然不常见面,音容笑貌犹如眼前,悄悄的挟一缕情丝,放飞在炎炎夏日默默的拽一丝牵挂,悬挂在无垠宇宙静静的捎一声问候,盛开在七夕佳节七夕快乐,我的朋友。七夕,只因有你,祝福,是一种真实的心意,是一种甘甜的快乐,是一种浪漫的味

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