spss的财务管理分析报告

1、2014 年6月 21 日目录一、公司概况3二、财务比率及分析3(1) 华发股份短期偿债指标3(2) 华发股份长期偿债指标6(3) 华发股份营运能力分析11(4) 华发股份盈利能力分析 14(5) 华发股份发展能力分析18(6) 华发股份综合能力分析22一.公司概况 华发实业股份（以下简称华发股份）成立于1992年8月，其前身始创于1980年，1994年取得 国家一级房地产开发资质，2004年成为房地产上市公司。华发股份历史的市盈率在5倍到120 倍之间，当前市盈率为22,目前价值有所低估。2008年公司PE处于所有上市公司PE从低到髙排序前16. 1%,处于合理的位置，2009年一致预 期P

2、E在所有有盈利预测的上市公司的PE从低到高排序前24. 6%,处于合理的位置。规模增长 指标华发股份过去三年平均销售增长率为78. 74%,在所有上市公司排名（121/1710）,在其所在的房 地产开发行业排名为15/67,外延式增长合理。华发股份过去EPS增长率为29.40%,在所有上 市公司排名（570/1710）,在其所在的房地产开发行业排名为29/67,公司成长性合理。华发股 份过去三年平均盈利能力增长率为81.66%,在所有上市公司排名（335/1710）,在所在的房地 产开发行业排名为（24/67）,盈利能力合理。华发股份过去EPS稳定性在所有上市公司排名（857/1710）,在其

3、所在的房地产开发行业排名为30/67 公司经营稳定合理。二.财务比率及分析（1）华发股份短期偿债指标表1T报告日期流动比率馄）速动比率（%）现金比率（%）2013-12-312.260. 6733. 752012-12-312.390.4531.062011-12-312.250. 5627. 282010-12-312. 360. 6851. 342009-12-312. 550. 8743. 512008-12-312. 130. 3534. 522007-12-311.730.536. 582006-12-312.491.0174. 722005-12-312.230. 6455. 33

4、2004-12-312.621.3867. 932003-12-312.690. 4438. 862002-12-313. 340. 3823. 322001-12-311.640. 2825.51a.ooaoo3 a 2 2流动比%)图1-1相关性流动比率（%）速动比率 （%）现金比率（%）流动比率Pearson 相关1.244.103(%)性显著性（双侧）.445.749N121212速动比率Pearson 相关.2441.849”(%)性显著性（双侧）.445.000N121212现金比率Pearson 相关.103.849“1(%)性显著性（双侧）.749.000N121212*在.0

5、1水平（双侧）上显著相关。图1-2由表可以看输入/移去的变量b模型输入的变量移去的变 量方法1现金比率 (%),流动 比率(%), 速动比率 (%)输入a. 已输入所有请求的变量。b. 因变量：报告日期01-3模型汇总模型RR方调整R 方标准估计 的误差1.243.059294149720:09:58. 156a.预测变量：(常量).现金比率僂).流动比率(%),速动比率(%)图1-4Anovab模型平方和df均方FSig.1回归& 433E132.811E1.168.91555残差1. 340E181.675E176总计1.424E1711a. 预测变量:(常量).现金比率(%)流动比率(%

6、)速动比 率(%)。b. 因变量：报告日期图1-5模型非标准化系数标准系 数tSig.B标准误差试用版1(常量)1.354E102. 374E857. 037.000流动比率-53002028.92124548.6208575.581(%)93207速动比率1. 352E82.419E8.379.559.592(%)现金比率-2248461.94514736. 45330498.632(%)980a.因变量：报告日期图1 -6出华发企业的流动负债得到偿还的保障较大，且流动比率基本维持在2:1比较合适，速动比率 一般认为维持在1:1比较合适然而华发企业06年之外速动比率都偏离了该值，说明华发企业

7、的 短期偿债能力较低，现金流量比率主要来衡量本年度到期的债务本金及相关的现金利息支岀可 有经营活动所产生的现金来偿付的程度。该项财务比率越髙，说明企业经营活动所产生的现金 对偿付本期大债务本息的保障程度越高，企业的偿债能力越强。华发股份的现金流量比率较髙, 符合正常规律。(2) 华发股份长期偿债指标表2-1报告日期利息支付 倍数(%)资产负 债率(%)长期债 务与营 运资金 比率(%)股东权 益比率 (%)2013-12-311295. 8676. 990. 5423.012012-12-311027. 0569.80.430.22011-12-314660. 5469. 160. 3430.

