业务案例(水务)租赁业务案例分析

1、城市排水有限责任公司融资租赁业务案例介绍一、承租人概况及业务背景1、承租人 -城市排水有限责任公司（以下简称“排水公司”）排水公司为 （集团）有限公司（本项目的共同承租人） 的全资下属公司。排水公司主要从事城市污水处理业务，下辖北郊污水处理厂、西郊污水处理厂、南部污水处理厂及双阳污水处理厂，总设计日处理污水达 71.5 万吨，属于规模较大的污水处理企业。 截止 2009 年底，排水公司总资产为 229003 万元，净资产为 78295 万元。 2009 年，排水公司实现主营业务收入 7513 万元，净利润 1377万元。2、共同承租人 -（集团）有限公司（以下简称“集团” ）集团为国有独资企业

2、，从事城市开发、基础设施建设。主要涉及工程承包、城市水务及城市供热三大板块。排水公司是集团所属二级公司。截止2009年底，排水公司总资产为3,556,263 万元，净资产为 1,457,075 万元。 2009 年，排水公司实现主营业务收入131,792 万元，净利润 39,053 万元。我部于 2010 年 4 月通过自主营销开始与集团接触，了解到该公司系履行城市公共服务职能的大型国有企业， 可以获得市人大批复及政府财政还款承诺，进而于 5 月将该项目报经公司批准立项。 为使该项目尽量符合公司节能减排的业务发展方向，我部在集团所属 10 几子家公司中选择了长春有限责任公司所属的排水公司拥有的

3、城市污水处理设施、 设备作为租赁物件； 同时，考虑到市人大批复及政府财政还款承诺只能直接对应（集团）有限公司，故将该项目设计为排水公司为承租人、（集团）有限公司为共同承租人的售后回租融资租赁业务模式。二、业务方案及特点根据对承租人的现金流的测算， 结合排水公司的融资由城开集团统筹管理的现状，该项目方案设计如下：1）承租人：排水公司2）共同承租人：集团3）租赁物：北郊及南部污水处理厂的主要设备资产（账面净值约8.8 亿元）4）融资金额： 6 亿元5）利率：同期人行基准利率上浮20%6）手续费： 3.5%7）保证金： 5%8）担保方式：由市政府出具租金支付的承诺函、由市人大出具决议10）项目对应资

4、金用途：用于两甲污水处理厂的建设该项目具有如下特点：1）担保措施较强：方案设计由集团作为本项目的共同承租人，共同承担租金支付的义务， 由此大大增强了承租主体的偿付能力， 有效解决排水公司现金流较小以及集团内部资金转移造成的潜在风险。污水处理企业的污水处理费是采取 “收支两条线” 的模式。 市政府的租金支付承诺，为项目租金的偿付提供了第二层的保障。 相较与多个城市接触的水务项目，该保障方式是比较强的， 说明市政府对于该种融资模式以及本项目的支持态度，降低了租赁期的潜在变化与风险。2）本项目主体较多，主体之间关系较复杂排水公司与集团虽在法律上是母子公司关系， 但在行政管辖上却分属不同部门。项目协调

5、难度较大。 我部在协调各方关系上做了大量工作， 终使各方达成一致。3）项目介入时点较好，整体收益较高集团实力雄厚，为大公评级 AA+ 企业。其融资成本较低（贷款利率为5.94%-7.83%，公司债利率为 4.35%-6.08%），而本项目综合收益率大大高于企业贷款利率水平。4）本项目为节能减排项目，符合我司的业务定位据测算，项目对应资产可实现年减排COD约 5 万吨， BOD约3 万吨。三、分行联动及综合收益本项目虽为我部自主营销项目， 但通过在分行开立监管账户， 也达到了较好的银租联动效果，并为分行带来了较好的收益。1）分行的资金留存收益明显通过我部与分行的共同努力， 目前该项目投放资金大部分实现了在监管账户的留存。该项目于 2010 年 11 月 15 日投放 5.49 亿元，截止 2010 年 12 月 16 日，该监管账户余额为 5.34 亿元。2）促进分行与企业的合作分行原与集团未有业务合作，租赁业务成为分行对集团业务的切入点，通过该业务分行可深入开展与集团的合作。 通过对该投放资金用途的跟踪，分行可望实现较大的资产、负债和中间业务并举的综合效益带动。3）加强分行与我司的合作通过该项目投放后为分行带来的积极效益， 充分调动