8、 842010-12-314143. 3867.780. 3232.222009-12-3123747. 736& 340. 3431.662008-12-31-4083. 2464. 490. 5635.512007-12-31-3547. 7675. 460. 8624.542006-12-31-2722.737& 260. 6221.742005-12-311221. 426& 920.4531.082004-12-3112563. 6354.590.245.412003-12-312516. 6852.490. 2747.512002-12-312405. 334& 830. 351.

9、 172001-12-31-915. 1553. 931.0246. 07利息支付倍J&%)资产负债%) 比麼)长期债务与管运资金图2-1OOO 3 cPoo o 8&OOo oOOOOOO0Ooo o% *利息支付倍数（沟资产细率长期蠶轍）运资股东权益比率（）021.74024 5430.20030 8431.08031 66 032.223551045.41046 07D 47.5151.17息付数 利支倍(%产债(%) 资负率期务营资比(% 长债与运金率股东 权益 比率 （%）利息支付倍Pearso1-.140- 535.140数(%)n相关 性显著性.664.073.664（双侧）N1

10、2121212资产负债率Pearso1401.236-1.00(%)n相关 性0显著性.664.459.000（双侧）N12121212长期债务与Pearso535.2361236营运资金比n相关率(%)性显著性.073.459.459（双侧）N12121212股东权益比Pearso.140-1.002361率(%)n相关 性0”显著性.664.000.459（双侧）N12121212材.在.01水平（双侧）上显著相关。 图2-2模型输入的变量移去的变 量方法1股东权益 比率（%）, 利息支付 倍数伽）, 长期债务 与营运资 金比率（%）输入a. 已达到容差二.000限制。b. 因变量：报告日

11、期 图2-3模型汇总模型RR方调整R 方标准估计 的误差1.801.641.50692503:35:45.505a.预测变量:（常量）.股东权益比率（%）.利息 支付倍数伽），长期债务与营运资金比率）。图2-4Anovab模型平方和df均方FSig.1回归9.130E133. 043E14.763.03466残差5.111E186. 389E165总计1.424E1711a. 预测变量：（常量），股东权益比率馄），利息支付倍数）, 长期债务与营运资金比率（%）。b. 因变量：报告日期图2-5系数模型非标准化系数标准系 数tSig.B标准误差试用版1（常量）1.382E101.222E8113.

12、090.000利息支付倍数（%）587.313364& 638.040.161.876长期债务与营运资金比 率（%）-1.855E81. 162E8408-1.596.149股东权益比率（%）-9346836. 9632597009. 787785-3. 599.007a.因变量：报告日期图2-6巳排除的变量模型Beta IntSig.偏相关共线性统计 量容差1资产负债率（%）a.000a.模型中的预测变量：（常量）.股东权益比率（%）利息支付倍数僂）.长期债务与营运资金比率（%）。图2-7b.因变量：报告日期利息支付倍数在上表中变化幅度较大，但总体来说均值较髙，企业长期增长能力较高；资产负

13、债率反映了企业的财务风险以及股东权益对债务的保障程度。华发企业该值在后期偏高，应该 多注意该方面。长期债务与营运资金比率在华发股份的比率较低，不仅表明企业的短期偿债能 力较强，而且还预示着企业未来偿还长期债务的保障程度也较强。权益乘数在华发股份中数值 较大，负债比率就较小，企业的财务风险也较小，偿还长期债务的能力就较强。权益乘数较大, 说明股东投入的资本在资产中所占比重较小。（3）华发股份营运能力分析表3-1报告日期应收账款 周转率 （次）存货周 转率 （次）固定资 产周转 率（次）总资产 周转率 （次）流动资 产周转 率（次）2013-12-311282. 050. 1813. 860. 1

14、90.22012-12-311457.180. 13& 990. 180. 182011-12-317369.370. 2412.60. 280. 292010-12-3121728.890. 3115. 350.310. 322009-12-3117988.60. 2420. 580. 260. 282008-12-3117466. 030. 2976. 560.310. 372007-12-317762.30. 3393. 390. 290. 352006-12-313137.040.274. 370. 190.22005-12-310. 275& 710. 240. 262004-12-

15、310. 3844. 150. 330. 342003-12-310. 3942. 320.460. 482002-12-310. 3832. 280. 390. 52魂金说童比率() o oo 08.1214 24 018.372717O36 9S038.1853 33o0oOeo8oo o080o oO o00 o80O O 0。OOO。 严O0o oOoooOoooooOO Q O O存常转：爰 Z乱定汰产帰转灯诜产周转蚩图3-1相关性固定资产周转率（次）总资产周转 率（次）流动资产周 转率（次）现金流量比 率存货周转率（次）固定资产周转率Pearson 相关1-218622.59832

16、8（次）性显著性（双侧）.574.074.089.388N99999总资产周转率Pearson 相关-.2181113133.829（次）性显著性（双侧）.574.772.732.006N99999流动资产周转率Pearson 相关6221131445.247（次）性显著性（双侧）.074.772.230.521N99999现金流量比率Pearson 相关.5981334451302(%)性显著性（双侧）.089.732.230.429N99999存货周转率（次）Pearson 相关 性328.829.2473021显著性（双侧）.388.006.521.4291N!99999*在.01水平（

17、双侧）上显著相关。图3-2输入/移去的变量模型输入的变量移去的变 量方法1现金流量比 率馄），总 资产周转率 （次）,流动 资产周转率 （次），固定 资产周转率 （次人存货 周转率（次）输入a. 已输入所有请求的变量。b. 因变量：报告日期图3-3模型汇总模型RR方调整R方标准估计的误差1.812.659.091953 14:50:03.076a.预测变量：（常量）.现金流量比率（%）总资产周转率（次）流动资产周转率（次） 固定资产周转率（次）存货周转率（次）。图3-4Anovab模型平方和df均方FSig.1回归残差总计3.939E162.037E165.976E165387. 879E15

18、6. 789E151. 161.482图3-4Anovab模型平方和df均方FSig.1回归残差总计3.939E162.037E165.976E165387. 879E156.789E151. 161.482a. 预测变量：（常量）.现金流量比率（%），总资产周转率（次）流动资产周转率（次）固定 资产周转率（次）存货周转率（次）。b. 因变量：报告日期03-5系数模型非标准化系数标准系数tSig.B标准误差试用版1（常量）1.356E101.772E876. 502.000存货周转率（次）-7.710E81. 007E9-.613766.499固定资产周转率339376. 3361562407

19、. 373.116.217.842（次）总资产周转率（次）68099906. 9748. 679E8.064.078.942流动资产周转率-1393474. 2552887313. 325275483.662（次）现金流量比率）468042. 8322028501.913.100.231.832a.因变量：报告日图3-6企业营运能力主要指企业营运资产的效率与效益。企业营运资产的效率主要指资产的周转率 或周转速度。存货周转率反映了企业销售效率和存货使用效率。在正常情况下，如果企业经 营顺利，存货周转率越髙，说明企业存货周转得越快，企业的销售能力越强。营运资金占用 在存货上的金额也会越少一般来说，

20、应收账款周转率越高越好，表明公司收账速度快，平均 收账期短，坏账损失少，资产流动快，偿债能力强。与之相对应，应收账款周转天数则是越短越好。固定资产周转率主要用于分析对厂房、设备 等固定资产的利用效率，比率越髙，说明利用率越髙，管理水平越好。总资产周转率一般情 况下，该数值越髙，表明企业总资产周转速度越快。销售能力越强，资产利用效率越高。（4）华发股份盈利能力分析表4一1报告日期主营业务总资产净成本费用营业利润主营业务利润率(%)利润率(%)利润率(%)率(%)成本率(%)2013-12-3119. 721.5113. 8612. 1169. 252012-12-3130. 662. 2822.

21、 5818. 5254. 842011-12-3126. 553. 6322. 9318. 4661. 182010-12-3123. 054.0520.8117. 366.812009-12-3128. 054. 4427. 4921. 4761.652008-12-3129. 645. 672& 5822. 0562. 392007-12-3127. 274.8725. 3120. 2262. 622006-12-3130. 673. 2725.8120.8162. 952005-12-3128. 894. 426. 4321. 5464. 792004-12-3129. 795. 182

22、3. 231&964. 022003-12-3123. 976.620. 1316.9169. 692002-12-3130.27. 5829. 0223. 0563. 852001-12-3135.416. 8540. 2629. 1258. 67O O 。o%o智0 O &o趙o0 o航0oOOOooZOOoQoo/主營鬲利润总资歆利润成本轍利润营峻润率背业利润葵)主营亚务成本率(054.84O 58.6761.18061.6562.39062.62062.9563.85064.02064.79066.8169.25069.69图4T主营业务 利润率 (%)总资产净利 润率(%)成本费用

23、利润率(%)营业利润率(%)主营业务成本 率(%)主营业务利润率)Pearson 相关性1.442.874.889”748显著性.130.000.000.003(双侧)N1313131313总资产净利润率)Pearson 相关性.4421.632*.648*.060显著性.130.021.017.847(双侧)N1313131313成本费用利润率)Pearson 相关性.874“.632*1.995552显著性.000.021.000.050(双侧)N1313131313营业利润率(%)Pearson 相关性.889.648*.9951548显著性.000.017.000.052(双侧)N13

24、13131313主营业务成本率(%)Pearson 相关性748.0605525481显著性.003.847.050.052(双侧)N1313131313主营业务 利润率 （%）总资产净利 润率（%）成本费用 利润率（%）营业利润率（%）主营业务成本 率（%）主营业务利润率）Pearson 相关性1.442.874.889”748显著性.130.000.000.003（双侧）N1313131313总资产净利润率）Pearson 相关性.4421.632*.648*.060显著性.130.021.017.847（双侧）N1313131313成本费用利润率）Pearson 相关性.874“.632

25、*1.995552显著性.000.021.000.050（双侧）N1313131313营业利润率（%）Pearson 相关性.889.648*.9951548显著性.000.017.000.052（双侧）N1313131313主营业务成本率（%）Pearson 相关性748.0605525481显著性.003.847.050.052（双侧）N1313131313材.在01水平（双侧）上显著相关。 *.在0. 05水平（双侧）上显著相关。 图4-2输入/移去的变量b模型输入的变量移去的变 量方法1主营业务成 本率(%) 总资产净利 润率(沉成本费用利 润率(%) 主营业务利 润率(%) 营业利润

26、率 (%)输入a. 已输入所有请求的变量。b. 因变量：报告日期图4-3模型汇总模型RR方调整R 方标准估计 的误差1.968.938.89346514:21:36.476a.预测变量：(常量).主营业务成本率(%) 总 资产净利润率(%).成本费用利润率(%人 主营业 务利润率(%).营业利润率(%)。图4-4Anovab模型平方和df均方FSig.1回归1.699E1753. 399E1621.002.000残差总计1. 133E161.813E177121.618E15a. 预测变量：(常量)，主营业务成本率(%),总资产净利润率 (%)成本费用利润率(%),主营业务利润率(%),营业利

27、润率 (%) b. 因变量：报告日期图4-5系数模型非标准化系数标准系 数tSig.B标准误差试用版1(常量)1.587E104. 992E831.794.000主营业务利润率-32620916.9396196. 10-1.063-3. 472.010(%)7567总资产净利润率-31121122.11519390.6448-2. 702.031(%)88663成本费用利润率4710476. 4321182133.7.235.222.830(%)074营业利润率(%)-2355553.236575030.4076064.9502315主营业务成本率-23153158.5916789. 7775

28、6-3.913.006(%)0474a.因变量：报告日期图4-6总资产报酬率用以评价企业运用全部资产的总体获利能力，是评价企业资产运营 效益的重要指标。总资产报酬率越髙，表明资产利用效率越髙，说明企业在增加 收入.节约资金使用等方面取得了良好的效果；股东权益报酬率表明普通股投资者委托公司管理人员应用其资金所获得的投资报 酬，所以数值越大越好。销售毛利率是企业销售净利率的最初基础，没有足够大 的毛利率便不能盈利。销售净利率它与净利润成正比关系，与销售收入成反比关 系，企业在增加销售收入额的同时，必须相应地获得更多的净利润，才能使销售 净利率保持不变或有所提高。成本费用净利率这一比率越髙，说明企业

29、为获取收 益而付出的代价越小，企业的获利能力越强(5)华发股份发展能力分析表5T报告日期主营业 务收入 增长率 (%)净利润 增长率 (%)净资产 增长率 (%)总资产 增长率 (%)2013-12-3154.31-6 7515. 0350. 972012-12-31-24. 12-24. 4825. 8328.52011-12-3121. 566. 1510. 892010-12-3146. 6411.2418. 4616. 392009-12-3115. 156. 6815. 0829. 082008-12-3160. 6679. 69111.8846.42007-12-31155. 69

30、142. 9589. 3967. 792006-12-3118. 5814. 74955. 842005-12-3134. 6852.84. 4852. 642004-12-3135. 0349. 86135. 06145. 962003-12-3135.51-0. 2414. 4323. 23O釘。O云oOOOO0&OOOO O主讹輟入增长泅润增钠洵 嘶增长率()() 净利润增长萇) 净诳产增长典) 主营业务收入增长率总资产增长率()O 5.4300O 10.890016.3900O 23.230028 5000O 29.0800O 46.400050.9700O 52.6400 055 8

31、400 067 7900145 9600图5-1相关性主营业务收 入增长率 (%)净利润增长 率(%)净资产增长 率(%)总资产增长 率(%)主营业务收入增长Pearson 相关1.847”.451.247率(%)性显著性(双侧).001.141.440N12121212净利润增长率(酚Pearson 相关 性.8471.663*.446显著性(双侧).001.019.146N12121212净资产增长率（%）Pearson 相关 性显著性（双侧）N.451.14112.663*.01912112.737“.00612总资产增长率馄）Pearson 相关 性.247.446.737“1显著性（

32、双侧）.440.146.006N12121212林.在01水平（双侧）上显著相关。 *.在0. 05水平（双侧）上显著相关。图5-3输入/移去的变量&模型输入的变量移去的变 量方法1总资产增长 率（%）,主 营业务收入 增长率伽）, 净资产增长 率馄），净 利润增长率 （%）输入a. 已输入所有请求的变量。b. 因变量：报告日期图5-4模型汇总模型RR方调整R 方标准估计 的误差1.332110398155701:42:13.619a.预测变量：（常量）总资产增长率僂）.主营 业务收入增长率（%） 净资产增长率（%） 净利润 增长率（%）。图5-5Anova模型平方和df均方FSig.1回归1

33、.573E143. 933E1.217.92165残差1.267E171.810E176总计1.424E1711a. 预测变量：(常量)，总资产增长率馄)，主营业务收入增长 率(%) 净资产增长率(%) 净利润增长率(%)。b. 因变量：报告日期图5-6系数模型非标准化系数标准系 数tSig.B标准误差试用版1(常量)1.346E1075628466. 371177. 991.000主营业务收入增长 率)323563. 6381844687. 698.124.175.866净利润增长率僂)-1052093. 4762052845. 113428-513.624净资产增长率(%)447569.

34、5221586776. 6891619085.816.180.282.786总资产增长率(%)-609925. 724201377.718a.因变量：报告日期图5-6营业增长率是企业本年营业收入增长额与上年营业收入总额的比率，反映营业收入的增减变动 情况。该指标大于0,表示营业收入比上期有所增长，该指标越大，营业收入的增长幅度越大, 企业的前景越好。该指标小于0,说明营业的收入减少，表示产品销售可能存在问题。资本积累率即股东权益增长率，是指企业本年所有者权益增长额同年初所有者权益的比率。该 指标越髙，表明企业的资本积累越多，企业资本保全性越强，应付风险、持续发展的能力越大; 该指标如为负值，表明企业资本受到侵蚀，所有者利益受到损害，应予充分重视。总资产增长率是企业本年总资产增长额同年初资产总额的比率，反映企业本期资产规模的增长 情况。总资产增长率越髙，表明企业一定时期资